金 融規制 の原 点

金 融規制 の原 点

橋 本 光 憲

目 次

は じ め に

1.金 融 規 制 「前 史 」 2.主 要 国 の 金 融 史

3.英 ・米 ・独 ・日 の 金 融 規 制

は じ め に

銀 行 規 制(regulationofbanks;bankingregulation)は

,範 囲 を 拡 大 し て 証 券 業(securitiesfirms)そ の 他 ま で を 対 象 と す る こ と で

,金 融 規 制 (financialregulation)と も 呼 ば れ る 。 本 稿 で は 原 則 と し て 用 語 と し て は 金 融 規 制 を 使 い,状 況 に よ り 銀 行 規 制 と い う 表 現 を 併 用 す る こ と と す る

。 ま た,単 に 規 制 の み な ら ず 監 督(supervision)も 行 う と い う 意 味 で

x銀 行 規 制 監 督(bankingregulationandsupervision)と 総 称 す る こ と が あ る

。 さ ら に,銀 行 規 制 が 理 論 的 背 景 と し て プ ル ー デ ン ス 政 策(prudential P・licy,鍬 政 策 の 安 定 灘 持 ・育 成 の た め に 行 う 政1))な い し は プ ル ー デ

ン槻 制(銀 行 の支払能 カーS。lvencyに 関&特 に配 資本 鋤 こあ るこ

と か ら,銀 行 の プ ル ー デ ン ス 規 制(theprudentialregulationofbanks)と も 称 さ れ る 。

1

金 融 規 制 の 研 究 で は,国 際 的 視 点 が 重 要 な こ と はs論 を倹 た な い。 対 象 国 と し て は 日本,イ ギ リス,ア メ リ カ,ド イ ツ,フ ラ ン ス 等 の ヨー ロ ッパ 諸 国, 旧 ソ連,中 国,東 欧 な ど の 新 ・旧 社 会 主 義 諸 国 が あ る。 そ の 中 で も世 界 金 融 市 場 の 主 要 プ レ ー ヤ ー で あ る イ ギ リス,ア メ リ カ,日 本 は欠 か せ な い で あ ろ

う。

銀 行 規 制 を 問 題 とす る とな れ ば,直 ち に 「銀 行 規 制 は な ぜ 必 要 な の か 」,

「あ る べ き銀 行 規 制 と はP」 と い っ た こ とが 浮 か び 上 が っ て く る が,そ れ ら は 簡 単 に 答 え が 出 る 問 題 で は な い 。

ま ず,本 稿 で は 「金 融 規 制 の 原 点 」 を テ ー マ と し て,今 回 の 金 融 規 制 の 問 題 を 歴 史 的 に 遡 っ て 観 察 し,「 な ぜ 金 融 規 制 が 必 要 に な っ て 来 た の か 」 を 問 題 と し て み た い 。

1.金 融 規 制 の 「前 史 」

金 融 業 い ま ・む か し一 一

金 融 規 制 が どの よ うに して 発 生 した のか 。 そ の た め に は,計 算 単 位 として の貨 幣 の起 源 か ら金貨,金 本 位 制,信 用 貨 幣 へ と,貨 幣 の変 遷 か ら辿 る必 要

4)

が あ る だ ろ う。 し か し,金 融 制 度 を論 ず る 中 で,僅 か な 例 外 を 除 い て,貨 幣 の 問 題 に ス ペ ー ス を割 く専 門 書 は 少 な い よ うで あ る 。

論 者 は,か つ て ア メ リ カ 銀 行 協 会 の パ ン フ レ ッ ト を 参 考 に,「 金 融 業 い

らラ

ま ・む か し」 に つ い て ま と め た こ とが あ る。 こ こ に そ の 一 部 を再 録 し よ う。

1「 お 金 」 の ル ー ツ を辿 る

さ て,金 融 の 歴 史 とな る と,こ れ は 限 りな く古 く,変 化 に富 ん で い る。 お 金 の 種 類 に し て も そ う で あ る。 太 平 洋 に浮 か ぶ 南 洋 群 島,ミ ク ロ ネ シ ア 北 部

のYap島 で は,テ レ ビ で も時 々 紹 介 さ れ る大 き く て 平 な 石 貨(thestone

money)が,通 貨 で あ る 。40マ イ ル ほ ど離 れ た 別 の 島 か ら切 り出 し て く る 2国 際経営論集No.181999

手 間 が 大 変 な の で,値 打 ち が あ る の だ そ う だ 。

古 代 ロ ー マ 人 の 間 で は 牛(cattle)や 塩(salt)が 交 換 通 貨 で あ っ た

。 英 語 のcapita1(資 本)やchattel(動 産)は,ラ テ ン語 のcaput(head)か ら

き て い る(帽 子 のcapも 同 じ だ)。 彼 らの 財 産 で あ る牛 を1頭

,2頭 と数 え た(countedbythehead)こ と に基 づ く。 ち な み に,こ の 使 い 方 のheadは 単 複 同 形 で あ る。

ま た,英 語 のpecuniary(金 銭 の ,財 政 上 の)は,同 じ く ラ テ ン 語 の pecus(cow,雌 牛)か ら き て お り,当 時 の 交 換 価 値 と し て の 牛(特 に 乳 の 出 る雌 牛)の 重 要 性 を 示 し て い る。 そ の 他,国 に よ っ て 釣 針 や 矢 じ り,穀 物, カ カ オiオ リー ブ オ イ ル な ど,様 々 な 物 が 通 貨 の 役 割 を 果 し て い た が

,漸 次 金 銀 な どの 貴 金 属 類 に そ の 座 を譲 っ て い た 。

貴 金 属 の な か で も,特 に 金 は 希 少(scarce)で あ り,動 植 物 の よ う に 傷 ん だ り,死 ん だ り(perish)す る こ とが な くy容 易 に 分 割 で き る(divisible) と い う特 性 が あ る(金1gは2800mの 電 線 に も伸 ば す こ とが で き る)

。 金 の 貨 幣 と し て の 歴 史 も 極 め て 古 く,今 日 の 中 央 銀 行 の 金 準 備(gold reserves)の な か に は,5000年 前 に 採 掘 され た 金 が 交 じ っ て い る と言 わ れ る

。 しか し,昔 の 商 人 は商 品 の対 価 と して 受 け取 っ た 釜 の 品 質 や 純 度(the

qualityorfineness)を,い ち い ち 鑑 定 し な け れ ば な ら な い と い う 不 便 が あ っ た 。 そ こ で,当 時 の 統 治 者 は そ れ ら の 金 に 印 を 押 し て 証 明 し て や っ た

。 こ れ が,今 日 の 貨 幣 制 度(coinage)の 始 ま り で あ る

。

古 代 ロ ー マ の ユ ー ノ ー の 神 殿(theTempleofJuno,ユ ー ノ0は ジ ュ̲ノ ー と も い う)で は

,新 規 に 鋳 造 さ れ た お 金 に,小 さ な く さ び(wedge)の 形

こ くい ん

の 金 型 で 多1段を押 して,証 明 を した 。 ラ テ ン語 の くさ び を意 味 す るcuneus

か ら,英 語 のcoinは 来 て い る 。 ま た,ユ ー ノ ー の 別 名 で あ るMoneta(the adviser,助 言 者)が,英 語 のmoneyの 基 で あ る 。

そ れ と,現 金 のcashも,ル ー ツ は ラ テ ン 語 で ,capsa(case=amoney

box・ 銭 箱)で あ る 。 銀 行(abank)が ,bench(長 椅 子)か ら き て い る こ 金 融 規 制 の原 、点3

と は,良 く 知 ら れ て い る 。 市 場 で 両 替 商(themoney‑changer)が 使 っ て い た ベ ン チ や テ ー ブ ル が,銀 行 の 昔 々 と い う こ と の よ う だ 。 新 約 聖 書 の マ ル コ 伝 の 中 に も,Jesuswentintothetemple,… …overthrew(ひ っ く り 返 し た) thetablesofmoneychangersと い う く だ り が あ る 。

紀 元79年 の8月24日 の 昼 少 し 前,イ タ リ ア 南 部,ポ ン ペ イ(Pompei,英

語 の 綴 り で はPompeii)の 町 は,ベ ス ビ ア ス(Vesuvius)火 山 の 噴 火 の 悲 劇 の 舞 台 と な っ た 。 そ の ポ ン ペ イ の 遺 跡 を 筆 者 も 見 学 し た が,ガ イ ド の 説 明

に よ る と,こ れ が 両 替 店 の テ ー ブ ル だ と い う 石 の カ ウ ン タ ー が あ っ た 。 当 時,両 替 商 が 預 か っ た お 金 の 払 い 戻 し に 応 じ ら れ な く な る と,「 彼 は 破 産 し た 」 と し て,彼 の 店 の ベ ン チ が こ わ さ れ(wasbroken,ラ テ ン 語 で ruptum)た 。 す な わ ち,bankruptの 語 源 で あ る 。

弁 済 能 力(solvency)と は,お 金 を 預 か っ た 銀 行 家 が,自 分 の 債 務 (liabilities,ラ テ ン 語 のligare,「 責 任 が あ る 」 か ら)を 払 う に 十 分 な 資 産 (assets,ラ テ ン 語 のadsatis,「 十 分 に 」 か ら)を 持 っ て い る こ と を 意 味 す る 。 と い う の も,solvencyと い う 言 葉 自 体 が,ラ テ ン 語 のsolvere(solve, 解 決 す る,返 済 す る)か ら き て い る か ら で あ る 。

ち な み に,銀 行 の 窓 口 係 を カ タ カ ナ で テ ラ ー と い っ て,お 互 い に 意 味 を 理 解 し た つ も り で い る が,こ れ も ル ー ツ は 結 構 難 し い 。 テ ラ ー の 仕 事 は お 金 を 数 え る(count)の が,中 心 で あ る 。tell(言 う)と い う 言 葉 の 古 い 意 味 に ・

「数 え る,勘 定 す る 」 が あ っ た 。 今 日 で は,tellerと い う 言 葉 に,「 数 え 手, 計 算 係 」 と し て,そ の 意 味 が 残 っ て い る の で あ る 。

2銀 行 業 の は じ ま り

記 録 に残 る 最 初 の 銀 行 は,古 代 の ギ リ シ ャ の ア ポ ロ神 殿 が あ っ た 都 市,デ ル フ ィ の 寺 院 で あ っ た 。 預 け ら れ た お 金 は,10〜30%の 利 率 で 貸 し 出 さ れ た

とい う。 エ ジ プ トの ア レ ク サ ン ド リア で は,西 暦 紀 元 前260年 頃 に 銀 行 が あ っ た 。 ま た,初 期 の ロ ー マ 帝 国 に も銀 行 家 が い た 。

4国 際経営論集No.181999

ロ ー マ 帝 国 の 最 初 の 皇 帝

・ オ ー ガ ス タ ス(63B.C.‑A .D.14)は,財 政 的 権 力 を 集 中 し・ 次 の テ ィ ベ リウ ス 帝(A .D.14‑37)は 「資 本 家 は,失 業 防 止 の た め 資 産 の3分 の2を ・ 一 マ の 不 動 産 に投 下 す べ し」 と い う政 令 を発 布 し

た 。 そ の た め ・ 預 金 引 き 出 し を要 求 さ れ たBalbusと011iusと い う銀 行 家 が 破 綻 し た ・ これ が 最 初 の 大 き な 銀 行 倒 産(bankingfail

ure)で あ っ た 。

当 時 ・ 資 産 家 は 初 期 の 銀 行 か ら%,ril::(credit,ラ テ ン 語 で 「信 用 す る」 を 鰍 す るcreditusか ら)を 受 け る こ と が で き た

.融 通 の 条 件 を書 い た メ モ に ・ 借 入 人 は 自 分 のn・ta(マ ー ク や サ イ ン)を さ せ ら れ た

.こ れ がn。te (手 形)の 原 型 で あ る・ ち な み に旧 本 語 で い う 「手 形 」 は

,昔 浦 の 代 り と して ・ 手 の ひ ら 曝 を塗 っ て 文 書 に 押 し た 手 の 形 か ら き て い る

。

も し・ 銀 行 家 が 手 形 に 加 え て・ 返 済 の た め の 目 に 見 え る 保 証 を 余 分 に (ontheside凄 求 し腸 合 に1よ・ 借 り手 と の 間 で そ の 齪 書 が 作 られ る

。 side臆 味 す る ラ テ ン 語 の1aterisが

,今 日 のc・llateral(担 保)の 語 源 で あ る・ 担 保 の 裏 付 け に よ っ て・ 融 資 は 安 全(secure,「 心 配 な い 」 臆 味 す る ラ テ ン語securisよ り)に な る。

匹 マ 帝 国 の 崩 壊 か ら 中 世 の 不 安 定 な 時 代}こ入

っ て,銀 行 業 は 再 騨 な る 両 舗 の 地 位 に 戻 っ た ・ そ し て・12世 紀1こ 入 っ て 北 イ タ リ ア の 。 ン バ ル デ ィ ア で 銀 行 業 が 再 び興 隆 し始 め た・1171年 設 立 のTheBank。fVenice(ベ ネ ツ ィ ア 銀 行)が ・"paybycheck"(小 切 手 払 い)の ア イ デ ア の 始 祖 と言

わ れ て い る。

彼 等 と同 様 に ・ ・ ン ド ン の 金 匠(L・nd・ng・ldsmiths)も

,顧 客 か ら 金, 銀 ・ 他 の 顛 品 を預 か っ て頑 り証 を 発f予 し た

.こ の 預 り証 が 第 三 者 間 で 流 乱 て 通 貨(currency)や 銀 行 ノ」・切 手(bankchecks)の 役 割 を果 した

。 こ れ は・ 今 日 の 銀 行 券(bankn・tes)の 先 駆 け で あ る

.そ の 後,預 り 証 は 決 済 に 便 利 な よ う に・ 小 ・ の 鍾 に 分 割 して 溌 行 さ れ る よ う に な

っ た 。 ま た ・ 金 匠 た ち は ・ こ れ ら の 預 り証 が 預 け られ た 元 の 金

,銀 な ど を 請 求 す る た め に 概 さ れ る こ と は・ め っ た に な レ・こ とか ら

3際 の 預 噸 の 合 計 以 金融規制の原点5

上 の 預 り証 を 一 般 に 発 行 し て も澗 題 は起 き な し・こ と を知 っ た ・ この 信 用 の 創 出(creditcreati・n)発 見 が 今 日 の 銀 行 業 の 誕 生 に つ な が る の で あ る・

̲方 ,こ の 時 代 に 踊 の 復 活 と共 に簸 し た 大 醐 は滴 業 と金 融 を諜 し て い た が,次 第 に 一 部 が 金 融 専 業 の 個 人 銀 行(privatebanks)に 変 わ っ て い っ た 。 ま た,最 初 の 公 立 銀 行(thepublicbank)は ・ オ ラ ン ダ のThe BankofAmsterdam(1609年 設 立)で あ る。 この 銀 行 は後 に ア メ リ カ の NewAmsterdam(現 在 のNewYork)に 支 店 を 開 設 し た 。 有 名 な 英 蘭 銀 行(TheBankofEngland)は,1694年 の 設 立 で あ る 。

本 当 の ア メ リ カ の 銀 行 が で き た の は,1781年 のTheBank・fNo「th

Americaの 創 立 に よ る.そ れ 以 前}ま,植 民 地 の 商 人 達 の 問 で お 金 を 髄 し 合 っ て い た が,銀 行 が で き て 約 束 手 形(pr・miss・ryn・tes)に よ る借 入 れ の 道 が 開 けた 。

1863年 に 国 法 銀 行 法(theNati・nalBankAct)が で きて ・TheBankof

NorthAmericaは そ の 免 許 を取 得 し た 。 同 行 に 次 ぐ の は,1784年 設 立 の TheBankofNewYork,TheBankofMassachusetts,1791年 設 立 のThe FirstBankoftheUnitedStatesな どで あ る。

銀 行 は 新 政 府 の 債 券 を 自 行 発 行 株 式 の 裏 付 け と す る と と も に ・ 政 府 債 (G。vernmentb。nds)の 流 通 を 手 助 け し た ・ 銀 行 の 融 資 は幽 期 の 商 工 業 の 興 隆 に 寄 与 し,税 金(revenues)の 収 納 も銀 行 の 役 割 の 一 つ で あ っ た 。

̲方 ,各 州 の 州 政 府 か ら認 可 を 受 け て 営 業 す る 州 法 銀 行(Statebanks)も 誕 生 し,今 日 の ア メ リカ の 銀 行 制 度 の 基 盤 が 造 ら れ た 。

躰 の歴 史 にま備 し く触 れ る余裕 はないが証 戸時代 の大判・小隷 ・

後 蘇 は足 利 以 来,幕 府 御 用 達 の 彫 金 家 で 涼 都 に居 住 し・ 徳 川 氏 の 命 に よ り慶 長 大 判 を造 り,大 判 座 を称 し た 。 また,後 藤 の 弟 子 が 江 戸 に 下 り金 座 (小 判 座)を 称 え た.英 語 で は,極Eロ をhallmarkと い う ・ 今 日 の 「金艮座 」

6国 際経営論集No.181999

の名 称 は,金 座 に並 ぶ銀 貨 鋳 造 の 役所 名 か ら きて い る

。(平 凡 社 百 科 辞 典) 両替 は,日 本 で も富裕 な商 人 で あ る両 替 商 の 仕 事 で,両 替 の他 に為 替(送 金)取 引 や預 金,貸 付 け も行 っ て い た。

3保 険 ・信 託 ・証 券

と こ ろ で,金 融 機 関 は 預 金 取 扱 い 機i関(depositaryinstitutions)で あ る 銀 行 と,非 預 金 取 扱 い機 関 で あ る 証 券 会 社 や 保 険 会 社 な ど に 二 大 別 され る

。 銀 行 の 中 に も信 託 業 務 を主 業 務 とす る信 託 銀 行 が あ り

,保 険 会 社 に も生 命 保 険 と損 害 保 険 が あ る 。 保 険 は 掛 け 金 の 運 用 で

,貸 付 業 務 も行 っ て い る。 これ ら の ル ー ツ に も触 れ て お か な い と不 公 平 に な る だ ろ う

。

保 険(insurance,英 国 で はassuranceと い う)に つ い て は

,生 命 保 険 (lifeinsurance)の 起 源 は,古 代 ロ ー マ 時 代 の 埋 葬 組 合 や

,中 世 の ギ ル ドな ど に み られ た 相 互 扶 助 制 度 に あ る と言 わ れ る(そ の 際 の ま と ま

っ た お 金 の 入 用 に備 え る の が 目 的)。 近 代 的 企 業 と し て は

,イ ギ リ ス で1762年 に 創 立 さ れ た エ ク イ タ ブ ル 社 が,史 上 最 初 の 相 互 会 社(mutualinsurancecompan

y) で あ る。

損 害 保 険(non‑lifeinsurance)に は,海 上 保 険(marineinsurance)と

火 災 保 険(fireinsurance)が あ る が ,古 代 の 海 上 貸 借,中 世 イ タ リア の 冒 険 貸 借 に 遡 る歴 史 が あ る。 企 業 保 険 と し て 確 立 さ れ た の は

,海 上 保 険 が14世 紀,火 災 保 険 が17世 紀 と い う こ とだ 。 日本 で も,朱 印 船 貿 易 が 発 展 して い た 17世 紀 に は,堺,長 崎 な どで 海 上 貸 借 が 普 及 し て い た が

,間 も な く鎖 国 で 芽 が 摘 まれ て し ま っ た 由 で あ る。

信 託(trust)と い う制 度 は,中 世 イ ギ リ ス に 発 生 し た ユ ー一ス(use)が そ の 起 源 だ と 言 わ れ る 。 イ ギ リ ス で は 個 人 が 無 報 酬 の 非 営 業 信 託 と し て 受 託 す る形 で 定 着 し,遺 言 の 慣 習 を背 景 に 遺 産 処 理 が 信 託 の 中 心 的 業 務 に な

っ た 。 ア メ リカ に渡 っ た 信 託 制 度 は,金 融 機 関 が 個 人

,法 人 の 財 産 管 理 を 営 業 と し て 引 き受 け る形 とな り,受 託 者 に よ っ て 個 人 信 託,法 人 信 託 に分 け られ,

受 託 者 は 巨 額 の 信 託 財 産 を擁 す る に 至 っ た 。

証 券 業 の 歴 史 は とい う と,こ れ は比 較 的 新 しい よ う で あ る。 株 式 会 社 の 起 源 は,普 通1602年 オ ラ ン ダ に設 立 さ れ た 東 イ ン ド会 社 に 求 め られ て い る。 初 期 の 株 式 会 社 は 国 王 の 特 許 に よ っ て 個 別 的 に設 立 さ れ て い た が,1807年 の フ

ラ ン ス商 法 典 で 免 許 主 義 が 採 用 さ れ,私 的 な 経 済 組 織 に な っ た 。

こ の よ う な 歴 史 の 流 れ の な か で,イ ギ リ ス で は証 券 引 受 業 務 を マ ー チ ャ ン ト ・バ ン カ ー が 扱 い,証 券 取 引 は5割 以 上 を商 業 銀 行 が 仲 介 して い る 。1986 年 の ビ ッ グ バ ン以 前 の 記 述 で あ り,や や 古 い 。 ドイ ツ で は 銀 行 が 証 言 業 務 を 独 占 的 に 行 っ て い る。 一 方yア メ リカ,日 本 で は 基 本 的 に 銀 行 法 に よ っ て 証 券 業 務 が 銀 行 業 と分 離 さ れ て い た が,最 近 相 互 乗 り入 れ の 気 運 が 出 て きた 。 言 い 忘 れ た が,金 貨(goldcoin)は,西 暦 紀 元 前550年 に,小 ア ジ ア 西 部 (現 在 の トル コ の 一 部)に 栄 え た リ デ ィ ア(Lydia)の 最 後 の 王 ・ ク ロ イ ソ ス(ギ リシ ャ語 の 綴 りで,kroisos,P‑546B.C.:治 世560‑546B・C・)が 最 初 に 鋳 造 し た とい う。

ク ロ イ ソ ス 王 は 巨 大 な 富 を 有 し て い た と 伝 え ら れ,英 語 にaregular Croesus(発 音 は ク リー サ ス,お 金 持 ち),Croesus'wealth(巨 万 の 富 〉・

(as)richasCroesus(非 常 な 金 持 ち),な どの 表 現 が 残 っ て い る 。

金 のgoldは,ド イ ツ 語 で はgold(金),geld(お 金)に 分 か れ ・ 祖 語 の 印 欧 語(イ ン ド ・ユ ー ・ロ ピ ア ン 語)のghe1(=shine・ 輝 く)・ か ら 来 て い る。 黄 色 のyellowも 同 根 の 言 葉 で あ る。 な お,硬 貨 のcoinは 単 数 形 で 集 合 的 に硬 貨 全 般 を意 味 し た り,何 枚 か の とい う複 数 の 意 味 でcoinsと 使 っ た り

す る。

な お,銀 行 業 の 歴 史 に つ い て は,EdwinGreen,Banking:α%1〃 πs磁'θ4 HistveytRizzolilnternationalPublications,lnc.,NewYork,1989,159

pages.)の よ う な イ ラ ス ト入 りの 豪 華 版 の 書 籍 が 刊 行 さ れ て い る の で,そ れ ら を参 照 す る とい い 。

す で に,前 出 の 「金 融 業 い ま ・む か し」 の 中 で,キ ー ワ ー ド と し て,

8国 際 経 営 論 集No.1819y9

通 貨 と して の金,金 貨,貨 幣制 度,弁 済 能 力,銀 行 業 ,銀 行 破 綻s信 用 の創 造,保 険 ・信託 ・証 券

な ど金 融 規 制 の関 連 で議 論 す る課題 が 出 て きて い る。 しか し,上 記 の 問題 は 古 代 か ら中世,現 代 に亙 る歴 史 の 中 で見 えて きた もので あ り,こ こで議 論 を

す るに は相 応 し くな い。

以 下 で は,主 要 国 の金 融 史 を眺 め,金 融規 制 との関 連 を探 る中 で

,さ らに 問題 点 を追 求 す る こ と とした い。

2.主 要 国 の 金 融 史

金 融 問 題 を論 ず る に 当 た っ て 見 逃 せ な い の が ,金 融 制 度 の 発 祥 地 と も い う べ き イ ギ リス,そ れ に 範 を取 っ た ア メ リ カ

,ユ ニ バ ー サ ル ・バ ン キ ン グ の ド イ ツ,米 欧 に 対 比 す べ き 日本 の 四 つ の 国 で あ ろ う(後 掲 「参 考 文 献 」 を 参 照)。

1イ ギ リスの 金 融 史

6)

諸 外 国 の 通 貨 に つ い て 瞥 見 す る と,ジ ュ リア ス ・シ ー ザ ー(紀 元 前1世 紀 頃)の 時 代 か らの 大 陸 通 貨 伝 来 以 来 の イ ギ リス の 長 い歴 史 が 分 か る

。 事 実, イ ギ リス 中 部 ま で ロ ー マ 軍 の 占領 の 跡 や,出 土 し た 通 貨 が 見 ら れ る 。

そ の 後,古 くは 「銀 ペ ニ ー 」 の 製 造 ・流 通,「 ス タ ー リ ン グ 銀 」(sterling silver)の 制 定 か ら 金 貨 の 国 内 製 造,1663年 か ら の ギ ニ ー 金 貨(gold guinea)製 造 へ と至 っ て い る。

1816年 に は 金 本 位 制 に 移 行 し,ソ プ リ ン 金 貨(goldsovereign)が 製 造 さ れ た 。 一 方,金 匠 が 金 匠 手 形(goldsmithnote)を 発 行 し

,紙 幣 の 役 割 を 果 した が ・1694年 に イ ン グ ラ ン ド銀 行(TheBankofEngland

,英 蘭 銀 行 と も い う)が 設 立 さ れ て,イ ン グ ラ ン ド銀 行 券 が 流 通 す る よ う に な

っ た 。 現 在,イ ギ リス で は ス コ ッ トラ ン ド と北 ア イ ル ラ ン ドの 銀 行 の 一 部 に も

, 金融規制の原点9

一 定 限 度 内 で 独 自 の 銀 行 券 の 発 行 が 認 め ら れ て い る。

イ ギ リ ス の 経 済 史 を ひ も と く と,ロ ン ド ン の シ テ ィ(TheCity)と い う 金 融 ・証 券 セ ン タ ー に ぶ ち 当 た る 。 シ テ ィ は19世 紀 中 葉 に は そ の 機 能 を 全 開 し,今 日で も世 界 最 大 の 金 融 セ ン タ ー で あ る こ と を誇 っ て い る。 場 所 は ロ ン

ド ン を 流 れ る テ ム ズ 河 の 下 流 北 岸 に あ る 約1マ イ ル 四 方 の 場 所(The SquareMile)で あ る 。

そ の 一 角 に,イ ン グ ラ ン ド銀 行 は存 在 す る。 同 銀 行 は1694年 設 立 以 降,何 度 か の 変 遷 を経 て 今 日 に至 っ て い る。 す な わ ち,イ ギ リス の 完 全 金 本 位 制 樹 立(1982年)以 降,ポ ン ドが 基 軸 通 貨 で あ っ た が,世 界 大 恐 慌 発 生(米, 1929年10月)に よ り,イ ギ リス は 金 本 位 制 を停 止(1931年)す る に至 り,ポ

ン ドの 信 認 は ゆ らい だ 。

第 二 次 世 界 大 戦 後,労 働 党 政 権 に よ りイ ン グ ラ ン ド銀 行 は 株 式 会 社 か ら 国 有 化(1946年)の 道 を辿 っ た 。 そ の 結 果,政 府(大 蔵 大 臣)が 一 般 的 指 揮 権 を持 つ に至 っ た 。 そ の 後,個 別 の 指 揮 権 発 動 は な か っ た よ うで あ るが,中 央 銀 行 の あ り方 へ の 批 判 は し ば し ば 新 聞 紙 上 を賑 わ し て い る。

イ ギ リス で,1991年,「 史 上 最 悪 の 犯 罪 銀 行 」BCCI事 件 が 起 き,イ ン グ ラ ン ド銀 行 は監 督 責 任 を 問 わ れ た 。 現 在 の 英 国 労 働 党 政 権,ブ レ ア 首 相 に も, 英 蘭 銀 行 へ の 批 判 的 言 辞 が 見 受 け ら れ る。 中 央 銀 行 の 独 立 性 と金 融 規 制 との 関 連 は,筆 者 の 今 後 追 求 し た い 課 題 の 一 つ で あ る 。

イ ギ リス の ビ ッ グバ ン(TheBigBang‑1986.1Q.27),バ ブ ル の 崩 壊 と中 小 銀 行 危 機(1973),四 大 銀 行(TheBigFour)の 不 振 な どに つ い て も・ 規 制 ・監 督 上 の 問 題 を探 る機 会 が あ れ ば幸 い で あ る 。

2ア メ リ カ の 金 融 史

ア メ リカ の 独 立(1776年)以 降,州 法 銀 行 が 通 貨 発 行 権 を持 っ た が 過 剰 発 行 な どの 問 題 が 起 こ り,1791年 設 立 のTheFaistBankoftheUnitedStates

に 銀 行 券 発 行 を0元 化 し た 。 こ れ は,英 蘭 銀 行 に範 を と っ た 銀 行 で あ る が, 10国 際経営論集No.181999

政 府 内 外 の争 いで免 許 更 新 が で きず,1811年 に消 滅 し,そ の 後 身 も同様 の道 を辿 り,州 法 銀 行 に よ る銀 行 券 発行 の時代 に逆 戻 りした。

そ の 後,南 北 戦 争(1861‑65年)を 経 て,国 法 銀 行 の 時 代 に移 り,中 央 銀 行 の 必 要 性 が 論 議 さ れ て,1913年 連 邦 準 備 法 の 成 立 の 後 ,連 邦 準 備 制 度 (theFederalReserveSystem)に よ る連 邦 準 備 券 が 発 行 され るに至 った。

1900年 の 金本 位 法 の 成 立,1934年 の金 準 備 法 の制 定 に よ り米 ドル と金 は リ ン ク し・ ドル は第 二 次 世 界 大 戦 後 の基 軸 通 貨(IMFに よ る ブ レ トン ウ ッズ 体 制)と な った 。

しか し,1971年8月,ニ ク ソ ン大 統 領 は金 との 交 換性 停 止 を声 明 して ,ブ レ トン ウ ッズ体 制 は崩 壊 した(い わ ゆ る ニ ク ソ ン ・シ ョ ッ ク)

。 しか し,交 換 性 停 止 後 も米 ドル は基 軸 通 貨 の地 位 を保 っ て い る。

イ ギ リス の ア ング ロ ・サ ク ソ ン ・ル ー ル と同 じ基 盤 に立 って も,ア メ リカ は幾 つ か の独 立 した 特徴 を持 っ て い る。

例 え ば,州 毎 の ル ー ル の相 違,新 規 参 入 の比 較 的 容 易 さ,そ れ に伴 う金 融 機 関 の 過 多 な どで あ る。 銀 行 と他 業 態 との 間 の 相 互 乗 入 れ規 制(例 ,銀 行 対 証 券),州 際 業 務 の 禁 止 な ど,未 改 善 の部 分 が あ る。 また,連 邦 ・州 政 府 に

よ る二 元 的 監 督 ・規 制 も問題 だ 。

一 方,歴 史 的 に は大 恐 慌 時 代 の 反 省 と して の銀 行 ・証 券 分 離(グ ラ ス=ス テ ィー ガ ル 法,1933年),預 金 金 利 の上 限 規 制(レ ギ ュ レー シ ョ ンQ)な ど が 導 入 され た が,規 制 緩 和 の 時 代 に入 って預 金 金 利 規 制 な どは金 融 制 度 改 革 法(1980年)に よ って順 次撤 廃 され て い る。

商 品 と して もCD(銀 行),MMF(証 券)な ど多様 化 して い る。 この よ う な規 制 導入,緩 和,撤 廃 の筋 道 を明 確 化 す る こ と も,金 融 規 制 の研 究 に は必 要 とな ろ う。

1980年 代 か らの貯 蓄 貸 付 組 合(S&L)の 破 綻 と救 済 劇 ,ジ ャ ン ク ポ ン ド の成 功 と失敗,ヘ ッジ フ ァ ン ドへ の規 制 導入 な ど,ア メ リカ を中 心 に新 規 制 体 系 へ の模 索 が続 け られ よ う。

金融規制の原点U

3ヨ ー ロ ッパ の 金 融 史 (1)中 欧諸 国 の 実状

ドイ ツ の 通 貨 マ ル ク は,第 一 次 世 界 大 戦 敗 北,賠 償 支 払 い 等 に よ る超 イ ン フ レ の 後,安 定 を見 た が,第 二 次 世 界 大 戦 で の 再 敗 北,連 合 軍 占領,東 西 ド イ ツ へ の 分 割 を経 てy東 西 異 な る道 を 歩 ん だ 。 そ の 後 ベ ル リ ン の 壁 崩 壊 に よ り,1990年7月 通 貨 統 合,10月 国 家 統 一 を見 た が,弱 体 東 ドイ ツ を抱 え た 結 果,経 済 力 が 低 下 した 。

フ ラ ン ス は1800年 フ ラ ン ス 銀 行 を 創 立 し,発 券 銀 行 と し,フ ラ ンが 通 貨 単 位 とな っ た 。 第 二 次 世 界 大 戦 に よ る イ ン フ レ を 経 て,1960年1月 デ ノ ミを 実 施(100分 の1),新 フ ラ ン に 移 行 し た 。 フ ラ ン ス は 国 力 に お い て,イ ギ リス

を 凌 ぎ,ド イ ツ に 次 ぐ位 置 に あ る。

ドイ ツ の 金 融 制 度 の 特 徴 と し て,誰 で もユ ニ バ ー サ ル ・バ ン キ ン グ(証 券 業 務 を含 む 広 範 な 金 融 業 務)を 挙 げ るが,ド イ ツ 以 外 の 国 の 例 は 必 ず し も0 様 で は な い よ うで あ る 。 金 融 監 督 ・規 制 の 立 場 か ら,さ ら に突 っ 込 ん で 見 る べ き ポ イ ン トで あ ろ う。

1999年 か ら始 ま るEuroに ス イ ス は加 入 し な い 。 そ の 他 の ヨ ー一'ロッパ 諸 国 に つ い て 精 し く言 及 す る余 裕 は な い が,近 年 の バ ブ ル の 崩 壊 に か ら ん で 少 し 述 べ て み よ う。

フ ラ ン ス で は,ク レ デ ィ ・リ ヨ ネ が バ ブ ル で 膨 らみ,バ ブ ル が は じ け る と 同 時 に1992年 破 綻 し た 。 同 行 は政 府 の 直 轄 下 に あ る銀 行 で あ り,フ ラ ン ス で 最 も図 体 の 大 き い 金 融 機 関 で あ っ た 。

ク レ デ ィ ・リ ヨ ネ(CL)事 件 は 「今 世 紀 世 界 最 大 の 銀 行 ス キ ャ ン ダ ル 」 とパ リの マ ス コ ミ 自身 が ラ ン ク づ け し て い る。 他 国 の 似 た よ う な ケ ー ス は影 が 薄 くな るが,ど れ を見 て も,銀 行 救 済 問 題 の 根 の 深 さ がCLに 劣 る わ け で

は な い 。

1980年 代 の ア メ リ カ に お け る 貯 蓄 貸 付 組 合(S&L)の 経 営 危 機(約1000 社 が 閉 鎖 また は倒 産)で は1500億 ドル の 公 的 資 金 が 救 済 の た め 導 入 さ れ た 。

12国 際経営論集No,181999

続 い て は390年 代 初 頭 の ス カ ン ジ ナ ビア諸 国 の銀 行 危 機 だ 。 計160億 ドル が

7)

尻 拭 い に使 わ れ た といわ れ る。

② 北欧賭国 にお ける金 融破綻

北 欧 諸 国 の場 合,金 融 シス テ ム の 破綻 を避 け るた め に い ず れ も特 別 な政 府 機 関 を新 設,大 規 模 な財 政 資 金 も投 入 して い る。 各 国 と も当初 は個 別 救 済 方 式 で切 り抜 け よ う と した が,途 中 か ら個 別 方 式 で は救 済 し きれ な い と判 断 し,

8)

抜 本 的 救 済 策 に転 じて い る。

北 欧3国 の救 済策 に共 通 す る特 徴 は,金 融 機 関 に対 して政 府 が資 本 注 入 を して い る こ とだ。 不 良債 権 の償 却 で金 融 機 関 が 自己 資本 を減 ら して お り

,国 際 決 済 銀 行(BIS)が 求 め て い る 自己 資 本 の水 準 を割 り込 む可 能 性 が 高 まっ て い る。 そ うなれ ば貸 し渋 りが起 こ る懸 念 もあ る。 資 本 注 入 は金 融 機 関 ヘ テ

コ入 れ して 金融 シス テ ム の安 定 を追 求 す る と と もに

,ク レジ ッ ト ・ク ラ ンチ を防 ぐ一 石.二鳥 を狙 った。

北 欧 諸 国 の政 府 を こ こ まで追 い詰 め た金 融 危 機 の 最 大 の原 因 は,い わ ゆ る バ ブル の発 生 とその破 裂 で ,日 本 と相 通 じ る とこ ろが あ る。 特 に響 いた の が 地 価 の 高 騰 と急 落 だ。 ス ウ ェー デ ンの場 合,商 業 地 の地 価 は ピー クの1989年 比 で す で に40%以 上,住 宅 地 で20〜25%は 下落 した 。 地 価 上 昇 と と もに不 動 産 向 け,建 設 向 け融 資 が増 え て い た だ けに,そ の後 の地 価 急落 は大 量 の不 良 債 権 を生 む こ とに な った。

ノル ウ ェー の場 合 は株 式 の値 下 が り も金 融機 関 を傷 め て い る。 株 式市 場 が 過 熱 して い く過 程 で 主 役 とな っ た の は機 関投 資 家(銀 行 ,保 険)と 一 部 の事 業 法 人 だ っ た。 ノル ウ ェー で は銀 行 の株 式 保 有 が広 く認 め られ て い たた め だ。

それ だ け に値 下 が りした時 の痛 み は大 きい もの に な って い る。

ス ウ ェー デ ン政 府 がi議会 に提 出 した金 融 救 済 法 の背 景 説 明 の な か で も 「金 融 危 機 は他 の多 くの 国 で も起 こっ て い る」 と し,日 本 を例 に挙 げ て い る。 問 題 の 背 景 と原 因 は大 半 が 同 じ と指 摘 す る。 金 融 危 機 で先 進 国 の北 欧 諸 国 は, 金 融 シ ス テム 維 持 の た め主 要 銀 行 の倒 産 を回 避 す る方 針 を固 めyす で に包 括

金融規制の原点13

9)

的 な支援 に乗 り出 した 。 日本 もそ う した 事 態 に追 い込 まれ るの だ ろ うか 。 日本 に お け る最 近 の金 融 危 機 が,こ の よ うな懸 念 を見 事 に裏 書 きす る結 果 とな って い るの も,皮 肉 な こ とで あ る。

4日 本 の 金 融 史

欧 米 と立 地 を異 に す る 日本 に つ い て は,別 の 角 度 か ら検 討 す べ きで あ ろ う が,取 り敢 え ず,日 本 の 金 融 史 に つ い て も概 観 し て お こ う。

日本 で は,明 治 政 府 に よ る 「新 貨 条 例 」(明 治4年y1871),日 本 銀 行 の 設 立(1882),金 本 位 制 の 確 立(1897),日 本 銀 行 党 換 券 の 発 行(1897),銀 行 法 の 制 定(1927),El本 銀 行 券 へ の 名 称 変 更(1942),日 銀 政 策 委 員 会 の 設 置

(1949>,新 「日本 銀 行 法 」 の 制 定(1981),金 融 制 度 改 革 法 の 施 行(1993), 等 に よ り順 次 体 制 が 整 備 され た(明 治 以 前 に つ い て は省 略)。

10)

日本 の金 融 制 度 改 革 の跡 を辿 っ て み る と,ま ず 「通 貨 の 単位 及 び貨 幣 の 発 行 等 に関 す る法 律 」(改 正 法 一1987)に よっ て,金 と円 との 関 係 を名 実 と も

に断 ち,通 貨 の額 面 単 位 とす る管 理 通 貨 制 度 を完 成 させ た こ とが 挙 げ られ る。

この改 正 に よっ て,日 本 の法 定 通 貨 は,政 府 製 造 発 行 の貨 幣 と日本 銀 行 券 と 定 め られ た の で あ る。

都 銀 に よ る中 小 企 業 向 け融 資 の拡 大,相 互 銀 行 ・信 用 金 庫 の効 率 化 の ニ ー ズ等 を背 景 に異 種 金 融 機 関 の 合 併 ・転 換 が 議 論 され,「 金 融 機 関 の合 併 及 び 転 換 に関 す る法 律 」(合 転 法 一1968)が 制 定 され た。

1971年 の預 金保 険制 度 の 導 入,1981年 の 銀 行 法 改 正i1993年 の金 融 制 度 改 革 法 の施 行 も この流 れ に添 っ た もの で あ る。 金 融 制 度 調 査 会 に よ る金 融 制 度 改 革 の考 え方 は,銀 行 ・証 券 の分 離 を業 態 別 子 会 社 方 式 に よ る相 互 参 入 を認 め,1997〜98年 の 日本 版 ビ ッグバ ン(金 融 制 度 大 改 革)に よ り一 層 促 進 され た 。

一 方,日 本 版 ビ ッグバ ンの制 度 化 の 中 で,大 蔵 省 ・日銀 に よ る過 剰 な監 督 指 導 が 金 融 機 関 の行 動 を縛 る もの と して 問 題 とな っ て い る。 今 後 の 方 向 は

14国 際経営論集No.181999

「大 枠 で の 法 的 規 制 と厳 しい事 後 点 検 」 で あ るべ きで,当 局 に よ る 「裁 量 行 政 」 の 余 地 を許 さな い こ とで あ る。

この1,2年 無 用 と も言 うべ き北 海 道 拓 殖 銀行 の 強 制 破 産,長 銀,日 債 銀 の 国 営化,公 的 資金 の押 し付 け な ど,世 界 の金 融 史 に も例 を見 な い 「裁 量 行 政 」 の悪 事 例 が 頻 出 して い る。 他 業 態 で も日産 生 命,三 洋 証 券 ,山 一 証 券 等 が相 次 いで 破綻 して い る。

これ らは,金 融 規 制 ・監 督 の あ り方 として,大 き な問題 を投 げ か けて い る。

以 上,主 要4か 国 の金 融 史 を概 観 した 中 で 出 て来 た金 融 規 制 ・監 督 の 問題 の注 目す べ き もの と して,中 央 銀 行 の成 立 と機 能 ,中 央 銀 行 の独 立 性 と政 府 の指 揮 権,ア メ リカ の二 元 銀 行 制 度,ド イ ツの ユ ニバ ー サ ル ・バ ンキ ング

, バ ブル の崩 壊,金 融 制 度 の改 革 ,裁 量 行 政 等 が 浮 か び上 が って きた。

3,英 ・米 ・独 ・日 の 金 融 規 制

こ こで は前項 を受 け て,主 要4か 国 の 金 融規 制 を比 較 して み よ う。

1各 種 テ キ ス トか ら (1)イ ギ リ ス

「な ぜ 銀 行 を 規 制 す る の か 」(Whyregulatebanks2)に つ い て,イ ギ リ ス  

の テ キ ス トは三 つ の根 拠 を挙 げ て い る。

1.経 済 に お け る総 体 と して の 金融 の安 定 性 を確 保 し,預 金 者 を保 護 す る た め に,銀 行 が 安 全(safe)で あ る こ とが 求 め られ る。

2.金 融 シス テム を コ ン トロー ル した い との政 策 的 要 求 に基 づ く もの で あ る。

3.銀 行 規 制 は元 来 非 競 争 的 な金 融 市 場 を保 護 す るた め に必 要 だ か らで あ る。殊 に,独 占力 の拡 大 や集 中化 は好 ま し くな い。

金融規制の原点1S

上 記 の 中 で,第1項 が 特 に 問 題 で あ り,伝 統 的 に 多 く の 公 的 規 制 を 受 け て 来 た の は,銀 行 業 の 社 会 的 影 響 の 大 き さ に 原 因 が あ っ た 。 そ し て,金 融 機 関

の 健 全 性(soundness)は 大 衆 の 信 頼 に 依 拠 す る 故 で あ る 。

銀 行 の 破 綻(bankingfailures)は,監 督 の0形 態 と し て 是 認 さ れ,銀 行 の 流 動 性,自 己 資 本 の 適 正 さ も 問 わ れ る の で あ る 。

(2)ア メ リ カ

ア メ リ カ で も イ ギ リ ス と 同 様 の 問 題 提 起 が あ る(WhyBanking Supervi。12)n?)oア メ リ カ で は 三 つ 艦 鮪 庁 が あ る 一TheOffice・fthe ComptrolleroftheCurrency(OCC,通 貨 監 督 局),TheFederalReserve Board(TheFed,連 邦 準 備 制 度 理 事 会),及 びTheFederalDepositInsur‑

vanceCorporation(FDIC,連 邦 預 金 保 険 公 社)で あ る 。 ク リ ン ト ン 政 権 は,こ の 三 つ を 統 合 し てTheFederalBankingCorpora‑

tionに し よ う と し て い る が,実 現 の た め に は 時 間 が 限 ら れ て い る よ う で あ る 。

ま た,一 方 で は二 元 銀 行 制 度(thedualbankingsystem)の 問 題 もあ る。

二 元 銀 行 制 度 は 二 重 銀 行 制 度 と も呼 ば れ,州 法 銀 行 と国 法 銀 行 の 併 存 状 態 を

13)

意 味 す る 。 別 の テ キ ス トで は,「 州 法 ・国 法 制 度 は相 互 補 完 す る 。」 と言 っ て い る 。

二 元 銀 行 制 度 は,checksandbalancesの 効 果 が あ る 。 例 と し て は,屋 外 コ ン ピ ュ ー タ 決 済 設 備(off‑premisesFFTfacilities…cashdispensers,CD)

は 州 法 銀 行 が 当初 採 り上 げ,後 に 国 法 銀 行 に よ り改 良 工 夫 が な さ れ た と,役 割 分 担 の メ リ ッ トを挙 げ て い る が,今 日 に お い て 果 し て そ う言 え る か は,疑 問 が あ る。

(3>ド イ ツ

ドイ ツ と ス イ ス(EU不 加 盟)は,ユ ニ バ ー サ ル ・バ ン キ ン グ(証 券 業 務 を 含 む 広 範 な 金 融 業 務)に 特 徴 が あ り,ア ン グ ロ ・サ ク ソ ン伝 統 の 金 融 業 務 の 専 門 化 ・分 離 と は逆 の 流 れ を行 っ て い る 。

16国 際経営論集No.181999

14)

参 考 テ キ ス トに よ っ て,そ れ を 見 る と,ユ ニ バ ー サ ル ・バ ン キ ン グ は 中 欧 諸 国 に ル ー ツ が あ り,今 日 ドイ ツ とス イ ス が 主 流 に な っ て い る。

こ れ に 対 し て,銀 行 業 と 証 券 業 と を 分 離 す る 壁 が 崩 れ 始 め て , securitization,deregulation,1iberalization ,diversification等 と 呼 ば れ る 現 象 が ア メ リカ,日 本 な どで 生 じ て い る。 これ を,新 しい タ イ プ の ユ ニ バ ー サ ル ・バ ン キ ン グ と言 う こ とが で き る

。

ユ ニ バ ー サ ル ・バ ン キ ン グ は 柔 軟 性 と安 定 性 の 両 側 面 を持

っ て い る。 だ か ら,英 ・米,他 の 産 業 国 を 席 巻 した 金 融 改 革 と規 制 緩 和 の 嵐 は

,ド イ ツ,オ ー ス トリ ア

,ス イ ス に は ほ とん ど影 響 を もた ら さ な か っ た 。 こ れ らの 国 で は 証 券 業 務 の 併 営 や 新 規 サ ー ビ ス も す で に 織 り込 み 済 み だ っ た か ら で あ る

。 ドイ ツ で は,英 ・米 に比 し て,株 式 金 融 よ り も銀 行 融 資 に ず っ と比 重 が 掛 け られ て お り,銀 行 の 役 割 が 大 きい 。 これ が ユ ニ バ ー サ ル ・バ ン キ ン グ に よ る もの な の か は 定 か で は な い 。 日本 は ドイ ツ と ほ ぼ 同 様 の パ タ ー ン で あ る が , ス イ ス は ドイ ツ と は 異 な る 。

㈲ 日 本

イ ギ リス,EI本,ド イ ツ,ア メ リカ の 金 融 シ ス テ ム は,対 比 的 な 側 面 を持 っ て い る。 イ ギ リス と ア メ リカ は 資 本 市 場 が 重 要 な 地 位 を 占 め

,証 券 ・金 融 市 場 は 大 き く,活 発 で あ る。 企 業 資 本 に対 す る市 場 も発 達 し て お り

,敵 対 的 買 収 も盛 ん で あ る。

対 象 的 に ドイ ツ と 日本 の シ ス テ ム は銀 行 中 心 で 信 用 供 与 が 行 わ れ,証 券 市 場 は発 達 不 十 分 で あ る。 敵 対 的 買 収 は 少 な く,企 業 株 式 は 他 社 あ る い は 金 融 機 関 に よ っ て 安 定 的 に 保 有 さ れ て お り,証 券 市 場 不 活 発 の 一 因 と も な る が, 状 況 は 固 定 的 で は な い 。

こ の よ う に,日 本 の 場 合,同 じ金 融 規 制 を論 ず る に して も,英 ・米 ・独 と は か な り異 な っ た 背 一景 に あ る こ と を認 識 す る必 要 が あ る 。

日本 の 金 融 な い し は 銀 行 規 制 に つ い て,多 くの 学 者 は 一 般 化 した 中 で 論 じ て い る。 そ う い っ た 局 面 を 幾 つ か 紹 介 して お こ う。

金融規制の原点17

「 藤なぜ銀行 を規制 す るの か

・規 制 理 由 の探 索

なぜ 銀 行 を規 制 す るの か,銀 行 規 制 は ど うあ るべ きか,そ もそ も銀 行 を規 制 す べ き なの か,と い った 点 につ い て経 済 学 者 の間 で も コ ンセ ンサ ス は存 在 しな い。 これ は,銀 行 規 制 に関 す る これ まで の議 論 が あ ま りに 細 分 化 さ れ す ぎて い た か らで あ る。 つ ま り,議 論 を銀 行 の特 定 の 性 質

(資 産 変 換 機 能,経 済 シ ス テ ム へ の参 加,高 い レバ レ ッ ジな ど)に 限 定 した り,特 定 の 規制(準 備 預 金,預 金 保 険,流 動 性 供 給 な ど)に つ い て の み議 論 を展 開 して きた き らい が あ る。 本 書 の基 本 的 な立 場 は,個 別 の 論 点 を離 れ,そ もそ も銀 行 を規 制 す るの はな ぜ か とい う原 点 に立 ち返 る こ とで あ る。 まず,こ の 点 につ い て の考 え方 を固 め,そ の上 で,ど の よ うな規 制 が 望 ま しい のか,銀 行 の 特殊 性 は どの程 度 配 慮 すべ きか,と い

ユらラ

っ た細 部 に議 論 を進 め るの が適 当 で あ ろ う。」

「 繊諸規制 と銀行

銀 行 業 は極 めて厳 重 に競 争制 限 ・阻 害 的 な規 制 の網 が 張 り巡 ら され た 産 業 で あ り,そ の行 動 が さ まざ まな形 で制 限 され て い る。 この節 で は, わ が 国 の銀 行 に どの よ うな形 で規 制 の網 が か け られ て きた の か,ま た,

そ れ らが どの よ う に変 化 しよ う と してい るの か を考 察 す る。

・銀 行 と規 制

わ が 国 の諸 規 制 に関 す る特 徴 として は0般 に① 業 務 分 野 規 制,② 金 利 規 制,③ 内外 市 場 分 離 規 制 の三 つ が挙 げ られ,さ らに,我 が 国独 特 の慣

ユ6)

行 で あ る④ 有 担 保 原則 もその 一 つ に加 え る こ とが で き るだ ろ う。」

「 雛わが国 におけ る銀行監督 ・規制

こ こで,わ が 国 に お け る銀 行 規 制 の あ り方 につ い て み る こ とに し よ う。

わ が 国 の銀 行 規 制 は,こ れ まで の と ころ,護 送 船 団 方式 と称 され る よ う に競 争 制 限 的規 制 を主 要 な手 段 と した 。 銀行 保 護 色 の濃 い もの で あ り, そ う した規 制 の 実効 性 は為 替 管理 に よ る内外 市 場 分 離 措 置 で 確 保 され て

18国 際 経 営 論 集No.ユ81999

い た。 わ が 国 の場 合,競 争 制 限 的 規 制 の 中 で も と くに重 要 な の は

,参 入 規 制,業 務 分 野 規 制 と金利 規 制 で あ る。 銀 行 業 へ の新 規 参 入規 制 は非 常 に徹 底 して お り,昭 和29年 以 降 ,普 通 銀 行 の 免 許 は,合 併 や業 態 転 換 に 伴 う技 術 的 な もの お よ び外 銀 に よ る信 託 銀 行 の設 立 を除 け ば,一 切 交 付 され て い な い。 また,既 存 の銀 行 が預 金 ・貸 出 市 場 に お い て競 争 す る場 合 に は,支 店 ・出 張 所 等 の店 舗 配 置 が重 要 な意 味 を もつが,こ う した店 舗 配 置 も大 蔵 省 に よ る規 制 の 対 象 とな っ て いた(い わ ゆ る店 舗 行 政)。 その 結 果,地 域 毎 の預 金 ・貸 出市 場 へ の新 規 参 入 もi当 該 地 域 所 在 の 中 小 金 融 機 関 保 護 を名 目 と して厳 し く制 限 され て い た の で あ る。 この ほ か, わ が 国 に お い て は第2章 で述 べ た よ うに銀 行 ・証 券 の分 離 な ど各種 の 業 務 分 野 規 制 が 実施 され て い るが,こ れ は特 定 の 業務 分 野 へ の参 入 規 制 に

17)

ほ か な ら な い 。」

次 に,各 国 で の 金融 規 制 の 原 点 に つ い て,ど の よ うな提 示 が な され て い る の か,な るだ け古 い文 献 を選 ん で ,検 証 して み よ う。

2金 融 規 制 の 原 点 に つ い て (1)イ ギ リ ス

こ こ にTheCharterdInstituteofBankers(英 国 銀 行 研 修 所)推 薦 の

i8)

1987年 初 版 の テ キ ス ト が あ る 。 こ れ は イ ギ リ ス の 銀 行 業 務 検 定 試 験 で あ る

。 こ の テ キ ス ト で は ・ 銀 行 の 責 任(responsibilitiesofbanks)を ま ず 掲 げ て ・ 健 全 銀 行 主 義(asaundbankingsystem)は 主 に 中 央 銀 行 の 管 理(con ‑ trol)に よ る 所 が 大 き い と し て い る 。 規 制(regulation)と い う 言 葉 は ほ と ん ど 使 わ れ て い な い 。 監 視(monitoring)と い う 言 葉 も 使 わ れ な い

。 代 わ り に ・ 銀 行 の 監 督(supervisionofbanking)と い う 表 現 で

,中 央 銀 行 で あ るTheBankofEnglandが 他 の 銀 行 を 監 督 す る。 そ の 指 針 がpru.

dentialcontro1(プ ル0デ ン ス 管 理),具 体 的 に は 金 融 機 関 が 慎 重 か つ 公 正

に 運 営 さ れ る べ き こ と と し て い る 。

以 上 の よ う に,イ ギ リ ス に お い て は,政 府 な い し 中 央 銀 行 の権 限 に よ る対 金 融 機 関 へ の 規 制(regulation)の 側 面 が 専 ら議 論 の 対 象 と な っ て い る と見 受 け られ る。

(2>ア メ リカ

19}

ア メ リカ に つ い て は,WalterKennedy,:rManagement(1958)を 参 考 とす る。 著 者 は地 方 銀 行 の 頭 取 を15年 勤 め,ア メ リ カ 銀 行 協 会,銀 行 研 修 所 に も関 与 した 学 究 肌 の 面 も もつ 人 物 で あ る。 当 初 管 理 階 層 向 け に 書 か れ た 本 書 は,大 学 の テ キ ス ト と し て も活 用 さ れ,版 を重 ね た よ う で あ る。

し か し,銀 行 規 制 とい う点 で は この テ キ ス トは立 場 が 明 確 と は い え な い 。 銀 行 経 営 の 一 要 素 に 「経 済 的 側 面 」 を挙 げ て い る が,果 し て 公 的 規 制 の 影 響 を ど う 捉 え る か は 明 ら か に さ れ て い な い 。 監 査(audit)に つ い て は,監 督 当 局(supervisoryauthorities)に よ る外 部 管 理(externalcontrols)を

bankinglawsandregulations(銀 行 法 ・規 制)に よ る所 与 の もの と し,内 部 管 理 と0組 の も の と し て 受 け止 め て い る。

そ の 他,1iabilityofdirectors(役 員 の 責 任)な ど も挙 げ られ て い る が ・ 当 時 の 問 題 意 識 は か な り低 か っ た こ とが 想 像 され る。

(3)ド イ ツ

2f))

ドイ ツ に っ い て はH.W.オ ー バ ン著 『世 界 の 銀 行 制 度 』(1963)か ら見 て み る。 同 書 第9章 「西 ドイ ツ の 銀 行 制 度 」(執 筆 者H.Rittershausen)で は,

まず ドイ ツ の 銀 行 は 主 に 総 合 銀 行(a11‑purposebank)で あ り・ 預 金 の 受 け 入 れ,資 金 の 短 期 運 用 か ら,証 券 の 売 買,短 期 の 生 産 金 融 へ と業 務 を拡 大 し

て い る こ と を挙 げ て い る 。

こ れ を 支 え た の が 立 法 措 置 で あ り,金 融 機 関 が 新 種 業 務 に 従 事 す る の を 促 進 した 。 こ の よ う な 営 業 範 囲 拡 大 に伴 っ て,銀 行 界 で は集 中 が 行 わ れ,そ の 結 果 銀 行 の 数 は減 り,さ ら に強 大 な もの と な っ た 。 ドイ ツ に お け る 最 初 の金 融 恐 慌 と な っ た1931年 の 世 界 的 経 済 危 機 以 来,ド イ ツ の 銀 行 は 政 府 の 監 督 規

20国 際 経 営 論 集No.181999

制 を うけ る こ ととな った。

1962年1月1日 以 降・ 新 しい信 用 制 度 法 が施 行 され

,旧 法(1934年 需掟, 1939年 改正)は 廃 止 され た・ 新 法 に基 づ い て州 銀 行 監 督 局 に代 わ って

,新 た に連 邦 銀 行 監 督 局 が設 置 され た ・ 銀 千テの開 業 は,こ の連 撒 行囎 局 の免 許 事 項 とな っ て い る。

(4?日 本

日本 につ いて は・ 山 口茂 著r銀 行 概 論 』(1956)を 参 考 と しよ う

。

「 灘 日本 の金 融組織

日本 の 金融 組 織 は 日清 戦 争 前 後 に略 々成 立 せ しめ られ た

。 そ して それ は年 月 を か けて お の ず か ら発 達 した もの で は な く

,坦 ツや フ ラ ン スの 金 融 組 織 を まね て 設 計 せ られ た もの と見 な けれ ば な らな い

。 したが っ て 各所 で ふ れ た如 く当時 の 躰 繍 の実1青か ら礫 した点 もあ り

,ま た 各 種 の銀 行 の 間 に営業 の上 で 交 錯 関 係 が 発 生 し,た め に各種 銀行 は そ の純

粋 な型 ・ ことに先 に述べ た鍬 的 流通 図襲 示 した麹 こ沿 う理論 的 な

,単 に 日本 産 業 の発 達 途 上 にお いて産 業 的 区分 をな し,そ れ 嘩 じて銀 行 分 業 が行 わ れ た に過 ぎな か っ た の で あ るカaら

,鍬 的 流 通 に沿 わ な くて も何 の不 思 議 もな い。

しか しなが ら流 通 経 済 が 均 衡 的 発 展 を続 け る こ とは望 ま しい こ とで あ り・ そ の た め に金 融 機 関 の分 業 も,ま た その 経 営 も この鋤 的 流通 の線 に そ う こ とが 望 まれ な けれ ば な らな し㌔ した が っ て 躰 の銀 行 分 業 が こ の 金 融 的 流 通 を直 接 目標 と して行 わ れ た もの で な い か ら

,そ れ と齪 館 す る こ とは止 む を得 な いが ・ 鵬 せ ざ る こ と力要 求 され て よい

.そ して与 え られ た 日本 の銀 行 分 業 は その 流 れ を以 っ て整 理 把 握 す る こ とが で き る が逆 に その 流 れ を

21)行分 業 に強 缶蛆 つ分 業 した 銀 行 の経 営 に 聯U す る こ とが妥 当 で あ る。」(下 線 は引 用 者)

金融規制の原点21

以 上,金 融 規 制 の 原 点 を探 るべ く主 要4か 国 の参 考 文献 に 当た っ て みた が, 当時 の問題 意 識 の限 界 もあ って か,あ ま り見 るべ き もの はな か った。

今 後 の課 題 と して は,金 融 規 制 の現 在 に 捌 ナる問 題 意 識 を明 らか に し・ 検 証 を進 め る と共 に,モ ニ タ リン グの視 点 も取 り入 れ・ さ らに研 究 して ゆ く こ

と と した い 。

1)館 龍 一 郎 編 『金 融 辞 典 』 東 洋 経 済 新 報 社,1994年,197ペ ー ジ 。

2)ド ゥ ワ ト リ ポ ン,M./テ 担 一 ル,J.著 ・ 北 村 行 伸/渡 辺 努 訳 『銀 行 規 詣U の 新 潮 流 』 東 洋 経 済 新 報 社,1996年,5ペ ー ジ 。

3)同 上 書,161ペ ー ジ。

4)舘 野 敏 伯 石 渉 著r銀 行 シ ス テ ムー 発 展 と変 容 』 東 洋 経 済 辮 附 ・

1998年,第1‑2章 。

5)橋 本 光 憲 『金 融 英 語 の 常 識 』 中 央 経 済 社,1997年,5‑11ペ ー ジ 。 6)神 宝 浩 「諸 外 国 の 通 貨 」 『金 融 辞 典 』 東 洋 経 済 新 報 社,1994年,92‑99ペ

ー ジ。

7)「 東 で も 西 で も 『銀 行 救 済 劇 』 一 『今 世 紀 最 大 』 の ク レ デ ィ ・ リ ヨ ネ の 場 合 」 『選 択 』1995年5月 号 。

8)日 本 経 済 新 聞 社 編 『銀 行 不 倒 神 話 の 崩 壊 』 日 本 経 済 新 聞 社,1993年,lfi2‑

170ペ ー ジ 。

9)橋 本 光 憲 「金 融不 祥 事 の"系 譜'と 問 題 点(後)」 神 奈 川 大 学 経 営 学 部 『国 際 経 営 論 集 』 第9号,1995年8月,38ペ ー ジ。

10)

ジ 。

11)

館 龍 一 郎 「日本 の 金 融 制 度 改 革 」館 龍 一 郎 編 前 掲 書,303‑306ペ ー

PhilipMolyneux,Banking‐AnlntroductoryText.London:Macmillan, 1991,pp.102,103.

12)AnneM.Khademian,CheckingonBanks,Washington,D.C.:The

Bookinglnstitution,199fi,Chapter1,WhyBankingSupervision,pp.1‑22.

22国 際 経 営 論 集No.181999

13)Baughn ・WilliamH・andCharlsE .Walker,eds. ,TlaeBankers'Hand‑

book,RevisedEdition ,RichardD.lrwin,lnc.,Homewood

,lll,1978,Chapter 79・Regulati・ns・nBankS・underness

,C・mpetiti・rn,anStructure ,Lawren‑

ceE.Kreider ,p.1065.

14)MervynK .Lewis,UniuersalBankinginEurope:theDld

andtheNew, DiscussionPaperNo .96/9,UniversityofNottingham ,March1996.

15)舘 野 敏/白 石 渉著,前 掲 書参照 。

16)購 隆 「わ が国 の鍬 制度 の特徴 」醐 鰍/家 森 膳 縮r現 代 金 融

論 講 義 』 中 央 経 済 社,1998,76 ,77ペ ー ジ 。

17)池 尾和 人 「第 璋 銀 行規 制 と監 督」池 尾和人 ・金子 隆 梶 野 嘉昭rゼ

ミ ナ ー ル 現 代 の 銀 行 』 東 洋 経 済 新 報 社

,1993年,161,162ペ ー ジ 。 ユ8)DavidC・x ・S徽 〜εsガ ηE伽 撚 げ 伽 伽8 ,5thed.,L。nd。n:J。hn

Murray,1989 .

19)WalterKennedy ・Bα ηん 漁 ㎎ 一 ちthirded ,,B。st。n=BankersPublish一

ingCompany,1963 .

20)H.W .Allburned.,C・mparativeBanking

,196・,吉 野 俊 彦/小 川 耕̲訳

『世 界 の 銀 行 制 度 』 至 誠 堂 ,1963。

21)山 口 茂 『銀 行 概 論 』[銀 行 鶏 講 座 ・第 一 巻]艘 閣

,1956,189ペ ー ジ 。

参 考 文 献

[各 国 の金 融 史 につ い て]

館 龍 一郎 編 『金 融 辞 典 』 東 洋 経 済 新 報 社,1994年 。 米 川 伸 一一編 『概 説 イ ギ リス経 済 史 』 有 斐 閣 選 書

,有 斐 閣,1986年 。 西 川純 子 ●松 井 和 子rア メ リカ鍬 史』 有斐 閣選 書

,有 斐 閣,1989年 。 玉 置 紀 夫 『日本 金融 史 』有 斐 閣 選 書,有 斐 閣,1994年 。

日本 銀 行 鋤 研 究 所 「新 版 わ が 国 の 金融 希樹 躰 信 欄 査

,1995年 。