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テキストデータを用いた政策不確実性の計測

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Academic year: 2021

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(1)政治的不確実性がマーケットに及ぼす影響. テキストデータを用いた政策不確実性の計測 伊 藤 新 目 1.はじめに 2.米国の指数の作成方法 3.米国の指数に見られる特徴. 次 4.日本の指数の作成方法 5.日本の指数に見られる特徴 6.日本の政策不確実性の発生源. 本稿では、新聞記事を基にした日米の政策不確実性指数について解説する。米国の指数は同時多発テロ事件、 世界金融危機、11年の連邦債務の上限引上げ問題、16年の大統領選挙、19年の政府機関閉鎖のときに上昇して いる。一方、日本の指数は首相の交代やねじれ国会のときに上がる。またアジア通貨危機、世界金融危機、11 年の米財政問題、16年の消費税率引上げの再延期や英国でのEU離脱をめぐる国民投票のときに上がっている。. この課題に対して、これまで研究者は二つのア. 1.はじめに. プローチから取り組んできた。第一は、アンケー. 政策の不確実性に大きな関心が集まっている。. ト調査の実施である。調査の結果から、消費者や. 最大の理由は、米中間で貿易をめぐる紛争が激化. 企業が直面する政策の不確実性の度合いを把握す. しているためである。政府や日銀は通商政策をめ. ることができる。しかし高頻度での調査が容易で. ぐる不確実性が経済の下振れリスク要因であると. ない、過去にさかのぼって調査できないという弱. して、それに注意を払っている。しかし、政策実. 点がある。第二は、経済データやテキストデータ. 務家にとって、通商政策を含め政策の不確実性が. を活用して政策の不確実性を間接的に映す指標を. 足元でどれほど高いかという重要な問いに答える. 作ることである。計量経済学的な手法が新しく開. ことはそれほど容易ではない。直接それが観察で. 発されたり、大規模なテキストデータの利用やデ. きないためであり、それを定量的に捉えるための. ータ処理が可能となったりしたことで、研究が盛. 客観的な指標がないためである。. んに進められている。. 伊藤 新(いとう あらた) 経済産業研究所研究員。2013年4月より現職。最近の研究に “Policy Uncertainty in Japan”(Elif C. Arbatli、Steven J. Davis、見明奈央子、齊藤郁夫との共著、2017年) や “Measuring Military-related Economic Uncertainty”(2019年)がある。. 34. 証券アナリストジャーナル 2019. 7.

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