毎月５日・
15日・25日発行（ただし１月５日、５月５日、８月15日は休刊） ISSN 1881－4417
ロシアＮＩＳ経済速報
ROTOBO
Connecting Markets社団法人 ロシアＮＩＳ貿易会 ２００９年（平成２１年）１２月１５日号 No.１４８２
目 次
初めて発表されたカザフスタン大企業ランキング
... １
トピックス
... ８
三菱UFJとロシア政府系銀の業務提携
／８
SBI証券がロシア株式取引を提供開始
／８
エトセトラ
... ８
第８回日本トルクメニスタン経済合同会議開催のご案内
／８
初めて発表されたカザフスタン大企業ランキング
はじめに
『ロシア
NIS調査月報』2009年12月号では、ロシア『エクスペルト』誌が発表したロシア
の最新の大企業ランキングを、抜粋して紹介した。実は同誌には『エクスペルト・カザフ
スタン』という姉妹誌があり、その
11月23日号（No.45）に今般、カザフスタンの100大企
業ランキングが掲載された。エクスペルトによるカザフ版の大企業ランキングは今回が初
であり、きわめて注目される資料なので、早速これを整理して紹介することにしたい。
データ解説
エクスペルトではこれまで、ロシア全国とその地域別の大企業ランキング、またウクラ
イナのランキングを作成してきており、当会でも適宜紹介に努めてきたが、カザフスタン
のランキングは今回が初となる。
ランキングの作成方法は、基本的にロシアのそれと同じである。Ａ．
2008年の売上高に
もとづくベスト
100と、Ｂ．2009年10月１日現在の時価総額にもとづくベスト25という、２
本建ての構成となっている。
以下のＡ表では、
2008年の売上高、その前年比増減率、税引前・税引後の利潤が示され
ている。データはすべて現地通貨テンゲで示されており、参考までに2008年のレートは１
ドル＝120.8テンゲであった。
一方、Ｂ表では、2009年10月１日現在の株式時価総額（株価×発行株式数）、2008年10月
のレート、１ドル＝
151.0テンゲをご使用いただきたい。
なお、Ａ・Ｂ表にあるインターネット・アドレスは当編集部で独自に調べて、判明した
範囲内で付記したものである。
ところで、記念すべきカザフスタンの初ランキングには、若干の難点がある。一部の企
業が財務データを開示していないため、ランキングから漏れてしまっているのだ。エクス
ペルトでは、ロシアの場合と同様、外資系企業ほど閉鎖的と苦言を呈している。具体的に
は、「カラチャガナク・ペトロリアム・オペレーティング」「アルセロールミタル・テミル
タウ」
「ボガティリ・コミル」「カズツィンカ」といった重要企業が抜けている。
それでも、エクスペルトでは、今回の売上高
100大企業ランキングに登場する企業はカザ
フの
GDPの72.6％をカバーしているとの数字を挙げ、充分に網羅的であると説明している。
集中の度合いが激しいのが特徴的で、上位
10社だけで合計売上高の約７割を占めている。
「ミニ・ロシア」などと称されるカザフであるが、今回の資料を見てもロシア以上に資
源偏重が顕著だ。
2008年の100大企業の合計売上高11兆8,756億テンゲ（＝983億ドル）のう
ち、
51.2％が石油ガス、13.7％が冶金によって占められており、この両部門だけで全体の
64.8％に達してしまう。その一方で、ランク入りしている機械メーカーは、わずか２社にす
ぎない。
2008年は、前半に資源の異常な高騰があったので、資源国カザフの100大企業によ
る売上高も、前年比
34.6％という大幅な伸びを示した（名目値、ちなみにインフレ率は年末
ベースで
9.5％）。これは、ロシア400大企業の当該数値24.1％すら凌いでいる。ただ、それ
だけに、資源価格が下落した際に受ける打撃には、ロシア以上のものがあると言えそうだ。
他方、別の側面もある。
2008年にカザフスタンの石油・ガス大企業の売上高は、前年比
名目
51％増大した。一方、条件がそれほど違わないはずのロシアの当該数値は29％と、や
や見劣りする。エクスペルトではこれに関し、ロシアではエネルギー産業が経済全体のド
ナー役を果たしており、たとえば競争力のない自動車産業を救済する原資を捻出させられ
ているのに対し、カザフの石油・ガス企業は国家の締め付けをそれほど強く受けておらず、
したがって収益を自らの投資プロジェクトに向けられるからであると解説している。ちな
みに、売上高の圧倒的リーダーであるカズムナイガスは、前年比80％もの売上増を達成し
ているが、その半分はM&Aによってもたらされたとのことである。
最後に、株式時価総額に関するＢ表にも簡単に触れておこう。2009年10月１日現在のト
ップ25企業の時価総額合計は、７兆2,792億テンゲ（482億ドル）であった。なお、３位のカ
ズムナイガス探査開発は、売上高１位のカズムナイガスと実質的に一体の会社なので、そ
のように扱ってある。
（解説：服部
倫卓）
Ａ．カザフスタン企業売上高ランキング(2008年、100万テンゲ)
順位 企 業 名 業 種 売上高 売上高 前年比 増減率 （％） 税引前 利潤 税引後 利潤 ＵＲＬ 1 カズムナイガス АО «НК “КазМунайГаз”» 石油・ガス 2,537,391 79.5 639,572 292,680 http://www.kmg.kz 2 テンギスシェヴルオイル ТОО «Тенгизшевройл» 石油・ガス 1,730,809 61.3 … 740,930 http://www.chevron.com /countries/kazakhstan/ 3 ENRC ENRC 鉱山・冶金 824,155 66.8 462,266 319,129 http://www.enrc.com 4 カザフミス Корпорация Kazakhmys Plc 鉱山・冶金 622,193 ▲ 1.6 131,179 134,319 http://www.kazakhmys.com 5 マンギスタウムナイガス АО «Мангистаумунайгаз» 石油・ガス 488,396 ▲ 9.2 186,401 73,015 ― 6 カザフスタン鉄道 АО «НК “Казахстан темiр жолы”» 運輸 483,763 14.2 47,320 63,882 http://www.railways.kz 7 ペトロカザフスタン АО «ПетроКазахстан» 石油・ガス 459,263 36.9 208,154 77,161 http://www.petrokazakhstan.kz 8 BTA銀行 АО «БТА Банк» 銀行 426,801 21.3▲ 1,188,117 ▲ 1,188,050http://www.bta.kz 9 CNPC-アクトベムナイガス АО «СНПС-Актобемунайгаз» 石油・ガス 417,597 28.2 … … http://www.cnpc-amg.kz 10 カズコメルツバンク АО «Казкоммерцбанк» 銀行 380,799 20.3 11,474 20,164 http://www.kkb.kz 11 ヘリオス ТОО «Гелиос» 商業 276,374 154.4 52,995 36,989 http://www.helios.kz 12 トゥルガイペトロリアム АО «Тургай-Петролеум» 石油・ガス 222,980 20.2 … 37,845 http://www.turgai.kz 13 カザフスタン国民銀行 АО «Народный банк Казахстана» 銀行 219,868 39.2 16,178 14,554 http://nbkbank.ru 14 カズトランスガス АО «КазТрансГаз» 運輸 201,382 22.3 29,096 24,571 http://www.kaztransgas.kz 15 アリヤンスバンク АО «Альянс Банк» 銀行 183,759 ▲ 5.5 2,205 1,562 http://www.alb.kz 16 カザフテレコム АО «Казахтелеком» テレコム・通信 142,286 11.4 23,355 31,390 http://www.telecom.kz 17 ATF銀行 АО «АТФ Банк» 銀行 127,609 9.2 ▲ 8,808 ▲ 7,201 http://www.atfbank.kz 18 ツェントルクレジット銀行 АО «Банк ЦентрКредит» 銀行 126,695 18.5 7,159 5,855 http://www.centercredit.kz 19 カザトムプロム АО «НАК “Казатомпром”» 鉱山・冶金 126,176 6.9 53,800 39,201 http://www.kazatomprom.kz 20 カラジャンバスムナイ АО «Каражанбасмунай» 石油・ガス 123,849 31.8 … … ― 21 GSMカザフスタンТОО «GSM Казахстан ОАО “Казахтелеком”» テレコム・通信 121,652 20.4 … … http://www.kcell.kz 22 カル・テル ТОО «КаР-Тел» テレコム・通信 89,868 22.4 … … http://www.beeline.kz 23 エアーアスタナ АО «Эйр Астана» 運輸 79,301 17.1 3,246 2,054 http://www.airastana.com 24 APKインヴェスト ТОО «Корпорация “АПК-Инвест”» 農業 70,961 46.2 5,911 4,674 ― 25 カムコル ТОО «Ремонтная Корпорация “КАМКОР”»機械 61,100 ▲ 24.8 … … ―（％）
26 サムルクエネルゴ
АО «Самрук-Энерго» 電力 55,970 41.0 2,770 3,005 http://www.samruk-energy.kz
27 カスピバンク
АО «Kaspi Bank» 銀行 43,211 4.8 4,030 3,916 http://www.kaspibank.kz
28 テミルバンク АО «Темiрбанк» 銀行 42,321 ▲ 10.6 ▲ 3,422 ▲ 3,653 http://www.temirbank.kz 29 カズテミルトランス АО «Казтемiртранс» 運輸 41,646 34.8 13,462 14,844 http://www.kazcargo.kz 30 アルマトィ国際空港 АО «Международный аэропорт Алматы» 運輸 40,742 24.8 2,024 1,366 http://www.alaport.com 31 カズストロイセルヴィス АО «НГСК КазСтройСервис» 建設 39,479 ▲ 26.7 3,635 2,830 http://www.kazstroyservice.kz 32 カザフスタン開発銀行 АО «Банк развития Казахстана» 銀行 39,351 139.6 2,612 2,158 http://www.kdb.kz 33 カズアグロ АО «Национальный управляющий холдинг “Казагро”» 農業 36,904 39.5 1,922 181 http://nhkazagro.kz 34 アスタナモータース ТОО «Астана Моторс» 商業 35,695 ▲ 17.1 ▲ 284 ▲ 284 http://www.astana-motors.kz 35 食糧契約会社 АО «НК “Продоволь-ственная контрактная корпорация”» 農業 35,092 45.6 2,417 1,530 http://www.foodcorp.kz 36 カズエクスポルトアスティク АО «Холдинг Казэкспортастык» 農業 34,432 39.6 6,995 6,000 http://www.kazexportastyk.kz 37 イムスタリコン АО «Имсталькон» 建設 33,618 21.9 2,569 1,809 http://www.imstalcon.kz 38 オイルサービシズカンパニー
ТОО «Oil Services Company» サービス 32,542 ▲ 0.7 9,011 5,701 ―
39 コンデンセート АО «Конденсат» 石油・ガス 31,684 60.1 6,882 5,185 http://www.condensat.kz 40 KYeGOK АО «КЕГОК» 電力 30,962 25.3 5,787 7,460 http://www.kegoc.kz 41 中央アジア燃料エネルギー会社 АО «Ц.-Азиатская топ.-энергетическая компания» 電力 30,851 64.4 ▲ 237 2,844 http://www.capec.kz 42 トランスストロイモスト АО «Трансстроймост» 建設 28,741 15.0 1,715 1,200 http://www.tsm.kz 43 AESグループ Группа компаний AES (Казахстан) 電力 28,265 ▲ 17.3 … … http://www.aes-group.kz 44 ビルドインヴェストメントグループ АО «Билд инвестменс групп» 建設 26,079 49.5 … … http://www.bi-group.kz 45 ベトパクダラ ТОО «СП “Бетпак Дала”» 鉱山・冶金 25,827 10.2 19,157 11,786 http://www.kazatomprom.kz /ru/pages/betpak_dala 46 RGブランズ АО «RG Brands» 食品 24,496 ▲ 2.1 1,434 1,463 http://www.brands.kz 47 アンヴァル ТОО «АНВАР» 商業 24,196 16.3 533 349 http://www.anvar.kz 48 ヌルバンク АО «Нурбанк» 銀行 23,349 6.1 ▲ 1,831 ▲ 1,392 http://www.nurbank.kz 49 ユーラシア銀行 АО «Евразийский банк» 銀行 22,720 4.1 1,796 2,373 http://www.eurasian-bank.kz 50 KOR石油会社 АО «Нефтяная компания «КОР» 石油・ガス 22,591 40.1 … … ―
Ａ．カザフスタン企業売上高ランキング(2008年、100万テンゲ)
順位 企 業 名 業 種 売上高 売上高 前年比 増減率 （％） 税引前 利潤 税引後 利潤 ＵＲＬ 51 ツェスナバンク АО «Цеснабанк» 銀行 19,400 12.6 5,036 4,537 http://www.tsb.kz 52 ラハト АО «Рахат» 食品 18,814 15.2 1,168 1,671 http://www.rakhat.kz 53 シュバルコリコミル АО «Шубарколь Комир» 石炭 18,229 200.2 11,100 6,181 ― 54 ウスチカメノゴルスク・チタンマグネシウム コンビナート АО «УКТМК» 鉱山・冶金 17,730 7.1 845 529 ― 55 オイルコンストラクションカンバニーТОО «Oil Construction Company» 建設 16,996 3.3 2,448 1,651 ―
56 ジャイクムナイ ТОО «Жаикмунай» 石油・ガス 16,417 25.8 11,917 7,668 http://www.zhaikmunai.com 57 エキバストゥズ第２地区発電所 АО «Станция Экибастузская ГРЭС-2» 電力 15,286 47.9 2,462 2,214 http://www.gres2.kz 58 カズコメルツポリス АО «СК “Казкоммерц-полис”» 保険 14,372 64.3 1,872 1,576 http://www.kkp.kz 59 カント АО «Кант» 食品 13,825 ▲ 3.2 65 65 ― 60 ユーラシアンフーズコーポレイション АО «Евразиан Фудс Корпорейшн» 食品 13,800 37.8 360 371 http://www.efc.kz 61 バヤンスル АО «Баян Сулу» 食品 13,717 90.7 557 616 http://bayansulu.kz 62 カズモルトランスフロート АО «НМСК «Казмортрансфлот» 運輸 13,498 34.4 1,352 1,791 http://www.kmtf.kz 63 VITA АО «VITA» 食品 13,338 ▲ 33.1 ▲ 60 3 http://vitasoy.kz 64 アスタナエネルゴズブィト ТОО «АстанаЭнергоСбыт» 電力 12,854 12.5 ▲ 113 ▲ 170 http://www.aesbyt.kz 65 ユーラシア保険会社 АО «СК “Евразия”» 保険 12,238 ▲ 26.3 4,844 4,443 http://www.theeurasia.kz 66 KamAZ販売 ТОО «Торговая компания “КАМАЗ”» 商業 11,941 ▲ 50.2 1,012 811 http://www.kamaztrade.kz 67 Central Asia Cement
АО «Central Asia Cement» 建材 11,012 ▲ 10.9 3,769 2,813 http://www.cac.kz
68 カザフゴールドグループ
KazakhGold Group Limited 貴金属 10,992 ▲ 48.4 ▲ 6,861 14,351 http://www.kazakhgold.com
69 ケデントランスセルヴィス АО «Кедентранссервис» 運輸 10,825 ▲ 38.6 2,065 1,589 http://www.kdts.kz 70 ズベルバンク ДБ АО «Сбербанк» 銀行 10,705 66.9 2,964 2,320 http://sberbank.kz 71 ロギコム АО «Логиком» ＩＴ 10,702 46.3 177 166 http://www.logycom.kz 72 穀物産業 ТОО «Зерновая Индустрия» 農業 10,328 41.0 0 0 http://www.grain-industry.kz 73 ツェスナ・アスティク ТОО «Концерн “Цесна-Астык”» 食品 10,170 ▲ 19.5 247 836 http://www.tsesnaastyk.kz
74 SAT & Company
АО «SAT & Company» 商業 10,081 ▲ 3.3 4,669 4,398 http://www.sat.kz
75 カザフスタン・カガズィ
АО «Казахстан Кагазы» 紙パルプ 9,864 2.3 1,615 3,260
http://www.kazakhstankagazy. com
（％） 76 カズインヴェストバンク АО «Казинвестбанк» 銀行 9,534 117.8 272 254 http://www.kib.kz 77 BTA保険 АО «БТА Страхование» 保険 9,450 ▲ 22.3 6,559 6,276 http://www.btainsurance.kz 78 カザフスタン抵当ローン会社 АО «Казахстанская Ипотечная Компания» 抵当ローン 9,334 50.0 400 227 http://www.kmc.kz 79 カスピアンサーヴィシズ
Caspian Services Inc. サービス 8,773 13.7 160 130
http://www.caspianservicesinc. com
80 カズトランスコム
АО «KazTransCom» テレコム・通信 8,597 19.1 954 949 http://www.kaztranscom.kz
81 BMBムナイ
BMB Munai, Inc. 石油・ガス 8,409 16.1 1,948 2,073 http://www.bmbmunai.com
82 ランカスターペトロリアム АО «Lancaster Petroleum» 石油・ガス 8,237 7.3 1,658 559 http://www.lancasterpetroleum. com 83 アタメケンアグロ АО «Атамекен-Агро» 農業 7,479 184.5 273 101 http://www.atameken-agro.kz 84 アジアアフト АО «АЗИЯ АВТО» 機械 7,425 ▲ 16.2 ▲ 673 ▲ 422 http://www.aziaavto.kz 85 ABDIカンパニー АО «АБДИ Компани» 商業 7,236 ▲ 10.1 ▲ 602 ▲ 655 http://www.abdi.kz 86 デルタバンク
АО Delta Bank 銀行 7,090 110.1 64 66 http://www.deltabank.kz
87 メガツェンントルマネジメント ТОО «Мегацентр Менеджмент» 商業 6,462 ▲ 19.4 216 151 ― 88 アステル АО «ASTEL» テレコム・通信 6,202 32.7 1,321 1,051 http://www.astel.kz 89 アクモラクルルィスマテリアルィ ТОО «Акмола Курлыс Материалдары» 建設 6,109 ▲ 2.2 13 7 ― 90 カザフスタン輸出入銀行 АО «Эксимбанк Казахстана» 銀行 5,980 33.8 774 389 http://www.eximbank.kz 91 ホームブローカー АО «HOMEBROKER» 投資会社 5,618 17.1 787 1,149 http://www.homebroker.kz 92 ユジポリメタル АО «ПК “Южполиметалл”» 鉱山・冶金 5,292 ▲ 13.7 497 348 http://lead.kz 93 オイラン ТОО «Oilan Ltd.» 商業 5,167 12.3 107 308 http://www.oilan.kz 94 アルマトィ砂糖 АО «Алматинский Сахар» 農業、食品 4,646 ▲ 35.3 ▲ 98 ▲ 100 ― 95 ヒムファルム АО «Химфарм» 医薬品 4,614 17.2 316 211 http://www.santo.kz 96 ブルリンガスストロイ АО «БУРЛИНГАЗСТРОЙ» 建設 4,474 ▲ 11.7 90 79 ― 97 カラガンディジャルィク ТОО «Караганды Жарык» 電力 4,419 56.9 361 806 ― 98 アルファバンク АО «Дочерний Банк “Альфа-Банк”» 銀行 4,174 39.8 1,539 1,068 http://alfabank.ru/kazahstan/ 99 シムケントムナイオニムデリ АО «Шымкент Мунай онiмдерi» 商業 4,099 4.5 ▲ 75 ▲ 212 http://www.rb.kz 100 サルィアルカ空港 АО «Аэропорт “Сары-Арка”» 運輸 3,889 126.9 285 285 http://www.karaganda-airport. com 合計 ― ― 11,875,633 34.6 837,017 874,180 ―
Ｂ．カザフスタン企業株式時価総額ランキング(2009年10月１日現在)
順位 売上 高の 順位 企 業 名 （100万テンゲ）株式時価総額 １年間の 売買高 （100万 テンゲ） 株価売上 高倍率 （PSR） 株価 収益率 （PER） URL 1 3 ENRC ENRC 2,844,124.7 591 3.45 8.77 http://www.enrc.com 2 4 カザフミス Корпорация Kazakhmys Plc 1,407,799.1 3,897 2.26 12.81 http://www.kazakhmys.com 3 1 カズムナイガス探査開発 АО «Разведка Добыча “КазМунайГаз”» 1,385,212.9 27,258 2.29 5.74 http://www.kmgep.kz 4 10 カズコメルツバンク АО «Казкоммерцбанк» 380,087.7 3,087 0.15 18.85 http://www.kkb.kz 5 13 カザフスタン国民銀行 АО «Народный банк Казахстана» 340,239.7 2,646 0.21 23.38 http://nbkbank.ru 6 16 カザフテレコム АО «Казахтелеком» 169,577.6 2,929 1.19 5.75 http://www.telecom.kz 7 56 ジャイクムナイ ТОО «Жаикмунай» 136,836.2 17,588 12.42 17.87 http://www.zhaikmunai.com 8 27 カスピバンクАО «Kaspi Bank» 83,503.8 275 0.31 21.32 http://www.kaspibank.kz
9 18 ツェントルクレジット銀行 АО «Банк ЦентрКредит» 80,186.7 6,146 0.09 13.70 http://www.centercredit.kz 10 – アスタナファイナンス АО «Астана-Финанс» 72,216.3 1,842 0.24 … http://www.af.kz 11 8 BTA銀行 АО «БТА Банк» 71,943.5 28,317 0.03 … http://www.bta.kz
12 74 SAT & Company
АО «SAT & Company» 70,999.6 28,447 7.04 16.14 http://www.sat.kz
13 68 カザフゴールドグループ
KazakhGold Group Limited 57,939.1 3,935 5.29 … http://www.kazakhgold.com
14 48 ヌルバンク
АО «Нурбанк» 57,187.7 500 0.19 … http://www.nurbank.kz
15 – ステップセメント
Steppe Cement 25,972.4 8,820 2.35 11.54 http://www.steppecement.com
16 28 テミルバンク АО «Темiрбанк» 18,209.0 5,292 0.06 … http://www.temirbank.kz 17 76 カズインヴェストバンク АО «Казинвестбанк» 13,071.0 24 0.19 50.86 http://www.kib.kz 18 51 ツェスナバンク АО «Цеснабанк» 12,400.0 505 0.09 … http://www.tsb.kz 19 – カズキャット АО «Kazcat» 10,065.0 1,663 3.60 51.35 http://www.kazcat.kz 20 – カザフインストラフАО «Казахинстрах» 9,680.6 1,153 0.57 4.61 http://www.kazakhinstrakh.kz 21 15 アリヤンスバンク АО «Альянс Банк» 9,637.6 324 0.01 … http://www.alb.kz 22 81 BMBムナイ
BMB Munai, Inc. 6,994.4 14,017 0.66 2.69 http://www.bmbmunai.com
23 – チャガラグループ
Chagala Group Ltd 6,096.6 1,417 1.89 89.03 http://www.chagalagroup.com
24 90 カザフスタン輸出入銀行 АО «Эксимбанк Казахстана» 5,766.1 632 0.11 14.82 http://www.eximbank.kz 25 75 カザフスタン・カガズィ АО «Казахстан Кагазы» 3,477.0 126 … 0.82 http://www.kazakhstankagazy. com 合計 – ― 7,279,224.1 161,431 ― ― ―
