財 務 報 告 目的 とキ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー計 算 書

財 務 報 告 目的 とキ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー計 算 書

一"Earningsvs .CashFlows"(利 益 対 現 金 収 支) に 対 す るFASBの ス タ ン ス 選 択 に 関 連 し て 一

牧 田 正 裕

1は じめ に

ア メ リ カ にお け る財 務 会 計 基 準 審 議 会(以 下"FASB"と い う)は,1987年 に, 基 準 書 第95号 「キ ャ ッシ ュ ・フ ロー 計 算 書(StatementofCashFlows)」 を公 表 す る に い た っ た 。 同 基 準 書 に お け る キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー 計 算 書 は,運 転 資本 を基 調 とす る従 来 型 の 資 金 計 算 書(あ る い は財 政 状 態 変 動 表)と は 異 な り,「現 金 お よ び現 金 等 価 物 」 に焦 点 を 合 わせ る もの で あ り,当 該 企 業 の期 中 にお け る

「現 金 収 支 」(以 下,こ れ に類 似 す る 「現 金 収 支」 も し くは 「貨 幣 収 支 」 情 報 を一 括 して 「キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー情 報 」 と総 称 す る)を 「直 接 的」 も し くは 「間 接 的 」 に示 す も の で あ る。 そ して,同 基 準 書 は,キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 の 重 要 な 目的 の 一 つ が,企 業 価 値 評 価 の基 礎 と な る将 来 に お け る企 業 へ の 正 味 キ ャ ッシ ュ ・フ ロー の査 定(assesment)を 支 援 す る こ と に あ る と提 起 して い る

(FASB[1987],pars.3‑10)。

か か る動 向 は,い わ ゆ る 「意 思 決 定 一有 用 性 ア プ ロ ー チ 」(decisionusefU1‑

nessapproach)の 台 頭 に象 徴 さ れ る理 論 的 ・制 度 的 な潮 流 の な か で,発 生 主 義 会 計 に基 づ く期 間損 益 計 算(な い し損 益 計 算 書)の 相 対 的 地 位 の低 下 傾 向 を 示 す,一 つ の 指 標 と して 理 解 され が ち で あ る。 しか し,そ の よ うに 即 断 す る ま え に,FASBの 提 起 した キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の 意 義 と限 界 を十 分 に見 極 め る こ と が,先 決 で あ ろ う。 本 稿 で は,そ の よ う な観 点 に 立 ち つ つ も,FASBが キ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 を 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー査 定 の た め の 支 援 情 報 と

〔371〕

して 敢 え て提 起 した の は,ど の よ う な意 味 に お い て な の か(あ るい ぼ,「 なぜ 」 だ っ た の か)と い う点 に検 討 課 題 を限 定 せ ざ る を え な い が,こ う した検 討 をつ う じてFASBが 提 起 した キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 の 意 義 と限 界 の 一 端 に せ ま りた い と思 う。

しか し,本 題 に入 る まえ に,か か る 検 討 作 業 を本 稿 の課 題 と した 理 由 に つ い て,若 干 の予 備 的 な検 討 を要 す る よ う に思 わ れ る。 そ こ で,節 を あ らた め て,

まず こ の点 に つ い て ふ れ て お きた い と思 う。

皿"Earningsvs.CashFlows"に 対 す る ス タ ン ス 選 択 問 題 一 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の 査 定 に 有 用 な 情 報 を め ぐ っ て 一

FASBは,周 知 の 「財 務 会 計 概 念 ス テ ー トメ ン ト」1)(以 下"SFAC"と い う) 第1号 「財 務 報 告 の 諸 目的」(1978年)に お い て,「 財 務 報 告 は,投 資 家,債 権 者 お よび そ の他 の 人 々が,将 来 にお け る 当 該 企 業 へ の 正 味 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー の 金 額,時 期 お よび 不 確 実 性 を査 定 す る の に役 立 つ 情 報 を提 供 し な け れ ば な ら な い 」(FASB[1978],par.37.)と 表 明 して い る2)。 そ の 場 合 に,同 ス テ ー トメ ン トは,そ の よ う な情 報 が,主 と して 発 生 主 義 に基 づ く期 間 利 益 情 報 よ っ

1)本 稿 で は,FASB概 念 ス テ ー トメ ン ト(と くに 第1号 ・第5号)の 引 用 に あ た っ て は,森 川 監 訳 ・小 栗 ・佐 藤 ・原 訳[1988]お よ び 平 松 ・広 瀬 共 訳[1988]を 参 照 して い る(た だ し,一 部 に つ い て は 筆 者 な りに 改 訳 を さ せ て い た だ い た)。

2)こ こ で,SFAC第1号 で は,利 用 者 の 意 思 決 定 モ デ ル と し て,財 務 論 等 で 教 え る と こ ろ の 企 業 価 値 評 価 モ デ ル が 前 提 と さ れ て い る こ と は い う まで も な い(例 え ば,Govindarajan[1980],Wolk,etal.[1989],pp.201‑202)。 問 題 は, SFAC第1号 で い う 「当 該 企 業 へ の 正 味 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ …一・一」 の 意 味 に つ い て で あ る 。

e"例 え ば,「 配 当 割 引 モ デ ル」(DDM)で は 配 当 を 問 題 に す る が,そ れ は,あ る 仮 定 の 下 で は,配 当 が,営 業 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー か ら投 資 の ア ウ ト フ ロ ー を控 除 し た 「株 主 に 帰 属 す る 正 味 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 」 で あ る と見 な され て い る か ら で あ る 。 ま た,そ の 他 企 業 価 値 評 価 モ デ ル に お い て は,「 正 味 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 」 と は,お よ そ,営 業 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー か ら運 転 資 本 投 資 や 設 備 投 資 を差 し引 い た 「投 資 家 に 帰 属 す る キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 」 を 差 し て い る 。 そ の 場 合,債 権 者 に 対 す る支 払 利 息 や,資 金 調 達 に よ る キ ャ ッ シ ュ ・イ ン フ ロ ー を正 味 キ ャ ッ シ ュ ・

財 務 報 告 目的 と キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 373 て提 供 され る と主 張 して い る。す な わ ち,「 財 務 報 告 に お け る第 一 の 焦 点 は 〔発 生 主 義 に 基 づ く〕 稼 得 利 益(earnings)と そ の構 成 要 素 の 測 定 に よ っ て 提 供 さ れ る 企 業 業 績 に 関 す る情 報 にあ 」 り,「 企 業 の 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 〔… 〕 に対 す る 〔利 用 者 の 〕 関 心 は,企 業 の キ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー そ の もの に対 す る関 心 よ りも,む し ろ主 と して 企 業 の 利 益 に対 す る関 心 に つ な が っ て ゆ くの で あ る」

(par.43.)。

以 上 の よ う に,FASBは そ の 発 足 当 初 か ら,「 キ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー 報 告 シス テ ム に 対 す る 発 生 主 義 会 計 な ら び に利 益 情 報 の 優 位 性 」 を 「信 念 」(Beaver

[1981],p.6.)の ご と く強 調 して き た の で あ る が,他 方 に お い て,こ う した 立 場 とは 全 く異 な るス タ ンス も存 在 す る 。 例 え ば,ア メ リ カ会 計 学 会 「外 部 報 告 委 員 会 レ ポ ー ト」(1969年)に お い て は,キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー 情 報 こそ が 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の予 測 に と っ て 最 も有 用 な 「フ ロ ー」 に 関 す る過 去 情 報 と され て お り(AAA[1969],pp.111‑112),し か も,当 該 予 測 に と っ て, 損 益 計 算 書 や 期 間利 益 情 報 は ほ とん ど有 用 で は な い(pp.110‑111)と ま で 言 及 さ れ て い た の で あ る。

筆 者 が 別 稿(牧 田[1995])で 指 摘 した よ う に,同 委 員 会 が提 案 す る 「短 期 貨 幣 フ ロ ー 計 算 書(StatementofCurrentMonetaryFlows)」 は,そ の 内容 ・形 式 に お い て,FASB基 準 書 第95号 に お け る(直 接 法 に基 づ く)キ ャ ッ シ ュ ・

フ ロ ー 計 算 書 の理 論 的 淵 源 の 一 つ と して 理 解 さ れ るが,財 務 報 告 な い し財 務 諸 表 全 体 に お け る キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 情 報 の 重 点 の お き方 に つ い て み れ ば,

フ ロ ー に 含 め る か ど うか は,そ の 目的 に 応 じ て異 な る 。

以 上 を踏 ま え,本 稿 で は,「将 来 に お け る企 業 へ の 正 味 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー 」(本 稿 で は,た ん に 「将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 」 と い う)に つ い て,さ し あ た り,企 業 へ の さ ま ざ ま な キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー う ち,「 投 資 家 に帰 属 す る キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 」 を 意 味 す る も の と して 理 解 し て お く。 な お,企 業 価 値 評 価 の 基 礎 と な る キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー 予 測 は,そ もそ も 主 観 の 介 入 す る 「期 待 」 形 成 の 問 題 で あ る 以 上,そ こ で の 「正 味 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 」が,た と え 何 らか の 「現 金 収 支 差 額 」 と を 意 味 して い た と し て も,そ れ は あ くま で も 「期 待 」 値 で あ り,か つ,経 済 学 上 の 抽 象 的 な 概 念 で あ る こ とは 言 う ま で もな い で あ ろ う。

な お,以 上 に つ い て は,若 杉[1988],井 手 ・高 橋[1991]を 参 考 に し た 。

374 商 学 討 究 第48巻 第2・3号 FASBと 同 委 員 会 の ス タ ンス は対 照 的 とな っ て い る の で あ る。

した が っ て,そ うで あ る か ら こ そ,FASBが そ の 後,キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー 計 算 書 を将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の査 定 の た め の支 援 情 報 と して 提 起 した こ と の 意 味 が,い ま,あ らた め て 問 わ れ な け れ ば な らな い の で あ る 。 す な わ ち,い わ ゆ るfEarningsvs.CashFlows"発 生 主 義 に基 づ く期 間利 益 情 報 とキ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー情 報 の どち らが 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の 予 測 な い し査 定 に優 れ て い る の か に 対 す る ス タ ンス 選 択 は,キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の 意 義 と限 界 を ど う見 極 め る か,と い う問 題 と密 接 に か か わ っ て くる とい え るの で あ る 。 そ して,本 稿 で の こ う した課 題 は,つ ま る と こ ろ,発 生 主 義 に基 づ く期 間利 益 情 報(な い し損 益 計 算 書)の 相 対 的 地 位 が低 下 した の か ど う か,と い う 問題 に もつ な が っ て ゆ くの で あ る。

と こ ろ で,以 上 に 含 意 され て い る よ う に,AAA外 部報 告 委 員 会 レポ ー トで は,将 来 キ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー を予 想 す る プ ロセ ス と して,過 去 の 貨 幣 収 支 項 目 な い し現 金 収 支 項 目 を基 礎 と して,投 資家 に帰 属 す る 将 来 に お け る正 味 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー(同 レポ ー トで は 普 通 株 主 に 対 す る 「配 当 」 総 額 が 念 頭 に置 か れ て い る)を 直 接 的 に 導 き 出 そ う とい う プ ロ セ ス が 想 定 され て い る 。

しか し,FASBが 利 用 者 に よ る 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー の 予 測 な い し査 定 プ ロ セ ス につ い て,以 上 の よ う にモ デ ル化 して い る とは,お よ そ 考 え る こ と は で きな い で あ ろ う。 も し,そ うで な け れ ば,発 生 主 義 に 基 づ く期 間 利 益 情 報 こ そ が 将 来 キ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー の査 定 に最 も重 要 とな る と した,FASBの 「信 念 」 に 反 す る こ と に な る と思 わ れ る か らで あ る 。

そ れ で は,FASBは,利 用 者 の 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー の査 定 プ ロ セ ス に つ い て どの よ う に想 定 して い るの で あ ろ うか 。 実 は,そ う した 問 い に答 え て い るの が,概 念 フ レー ム ワ ー ク ・プ ロ ジ ェ ク トの 一 環 と して 公 表 さ れ た,1979年 討 議 資 料 「稼 得 利 益 に 関 す る…報 告 」(FASB[1979])お よび1980年 討 議 資 料 「資 金 フ ロー,流 動 性 お よ び 財 務 弾 力 性 に 関 す る 報 告 」(FASB[1980])な の で あ る。

す な わ ち,1979年 ・1980年 の 両 討 議 資 料 は,SFAC第1号 にお け る財 務 報

財 務 報 告 目的 と キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 375 告 目的 の 達 成 を導 くた め の,財 務 諸 表 の 表 示 ・形 式 お よ び そ の他 開 示 上 の 諸 問 題 を取 り扱 う もの で あ る が,本 稿 との 関 連 で い え ば,利 用 者 に よ る将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の査 定 プ ロ セ ス につ い て か な り明 示 的 な 議 論 を展 開 して お り,し か も,こ う した議 論 に直 接 か か わ っ て,FASBの 提 起 した キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 の 原 初 的構 想3)を 伝 え る もの とな っ て い る の で あ る。

そ の 意 味 に お い て,両 討 議 資 料 は,FASBが 提 起 した 基 準 書 第95号 に お け る キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー 計 算 書 の 意 義 と限 界 を考 え る 上 で,き わ め て 重 要 な手 掛 か りを提 供 して い る の で あ る 。 そ こ で,以 下,両 討 議 資 料(と くに 前 者 が 中心 に な る が)に つ い て 検 討 を加 え,そ れ を 踏 ま え て,基 準 書 第95号 に 言 及 す る こ と に し よ う。

皿 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 査 定 の た め の 2段 階 プ ロ セ ス とFASB基 準 書 第95号 (1)「2段 階 プ ロ セ ス 」 の 概 要

さ て,1979年 討 議 資 料 に よる と,あ り うべ き将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー の査 定 の 方 法 と して は,(1)過 去 の現 金 収 支 報 告 に 基 づ く査 定 と,(2)過 去 の 利 益 報 告 に 基 づ く査 定 とが 考 え られ る と して い る。 そ の 場 合 に,同 討 議 資 料 が 望 ま し い と して い る の は 後 者(2)であ り,す な わ ち,利 用 者 に よ る将 来 キ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー の 査 定 は,以 下 に み る,過 去 の稼 得 利 益 報 告 に基 づ く2段 階 プ ロ セ ス を経 て な され るべ き と し て い る(FASB[1979],par§.8L9,and41‑42.)。

3)な お,こ こで い う キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 の 原 初 的 構 想 と は;あ く ま で も,将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の 査 定 に と っ て 利 益 が 第 一 義 的 に 重 視 さ れ る と す る, SFAC第1号 の 立 場 が 尊 重 さ れ る 場 合 の キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 の 原 初 的 構 想 で あ る こ と を 断 っ て お き た い 。

ち な み に,当 然,両 討 議 資 料 で は 「資 金 」概 念 に つ い て も問 題 と され て い る が, 1979年 討 議 資 料 で は 「現 金 」概 念 が 前 提 と さ れ て い る(FASB[1979],pars.221ff.)。

ま た,1980年 討 議 資 料 は,資 金 計 算 書 に 関 す る 問 題 全 般 を取 り扱 う もの で あ る が, そ こ に お い て も,「 現 金 」 な い し 「現 金 お よ び 現 金 等 価 物(短 期 投 資)」 概 念 へ の 誘 導 傾 向 が 見 られ る(牧 田[1977]を 参 照 さ れ た い)。

商 学 討 究 第48巻 第2・3号

① 現 在 まで の 稼 得 利 益(earnings)4)を 基 礎 とす る将 来稼 得 利 益 の査 定 。

② 将 来 稼 得 利 益 か ら将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー を導 出 す る た め の 調 整,ま た は,そ の た め の 時期(timing)の 調 整 。

a.第1段 階;将 来 稼 得 利 益 の 査 定

1979年 討 議 資 料 に よ る と,上 記 ① の段 階 にお け る 将 来 稼 得 利 益 の 査 定 は,将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー 査 定 プ ロセ ス に お け る 「中 間段 階 」 と位 置 づ け られ て お

り(FASB,[1979],par.1.),現 在 まで の 稼 得 利 益 の 趨 勢(trend)を 基 礎 に(そ こ で は,当 然,稼 得 利 益 の構 成 要 素 の 吟 味 を伴 う),将 来 稼 得 利 益 の動 向 を見 積 もる こ とが 想 定 され て い る 。こ れ は 「利 用 者 の 関 心 は趨 勢 に あ る」(par.26.)

とい う,利 用 者(と くに アナ リス ト)サ イ ドの情 報 ニ ー ズ に基 づ く想 定 で あ る5)。

同討 議 資 料 は,こ の段 階 に お け る将 来 稼 得 利 益 の査 定 を,過 去 の 現 金 収 支 報 告 に基 づ く将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー の 直 接 的査 定 と対 比 させ なが ら,以 下 の よ う に論 じて い る(以 下,同 討 議 資 料 の 引 用 につ い て はパ ラ グ ラ フ番 号 の み を示 す)。

す な わ ち,一 般 に,「 稼 得 利 益 は 〔不 規 則 な 〕 キ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー流 列 を 『平 準 化 』 させ た も の と み な さ れ う る」(par.221)こ と か ら,過 去 の 稼 得利 益 報 告 に基 づ く将 来 稼 得 利 益 の 査 定 は,将 来 に お け る 「キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 〔の流 列 〕

4)1979年 討 議 資 料 は 、 稼 得 利 益(earnings)を 、 「所 有 主 以 外 の源 泉 か ら生 じ る所 有 主 持 分 の 〔正 味 〕 変 動 額 」(い わ ゆ る 「資 産 ・負 債 ア プ ロー チ」 あ る い はSFAC第

5号 に お け る総 括 利 益 な い し包 括 利 益)と 定 義 して い る(FASB[1979],par.11)。

5)1979年 討 議 資 料 は,稼 得 利 益 の 構 成 要 素 を,"regularearnings"と"irregular earnings"と に 損 益 計 算 書 に お い て 区 分 表 示 す る こ と を提 案 し な が ら,将 来 稼 得 利 益 の 査 定 に と っ て 最 も 有 用 な 利 益 情 報 と し て"regularearnings"を 想 定 して い る。 こ れ は,と く に ア ナ リス ト団 体 の つ ぎ の よ う な指 摘 に 基 づ く もの と さ れ て い る 。(1)近 年 の 稼 得 利 益 情 報 は、 正 常 な 営 業 活 動 以 外 か らの 事 象,例 え ば,保 有 損 益 、 外 貨 調 整 勘 定 、 会 計 方 法 の 変 更 な ど を 含 ん で い る た め,将 来 稼 得 利 益 の 査 定 を 困 難 に して い る(FASB[1979],par.23.)。(2)一 般 に 情 報 利 用 者 は,「 将 来 達 成 さ れ う る と期 待 され る 正 常 な稼 得 利 益 水 準 」 を示 唆 す る 「収 益 力 」 に 関 心 を 持 っ て い る の で,そ の 関心 は,持 続 的 ・継 続 的 活 動 か ら の 稼 得 利 益 に 向 け られ る こ と に な る(par.24)。 以 上 は,FASB概 念 フ レー ク ワ ー ク に お け る 利 益 概 念 の そ の 後 の 展 開(と くに,SFAC第5号 に お け る2種 類 の 利 益 概 念)に か か わ っ て 重 要 な 問 題 を 提 起 し て い る よ う に思 わ れ るが,こ こ で は,さ しあ た り以 上 を 指 摘 す る に と ど め た い 。

財 務 報 告 目的 と キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 377 につ い て の包 括 的 な 概 観 を提 供 す る もの とい え よ う」(par,222)。 そ の 意 味 に お い て,「 稼 得 利 益 の 査 定 を含 む2段 階 プ ロ セ ス は 〔過 去 の 現 金 収 支 に基 づ く 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー の 直 接 的 査 定 よ り も〕 適 切 で あ る 。 なぜ な ら,稼 得 利 益 報 告 は,収 益 と費 用 の 重 要 な相 互 関係 を明 らか にす るか らで あ る 。 〔これ に 対 して 〕 過 去 の 現 金 収 支 に基 づ く直 接 的 査 定 は,過 去 の キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー 報 告 で は 費 用 が 関 連 す る収 益 に 対 して 関 係 づ け られ て い な い の で,現 金 収 支 の

〔期 間的 な 〕相 互 関係 を曖 昧 に す る こ とに な ろ う」(par.41)〔 傍 点,引 用 者 〕。

さ ら に これ を 受 け て,1980年 討 議 資 料 もつ ぎの よ う に い う。 「利 益 に 関 す る 情 報 は,そ れ が 収 益 ・費 用 の相 互 関 係 の査 定 に貢 献 す る の で,将 来 に お け る キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の 金 額 の 査 定 に と っ て最 良 の基 礎 を提 供 す る もの とな る で あ ろ う」(FASB,1980,par.51)〔 傍 点,引 用 者 〕。

以 上 の こ とか ら,1979年 ・1980年 の 両 討 議 資料 で は、 稼 得 利 益 が 将 来 に お け る企 業 へ の 正 味 キ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー の 代 用 物 と され て い る こ と,そ の上 で,過 去 の稼 得 利 益 の趨 勢 か ら将 来 キ ャ ッ シュ ・フ ロ ー(の 流 列)に 関 す る大 きな 見 取 り図 を描 き出 そ う とい うプ ロ セ ス が想 定 さ れ て い る こ と,そ の 場 合,当 該 査 定 は,主 と して将 来 稼 得 利 益(あ る い は キ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー)の 「金 額 」 に 関 わ っ て い る こ と,が 理 解 さ れ るで あ ろ う。

b.第2段 階;将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー に関 す る調 整

さ て,将 来 稼 得 利 益 の 査 定 に 引 き続 く② の 段 階 に つ い て は,つ ぎの よ う に 要 約 さ れ る で あ ろ う。 す な わ ち,「 企 業 の 存 続 期 間(あ る い は非 常 に長 い 期 間) に つ い て み れ ば 、(歴 史 的 原 価 で 計 算 さ れ た)稼 得 利 益 総 計 は,配 当 と資 本 変 動 を除 く正 味 現 金 受 領 額 に等 しい 。 しか し,1年 とい う短 い 期 間 に つ い て み れ ば,稼 得 利 益 と キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の こ う した 一 致 は ほ とん ど成 立 し な い 」

(FASB[1980],par.51)。 こ う した 両 者 の 不 一 致 は,「 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の 時 期 と稼 得 利 益 報 告 に お け る 認 識 時 期 との あ い だ に,リ ー ド と ラ グ(leads andIags)が 生 じる 」(FASB[1979],par.8.)こ と に 基 因 して い る 。 そ こ で 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー は,過 去 にお け る 「キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー と稼 得 利 益 の 時 期 の ず れ を斜 酌 しな が ら」(par.41.)〔 傍 点,引 用 者 〕,将 来 稼 得 利 益 を キ ャ

ッ シ ュ ・フ ロ ー に 「転 換 」 す る こ と に よ っ て 導 出 さ れ る こ と に な る 。

以 上 を 要 す る に,こ の 段 階 で は,過 去 に お け る 稼 得 利 益 と キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー と の 「時 期 の ず れ 」 に 関 す る 経 験 則 に し た が っ て,① で 査 定 さ れ た 将 来 稼 得 利 益 流 列 を 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 流 列 に 転 換 す る こ と が 想 定 さ れ て い る 。 そ し

て,こ う し た 「時 期 の ず れ 」 に 関 す る 情 報 と し て 想 定 さ れ て い る の が,1979年 討 議 資 料 で い う 「稼 得 利 益 と キ ャ ッ シ ュ ・ フ ロ ー の 差 異 の 原 因 」(FASB

[1979],par.225)に 関 す る 情 報 で あ り,1980年 討 議 資 料 で い う 「過 去 に お け る 利 益 と キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の 相 互 関 係 に 関 す る 情 報 」(FASB[1980],par.

51)な の で あ る 。 す な わ ち,こ こ 表1キ ャッ シ ュ ・フ ロー 計算 書 (1979年 討 議 資料) に 何 ら か の キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 一ReconciliationofEarningswithCashFlows̲

算 書 が 関 与 し て く る こ と に な る の で あ る 。

た だ し,注 意 す べ き こ と は,こ こ で 想 定 さ れ て い る キ ャ ッ シ ュ ・ フ ロ ー 計 算 書 と い う も の が,「 現 金 収 支 計 算 書(statementofcash receiptsandpayments)」 と も 呼 ば れ る,い わ ゆ る 「直 接 法 」

(directmethod)に 基 づ く キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 を 指 し て い る わ け で は な い こ と で あ る(FASB

[1979],par.225)。 こ こ で 想 定 さ れ て い る の は,い わ ゆ る 「間 接 法 」(indirectmethodorrecon‑

ciliationmethod)に 基 づ く キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 な の で あ る 。 さ て,間 接 法 に 基 づ く キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書(表1;1979年

営 業 利 益$56,440 配 分 調 整(Adjustment forAllocations)一 加 算:

減 価 償 却 費$82,000

棚 卸 資 産 評 価 の 調 整(4,600) 広 告 支 出 の 償 却20,00097,400 運 転 資 本 の 増 加 一減 算153,840

完 成 品12,400 原 材 料3,940 売 上 債 権15,600 仕 入 債 務(5,910)26,030 営 業 か ら の 現 金$127,810

財 務 的 チ ャ ー ジ と税 金 一 減 算:

長 期 負 債 の 利 息$24,000 配 当(普 通 株)10,000 受 取 配 当(3,000) 当 期 未 払 税 金24,020

未 払 税 金 の 増 加(2,600) 52,420 内 部 資 源 か ら 利 用 可 能

に な っ た 現 金$75,930

(以 下 、 財 務 ・投 資 そ の 他 省 略)

(出 所)FASB[1979],p。99.

(備 考)但 し、 上 記 の キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 は 営 業 利 益 」か ら始 ま っ て い る 点 で 、現 行 の も の(前 掲 表1一 ②)と は 異 な る こ と に 注 意 さ れ た い 。 現 行 の 「間 接 法 」 に よ る キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 で は 、 支 払 利 息 お よ び 法 人 税 等 の 支 払 額 が 注 記 さ れ る 。

財 務 報 告 目 的 と キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 379

討 議 資 料 で い う,"ReconciliationofEarningswithCashFlows")は 、 利 益 数 値 に 減 価 償 却 費 や 、 棚 卸 資 産 お よ び 金 銭 債 権 ・債 務 の 期 中 変 動 額 な ど 財 務 論 ・財 務 分 析 の 領 域 で は,"workingcapitalrequirement"ま た は"accrual components"と 呼 ば れ る こ と も あ る を 加 減 「調 整 」 す る 形 式 に よ っ て 営 業 活 動 に 関 わ る 正 味 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー を 表 示 す る も の で あ り,直 接 法 と の 相 違 は こ の 点 に あ る 。

す な わ ち,1979年 ・1980年 の 両 討 議 資 料 で は,間 接 法 の キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 に お い て 示 さ れ る,見 越 ・繰 延 項 目(い わ ゆ る"accrual")を 含 ん だ 調 整 項 目 こ そ が,過 去 の 利 益 と キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー と の 「時 期 の ズ レ」 に 関 す る 主 た る 要 因 と 考 え ら れ て い る の で あ り,将 来 稼 得 利 益 を キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー に 転 換 す る 場 合 に 考 慮 さ れ る も の と し て 想 定 さ れ て い る の で あ る 。

(2)基 準 書 第95号 の 検 討 一 「直 接 法 」vs.「 間 接 法 」 を め ぐ って

以 上 の 検 討 か ら,1979年 ・1980年 討 議 資 料 で は,SFAC第1号 に 依 拠 し な が ら,(1)過 去 の 現 金 収 支 報 告 に基 づ く将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー の 直 接 的 査 定 よ り も望 ま しい もの と して,過 去 の期 間 利 益 情 報 を基 礎 とす る 「2段 階 プ ロセ ス 」 が提 起 さ れ て い る こ と,(2)「2段 階 プ ロ セ ス」 で は,利 益 情 報 を補 足 す る もの

と し て,「 間接 法 」 に 基 づ くキ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 の 利 用 が 想 定 さ れ て い る こ とが 明 らか と な っ た 。

そ の 場 合 に 注 意 す べ きは,間 接 法 の 主 た る情 報 提 供 機 能 が,そ こ で の 現 金 収 支 差 額 そ れ 自体 とい う よ りは,む しろ 稼 得 利 益 とキ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー との 「差 異 の 原 因 」 と して 示 さ れ る 調 整 項 目に 求 め られ て い る とい う こ とで あ る 。 間 接 法 に 基 づ くキ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー計 算 書 は,貸 借 対 照 表 に ビル ト ・イ ン され て い る発 生 主 義 に基 づ く期 間利 益 計 算 を 「現 金 」(お よ び 現 金 等 価 物)と い う切 り ロ か ら と らえ な お した,「派 生 表(derivativestatement)」(Wolk,etal.[1988], p.343)と み る こ と も で き る が,そ う で あ る か らこ そ,間 接 法 の キ ャ ッシ ュ ・ フ ロ ー 計 算 書 が そ れ な りの 意 味 を持 っ て くる と も言 い う る の で あ る。

そ して,当 該 「2段 階 プ ロ セ ス 」 は,SFAC第5号 に お い て も継 承 さ れ て

い る の で あ る(FASB[1984コ,par.27)。

さ て,以 下 で は,こ れ ま で の検 討 を踏 ま え,基 準 書 第95号 につ い て検 討 を加 え るが,こ こで 問 わ れ るべ きは,直 接 法 と聞接 法 にか か わ る問 題 に集 約 され る とい っ て よい で あ ろ う。

まず,こ こで 確 認 して お く必 要 が あ る の は,基 準 書 に先 立 っ て公 表 され た 公 開 草 案 で は,直 接 法 と間接 法 の選 択 が 作 成 者 の 裁 量 に委 ね られ て い た の に対 し て(FASB[1986]),正 式 に 採 択 され た基 準 書 で は 直接 法 が 「推 奨 」 さ れ る こ と に な っ た こ と で あ る(FASB[1987],par.27)。 実 は,こ の 裏 に は,銀 行 そ の 他 金 融 機 関 の 業 界 団 体 で あ る ロバ ー ト ・モ リス 協 会(RMA)が,① 金 融 機 関 の キ ャ ッ シュ ・フ ロ ー 計 算 書 に つ い て は別 基 準 を採 用 す る こ と,② 金 融 機 関 以 外 の 企 業 に対 して は直 接 法 を適 用 す る こ との2点 を,FASBに 要 求 す る キ ャ

ンペ ー ン を1年4ヶ 月 に わ た り繰 り広 げ た とい う 経 緯 が あ っ た(O'Bryan [1993],p.243)こ とを指 摘 して お きた い6)。

そ こで,い ま,直 接 法 と間 接 法 を め ぐ る問 題 に か か わ る基 準 書 の 結 論 を 端 的 に い え ば,同 基 準 書 で は,間 接 法 は必 ず 開 示 さ れ な け れ ば な らな い もの と して 要 求 され て い る こ とで あ る 。 す な わ ち,基 準 書 第95号 で は,直 接 法 が 「推 奨 」 さ れ て い る に もか か わ らず,間 接 法(表3)の 採 用 も 同 時 に 認 め ら れ て お り (FASB[1987],par.28)7),し か も,キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 「本 体 」 にお い て 直 接 法 が 選 択 さ れ る場 合 に は,表2に 示 した よ う に,「別 表 」に お い て, 問 接 法 に お け る営 業 活 動 区分 表 示 に相 当 す る 「純 利 益 と営 業 活 動 か らの正 味 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー と の調 整 表 」(以 下,「 調 整 表 」)を 添 付 す る こ とが 要 求 さ れ 6)こ の 点 に つ い て は,金 融 機 関 が 利 用 者 で も あ り,作 成 者 で も あ る とい う こ と を理 解 して お く必 要 が あ る 。 基 準 書 第95号 は,銀 行 に お け る 貸 付(と くに 短 期 貸 付) の 審 査 に さ い し て は,直 接 法 に 基 づ く現 金 収 支 情 報 が 利 益 情 報 よ り も重 視 さ れ る 場 合 が あ る とい う例 を と りあ げ,銀 行 業 界 の 情 報 ニ ー ズ を そ れ な りに 反 映 した も の と な っ て い る の で あ る(FASB[1987],par。111)。 な お,基 準 書 第95号 は, 金 融 機 関 の た め の キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 につ い て は,非 金 融 機 関 に 準 拠 す る

も の と し,別 基 準 の 採 用 を 却 下 し た(pars.58‑65を 参 照 さ れ た い)。

7)現 在,ア メ リ カ に お け る ほ と ん ど の 企 業 で は,直 接 法 よ り も作 成 コ ス トが か か ら な い と い う理 由 もあ っ て,間 接 法 に 基 づ くキ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 が 採 用 さ れ て い る。

財 務 報 告 目的 とキ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 表2キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書(直 接 法) 1キ ャ ッシュ ・フ ロー計算 書(直 接 法 に よる表示)

(1)営 業 活動:

得意 先か らの現金 収入$13,850

仕入 先 ・従業 員へ の現 金 の支払(12,000) 関係 会社 か らの配 当金20

受取 利息55 支払 利息(220) 支払 法人税(325) その他(15)

営 業活動 か ら得 られ た正 味現 金 (2)投 資 活動:

投 資活動 に伴 う正 味現 金(内 訳 省 略) (3)財 務 活動:

財務 活動 に伴 う正 味現 金(内 訳省 略) (4)現 金 お よび現 金等価 物 の正 味増 減額

現 金 お よび現 金等価 物 の期首 有 高 現 金 お よび現金 等価 物 の期末 残 高

ll純 利 益 か ら営 業 活動 か ら得 られ た正味 現金へ の調 整表 純利 益

減 価償 却 費お よび減 耗償 却 費$445 貸倒 引 当損 当期 見積 額200 設備 売却益(80)

分 配前 関係 会社 利益(25) 割賦販 売代 金 の受 領100 資産 お よび負債 の 変化

売上 債権 の増 加(215) 棚卸 資 産の減 少205 前払 費用 の増 加(25)

仕入 債務 ・未 払 費用 の増加(250) 未 払利 息 ・未払 法 人税 の増加50 繰 延税 金 の増加150

その他 負債 の増 加50 営業 活動 か ら得 られ た正 味現金

皿 投 資 ・財 務活 動 に伴 う非現 金取 引 に関 す る情 報(省 略) 会計 方針(省 略)

$1,365 (1,175)

875

$1,065 600

$1,665

$ ⁷⁶⁵

605

$1,365

381

表3キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書(間 接 法) 1キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書(間 接 法 に よ る 表 示)

(1)営 業 活 動:

純 利 益

減価償 却 費お よび減耗償 却 費 貸倒 引当損 当期見積 額 設備 売却 益

分配前 関係 会社 利 益 割 賦販 売代 金 の受 領 資産 お よび負 債 の変化

売上 債権 の増加 棚卸 資 産 の減少 前払 費用 の 増加

仕入 債務 ・未払 費用 の増加 未払利 息 ・未 払法 人税 の増加 繰 延税 金 の増加

その他 負債 の 増加

営 業活 動 か ら得 られ た正 味現 金 (2)投 資活動:

$445 200 (80) (25)

100 (

((

215) 205

25) 250) 50 150 50

$ ⁷⁶⁵

605

$1,365 投 資活 動 に伴 う正 味現 金(内 訳省 略)(1,175)

(3)財 務 活動:

財 務活 動 に伴 う正 味現 金(内 訳 省略)875 (4)現 金お よび現 金等 価物 の正 味増 減額$1,065 現金 お よび現 金等価 物 の期 首有 高600 現金 お よび現 金等 価物 の期 末残 高$1,665 11キ ャ ッシュ ・フ ロー に関す る補足 情 報:

支払 利息 お よび支払法 人税 等 の現 金支 出(省 略) 皿 投 資 ・財務 活動 に伴 う非現 金取 引 に関す る情報(省 略) W会 計 方針(省 略)

て い る の で あ る(FASB[1987],par.119.)。

こ こ で,直 接 法 が 「推 奨 」 さ れ て い る 点 に つ い て,基 準 書 に お い て 「望 ま し い 〔と さ れ て い る 〕の は あ く ま で も直 接 法 の 採 用 で あ る 」(由 井[1997],174頁)

とい う解 釈 も成 り立 つ が,し か し,逆 に い え ば,同 基 準 書 で は,「 調 整 表 」 が 添 付 され て い な い 直 接 法 の み の 採 用 に つ い て は言 及 され てお らず,直 接 法 の 間 接 法 との い わ ば 「共 存 」 が 図 ら れ て い る こ と,そ して,以 上 で述 べ た経 緯 か ら

財 務 報 告 目 的 と キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 383 す れ ば,果 た して そ うな の で あ ろ うか8)。

とい う の も,基 準 書 は,間 接 法 が 容 認 さ れ る 理 由 を,す で にll節 で引 用 した SFAC第1号 パ ラ グ ラ フ 第43と,こ れ ま で 検 討 して きた 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 査 定 の た め の 「2段 階 プ ロ セ ス 」に 求 め て い る か らで あ る(FASB[1987], par.108)。 す な わ ち,基 準 書 の こ う した 見 解 は,FASB概 念 フ レー ム ワ ー ク(な い しSFACシ リ ー ズ)の 立 場 な い し 「信 念 」 を 尊 重 した もの と な っ て い る の で あ る 。だ か ら こそ,直 接 法 が 採 用 さ れ る 場 合 に お い て も,間 接 法 の レ ー ゾ ン ・ デ ー トル の象 徴 た る 「調 整 法 」 は,必 ず 開 示 さ れ な け れ ば な らな い も の とな っ て い る の で あ る 。

す な わ ち,基 準 書 第95号 にみ る こ う した 帰 結 は,発 生 主 義 会 計 の優 位 性 に 対 す る 「信 念 」 と,1979年 ・1980年 討 議 資 料 にお け る 「2段 階 プ ロセ ス 」 とを 過 不 足 な く体 現 した もの とな っ て い る の で あ る。 い ま,こ こ で,同 基 準 書 が 「2 段 階 プ ロセ ス 」 を 敢 え て継 承 し,間 接 法 の レ ー ゾ ン ・デ ー トル を示 し た こ との 意 味 を 問 う の で あ れ ば,そ れ は,過 去 の 現 金 収 支 か ら将 来 にお け る キ ャ ッシ ュ ・ フ ロ ー を直 接 的 に 導 き 出す こ と に対 す る 一 つ の警 告 を 意 味 して い た と もい え る の で は な い で あ ろ うか9)。

N発 生 主義 利 益 会 計 の 情 報 提供 機 能の 再 検 討 一 「現 金収支」情 報の予測 支援機能 に対 す る疑問 一

筆 者 は,こ れ ま で 検 討 を加 え て き た 「2段 階 プ ロ セ ス 」 を必 ず し も積 極 的 に

8)も っ と も,基 準 書 が 現 金 収 支 の 「総 額 」 表 示 を 望 ま し い と して い る こ と(FASB [1987],par.11)と 間 接 法 が 認 め ら れ て い る こ と と は,矛 盾 し て い る と い え な く もな い の で,そ の 限 りで 言 え ば,直 接 法 が 望 ま しい と さ れ て い る と も い え よ う。

9)基 準 書 は,直 接 法 が 支 持 さ れ る 根 拠 の 一 つ ζ して, .過 考 に な さ れ た 現 傘 収 入 の 源 泉 と 現 金 支 出 の 目 的 を 知 る こ とが 将 来 の 営 業 活 動 か ら の キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の 見 通 し に有 用 と な る か らで あ る と.指摘.して ン・る4)で ある カミ2レ か し,こ れ は, 過 去 の 現 金 収 支 が 直 接 的 に 将 来 に お け る 正 味 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の 査 定 に 貢 献 す る と い う 意 味 で 指 摘 さ れ て い る わ け で は な い こ と に 注 意 さ れ た い(FASB

[1987],par.107)。

384商 学 討 究 第48巻 第2・3号

評 価 して い る わ け で は な い10)。 しか し,現 金 収 支 情 報(あ る い は 直 接 法 に 基 づ くキ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー計 算 書)よ り も発 生 主 義 に基 づ く期 間 利 益 情 報 が 将 来 キ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー査 定 に と っ て 優 れ て い る と し たFASBの ス タ ンス 選 択 に つ い て は,い くつ か の 点 で,同 調 し うる よ う に思 わ れ る。

以 下 で は,FASB基 準 書 第95号 そ れ 自体 の 問 題 か ら い っ た ん 離 れ,発 生 主 義 会 計 に基 づ く期 間 利 益 情 報 の 予 測 支 援 機 能 を検 討 す る と と もに,現 金 収 支 会 計 情 報 の 予 測 支 援 能 力 に対 す る い くつ か の 疑 問 を 呈 示 す る こ と に し た い と思 う。 と は い え,か か る検 討 作 業 は,FASBの 提 起 した キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 の 限 界 の 一 端 を明 らか に す る こ とに もつ なが る は ず で あ る 。

(1)発 生 主 義 会 計 の 特 質 と その 予 測 支 援 能 力 a.発 生 主 義 会 計 にお け る 認 識 上 の特 質

そ こで,基 本 に立 ち 返 っ て検 討 を す す め て ゆ く こ と に し た い 。FASBは, 概 念 フ レー ム ワ ー ク ・プ ロ ジ ェ ク トに お い て,し ば しば,発 生 主 義 会 計 に お け る認 識 上 の 特 質 を現 金 収 支 報 告(そ こ で は,お よそ 「直 接 法 」 に 基 づ くキ ャ ッ シ ュ ・フ ロー 計 算 書 が 念 頭 に 置 か れ て い る とみ て差 し支 え な い で あ ろ う)に お け る そ れ との 対 比 に お い て論 じて い る の で,い ま,そ れ につ い て 筆 者 な りに 再 構 成 す る と,以 下 の よ う に な ろ う。

まず,現 金 収 支 報 告 に つ い て い う と,「 こん に ち の 企 業 活 動 は 極 め て 複 雑 で あ り,さ ま ざ ま な 時 点 で 取 得 され た多 くの イ ンプ ッ トの 結 合 的 結 果 と して の ア ウ トプ ッ トを生 産 す る た め の 長 期 に わ た る プ ロ セ ス を含 ん で い る」 の で,「 か か る状 況 下 に お い て,た ん に現 金 収 支 を 表 示 す る 〔1期 間 の〕 報 告 書 で は,投 下 現 金 と回 収 現 金 す な わ ち,犠 牲 と便 益 を合 理 的 に 関 連 づ け る こ と

10)と く に疑 問 な の は,そ の 実 行 可 能 性 に つ い て で あ る。 と く に,そ れ は,過 去 に お け る 利 益 と キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の 過 去 の 経 験 則 が 将 来 に引 き継 ぐ と見 な す こ と が で き る か ど うか と い う点 に あ る よ う に思 わ れ る。 こ れ につ い て,1979年 討 議 資 料 自 身 も,2段 階 プ ロ セ ス の 実 行 可 能 性 は,「 将 来 稼 得 利 益 の 査 定 か ら将 来 キ ャ ッ シ ュ ・ フ ロ ー の 査 定 を 導 く 利 用 者 の 能 力 に か か っ て い る」(FASB[1979], par.9)と 述 べ て い る と お りで あ る 。

財 務 報 告 目 的 と キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 385 が で きな い」(FASB[1976],par.8)。 い い か え る と,そ こで は,投 下 現 金 と 回 収 現 金 も し くは 「現 金 収 支 の 期 間 的 相 互 関 係(inter‑periodrelationship)を 示 す こ とが で き な い」(FASB[1984],par.24‑C)。

これ に対 して,「 発 生 主 義 会 計 は,さ ま ざ ま な 資 源 や 活 動 に 費 消 され た 現 金 が 企 業 に よ り多 くの(あ る い は こ と に よ る と,よ り少 な い)現 金 とな っ て 回 収 さ れ る プ ロ セ ス 〔全 体 〕 に関 わ っ て い る の で あ って,た ん に,そ の よ う な プ ロ セ ス の 開 始 時 点 と終 了 時 点 〔お よ そ外 部 取 引 〕だ け に 関 わ っ て い る の で は な い 」

(FASB[1978],par.44)。

す な わ ち,「 発 生 主 義 会 計 は,現 金 収 支 そ の もの よ りも む し ろ現 金 的 結 末 を もた らす 取 引 お よ び事 象 を 重 視 し,現 金 よ り も非 現 金 的 な 資 産 ・負 債 に 主 要 な 基 礎 を 置 く」(FASB[1976],par.8)会 計 で あ り,し か も,そ う し た 取 引 や 事 象 が 「企 業 に どの よ う な財 務 的影 響 を与 え る の か 」 に つ い て,「 企 業 に よ っ て現 金 が 受 け払 い さ れ る期 間 に 限 定 せ ず,そ の よ う な取 引 や 事 象 〔… 〕 が 生 じる 期 間 が 認 識 の 対 象 と な る 」(FASB[1978],par.44)。 した が っ て,そ こ で は,投 下 現 金 と回 収 現 金 との 合 理 的 な期 間 的 関 連 づ けが 可 能 と な る。

b.発 生 主 義 会 計 の 予 測 支援 機 能

以 上 の 議 論 を筆 者 な りに発 展 させ る と,つ ぎの よ う に な る で あ ろ う。 発 生 主 義 会 計 は,イ ン プ ッ トの 対 価 と し て の 「投 下 現 金 」(そ の 多 く は過 去 に お け る 現 金 支 出)の う ち,当 該 期 間 に お け る ア ウ トプ ッ トの対 価 と して の 「回 収 現 金 」 す な わ ち 「収 益 」 に期 間 的 に 関 連 づ け られ る よ うな 部 分 を 「費 用 」 と して 識 別 し,各 期 間 に帰 属 させ る(な い し割 り当 て る)こ と を含 意 して い る。

こ う した投 下 現 金 を費 用 と して 期 間帰 属 させ る に は,と りわ け 回 収 現 金 た る収 益 につ い て,次 期 以 降 す な わ ち 将 来 に お け る会 計 期 間 の 存 在 が 前 提 とな っ て い る と み る こ とが で き る。 そ うで な け れ ば 期 間利 益 計 算 はお よ そ 成 立 しな い か ら で あ る 。 す な わ ち,発 生 主 義 会 計 で は,将 来 事 象 を何 らか の か た ちで 認 識 す る

こ とが 前 提 とな っ て い る の で あ る。

とす れ ば,「 利 益 は た ん に 過 去 の 業 績 に 関 す る 問 題 で は な く,常 に 将 来 へ の 期 待 の 要 素 を含 ん で い る」。 「費 用 の 多 くは 〔… 〕 将 来 に対 す る期 待 を 内包 し

て い る 」(Boulding[1962],p.53.)と 見 な さな くて は な ら な い 。 す な わ ち, 発 生 主 義 会 計 で は,減 価 償 却 の手 続,貸 倒 の見 積,棚 卸 資 産 の 回収 可 能 額 の 修 正(い わ ゆ る低 価 基 準),そ の他 見 越 ・繰 延 手 続 の多 くが,「 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・

フ ロ ー 〔の パ タ ー ン〕 に対 す る 経 営 者 の 期 待 」(Beaver[1982],p.7.)に 応 じて 決 定 され て い る と理 解 す る こ とが で き る11)。 そ の 意 味 に お い て,「 発 生 主 義 会 計 情 報 は,実 現 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー 〔=現 金 収 支 〕 情 報 よ りも将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー に 関 す る 経 営 者 意 思 決 定 の 全 体 的 効 果 を 反 映 す る」(Kwon [1989],p.279)も の と見 る こ とが で きる の で あ る。

さて,こ の よ う な見 方 に 立 つ と,発 生 主 義 会 計 は つ ぎ の よ う な情 報 提 供 機 能 を有 して い る とい え よ う。 す な わ ち,発 生 主 義 会 計 は,回 収 現 金 と して の 期 待 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー の 漸 次 的 進 展 パ タ ー ン に応 じた期 間 費 用 パ ター ン の 形 成 を 指 向す る もの で あ る 以 上,そ れ は,明 らか に,現 金 収 支 さ らに は 利 益 数 値 そ れ 自体 の 「平 準 化 」(あ る い は 「平 潤 化 」)を も た らす もの と な る の で,過 去 の 数 期 間 に お け る利 益 数 値 の 趨 勢 を基 礎 に して,将 来 利 益 も し くは キ ャ ッシ ュ ・フ ロー を予 測 す る こ と を容 易 な ら しめ る もの と な る で あ ろ う12)(中 野[1987],28 頁,ま た,FASB[1979],pars.20‑21,and26.を 参 照 され た い)。

しか も,そ の場 合 に,将 来 キ ャ ッシ ュ ・フ ロLの パ ター ンに対 す る経 営 者 の 期 待 が 不 変 また は一 定 あ る い は,業 種 ・業 態 が 継 続 し,「定 常 状 態 」を保 っ て い る13)と 見 な さ れ る の で あ れ ば,外 部 情 報 利 用 者 は,過 去 に お け る 経 験 則 が 将 来 の プ ロ ジ ェ ク シ ョ ン に利 用 可 能 で あ る(し た が っ て 過 去 に お け る 利 益 の 趨 勢 が 将 来 に 引 き継 が れ る)と い う 「合 理 的 な確 信 」(FASB[1979],

11)こ の 点 に つ い て は,さ ら に,藤 井[1995]を 参 照 さ れ た い 。 こ こ で は,減 価 償 却 を 素 材 に,歴 史 的 原 価 主 義 会 計 に お け る 未 来 事 象 の 認 識 と利 益 測 定 に 関 す る モ デ ル 分 析 が な され て お り,極 め て 興 味 深 い 検 討 が な さ れ て い る。

12)し か も,利 益 平 準 化 は 配 当(す な わ ち 株 主 に対 す る キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー)の 平 準 化 も た ら す こ と に な る の で,過 去 ・現 在 ・未 来 の 株 主 間 の 利 害 調 整 に も機 能 して い る とい え よ う。 た だ し,こ れ に は,経 営 者 の 配 当 政 策 な い し配 当 性 向 が 数 期 間 に お い て 一 定 で あ る こ とが 前 提 条 件 と な る で あ ろ う。

13)こ れ は,い わ ゆ る継 続 性 を 指 し て い る 。 筆 者 は,継 続 性 を,会 計 方 法 の 継 続 性 の み な らず 業 種 ・業 態 の 継 続 性 を も含 ん で い る と解 釈 し て い る 。

財 務 報 告 目的 とキ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 計 算 書 387

par.29)を 抱 く こ と が で き る で あ ろ う。 発 生 主 義 会 計 が そ の よ う な制 度 的 装 置 と一 体 で 運 用 され て い る の で あ れ ば,利 用 者 の利 益 予 測 も し くは 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー 予 測 を 一 層 支 援 す る も の と考 え られ る 。

ち な み に,筆 者 は,FASB概 念 ス テ ー トメ ン ト(と りわ けSFAC第5号) に お い て,将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー の 査 定 に と っ て最 も有 用 とみ な され て い る 利 益 概 念 は,「 総 括 利 益 」(comprehensiveincome)で は な く,コ ンベ ン シ ョ ナ ル な利 益 概 念 に近 い 「稼 得 利 益 」 とそ の構 成 要 素 で あ る と理 解 して い る(斎 藤[1995],5頁 を参 照)。 なぜ な ら,稼 得 利 益 は,① 多 くの 点 で 「現 金 収 支 」 に 裏 付 け られ て お り14),② しか も,「総 括 利 益 」よ り も,「(未 実 現 損 益 追加 前 の)

〔… 〕 純 利 益 を 平 準 化 を押 し進 め る の に な ん らの 差 し支 え も生 じな い」(高 寺 [1997],127頁)も の と して 成 立 して い るか らで あ る。

以 上 述 べ て き た こ と は,つ ぎの よ う に言 い換 え る こ と もで きる 。 一 般 に取 引 は 「外 部 」 取 引 と 「内 部 」 取 引 か ら な る が,発 生 主 義 会 計 と現 金 収 支 会 計 との 主 た る相 違 は,「 内 部 」 取 引 を 含 む か 否 か とい う と こ ろ に あ る。 発 生 主 義 会 計 に お け る将 来 キ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー に 関 す る経 営 者 の 「期 待 」 の多 くは 「内部 」 取 引 にか か わ って い る が,発 生 主 義 会 計 は こ う し た 「期 待 」 を 「内 部 」 取 引 と

して 現 金 収 支(「 外 部 」取 引)に 外 挿 す る こ とに よ っ て(高 寺[1995],3‑14,31

‑34頁) ,「過 去 の キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー情 報 よ り も,将 来 キ ャ ッ シ ュ ・フ ロー 〔… 〕 に つ い て の優 れ た 指 標 を提 供 し うる よ う に,キ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー を 変換 して い る」(Beaver[1981],p.7.)と み る こ とが で きる の で あ る。

い や,そ う と ま で言 わ な くと も,現 金 収 支 会 計 にお い て は,将 来 事 象 の 認 識 とは お よそ 無 縁 で あ る ば か りか,そ こで の現 金 収 支 差 額 は,そ の と き ど き の投 資 や 資 金 調 達 状 況 に よ っ て お よ そ不 規 則 なパ ター ン を描 く こ と に な る た め,そ

14)な ぜ な ら,費 用 の 多 くは,い わ ゆ る 「歴 史 的 原 価 で 記 録 さ れ る現 金 ま た は 現 金 同 等 額 に よ る 財 貨 ・用 役 の 取 得 と い う 事 実 を 明 ら か に 反 映 し て 」(FASB[1984], par.68.)お り,し か も,多 くの 収 益 認 識 は 現 金 等 価 物 の 取 得 を 要 件 とす る 実 現 ル ー ル が 適 用 さ れ て い る の で,そ の 差 額 と し て の 稼 得 利 益 は,全 体 利 益 と期 間 利 益 総 計 一 致 の も と で 当 該 期 間 に割 り当 て られ た 現 金 収 支 差 額 を意 味 す る もの と 理 解 さ れ るか ら で あ る 。

こか ら将 来 の 一 定 の 動 向 をつ か む こ と は決 して 容 易 で は な い で あ ろ う。 い ず れ に せ よ筆 者 は,現 金 収 支 会 計 情 報 が 発 生 主 義 会 計 情 報 ほ ど,将 来 予 測 に 貢 献 し

う るの か ど うか,疑 問 を抱 か ざ る を え な い の で あ る。

こ こで,こ の よ う に述 べ て くる と,い わ ゆ る 「キ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー 会 計 」 の 提 唱者 か らは,発 生 主 義 会 計 は主 観 的 な い し恣 意 的 で あ る とい う批 判 が よせ ら れ る で あ ろ う。 なぜ な ら,そ も そ も,キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー 情 報 は,「 期 間 配 分 か ら フ リ ー」 な 情 報 と して擁 護 さ れ,そ の 意 味 で,発 生 主 義 の 主 観 性 ・恣 意 性 あ る い は利 益 平 準 化 に対 す る ア ンテ ィ ・テ ー ゼ と して 提 起 され て き た もの で あ る か らで あ る(牧 田[1995])。

とは い え,現 金 収 支 会 計 とい え ど も会 計 操 作 か ら決 して フ リー で は な く,そ こ に お い て も,現 金 収 支 の移 転(前 倒 しや 引 き延 ば し)に よる操 作 は十 分 可 能 で あ る 。 す な わ ち,発 生 主 義 会 計 にせ よ,現 金 収 支 会 計 にせ よ,会 計 の ク リエ イ テ ィ ビテ ィ ー を 回 避 す る こ と は不 可 能 に近 い(高 寺[1996]を 参 照 さ れ た い)。

しか も,筆 者 が 知 る 限 り,現 金 収 支 会 計 の 提 唱 者 は キ ャ ッシ ュ ・フ ロ ー情 報 の 予 測 支 援 能 力 に つ い て 積 極 的 な議 論 を展 開 し て い な い 。 こ れ らの こ とか ら,い わ ゆ る 「キ ャ ッ シ ュ ・フ ロ ー会 計 」 の提 唱 者 にみ られ る 主 張 は 、発 生 主 義 会 計 を批 判 す る論 理 とな りえ て も否 定 す る論 理 と は な りえ な い の で あ る。

(2)"returnoninvestment"(=余 剰 稼 得 資本)と して の 期 間 利 益

とこ ろ で,発 生 主 義 会 計 を 問 わ ず,あ らゆ る期 間利 益 計 算 は,期 首 資 本 を維 持 した上 で そ れ を超 え る余 剰 稼 得 資 本 を 計 算 ・確 定 す る 構 造 の も と に成 立 して い る。FASB(1976年 討 議 資 料)の 表 現 を か りる と,「 利 益 は,returnonin‑

vestment(投 資 に対 す る リ タ ー ン)で あ る。 す な わ ち,利 益 は,投 資 さ れ た か ま た は犠 牲 さ れ た 金 額 を超 え る余 剰 〔稼 得 資 本 〕 と して の リ ター ン で あ り, あ らゆ る 利 益 測 定 は,投 資 と原価 は 回収 され な け れ ば な らな い,あ る い は,リ ター ンの 一 部 も し くは そ のす べ て を利 益 と して 決 定 す る に さ い して は,資 本 は 完 全 に維 持 さ れ な け れ ば な ら ない,と い う観 念 を含 ん で い る」(FASB[1976], par.29)。