〈 論 説〉(醐 驚轡 篭2言)
国際金融機構 の中心 国の資格 と条 件
清 田 邦 弘
目 次
まえが き
A.国 際金融機構 が運営 され るた めの大前提条 件 B.中 心国 の資格 と条 件について
・・‑占3一b7・0リアイ
C
政治的安定 と軍事的優位 経済的要因
経済力の優位 各種市場 の発達 妥当な経済政策
自然条件について 通貨の問題
周辺国の協力 あとがき
2.経 済 規 模 の 優位
4.各 種 規 制 の 緩 和 ・撤 廃
6・ イ ソ フ ラ ス トラ クチ ュ ア ー の 整 備
&中 心 国 の 国 民 性 に つ い て
ま え が き
国際 間 の決済 や貸 借(投 資を含む)を,世 界 のあ る特定 国の通 貨 を国際 通 貨 と し て用 い,そ の国 で 集 中的 に行 われ る国際信 用 機構 につ い て,そ れが うま く円 滑に 運営 され た め には,ど の よ うな諸条 件 が必 要 で あ るか を深 く慎 重 に検 討す る こ とは,こ れ まで の第 一 次世 界大 戦 前 の国際金 本 位制 下 におけ る イギ リスを 世 界 の 中心 国 とし て,ポ ン ド本 位体 制 の下 でq),国 際 間 の決 済 ・貸 借が うま く 運営 され て きた諸 条件 と,ま た 第一 次世 界大 戦 を通 じ,イ ギ リスが 中心 国 とし て の地 位 を」 部 分 ア メ リカに 譲 る こ とに なった理 由を 明 らか にす る こ とを助 け,
更 に,ア メ リカが 中 心 国 と し て の い か な る条 件 を 達 成 し た こ とに よ り,地 位 を 確 立 しつ つ も,世 界 の 唯一 の 中心 国 として の地位 確 立 に及 ば なか った諸理 由を
追求 す る上 で,役 に立 つ基 礎 研 究 と考 え てい る。
さ らにs第2次 世 界 大 戦後sア メ リカ が い か な る諸 条 件 を 充 足 した こ とに よ り,世 界 の 唯 一 の 中 心 国 に な り得 た の か,ま た,1971年8月 の ア メ リカ大 統 領 の新 経済 政 策 の声 明の 中で,金 と ドルの 免換 停 止に よるIMF体 制 の崩 壊 に も か か わ らず,ア メ リカ は 依 然 と し て 世 界 の 中 心 国 と し て の 地 位 を 維 持 し,ド ル
衷1原 油価格の推移等
実 施 年 月 日 196Q.9.14
1971.2.15
〃.6.1
1972.1.2A
‑ニー←‑←
14β0
37己"9,,1 11
7.QO
〃〃
標 準 油 種(ア ラ ピ ア ン ラ イ ト)価 格
ド ル/ノ く一一レ ノレ
% 2.180(十21.1)
2.285(十4.8) 2.479(十S,5)
2.591(十4.5) 2.742(十5.8) 2.898(十5.7)
2.955(十2.0) 3.066(十3.8)
1973.zo.1
=100
72.4
75s 82.3
ss.1 9i.1 9&.2
98.1 101.$
備 考
●産 油5か 国(サ ウ ジ ア ラ ビ ア,イ ラ ン,イ ラ ク, ベ ネ ズ エ ラ,ク ウ ェ ー ト),59年2月 お よ び60年8 月 の メ ジ ャ ー ズの 公 示 価 格 引 下 げfy対 抗 しOPEC 創 設 。
○ テ ヘ ラ ン協 定 成 立(2/14}湾 岸6か 国 と メ ジ ャー ズ との 間 で 公 示 価 格 の 引 上 げ お よ び 今 後 の 値 上 げ
ス ケ ジ ュー ル を 決 定)。
・1971 .2.15よ り一 律35セ ン ト/バ ー レル 引 上 げ 。
・71.6.1に2.5%十5セ ソ ト/バ̲yル 引 上 げ 。
・73〜75年 の 毎年1月1日 に2 .5%+5セ ン ト/
バ ー レル 引 上 げo Oテ ヘ ラ ソ 協 定 適 用 。
● ジ ュ ネ ー ブ 協 定 成 立(ニ ク ソ ン シ ョ ッ クに 伴 う ド ル 減 価 に 対 処 し,テ ヘ ラ ン協 定 を 補 足 す る 形 で 公 示 価 格 引 上 げ,同 時 に 今 後 の 引 上 げ 方 式 を 決 定)。
・1971 .1.20よ り8.49引 上 げ 。
・各 年 の3 ,6,9,12月 の 各1日 に,米 ドル を 除 く主 要9か 国 通 貨 の 対 米 ドル 変 動 率 を 勘 案 し 価 格 を 見 直 す 。
○ テ ヘ ラ ソ協 定 適 用 。
● ジ ュ ネ ー ブ協 定 適 用 。
● ジ ュ ネ ー ブ 補 足 協 定 成 立(73年2月 の 大 幅 な 通 貨 変 動 の 経 験 か ら,通 貨 変 動 に 対 し よ り敏 感 か つ 迅 速 な 公 示 価 格 調 整 を ね ら い ジ ェ ネ ー プ 協 定 を 変 更)。
● ジ ュ ネ ー ブ 補 足 協 定 適 用 。
0/t
(144) 国 際金 構融 機 の中心 国 の資 格 と条 件3
1973.10.1
〃10.16
〃ll.1 12.1
1974.1.1
ｺｺ11.1
1975.10.1
〃1.1
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1977.7.1
1979.1.1
〃4.1
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〃11.1
1980.1.1
〃4.1
3.Ql].←‑1.8) 5.119(十7(},0)
5,176(十1.1) 5.035(‑2.7}
11.6510‑131.4}
11.251(‑3.4)
ll.510(十10.0) 12.090(十5.0) 12.704(十1Q.4) 12.704(十5.Y)
13.339(‑t‑5.0)
14.546(十9.0)
18.QOQ(‑F‑23.7)
C20.000{‑F37.5)23.500(+61.6」
24.000(‑f‑33.3)
26.000(十8.3)
28.000(十7.7)
IooO I7Q.Q
171.9 167.3 386.9
373.7
382.3 401.5 421.9 421.9
443.0
483.1
597.8
‑664 .2
̲780.5]
7s7Z
863.5
92」.9
● 〃
●湾 岸6か 国 閣 僚 委 員 会(於 ウ ィー ン)決 定 に#r‑Fkつ く一 方 的 値 上 げ 。
● ジ ュ ネ ー ブ 補 足 協 定 適 用 。
● 〃
● 湾 岸6か 国 閣 僚 委 員 会(於 テ ヘ ラ ン)決 定 に 基 づ く一 方 的 値 上 げ 。
●湾 岸6か 国 閣 僚 委 員 会(於 ア ブ ダ ビ)決 定 に 基 づ く値 下 げ 。
● ウ ィ ー ソ 総 会 決 定 に 墓 つ く一 方 的 値 上 げ 。
隔 講灘 糠 締i漏二 嘉 驚
● サ ウ ジ ア ラ ビ ア,ア ラ ブ 首 長 国 連 邦 値 上 げ → 価 格 1本 化 。
● ア ブ ダ ビ』総 会(78/12)決 定 に 基 づ く一 方 的 値 上 げ,同 時 に79年 中 の 四 半 期 毎 の4段 階 値 上 げ(通 算+14.5%,年 間 平 均+10%)を 決 定 。
● ジ ュ ネ ー ブ 臨 時 総 会(3月)決 定 に 基 づ く一 方 的 値 上 げ,同 時 に 各 国 個 別 の マ ー ケ ッ トプ レ ミ ア ム
を 承 認 。
○ ジ ュ ネ ー ブ総 会(6月)定 決 に 基 づ く一 方 的 値 上 げ,最 高2ド ル/バ ー レル の マ ー ケ ッ トプ レ ミ ア ム を 容 認 す る ほ か,従 来 同様 油 種 間 格 差 も容 認 す る が,最 高 価 格 は23.5ド ル/バ ー レル で 頭 打 ち 。 サ ウ ジ ア ラ ビ ア の み6月1日 に 遡 及 実 施 。 そ の 他 諸 国 は7月1田 実 施 。
● サ ウ ジ ア ラ ビ ア,カ ラ カ ス 総 会(12月17日 〜20日) に 先 立 つ12月3日 に 独 自 の 遡 及 値 上 げ を 発 表 。
● ヵ ラ カ ス総 会(79/12),80年1月1日 以 降 の 価 格 合 意 を み る に 至 ら ず,サ ウ ジ ア ラ ビ ア1月28日 に 遡 及 値 上 げ を 発 表,OPEC各 国 も これ に 追 随 。
● サ ウ ジ ア ラ ビ ア5月14日 に 独 自 の 遡 及 値 上 げ を 発 表 。
注(1}OPECCAnnualStatisticalBuUetin」f石 油 連 盟r石 油 資 料 月 報 」,石 油 春 秋 社 「石 油 便 覧 」, 日 本 石 油 コ ン サ ル タ ン ト社 「世 界 石 油 史 年 表 」,日 本 銀 行 調 査 局 資 料 等 か ら 作 成 。
(2}価 格 は1974年11月 ま で は 公 示 価 格(PostedPrice),75年10月 以 降 は 公 式 販 売 価 格(0伍cial SellingPrice)に よ る(ラ ス タ ヌ ラ 港 渡 しf.o.b.)。
{3)湾 岸6か 国 と は サ ウ ジ ア ラ ビ ア,イ ラ ン,イ ラ ク,ク ウ ェ ー ト,ヵ タ ー ル お よ び ア ラ ブ 首 長 国 連 邦 。
(4)日 本 の 輸 入 原 油 通 関 単 価(c.i.f.べ 一 ス)
1978/12月1979/3月6月9月12月1980/3月 ドル/バ ー レ ル13.714.617.322.125.43L8
前 年 同 月 比(%)‑1.0十5.9十26.1十60。6十85.2十117.1 {5}〔 参 考 事 項 〕(213ペ ー ジ)参 照 。
国 際 比 較 統 計 日 本 銀 行 統 計 局 昭 和55年p.154.
は 国際 通 貨 とし て圧 倒 的 な基 準 通 貨 と して,ま た 決 済 通 貨(取 引通 貨)と し て, 準 備 通 貨 と し て,さ らに 介 入 通 貨 と し て,圧 倒 的 強 さ を 誇 って い る。 とは
言 え,ブ レ トン ウ ッズ 協 定 の 成 立 以 来,時 の経 過 と と もに ドル の 強 さ,中 心 国 ア メ リカ の地 位 に,大 き な 変 化 が 潜 在 し て きて い るけ れ ど も 。
IMF体 制 の 崩 壊 の 原 因 に つ い て は,こ れ まで 専 門 家 の 間 で 大 い に 議 論 され て 来 た とは 言 え,こ こで は 中 心 国 と し て の ア メ リカが,ど の よ うな 資 格 と条 件 を 喪 失 し た こ とに よ り崩 壊 に 至 っ たか を 追 求 す る こ とは,こ れ まで とは 別 な観 点か らの 原 因 の 追 求 で あ りs有 意 義 な こ と と考 え て い る。
す な わ ち,金 と ドル の 交 換 停 止 は,爾 後 の 世 界 経 済 に 深 刻 で 困 難 な 数 々 の 問 題 を 引 き起 こす こ とに な っ た 根 本 的 原 因 と考 え て い る 。な ぜ な らば,ド ル の 減 価 は,オ イル シ ョ ッ クに 象 徴 され る産 油 国 に よ る 原 油 価 格 大 幅 引 き上 げ を もた ら し(表1),そ の こ とが 非 産 油 国 の 国 際 収 支 を 急 速 に 著 し く悪 化 させ(表2),ま た,国 内 経 済 を もマ イ ナ ス ま た は ゼ ロ成 長 へ と悪 化 す る に 至 った(表3)。 この
よ うな状 況 の 中 で,西 欧 主 要 先 進 国 を は じめ とす る各 国 は,国 内 景 気 を 回 復 さ せ るた め,財 政 政 策 に よ る大 幅 な ス ペ ソ デ ィソ グ政 策 や,割 引 歩 合 政 策 や,公
開 市 場 操 作 を 中 心 とす る金 融 緩 和 を 通 じ,金 融 コス ト引 き 下 げ に よ る内 需 拡 大 を 意 図 す る経 済 政 策 に 傾 注 し た が(表4)s結 果 的 に 景 気 回 復 に 失 敗 し,ス タ グ
表2国 際収支表
︼駈
本
○経
資
̲誤
1総
1974年 1975 1976 1977
受 取i支 払
受 叫 支 払
一{
受 取1支 払
}
受 瑚 支 払
常 収 支 尻
○貿 易 収 支 尻
○貿 易外 収 支尻
○移 転 収 支 尻 本 収 支 尻
長 期 資 本
短 期 資 本
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一 1,140
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4,990
‑
7,950 一
..
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… 4,770
250
‑
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‑
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一
4,120
二
400
‑
5QO 一
5QO
}
4,320 saa
‑
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‑
4so 3,210 8,490
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4,974 310
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‑
510
=
5,030 3so 4,320 2,290 2,030 一
合 収 支11,・2・1‑iH53・3,28・1‑15,51・i一
(142) 国 際 金融機 構 の中心 国 の資 格 と条 件5
フ レ ー シ ョソ と称 す る不 況 下 で の イ ソ フ レ の 昂 進 を 招 き(表5)
,ま た,各 国政 府 の 巨 額 な 財 政 赤 字 を 累 積 させ る こ とに な っ た(表6A・B)。
この よ うな 状 況 で の1979年 の 第 二 次 オ イル シ ョ ッ クに よ る再 度 原 油 価 恪 の 引 き 上 げ に 直 面 し た 各 国 は,こ れ まで の よ うな 財 政 ・金 融 政 策 へ の 指 向 を 断 念 し, 財 政 収 支 を 出来 る限 り均 衡 させ るべ く行 政 改 革 に よ る財 政 引 き締 め を 行 な い ,
イ ソ フ レ の 一 層 の 昂 進 を 抑 制 す ぺ く施 策 し,ま た,金 融 市 場 に お い て 巨額 な 財 政 赤 字 の 補 填 の た め,政 府 が 大 き な 資 金 の 取 り手 に 廻 っ た た め,需 給 バ ラ ン ス か ら も・ 高金 利 時 代 の 到 来 を や む な し と し た(表4) 。 さ らに,金 融 市 場 に お い て は,ク ラ ウデ ィソ グ ア ウ トを 引 き 起 こ し,ま た,高 度 通 信 情 報 網 の ハ イ テ ク 技 術 に 支 え られ ・ 高 金 利 金 融 商 品 の 創 造 を 通 じ,金 融 機 関 相 互 ・証 券 会 社 との 競 争 を 激 化 させ,金 融 自 由化 の 風 潮 が,内 か ら も,ま た,諸 外 国 との 競 争 上 の 点 か ら も・ さ らに 我 国 の 場 合,貿 易 摩 擦 問 題 か ら波 及 し(59年6月 以来の)日 米 円 ドル 委 員 会 に 象 徴 さ れ る各 種 規 制 の 緩 和 ・撤 廃 へ の 強 い 要 求 もあ り,大 い に 急 速 な 自 由 化 へ の 進 展 が 英 米 に 次 ぎ注 目さ れ る と ころ で あ る。 他 方s原 油 価 格 の 引 き 上 げ はs各 国 に 省 エ ネ ル ギ ー や エ ネル ギ ー の 代 替 化 を 促 しa世 界 経 済 の 不 況 と相 俊 って ・ 原 油 消 費 量 の 低 下 に よ り産 油 国 経 済 を も悪 化 さ せ,ま た,高 金 利 時 代 の 到 来 は,NICsを 中 心 とし た 高 度 成 長 時 代 に 逸 早 く工 業 国 化 へ の 転 進
(単 位:百 万SDR)
1978 ユ97
受 取 支 払 受 取1支 払
14,000
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7,95・1 5,740
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受 取1支 払
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12,710
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1981
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4,340 17,220
1L520 1,37Q 1,660 5,640
1982
受 剃 支 払
3,」80 32Q
6,320 16,47a
4,120
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1983
受 取i支 払
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1975
受 酬 支 払
15,150 7,420 zi,7so
4,850
4,Q30 23,5fiO 16,190
7,370
1976
受 取1支 払
s,sso
16,630
8,72Q
8,080
4,590 21,?9(?
13,230 8,5fiQ
1977
受 取1支 払
18,750
12,000 26,400
4,350 17,090 11,600 5,490 830
1総 合 収 支1‑iz29d‑13,56・i 9,110‑‑29,920
974年
尻尻尻尻尻本本漏
蕪 轍 縮 脱
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1975
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1,074 3,345
1,272
2,18Q 66
3,011 5,425
931
908
1976
受 取1支 払
一h ,297
」
5,0fi8 5,025
332
1,254 2,726 1,562 1,164
1977
受 取1支 払
4fi1
」2 ,240 4,426
6,532 2,919 3,63 3,948
1,725
総 合 収 支1‑5,947‑!1,6731 3,69110,941一
1974' .
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8,1.yO 18,4BOj
5,110 5,160 7,s20 i,850 5,970 880
1975
受 剃 支 払
2,900 14,550
1,590 35fl
5,67Q 5,980 3,990 5,5$0
197fi
受 剃 支 払
3,000 14,430
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250 5,190 6,240
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1977
I
受 取1支 払 3,&9Q
16,890
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6,630 6,570 sso 4,74Q
1総 合 収 支L==151・1‑[」 望」 狸 ・‑d一 哉82・1
(140) 国 際 金 融機 構 の 中心 国 の資 格 と条 件7
1978
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1919
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受 副 支 払
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19,1701 19,570
5,830 27,G20 6,550 21,070
1981
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5,170
35,360
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1983
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受 取 支 払 受 取
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5,866‑8,542
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1,206‑1511
1支 払
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3,713 14,119 5,147 8,971!
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12,595 6,446 9,457
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1982
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1983
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3,425 843 3,074
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1,042'
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3,1561
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1978
受 取 支 払
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1,979
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1976
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2,128
1.475
1977
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1975
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332 973
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482 979
1,757 658
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刊2,1・211β33 5,(・66一注(1)IMFBalanceofPaymentsYearbookに よ る 。 な お,ISDR当 り各 国 為 替 相 場 に つ い て は 129頁 の 備 考 参 照 。
② 総 合 収 支 に はSDR配 分 等 の 特 別 取 引 は 含 ま な い 。
{3)資 本 収 支 の 受 取 は 資 本 の 流 入(資 産 の 減,負 債 の 増),そ の 支 払 は 資 本 の 流 出(資 産 の 増 ・ 負 債 の 減)を 表 わ す 。
ω 上 記 計 数 はIMFに お い て,各 国 の 報 告 計 数 に 加 工 を 施 し て 作 成 し て い る た め}各 国 公 表 の 計 数 と は 必 ず し も 合 致 し な い 。(1974〜1978)
日本 銀 行 統 計 局 昭 和55年P・127,128,129昭 和60年P・136,137,138
〔備 考 〕1SDR当 り各 国 為 替 相 場(年 平 均)。
1974年 1975 1976 1977
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3.1121 5.7$46 782.1
3fiO.36 1.214 p.54885
2.9872 5.2043 792.7
342.37 1.1545 0.6425Q 2.9071 5.5ユ82
960.9
313.49 1.1675 0.66931
2.7107
11灘t
注IMFinternationalFinancialStatisticsに よ る 。
{138) 国際 金融 機 溝 の 中心 国 の 資格 と条 件9
1978
受 取1支 払
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19?9
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9,587
3,116
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433
2,388刊 ・,361
̀1
受 取1支 払
判3,220 }̲‑l io,goo 10,283
3,XO3
6,150
‑1砿5・2 12,652
1,7491
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1981 19$2
受 酬 支 払 受 取
7,992
1,818
9.468
4,055 8,44f
7,543 3,601
8,645 7,6501,167
7,478 玉,913 一i4 ,151
支 払
1a,944 14,304
4,184
836 3,135
X983
受 取
7,061
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支 払
3,979 7,468
3,572
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3,949
197811979
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1980
受 取 支 払
7,541 12,612
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198111982
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6,979‑
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支 払
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5,249
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注(1)IMFBalanceofPaymentsYearbookに よ る 。 な お,ISDR当 り各 国 為 替 柑 場 に つ い て は 138ペ ー ジ の 備 考 参 照 。
② 日本 米 国,西 ドイ ツ に つ い て は,原 質 料 で は 十 億SDR表 示 で あ る の を 本 表 で は 百 万 SDRに 表i示替 え して あ る 。
(3)総 合 収 支 に はSDR配 分 等 の 特 別 取 引 は 含 まな い 。
(4)資 本 収 支 の 受 取 は 資 本 の 流 入(資 産 の 減,負 債 の 増),支 払 は 資 本 の 流 出(資 産 の 増.負 債 の減)を 表 わ す 。
{5)上 記 計 数 はIMFに お い て,各 国 の 報 告 計 数 に 加 工 を 施 し て 作 成 して い る た め,各 国 公 表 の 計 数 と は 必 ず し も一 致 し な い 。(1979〜1983)
197 263.51
1.2520 0.65292 2.5148 5.6500 1,QEi2.5
1979 283.1;3 1.29200 0.60897 2.X681 5.4968 1,073.5
p980
295.11 1.30153 U.5594
2.3￡58 5.5003 1,114.6
198111982
260.05 i.1791 d.5817 2.6649 6.4083 1,340.5
274.95 1.10401 0.63068 2.6790 7.260 1,A93.2
19H3 253.91 1.06900 0.iO468 2.729 8.1472 1,623.b
(137)
商 経 論 叢 第21巻 第2号
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国際 金 融 機構 の中心 国 の資 格 と条 件 11
(136)
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商 経 論 叢 第21巻 第2号 12
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