投資者の皆さまへ
Monthly Fund Report
信託期間 ：
2013年8月22日 から 2028年9月15日 まで
基 準 日 ：
決算日
： 毎年9月17日（休業日の場合翌営業日）
回次コード ：
※過去の実績を示したものであり、将来の成果を示唆・保証するものではありません。
≪基準価額・純資産の推移≫
当初設定日（2013年8月22日）～2018年10月31日
期間別騰落率
期間
1カ月間
3カ月間
6カ月間
1年間
3年間
5年間
年初来
設定来
≪主要な資産の状況≫
※比率は、純資産総額に対するものです。≪分配の推移≫
（1万口当たり、税引前）資産別構成
外国リート
集合住宅
ヘルスケア
コール・ローン、その他
データセンター
合計
オフィス
リート ポートフォリオ特性値
産業施設
配当利回り
ショッピングセンター
ホテル/リゾート
（参考）FTSE NAREIT®指数配当利回り
特殊用途施設
貸倉庫
（出所）FTSE®、NAREIT®その他
アメリカ
分配金合計額
通貨別構成
米ドル
日本円
※リート ポートフォリオ特性値の配当利回りは、コーヘン&スティアーズ・キャピタル・マネジメント・インク（以下、C&S）によるもの（課税前）であり、将来の運用成果を示唆・保証する ものではありません。 ※用途名は、原則としてFTSE®と全米不動産投資信託協会（NAREIT®）の分類によるものです。なお、優先リート（会社が発行する優先株に相当するリート）は、用途別の分類 はしていません。 ■当資料は、ファンドの状況や関連する情報等をお知らせするために大和投資信託により作成されたものです。当ファンドは、値動きのある有価証券等に投資しますので、基準価 額は大きく変動します。したがって投資元本が保証されているものではありません。当ファンドの取得をご希望の場合には投資信託説明書（交付目論見書）を販売会社よりお渡し+81.7 %
※「分配金再投資基準価額」は、分配金実績があった場合に、当該分配金（税引前）を分配時にファンドへ再投資したものとみなして計算したものです。 ※基準価額の計算において、運用管理費用（信託報酬）は控除しています（後述のファンドの費用をご覧ください）。 ※「期間別騰落率」の各計算期間は、基準日から過去に遡った期間とし、当該ファンドの「分配金再投資基準価額」を用いた騰落率を表しています。 ※当ファンドはFTSE NAREIT®エクイティREIT・インデックス（配当金込み、円ベース指数）をベンチマークとしていますが、同指数を上回る運用成果を保証するものではありません。 ※グラフ上のベンチマークは、グラフの起点時の基準価額に基づき指数化しています。 ※実際のファンドでは、課税条件によって投資者ごとの騰落率は異なります。また、換金時の費用・税金等は考慮していません。決算期（年/月）
0円
43
+2.3 %
+2.5 %
ベンチマーク-0.5 %
+2.0 %
+13.2 %
ファンド
+66.5 %
純資産総額
3187
2018年10月31日現在
基準価額
16,924 円
20億円
第1期
(14/09)
+0.2 %
-0.6 %
+2.1 %
+11.1 %
+56.2 %
+0.1 %
+69.2 %
リート 用途別構成
ダイワ・ＵＳ－ＲＥＩＴ・オープン（年1回決算型）為替ヘッジなし
追加型投信／海外／不動産投信（リート）
2018年10月31日
+2.7 %
+7.4 %
通貨
合計100.0%
比率
資産
銘柄数
比率
94.9%
配当利回り
第2期
(15/09)
16.4%
43
0円
第4期
(17/09)
100.0%
4.0%
第3期
1.0%
99.0%
第5期
5.1%
6.0%
合計94.9%
(16/09)
0円
用途名
比率
0円
12.3%
(18/09)
0円
分配金
6.1%
9.5%
※分配金は、収益分配方針に基づいて委託会社が決 定します。あらかじめ一定の額の分配をお約束するもの ではありません。分配金が支払われない場合もあります。8.2%
6.4%
6.1%
5.3%
18.7%
4.3%
設定来： 0円
94.9%
合計94.9%
国・地域別構成
国・地域名
比率
0 10 20 30 40 50 60 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 設定時 15/5/20 17/2/10 18/10/30 純 資 産 総 額（ 億 円） 基 準 価 額（ 円） 純資産総額 分配金再投資基準価額 基準価額 ベンチマーク組入上位10銘柄
EQUINIX INC
≪参考≫市況データ
(2017年10月31日～2018年10月31日)
米国リートの推移
為替の推移
（注）FTSE NAREIT®エクイティREIT・インデックス（配当金込み、米ドルベース）は、グラフの起点時を100として指数化しています。（出所）ブルームバーグ、大和投資信託
≪参考≫米国リート セクター別インデックスの推移
(2017年10月31日～2018年10月31日)
※米国リート セクター別インデックスの推移は、グラフの起点時を100として指数化しています。（出所）ブルームバーグ、大和投資信託
※ 後述の当資料のお取り扱いにおけるご注意をよくお読みください。
APARTMENT INVT & MGMT CO -A
SIMON PROPERTY GROUP INC
SUN COMMUNITIES INC
CROWN CASTLE INTL CORP
プロロジス
銘柄名
ウェルタワー
産業施設
ESSEX PROPERTY TRUST INC
WELLTOWER INC
UDR INC
集合住宅
用途名
エクイニクス
アパートメント・インベストメント＆マネジメント
アメリカ
データセンター
簡易住宅
エセックス・プロパティー・トラスト
UDR
4.2%
合計41.9%
国・地域名
比率
アメリカ
5.1%
5.7%
アメリカ
5.9%
データセンター
集合住宅
ショッピングモール
集合住宅
ヘルスケア
DIGITAL REALTY TRUST INC
PROLOGIS INC
4.5%
3.8%
クラウン・キャッスル・インターナショナル
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
インフラストラクチャー
サイモン・プロパティー・グループ
サン・コミュニティーズ
デジタル・リアルティー・トラスト
3.1%
3.5%
※比率は、純資産総額に対するものです。 ※用途名は、原則としてFTSE®と全米不動産投資信託協会（NAREIT®）の分類によるものです。なお、優先リート（会社が発行する優先株に相当するリート）は、用途別の分類 はしていません。3.0%
アメリカ
2.9%
アメリカ
80 90 100 110 120 130 140 17/10/31 18/2/28 18/6/30 18/10/31 FTSE NAREIT®エクイティREIT・インデックス （配当金込み、米ドルベース） 95 100 105 110 115 120 125 130 17/10/31 18/2/28 18/6/30 18/10/31 円/米ドル (円／米ドル) 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 17/10/31 18/2/28 18/6/30 18/10/31 ショッピングモール オフィス ショッピング・センター ホテル/リゾート 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 17/10/31 18/2/28 18/6/30 18/10/31 集合住宅 貸倉庫 ヘルスケア データセンター≪ファンドマネージャーのコメント≫
※現時点での投資判断を示したものであり、将来の市況環境の変動等を保証するものではありません。 投資環境、ファンドの運用状況、今後の展望・運用方針は、米国リートの運用委託先であるC&Sのコメントを基に大和投資信託が作成したものです。【投資環境】
米国リート市場は、前月末比でほぼ横ばいの推移
米国リート市場は、前月末比でほぼ横ばいの推移となりました。長期金利はいったん上昇したものの、そ
の後低下に転じるなど安定的な推移となりましたが、サウジアラビアをめぐる地政学リスクの高まりや、主
要IT（情報技術）関連株の決算が市場予想を下回ったことなどを受けた株価の下落により、リスクオフ気運
が高まったことが上値の重しとなりました。
用途別ではまちまちの展開
用途別では、まちまちの展開となりました。長期金利の安定によりヘルスケアセクターの上昇幅が相対的
に大きくなった一方で、IT企業の業績見通しに対する懸念からデータセンターの下落幅が相対的に大きくな
りました。
為替は小幅な円高（米ドル安）
米ドル円は、米国株の下落によるリスクオフ気運の高まりにより、米ドルがやや売られる展開となりまし
た。
【今後の展望・運用方針】
リートの好調な業績動向、割安なバリュエーションなどが支援材料
米国経済は堅調であり、好調な労働市場などを背景に、米国経済は今後も底堅く成長すると予想していま
す。好調なマクロ経済やインフレ上昇見通しを反映して長期金利が緩やかに上昇する可能性がありますが、
金利上昇が力強い経済成長を伴うものである限り、実物不動産市場における賃料や稼働率にプラスの影響を
与えるものと考えます。米国リート市場については、長期金利の上昇、米中貿易摩擦などに左右される展開
が想定されますが、リートの好調な業績動向、割安なバリュエーションなどを反映しながら、米国リートの
パフォーマンスは回復すると考えます。
集合住宅や通信塔を保有するリートに注目
今後の運用方針としては、成長性とバリュエーションの観点から魅力的なセクター・銘柄に注目していく
方針です。用途別では、好調な労働市場から恩恵を受ける集合住宅を保有するリート中心のポートフォリオ
を維持します。また、需給が改善傾向にあるヘルスケアリートや、データ通信量の拡大から恩恵を受ける通
信塔を保有するリートなどに投資妙味があると考えます。
【ファンドの運用状況】
月間の動き
米国リート市場が横ばい推移となり、やや円高が進行したことから、基準価額は小幅に下落しました。
運用のポイント
集合住宅、データセンターなどを保有するリートについて高めの投資比率としましたが、個別銘柄の魅力
度に従い保有銘柄を随時入れ替えました。用途別では、バリュエーションや業績動向などの投資判断をベー
スに、ヘルスケアや特殊用途施設などのウエートを引き上げ、データセンターやオフィスなどのウエートを
引き下げました。
※ 後述の当資料のお取り扱いにおけるご注意をよくお読みください。
≪ファンドの目的・特色≫
≪投資リスク≫
● 当ファンドは、値動きのある有価証券等に投資しますので、基準価額は変動します。
したがって、投資元本が保証さ
れているものではなく、これを割込むことがあります。信託財産に生じた利益および損失は、すべて投資者に帰属し
ます。投資信託は預貯金とは異なります。
基準価額の主な変動要因は、以下のとおりです。
「リートの価格変動（価格変動リスク・信用リスク）」
、「為替変動リスク」、
「カントリー・リスク」
、「その他（解約申
込みに伴うリスク等）
」
※ 基準価額の変動要因は、上記に限定されるものではありません。
※ くわしくは「投資信託説明書（交付目論見書）
」の「投資リスク」をご覧ください。
ファンドの目的
● 米国のリート（不動産投資信託）に投資し、配当利回りを重視した運用により信託財産の成長をめざします。
ファンドの特色
1． 米国のリートに投資します。
・投資にあたっては、以下の方針に従って行なうことを基本とします。
①米ドル建資産のポートフォリオの配当利回りが、市場平均以上となることをめざします。
※市場平均とは FTSE International Limited が発表する FTSE NAREIT®エクイティ REIT・インデックス（配当金込み、 米ドルベース指数）の配当利回りとします。
②ファンダメンタルズ分析を行ない、安定的な配当が見込める銘柄を選定します。
③ポートフォリオの構築にあたっては、セクターおよび地域の配分を考慮します。
2． リートの運用は、コーヘン&スティアーズ・キャピタル・マネジメント・インクが行ないます。
・為替変動リスクを回避するための為替ヘッジは原則として行ないません。
・投資にあたっては、ベンチマークを中長期的に上回ることをめざして運用を行ないます。
［ベンチマーク］
FTSE NAREIT
®エクイティ REIT・インデックス（配当金込み、円ベース指数）
（当該指数は、FTSE International Limited が発表する配当金込みの米ドルベース指数から、委託会社が円ベースに換算した指数とし ます。）
◆当該指数との連動をめざすものではありません。また、当該指数を上回る運用成果を保証するものではありませ
ん。
3． 当ファンドは、ファミリーファンド方式で運用を行ないます。
・マザーファンドは、「ダイワ・US－REIT・オープン・マザーファンド」です。
※ くわしくは「投資信託説明書（交付目論見書）」の「ファンドの目的・特色」をご覧ください。
出典: FTSE International Limited(以下、｢FTSE｣) © FTSE。FTSE®は、ロンドン証券取引所グループ会社が所有する商標であり、ライセンスに基 づきFTSE International Limited によ っ て使用 され てい ます 。 "NAREIT®" は the National Association of Real Estate Investment Trusts ("NAREIT")の商標です。本インデックスに関する知的財産権はすべてFTSEおよびNAREITに帰属します。FTSEのインデックス、FTSE Ratings、 またはその基礎データに関する瑕疵や不作為については、FTSE並びにライセンサ各社はいずれも一切の責任を負いません。また、書面に基づ くFTSEの同意がない限り、FTSEのデータの再配信も許可されません。
“Source: FTSE International Limited (“FTSE”) © FTSE.“FTSE®” is a trade mark of the London Stock Exchange Group companies and is used by FTSE International Limited under licence. "NAREIT®" is a trade mark of the National Association of Real Estate Investment Trusts ("NAREIT"). All intellectual property rights in the Index vest in FTSE and NAREIT. Neither FTSE nor its licensors accept any liability for any errors or omissions in the FTSE indices and / or FTSE ratings or underlying data. No further distribution of FTSE Data is permitted without FTSE’s express written consent.”
