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㸫㸫 ࠙ᅗ⾲ 9-1ࠚ᥎ᐃ⤖ᯝ㸦1㸧㸸Ꮫ⏕୍ேᙜࡓࡾ୍⯡㈈※⮬య㈇ᢸ⤒ᖖ㈝ࡢᵓ㐀ศᯒ 㸦1㸧Ꮫ⏕୍ேᙜࡓࡾ୍⯡㈈※⮬య㈇ᢸ㢠㸦༓㸧 ᥎ᐃձ ᥎ᐃղ ᥎ᐃճ ᥎ᐃմ ㈈ᨻຊᣦᩘ㸦3 ᖺᖹᆒ㸧 2287 ** 1985 * 2555 ** 1528 (986.1) (1089) (1244) (1151) ᪂タ 3 ᖺ┠௨ෆࡢࢲ࣑࣮ 1663 *** 1598 *** 1552 *** 1591 *** (425.0) (419.6) (450.3) (441.8) Ꮫ㈈※༨ࡵࡿᏛ⏕⣡㔠ධ➼ྜ -3902 *** -4153 *** -4111 *** -3976 *** (1247) (1283) (1175) (1385) ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ 5361 ** (2117) ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2003 ᖺᗘ -110.6 (128.1) ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2004 ᖺᗘ -131.0 (229.9) ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2005 ᖺᗘ 28.48 (603.6) ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2006 ᖺᗘ -93.46 (743.1) ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2007 ᖺᗘ 42.55 (486.7) ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2008 ᖺᗘ 128.8 (655.0) ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2009 ᖺᗘ -660.2 (478.1) ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2010 ᖺᗘ -975.1 ** (480.9) ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ -1483 * (873.9) ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2003 ᖺᗘ -212.4 *** (74.89) ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2004 ᖺᗘ -424.9 *** (154.9) ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2005 ᖺᗘ 158.8 *** (303.1) ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2006 ᖺᗘ 74.31 (177.1) ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2007 ᖺᗘ -58.22 (191.6) ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2008 ᖺᗘ -98.49 (181.7) ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2009 ᖺᗘ -102.7 (226.3) ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2010 ᖺᗘ -115.2 (213.3)
㸫㸫 㸦1㸧Ꮫ⏕୍ேᙜࡓࡾ୍⯡㈈※⮬య㈇ᢸ㢠㸦༓㸧 ᥎ᐃձ ᥎ᐃղ ᥎ᐃճ ᥎ᐃմ ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ 264.2 (248.9) ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2003 ᖺᗘ 251.2 *** (72.43) ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2004 ᖺᗘ 490.0 ** (209.0) ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2005 ᖺᗘ 231.3 (259.6) ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2006 ᖺᗘ 243.5 (229.2) ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2007 ᖺᗘ 552.1 ** (228.2) ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2008 ᖺᗘ 619.8 ** (256.6) ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2009 ᖺᗘ 750.2 ** (300.8) ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2010 ᖺᗘ 808.6 *** (298.7) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ -882.3 ** (358.4) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2003 ᖺᗘ 111.0 * (56.5) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2004 ᖺᗘ 138.8 (115.7) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2005 ᖺᗘ 86.34 (187.7) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2006 ᖺᗘ 683.3 (589.3) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2007 ᖺᗘ 373.8 * (206.7) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2008 ᖺᗘ 195.5 (297.7) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2009 ᖺᗘ 475.1 * (240.4) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2010 ᖺᗘ 355.6 (242.0) ᐃᩘ㡯 1611 ** 2941 *** 1883 *** 2517 *** (644.0) (987.8) (734.6) (783.0) ᖺᗘຠᯝ ࠐ ۑ ۑ ۑ ほ ᩘ 534 534 534 534 within R-squared 0.46 0.39 0.38 0.36 between R-squared 0.66 0.23 0.19 0.46 overall R-squared 0.63 0.25 0.22 0.45
F test (pooled vs FE) 7.65*** 14.82*** 15.68*** 14.85***
B-P LM test (pooled vs RE) 275.4*** 649.9*** 695.4*** 674.3*** Sargan-Hansen test (FE vs RE) 6.6e+04*** 178.7*** 1065.5*** 1328.5*** ***㸪**㸪*ࡣࡑࢀࡒࢀ 1㸣㸪5㸣㸪10㸣᭷ពỈ‽ࢆ㸪㸦㸧ෆࡢᩘ್ࡣ robust standard deviation ࢆ♧ࡍ
㸫㸫 ࠙ᅗ⾲ 9-2ࠚ᥎ᐃ⤖ᯝ㸦2㸧㸸㞳ẚ⋡ࡢᵓ㐀ศᯒ 㻌 䠄䠎䠅㞳ẚ⋡㻌 㻌 ᥎ᐃ䐟 ᥎ᐃ䐠 ᥎ᐃ䐡 ᥎ᐃ䐢 ㈈ᨻຊᣦᩘ䠄3 䛛ᖺᖹᆒ䠅 2.062 * 2.089 ** 1.790 ** 1.906 * 㻌 (1.093) (0.959) (0.852) (1.053) ᪂タ 3 ᖺ┠䝎䝭䞊 1.744 * 1.775 * 1.735 * 1.739 * 㻌 (1.040) (1.055) (1.015) (1.043) Ꮫ㈈※䛻༨䜑䜛Ꮫ⏕⣡㔠ධ➼ྜ -0.305 *** -4.042 *** -4.046 *** -3.940 *** 㻌 (0.916) 㻌 (0.808) (0.836) (0.932) 㻌 ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ 0.305 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.583) 㻌 㻌 㻌 㻌 ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2003 ᖺᗘ -0.079 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.091) 㻌 㻌 㻌 㻌 ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2004 ᖺᗘ -0.139 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.206) 㻌 㻌 㻌 㻌 ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2005 ᖺᗘ (0.139) 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.242) 㻌 㻌 㻌 㻌 ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2006 ᖺᗘ -0.196 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.221) 㻌 㻌 㻌 㻌 ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2007 ᖺᗘ -0.262 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.236) 㻌 㻌 㻌 㻌 ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2008 ᖺᗘ -0.381 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.302) 㻌 㻌 㻌 ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2009 ᖺᗘ -0.472 ** 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.241) 㻌 㻌 㻌 ་⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2010 ᖺᗘ -0.370 * 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.209) 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ 㻌 -0.664 ** 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.300) 㻌 㻌 ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2003 ᖺᗘ 㻌 -0.464 *** 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.093) 㻌 㻌 ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2004 ᖺᗘ 㻌 -0.727 * 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.417) 㻌 㻌 ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2005 ᖺᗘ 㻌 -0.500 ** 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.226) 㻌 㻌 ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2006 ᖺᗘ 㻌 -0.288 * 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.159) 㻌 㻌 ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2007 ᖺᗘ 㻌 㻌 -0.281 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.176) 㻌 㻌 ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2008 ᖺᗘ 㻌 㻌 -0.232 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.178) 㻌 㻌 ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2009 ᖺᗘ 㻌 㻌 -0.424 * 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.253) 㻌 㻌 ⌮⛉⣔Ꮫ⏕ྜ䠆2010 ᖺᗘ 㻌 㻌 -0.216 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.248) 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌
㸫㸫 㻌 䠄䠎䠅㞳ẚ⋡㻌 㻌 ᥎ᐃ䐟 ᥎ᐃ䐠 ᥎ᐃ䐡 ᥎ᐃ䐢 ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ 㻌 㻌 0.806 ** 㻌 㻌 㻌 (0.350) 㻌 ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2003 ᖺᗘ 㻌 㻌 0.378 *** 㻌 㻌 㻌 (0.115) 㻌 ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2004 ᖺᗘ 㻌 㻌 0.863 㻌 㻌 㻌 (0.587) 㻌 ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2005 ᖺᗘ 㻌 㻌 0.583 ** 㻌 㻌 㻌 (0.251) 㻌 ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2006 ᖺᗘ 㻌 㻌 0.395 ** 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.200) 㻌 ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2007 ᖺᗘ 㻌 㻌 㻌 0.264 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.199) 㻌 ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2008 ᖺᗘ 㻌 㻌 㻌 0.279 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.184) 㻌 ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2009 ᖺᗘ 㻌 㻌 㻌 0.366 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.313) 㻌 ᩥ⛉⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2010 ᖺᗘ 㻌 㻌 㻌 0.177 㻌 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.305) 㻌 㻌 ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ 㻌 㻌 㻌 0.282 㻌 㻌 㻌 (0.601) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2003 ᖺᗘ 㻌 㻌 㻌 0.496 *** 㻌 㻌 㻌 (0.084) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2004 ᖺᗘ 㻌 㻌 㻌 -0.016 㻌 㻌 㻌 (0.225) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2005 ᖺᗘ 㻌 㻌 㻌 0.253 * 㻌 㻌 㻌 (0.132) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2006 ᖺᗘ 㻌 㻌 㻌 0.078 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.254) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2007 ᖺᗘ 㻌 㻌 㻌 㻌 0.427 ** 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.206) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2008 ᖺᗘ 㻌 㻌 㻌 㻌 0.357 * 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.203) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2009 ᖺᗘ 㻌 㻌 㻌 㻌 0.684 *** 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.231) ᐙᨻ⣔࠾ࡼࡧⱁ⾡⣔Ꮫ⏕ྜ㸨2010 ᖺᗘ 㻌 㻌 㻌 㻌 0.485 ** 㻌 㻌 㻌 㻌 (0.211) ᐃᩘ㡯 0.711 㻌 1.077 ** 0.640 㻌 0.784 (0.546) 㻌 (0.494) 㻌 (0.539) 㻌 (0.543) 㻌 ᖺᗘຠᯝ㻌 䕿㻌 䕿㻌 䕿㻌 䕿㻌 ほ ᩘ㻌 534 534 534 534 within R-squared 0.31 0.34 0.34 0.32 between R-squared 0.03 0.13 0.19 0.05 overall R-squared 0.07 0.16 0.24 0.08
F test (pooled vs FE) 25.59*** 19.85*** 16.19*** 25.51***
B-P LM test (pooled vs RE) 682.6*** 573.5*** 510.6*** 669.1*** Sargan-Hansen test (FE vs RE) 1.1e+05*** 1828.7*** 2017.7*** 1.8e+04*** ***㸪**㸪*ࡣࡑࢀࡒࢀ 1㸣㸪5㸣㸪10㸣᭷ពỈ‽ࢆ㸪㸦㸧ෆࡢᩘ್ࡣ robust standard deviation ࢆ♧ࡍ
㸫㸫