マンスリーレポート(販売用資料)
作成基準日:2018年5月31日
※後記の「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。設定来の基準価額の推移
ファンドとベンチマークの騰落率
ファンドの運用状況
課税前分配金の推移(1万口当たり)
※上記は過去の実績であり、将来の成果をお約束するものではありません。 ※収益分配金は一定の分配金額をお約束するものではなく、委託会社の判断により、分配を行わない場合もあります。 ※ファンドの騰落率は、各収益分配金(課税前)をその分配を行う日に全額再投資したと仮定して算出しています。したがって、各期間の 騰落率と実際の投資家利回りは異なります。 ※ベンチマークは基準価額との関連を考慮して、各期間の起算日(本資料の作成基準日)および期日の各前営業日の値を用いています。0
300
600
900
1,200
1,500
1,800
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
'03/8/8
'05/8/8
'07/8/8
'09/8/8
'11/8/8
'13/8/8
'15/8/8
'17/8/8
(億円)
(円) 純資産総額 (右目盛) 課税前分配金再投資換算基準価額 (左目盛)ベンチマーク:J.P. Morgan EMBI Global Diversified(円換算) (左目盛) 基準価額 (左目盛)
('03/8/8~作成基準日)
※基準価額は、信託報酬控除後のものです。また、「課税前分配金再投資換算基準価額」は、この投資信託の公表している基準価額に、各収 益分配金(課税前)をその分配を行う日に全額再投資したと仮定して算出したものであり、当社が公表している基準価額とは異なります。 ※上記の運用成果は過去の実績を示したものであり、将来の成果をお約束するものではありません。
※J.P. Morgan EMBI Global Diversified:情報は、信頼性があると信じられる情報源から取得したものですが、J.P. Morganはその完全性・正確性 を保証するものではありません。本指数は許諾を受けて使用しています。J.P. Morganからの書面による事前承認なしに本指数を複製・使用・ 頒布することは認められていません。Copyright 2015, J.P. Morgan Chase & Co. All rights reserved.
ベンチマークは、米ドル建の同インデックス(出所:Bloomberg)を三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値により三菱UFJ国際投信が円 換算したうえ設定時を10,000として指数化したものです。なお、ベンチマークは基準日前営業日の同インデックスの指数値を、為替は基準日 の三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値を、それぞれ用いて計算しています。
期間
1ヵ月
3ヵ月
6ヵ月
1年
3年
設定来
ファンド
-1.2%
-0.8%
-5.9%
-2.4%
-0.5%
154.6%
ベンチマーク
-1.4%
-0.7%
-6.0%
-2.3%
0.6%
180.6%
'03/10-'05/6 '05/7-'05/12 '06/1-'06/12 '07/1-'08/11 '08/12-'10/1
'10/2-'12/1
'12/2-'14/7
50円
60円
70円
80円
60円
70円
50円
'14/8-'15/1
'15/2-'16/7
'16/8-'18/5
-
-
-
設定来累計
60円
65円
45円
-
-
-
10,630円
基準価額
7,471 円
課税前分配金込み基準価額
18,101 円
- 135 円
('18/4/27比較)
課税前分配金再投資換算基準価額
25,463 円
基準価額(最高値: '07/1/24 )
12,047 円
基準価額(最安値: '08/10/28 )
6,046 円
純資産総額
261.7 億円
受益権総口数
350.3 億口
追加型投信/海外/債券
エマージング・ソブリン・オープン(毎月決算型)
当レポートは11枚組です。
マンスリーレポート(販売用資料)
作成基準日:2018年5月31日
デュレーション 平均終利 平均直利 格付け (*1) (*2) (*3) (*4) ラテ ンア メリ カ アルゼンチン 7.9 7.51% 6.15% B+ 3.2% ドミニカ共和国 6.3 5.66% 6.21% BB- 3.8% その他 - - - - 11.3% 7 . 7 8 . 0 4 % 7 . 5 6 % - 1 8 . 3 % ロシ ア ・ 欧州 クロアチア 4.3 3.68% 5.08% BB+ 5.2% ハンガリー 3.2 3.74% 5.65% BBB- 7.5% ロシア 8.4 4.69% 5.33% BBB- 4.7% トルコ 4.5 5.68% 6.44% BB 3.9% アゼルバイジャン 6.4 5.01% 5.09% BB- 4.2% その他 - - - - 8.2% 5 . 7 4 . 6 6 % 5 . 5 5 % - 3 3 . 7 % ア ジ ア 中国 7.6 3.99% 3.64% A+ 3.9% スリランカ 4.2 6.05% 6.41% B+ 4.4% その他 - - - - 2.9% 6 . 7 5 . 1 3 % 5 . 2 1 % - 1 1 . 1 % ア フリ カ 7 . 2 6 . 4 4 % 6 . 4 7 % - 1 8 . 3 % 中近東 オマーン 7.4 5.80% 5.46% BBB- 4.1% その他 - - - - 9.6% 7 . 1 4 . 9 0 % 4 . 4 6 % - 1 3 . 7 % 現金等 - - - - 4 . 9 % 計/平均 5 . 9 5 . 4 6 % 5 . 6 3 % BB 1 0 0 . 0 % (債券先物 -4.3% ) (組入国数: 53 ヵ国) 地域 国名 比率ラテン
アメリカ
18.3%
ロシア・欧州
33.7%
アジア
11.1%
アフリカ
18.3%
中近東
13.7%
現金等
4.9%
《地域別債券比率》
米ドル
98.7%
ユーロ
0.2%
円
1.1%
《通貨別構成比》
(為替取引考慮後)
※後記の「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。ポートフォリオの状況
AA
4.8%
A
7.3%
BBB
31.0%
BB
26.8%
B
24.2%
C
0.4%
D
0.6%
現金等4.9%
《格付け別構成比》
※上記は、いずれもマザーファンドの組入比率に基づき算出した実質ベースの数値で表記しています。 ※現金等には、未収・未払項目が含まれるため、マイナスとなる場合があります。 ※格付け別構成比は、Moody's社とS&P社の格付けのうち、上位の格付けを用いて、S&P社の表示方法で表記しています。ポートフォリオの構成
※当レポートの各数値は表示桁数未満で四捨五入して表示している場合がありますので、それを用いて計算すると誤差が生じる ことがあります。追加型投信/海外/債券
エマージング・ソブリン・オープン(毎月決算型)
【出所】Bloomberg ※比率とは、マザーファンドの組入比率に基づき算出した実質ベースの数値で表記しています。 ※ポートフォリオの構成の国名は、作成基準日現在の組入上位10ヵ国を表します。 ※現金等には、未収・未払項目が含まれるため、マイナスとなる場合があります。 ※デュレーションを調整するために、債券先物を使用する場合があります。この場合、平均デュレーションは債券先物も含めて計算しています。 (*1)デュレーション・・・「金利変動に対する債券価格の変動性」を示すもので、債券はデュレーションが大きいほど、金利変動に対する価格の変動が大き くなります。 (*2)平均終利(複利最終利回り)・・・償還日までの受取利息とその再投資収益および償還差損益も考慮した利回り(年率)。 (*3)平均直利 (直接利回り)・・・受取利息収入部分にのみ着目した利回り。債券価格に対する受取利息の割合(年率)。 (*4)格付け・・・Moody's社とS&P社の格付けの うち、上位の格付けを用いて、S&P社の表示方法で表記しています。また、平均格付けは、現金等を除く債券部分の評価金額で加重平均して算出したも のであり、 当該投資信託受益証券に係る信用格付けではありません。 【出所】Bloombergマンスリーレポート(販売用資料)
作成基準日:2018年5月31日
※後記の「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。国別組入比率
課税前分配金込み基準価額変化の要因分析(概算値)
追加型投信/海外/債券
エマージング・ソブリン・オープン(毎月決算型)
※将来の成果をお約束するものではありません。 ※要因分析の数値は、日々の資料を基に簡便法で試算した 概算値であり、実際の基準価額の変化を正確に説明する ものではありません。 ※各要因の数値は、円未満を四捨五入して表示しているため、 その合計額は実際の小計額と異なることがあります。 7.5% 5.2% 4.7% 4.4% 4.2% 4.1% 3.9% 3.9% 3.8% 3.2% 3.1% 3.0% 2.6% 2.5% 2.4% 2.3% 2.3% 2.3% 2.2% 2.1% 1.9% 1.8% 1.7% 1.6% 1.5% 1.5% 1.4% 1.1% 1.0% 0.9% 0.9% 0.8% 0.7% 0.7% 0.7% 0.6% 0.6% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.4% 0.4% 0.4% 0.4% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% 0.2% 0.1% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% ハンガリー クロアチア ロシア スリランカ アゼルバイジャン オマーン トルコ 中国 ドミニカ共和国 アルゼンチン コートジボワール アラブ首長国連邦 カザフスタン モロッコ メキシコ ナイジェリア サウジアラビア 南アフリカ ウクライナ カタール エジプト インドネシア セネガル エクアドル ブラジル ルーマニア ガーナ パラグアイ ベネズエラ イスラエル ウルグアイ アンゴラ共和国 チュニジア ヨルダン セルビア レバノン コスタリカ アルメニア共和国 ケニア ザンビア モンゴル エルサルバドル コロンビア ガボン チリ ブルガリア ジャマイカ ホンジュラス パナマ マレーシア パキスタン エチオピア連邦 タジキスタン ※比率とは、マザーファンドの組入比率に基づき算出した実質ベースの数値で表記しています。(期間: 2018/4/27 ~ 2018/5/31 )
課税前分配金込み基準価額変化
▲ 90円
債券要因
▲ 34円
利子収入要因
40円
債券価格要因
▲ 73円
為替要因
▲ 45円
設定解約要因・信託報酬要因等
▲ 11円
マンスリーレポート(販売用資料)
作成基準日:2018年5月31日
※後記の「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。新興国債券と米国国債のスプレッド(利回り格差)
為替レートの推移 (円/米ドル)
追加型投信/海外/債券
エマージング・ソブリン・オープン(毎月決算型)
※上記は、あくまで過去の実績であり、将来の成果をお約束するものではありません。※基準価額との関連を考慮して、期日の前営業日の値を用いています。新興国債券利回り、スプレッドはJ.P. Morgan EMBI Global Diversifiedを 使用しています。米国国債利回りは米国の自国通貨建10年国債利回りを用いています。【出所】Bloomberg ※上記は、あくまで過去の実績であり、将来の成果をお約束するものではありません。 ※為替は三菱UFJ銀行発表の対顧客電信売買相場仲値を用いています。
0
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'03/8
'05/8
'07/8
'09/8
'11/8
'13/8
'15/8
'17/8
(%) ('03/8/8~作成基準日) スプレッド(利回り格差) 米国国債利回り 新興国債券利回り 【出所】Bloomberg70
80
90
100
110
120
130
'03/8
'05/8
'07/8
'09/8
'11/8
'13/8
'15/8
'17/8
(円) ('03/8/8~作成基準日)マンスリーレポート(販売用資料)
作成基準日:2018年5月31日
※後記の「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。ファンドマネージャーのコメント
※上記は、作成時点における市場環境もしくは運用方針等について記載したものであり、将来の市場環境の変動により 当該運用方針が変更される場合があります。追加型投信/海外/債券
エマージング・ソブリン・オープン(毎月決算型)
《市場概況》
5月の新興国債券市場(J.P. Morgan EMBI Global Diversified)は、スプレッド(米国国債との利
回り格差)が拡大し、月次リターンはマイナス0.8%となりました。
米国債券市場では、米金融当局の金融引き締め姿勢などを背景に米国長期金利が上昇する
場面があったものの、米連邦公開市場委員会(FOMC)議事録で追加利上げを急がないことが
示唆されたことやイタリアの政治情勢への懸念を背景に市場参加者のリスク回避姿勢が強まっ
たことなどから、米国長期金利は低下に転じ、月を通じて見ると低下しました。新興国債券市場
では、イタリアの政治情勢への懸念を背景に市場参加者のリスク回避姿勢が強まったことなどを
受けてスプレッドは拡大しました。
国別では、原油価格が底堅く推移したことなどを受けてオマーンなど一部の産油国が堅調とな
りました。一方、インフレへの懸念の高まりなどから通貨が急落したアルゼンチンなどが軟調と
なりました。
《為替概況》
5月の為替相場は、月下旬にかけてイタリアの政治情勢への懸念などを背景に市場参加者の
リスク回避姿勢が強まったことから米ドルは対円で下落し、前月末比で見ると円高・米ドル安と
なりました。
《運用経過》
マクロ経済の安定化や財政政策、構造改革に対する姿勢などを考慮してアンゴラを組み入れ
た他、割安と考えられるバリュエーションなどを考慮して、ガーナや南アフリカなどの組入比率を
引き上げました。一方、ファンダメンタルズは良好と考えているものの、バリュエーション面などを
考慮して、クロアチアやジャマイカなどの組入比率を引き下げました。
主なオーバーウエイト国:ハンガリー、クロアチア、アゼルバイジャン等
主なアンダーウエイト国:フィリピン、ペルー、メキシコ等
《今後の運用方針》
新興国のファンダメンタルズは、概ね堅調な世界経済、安定もしくは改善しつつある財政収
支、健全な水準にあると考えられる対外債務返済能力などを背景に改善していると考えていま
す。また、新興国の経済成長は上向き傾向にあり、今後緩やかな景気回復に向かうと予想して
います。しかし、短期的に注目すべき不確実性要因として、米国の貿易政策、先進国の金融政
策、グローバルなインフレ動向、ブラジルやメキシコの選挙など新興国の政治動向などがあり、
引き続き事態の推移を注視していく方針です。前述の市場環境に対する認識の下、リスクを管
理しファンダメンタルズを重視した運用に臨みます。新興国債券市場は全般的には堅調なもの
の、国毎に状況が異なるため、引き続き投資国の選別を重視する方針です。
●分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産
から支払われますので、分配金が支払われると、その金
額相当分、基準価額は下がります。
●分配金は、計算期間中に発生した収益(経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益)を超えて支払われる場
合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。また、分配金の水準
は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。
分配対象額は、①経費控除後の配当等収益および②経費控除後の評価益を含む売買益ならびに③分配準備積立金および④収益 調整金です。分配金は、分配方針に基づき、分配対象額から支払われます。●投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する
場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。
お客さまにご負担いただく購入時手数料の具体例は以下の通りです。販売会社によっては金額指定、口数指定どちらかのみのお取扱 いになる場合があります。くわしくは、販売会社にご確認ください。[金額を指定して購入する場合]
[口数を指定して購入する場合]
購入金額に購入時手数料を加えた額が指定金額となるよう購入 口数を計算します。例えば、100万円の金額指定でご購入いただ く場合、100万円の中から購入時手数料(税込)をご負担いただき ますので、100万円全額が当該ファンドの購入金額となるもので はありません。 例えば、基準価額10,000円(1万口当たり)の時に100万口ご購入 いただく場合、購入時手数料=(10,000円÷1万口)×100万口× 手数料率(税込)となり、100万円と購入時手数料の合計額をお 支払いいただくことになります。 1 0 ,5 5 0 円 期中収益 (①+②)5 0 円 * 5 0 円 1 0 ,4 5 0 円 * 5 0 0 円 (③+④) * 4 5 0 円 (③+④) 前期決算日 当期決算日 当期決算日 分配前 分配後 *分配対象額 *50円を *分配対象額 500円 取崩し 450円 1 0 ,5 0 0 円 分配金1 0 0 円 前期決算日から基準価額が上昇した場合 前期決算日から基準価額が下落した場合 投資信託から分配金が支払われるイメージ 計算期間中に発生した収益を超えて支払われる場合 分配金の全部が元本の一部払戻しに相当する場合 分配金の一部が元本の一部払戻しに相当する場合 * 5 0 0 円 (③+④) 前期決算日 *分配対象額 500円 1 0 ,5 0 0 円 1 0 ,4 0 0 円 配当等収益 ① 2 0 円 * 8 0 円 1 0 ,3 0 0 円 * 4 2 0 円 (③+④) 当期決算日 当期決算日 分配前 分配後 *80円を *分配対象額 取崩し 420円 分配金1 0 0 円 ※元本払戻金(特別分配金)は 実質的に元本の一部払戻し とみなされ、その金額だけ個 別元本が減少します。 また、元本払戻金(特別分配 金)部分は非課税扱いとなり ます。 元本 払 戻 金 ( 特 別 分 配 金 ) 投 資 者 の 購 入 価 額 (当初個別元本) 基 準価 額 個 別元 本 分 配 金 支 払 後 普通 分 配 金 元 本払 戻 金 ( 特 別 分 配 金 ) 基 準 価額 個 別 元本 分配 金 支払 後 投 資 者 の 購 入 価 額 (当初個別元本) 投 資 信 託 の 純 資産 分 配 金収益分配金に関する留意事項
購入時手数料に関する留意事項
※上記はイメージであり、実際の分配金額や基準価額を示唆するものではありませんのでご留意ください。 分配準備積立金 : 当期の①経費控除後の配当等収益および②経費控除後の評価益を含む売買益のうち、当期分配金として支払わな かった残りの金額をいいます。信託財産に留保され、次期以降の分配金の支払いに充当できる分配対象額となります。 収 益 調 整 金 : 追加型投資信託で追加設定が行われることによって、既存の受益者への収益分配可能額が薄まらないようにするため に設けられた勘定です。 普 通 分 配 金 :個別元本(投資者のファンドの購入価額)を上回る部分からの分配金です。 元本払戻金(特別分配金):個別元本を下回る部分からの分配金です。分配後の投資者の個別元本は、元本払戻金(特別分配金)の額だけ減少します。 (注)普通分配金に対する課税については、投資信託説明書(交付目論見書)をご参照ください。エマージング・ソブリン・オープン(毎月決算型)
■ファンドの目的 高水準かつ安定的なインカムゲインの確保とキャピタルゲインの獲得を目的として、信託財産の成長を目指して運用を行います。 ■ファンドの特色 特色1 エマージング・カントリー(新興国)のソブリン債券および準ソブリン債券を主要投資対象とし、分散投資を行います。 ・新興国が米国市場やユーロ市場等の国際的な市場および自国市場で発行する米ドル建のソブリン債券を中心に、準ソブリン債券への投資も行 います。 (一部、ユーロ建の債券に投資する場合があります。) 新興国の現地(自国)通貨建債券への投資は、行いません。 【エマージング・カントリー(新興国)】 一般的に、先進国と比較すると証券市場は未発達なものの、経済成長の著しい、あるいは可能性の高い新興諸国を指します。 【ソブリン債券】 各国政府や政府機関が発行する債券の総称で、自国通貨建・外国通貨建があります。また、世界銀行やアジア開発銀行など国際機関が発行す る債券もこれに含まれます。 【準ソブリン債券】 政府の出資比率が50%を超えている企業の発行する債券とします。 重大な投資環境の変化が生じた場合には、信託財産の保全の観点から、運用者の判断により主要投資対象への投資を大幅に縮小する場合が あります。 特色2 新興国のソブリン債券、準ソブリン債券からの高水準かつ安定した利子収入に加え、値上がり益の獲得を目指します。 ・新興国の債券に投資することにより、相対的に高い利回りが期待されます。 一般的に新興国が発行する債券は格付けが低く、先進国等が発行する上位格付け債券と比較して高い利回りとなる傾向があります。したがって、 相対的に高い投資収益率が期待できる反面、デフォルトが生じるリスクも高いと考えられます。 【格付け】 債券などの元本や利子が、償還まで当初契約の定め通り返済される確実性の程度を評価したものをいいます。 格付機関が、債券などの発行者の財務能力、信用力、今後の方向性などを分析、評価して、数字や記号で簡潔に表します。 【デフォルト】 投資した債券の元本やその利子の一部または全部が回収できない、もしくは遅延すること。 ・原則として、為替ヘッジは行いません。 米ドル建資産以外の外貨建資産については、実質的に米ドル建となるように為替取引を行う場合があります。 ・J.P. Morgan EMBI Global Diversified(円換算)をベンチマークとします。ベンチマークを上回る投資成果をあげることを保証するものではありません。 投資対象国における非常事態(金融危機、デフォルト、重大な政策変更や資産凍結を含む規制の導入、自然災害、クーデターや重大な政治体制 の変更、戦争等の場合をいいます。)の発生を含む市況動向や資金動向、残存信託期間等の事情によっては、特色1、特色2のような運用ができ ない場合があります。 特色3 債券等の運用にあたっては、ウエリントン・マネージメント・カンパニー・エルエルピーに運用の指図に関する権限を委託します。 特色4 毎月決算を行い、収益の分配を行います。 ・毎月5日(休業日の場合は翌営業日)に決算を行い、収益分配方針に基づいて分配を行います。 収益分配方針 ・分配対象額の範囲は、経費控除後の配当等収益と売買益(評価益を含みます。)等の全額とします。 ・委託会社が基準価額水準・市況動向等を勘案して、利子・配当収入を中心に分配金額を決定します。 将来の収益分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。 また、委託会社の判断により、分配を行わない場合もあります。 ■ファンドのしくみ ・ファミリーファンド方式により運用を行います。 <当ファンドが主要投資対象とするマザーファンド> エマージング・ソブリン・オープン マザーファンド