〈論文〉後入先出法の開示と証券取引委員会 (SEC)
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(2) 第51巻 1.は. 第1号 じ. め. に. 本 稿 は,公 的 機 関 と して の証 券 取 引 委 員 会(SecuritiesExchangeandCommission) の 規 制 が 後 入 先 出 法 の 展 開 に い か に寄 与 した か を 明 らか に す る。1938年 に合 衆 国 歳 入 法 が 後 入 先 出法 承 認 した 後 も,後 入 先 出法 は石 油 業 や 非 鉄 金 属 業 な ど ご く一 部 の 業 種 で,し か も少 数 の 企 業 で 用 い る方 法 で あ った。 企 業 が 一 般 に適 用 す る よ う に な っ た の は,第 二 次 世 界 大 戦 後 の こ と で あ る。 そ れ は会 計 上 の規 制 に よ る と こ ろ が 大 き い の で あ る。 1930年 以 前 の 合 衆 国 で は,棚 卸 資 産 の評 価 方 法 は企 業 の 自 由 な 会 計 処 理 に 委 ね て い た の で あ る。1933年 の 証 券 法 で証 券 市 場 が 規 制 を受 け る よ う に な った。 1934年 にで き た 証 券 取 引委 員 会 は情 報 開 示 の 強 制 と規 則 制 定(rulemaking)の 機 能 を に な うよ う に な っ た。 と こ ろが,1930年. 二つ の. 代 の 後 半 に な る と,証 券 取 引 委 員 会 は会 計. 情 報 の 開 示 の 権 限 の み を もつ よ う に な り,会 計 基 準 設 定 の 機 能 か ら離 れ で い った の で あ る。 そ の 後,ル. ー ル ・メ ー キ ン グ の 役 割 は民 間 部 門 で あ る会 計 士 協 会 の 会 計 手 続 委 員 会. (CAP:CommitteeonAccountingProcedure)に. 移 っ て い っ た。 ル ー ル ・メ ー キ ン グ. に 限 って,民 間 部 門 は 公 的 機 関 の 役 割 を 代 替 した の で あ る。 こ う して,証 券 取 引 委 員 会 は 情 報 開 示 の 強 制 力 を発 揮 して い った の で あ る。 証 券 取 引委 員 会 は 後 入 先 出 法 の 開 示 に 見 解 を 示 す と と も に,会 計 基 準 の設 定 に踏 み 込 ん で い った の で あ る。 こ こ に い た って,後 入 先 出 法 は新 しい 展 開 を み る こ と に な る。 以 下,第2節. は規 制 が な い場 合 の 会 計 報 告 につ い て 述 べ,第3節. は 証 券 取 引委 員 会 が 規. 則 制 定 の 権 限 を 民 間 に移 譲 して 自 らは 開 示 に と ど ま った 経 緯 に 言 及 す る。 第4節 引 委 員 会 の役 割 が 開 示 か ら規 則 制 定 に 踏 み込 む過 程 を 明 らか に す る。 第5節 を め ぐっ て証 券 取 引 委 員 会 が 関 わ った事 件 を 取 り上 げ る。 第6節. は証 券 取. は 後 入 先 出法. は証 券 取 引委 員 会 の 役 割. が 開 示 と と も に民 間 部 門 の 規 則 制 定 の 補 完 に あ った こ と を 明 らか に した。. H.自. 由な経 理 か ら規 制 へ. 証 券 取 引 委 員 会 は 後 入 先 出 法 の 発 展 に ど の よ う に 関 わ っ た か を 知 る た め に,そ 歴 史 を 概 観 して み よ う。20世 紀 の 初 頭 の ア メ リ カ で は,多. くの 州 に 証 券 の 売 買 を 取 り締 ま. る 法 が あ っ た 。 こ れ ら の 法 律 は ブ ル ー ・ス カ イ ・ロ ー(BlueSkyLaw)と. (1)こ の 間 の 事 情 に つ い て はSkousen(1987)を 参 照 す る 。 な お,ブ は,LossandCowett(1958)に 詳 細 な 説 明 が あ る。 -34(34)一. こ に到 る. よ ば れ た(1)。そ. ル ー ・ス カ イ ・ロ ー に つ い て.
(3) 後入先 出法の開示 と証券取 引委員 会(SEC)(毛. 利). の 証 券 規 制 は 各 州 で 著 し く違 い が あ っ た 。 ブ ル ー ・ス カ イ ・ロ ー に は,四 つ の タ イ プ が あ った②。 1.詐. 欺 行 為 を取 り締 ま る法 律 。. 2.証. 券 の デ ィ ー ラ ー あ る い は ブ ロ ー カ ー お よ び販 売 員 ま た 代 理 人 を規 制 。. 3.州. で 売 却 さ れ る証 券 の 上 場 。. 4.デ. ィ ー ラー や売 買 人 の 認 可 や 証 券 の 上 場 。. 各 州 の 法 は,発 行 会 社 の 証 券 の質 に は 関 心 を 払 わ な か った。 も っぱ ら,届 出 の 公 正 性 に 関 心 が あ った。 イ ンサ イ ダ ー 取 引 が 頻 繁 で あ った し,市 場 は投 機 的 で あ った 。 州 の 証 券 規 制 は有 効 に機 能 しな か っ た の で あ る。 会 計 士 の 役 割 と い え ば,せ. い ぜ い 一 定 の 割 合 の 配 当 の 支 払 い を 証 明 す る こ とで あ った. り,会 計 利 益 を計 算 す る こ と に あ った 。 ブル ー ・ス カ イ ・ロ ー で 用 い る会 計 用 語 は な じみ の 薄 い もの で あ った 。 条 文 を理 解 して,説 明 す る こ と さえ もま ま な らな か った の で あ る。 会 計 士 は法 律 を解 釈 す る専 門 家 と して の資 格 は な いの で,問 題 が こ じれ た と き に は 有 能 な 法 律 の ア ドバ イ ス を 求 め ざ る を え な か った の で あ る。 証 券 市 場 を 規 制 す る ブ ル ー ・ス カ イ ・ロ ー は 総 じて こ の よ うな も の で あ った③。 1920年 代 に な る と,州 で な く,連 邦 政 府 に よ る規 制 が不 可 欠 で あ る こ とに人 々 は 気 づ い て き た の で あ る。 そ こ へ,1929年10月24日,ニ. ュー ヨ ー ク証 券 取 引所 の 株 価 が 暴 落 し,こ. れ を き っか け と して 世 界 的 不 況 が 始 ま っ た。 証 券 恐 慌 の あ と,1930年. 代 以 降 に政 府 は市 場. の 効 率 性 に対 し疑 問 を投 げ か け て き た。 そ れ は要 す る に,情 報 開 示 を企 業 の 自 由 に委 ね て お くと,財 務 内容 に 操 作 を 行 う こ とに よ って,不 正 確 な 開 示 を も た らす か らで あ る。 企 業 に都 合 の よ い 情 報 が 開 示 され,不 都 合 な 情 報 が 隠 され る結 果 に な る。 これ で は 投 資 者 の株 式 売 買 の 行 動 が 歪 め られ市 場 を非 効 率 にす るの で あ る。 市 場 の効 率 性 を 高 め るの は あ くま で 信 頼 で き る情 報 で あ る。 企 業 の 自 由 に ま か せ た情 報 開 示 は か え って 市 場 の混 乱 を生 む の で あ る。 証 券 市 場 は 州 に よ る規 制 だ け で は もは や お さ め る こ と が で き な い。 市 場 の効 率 化 を は か る た め に は連 邦 政 府 に よ る強 力 な 規 制 を必 要 と した の で あ る。 1930年 代 の は じめ の 証 券 市 場 に共 通 して い るの は,第 一 に 株 価 操 作 で あ っ た。 株 価 操 作 こ そ が 誠 実 な 投 資 者 を 犠 牲 に して,特 定 の 人 に 利 益 を もた らす こ と に な っ た の で あ る。 も う一 つ は,投 機 的 な行 為 を あ お る こ とで あ った 。 当 時 の 州 の 規 制 は ブ ル ー ・ス カ イ ・ロ ー で あ った 。 連 邦 政 府 の 証 券 規 制 に つ い て は,証 券 市 場 の 情 報 開 示 を 求 め る法 案 が 議 会 に提. (2)Rappaport(1972)が (3)LossandCowett(1958)は. この こ と を述 べ て い る。 州 に よ る 微 妙 な 違 い を 紹 介 して い る 。 -35(35)一.
(4) 第51巻 出 さ れ た も の の,ど. 第1号. れ 一 つ と し て 下 院 で も 上 院 で も委 員 会 か ら報 告 さ れ た こ と は な か っ た. と い う。 1933年,ア. メ リ カ で は フ ー ヴ ァ ー(Hoover,H.C.)に. sevelt,F.D.)が. 大 統 領 に 就 任 し た 。1933年3月,就. 代 わ っ て ル ー ズ ヴ ェ ル ト(Roo任 す る や ル ー ズ ヴ ェ ル トは,ニ. デ ィ ー ル を 提 唱 し た 。 ニ ュ ー デ ィ ー ル は 当 時 の 不 況 下 に あ っ て,財 針 へ の 転 換 を は か る も の で あ っ た 。 そ の 一 環 と し て,1933年 る 。 当 初,1933年. で は1934年. 政 政 策 を 中心 に した 方. に証券 法 が うまれ た の で あ. の 証 券 法 は 連 邦 取 引 委 員 会(FederalTradeCommission)に. 執 行 さ れ た 。 し か し,1934年. に 証 券 取 引 所 法 が 制 定 さ れ,こ. に 証 券 取 引 委 員 会 が 設 立 さ れ た 。 そ し て,1934年. ュー. よ っ て,. の 法 を 根 拠 に し て,ア の9月,証. メ リカ. 券 法 を執 行 す る義. 務 は 証 券 取 引 委 員 会 に 移 管 し た ④。 こ う し て 証 券 取 引 委 員 会 は 政 府 の 行 政 委 員 会 の 法 執 行 を 司 る も の と して つ く ら れ た の で あ る。 こ れ が ア メ リ カ に お け る 証 券 市 場 に 関 わ る 規 制 の 始 ま りで あ る。 こ の よ う に ア メ リ カ に お け る 情 報 開 示 の 歴 史 は1930年 1929年 の 証 券 恐 慌 を き っ か け に して,ニ て 以 来,企. 代 に さ か の ぼ る こ とが で き る。. ュー デ ィー ル の な か で 証 券 取 引委 員 会 が 設 立 さ れ. 業 の 情 報 開 示 が 強 調 さ れ る よ う に な っ た の で あ る。 情 報 開 示 は 人 々 が た だ 求 め. た だ け で は 実 行 で き な い 。 そ れ に は あ る 強 制 力 が 必 要 で あ る 。 ア メ リ カ の 場 合,政. 府の. エ ー ジ ェ ン シ ー と して の 役 割 を 証 券 取 引 委 員 会 に 与 え た れ ば こ そ 可 能 だ っ た の で あ る(5)。 1920年 代 ま で は,会. 計 方 法 は 企 業 の 自 由 な 判 断 に 委 ね る べ き で あ り,そ. の こ とが 市 場 の. 効 率 性 を保 証 す る と の考 え が 一 般 的 で あ っ た。 棚 卸 資 産 の評 価 方 法 は企 業 の 会 計 慣 行 に 委 ね て い た 。 事 実,評 い ぜ い1919年. 価 方 法 は 業 種 に よ りま た規 模 に よ っ て ま ち ま ちで あ っ た の で あ る。 せ. の 歳 入 法 が よ う や く先 入 先 出 法 を 棚 卸 資 産 の 評 価 方 法 と して 規 定 し た に と ど. ま る。 証 券 取 引 委 員 会 の 設 立 は,そ た 時 代 か ら,拘. れ ま で の 企 業 会 計 が会 計 担 当 者 の 自 由意 思 に ま か さ れ て い. 束 へ と 変 わ っ た の で あ る 。 い わ ば,自. 皿.証. 由放 任 か ら規 制 へ の転 換 で あ った 。. 券取 引 委 員会 か ら民 間 へ の権 限委 譲. 証 券 取 引 委 員 会 は 政 府 の エ ー ジ ェ ン シ ー と して の 公 的 機 関 で あ る 。'1933年 の 証 券 法 は,. ④Rappaport(1972.12)は. こ の こ と を 力 説 す る。Chatov(1975)は. 委 譲 に疑 問 を 投 げか け て い る。 (5)Watts(1977)を. 参 照 した い。 -36(36)一. 公 的機 関 か ら民 間 へ の 権 限.
(5) 後 入 先 出 法 の 開示 と証 券 取 引委 員 会(SEC)(毛 証 券 取 引 委 員 会 に 規 則 制 定(rulemaking)の 取 引 所 法 に お い て は,情. 利). 権 限 を 与 え て い た し,ま. 報 開 示(disclosure)を. た,1934年. の証券. 強 制 す る 力 を 与 え て い た 。 つ ま り,証. 券. 取 引 委 員 会 は も と も と規 則 制 定 と 情 報 開 示 の 二 つ の 役 割 を 有 し て い た の で あ る 。 しか し, そ の 後,証. 券 取 引 委 員 会 は情 報 開 示 の 権 限 の み を 担 うよ う に な っ た。 この こ と は 公 的 機 関. が 果 たす べ き役 割 の一 部 を民 間 が 代 替 した こ と で あ る。 これ は 大 変 重 要 な こ とで あ る。 そ こに は理 由 が あ る。 そ れ は あ る事 件 が き っか け に な った の で あ る。 公 的 機 関 か ら 民 間 へ の 権 限 委 譲 の 引 き 金 に な っ た の はNorthernStatesPowerCo.事 件 で あ る 。NorthernStatesPowerCo.事. 件 を 境 に し て,証. 権 限 の み を 担 う よ う に な っ た 。 そ こ で,こ. の 事 件 の 内容 とそ の 背 景 を さ ぐ る こ と に し よ. う。NorthernStatesPowerCo.事. 件(6)と い う の は,お. NortherrlStatesPowerCo.は,1934年10月20日 10,000,000ド. 券 取 引 委 員 会 は情 報 開 示 の. お よ そ 次 の よ う な もの で あ る。. に 会 計 報 告 書 を 提 出 し た 。 そ の 後,. ル の 借 替 担 保 付 き 社 債 を 発 行 し た 。 こ の 社 債 に は5%の. た 。 そ こ で,10月20日. 届 出 の 後,11月7日,11月16日,11月19日,そ. は 会 計 報 告 書 を 修 正 し た の で あ る 。1933年 つ の は1934年12月10日. 発行 手数 料 がか か っ し て11月20日. の 証 券 法 の 第8條(a)に. で あ っ た 。 と こ ろ が 会 社 は,1934年11月21日. う に 証 券 取 引 委 員 会 に 申 し入 れ た 。11月21日 証 券 取 引 委 員 会 に 届 け ら れ た 時,デ. よ る と,修. に会社. 正 が効力 を も. に届 出 が 有 効 と な る よ. は 会 社 が 社 債 の 割 当 て を 始 め る 日で あ った 。. ィ ス ク ロ ー ジ ャ ー や 会 計 処 理 に 関 して,委. 意 見 の 相 違 が あ っ た 。 こ の 委 員 の 間 の 意 見 の 相 違 の 内 容 に つ い て は,こ は 何 も 言 及 さ れ て い な い 。 そ の 中 の あ る項 目,多. 員 の間 に. の事件 の報告 書 に. 数 の 見 解 お よ び少 数 意 見 が 公 にな るで あ. ろ う と し て い る 。 と も あ れ,11月19日. ま で に これ ら につ い て 表 明 す る機 会 は な か った と い. う。 こ う し た 状 況 に も か か わ ら ず,証. 券 取 引委 員 会 は 届 出 を 許 可 した。 有 効 とす る の を 望. む 会 社 の 雰 囲 気 が あ っ た か ら で あ る 。 そ れ が こ の 表 明 と な っ た の で あ る。 届 出 は,1934年 11月21日. 付 で 有 効 と な った 。. 以 上 の よ う な 書 き 出 しで,NorthernStatesPowerCo.の の 事 件 に つ い て の 概 要 は わ ず か10行. 事 件 は公 表 さ れ て い る。 こ. ほ ど の短 い もの で あ る。 こ の 問 題 の 重 要 性 は この 一 文. の な か に伺 い知 る こ とが で き るの で あ る。 実 際 この 事 件 は 証 券 取 引 委 員 会 の 存 在 意 義 を根 本 か ら変 え る も の で あ っ た 。 そ れ が 論 者 に 与 え た 影 響 は,は な ぜ な ら,こ. か り知 れ な い も の が あ っ た 。. の 問 題 の 帰 趨 こそ が 公 的 機 関 の 役 割 につ い て そ の 後 の論 議 を よん だ か らで あ. る。 この 事 件 を め ぐ り証 券 取 引 委 員 会 の委 員 の見 解 が分 か れ た 。 そ れ が そ の 後 の 規 制 を あ. (6)NorthernStatesPowerCompanyCase,1934. -37(37)一.
(6) 第51巻. 第1号. ぐ り大 き く影 響 し よ う と は 当 時 の 誰 も予 想 だ に し な か っ た の で あ る 。 証 券 取 引 委 員 会 の 委 員 の 間 に 意 見 の 相 違 を も た ら し た 状 況 と は,次 1924年,会. の よ うな もの で あ っ た。. 社 は 未 償 還 の 社 債 が 帳 簿 上,8,000,000ド. て 当 該 年 度 の 自 己 資 本 と投 資 勘 定 を ほ ぼ15,876,596ド ル を 退 職 準 備 金 へ,そ 年 に8,070,208ド. し て8,091,647ド. ル で あ った 。 関連 会 社 の評 価 に よ っ ル に 増 加 し た 。 そ の 際,7,784,949ド. ル を 資 本 剰 余 金 へ 貸 記 し た 。 さ ら に,1924年. と1925. ル を チ ャー ジ した 。 未 償 還 の 社 債 割 引 と 費 用 の 全 て を 資 本 剰 余 金 勘 定 に. チ ャ ー ジ し た の で あ る 。 そ の 後,社. 債 割 引 や 費 用 を償 還 す るた め に利 益 あ る い は利 益 剰 余. 金 に 対 して は 何 らの チ ャー ジ も しな か った 。 こ れ に つ い て 証 券 取 引 委 員 会 の 五 人 の 委 員 の 判 断 は 分 か れ た(7)。三 人 の 委 員 は こ れ ら の 状 況 は 上 場 書 に 開 示 す べ き で あ る と考 え た 。 他 方,二 貸 借 対 照 表,損. 益 計 算 書,剰. 余 金 報 告 書,そ. こ と を 要 求 した 。 こ の 判 断 の 違 い は,実. 人 の委 員 は適 切 な 開 示 や 会 計 処 理 が. して 配 当金 計 算 書 が再 公 表 さ れ るべ き で あ る. は証 券 取 引 委 員 会 の 役 割 そ の もの に 由来 す る。 証. 券 取 引 委 員 会 の 役 割 は 情 報 の 開 示 に あ る と考 え れ ば,前 か し,情. 報 の 開 示 の み な らず,会. 者 の 立 場 に お ち つ くの で あ る。 し. 計 手 続 や 方 法 の 規 則 制 定 に も関 わ る と す れ ば 後 者 の 見 解. に な る。 五 人 の 委 員 の う ち,三. 人 が 情 報 開 示 だ け で よ い と した の だ か ら,判 断 が 下 っ た の で あ る 。. こ の 判 断 は そ の 後 の 証 券 取 引 委 員 会 の 役 割 を 支 配 し た 。 そ し て,規. 則 制 定 に つ い て は ,証. 券 取 引 委 員 会 は そ の 役 割 か ら お り た の で あ る。 と す れ ば,当. 計 基 準 を 設 定 す る機 関. 然,会. が ほか に 必 要 に な るの で あ る。 NorthernStatesPowerCo.事. 件 を め ぐ る,証 券 取 引 委 員 会 の 委 員 の 採 決 は,わ ず か 一. 票 差 で あ っ た 。 民 間 へ の 会 計 基 準 設 定 の 権 限 委 譲 は 偶 然 と い え る も の で あ る 。 も し も,こ の 時 の 採 決 で 一 人 の 委 員 が 他 の 側 に つ い て い た な ら ば,そ に な っ た で あ ろ う 。 こ の 結 果,公 め ら れ,と. の 後 の 歴 史 は 大 き く違 っ た も の. 的 機 関 の 証 券 取 引 委 員 会 は会 計 情 報 の 開示 に役 割 が せ ば. もあ れ 規 則 制 定 につ い て は民 間 が 役 割 を に な う こ と と な った 。 歴 史 的 に ア メ リ. カ 会 計 士 協 会 の 会 計 手 続 委 員 会(CAP:CommitteeonAccountingProcedure)か さ ら に 組 織 を 充 実 さ せ た 会 計 原 則 審 議 会(APB:AccountingPrinciplesBoard)を 現 在 の 財 務 会 計 基 準 審 議 会(FASB:FinancialAccountingStandardsBoard)に. ら, 経 て, 到 る. 過 程 が そ れ で あ る。 NorthernStatesPowerCo.事. (7)こ. の 経 緯 に つ い てHealy(1938)が. 件 の 後,証. 券 取 引 委 員 会 は そ の 立 場 を 明 確 に 表 明 し,自. 言 及 して い る。 -38(38)一.
(7) 後入先 出法 の開示 と証券 取引委員会(SEC)(毛. 利). らの役 割 を情 報 開 示 に あ る と した。 これ が1938年 に 公 表 され た会 計 連 続 通 牒 第4号 ⑧ で あ る。 会 計 連 続 通 牒 第4号 の 内容 は,前 半 と後 半 に分 けて 読 み と る こ と が で き る。 前 半 は次 の 内 容 で あ る。1933年 の 証 券 法 お よ び1934年 の 証 券 取 引 所 法 の下 で は,規 則 に従 って,こ の 委 員 会 に よ る支 持 が な い 会 計 原 則 に 拠 って 財 務 諸 表 が 作 成 さ れ る場 合 に は,た. とえ そ れ. が 会 計 士 の証 明 が あ って も誤 っ た もの か,不 正 確 な もの で あ る。 こ の文 言 は,財 務 諸 表 が 会 計 基 準 に 則 って 作 成 され る こ と,ま た そ の よ う に して作 成 さ れ る財 務 諸 表 が 開 示 さ れ る こ と の 二 つ を 柱 と して い る。 注 意 を 要 す る の は,財 務 諸 表 作 成 の拠 る べ き会 計 基 準 で あ る。 誰 が会 計 基 準 を つ くる の か と い え ば,委 員 会 に よ って 支 持 さ れ る会 計 基 準 な の で あ っ て,証 券 取 引 委 員 会 が作 成 す る の で は な い の で あ る。 つ ま り,基 準 を 設 定 す る の は 委 員 会 が支 持 す る機 関 な の で あ る。 証 券 取 引 委 員 会 は た だ,会 計 基 準 に則 って 作 成 さ れ る財 務 諸 表 の 開示 を 促 進 す る役 割 を 果 た す に す ぎ な い。 財 務 諸 表 は会 計 士 の証 明 が あ る だ け で は 十 分 で な い 。 会 計 基 準 そ の もの が 公 正 性 の あ る もの で あ る こ とが 不 可 欠 な の で あ る。 会 計 連 続 通 牒 第4号 の 後 半 は,次 の よ う に い う。 遵 守 す べ き会 計 原 則 に つ い て 委 員 会 と 規 制 当局 の 間 に意 見 の 相 違 が あ る場 合 に は,実 務 が 正 当 な支 持 を受 け て い る こ と,ま た 証 券 取 引委 員 会 の 考 え方 が 通 牒 に よ り事 前 に表 明 され て い な か っ た 時 に 限 って,財 務 諸 表 に 開 示 す れ ば済 む こ とで あ る。 会 計 連 続 通 牒 第4号. は この よ う に しめ く く った の で あ る。 会. 計 基 準 は証 券 取 引委 員 会 が設 定 す る必 要 は な い 。 権 威 あ る機 関 が つ くれ ば そ れ で 十 分 で あ る。 財 務 諸 表 の 開 示 は こ う して証 券 取 引 委 員 会 の 役 割 とな った 。 同 時 に,会 計 基 準 の 設 定 は証 券 取 引委 員 会 を 離 れ た の で あ る。 合 衆 国 の証 券 市 場 を 規 制 す る 証 券 取 引 委 員 会 が 行 政 委 員 会 で あ る こ と に思 い 至 れ ば,証 券 取 引 委 員 会 に 関 わ る会 計 上 の 諸 問 題 もま た行 政 執 行 と して 理 解 す べ き な の で あ る。 証 券 取 引 委 員 会 は,そ の 設 立 当 初,情 報 開 示 と会 計 基 準 設 定 の 二 つ の 機 能 を 有 す る もの と考 え られ た 。 証 券 取 引委 員 会 は政 府 の 行 政 機 関 で あ るか ら,こ の 二 つ の 機 能 は と もに 公 的 機 関 が 果 たす 役 割 と され た こ と に な る。 証 券 取 引 委 員 会 の設 立 に到 る ま で に は,19世 紀 末 以 来 の 行 政 手 続 法 の 歴 史 が あ っ た の で あ る。 そ の た め に,証 券 取 引委 員 会 が 行 政 執 行 を す る に あ た って は,は. っ き り と した 手 続. を ふ ん だ も の で な け れ ば な らな か った の で あ る。 先 ず,行 政 手 続 の 公 正 性 が 求 め られ る。 公 正 性 は,手 続 に の っ と って 行 わ れ た とい う こ とで あ る。 手 続 に の っ と って 行 わ れ れ ば公 正 な の で あ る。 ま た,手 続 に の っ と っ て 行 わ れ た こ とが わ か る よ う に透 明性 が 求 め ら れ. (8)SecuritiesandExchangeCommission(1938)に. お け る勧 告 で あ る。 -39(39)一.
(8) 1第51巻. 第1号. る。 これ は 情 報 開 示 に結 び つ くの で あ る。 さ ら に,手 続 に は効 率 性 が 求 め られ た。 と もか く,NorthernStatesPowerCo.事. 件 ⑨ 以 来 証 券 取 引委 員 会 は情 報 開 示 の 役 割 の. み を 担 当 す る よ う に な った 。 そ れ は 証 券 取 引 委 員 会 の 権 限放 棄 と も とれ よ うが,そ の 設 立 に到 る歴 史 を ふ りか え って み れ ば必 然 と い え る の で あ る。 情 報 開 示 と と もに 行 政 手 続 法 は 発 展 して き た の で あ って,証 券 取 引委 員 会 は い わ ば そ の 中心 的 行 政 機 関 で あ っ た。. IV.会. 計連 続 通 牒 に み る情 報 開 示 の変遷. そ の 後 に お い て も,証 券 取 引 委 員 会 の 意 識 の 中 に は 情 報 開 示 と規 則 制 定 の二 つ の 機 能 を 併 せ 持 っ て い る との 考 え は 残 って い った の で あ る。 しか し,実 際 に は規 則 制 定 の 役 割 を果 た す こ と な く,力 点 は情 報 開 示 に あ った の で あ る。 以 下 で は,証 券 取 引委 員 会 が 情 報 開 示 の 役 割 を 担 う こ と に よ って,後 入 先 出 法 が ど の よ う に 展 開 して い った か,立. ち入 って み る. こ と に した い。 ま た,民 間 部 門 と の協 調 に よ り規 則 制 定 の機 能 を い か に 補 完 した か を 考 え て み よ う。 1930年 代 当 時,後 入 先 出 法 は新 し い 棚 卸 資 産 の 評 価 方 法 で あ っ た 。 証 券 取 引 委 員 会 は 1933年 の 証 券 法,1934年. の 証 券 取 引 所 法 に基 づ き 「財 務 諸 表 準 則 」 を 作 成 した 。1940年 の. 「 財 務 諸 表 準 則 」 に よ る と,第 五 項 第 一 条 に棚 卸 資 産 と あ って,そ を 計 上 す る原 価 か 時 価 か の基 準 を 示 し,さ ら に評 価 方 法(例. の 際,棚 卸 資 産 の 金 額. え ば,平 均 原 価 法 か 先 入 先 出. 法 か)を 開 示 す る よ う求 め て い る。 そ の 後,財 務 諸 表 準 則 は改 正 さ れ,後 入 先 出 法 を 容 認 す る。 そ して,後 入 先 出法 を 適 用 した 際,取 替 原 価 ま た は現 在 原 価 との 差 額 は,財 務 諸 表 に 注 記 す べ き で あ る と規 定 した 。 証 券 取 引 委 員 会 の役 割 を知 る に は,そ の 公 式 見 解 で あ る 「会 計 連 続 通 牒 」 を み て い くの が 最 もよ い 。 会 計 連 続 通 牒 第4号. の 表 明 以 来,証 券 取 引委 員 会 は情 報 開 示 の 要 求 に重 き を. お い て い る。 会 計 連 続 通 牒 の 第1号(1937年)以 (1962年3月1日)に. 1.開. 降,棚 卸 資 産 にふ れ た もの は な く第90号. な っ て や っ と言 及 す る く らい で あ る。. 示 内容 の拡張. 証 券 取 引委 員 会 は情 報 開 示 の 役 割 を 果 た す と い って も,た だ そ れ を要 求 す る だ け で は な い。 会 計 手 続 の情 報 開示 を 求 め る の で あ る。. (9)Chatov(1975)を. 参 照 した い 。. 一40(40)一. L.
(9) 後入先 出法の 開示 と証券取 引委 員会(SEC)(毛 会 計 連 続 通 牒 第90号(1①(1962年)は. 利). 「損 益 計 算 書 の 監 査 証 明 」 と題 す る も の で,棚 卸 資. 産 の 評 価 方 法 の多 様 性 の 故 に表 現 の 公 正 さ を 問 題 に した も の で あ る。 そ の 際,会 計 士 が そ の 検 査 を一 般 に認 め られ た 監 査 基 準 に則 って 行 った こ と,そ して 適 切 な 監 査 手 続 を ふ ん だ こ とを 報 告 す れ ば,公 正 で あ る と会 計 連 続 通 牒 は い って い る。 棚 卸 資 産 の 評 価 方 法 は多 様 で あ り,そ の 結 果,会 計 利 益 は ど の評 価 方 法 を 選 択 した か に よ っ て異 な る。 そ の 際. 当該. 企 業 が あ る方 法 を 選 択 した こ との 是 非 が 問 わ れ る で あ ろ う。 当該 企 業 が そ の 方 法 を 選 択 し た こ と は本 当 に正 しい か ど うか と い う問 題 で あ る。 こ れ に対 して,会 計 連 続 通 牒 が 行 った 判 断 は そ れ が 会 計 手 続 に則 って お れ ば 正 しい と い う こ とで あ った 。 要 す る に,正. しい と判. 断 す る の は 手 続 上 の 正 しさ な の で あ る。 これ は ま さ し く,行 政 手 続 の 考 え 方 に ほ か な らな い。 そ れ は言 い 換 え れ ば,正. しい か 否 か の 観 念 的 な 判 断 基 準 は存 在 しな い こ と で あ る。. 1960年 代 以 降,証 券 取 引 委 員 会 は根 本 に行 政 手 続 の 考 え を 貫 くよ う にな った 。 当 初,証 券 取 引 委 員 会 は情 報 開 示 を 強 制 す る だ け の もの で あ っ た。 しか し,そ の 後,視 点 は 徐 々 に変 化 し,開 示 内容 にふ れ て く るの で あ る。 会 計 連 続 通 牒 第138号(ID(1973年1月12日)は. 異 常 費 用 の 開 示 様 式 の 改 善 を 求 め た もの で. あ る。 上 場 企 業 は 異 常 費 用 を もた らす よ うな 事 実 を 認 識 し,い ち早 く財 務 諸 表 に 示 す よ う 努 力 す る こ とを,証 券 取 引 委 員 会 は 力 説 す る。 そ れ は設 備 の 陳 腐 化 に よ る損 失,研 究 開 発 費 の 大 き さ ま た長 期 請 負 契 約 に伴 う工 事 進 行 状 況 で あ った りす る。 しか し,こ こで の 問 題 は棚 卸 資 産 の評 価 減 で あ る。 そ れ で も,証 券 取 引 委 員 会 は そ う した 費 用 の 予 想 を 開 示 す る方 式 を と ら な か っ た。 も し,予 想 を 報 告 す れ ば,会 計 報 告 そ れ 自体 が 無 意 味 で あ る こ とを 暗 に示 す か らで あ る。 将 来 が 不 確 実 で あ れ ば こ そ会 計 報 告 を 開 示 させ る の で あ る。 予 測 情 報 を 出せ ば 会 計 報 告 そ の もの が無 意 味 に な って しま う。 証 券 取 引委 員 会 は 各 年 度 に発 生 した 費 用 の み を計 上 す る様 式 の み を 考 え た 。 会 計 情 報 の 開 示 が あ くま で 企 業 活 動 の 結 果 の 報 告 で あ って,予 測 を と も な わ な い もの で あ る こ と を 明 言 し て い る。 予 測 情 報 を 示 す 報 告 形 式 は 不 要 で あ る。 しか し,棚 卸 資 産 の評 価 減 は 当 期 に発 生 した もの で あ る か ら開 示 が 必 要 で あ る と し た。138号 に お い て,証 券 取 引委 員 会 は後 入 先 出法 に言 及 して い る わ け で は な い が,棚 卸 資 産 の 評 価 減 は,あ. くま で 開 示 形 式 の 要 求 で あ った が,開 示 内容 に も展 開 して い くの で あ る。 証 券 取. 引 委 員 会 は,詳 細 か つ タ イ ム リー な 報 告 にす るた め に 報 告 様 式 の 改 善 を要 求 し,独 立 の 会 計 士 に よ る検 討 を求 め た。 そ して 損 失 準 備 金 が もた らす イ ンパ ク トを一 般 投 資 者 が評 価 で. ⑩SecuritiesandExchangeCommission(1962) qDSecuritiesandExchangeCommission(1973a) -41(41)一.
(10) 第51巻. 第1号. き る よ うに した の で あ る。 そ の な か に は棚 卸 資 産 の評 価 損 が 含 ま れ て い た 。 一 般 に 認 め ら れ た 会 計 原 則 の 下 で は,そ れ は異 常 な 項 目 と して 分 類 した。. 2.時. 価 の開示. 会 計 連 続 通 牒 第141号(1973年2月15日)は. 会 計 情 報 の 役 割 を 明 言 して い る。 そ こで は. 後 入 先 出法 に 言 及 す る。 後 入 先 出 法 は期 首 の仕 入 原 価 を 期 末 の 棚 卸 資 産 の 評 価 とす る の で,最 新 の仕 入 原 価 と差 異 が あ る。 そ こで,後 入 先 出 法 に よ る評 価 を こえ る現 在 原 価 との 差 異 を 開 示 しよ う と い う もの で あ る。 そ の た め に,現 在 原 価 と して の取 替 原 価,あ. るい は. そ れ に近 い棚 卸 資 産 評 価 方 法 と して 先 入 先 出法 か 平 均 原 価 を 用 い る と い う もの で あ っ た。 こ の 問 題 の お こ りは1949年 に さ か の ぼ る。1949年 に 規 則S-Xを. 改 正 す る草 案 の 中 に は,. 次 の よ うな文 言 が あ った と い う。 棚 卸 資 産 が 後 入 先 出 法 で評 価 さ れ れ ば そ れ を こえ る取 替 原 価 を 示 せ,と い う もの で あ る。 と こ ろ が,後 入 先 出 法 を最 初 に と りい れ た 規 則 に は そ の 文 言 は採 用 され な か った の で あ る。1940年 代 の は じめ の 頃 か ら研 究 者 の 間 に は,後 入 先 出 法 を 選 択 した 際 に 期 末 棚 卸 資 産 の 時 価 を あ わ せ て 開 示 す べ きで あ る と す る意 見 が あ っ た。 そ れ ゆ え,こ の 提 言 そ れ 自体 は新 し い考 え とは いえ な い。 と は い え,後 入 先 出法 が 証 券 取 引 委 員 会 に 時 価 の 開 示 を 促 した と こ ろ に意 義 を み い だ す べ きな の で あ る。 証 券 取 引委 員 会 の 要 求 は 時価 の 開 示 に お よ ん で,つ い に は 規 則 制 定 に 関 与 して くる の で あ る。. 3.開. 示 の補完. 会 計 連 続 通 牒 第151号 ⑫(1974年1月3日)は. 後 入 先 出 法 と棚 卸 資 産 の 評 価 益 に つ い て の. 見 解 を 示 して い る。 そ れ に よ る と,1937年. は合 衆 国 で 急 激 な 価 格 変 動 が あ り,消 費 者 物 価. は約8%,卸. 売 物 価 は16%も 上 昇 した の で あ る。 そ の こ とが,歴 史 的 原 価 の有 効 性 に対 す. る批 判 を ま ね い た の で あ っ た。 棚 卸 資 産 に対 す る評 価 方 法 につ い て み る に,後 入 先 出 法 は 費 用 ・収 益 の 同一 価 格 水 準 の 対 応 を 達 成 で き る。 売 上 収 益 に対 応 す る売 上 原 価 を 導 くの で あ る。 こ れ は他 の 評 価 方 法 に はみ られ な い 後 入 先 出法 の 特 質 で あ っ た。 しか し,期 末 の棚 卸 資 産 の評 価 額 は期 首 に近 い 仕 入 原 価 で あ る。 こ の結 果,最 近 の仕 入 原 価 との 差 を大 き く した。 こ の こ とか ら,第151号 は歴 史 的 原 価 に よ る報 告 利 益 は,期 間 中 の 価 格 上 昇 に よ る棚 卸 資. ⑫SecuritiesandExchangeCommission(1974a). 旨. 一42(42)一. L.
(11) 後 入先 出法 の開示 と証券取 引委員会(SEC)(毛. 利). 産 評 価 益 を 含 む もの と考 え た の で あ る。 評 価 益 は,期 間 中,棚 卸 資 産 を保 有 した こ と に よ り生 じた 保 有 利 得 で あ る。 つ ま り,報 告 利 益 の 構 成 要 素 は,実 現 利 益 と保 有 利 得 か ら成 る。 取 替 原 価 と歴 史 的 原 価 と の差 を 保 有 利 得 と し,販 売 価 格 と取 替 原 価 と の差 を 正 味 の 実 現 利 益 と み る。 そ こで 第151号 で は,歴 史 的 原 価 を基 礎 とす る棚 卸 資 産 評 価 方 法 は,取 替 原 価 との 差 額 を 開 示 す べ き だ と した の で あ る。 価 格 上 昇 が 大 き け れ ば大 き い ほ ど,後 入 先 出法 に よ る原 価 と取 替 原 価 との 差 額 は大 き くな る。 ゆ え に,第151号. は,保 有 利 得 が 損 益 計 算 書. の な か で 比 較 的大 き い場 合 に は,報 告 利 益 へ の イ ンパ ク トや トレ ン ドの 開示 は投 資 家 に と り重 要 な情 報 で あ る,と 結 論 す る の で あ る。 これ まで 証 券 取 引 委 員 会 は情 報 開 示 の 役 割 を 果 た す こ と に終 始 して きた 。 そ れ が 委 員 会 の 本 来 の 機 能 で あ った の で あ る。 しか し,こ こ に い た って そ の立 場 は大 き く変 化 す る。 第151号 は,棚 卸 資 産 評 価 益 の 開 示 を 求 め て い る。 しか し,単 に 開示 を 要 求 す るだ け で は な い。 後 入 先 出法 で あ れ,平 均 法 や 先 入 先 出 法 で あ れ 歴 史 的 原 価 に は 違 い な い。 棚 卸 資 産 の評 価 方 法 に よ って,棚 卸 資 産 評 価 益 の大 き さ は異 な る。 そ の こ と は 当 期 利 益 を み て もわ か る。 しか し,ど の 評 価 方 法 を と って も評 価 益 を排 除 す る こ とは な い 。 ま た,そ れ を 開 示 も しな い。 と い うの は,棚 卸 資 産 評 価 益 は業 種 を反 映 しな い か らで あ る。 だ か ら こ そ,会 計 利 益 か ら評 価 益 を 排 除 す べ き で あ る。 棚 卸 資 産 評 価 益 を 開 示 す る こ と こそ が,適 正 な 利 益 を報 告 す る こ と と な るの で あ る。 ど の評 価 方 法 に よ って も棚 卸 資 産 評 価 額 と取 替 原 価 と の 差 の 開 示 を 主 張 す る。 こ れ は,規 則 制 定 の 問 題 で あ る。 証 券 取 引委 員 会 は確 か に,開 示 だ け で な く,規 則 制 定 に言 及 して い る の で あ る。 こ う して 委 員 会 は,規 則S-Xの. 改正 を提. 案 した 。 そ れ は,売 上 原 価 を用 い る こ と に よ る純 利 益 へ の 影 響 を 示 す よ う,報 告 者 に求 め る もの で あ っ た。 委 員 会 は,保 有 利 得 を 含 め た 売 上 原 価 の 計 算,そ して 会 計 利 益 を 開 示 す る こ とに つ い て, た くさん の コ メ ン トを 受 け取 った 。 保 有 利 得 の 開 示 は確 か に投 資 者 に と って は有 用 で あ る が,企 業 に と っ て は コ ス トを要 す る こ と で あ っ た か らで あ る。 こ の結 果,委 員 会 は,1973 年 の 財 務 諸 表 に は この 要 求 を しな い こ と を付 け加 え た の で あ る。 さ ら に,委 員 会 は,保 有 利 得 を 含 め た会 計 利 益 の 報 告 が,投 資 者 に と っ て 有 用 と な り得 な い こ と も あ る と説 明 し た。 当 時 は歴 史 的 原 価 と取 替 原 価 の双 方 の会 計 報 告 書 を作 成 して お らず,そ の 要 求 は規 則 制 定 に通 じるか らで あ る。 こ う して委 員 会 は,報 告 利 益 の な か に 棚 卸 資 産 評 価 益 が 含 ま れ る範 囲 の 開示 を求 め る に と どま っ た の で あ る。 そ れ は,証 券 取 引 委 員 会 の役 割 が 直 接 的 に 規 則 制 定 を す る の で は な く,そ の 補 完 に あ る こ とを 意 味 した 。 と もあ れ,証 券 取 引 委 員 会 が 開 示 だ け で な く,規 則 制 定 に関 与 す る意 見 を提 示 した こ と 一43(43)一.
(12) i. I第51巻. 第1号. は 興 味 深 い と こ ろ で あ る。 た だ,最 終 的 に は そ れ を あ き らめ た の で あ る。 断 念 した 理 由 も,は っ き り しな い 。 証 券 取 引 委 員 会 は規 則 制 定 に あ え て立 ち入 ろ う と した が,間 際 の と こ ろ で 踏 み と ど ま っ た の で あ る。 会 計 連 続 通 牒 第164号 ⑬(1974年11月21日)は. 棚 卸 資 産 に 関 わ る財 務 諸 表 規 則 の改 正 を 求. め て い る。 長 期 の 契 約 に 関 わ る取 引 に つ い て 開 示 を 改 善 し よ う とす る た め の 規 則S-Xの 改 正 と して い る。 長 期 の 契 約 と い うの は,棚 卸 資 産 の 原 価,売 上 原 価 へ の 影 響,棚 卸 資 産 へ の 収 益 認 識 の 影 響 で あ る。 長 期 契 約 と は 長 期 の 建 設 工 事 の こ とで あ る。 建 設 工 事 の 進 行 途 上 に あ る場 合 の工 事 原 価 が 問 題 で あ る。 収 益 認 識 基 準 が工 事 進 行 基 準 で あ れ ば,棚 卸 高 は収 益 と も関 係 す る。 この 長 期 契 約 で は 引 き渡 し以 前 の 未 成 工 事 原 価 が 棚 卸 資 産 に相 当 す る。 も ち ろ ん,証 券 取 引委 員 会 が 提 起 した の は,棚 卸 資 産 の 問 題 だ け で はな か っ た。 長 期 契 約 に よ る 資 金 の 回 収 も大 事 な こ とで あ った の で あ る。 資 金 の 回収 の 予 想 を 開 示 す る こ とが 投 資 者 に流 動 性 や リス ク を知 らせ る こ と にな る と考 え た の で あ る。 規 則 は棚 卸 資 産 の 主 な 種 類,ま. た 金 額 を 決 め る基 礎 を 示 す よ う に い う。 後 者 に つ い て. は,歴 史 的 原 価 で あ れ ば そ の 評 価 方 法 と して,平 均 法,先. 入 先 出 法,後 入 先 出法,そ. 単 位 当 た りの平 均 原 価 を 示 す こ とが 必 要 で あ る。 と くに,後 入 先 出法 につ い て は,も. して し,. 後 入 先 出法 が 用 い られ る な らば,後 入 先 出法 に よ る評 価 を こ え る取 替 原 価 の 金 額 は,追 加 的 に あ る い は財 務 諸 表 に注 記 す べ きで あ る,と 会 計 連 続 通 牒 第169号 ω(1975年1月23日)は,「. して い る。 後 入 先 出法 の 採 用 に 関 わ る財 務 開 示 問. 題 」 の 論 題 を か か げ て い る。 委 員 会 は,後 入 先 出法 の 採 用 か ら生 じ る財 務 開 示 の 問 題 を め ぐる議 論 に関 し,主 任 会 計 官(Chiefaccountant)と. 内 国 歳 入 局 との 間 の 書 簡 を 公 表 して. い る。 証 券 取 引 委 員 会 の主 任 会 計 官 か ら,内 国 歳 入 局 へ の 書 簡 に よ る と,ア ニ ュ ア ル ・レ ポ ー トに利 益 の 目的 は報 告 利 益 に影 響 を 与 え る よ う な会 計 方 法 の変 更 を説 明 す る が,投 資 家 に 報 告 結 果 の 重 要 な 要 素 を提 供 す る と して い る。 こ こ で 後 入 先 出法 へ の変 更 を取 り上 げ て い る。 変 更 と変 更 に よ る利 益 へ の 影 響 につ い て 説 明 を求 め て い る。 変 更 す る か ら に は,変 更 前 の会 計 方 法 よ り好 ま しい結 果 を生 む か らで あ ろ う。 そ うで あ れ ば,後 入 先 出 法 を用 い た 場 合 の 企 業 の 活 動 状 況 が よ くな った こ とを 伝 え る もの で な くて は な らな い。 書 簡 に よ る と こ の こ と が 利 益 の 分 析 を ア ニ ュ ア ル ・レ ポ ー. ⑬SecuritiesandExchangeCommission(1974b) ⑭SecuritiesandExchangeCommission(1975). ミ_44(44)⊥.
(13) 後入先 出法 の開示 と証券 取引委員会(SEC)(毛. 利). トに記 載 す る 目的 な の で あ る。 さ ら に,書 簡 は,開 示 の 要 求 は年 度 中 の特 殊 な変 更 と そ の 利 益 へ の影 響 に 限 られ る とい う。 例 え ば,当 年 度 に棚 卸 資 産 の 一 部 が 後 入 先 出法 に変 更 され,残. りは 次 の年 度 に 変 更 さ. れ た とす る。 こ の よ うな 場 合,次 年 度,変 更 した棚 卸 資 産 につ い て の み,そ の 年 度 の利 益 へ の影 響 を 開 示 す れ ば よ い とい う の で あ る。 そ れ 故,当 年 度,変 更 した 後 入 先 出法 が 次 年 度 の 利 益 へ の 影 響 を 開示 す る必 要 は な い と した 。 これ に対 し,内 国 歳 入 局 が主 任 会 計 官 に 宛 て た書 簡 に よ る と証 券 取 引 委 員 会 の立 場 を 全 面 的 に 支 持 して い る の で あ る。 書 簡 は歳 入 手 続 や 歳 入 規 則 に言 及 して い る が,第169号 本 当 の ね らい は証 券 取 引 委 員 会 の行 政 執 行 が 開 示 を 求 め る こ.とに あ る と い い つ つ,そ. の れが. 公 正 で あ るか とい う点 で あ ろ う。 この 書 簡 は,一 部 の棚 卸 資 産 につ い て 当年 度 の 評 価 方 法 の 変 更 に よ る利 益 へ の影 響 は あ くま で 当年 度 に 開 示 す るが,前 年 度 の 変 更 に よ る当 年 度 の 利 益 へ の影 響 は 開 示 を 求 め て い な い 。 そ う した証 券 取 引 委 員 会 の 方 針 は公 正 性 の 問 題 で あ る。 これ に対 して,内 国 歳 入 局 は 公 正 な 手 続 と判 断 し た の で あ る。 証 券 取 引 委 員 会 が 第 169号 の よ う に書 簡 を あ え て 公 表 す る こ と は,行 政 手 続 の 公 正 性 の 判 断 を 委 ね た の で あ る。 証 券 取 引委 員 会 とす れ ば,そ の 行 為 が 正 しい か 否 か,手 続 に則 っ て下 さ れ た もの と み る こ とが で き る。 会 計 連 続 通 牒 第190号 ⑮(1976年3月23日)で. は,証 券 取 引 委 員 会 は財 務 諸 表 の 中 に注 記. に よ る取 替 原 価 の 開 示 を求 め て い る。 新 しい規 則 と して,1億 卸 資 産 や 設 備 が 全 資 産 の10%以. ドル 以 上 の 資 産,そ. して 棚. 上 を有 す る上 場 会 社 に取 替 原 価 の 開 示 を 義 務 付 け た の で あ. る。 そ れ は 棚 卸 資 産 の 取 得 原 価 そ して 取 得 原 価 に基 づ く売 上 原 価 の 金 額 の 開示 を求 め た。 イ ン フ レー シ ョ ン下 に あ って は,歴 史 的 原 価 を 基 礎 に して 作 成 され た 財 務 諸 表 よ り,現 在 の企 業 活 動 につ い て の よ り適 合 した情 報 を投 資 者 に提 供 で き る か らで あ る。 加 え て,上 場 会 社 は こ れ らの金 額 を 決 め る の に用 い た方 法,ま た 経 営 者 が い って い る追 加 情 報 を 開 示 す る の が 求 め られ た 。 情 報 に誤 りが な い よ う に最 新 の 注 意 を 払 わ な くて は な らな か った の で あ る。 そ う した情 報 は 財 務 諸 表 の注 記 で示 す こ と に な る。 こ う した 時 価 表 示 の 採 用 につ い て は 時 期 尚早 で あ る と の意 見 もあ っ た の で あ る。 しか し,証 券 取 引委 員 会 は 時 期 を 失 す る の は 適 切 で な い と判 断 した 。 そ の 主 な理 由 は,当 時 の 経 済 状 況 の下 で は,価 格 変 動 が 財 や サ ー ビ ス へ与 え る影 響 が は な は だ 大 き か った か らで あ る。 この こ とが 現 在 の 企 業 活 動 を 理 解 す る うえ で 重 要 で あ る と証 券 取 引委 員 会 は 判 断 した. ⑮SecuritiesandExchangeCommission(1975a) -45(45)一.
(14) 第51巻. 第1号. の で あ る。 取 替 原 価 の 情 報 を 作 成 す るの に,会 社 は コ ス トを要 す る。 しか し,証 券 取 引 委 員 会 は, 一 般 に,取 替 原 価 の シス テ ム を 作 成 した会 社 に と って コ ス ト負 担 は そ れ ほ ど大 き くな い。 む し ろ,取 替 原 価 情 報 を 作 成 しな か っ た会 社 よ り も コ ス トは よ り低 い。 こ の こ とは,会 社 は こ う した ル ー ル を つ く りは じめ る に つ れ て,コ. ス トが 思 っ た よ り小 さ い こ とを 示 唆 す. る。 に もか か わ らず,証 券 取 引 委 員 会 は この 情 報 を つ くる コ ス トは 小 さな 会 社 ほ ど大 き い と判 断 した。 と くに必 要 な デ ー タ を 集 め る最 初 の 年 度 で は大 き い と考 え た 。 証 券 取 引 委 員 会 は,価 格 変 動 の 経 済 状 況 へ の イ ンパ ク トを理 解 す る上 で 投 資 者 に 役 立 つ 情 報 を 提 供 す る こ と に よ って,開 示 を 補 足 す る よ うに上 場 会 社 を うな が した。 委 員 会 は取 替 原 価 が 歴 史 的 原 価 に比 べ れ ば,客 観 性 に 乏 しい こ とを 承 知 して い た 。 時 間 の 経 過 に よ っ て 変 動 す る し,企 業 に よ って 評 価 も異 な る か らで あ る。 ま た 開 示 す る企 業 に と っ て も,負 担 が 多 い こ と もわ か って い た 。 そ れ に も か か わ らず,委 員 会 は,取 替 原 価 の デ ー タ が 投 資 者 に と り重 要 で あ り,有 用 で あ る と確 信 す る とい う の で あ る。 推 定 で あ って も,適 切 な 説 明 が あ れ ば よ い とい う もの で あ っ た。 委 員 会 は,取 替 原 価 の 開 示 に つ い て,費 用 ・便 益 の 観 点 か ら主 張 した 。 取 替 原 価 を 開 示 す る こ との べ ニ ィ フ ィ ッ トが コス トを 上 回 れ ば 開 示 す べ き で あ る とい うの で あ る。 小 企 業 で は 開 示 の メ リ ッ トが 明 らか に小 さ い 。 そ こ で,委 員 会 は 資 産 が1億. ドル 以 下 の 企 業 は ル ー ル か ら はず した とい う。. こ う して み て くる と,証 券 取 引 委 員 会 は 開示 を費 用 ・便 益 の 観 点 か ら求 め て い る こ とが わ か る。 費 用 ・便 益 と い うの は,開 示 す る こ と の効 率 性 で あ る。 こ こ に,行 政 手 続 の 開 示 の一 つ の根 拠 が 効 率 性 に支 え られ て い る こ とが 明 らか とな る。 こ の よ う に して,証 券 取 引 委 員 会 は,規 則 の 目的 は次 の 通 りで あ る と した。 第 一 に,歴 史 的 原 価 に対 す る捕 捉 と して, 投 資 者 へ 経 営 の現 在 の 経 済 状 況 に つ い て の 情 報 を提 供 す る こ とで あ る。 第 二 に,決 算 日 に お け る棚 卸 資 産 の 現 在 原 価 に つ い て の デ ー タ を 提 供 す る こ とで あ る。 こ の ル ー ル を 適 用 す れ ば,提 供 され るデ ー タか ら ア ナ リス トや 投 資 者 は経 済 状 況 を 分 析 で き る。 こ う して,証 券 取 引 委 員 会 は取 替 原 価 情 報 の 作 成 や 開 示 は企 業 に と り負 担 に な ら な い と結 論 した 。 そ の た め に は,総 資 産 が1億. ドル以 上 の企 業 で あ り,か つ棚 卸 資 産 が総 資 産 の10%以. 内 と の条. 件 を つ け た の で あ る。 これ に よ っ て,費 用 ・便 益 の 考 え 方 を 貫 くこ と が で き る。 財 務 諸 表 の 注 記 に次 の よ う に 示 す べ き もの と した 。 各 年 度 の 棚 卸 資 産 の 現 在 の 取 替 原 価 を 表 示 す る べ き で あ る。 も し,現 在 の 取 替 原 価 が そ の 日の 実 現 可 能 額 を こえ るな らば,そ の 事 実 が 示 され る べ き で あ り,超 過 額 が 開 示 さ れ るべ き で あ る。 証 券 取 引委 員 会 が 取 替 原 価 の 開 示 を 求 め て い る の は,単 に こ の 時 期 の価 格 変 動 が 大 き か っ た か らで は な い 。 も ち ろ 1-46(46)一. L.
(15) 後入 先 出法 の開示 と証券取 引委員会(SEC)(毛. 利). ん 激 しい 価 格 変 動 が な け れ ば,取 替 原 価 情 報 の 開 示 は 求 む べ く もな い わ け で あ る。 この 背 景 に は,後 入 先 出法 に よ る と棚 卸 資 産 の 評 価 額 が 価 格 変 動 下 で は 時 価 との 差 が あ ま り に大 き い こ と に あ っ た。 こ れ が 取 替 原 価 情 報 の 開 示 を うな が した の で あ る。 そ う で あ れ ば こ そ,取 替 原 価 の 情 報 開 示 は コ ス トが か か る け れ ど も,開 示 す る こ との 便 益 も大 き か った の で あ る。 情 報 開 示 に は,費 用 ・便 益 に よ る効 率 性 の観 点 が 考 慮 さ れ て い た こ とを 看 過 して は な らな い で あ ろ う。 証 券 取 引 委 員 会 は 会 計 連 続 通 牒 第190号 を 公 表 した 際 に,財 務 会 計 基 準 審 議 会 に配 慮 し て い る か に み え る。 そ の 理 由 は,第190号. が 会 計 基 準 に ふ れ る 内 容 の もの で あ っ た か ら で. あ る。 証 券 取 引 委 員 会 は つ と め て 規 則 制 定 に 関 わ る こ と を忌 避 して き た が,少. しで も そ れ. にふ れ る懸 念 が あ れ ば財 務 会 計 基 準 審 議 会 の考 え に 抵 触 しな い こ とを あ え て 表 明 した の で あ る。 1974年,財. 務 会 計 基 準 審 議 会 が 公 表 した 「 草 案 」 に は歴 史 的 原 価 を細 くす るデ ー タ を含. ん だ 財 務 諸 表 を 要 求 して い た 。 証 券 取 引 委 員 会 もま た 会 計 連 続 通 牒 第190号 で,歴 史 的 原 価 に 加 え て 取 替 原 価 情 報 の 開 示 を 求 め た 。 この 時,証 券 取 引 委 員 会 は財 務 会 計 基 準 審 議 会 の 考 え に 矛 盾 しな い と言 った の で あ る。 規 則 で は,財 務 諸 表 の注 記 と して もま た 項 目 と し て 開 示 して も よ い こ とに な って い た。 こ の規 則 は財 務 会 計 基 準 審 議 会 の 基 準 設 定 を 先 取 り して い た。 一 方,財 務 上 の 開 示 につ い て は,財 務 会 計 基 準 審 議 会 の 意 見 が 証 券 取 引 委 員 会 の結 論 に先 行 して い た の で あ る。 証 券 取 引委 員 会 は 情 報 開示 を こえ て,規 則 制 定 に ま で踏 み 込 ん で い る とい う の が こ の提 案 に 関 す る多 くの コ メ ン トで あ った 。 こ う した 事 実 は,行 政 機 関 と して の 証 券 取 引 委 員 会 の役 割 とい う もの を あ らた め て 考 え さ せ て くれ る。 証 券 取 引 委 員 会 は規 則 制 定 の 権 限 を 放 棄 した わ けで もな く,権 限 を 委 譲 し た わ け で もな い。 そ れ は,現 代 に お け る役 割 を 考 え て み て は じめ て 明 らか に な る こ と で あ る。 証 券 取 引 委 員 会 は 規 則 制 定 につ い て 財 務 会 計 基 準 審 議 会 の 役 割 を 補 完 して い るの で あ る。 会 計 連 続 通 牒196号 ⑯(1976年9月1日)は. 監 査 法 人 のSeidman&Seidmanが. た 会 計 行 為 に対 す る意 見 書 な らび に命 令 書 で あ る。Seidman&Seidmanは. お こな っ 合 衆 国 に43の. 事 務 所 を 有 し,150以 上 の 関 係 す る企 業 が あ った 。 そ して,合 衆 国 以 外 の た くさ ん の 会 計 事 務 所 に 関 与 して い た。1910年 の 創 設 以 来,こ 監 査,税,企. の事 務 所 は 合 衆 国 を は じめ海 外 で さ ま ざ ま な. 業 の 顧 問 を しな が ら業 務 を 行 っ て き た の で あ る。. ⑯SecuritiesandExchangeCommission(1975c) -47(47)一.
(16) 第51巻. 第1号. 196号 は取 引 先 の 詐 欺 行 為 に よ り会 計 基 準 に 則 った 監 査 が な され て い な い ケ ー ス,事 務 所 の 従 業 員 の 不 法 行 為,ま た 虚 偽 の監 査 報 告 書 の作 成 を あ げ て い る。 以 下 に と りあ げ る の は,監 査 法 人 が 棚 卸 資 産 の 虚 偽 の 評 価 を 見 抜 け な か っ た ケ ー ス で あ る。 そ れ は 後 入 先 出法 にか か わ っ て い る か らで あ る。 問 題 と した の はCenco社. に対 す る監 査 で あ る。 証 券 取 引 委 員 会 の 調 査 はCenco社. の財. 務 諸 表 に虚 偽 の 表 示 が あ り,棚 卸 資 産 の 数 量 や 原 価 を過 大 に評 価 した こ とを 明 らか に して い る。 棚 卸 資 産 の 評 価 額 を 偽 れ ば 会 計 利 益 に影 響 す る。 過 大 に 評 価 す れ ば,報 告 利 益 は大 き くな る の で あ る。 証 券 取 引委 員 会 は 監 査 法 人 のSeidman&Seidmanが. 一般 に認 め ら. れ た 監 査 基 準 に 従 って 財 務 諸 表 を監 査 しな か っ た と結 論 した の で あ る。 証 券 取 引 委 員 会 が 意 見 書 を 出 す ま で も な く,会 計 担 当 者 は基 準 に則 っ た 処 理 を しな くて は な らな い の で あ る。 そ の こ とが 財 務 諸 表 監 査 を適 切 に行 う基 礎 に な る。 会 計 連 続 通 牒 は この よ う に述 べ る こ と に よ っ て,投 資 者 を は じめ とす る財 務 諸 表 の情 報 利 用 者 へ 開 示 を 要 求 した。 会 計 情 報 は た だ 開 示 す れ ば そ れ で済 む とい う の で は な い 。 情 報 利 用 者 は監 査 人 が 監 査 した 会 計 報 告 書 を 利 用 す る か らで あ る。 証 券 取 引 委 員 会 は会 計 手 続 を 重 要 視 す る が,そ の た め に は 規 則 制 定 に立 ち入 ら ざ る を え な か った の で あ る。 会 計 連 続 通 牒 は監 査 上 の 問 題 点 が 商 品 の棚 卸 高 の 評 価 に あ っ た こ と を 明 らか に す る。 Seidman&Seidmanが. 監 査 したCenso社. 了 す る営 業 年 度 に3億. は シ カ ゴ に 本 社 が あ り,1975年4月30日. ドル の 売 上 が あ った 。 そ の 当 時,多. くの部 門 や 子 会 社 を通 じて,製. 品 や サ ー ビ ス の 販 売 を して い た の で あ る。Seidman&Seidmanは Cenco社. の監 査 を 担 当 して い た 。 そ の な か で も,Censo社. 証 券 取 引 委 員 会 の調 査 の結 果,1970年. に終. ほ ぼ15年 間 に わ た り. は最 大 手 の 一・ つ で あ った。. か ら1974年 に か け て,Cenco社. の財 務 諸 表 は 同 じ. 企 業 グル ー プ の 会 計 帳 簿 を操 作 して 作 られ た こ と が 判 明 した の で あ る。 調 査 に よ る と,子 会 社 の 棚 卸 資 産 の 数 量 と金 額 の 水 増 しが 不 正 を す る た め の 手 段 で あ った こ とが 分 か った 。 監 査 人 は そ う した 事 実 が あ った こ とを 知 っ て い た に もか か わ らず,隠 匿 した 。 会 計 基 準 に 則 った 監 査 を しな か った し,ま た実 地 調 査 に あ た って 適 切 な 測 定 を しな か った こ とが 明 ら か に な った の で あ る。 1973年(4月30日. 末)お よ び1974年 の 子 会 社 の 報 告 利 益 は,そ れ ぞ れ2,730万. 万 ドル で あ っ た。 連 結 後 の総 資 産 の ほ ぼ33∼34%が を11,940万. ドル,1,330. 棚 卸 資 産 で あ っ た。 子 会 社 は棚 卸 資 産. ドル と報 告 した。 そ の う ち の ほ ぼ50%が 現 実 に 存 在 しな か っ た。 そ の結 果,子. 会 社 の 連 結 の 税 引 前 利 益 は過 大 に表 示 さ れ た の で あ る。 監 査 を す す め る う ち に,監 査 人 は 子 会 社 の 棚 卸 資 産 の 管 理 に重 大 な欠 陥 が あ る こ と を 発 一48(48)一. 1.
(17) 後入先 出法 の開示 と証券 取引委員会(SEC)(毛. 利). 見 した。 棚 卸 資 産 の 内 部 コ ン トロー ル が 行 き届 いて い な い の で あ る。 数 量 の信 頼 性 を 欠 く こ と を監 査 人 に 知 らせ て い な い。 結 果 と して,監 査 人 の 大 部 分 は,適 切 な 情 報 を 知 ら さ れ る こ とな く監 査 を す る よ う求 め られ た だ けで あ る。 そ う した状 況 下 に あ って,証 券 取 引 委 員 会 は子 会 社 の 棚 卸 資 産 に対 す る監 査 手 続 が 不 的 確 で あ る こ と に気 づ い て い た。 監 査 手 続 と して,監 査 人 は 棚 卸 資 産 の数 量 に つ い て送 り状 と記 録 を 比 較 しな くて は な ら な い 。 そ の 際 に,監 査 人 は数 量 表 示 の 信 頼 性 を確 か め るテ ス トを しな か った 。 記 録 は十 分 な証 拠 とな る事 実 の 裏 付 け が必 要 で あ る。 そ の よ う な手 続 を経 て は じ め て財 務 諸 表 は信 頼 す る に足 る もの と な る。 そ れ ゆ え,証 券 取 引 委 員 会 は監 査 報 告 書 が 適 切 で な か った と判 断 した の で あ る。 監 査 人 は子 会 社 の 在 庫 が 過 剰 で あ る こ と に気 づ い て い た 。 に もか か わ ら ず,監 査 計 画 に した が って 子 会 社 の棚 卸 資 産 回 転 率 を 分 析 しな か った。 子 会 社 の棚 卸 資 産 回 転 率 が 同 業 種 の そ れ と比 較 して 著 し く平 均 以 下 だ っ た こ と もわ か って い た の で あ る。 証 券 取 引 委 員 会 は 独 立 した監 査 人 の 機 能 に ま で ふ み こ ん で,監 査 手 続 を 明 らか に す る の で あ る。 そ して,企 業 間 の 財 務 比 率 の 比 較 だ けで な く,棚 卸 資 産 の 回転 率 の分 析 が 手 許 の 商 品 の 売 れ 行 き を示 す 証 拠 とな る と い う の で あ る。 監 査 は も と よ り経 営 者 の能 力 の 適 正 を 判 断 す る もの で な い 。 しか し,証 券 取 引 委 員 会 は そ う した こ と も重 要 な監 査 手 続 で あ る と した。 ま た,手 続 の 透 明 性 に もふ れ て い る。1972年 と1973年 を 比 較 す る と,子 会 社 の 棚 卸 資 産 は著 しい増 加 を 示 して い た 。 子 会 社 は この 棚 卸 資 産 額 の 増 大 の 理 由 につ い て 説 明 した 。 し か し,監 査 人 は こ れ らの説 明 の真 偽 の ほ ど を確 か め よ う と もせ ず,そ. の ま ま信 頼 した 。 棚. 卸 資 産 の 増 加 額 は そ れ に相 当 す る販 売 額 よ り大 き か った とい う事 実 か ら も,そ れ が 虚 偽 で あ る の は明 らか で あ る。 この こ と につ い て も,証 券 取 引 委 員 会 は監 査 人 が 子 会 社 の手 続 を 確 認 しな か った と受 け止 め た の で あ る。 調 査 を 待 つ ま で もな く,会 計 手 続 に則 っ た記 録 こ そ が 証 拠 とな る。 そ の た め に は仕 入 れ や 売 上 の デ ー タ が 適 切 に管 理 され て い な けれ ば な ら な い。 そ れ が 適 正 な監 査 な の で あ る。 監 査 人 は子 会 社 の 棚 卸 資 産 の監 査 に多 くの 時 間 を割 い た。 そ の結 果,子 会 社 の 内部 統 制 シ ス テ ム の 欠 陥 が 明 らか と な っ た。 棚 卸 資 産 の 大 き な 変 動 に 対 す る 納 得 で き る釈 明 は な か った 。 に もか か わ らず,監 査 人 は そ の理 由 を確 か め な か った 。 ま た して も,監 査 人 は適 切 な監 査 手 続 を と ろ う と しな か った の で あ る。 監 査 に あ た り,監 査 人 は 棚 卸 資 産 の 数 量 の 報 告 に 関 し,二 つ の 問題 に直 面 した が,い ず れ も適 切 に解 決 で き な か っ た。 そ れ は 一 つ は,監 査 人 が 売 り手 の 送 り状 に あ る 価 格 を チ ェ ック して い な い こ と,二 は倉 庫 に あ る送 り状 の数 と帳 簿 上 の 数 とが 合 わ な い こ と に気 一49(49)一.
(18) 第51巻. 第1号. つ い て い な が ら,確 認 を 怠 った こ とで あ る。 また,監 査 人 は棚 卸 資 産 の 評 価 方 法 と して 先 入 先 出 法 を 基 礎 に低 価 法 を適 用 して い た と 判 断 で き な か った,と. い うの が 証 券 取 引 委 員 会 の意 見 で あ っ た 。 子 会 社 は送 り状 の 明 細 を. 提 出 しな か った の で あ る。 そ こ で,監 査 人 は 子 会 社 の 棚 卸 資 産 の 価 格 表 示 の 正 確 さ を テ ス トして,送. り状 を調 査 しな くて はな らな い。 財 務 諸 表 に 明 らか に偽 りが あ る場 合 に は,監. 査 人 が 適 正 に 処 理 す る。 そ れ を 監 査 人 は怠 った の で あ る。 子 会 社 の 内 部 コ ン トロー ル が 信 用 で き な い な ら ば監 査 人 に よ る適 切 な 処 理 が 必 要 で あ る,と 証 券 取 引 委 員 会 は 指 摘 す る。 子 会 社 は 売 り手 の 送 り状 に 見 合 う棚 卸 資 産 の 数 量 と価 格 を 表 示 して い な か っ た の で あ る。 証 券 取 引 委 員 会 は監 査 が 基 準 に した が え ば よ い とい うだ け で は な い。 虚 偽 表 示 が あ れ ば子 会 社 に是 正 を 求 め るだ け で な く,監 査 人 は適 正 な 会 計 行 為 を しな け れ ば な らな い。 も しそ れ を怠 れ ば,証 券 取 引 委 員 会 は監 査 人 を 訴 え る と い うの で あ る。 これ が 公 正 な手 続 な の で あ る。 も ち ろ ん,監 査 人 は 子 会 社 の 棚 卸 資 産 価 額 表 示 の信 頼 性 を テ ス トして い た 。 そ の 際 に, 監 査 人 は売 り手 の 送 り状 か ら単 位 当 た りの 原 価 を 計 算 す るの に過 重 平 均 や単 純 平 均 を用 い た。 ま た,最 高 と最 低 の 原 価 を平 均 した り して い た の で あ る。 平 均 す る に して も同 じサ ン プ ル の な か で 平 均 の仕 方 が ま ち ま ちで あ っ た。 ま して や,そ. の他 の多 くの送 り状 につ い て. は い っ さ い配 慮 しな か っ た の で あ る 。 と こ ろ が,監 査 人 は こ れ が 適 切 な 方 法 と信 じて い た。 これ に 対 して,証 券 取 引委 員 会 は棚 卸 資 産 の 評 価 額 が大 き い の で これ らの 手 続 が 先 入 先 出 法 を基 礎 に して い るか ど うか を 確 か め る こ とが 大 事 で あ る とい うの で あ る。 財 務 諸 表 の 開 示 の偽 りは監 査 人 に責 任 が あ る。 証 券 取 引委 員 会 に して み れ ば,手 続 に 則 って 監 査 す る こ とが 財 務 諸 表 の正 しさ の 証 明 とな るの で あ る。 そ の こ とが 会 計 手 続 の公 正 性 で あ る。 証 券 取 引委 員 会 は 手 続 に則 って 判 断 す る。 子 会 社 に対 す る監 査 の 欠 陥 は 適 切 な 監 査 計 画 が な か っ た こ と と棚 卸 資 産 に 虚 偽 の 表 示 が あ る こ と を看 過 した こ と に よ る の で あ る。 棚 卸 資 産 に 関 す る効 率 的 な監 査 は 必 要 な 書 類 を は や く作 成 し,手 続 に 則 って 行 う こ と が 大 事 で あ る。 こ う して,証 券 取 引 委 員 会 は監 査 人 で あ るSeidman&Seidmanは. 子 会社 の棚卸 資産. の 監 査 に厳 格 に取 り組 ん だ と は 思 え な い,と 結 論 づ け た の で あ る。 会 計 連 続 通 牒 第293号 ⑰(1981年7月2日)は. 「会 計 手 続 の 一 致 に 関 す る規 則 」 に つ い て. 証 券 取 引 委 員 会 の考 え を 述 べ た も の で あ る。 こ の 規 則 は1941年 歳 入 法 以 来,後 入 先 出 法 の. q7)SecuritiesandExchangeCommission(1981) :-50(50)1.
(19) 後 入先 出法 の開示 と証券取 引委員会(SEC)(毛. 利). 適 用 に つ き ま と っ て き た 問 題 で あ る。 証 券 取 引委 員 会 は費 用 ・収 益 の 対 応 を意 図 す る後 入 先 出 法 の 考 え 方 に は 検 討 の 必 要 が あ る とす る。 後 入 先 出 法 に よ る と,価 格 上 昇 の 時 期 に は,売 上 収 益 に 対 応 す る現 在 の 費 用 が チ ャ ー ジ され る。 と こ ろが,期 末 の 棚 卸 資 産 の評 価 は 期 首 に 近 い仕 入 原 価 で あ る。 証 券 取 引委 員 会 は 後 入 先 出法 の 有 す る この よ うな 特 質 を 問 題 にす る。 一・ つ は,財 務 会 計 の 観 点 か ら,他 は法 人 所 得 税 の観 点 か らで あ る。 財 務 会 計 の 立 場 か らす る と,後 入 先 出法 は 費 用 ・収 益 の 対 応 に よ って,棚 卸 資 産 評 価 益,つ. ま り架 空 収 益 を 排 除 で き る と い う もの で あ っ た。 評 価 益 を 含 ま な い 利 益 こそ 真 の 会. 計 利 益 と した の で あ る。 過 去10年 間 に,他 の方 法 か ら後 入 先 出 法 へ 変 更 した 多 くの 会 社 は,収 益 と費 用 を 同一 の 価 格 水 準 で 対 応 す るが ゆ え に そ う した の で あ る。 委 員 会 は こ う述 べ て,後 入 先 出法 の 意 義 を 明 らか に した。 い ま一 つ は,課 税 所 得 に お け る後 入 先 出 法 の役 割 で あ る。 証 券 取 引 委 員 会 は い う。 課 税 所 得 を計 算 す る た め に 多 くの 会 社 は 後 入 先 出法 を選 択 す る。 とい うの は,価 格 上 昇 の 時 期 に,後 入 先 出法 は 課 税 所 得 を 減 らす か らで あ る。 証 券 取 引 委 員 会 は,後 入 先 出法 の 受 容 の 歴 史 が 他 の 多 くの 会 計 方 法 と大 き な違 い が あ る こ とを 認 識 して い た。 後 入 先 出法 が 歳 入 法 に承 認 され た の は1938年 の こ とで あ る。1936年 頃 か ら,ア メ リカ の議 会 で は 価 格 変 動 の 影 響 を 受 け や す い非 鉄 金 属 の ロ ビ ー活 動 が始 ま った。 しか し,容 易 に受 け容 れ られ な か った の で あ る。 そ の理 由 は財 務 省 が 税 収 の 減 少 を 心 配 した か らで あ る。 しか し,上 院 お よ び 下 院 の 公 聴 会 で の議 論 を通 じて,次 第 に議 会 に は長 期 的 に み れ ば 税 収 は 均 衡 す る との 考 え が 拡 が って い っ た。 そ れ が 後 入 先 出法 を 受 け 容 れ る環 境 を つ く って い った の で あ る。1938年 の歳 入 法 は特 定 の 業 種 に だ け後 入 先 出 法 を認 め た が1939年 に は 小 売 業 を 除 くす べ て の 企 業 に容 認 した。 後 入 先 出法 が この よ うな 歴 史 的 経 緯 を た ど っ た が 故 に,他 の 会 計 方 法 に は み られ な い 副 産 物 を 生 ん だ 。 そ れ が1941年 の 歳 入 法 に お け る会 計 手 続 の 一 致 に 関 す る規 則(conformityrule)で. あ る。 この 規 則 に よ れ ば,課 税 所 得 の 計 算 に 後 入 先 出法 を 適 用 す る と,会. 計 報 告 に も そ れ を 適 用 しな け れ ば な らな い とす る。 そ れ は 後 入 先 出 法 に特 有 の 原 則 で あ る。 1981年 に,内 国歳 入 局 は 会 計 手 続 の一 致 に 関 す る規 則 の 改 正 を 公 表 した。 そ れ は,棚 卸 資 産 の 評 価 方 法 の 開 示 を 求 め るの で な か った 。 報 告 目的 に も課 税 所 得 計 算 の た め に も,後 入 先 出法 を適 用 す る こ とを 求 め る もの で あ った 。 会 計 手 続 の 一 致 に 関 す る規 則 の強 化 で あ る。 内 国歳 入 局 の 発 表 を 受 け て,証 券 取 引委 員 会 は 次 の よ う な考 え 方 を 示 して い る。 (1)会 社 が 課 税 所 得 計 算 に後 入 先 出 法 を適 用 す るな らば,会 計 報 告 の た め に も同 じ くそ 一51(51)一.
(20) 第51巻. 第1号. れ を 用 い る こ と。 (2)も. し も,会 社 が 損 益 計 算 書 を 提 出 しな い な らば 後 入 先 出法 以 外 の 補 足 的 な 開 示 を 提. 供 す る こ と。 あ え て,証 券 取 引 委 員 会 が こ こ で 会 計 報 告 と課 税 所 得 計 算 に後 入 先 出 法 の 適 用 を 強 調 す る の は次 の よ うな理 由 で あ る 。 後 入 先 出法 は本 来,費 用 ・収 益 の 対 応 に 特 色 が あ る。 しか し,ド ル 価 値 後 入 先 出法 を適 用 す る と,製 品 が 混 在 し製 品価 格 の 変 動 や 棚 卸 資 産 の 食 い 込 み が あ る と費 用 ・収 益 の 対 応 を 妨 げ る とい う の で あ る。 そ こ で,委 員 会 は,会 計 報 告 と課 税 所 得 計 算 の 双 方 に後 入 先 出 法 を適 用 す る こ とを 会 社 に要 求 す る改 正 は,積 極 的 な 意 義 を もつ もの と した の で あ る。 後 入 先 出 法 は,費 用 ・収 益 の 対 応 と い う考 え が 強 調 さ れ る に せ よ,い ず れ か と い え ば 課 税 所 得 の軽 減 に議 論 が 集 中 した 。 い う な れ ば後 入 先 出 法 の 主 た る論 点 は課 税 所 得 の 計 算 に あ っ た の で あ る。 証 券 取 引委 員 会 は そ れ を 財 務 会 計 の 問題 に ひ き い れ よ う と して い る わ け で あ る。 後 入 先 出法 に 関 す る委 員 会 は,次 の こ とを 表 明 して い る。 (1>後 入 先 出 法 に よ る評 価 額 を こ え る取 替 原 価 あ る い は現 在 原 価 の 金 額 の 開 示 。 (2)食. い込 み が 生 じ る 際 に,後 入 先 出 法 の 適 用 に よ って 発 生 した 利 益 額 を 開 示 す る こ. と。 (3)不 正 確 な 会 計 報 告 に対 す る摘 発 。 (4)後 入 先 出 法 の 適 用 や 開 示 に つ い て の会 社 との 意 思 の 疎 通 。 新 製 品 に つ い て は,現 在 原 価 で 報 告 さ れ る と財 務 諸 表 の 結 果 に 影 響 す る と い う の で あ る。 こ れ は ドル 価 値 後 入 先 出法 で は と くに著 しい。 新 製 品 の 原 価 は イ ン フ レー シ ョ ン の影 響 を う けや す い か らで あ る。 基 準 年 度 の 原 価 よ り現 在 原 価 との 比 較 に よ って 測 定 さ れ る場 合,利 益 は増 大 す る傾 向 に あ る。 そ こで,証 券 取 引 委 員 会 は 棚 卸 す る前 の 品 目を 新 製 品 と して,現 在 原 価 で記 録 す る事 例 を 問 題 に した 。 新 製 品 と 旧製 品 とを 区 別 して,こ. う した処. 理 を正 当 化 した とい う の で あ る。 例 え ば,新 製 品 と 旧製 品 の 組 成 に 違 い が あ る こ と,製 造 ラ イ ンや 生 産 ラ イ ンの 変 更 に よ る 区別,生. 産 地 の 相 違 で あ る。. 証 券 取 引 委 員 会 は,上 場 会 社 が 棚 卸 資 産 の 一 部 を ど こ で 操 作 した か に気 付 い た の で あ る。 そ の こ と に よ って,棚 卸 資 産 の大 き さ や 報 告 利 益 は 影 響 を 受 け る。 そ こ で 委 員 会 は上 場 会 社 に対 して 法 を 守 る よ うに う な が した の で あ る。 な か に は,先 入 先 出 法 か ら後 入 先 出 法 へ の 変 更,ま. た逆 に後 者 か ら前 者 へ の 変 更 に よ っ て 利 益 を 操 作 して い る企 業 が あ っ た。. 委 員 会 は こ の こ とを 不 当 な もの と考 え た の で あ る。 利 益 の大 き い年 度 か ら小 さ い年 度 へ と 利 益 を シ フ トす る た め,先 入 先 出法 を 後 入 先 出法 へ 変 更 す る。 そ して,利 益 が 大 き くな る 1. 一52(52)-.
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