ARES J-REIT REPORT Vol.44 July C O N T E N T S- 1 Market News 5 四半期レビュー 7 決算発表 8 資産売買一覧 11 マーケット指標 14 投資口売買状況 15 AJPI 16 上場 J-REIT 一覧

ARES

J-REIT REPORT

Vol.44 July 2013

－C O N T E N T S－ 1 Market News 5 四半期レビュー 7 決算発表 8 資産売買一覧 11 マーケット指標 14 投資口売買状況 15 AJPI 16 上場 J-REIT 一覧

星野リゾート・リート投資法人が

_{7 月 12 日上場へ}

「星のや 軽井沢」など旅館・ホテル 6 物件 150 億円を組入れ ／ 星野リゾートと長期賃貸借契約

東京証券取引所は

6 月 6 日、星野リゾート・リート投資法人（HRR）の

新規上場を承認した。

7 月 12 日に上場する。

HRR はホテル、旅館及び付帯施設

（注 1）

を投資対象とし、中でも、星野

リゾートグループ（以下、「星野リゾート」）が運営する高級旅館「星の

や」、温泉旅館「界」及びリゾートホテル「リゾナーレ」の

3 つのブラン

ドに重点投資する方針を掲げる。星野リゾートは国内

30 ヶ所で事業展開

しており、HRR は、星野リゾートの施設運営に関する高い専門性を最大

限活用することによって、運用資産の着実な成長と収益の安定的な確保を

図ることとしている。また、キャッシュフローが安定した施設を

HRR が

取得して「所有」し、星野リゾートは施設の「運営」に特化することで事

業規模を拡大し運営力を一層高めるという、共存共栄の関係を構築する。

「星のや

軽井沢」をはじめ、上場時に星野リゾートから取得する 6 物

件（取得予定価格

150 億円）については、星野リゾートとの間で 20 年間

の定期借家契約が締結されている。固定賃料が賃料の大部分を占める長期

の賃貸借契約により、HRR は安定したキャッシュフローを確保する（当

初

10 年間は HRR の同意なく中途解約不可、賃料改定も 10 年間不可）。

（注1）ホテル・旅館に付帯するスキー場、ゴルフ場、プール、物販店舗などの大型施設

http://j-reit.jp

/

＜ 星野リゾート・リート投資法人の概要 ＞ コード 3287 設立日 上場予定日 決算期 4月末 ・ 10月末 発行済投資口数 300 口 （上場時 19,300 口） 出資総額 1.5 億円 （上場時 94.5 億円） 資産運用会社 （株）星野ﾘｿﾞｰﾄ・ｱｾｯﾄﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ 　　　　　　　 株主 （株）星野ﾘｿﾞｰﾄ　100％ ＜ ＩＰＯの概要 ＞ 公募 （注1） ｵｰﾊﾞｰｱﾛｯﾄﾒﾝﾄによる売出し 発行価格・売出価格 発行価格・売出価格の総額 払込金額 払込金額の総額 （注2） 主幹事 （注1）19,000口のうち1,725口は星野ﾘｿﾞｰﾄに販売 （注2）第三者割当分（最大950口、4.6億円）を含む （注3）有価証券届出書等より不動産証券化協会が作成 97.6 億円 野村證券 　 2013年3月6日 2013年7月12日 19,000 口 950 口 510,000 円 101.7 億円 489,600 円 主要指標 （2013年6月末時点） 前月末比 前月末比 配当なし 1,396.67 ( + 2.1 % ) オフィス 1,415.30 ( + 3.0 % ) 配当込み 2,282.87 ( + 2.5 % ) 住宅 1,755.23 ( + 0.5 % ) 6月月間 商業・物流等 1,772.66 ( + 1.3 % ) 1日平均 1ヶ月 3ヶ月 6ヶ月 1年 2年 5年 10年 REIT + 2.5 % - 14.2 % + 27.6 % + 52.5 % + 50.3 % + 33.8 % + 105.0 % TOPIX - 0.0 % + 9.8 % + 33.3 % + 50.6 % + 39.8 % - 4.5 % + 48.2 % トータルリターン （総合収益率、累積） 平均予想分配金利回り 3.8 % 東証REIT指数 用途別指数 時価総額 （40銘柄） 6 兆 4,744 億円 6,174 億円 308 億円 資産の取得・譲渡 （6月発表分） 取　得 譲　渡 売買代金 （立会内） 506 億円 5 億円 19 物件 1 物件 ＜ 上場当初のポートフォリオ ＞ 所在地 取得予定 価格 （百万円） 投資 比率 （％） 鑑定 評価額 （百万円） 鑑定ＮＯＩ 利回り （％） 賃貸 面積 （㎡） 年間固定 賃料収入 （百万円） 総客 室数 （室） 客室 稼働率 （％） ＡＤＲ （円） ＲｅｖＰＡＲ （円） 長野県軽井沢町 7,600 50.7 8,930 7.3 11,638 600 77 76.3 56,735 43,309 山梨県北杜市 4,500 30.0 5,060 9.6 33,853 525 172 74.5 24,140 17,976 長野県松本市 600 4.0 686 9.9 4,056 75 26 59.7 35,961 21,454 島根県松江市 680 4.5 726 8.5 3,909 75 24 73.1 29,864 21,841 静岡県伊東市 670 4.5 714 9.2 7,473 80 34 55.1 28,646 15,785 神奈川県箱根町 950 6.3 1,080 8.6 4,649 95 31 59.4 37,442 22,229 合計 15,000 100.0 17,196 8.3 65,580 1,450 364 （注1） 「星のや 軽井沢」の土地は普通借地権（借地権設定者：星野リゾート、契約期間：30年、年間賃料：本土地に係る前年度の公租公課の倍額） 「星のや 軽井沢」の取得価格には、借地権設定の対価として借地権設定者に支払う権利金500百万円を含む （注2） 「リゾナーレ八ヶ岳」は敷地面積の約73％、「界 出雲」は敷地面積の約26％が借地（普通借地権） （注3） 鑑定NOI利回りは、鑑定評価書記載の直接還元法におけるNOIを取得予定価格で除して算出 （注4）固定賃料のほか、ホテル、旅館及び付帯施設の売上げが所定の金額を超えた場合、別途変動賃料が発生（2014年5月1日以降） （注5）客室稼働率、ADR（平均客室販売単価）及びRevPAR（1日当たり販売可能客室数当たり宿泊売上高合計）は、2012年4月から2013年3月までの平均値 （2012年12月18日に開業した「界 箱根」は、2013年1月から2013年3月までの平均値） （注6）有価証券届出書をもとに不動産証券化協会が作成 界 箱根 物件名称 星のや 軽井沢 リゾナ ーレ八ヶ岳 界 松本 界 出雲 界 伊東

IPO では 19,950 口の公募・売出しを行う。HRR は 7 月 3 日、公開価格を仮条件（49～51 万円）上限の 1 口当たり

51 万円に決定した。公募・売出しの総額は 101.7 億円となり、手取金は 97.6 億円

（注 2）

を見込む。主幹事は野村證券。

上場後の星野リゾートの出資比率は

10％

（注 2）

_{となる見通し。}

取得予定資産

6 物件の取得に際しては、IPO による調達資金に加え、三菱東京ＵＦＪ銀行、日本政策投資銀行及び

三井住友銀行をアレンジャーとするシンジケートローン

70 億円余（平均借入期間 4 年超、有担保）の借入れを予定

する。HRR は LTV（総資産額のうち、投資法人債を含む借入金残高の割合）の上限を原則として 50％としている。

また、

HRR は、投資主が取得予定資産 6 物件に宿泊する際に、宿泊代金から一定額の割引を受けられる投資主優待

制度

（注 3）

を設けている。

（注2） オーバーアロットメントによる売出しに伴う第三者割当による新投資口の発行が、予定する 950 口（4.6 億円）の全部につき行われた場合 （注3） 1 名 1 回の大人料金での利用につき 2,000 円相当の割引優待券を、決算期末時点の投資主に送付（1 口当たり 1 枚。投資主 1 名当たりの上 限10 枚）。制度運営費用（割引券印刷、発送費用等）は HRR が負担し、宿泊料金の割引相当額は賃借人である星野リゾートが負担する。

 野村不動産マスターファンドが上場 ／ 銘柄数 40 に

野村不動産マスターファンド投資法人（

3285、NMF）が 6 月 12 日、東京証券取引所に上場した。NMF は、東京圏

を中心に

（注 1）

、物流施設と商業施設への投資を行う。上場当初のポートフォリオは

54 物件で構成され、取得価格の

総額は

2,276 億円となっている。IPO では国内外から 1,609 億円

（注 2）

_{を調達した。［}

NMF の詳細は Vol.43 参照］

NMF の上場によって J-REIT の上場銘柄数は 40 となり、2010 年 1 月以来（月末ベース）の 40 台を回復した。

［NMF ウェブサイト］

http://www.nre-mf.co.jp/index.html

（注1） 東京都、神奈川県、千葉県及び埼玉県への投資比率を原則 80％以上（取得価格ベース）とする。 （注2） 公募による新投資口発行の払込金額の総額。なお、オーバーアロットメントによる売出しに関連して予定されていた第三者割当による新投 資口発行（87,540 口、84.6 億円）は、グリーンシューオプションが行使されなかったため中止された。

J-REIT が保有する物流施設は 1 兆円・500 万㎡へ

J-REIT が 6 月末時点で保有または取得を予定する物流施設は 144 物件・総賃貸可能面積 502 万㎡となり、価格は

取得価格ベースで

9,925 億円、鑑定評価額ベースでは 1 兆円に達した。

投資法人別の物流施設保有状況 （取得予定物件を含む） 投資法人 （青字は12年以降上場） 投資対象 物件数 取得価格（億円） 鑑定評価額 （億円） 賃貸可能 床（万㎡） 日本プロロジスリート 物流 20 3,054 3,058 148 ＧＬＰ 物流 33 2,213 2,266 117 日本ﾛｼﾞｽﾃｨｸｽﾌｧﾝﾄﾞ 物流 32 1,651 1,895 81 野村不動産ﾏｽﾀｰﾌｧﾝﾄﾞ 物流・商業 18 1,220 1,251 61 大和ハウスリート 物流・商業 19 890 960 44 産業ファンド ｲﾝﾌﾗ・物流等 17 567 650 33 その他 （2） 総合 5 328 331 16 合計 144 9,925 10,414 502 （注1）2013年6月末時点の保有物件及び10月末までに取得を予定する物件の合計 （注2）単位未満切捨てのため、内訳と合計は必ずしも一致しない （注3）各投資法人公表資料をもとに不動産証券化協会が作成 0 100 200 300 400 500 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 10 11 12 1 2 3 4 5 6 2012年 2013年 取得価格合計 賃貸可能面積 J-REIT全体の物流施設保有額の推移 （注）公表資料をもとに不動産証券化協会が作成 取 得 価 格 合 計 （兆 円 ） 賃 貸 可 能 面 積 （万 ㎡ ） 全体 （54 物件） 物流施設 （18 物件） 商業施設 （36 物件） 取得価格（億円） 2,276 1,220 1,055 東京圏比率（％） 83.9 94.6 71.4 用途別比率（％） 100.0 53.6 46.4 鑑定評価額（億円） 2,344 1,251 1,092 賃貸可能面積（万㎡） 89.0 61.0 28.0 稼働率（％） 99.9 100.0 99.6 ＜ 当初ポートフォリオの概要 ＞ （注） 有価証券届出書をもとに不動産証券化協会が作成 ＜ 運用状況の予想 ＞ 営業収益 当期純利益 1口当たり 当期純利益 1口当たり 分配金 13年8月期 （第1期） 3,598 百万円 1,040 百万円 625 円 625 円 14年2月期 （第2期） 8,883 百万円 4,597 百万円 2,760 円 2,760 円 （注1）第1期の実質的な資産運用期間は2013年6月12日から2013年8月末日まで （注2）予想期末発行済投資口数 1,665,260 口 （注3）2013年6月17日付適時開示情報をもとに不動産証券化協会が作成

 野村不動産オフィスファンド

5 年ぶりの公募増資で最大 260 億円を調達

都内のオフィスビル

3 物件を 108 億円で取得

野村不動産オフィスファンド投資法人（

8959、NOF）は 7 月 2 日、2008 年 5 月以来となる公募増資を実施し、241.6

億円を調達した（62,730 口／発行価格 398,287 円／払込金額 385,215 円）。また、オーバーアロットメントによる売

出しに伴う第三者割当増資（上限

4,700 口）により、別途 18.1 億円の調達を予定している。主幹事は野村證券。

NOF は、調達資金の一部で東京都内のオフィスビル 3 物件を総額 108.8 億円で取得し、残額は借入金の返済に充当

する。新規物件取得による資産規模の拡大と同時に、エクイティの調達による財務基盤の改善と物件取得余力の創出

を図る。最近

5 年間の NOF の LTV（総資産有利子負債比率）は 45～46％台で推移してきたが、運用資産の評価額の

下落に伴い、含み損益考慮後の

LTV は 51.9％（4 月末）まで上昇していた。今回の増資で LTV を引き下げる。

3 物件の取得により、NOF のポートフォリオは 53 物件・取得価格合計 3,830 億円となった。また、13 年 10 月期及

び

14 年 4 月期の 1 口当たり予想分配金については、ともに 10,000 円とした。

 ユナイテッド・アーバン 今年

2 度目の公募増資で最大 91 億円を調達

那覇市のコールセンター入居ビルなど

2 物件を 55 億円で取得

ユナイテッド・アーバン投資法人（

8960、UUR）は 7 月、今年 3 月

（注）

_に続く

2 期連続の公募増資を実施し（65,000

口／発行価格

126,616 円／払込金額 122,610 円）、79.6 億円を調達する。また、オーバーアロットメントによる売出

しに伴う第三者割当増資（上限

9,750 口）により、別途 11.9 億円の調達を予定している。主幹事はＳＭＢＣ日興証券。

調達資金は新規資産取得と借入金返済に充当する。

UUR は、5 月に取得した KDDI 府中ビル（東京都府中市、通信設備局舎、49.2 億円）に続いて、新たに沖縄県那覇

市の壺川スクエアビル（コールセンター等、

41.5 億円）と大阪市西区のグランルージュ中之島南（賃貸住宅、13.8 億

円）の取得を発表した。壺川スクエアビルはモノレール「壺川」駅前に位置し、延床面積

14,742 ㎡の業務棟と 11,147

㎡の駐車場棟（自走式

450 台）で構成される 2009 年竣工の築浅物件。大手 IT 企業や通信関連企業等が入居しており、

主にコールセンターとして、一部はデータセンターやバックアップオフィスとして使用されている。

4 月末時点で満

室稼働（

6 テナント）しており、NOI 利回りは 8.0％を見込む。UUR は総合型 J-REIT として、用途・投資地域の双方

において分散投資を進める方針。

（注）公募増資（190,000 口）とオーバーアロットメントによる売出しに伴う第三者割当増資（12,064 口）により、総額 241 億円を調達した。 2,750 2,750 2,750 2,750 2,750 2,305 _2,203 2,240 2,440 2,620 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 12年 5月期 12年 11月期 13年 5月期 13年 11月期 14年 5月期 ＜1口当たり分配金・当期純利益の推移 ＞ （円） 予想 1口当たり 当期純利益 （注）適時開示情報をもとに不動産証券化協会が作成 ＜ 取得資産の概要 ＞ 物件名称 所在地 取得価格 （百万円） 鑑定評価額 （百万円） ＮＯＩ 利回り 賃貸可能 面積 稼働率 ﾃﾅﾝﾄ 数 築年数 取得先 大手町建物五反田ビル（注1）東京都品川区 4,100 4,140 5.9 % 5,545 ㎡ 90.9 % 10 26.5 年 非開示（国内合同会社） ＰＭＯ日本橋大伝馬町 東京都中央区 2,080 2,080 5.0 % 2,054 ㎡ 88.7 % 8 3.2 年 野村不動産株式会社 ＮＦ本郷ビル 東京都文京区 4,700 4,700 7.0 % 3,820 ㎡ 100.0 % 1 23.9 年 合同会社メトロ本郷（注2） 合計 10,880 10,920 6.2 % 11,419 ㎡ 93.6 % 19 20.9 年 （注1）土地は借地権　（注2）野村不動産から匿名組合出資を受け、野村不動産投資顧問がアセット・マネジメント業務を受託している特別目的会社 （注3）「NOI利回り」は想定NOIを取得価格で除して算出　（注4）「鑑定評価額」「賃貸可能面積」「稼働率」「ﾃﾅﾝﾄ数」は2013年4月30日、「築年数」は6月14日時点 （注5）適時開示情報をもとに不動産証券化協会が作成 既存ﾎﾟｰﾄﾌｫﾘｵ （96 物件） 今回取得資産 （3 物件） 取得後 （99 物件） 取得（予定）価格 （億円） 4,662 104 4,767 鑑定評価額 （億円） 4,650 110 4,760 ＮＯＩ利回り （％） 5.40 6.68 5.42 償却後利回り （％） 3.94 4.67 3.96 （注1）今回取得資産には5月に取得したKDDI府中ビル（49.2億円）を含む （注2）有価証券届出書をもとに不動産証券化協会が作成 ＋ →

 ジャパンリアルエステイト 名古屋・栄のオフィスビルを

85 億円で取得

ジャパンリアルエステイト投資法人（

8952、JRE）は 7 月、名古屋市中区のオフィスビル「名古屋広小路プレイス」

を約

85.6 億円で取得する。本物件は、広小路通の中区役所交差点に面し、地下鉄「栄」駅からは徒歩 2 分の距離にあ

る。建物は

2004 年に竣工した。賃貸可能面積は 13,200 ㎡あり、基準階貸室は約 420 坪の広さを有する。取得時点の

稼働率は

91.3％（22 テナント）、想定 NOI 利回りは 5.9％、鑑定評価額は 90.5 億円となっている。

本取得により、

JRE のポートフォリオは 61 物件・取得価格合計 7,910 億円となる。

 大和証券オフィス 渋谷・道玄坂上のオフィスビルを

45 億円で取得

大和証券オフィス投資法人（

8976、DOI）は 7 月 3 日、トウセン道玄坂第二ビル（東京都渋谷区）を 45 億円で取

得した。本物件は、道玄坂と玉川通り（国道

246 号）との交差点に面し、渋谷駅からは徒歩 9 分の距離にある。建物

は

1988 年に竣工した。賃貸可能面積は 4,144 ㎡あり、5 テナントで満室稼働している。NOI 利回りは 4.6％を見込む。

本取得により、DOI のポートフォリオは 42 物件・取得価格合計 3,365 億円となった。

 大和ハウス・レジデンシャル 高齢者向け住宅を初めて取得 ／ 千葉県稲毛区の老人ホーム

コスモスイニシアとパイプライン・サポート協定も

大和ハウス・レジデンシャル投資法人（8984、DHI）は 6 月、名古屋市北区の賃貸住宅「カスタリア志賀本通」を

17.3 億円で国内の合同会社から、千葉県稲毛区の介護付有料老人ホーム「アーバンリビング稲毛」を 9.3 億円で大和

ハウス工業からそれぞれ取得した。このうち、DHI として初の高齢者向け住宅の取得となったアーバンリビング稲毛

は、日本ライフデザインが運営する居室

100 室（定員 103 名）の老人ホーム。大和ハウスが開発した 2009 年竣工の

施設であり、DHI は同社との間で賃料保証型のマスターリース契約を締結した。2 物件の取得により、DHI のポート

フォリオは

127 物件・2,210 億円となった。

これとは別に、DHI は 6 月、新たに大和ハウスの子会社となったコスモスイニシアとの間で、パイプライン・サポ

ート等に関する基本協定書を締結した。コスモスイニシアの開発物件等のうち

DHI の投資基準を満たす物件について

は、売却情報を第三者に優先して

DHI に提供すること等を内容とする。

《

四半期レビュー 》

【１】東証

REIT 指数 4～6 月は 15％下落 足元では持ち直し

東証

REIT 指数の 6 月終値は 1,396.67 ポイントとなり、第 1

四半期末（

3 月末、1,642.79 ポイント）と比べ‐15.0％（配当

込み指数は‐14.2％）下落した。5 月以降、長期金利の上昇や

米国の量的緩和縮小観測による投資家のリスク回避姿勢の強

まりなどから続落し、

6 月中旬には 1,250 ポイントを割り込ん

だ。しかし月末には値ごろ感から大きく買い戻され、月間で

は

3 ヶ月ぶりの上昇（+2.1％）となった。その結果、東証 REIT

指数の年初来の上昇率は

6 月末現在+25.3％となっている。

平均予想分配金利回りは、3 月末の 3.2％から 6 月中旬に

4.2％まで上昇した後、6 月末には 3.8％となった。

【２】4～6 月の資産取得額 5,453 億円 ／ 上半期の取得額は 1 兆 3 千億円に

J-REIT が 4～6 月に取得した資産の総額は 5,453 億円であった。1～3 月の 8 千億円と比べると減少したものの、野

村不動産マスターファンド投資法人の

IPO や日本プロロジスリート投資法人の公募増資に伴う大型取得などにより、

高い水準を維持した。その結果、上半期（

1～6 月）の資産取得額は過去最高の 1 兆 3,453 億円となった。一方、取得

先（売主）の内訳を見ると、スポンサー関連からの取得が全体の

75％（約 1 兆円）を占めた。不動産投資市場におい

て

J-REIT をはじめとする買い手の取得意欲は高いものの、優良物件の売却情報は少なく、スポンサー関連以外との取

引の成立は限定的であった。

90 100 110 120 130 140 150 160 170 180 東証REIT指数 （2012年末=100） 東証不動産業指数 TOPIX 137.0 131.9 （出所）Bloomberg 1月 2月 3月 4月 5月 6月

東証REIT指数の推移

125.3 800 900 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400 1,500 1,600 1,700 1,800 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% 5.0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月

平均分配金利回りの推移

東証REIT指数（右軸） 分配金利回り （出所）ARES、Bloomberg 10年国債利回り イールドスプレッド 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 下半期 上半期 （注）引渡しベース。適時開示情報をもとに不動産証券化協会が作成。

資産取得額

（兆円） -2,000 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2011 2012 2013 取得 譲渡 差引 （億円）

四半期毎の資産取得・譲渡額

90 100 110 120 130 140 150 160 オフィス 住宅 商業・物流等 （2012年末=100） 129.9 125.2 1月 2月 3月 4月 5月 6月

東証REIT用途別指数シリーズ

117.7

＜

上半期 取得資産の内訳 ＞

（注1） 各比率は取得価格ベース。匿名組合出資持分等の出資は含まない。適時開示情報をもとに不動産証券化協会が作成。 （注2） 取得先内訳の「スポンサー関連」は、取得先が投信法上の利害関係人等または各資産運用会社の社内規程に定める利害関係者に該当するも のを指す（ただし、後述のブリッジファンドに該当するものを除く）。このうち、「スポンサー関連（IPO）」は新規上場に際してスポン サーから取得したものを指す。「ブリッジファンド」は投資法人が匿名組合出資持分を保有する匿名組合の営業者等を指す。

【３】エクイティファイナンス

4～6 月は 7 件・2,873 億円 ／ 上半期は 20 件・6,295 億円

J-REIT が 4～6 月に実施した公募増資は IPO 1 件を含む 7 件、調達額は 2,873 億円

（注）

であった。過去最大となっ

た野村不動産マスターファンド投資法人の

IPO（1,609 億円）や日本プロロジスリート投資法人の公募増資（711 億円）

のような大型増資のほか、

100 億円未満と小規模ながらも 5～6 年ぶりとなる公募増資を実施した投資法人も複数みら

れた。

上半期（1～6 月）の公募増資は計 20 件（うち IPO 3 件）・調達額 6,295 億円（うち IPO 2,728 億円）となった。

（注） 払込みベース。オーバーアロットメントによる売出しに伴う第三者割当増資による調達額を含む。 （注）払込みベース。適時開示情報をもとに不動産証券化協会が作成。 都心5区 15% その他 東京23区 18% 近畿 20% 中部 4% 東北 3% 九州 2% 中国 1% 北海道_1% 所在地 関東（除く東京23区） 37% 所在地 関東（除く東京23区） 37% スポンサー 関連（IPO） 44% スポンサー関連 （IPO以外） 31% ブリッジファンド 6% その他 19% 取得先 物流施設 46% オフィス 23% 商業施設 19% 住宅 8% ホテル 3% その他 1% 用途 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 下半期 上半期

公募増資（IPO含む）による資金調達額

（億円） 0 10 20 30 下半期 上半期

件数

0 1,000 2,000 3,000 4,000 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2011 2012 2013 IPO 公募（IPO除く） （億円）

四半期毎の公募増資・IPO実績

0 5 10 15 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2011 2012 2013 IPO 公募（IPO除く）

件数

【４】投資法人債

4～6 月の発行額 350 億円、平均年限は 7 年超

4～6 月の投資法人債発行額は 350 億円（8 件）であった。このうち、既存投資法人債の償還資金を調達するために

発行されたものは

150 億円であり、残りの 200 億円は借入金のリファイナンスを目的として発行された。平均年限は

7.3 年（発行額加重平均）と、長めのものが多くみられた。最長の 10 年債では、日本ビルファンド投資法人が 6 月に

100 億円（1.168％、格付 AA（R&I））を、日本プライムリアルティ投資法人が 5 月に 20 億円（1.46％、格付 AA－（R&I）

他）を、それぞれ借入金の返済資金として発行している。個人向けの投資法人債としては、ユナイテッド・アーバン

投資法人が

5 月に 80 億円（5 年債、0.69％、格付 AA－（JCR））を発行した

（注）

。

上半期（

1～6 月）の投資法人債発行額は 520 億円となっている。

（注） これにより、UUR の個人向け投資法人債発行残高は 500 億円に達した（投資法人債発行残高の約 66％、有利子負債残高の約 20％に相当）

《

決 算 発 表 》

６月発表分（発表日順） 括弧内は前期比増減（％） 8956 プレミア 13 年 4 月 期 第 21期 6,197 (△0.2) 2,755 (△0.6) 2,004 (1.0) 2,003 (1.0) 10,185 円 10,185 円 － （予想） 13年10月期 第 22期 6,176 (△0.3) 2,610 (△5.3) 1,883 (△6.1) 1,881 (△6.1) 9,566 円 10,000 円 － 8982 トップリート 13 年 4 月 期 第 14期 5,844 (3.7) 2,447 (△9.3) 1,823 (△8.9) 1,822 (△8.9) 11,759 円 11,759 円 － （予想） 13年10月期 第 15期 5,125 (△12.3) 2,112 (△13.7) 1,504 (△17.5) 1,503 (△17.5) 9,700 円 9,700 円 － 8979 スターツプロシード 13 年 4 月 期 第 15期 1,519 (1.1) 660 (△2.1) 440 (1.7) 439 (1.7) 4,066 円 4,066 円 － （予想） 13年10月期 第 16期 1,895 (24.8) 841 (27.4) 624 (41.9) 623 (42.0) 4,300 円 4,300 円 － （予想） 14 年 4 月 期 第 17期 1,911 (0.8) 820 (△2.4) 602 (△3.5) 601 (△3.5) 4,150 円 4,150 円 － 8959 野村不動産オフィスファンド 13 年 4 月 期 第 19期 12,673 (△0.2) 5,544 (1.1) 4,027 (2.9) 4,026 (2.9) 13,195 円 12,412 円 － （予想） 13年10月期 第 20期 12,249 (△3.3) 5,033 (△9.2) 3,569 (△11.4) 3,568 (△11.4) 9,579 円 10,000 円 － 8975 いちご不動産 13 年 4 月 期 第 15期 4,147 (△4.0) 2,036 (9.1) 451 (△31.9) 451 (－) 535 円 1,494 円 － （予想） 13年10月期 第 16期 4,391 (5.9) 2,095 (2.9) 1,309 (189.9) 1,309 (190.1) 1,390 円 1,490 円 － 8972 ケネディクス不動産 13 年 4 月 期 第 16期 9,867 (△3.4) 4,401 (△2.5) 3,003 (△0.3) 3,002 (△0.3) 10,476 円 9,434 円 － （予想） 13年10月期 第 17期 9,561 (△3.1) 4,093 (△7.0) 2,699 (△10.1) 2,697 (△10.1) 9,415 円 8,830 円 － （注）利益超過分配金は含まない　（出所）各投資法人決算短信 1口当たり 利益超過 分配金 当期純利益 （百万円） １口当たり 当期純利益 投資法人　 　決算期 コード 営業収益 （百万円） 営業利益 （百万円） 経常利益 （百万円） 1口当たり 分配金 （注） 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 下半期 上半期

投資法人債（公募）の発行額

（億円） （注）払込期日ﾍﾞｰｽ。適時開示情報をもとに不動産証券化協会が作成。 0 100 200 300 400 500 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2011 2012 2013 （億円）

四半期毎の投資法人債発行額

《 資 産 売 買 一 覧 》

【 ６月　取得完了資産 】

取得日 _コード証券 投資法人 資産名称 主用途 取得価格_{（百万円）} 取得先 備考 6/3 8975 いちご不動産 いちご秋葉原ノースビル 東京都 千代田区 オフィス 5,500 合同会社末広町ホールディングス 6/3 8975 いちご不動産 いちご堺筋本町ビル 大阪府 大阪市中央区 オフィス 1,940 合同会社関西ホールディングス 6/3 8975 いちご不動産 コナミスポーツクラブ和泉府中 大阪府 和泉市 商業 1,210 合同会社銀座ホールディングス 6/12 8954 オリックス不動産 合同会社北広島プロパティ 匿名組合出資持分 － － 出資等 260 オリックス不動産株式会社 NEW 6/13 3283 日本プロロジスリート プロロジスパーク東京大田 東京都 大田区 物流 29,500 東京大田特定目的会社 6/13 3283 日本プロロジスリート プロロジスパーク座間2 神奈川県 座間市 物流 21,900 座間2特定目的会社 6/13 3283 日本プロロジスリート プロロジスパーク船橋5 千葉県 船橋市 物流 11,000 船橋5特定目的会社、船橋所沢特定目的会社 6/13 3283 日本プロロジスリート プロロジスパーク成田1-A&B 千葉県 成田市 物流 8,420 成田1-1特定目的会社 6/13 3283 日本プロロジスリート プロロジスパーク成田1-C 千葉県 成田市 物流 4,810 成田1-2特定目的会社 6/13 3283 日本プロロジスリート プロロジスパーク尼崎1 兵庫県 尼崎市 物流 17,600 尼崎1特定目的会社 6/13 3283 日本プロロジスリート プロロジスパーク尼崎2 兵庫県 尼崎市 物流 19,200 尼崎2特定目的会社 6/13 3285 野村不動産マスターファンド ニトリ幕張店 千葉県 千葉市美浜区 商業 3,080 合同会社スマイル・コミュニティ・スリー 6/13 3285 野村不動産マスターファンド コナミスポーツクラブ府中 東京都 府中市 商業 2,730 合同会社スマイル・コミュニティ・ファイブ 6/13 3285 野村不動産マスターファンド FESTA SQUARE 埼玉県 さいたま市岩槻区 商業 2,600 合同会社スマイル・コミュニティ・フォー 6/13 3285 野村不動産マスターファンド メガロス神奈川店 神奈川県 横浜市神奈川区 商業 1,000 コミュニティ新子安特定目的会社 6/13 3285 野村不動産マスターファンド イズミヤ千里丘店 大阪府 吹田市 商業 8,930 セリヤ有限会社 6/13 3285 野村不動産マスターファンド Merad大和田 大阪府 大阪市西淀川区 商業 6,640 合同会社コミュニティ・リテール・ワン 6/13 3285 野村不動産マスターファンド イズミヤ八尾店 大阪府 八尾市 商業 4,406 セリヤ有限会社 6/13 3285 野村不動産マスターファンド イズミヤ小林店 兵庫県 宝塚市 商業 3,020 合同会社スマイル・コミュニティ・シックス 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 目黒店（底地） 東京都 目黒区 商業 2,740 合同会社コミュニティ・カー・ディーラーズ 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 調布店（底地） 東京都 調布市 商業 1,760 合同会社コミュニティ・カー・ディーラーズ 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 渋谷店（底地） 東京都 渋谷区 商業 1,570 合同会社スマイル・コミュニティ・ツー 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 練馬店（底地） 東京都 練馬区 商業 1,240 合同会社コミュニティ・カー・ディーラーズ 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 川崎店（底地） 神奈川県 川崎市幸区 商業 950 合同会社コミュニティ・カー・ディーラーズ 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 高井戸店（底地） 東京都 杉並区 商業 850 合同会社コミュニティ・カー・ディーラーズ 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 葛飾店（底地） 東京都 葛飾区 商業 800 合同会社コミュニティ・カー・ディーラーズ 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 東久留米店（底地） 東京都 東久留米市 商業 800 合同会社コミュニティ・カー・ディーラーズ 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 世田谷店（底地） 東京都 世田谷区 商業 770 合同会社スマイル・コミュニティ・ツー 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 杉並店（底地） 東京都 杉並区 商業 740 合同会社スマイル・コミュニティ・ツー 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 関町店（底地） 東京都 練馬区 商業 600 合同会社コミュニティ・カー・ディーラーズ 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 東大和店（底地） 東京都 東大和市 商業 450 合同会社コミュニティ・カー・ディーラーズ 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 元住吉店（底地） 神奈川県 川崎市高津区 商業 370 合同会社コミュニティ・カー・ディーラーズ 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 川越店（底地） 埼玉県 川越市 商業 350 合同会社コミュニティ・カー・ディーラーズ 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 江戸川店（底地） 東京都 江戸川区 商業 200 合同会社コミュニティ・カー・ディーラーズ 所在地 取 得 19 物件 50,638 百万円 譲 渡 1 物件 597 百万円 （注）下表の備考欄に「NEW」と記載された取引 6月 公表分

取得日 _コード証券 投資法人 資産名称 主用途 取得価格_{（百万円）} 取得先 備考 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 狭山店（底地） 埼玉県 狭山市 商業 160 合同会社コミュニティ・カー・ディーラーズ 6/13 3285 野村不動産マスターファンド 三菱自動車 茨木メンテナンスセンター（底地） 大阪府 茨木市 商業 820 合同会社スマイル・コミュニティ・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド Landport浦安 千葉県 浦安市 物流 17,400 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド Landport板橋 東京都 板橋区 物流 15,710 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド Landport厚木 神奈川県 厚木市 物流 11,410 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 相模原大野台ロジスティクスセンター 神奈川県 相模原市南区 物流 8,700 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド Landport八王子 東京都 八王子市 物流 8,250 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド Landport春日部 埼玉県 春日部市 物流 7,340 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 船橋ロジスティクスセンター 千葉県 船橋市 物流 4,660 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 厚木南ロジスティクスセンターB棟 神奈川県 厚木市 物流 4,590 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 羽生ロジスティクスセンター 埼玉県 羽生市 物流 3,810 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 川口ロジスティクスセンターB棟 埼玉県 川口市 物流 3,750 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 川口ロジスティクスセンターA棟 埼玉県 川口市 物流 2,830 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 厚木南ロジスティクスセンターA棟 神奈川県 厚木市 物流 2,690 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 太田新田ロジスティクスセンター 群馬県 太田市 物流 3,430 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 太田東新町ロジスティクスセンター 群馬県 太田市 物流 2,170 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 太田清原ロジスティクスセンター 群馬県 太田市 物流 650 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 千代田町ロジスティクスセンター 群馬県 邑楽郡千代田町 物流 330 合同会社スマイル・ロジスティクス・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド Morisia 津田沼 千葉県 習志野市 商業 16,600 合同会社スマイル・リテール・テン 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 横須賀モアーズシティ 神奈川県 横須賀市 商業 13,640 合同会社スマイル・リテール・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド EQUINIA新宿 東京都 新宿区 商業 4,260 有限会社スマイル・リテール・ワン 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 川崎モアーズ 神奈川県 川崎市川崎区 商業 4,000 合同会社スマイル・リテール・ツー 6/14 3285 野村不動産マスターファンド EQUINIA池袋 東京都 豊島区 商業 3,990 有限会社スマイル・リテール・ワン 6/14 3285 野村不動産マスターファンド covirna machida 東京都 町田市 商業 3,440 合同会社スマイル・リテール・シックス 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 駿台あざみ野校 神奈川県 横浜市青葉区 商業 1,700 合同会社スマイル・リテール・セブン 6/14 3285 野村不動産マスターファンド EQUINIA青葉台 神奈川県 横浜市青葉区 商業 1,560 有限会社スマイル・リテール・ワン 6/14 3285 野村不動産マスターファンド 一番町stear 宮城県 仙台市青葉区 商業 4,700 有限会社スマイル・リテール・ワン 6/14 3285 野村不動産マスターファンド EQUINIA青葉通り 宮城県 仙台市青葉区 商業 1,640 合同会社スマイル・リテール・ファイブ 6/14 3226 日本アコモデーションファンド パークキューブ春日安藤坂 東京都 文京区 住宅 2,670 有限会社ジェー・アール・エフ・ツー NEW 6/21 3227 ＭＩＤリート 肥後橋ＭＩＤビル 大阪府 大阪市西区 オフィス 3,000 ＭＩＤ都市開発株式会社 6/24 8984 大和ハウス・レジデンシャル アーバンリビング稲毛 千葉県 千葉市稲毛区 シニア 930 大和ハウス工業株式会社 NEW 6/25 8960 ユナイテッド・アーバン グランルージュ中之島南 大阪府 大阪市西区 住宅 1,380 エムジーリース株式会社 NEW 6/26 8984 大和ハウス・レジデンシャル カスタリア志賀本通 愛知県 名古屋市北区 住宅 1,730 非開示（国内の合同会社） NEW 6/26 8986 日本賃貸住宅 合同会社ジェイ・エフ・エム 匿名組合出資持分 － － 出資等 317 合同会社ジェイ・エフ・エム NEW 6/27 8977 阪急リート イオンモール堺北花田（敷地） 大阪府 堺市北区 商業 8,100 ベイリーフ・ファンディング合同会社 6/27 8977 阪急リート （仮称）万代豊中豊南町店（敷地） 大阪府 豊中市 商業 1,870 阪急電鉄株式会社 6/27 3269 アドバンス・レジデンス 合同会社ＲＩＳＩＮＧ４ 匿名組合出資持分 － － 出資等 254 合同会社ＲＩＳＩＮＧ４ NEW 合計 342,417 百万円 所在地

　　 【 ７月以降　取得予定資産 】

取得 予定日 証券 コード 投資法人 資産名称 主用途 取得予定価格 （百万円） 取得先 備考 7/3 8976 大和証券オフィス トウセン道玄坂第二ビル 東京都 渋谷区 オフィス 4,500 非開示（国内の特別目的会社） NEW 7/5 8959 野村不動産オフィスファンド 大手町建物五反田ビル 東京都 品川区 オフィス 4,100 非開示（国内合同会社） NEW 7/5 8959 野村不動産オフィスファンド ＰＭＯ日本橋大伝馬町 東京都 中央区 オフィス 2,080 野村不動産株式会社 NEW 7/5 8959 野村不動産オフィスファンド ＮＦ本郷ビル 東京都 文京区 オフィス 4,700 合同会社メトロ本郷 NEW 7/16 3287 星野リゾート・リート 星のや 軽井沢 長野県 北佐久郡軽井沢町 ホテル 7,600 株式会社星野リゾート NEW 7/16 3287 星野リゾート・リート リゾナーレ 八ヶ岳 山梨県 北杜市 ホテル 4,500 株式会社星野リゾート・八ヶ岳 NEW 7/16 3287 星野リゾート・リート 界 松本 長野県 松本市 ホテル 600 合同会社浅間温泉開発 NEW 7/16 3287 星野リゾート・リート 界 出雲 島根県 松江市 ホテル 680 株式会社星野リゾート・ワクワク旅館 NEW 7/16 3287 星野リゾート・リート 界 伊東 静岡県 伊東市 ホテル 670 株式会社星野リゾート・ワクワク旅館 NEW 7/16 3287 星野リゾート・リート 界 箱根 神奈川県 足柄下郡箱根町 ホテル 950 有限会社那須アーバンプロパティーズ NEW 7/19 3285 野村不動産マスターファンド 相模原田名ロジスティクスセンター 神奈川県 相模原市中央区 物流 10,600 ヒューリック株式会社 7/31 3285 野村不動産マスターファンド Landport川越 埼玉県 川越市 物流 13,700 合同会社川越ロジスティクス開発 7/31 3285 野村不動産マスターファンド GEMS渋谷 東京都 渋谷区 商業 2,490 野村不動産株式会社 7/31 8952 ジャパンリアルエステイト 名古屋広小路プレイス 愛知県 名古屋市中区 オフィス 8,567 ホップ・レッド合同会社 NEW 10/1 3283 日本プロロジスリート プロロジスパーク習志野4 千葉県 習志野市 物流 20,000 習志野4特定目的会社 11/1 8960 ユナイテッド・アーバン 壺川スクエアビル 沖縄県 那覇市 その他 4,150 ラニカ合同会社 NEW 合計 89,887 百万円

【 ６月　譲渡完了資産 】

譲渡日 _コード証券 投資法人 資産名称 主用途 譲渡価格_{（百万円）} 譲渡先 備考 6/21 3227 ＭＩＤリート パナソニック大阪京橋ビル 大阪府 大阪市中央区 オフィス 6,120 ＭＩＤ都市開発株式会社 6/27 3240 野村不動産レジデンシャル プライムアーバン北千束 東京都 大田区 住宅 597 非開示（国内の一般事業会社） NEW 6/28 8985 ジャパン・ホテル・リート ホテルビスタ橋本 神奈川県 相模原市緑区 ホテル 380 アパマンション株式会社 合計 7,097 百万円

　 　 【 ７月以降　譲渡予定資産 】

　該当なし （注） 2013年6月末現在。適時開示情報をもとに不動産証券化協会が作成。 所在地 所在地

《

マーケット指標 》

0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 '03/3 '04/3 '05/3 '06/3 '07/3 '08/3 '09/3 '10/3 '11/3 '12/3 '13/3 東証REIT指数（配当込み） 東証REIT指数（配当なし） TOPIX（配当込み） TOPIX（配当なし） （注）東証REIT指数の基準日2003年3月末=1,000、月末値 （出所）Bloomberg

東証

REIT指数・TOPIX の長期推移 （2003年3月末~2013年6月末）

60 80 100 120 140 160 180 2011/7 2011/10 2012/1 2012/4 2012/7 2012/10 2013/1 2013/4 オフィス指数 住宅指数 商業・物流等指数

東証

REIT用途別指数シリーズの推移 （2年間）

（注）2011年6月末=100 （出所）Bloomberg 0 10 20 30 40 50 60 70 80 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 2011/7 2011/10 2012/1 2012/4 2012/7 2012/10 2013/1 2013/4 REIT 出来高 （万口）

REIT

TOPIX

不動産株

東証

REIT指数・TOPIX・東証業種別株価指数（不動産業）（

配当なし

、

2年間）

（注）TOPIXと東証業種別株価指数（不動産業）は東証REIT指数と始点を揃えて表示 （出所）Bloomberg 50 100 150 200 250 300 2011/7 2011/10 2012/1 2012/4 2012/7 2012/10 2013/1 2013/4

REIT

TOPIX

不動産株

東証REIT指数・TOPIX・東証業種別株価指数（不動産業）（

配当込み

、2年間）

（注）2011年6月末=100 （出所）Bloomberg

0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 -400 -200 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 20 11 /0 6 20 11 /0 7 20 11 /0 8 20 11 /0 9 20 11 /1 0 20 11 /1 1 20 11 /1 2 20 12 /0 1 20 12 /0 2 20 12 /0 3 20 12 /0 4 20 12 /0 5 20 12 /0 6 20 12 /0 7 20 12 /0 8 20 12 /0 9 20 12 /1 0 20 12 /1 1 20 12 /1 2 20 13 /0 1 20 13 /0 2 20 13 /0 3 20 13 /0 4 20 13 /0 5

資金流入額

純資産総額

（注）資金流入額は設定額から解約額・償還額を差し引いた金額 （出所）投資信託協会

純

資

産

総

額

（

兆

円

）

資

金

流

入

額

（

億

円

）

流

入

超

←

→

流

出

超

J-REITファンド（J-REIT特化型投信）の資金動向

0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 2011/7 2011/10 2012/1 2012/4 2012/7 2012/10 2013/1 2013/4

J-REIT平均分配金利回りの推移 （2年間）

10年国債利回り

J-REIT 分配金利回り

（注）

イールドスプレッド

（

J-REIT と 10年国債の利回り差）

（注）投資法人予想分配金に基づく利回りの時価総額加重平均 （出所）Bloomberg、ARES

東証1部株式配当利回り

90 100 110 120 130 140 150 160 170 180 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 ｼﾝｶﾞﾎﾟｰﾙ ﾌﾗﾝｽ ｱﾒﾘｶ ｲｷﾞﾘｽ ｵｰｽﾄﾗﾘｱ 日本

主要国

REIT指数の推移 （現地通貨ベース、1年間）

香港

日本：東証REIT指数, ｱﾒﾘｶ：FTSE NAREIT All Equity REITs Index, ﾌﾗﾝｽ：FTSE EPRA/NAREIT France Index, ｵｰｽﾄﾗﾘｱ：S&P/ASX 200 A-REIT Index, ｲｷﾞﾘｽ：FTSE EPRA/NAREIT UK Index, ｶﾅﾀﾞ:S&P/TSX Capped REIT Index , ｼﾝｶﾞﾎﾟｰﾙ：FTSE ST REIT Index, 香港：HS REIT Index （出所）Bloomberg

（2012年6月末＝100、月末値） ｶﾅﾀﾞ 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 '02/1 '03/1 '04/1 '05/1 '06/1 '07/1 '08/1 '09/1 '10/1 '11/1 '12/1 '13/1 百万 資産規模（取得価格ﾍﾞｰｽ） 投資口時価総額 上場銘柄数 資産規模（評価額ﾍﾞｰｽ）

J-REITの上場銘柄数・時価総額・資産規模（保有不動産額）

（銘柄数） (兆円) （注） 月末値 （出所） 投資法人公表資料、東京証券取引所、投資信託協会

＜主要指数のリターン＞ 2013年6月末 1 ヶ月 3 ヶ月 6 ヶ月 1 年 2 年 3 年 4 年 5 年 6 年 7 年 8 年 9 年 10 年 累積 + 2.5% - 14.2% + 27.6% + 52.5% + 50.3% + 85.6% + 78.1% + 33.8% - 15.2% + 21.8% + 27.5% + 64.0% + 105.0% 年率 - - - - + 22.6% + 22.9% + 15.5% + 6.0% - 2.7% + 2.9% + 3.1% + 5.6% + 7.4% 累積 - 0.0% + 9.8% + 33.3% + 50.6% + 39.8% + 44.2% + 32.8% - 4.5% - 27.8% - 18.3% + 11.3% + 11.4% + 48.2% 年率 - - - - + 18.3% + 13.0% + 7.3% - 0.9% - 5.3% - 2.9% + 1.3% + 1.2% + 4.0% 累積 - 0.6% + 10.5% + 32.8% + 54.9% + 45.2% + 54.9% + 48.2% + 11.6% - 15.8% - 0.3% + 34.8% + 33.1% + 75.4% 年率 - - - - + 20.5% + 15.7% + 10.3% + 2.2% - 2.8% - 0.0% + 3.8% + 3.2% + 5.8% 累積 + 1.7% + 5.9% + 37.5% + 92.4% + 108.3% + 129.8% + 81.9% + 30.6% - 22.4% + 2.4% + 85.7% + 85.3% + 257.4% 年率 - - - - + 44.3% + 32.0% + 16.1% + 5.5% - 4.1% + 0.3% + 8.0% + 7.1% + 13.6% 東証REIT指数 1,396.67 累積 + 2.1% - 15.0% + 25.3% + 45.9% + 35.9% + 59.6% + 43.5% + 0.1% - 39.2% - 15.5% - 14.6% + 5.8% + 26.9% 東証REITオフィス指数 1,415.30 累積 + 3.0% - 16.3% + 25.2% + 43.9% + 31.6% + 52.3% - - - -東証REIT住宅指数 1,755.23 累積 + 0.5% - 15.5% + 17.7% + 40.3% + 30.4% + 71.7% - - - -東証REIT商業・物流等指数 1,772.66 累積 + 1.3% - 11.9% + 29.9% + 53.7% + 49.8% + 69.4% - - - -TOPIX 1,133.84 累積 - 0.2% + 9.6% + 31.9% + 47.2% + 33.5% + 34.8% + 21.9% - 14.1% - 36.1% - 28.6% - 3.7% - 4.7% + 25.5% 日経平均株価 13,677.32 累積 - 0.7% + 10.3% + 31.6% + 51.9% + 39.3% + 45.8% + 37.3% + 1.5% - 24.6% - 11.8% + 18.1% + 15.3% + 50.6% 東証業種別（不動産業） 1,535.77 累積 + 1.7% + 5.9% + 37.0% + 90.6% + 103.5% + 121.5% + 73.2% + 22.5% - 28.0% - 5.4% + 70.5% + 68.7% + 222.8% （注） Bloomberg のデータをもとに不動産証券化協会が作成 配 当 込 み 配 当 な し 東証REIT指数 2,282.87 東証業種別（不動産業） 1,836.36 TOPIX 1,507.70 日経平均株価 （日経平均トータルリターン） 19,646.04

《

投資口売買状況 》

-1,500 -1,000 -500 0 500 1,000 1,500 20 11 /0 6 20 11 /0 7 20 11 /0 8 20 11 /0 9 20 11 /1 0 20 11 /1 1 20 11 /1 2 20 12 /0 1 20 12 /0 2 20 12 /0 3 20 12 /0 4 20 12 /0 5 20 12 /0 6 20 12 /0 7 20 12 /0 8 20 12 /0 9 20 12 /1 0 20 12 /1 1 20 12 /1 2 20 13 /0 1 20 13 /0 2 20 13 /0 3 20 13 /0 4 20 13 /0 5 個人 海外投資家 証券会社 投資信託 事業法人 その他法人等 銀行（日銀除く） 日本銀行 生保・損保 その他金融機関

投資部門別売買状況

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越

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→

売

り

越

し

（億円） （注）資本金30億円以上の証券会社を通じた東証における売買（委託取引）。増資時の購入分は含まないため、 IPOや増資での購入比率が高い「個人」は売り越し額が大きくなる傾向がある。 「日本銀行」は日銀が公表する 日次の買入結果を集計。「銀行（日銀除く）」は 東証資料中の「銀行」から上記「日本銀行」を控除した金額。 （出所）東京証券取引所、日本銀行 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 20 11 /0 6 20 11 /0 7 20 11 /0 8 20 11 /0 9 20 11 /1 0 20 11 /1 1 20 11 /1 2 20 12 /0 1 20 12 /0 2 20 12 /0 3 20 12 /0 4 20 12 /0 5 20 12 /0 6 20 12 /0 7 20 12 /0 8 20 12 /0 9 20 12 /1 0 20 12 /1 1 20 12 /1 2 20 13 /0 1 20 13 /0 2 20 13 /0 3 20 13 /0 4 20 13 /0 5 個人 海外投資家 証券会社 投資信託 事業法人 その他法人等 銀行 生保・損保 その他金融機関

投資部門別売買代金構成比（売買シェア）

（注）委託売買代金全体に対する構成比 （出所）東京証券取引所 投資信託 2,116 億円 投資信託 1,718 億円 海外投資家 756 億円 海外投資家 711 億円 銀行（日銀除く） 516 億円 銀行（日銀除く） 383 億円 日本銀行 474 億円 日本銀行 267 億円 その他法人等 33 億円 その他法人等 44 億円 証券会社 -63 億円 証券会社 -67 億円 生保・損保 -81 億円 生保・損保 -91 億円 その他金融機関 -305 億円 その他金融機関 -297 億円 事業法人 -478 億円 事業法人 -424 億円 個人 -3,127 億円 個人 -2,328 億円 （注）左図の注に同じ　（出所）東京証券取引所、日本銀行

投資部門別　通算買越（売越）額

1 年 通算 （2012.6 ～ 2013.5） 6 ヶ月 通算 （2012.12 ～ 2013.5） 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 20 11 /0 7 20 11 /0 8 20 11 /0 9 20 11 /1 0 20 11 /1 1 20 11 /1 2 20 12 /0 1 20 12 /0 2 20 12 /0 3 20 12 /0 4 20 12 /0 5 20 12 /0 6 20 12 /0 7 20 12 /0 8 20 12 /0 9 20 12 /1 0 20 12 /1 1 20 12 /1 2 20 13 /0 1 20 13 /0 2 20 13 /0 3 20 13 /0 4 20 13 /0 5 20 13 /0 6 売買高（左軸） 売買代金（右軸） (百万口) （兆円） （注）立会市場とToSTNeT市場の合計 (出所) 東京証券取引所

売買高 ・ 売買代金

《 ARES Japan Property Index - A J P I - 》

確定値（2012 年 9 月まで）を掲載しています。インデックスの詳細及びデータのダウンロードは、AJPI 専用ウェブサイトをご参照ください（http://index.ares.or.jp/index-ja.php）

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総合指数 (全国)

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平均稼働率 (全国)

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（千円/㎡、月）

平均賃料 (全国)

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キャピタル指数 (全国)

オフィス

全体

商業

住宅

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_{上場 J-REIT 一覧（40 投資法人）》}

（時価総額順、2013年6月末時点） 1ヶ月 6ヶ月 1年 資産規模 物件数 種　別 8951 日本ビルファンド 1,148,000 円 + 9.9% + 28.6% + 48.9% 7,944 億円 15,754 _12月期12年 16,000 _6月期13年 10,664 億円 74 オフィス 8952 ジャパンリアルエステイト 1,107,000 円 + 10.4% + 30.2% + 51.4% 6,577 億円 15,140 _3月期13年 15,160 _9月期13年 7,824 億円 60 オフィス 8953 日本リテールファンド 207,200 円 + 7.9% + 30.6% + 63.8% 4,308 億円 3,868 _2月期13年 3,890 _8月期13年 7,203 億円 76 商業 8960 ユナイテッド・アーバン 134,100 円 + 2.8% + 35.2% + 56.1% 3,091 億円 2,750 _11月期12年 2,750 _5月期13年 4,725 億円 98 オフィス / 商業他 3269 アドバンス・レジデンス 214,700 円 + 2.1% + 21.2% + 38.6% 2,662 億円 4,505 _1月期13年 4,500 _7月期13年 3,938 億円 204 住宅 8955 日本プライムリアルティ 303,500 円 - 3.8% + 21.8% + 35.4% 2,503 億円 6,093 _12月期12年 6,000 _6月期13年 3,986 億円 60 オフィス / 商業 3283 日本プロロジスリート 863,000 円 + 4.9% - - 2,407 億円 _（6,574）7,989 _5月期13年 _（15,922）18,162 _11月期13年 2,854 億円 19 物流 8964 フロンティア不動産 910,000 円 - 2.5% + 20.5% + 42.2% 2,256 億円 18,382 _12月期12年 18,100 _6月期13年 2,716 億円 29 商業 8961 森トラスト総合リート 887,000 円 + 10.2% + 22.0% + 26.9% 2,146 億円 19,774 _3月期13年 17,500 _9月期13年 3,273 億円 16 オフィス / 商業他 8954 オリックス不動産 113,500 円 + 3.2% + 33.4% + 58.5% 1,805 億円 _{（5分割前）}11,764 _2月期13年 2,280 _8月期13年 3,830 億円 73 オフィス / 商業他 3281 ＧＬＰ 97,000 円 + 3.4% + 46.7% - 1,782 億円 _（447）531 _2月期13年 _（1,900）2,160 _8月期13年 2,213 億円 33 物流 3285 野村不動産マスターファンド 98,400 円 - - - 1,638 億円 625 _8月期13年 2,760 _2月期14年 2,008 億円 51 物流 / 商業 3279 アクティビア・プロパティーズ 781,000 円 + 1.2% + 44.1% + 70.3% 1,603 億円 13,938 _11月期12年 16,610 _5月期13年 1,812 億円 20 商業 / オフィス 3234 森ヒルズリート 617,000 円 + 2.7% + 33.3% + 79.4% 1,571 億円 9,169 _1月期13年 9,400 _7月期13年 2,308 億円 9 オフィス / 住宅他 8976 大和証券オフィス 383,500 円 - 2.7% + 28.5% + 82.5% 1,517 億円 5,986 _11月期12年 6,250 _5月期13年 3,320 億円 41 オフィス 3249 産業ファンド 965,000 円 + 2.6% + 49.4% + 87.4% 1,509 億円 14,387 _12月期12年 15,567 _6月期13年 1,638 億円 29 インフラ / 物流他 3226 日本アコモデーションファンド 649,000 円 + 1.9% + 8.2% + 25.5% 1,497 億円 14,890 _2月期13年 13,350 _8月期13年 2,624 億円 103 住宅 8984 大和ハウス・レジデンシャル 396,500 円 + 1.3% + 17.3% + 42.4% 1,395 億円 _{（2分割前）}16,947 _2月期13年 8,300 _8月期13年 2,210 億円 127 住宅 8967 日本ロジスティクスファンド 909,000 円 - 3.5% + 20.9% + 28.6% 1,345 億円 18,215 _1月期13年 _（17,500_{14,300） 7月期}13年 1,651 億円 32 物流 8959 野村不動産オフィスファンド 435,000 円 - 24.6% - 12.5% - 3.2% 1,327 億円 12,412 _4月期13年 10,000 _10月期13年 3,721 億円 50 オフィス 8987 ジャパンエクセレント 559,000 円 - 4.8% + 15.3% + 40.8% 1,257 億円 12,242 _12月期12年 12,200 _6月期13年 2,455 億円 28 オフィス 8972 ケネディクス不動産 395,000 円 + 1.3% + 31.2% + 53.5% 1,131 億円 9,434 _4月期13年 8,830 _10月期13年 2,909 億円 82 オフィス 他 8968 福岡リート 786,000 円 + 1.7% + 19.5% + 43.2% 1,084 億円 16,289 _2月期13年 16,200 _8月期13年 1,634 億円 23 商業 / オフィス他 8985 ジャパン・ホテル・リート 37,500 円 - 5.4% + 57.0% + 76.5% 982 億円 1,427 _12月期12年 1,670 _12月期13年 1,554 億円 28 ホテル 8957 東急リアル・エステート 577,000 円 - 2.7% + 22.6% + 47.6% 977 億円 11,146 _1月期13年 12,000 _7月期13年 2,042 億円 27 商業 / オフィス 8986 日本賃貸住宅 70,700 円 + 1.1% + 24.9% + 85.8% 940 億円 1,471 _3月期13年 1,450 _9月期13年 1,562 億円 177 住宅 3263 大和ハウスリート 713,000 円 + 0.1% + 29.9% - 873 億円 7,278 _2月期13年 15,400 _8月期13年 1,170 億円 25 物流 / 商業 8973 積水ハウス・ＳＩ 471,500 円 - 1.0% + 19.1% + 39.3% 752 億円 10,459 _3月期13年 10,526 _9月期13年 1,441 億円 89 住宅 / 商業 8956 プレミア 381,000 円 - 3.4% + 19.6% + 36.1% 749 億円 10,185 _4月期13年 10,000 _10月期13年 1,994 億円 55 オフィス / 住宅 3240 野村不動産レジデンシャル 483,500 円 - 7.7% + 1.2% + 18.2% 729 億円 12,424 _11月期12年 12,100 _5月期13年 1,503 億円 151 住宅 8982 トップリート 444,500 円 - 2.2% + 19.7% - 0.2% 688 億円 11,759 _4月期13年 9,700 _10月期13年 1,855 億円 19 オフィス / 商業他 8975 いちご不動産 63,500 円 + 2.8% + 35.4% + 73.3% 592 億円 1,494 _4月期13年 1,490 _10月期13年 1,129 億円 69 オフィス / 住宅他 8958 グローバル・ワン不動産 576,000 円 - 1.2% + 12.1% + 11.4% 558 億円 14,483 _3月期13年 12,400 _9月期13年 1,569 億円 9 オフィス 時価総額 （6月末） １口当たり分配金（円）（注1） 運用不動産 （注2） 直近実績 次期予想 証券 ｺｰﾄﾞ 投資法人 投資口価格 （6月末） 騰落率

本レポートはJ-REIT 市場についての情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を意図するものではありません。また、レポートに 記載された内容等は作成時点のものであり、正確性・完全性を保証するものではなく、今後予告なく修正・変更されることがあります。

一般社団法人不動産証券化協会（担当：村上）

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1ヶ月 6ヶ月 1年 資産規模 物件数 種　別 8966 平和不動産リート 69,400 円 + 1.3% + 20.9% + 49.6% 552 億円 1,560 _11月期12年 1,640 _5月期13年 1,382 億円 91 住宅 / オフィス他 8977 阪急リート 494,000 円 - 8.3% + 19.6% + 36.8% 510 億円 12,228 _11月期12年 11,500 _5月期13年 1,261 億円 18 商業 / オフィス他 3282 コンフォリア・レジデンシャル 688,000 円 - 0.9% - - 463 億円 15,440 _7月期13年 15,380 _1月期14年 712 億円 53 住宅 3227 ＭＩＤリート 221,600 円 - 4.4% + 8.4% + 9.9% 406 億円 7,210 _12月期12年 418 _6月期13年 1,553 億円 11 オフィス / 商業 8979 スターツプロシード 172,000 円 - 5.0% + 34.3% + 54.7% 249 億円 4,066 _4月期13年 4,300 _10月期13年 478 億円 88 住宅 8963 インヴィンシブル 13,690 円 + 2.9% + 122.2% + 114.6% 184 億円 117 _12月期12年 200 _6月期13年 771 億円 78 住宅 / オフィス他 3278 ケネディクス・レジデンシャル 220,000 円 + 6.7% + 17.5% + 23.9% 165 億円 6,145 _1月期13年 5,300 _7月期13年 304 億円 20 住宅 103,816 億円 2,345 物件 （注1） 上場後第1期の決算発表を経ていない投資法人の分配金は、上場後第1期の予想分配金を「直近実績」欄に、翌期の予想分配金を「次期予想」欄に記載 分配金に利益超過分配金を含む場合、利益超過分配金を含まない金額を括弧内に記載 （注2） 資産規模は保有物件の取得価格の合計 （注3）資産規模は保有物件の取得価格の合計適時開示情報、Bloomberg のデータ等をもとに不動産証券化協会が作成 TOTAL 64,744 億円 騰落率 _時価総額 （6月末） １口当たり分配金（円）（注1） 運用不動産 （注2） 直近実績 次期予想 証券 ｺｰﾄﾞ 投資法人 投資口価格 （6月末）