消 費 者 物 価 と卸 売 物 価 の乖 離 分 析,
昭 和60‑61年 ☆
StatisticalAnalysisoftheGapbetweenConsumerand WholesaiePriceMovementinJapan,1985‑1986
水 野 裕 正
YasurnasaMIZUNO
1.は じ め に
2年 前 に発 表 した 拙 稿 「消 費 者 物 価 と卸 売 物 価 の 乖 離 分 析,昭 和60年6月 一61年6月 」r創 価 経 済 論 集 』 第16巻 第4号,(昭 和62年3月)で は,分 析 時 点 で生 鮮 食 品 の デ ー タが 未 発 表 で あ った の で,野 菜,果 物,鮮 魚 を 除 い て 乖 離 分 析 を 行 っ た.今 回 の分 析 で は 生 鮮 食 品 を 含 め, 昭 和60年 を基 準 と した 昭 和61年 の 消 費 者 物 価 指 数 と卸 売 物 価 指 数 の年 平 均 指 数 の乖 離 を 分 析 対 象 と した1>.卸 売 物 価 に つ い て は,「 国 内卸 売 物 価 」 「輸 入 物 価 」 「生 鮮 食 品 物価 」 の 加 重 平 均 を 採 用 した.「 輸 出 物 価 」 は 国 内物 価 に は 関 係 な い も の と し て 省 い た.従 っ て,こ こ で は,昭 和61年 の総 合 卸 売 指 数90.9で は な く,加 重 平 均 指 数(以 下,卸 売 物 価 指 数 と呼 ぶ)91.92)と 昭 和61年 の 消費 者 物 価 指 数(東 京 都)100.9と の乖 離9.0パ ー セ ンテ ジ ・ポ イ ン トにつ い て分 析 を 行 な った.
周 知 の よ うに,昭 和35年 以 降 の わ が 国 の 物 価 上 昇 過 程 の1つ の大 きな 特 徴 は,卸 売 物 価 の水 準 が(い わ ゆ る石 油 危 機 と言 わ れ る時 期 を 除 け ぽ)比 較 的 安 定 的 で あ った の に対 し て,消 費 者 物 価 の水 準 が 常 に 上 昇 傾 向 を示 し続 け,こ れ ら2つ の物 価 指 数 の水 準 の 間 に,大 き な乖 離 を発 生 させ て きた 点 で あ る(図1参 照).昭 和35年 を100.0と した 卸 売 物 価 指 数 の 昭 和62年 の指 数 は
☆ 当 論 文 は,貨 幣 経 済 研 究 会 の作 業 の1部 で あ る.本 稿 の 原 稿 は 平 成 元年5月26日 の 同 会 の'89年 度 第5回 研 究 会 で 報 告 さ れ,討 議 され た.そ の 際 の釜 助 教 授,馬 場 助 教 授 か らの有 益 な コ メ ン トに謝 意 を 表 します.
1)通 常,わ が 国 の卸 売 物 価 水 準 の 変 動 を 測 定 ・分 析 す る統 計 資 料 とし て利 用 され る の は,日 本 銀 行 調 査 統 計 局 調 べ のr物 価 指 数 年 報 』 で あ り,消 費 者 物 価 水 準 の 変 動 を 測 定 ・分 析 す る資 料 と し て利 用 さ れ る の は,総 務 庁 統 計 局 のr消 費 者 物 価 指 数 年 報 』 で あ る.こ の 分 析 に お い て も,こ の 両 者 の統 計 資 料 に全 面 的 に 負 うと ころ とな って い る.
2)昭 和61年 の 「卸 売 物 価 指 数 」 は つ ぎ の よ うに し て算 出 した.
区 分 ウエ イ ト 昭 和61年 指 数 国 内卸 売 物 価766.8295。3
輸 入 物 価98.1464.2 生 鮮 食 品23.0096.3 加 重 平 均887.9691.9
88 季刊 創 価 経 済 論 集 Vo1.XIX,No.2
図1消 費 者物価 指 数 と卸 売物 価 指 数 の推移(昭 和35年=ユ00.O)
500
400
300
200
ユ00
35.0・4045505560
注)消 費 者 物 価 指 数 は 「帰 属 家 賃 を 除 く総 合 、 東 京 都 」 を 、 卸 売 物 価 指 数 は 「総 合 卸 売 物 価 指 数 、 総 平 均 」 を 採 用 し た 。
204.4(年 平 均 上 昇 率2.68%)で あ り,消 費 者 物 価 指 数 の そ れ は484,6(同6.02%)で あ るか ら,後 者 は 前 者 の約2.4倍(両 者 の 乖 離 は 年 平 均3.34パ ー セ ソ テ ー ジ ・ポ イ ン ト)で あ る.
昭 和60‑61年 の期 間 の 特 徴 の1つ は,卸 売 物 価 指 数 が8。1%と 大 き な マ イ ナ ス の 上 昇 率 を 示 した に も拘 らず,消 費 者 物 価 指 数 は0.9%の プ ラス の上 昇 率 で 安 定 して しま っ て い る こ とで あ る.常 識 的 に は,卸 売 物 価 が 大 き く下 が れ ぽ,消 費 者 物 価 も適 当 に 下 が るは ず で あ る.下 が る べ き消 費 者 物 価 が 下 が らな い と言 うこ とは,そ の 下 が るべ き分 が 商 品 の流 通過 程 で 消 え て しま
っ て い る こ とに な り,こ の分 析 で は 流 通 費 用 の拡 大 とな っ て 現 れ る は ず で あ る.
こ の 事 を 検 証 す る た め の準 備 と して,昭 和35年 以 降 の 毎 年 の 両 物 価 指 数 の 対 前 年 上 昇 率,乖 離 の大 き さ と流 通 費 用 の大 き さ(右 上 が りの点 線 で示 して あ る)を 図2に 描 い て お く こ と にす る.図2か ら,昭 和47‑49年 に は,卸 売 物 価 指 数 と消 費 者 物 価 指 数 の 上 昇 率 の順 位 は逆 転 して い る に も拘 らず,流 通 費 用 は 拡 大 して い る こ とが わ か る.す な わ ち,こ の期 間 で は,卸 売 物 価 の 急 激 な 上 昇 に か な り密 着 して 消 費 者 物 価 も上 昇 させ る こ とが で き た の で(必 要 以上 に品 不足 を 煽 っ て),流 通 費 用 を 拡 大 す る こ とが で きた も の と推 測 され る.し か し,昭 和53‑55年 に は, 両 指 数 の動 き の型 は 昭 和47‑49年 と同 じで あ る に も拘 らず,流 通 費 用 は縮 小 して い る.こ れ は 一 般 に言 わ れ て い る よ うに,消 費者 が価 格上 昇率 の高い商 品 の購 入 を敬 遠 した 結果(消 費行動 の 学 習 効 果)で あ る と推 測 され る.
上 記2つ の期 問 で は 消 費 者 物価 指 数 は卸 売 物 価 指 数 の大 幅 な上 昇 に追 随 し て,大 き く上 昇 し て い る.今 回,分 析 対 象 と した期 間 に は,卸 売 物 価 の 急 落 に も拘 らず,消 費 者 物 価 は,前 述 の
September1989水 野 裕 正:消 費 者 物 価 と卸 売 物 価 の乖 離 分 析,昭 和60‑61年
[図2 指 物 化
}
Ll/
L
$g
v ,'
、
、,'
、,
﹁01
35
r i)
叢3341‑一
一5
一1C
40 45 50 55 60(昭 和)
'平均 乖 離i
注1)乖 離=消 費 者 物 価 指 数 の 変 化 率 一 卸 売 物 価 指 数 の 変 化 率
注2)点 線 は 各 分 析 期 聞 に 発 生 し た 流 通 費 用 の 大 き さ 、 各 期 間 の 点 線 の 勾 配 に 注 目 (表5よ り作 成)
2期 間 の よ うに は追 随 せ ず,安 定 的 に推 移 して い る.こ の 消 費 者 物価 の 下 方 硬 直 的 傾 向 につ い て 日本 銀 行 調 査 統 計 局 は 「わ が 国 の場 合 製 品 輸 入 の ウエ イ トが 低 い た め,輸 入 物 価 の低 下 が 消 費 者 物 価 に 直 接 波 及 す る程 度 が 小 さ い こ とに も よる も の で あ るが,い ま一・つ の大 き な 要 因 と し て,上 記 輸 出 価 格 の低 下 に よ り,輸 入 物 価 の 下 落 に も とつ く当初 の交 易 条 件 改 善 効 果 が 相 当 程 度 減 殺 され る た め,企 業 と して は 国 内販 売 価 格 の 引 き下 げ 幅 を抑 制 せ ざ る を 得 な い とい う事 情 を 指 摘 で き る.こ うした 輸 出 価 格 の低 下 を 前 提 とす れ ば,マ クR的 に み て 円 高 ・原 油 安 の メ リ
ッ トが 企 業 部 門 に滞 留 し て い る との 証 左 は 特 に製 造 業 に つ い て は見 あ た らず,む しろ 川 下 の家
g。 季 刊 創 価 経 済 論 集Vol.XIX,No・2
計 段 階 ま で 比 較 的 円 滑 に 波 及 し て い る と の 評 価 が 可 能 で あ る 」3)と 解 説 し て い る.し か し,「 製 品 輸 入 の ウ エ イ ト」 は 昭 和60‑61年 よ り も 昭 和53‑55年 の 方 が 低 く,更 に,昭 和47‑49年 の 方 が 揺 か に 低 い に も 拘 らず,消 費 者 物 価 は 卸 売 物 価 に か な り密 接 に 追 随 し て 上 昇 し た.追 随 の 程 度 の 大 き か っ た 昭 和47‑49年 の 期 間 で は 流 通 費 用 は 拡 大 し た が,追 随 の 程 度 が 比 較 的 小 さ か っ た 昭 和54‑55年 の 期 間 で は,流 通 費 用 は 縮 小 し て い る.
図2か ら 明 ら か な よ う に,昭 和35‑62年 間 で 昭 和60‑61年 間 の よ うな 卸 売 物 価 の 大 幅 な 下 落 は 初 め て の 経 験 で あ る.し か し,卸 売 物 価 の 小 幅 な 下 落 は,昭 和45‑46年,昭 和52‑53,昭 和 57‑58年 等 の 期 間 が あ る.こ こ で は,乖 離 が 大 き い と い う点 で 昭 和49‑50年 の 分 析 結 果(r創 価 経 済 論 集 』,7巻,3号)を,卸 売 物 価 が マ イ ナ ス の 上 昇 率 で あ る と い う点 で,昭 和55‑57 年 の 分 析 結 果(r創 価 経 済 論 集 』,15巻,2,3,4合 併 号),昭 和57‑60年(r創 価 経 済 論 集 』,17 巻,4号)の 分 析 結 果 を も 参 照 し な が ら,今 回 の 分 析 を 進 め て 行 く こ と に し た い.
2.昭 和60‑61年 の 乖 離 の 分 析 結 果
さ て,前 記 の よ うに,昭 和60年 基 準 の 消 費 者 物 価 指 数(今 回 の 分 析 か らは 東 京 都 を 採 用 して い る)の 昭 和61年 指 数 は100.9で あ り,昭 和60年 基 準 の卸 売 物 価 指 数(輸 出物 価 を 除 く)の 昭 和61年 指 数 は91.9で あ る.従 って,こ こ で分 析 の 対 象 とな る の は,こ の1年 間 に生 じた 両 物 価 指 数 の乖 離9.0パ ーセ ソテ ィ ジ ・ポ イ ソ トで あ る.
最 初 に,消 費 者 物 価 指 数 の構 成 内容 を サ ー ビス と財 貨=消 費 財 に 分 け,そ の 品 目数 と ウ エ イ トを示 す と,表1の 通 りで あ る.サ ー ビス品 目 グ ル ー プ と財 貨=消 費 財 グル ー プの 昭 和61年 の 消 費 者 物 価 指 数 を計 算 す る と,そ れ ぞ れ,102.2(付 表4)と99.74)と な る.
次 に,卸 売 物 価 指 数 の構 成 内容 を 生 産 財 と消 費 財 に分 け,各 々 の 品 目数 と ウエ イ ト を 示 す と,表2の 通 りで あ る.生 産 財 グ ル ー プ と消 費 財 グ ル ー プ の昭 和61年 の 卸 売 物 価 指 数 を 計 算 す る と,そ れ ぞ れ89.65>と97.8(付 表1と 付 表3か ら計 算)に な る.
次 に,消 費 者 物 価 指 数 と卸 売 物 価 指 数 の 各 々 の 消 費 財 品 目を共 通 品 目と非 共 通 品 目に そ れ ぞ れ分 類 し,品 目数 と ウエ イ トを 示 す と,表3の 通 りで あ る.
こ こで,共 通 品 目 の昭 和61年 の 消 費 者 物 価 指 数 と卸 売 物 価 指i数(昭 和60年 基 準)を 計 算 す る 3)日 本 銀 行 調 査 統 計 局 「円 高,原 油 安 の 物 価 安 定 効 果 とそ の 企 業,家 計 へ の 影 響 に つ い て 」,r調 査 月
報 』,昭 和61年11月 号
4)区 分 ウ エ イ ト
サ ー ビ ス 指 数W1(4,825) 財 貨 指 数W2(5,175) 激 費 者 物 価 指 数W(10,000)
Pa(X)̲(PW‐PIWi}/Wz
5)区 分 ウ エ イ ト
消 費 財 指 数W1(243.98) 生 産 財 指 数W2(624.02) 卸 売 物 価 指 数W(868.00)
P2(X)=(PW‑PIW1)/W2
指 数 Pi{IO2.2) Pz(X) P(100.9)
̲(100.910,000‑102.24$25)/5,175=99.69
指 数 P1(97.8) Pa(X) P(91.9)
̲(91.9868.00‑‑97.$243.98)/624.02=89.59
September1989水 野 裕 正:消 費 者 物 価 と卸 売 物 価 の 乖 離 分 析,昭 和60‑61年 表1消 費 者 物 価 指 数 に 含 ま れ る 品 目の 分 類
9z
大 分 県
料居道品物療信育楽費
用履水事び医通娯
鄭像及険通養雑
具服食住光家被保交教教諸
全 品 目 財 貨=消 費 財 品 目
品 目 数
207 24 7 58 85 20 36 13 64 29
ウ エ イ ト 3,088 ].,736
626 406 832
×90 962 529 1,098
433
品 目 数
0766168380Qり﹁Q8﹁⊥49臼1
ウ エ イ ト 2,317
30 575 383 755 11i 232 14 473 285
サ ー ビ ス 品 目
品 瞳1ウ ー イ ト
77124480691占‑占(∠‑幽‑⊥
771 1,706 51 23 77 179 730 515 625 i4s
合 十
昌一百 543110,000 43515,・75 108 4,825
① 「消 費 者 物 価 指 数 年 報 昭 和62年1987」 総 務 庁 統 計 局
② 「昭 和60年 基 準 消 費 者 物 価 指 数 の解 説 」 総 務 庁 統 計 局
③ ① の 「第4表 一1東 京 都 区 部 特 殊 分 類 指 数 」 で は,サ ー ビス 品 目数 は108,そ の ウエ イ ト合 計 は4,827 とな っ て い るが,「 第7表 全 国 ・東 京 都 区 部 品 目別 価 格 指 数 」 か らの 計 算 で は,そ の ウエ イ ト合 計 は, 4,825に な る 。 サ ー ビス 品 目の 中 の 「公 共 サ ー ビス料 金 」37品 目の ウ エ イ ト合 計 が ① の 「第4表 一1」
と② の 「資 料9特 殊 分 類 別 品 目数 及 び ウエ イ ト」 で は,1,107と な って い るが,「 第7表 」 か らの 計 算 で は,1,105に な る。
表2卸 売 物 価 指 数 に含 ま れ る 生 産 財 と消 費 財 の 品 目数 と ウ エ イ ト
全 品 目 隔 出 財
全 品 目
共 通 品 目 非 共 通 品 目
数ト数卜数ト
目4目4目可
品ウ品ウ品ウ
1,327 1,000.00
188 13200
生 酬 瀕 財RIIiH財 生徽 品
・:
624.02
457 243.98
337 200.$7
120 43.11
383 221.47
281 182.02
102 39.45
74 22.51
56
..
18 3.66
① 「昭 和62年 物 価 指 数 年 報1987」 日 本 銀 行 調 査 統 計 局 よ り作 成
② ウ ニ イ トは 生 鮮 食 品 を 含 め て,1,023.00を1,000,00に 換 算 し た 値 で あ る.
と,そ れ ぞ れ,100.0と98.1(付 表1)と な る.更 に,消 費 者 物 価 指 数 の 品 目別 ウ エ イ トを 用 い て,共 通 品 目 の 卸 売 物 価 指 数 を 計 算 し て み る と,98.1(付 表1のCPIウ エ イ トとWPIか ら 算 出)と な る.
以 上 の 計 算 か ら求 め ら れ た 各 種 の 物 価 指 数 を 表 に ま と め る と,表4(過 去 の 期 間 の 分 析 結 果 も 掲 載)と な る.こ の 表 の 今 回 の 分 析 結 果 の み を 図3に 示 し た.
表4よ り,各hの 指 数 値 の 差 を 計 算 し て 乖 離 を 求 め,ま と め た の が,表5で あ る.表5の 最 右 列 に,昭 和60‑61年 の1年 間 に 発 生 し た 消 費 者 物 価 指 数 と 卸 売 物 価 指 数 の 乖 離9.0ポ イ ソ ト を6つ の 要 因 に 分 解 し て 示 し た.
表5の 内 容 は 以 下 の 点 を 示 し て い る.す な わ ち,第1に,い ま 問 題 と し て い る 期 間 の 乖 離 の 最 大 の 拡 大 要 因 と し て,卸 売 物 価 指 数 に 占 め る ウ エ イ トが624.02(表2参 照)と 大 き い 生 産 財
92 季 刊 創 価 経 済 論 集Vo1.XIX,No.2
表3消 費 者 物 価 指数 と卸 売 物 価 指 数 に含 ま れ る 消費 財 の 大 分 類 別 区 分
大 分 類
消費者物価指数 料居熱事服険通育養費
食住光家被保交教教雑
全 品 目
品 目 数 ウ エ イ ト
0766168380QゾFO81421
2,317 30 575 383 755 111 232 14 473 285
非 共 通 品 目
品 目劃 帽 ト 品 目 数
0544840094319耐‑ゐ
304 5 515 60 266 2$
0 0 193 35
022232839664FO1211
共 通 品 目
ウ エ イ ト ウ エ イ ト 2,013
25 60 323
,・ ・
83 232
14 :1 250
5,340.9 66.3 159.2 857.O I,297.4 220.2 615.6 37.2 742.9 663.3
合 計 43515,・751・ ・8 1,406 327i3,76gl・Q,・ …
卸売物価指数 食住光家被保交教教雑 料居熱事服険通育養費
184 4 3 63 50 25 Y1 2 42 20
107.58 1 3.95 34.94 16.28 15.37 21.21 0.65 32.21 11.41
620558516232111
7.23 0.23 i11 10.28 2.58 10.51 5.82 0.27 5.96 a.23
x4s 2 3 38 35 7 6 1 26 YS
100.35 d.15 3.95 24.66 13.'70
486 15.39
1 26.25 11.18 4・41243.98
4,995.8 7.5 196.6 1,227.7
.:1 241.9 766.2 18。9 1,306.8
556.6
合 計 ・2・143.・ ・1 2841200.$710,000.0
の 昭 和61年 の 卸 売 物 価 指 数 が,:・ ・(表4参 照)と 相 対 的 に 低 い 値 に な っ た こ と(生 産 財 の 急 激 な 値 下 が り)に よ っ て,5.9ポ イ ソ ト(9.0ポ イ ソ トの65.6%)が 説 明 さ れ る,第2に,共 通
品 目の 商 品1単 位 当 りの 流 通 費 用 が 相 対 的 に 増 加 し た こ と に よ っ て,1.9ポ イ ン ト(21.1%) が 説 明 さ れ る.第3に,消 費 者 物 価 指 数 に 占 め る ウ エ イ トが4,825(表1参 照)と 大 き い サ ー ビ
ス 品 目 の 消 費 者 物 価 指 数 が102 .2と 相 対 的 に高 い 値 に な った こ とに よ っ て,1.3ポ イ ン ト(14 ,4
%)が 説 明 さ れ る.第4に,消 費 財 品 目 に 含 ま れ る 非 共 通 消 費 財 品 目 の 昭 和61年 の 卸 売 物 価 指 数 が96.3と 相 対 的 に 低 い 値(付 表3参 照)に な っ た こ と に よ っ て,0.3ポ イ ン ト(3.3%)が 説 明 さ れ る.以 上 の4つ の 要 因 で,両 物 価 指 数 の 乖 離 は9.4ポ イ ン トに な る.し か し,消 費 者 物 価 指 数 の 財 貨=消 費 財 品 目 に 含 ま れ る 非 共 通 財 貨=消 費 財 品 目 の 消 費 者 物 価 指 数 が98.7と 相 対 的 に 値 下 が り し て お り(付 表2参 照),△0.4ポ イ ン ト(△4.4%)と 僅 か で は あ る が,乖 離 縮 小 の 働 き を し て い る.今 回 の 分 析 結 果 の 特 徴 の1つ で あ る が,「 ウ エ イ トの 相 違 」 は,各 品 目 相 殺 し 合 っ て,両 物 価 指 数 の 拡 大 に も 縮 小 に も影 響 を 与}な か っ た.す な わ ち,消 費 者 物 価 指 数 の ウ エ イ トを 用 い て 計 算 し て も,卸 売 物 価 指 数 の ウ エ イ トを 用 い て 計 算 し て も 「共 通 品 目 の 卸 売 物 価 指i数 」 は98.1と 同 じ値 に な っ た(表4参 照).
SePtember1989水 野 裕 正:消 費 者 物 価 と卸 売 物価 の乖 離 分 析,昭 和60‑61年 93 表4各 種 物 価 指 数 の 比 較
各 種 物 価 指 数
PS P Pc Pcl
PC1*
Pc1' P' P' P'p
サ ー ビ ス 品 目 のCPI
全 品 目 のCPI
財 貨=消 費 財 品 目 のCPI
共 通 品 目 のCPI(CPIウ エ イ ト) 共 通 品 目 のWPI(CPIウ エ イ ト) 共 通 品 目 のWPI(WPIウ エ イ ト)
消 費 財 のWPI
全 品 目 のWPI
生 産 財 のWPI
昭 和45年
指 数
(昭禾巴瓢
X37.8 130.7 127.9 128.1 125.6 119.7 116.7 112.8 110.6
昭和47年
指 数
(昭和45年=100)
116.3 111.0 1....
107.4 1.05.4 104.2 104.1 100.3 .・
昭和49年
指 数
(昭和47年=100) 130.S
..
142.4 140.8
..
137.5 137.9 152.1 157.1
昭 和50年
指 数
(昭 和49年=100)
116.6 111.9 110.0 109.7 109.0 107.7 1・.
103.1 101.9
昭和52年
指 数
贋8。)
126.9 118.1 114.3 114.1 112.9 111.2 110.3 107.4 106.1
昭和53年
指 数
鱈1。)
106.6 103.2 ].41.6 101.0 100.2 1ao.0 100.0
・ ・
96.7
各 種 物 価 指 数
PS P Pc Pcl Pc1*
Pc1/
P' P' P'p
サ ー ビ ス 品 目のCPI
全 品 目のCPI
財 貨=消 費 財 品 目 のCPI
共 通 品 目 のCPI(CPIウ エ イ ト) 共 通 品 目 のWPI(CPIウ エ イ ト) 共 通 品 目 のWPI(WPIウ エ イ ト)
消 費 財 のWPI
全 品 目 のWPI
生 産 財 のWPI
昭 和54年
指 数
(昭 和53年=10a)(
昭 和55年
指 数
昭和靴 。)
104.8 103.6 102.6 102.3 103.1 102.8 102.7 107.2 109.2
106.5 is!
cos.7 107.6 109.5 109.1 108.4 117.6 120.9
昭 和57年
指 数
(昭聾謝
108.9 107.7 106.9 106.2 105.3 103.6 102.9 101.9 101.2
昭和60年
指 数
(昭 和57年=100.0) 109.6 106.3 104.2 103.7 101.7 101.9 ZO1.0 96.4 95.0
昭和61年
指 数
(昭 和60年=100.0) 102.2 100.9 99.6 100.0 98.1 98.1 978 91.9 89.6 注)CPI消 費 者 物 価 指 数
WPI:卸 売 物 価 指 数(国 内,輸 入,生 鮮 食 品 の加 重 平 均)
3.他 期 間 と の 比 較
表5に は,今 回 の分 析 結 果 と比 較 す る た め に,昭 和40‑60年 ま で の 各 期 間 の 分 析 結 果 も掲 載 し て お い た.以 下 説 明 要 因 別 に 検 討 を 加}る こ と に す る.
① 生 産 財 と サ ー ビ ス 表5の 観 察 か ら,今 回 の 分 析 結 果 は,生 産 財 の 相 対 的 値 下 が りが 乖 離 拡 大 に 大 き く寄 与(65.6%)し た(石 油 危 機 の 期 間 を 除 け ば,ど の 期 間 よ り も 影 響 度 の 値 が 大 き い)の に 対 し,サ ー ビ ス の 相 対 的 価 格 上 昇 が 乖 離 に 寄 与 し た 度 合(14.4%)は そ れ ほ ど大
く は な い(過 去 の 平 均19。5%6>を 下 回 る 値 で あ る).
生 産 財 の 価 格 の 変 化 が 乖 離 を 大 き く拡 大 し た 期 間 は 昭 和40年 以 降2回 あ っ た.そ れ ら は,昭 和47‑49年(△14.2ポ イ ソ ト,106.8%)と 昭 和53‑55年(昭 和53‑54年 は △4.5ポ イ ン ト, 125,0%;昭 和54‑一一55年は △9.2ポ イ ソ ト,95.8%)で あ る.こ れ ら2つ の 期 間 の 生 産 財 価 格 の 効 果 は,今 回 の そ れ と は 全 く逆 に,生 産 財 の 価 格 が 相 対 的 に 大 き く上 昇 し た(昭 和47年=100と
6)表5の サ ー ビス 品 目の寄 与 率 の うち,昭 和47‑49年 と昭 和53‑55年 を 除 い た 各 期 間 の値 の 算 術 平 均 値
94 季 刊 創 価 経 済 論 集Vol.XIX,No.2 図3昭 和61年 のCPIとWP1の 品 目 と ウ エ イFの 調 整(昭 和60年=100.0)
CPI(東 京 都)
CPI(財 貨=消 費 財)
CPI(共 通 品 目) WPI(共 通 品 目)
CPIの ウ エ イ ト
〜VPI(共 通 晶 目)
WTI(消 費 財)
WPI(国 内 ・輸 入 生 鮮 食 品)
IIIt1Irt
一一
(注)表4よ り作 成
表5乖 離 分析の説 明要因比較
乖 離
全体
部
分
P‑P'
P‑Pσ
Pc‑Pc1
Pσ1‑Pc1*
Pc1*‑Pc1ノ
Pσ1ノーP'
P♂‑P'
説 明 要 因 以 下 の 合 計
サ ー ビ ス 品 目
非 共通財貨 品 目 流 通 費 用
ウ エ イ トの 相 違
非 共 通 消 費財
生 産 財
超灘 蟹 灘 響 課 翻甦騨 轟堕舞照羅 灘
(・調(・10.700.0)(a13.3100,0)(8.8100.0)
i(10.7100.0)(・・540.0)(・轟 ・09.600.0)i(、。5.80.0}(1。9.90.0)(、。9,00.0) 2.8
(].5.6) 00.2 (△1,1) 2.5 (14.0)
5.9 (33.0)
3.0 (167)
39
×21.s)
2.2103.6 (20.6)(27,1)
1.41.6 (13.1)(△12.0)
2.012.0
(18illl仏1鷲
(11.2)(△9,8) 0.1100.4 (0.9)1(3.0)
3.81014.2
(35.5)x(106.S)
1.9 (21.6)
0.3 (3.4)
o.7 (7.s)
1.3 (14.8) 0.9 (10.2)
3.7 (42,0)
3.8 (35.5)
0.2 {1.9)
1.2 (11,2) 1.7 (15.9) 0.9 (S.4)
2.9 (27.Y)
1.6 (296)
1.
C11.a.)
1 (14.8) 0.2 (3.7}
o.o (o.o>
2.2
×40.8)
﹄鋤3鋤8幻2助ユ⑳渇①‑叫︒幡副︒幡︒嘱塒(
00.7 {7.3)
1.1 (oll.5)
△1.9 (19.8)
1
(△4.2) 07 (07.3)
09.2 (95.8)
1 (13.$)
o.7 (12.1)
1 (15.5)
1。7 (29.3)
o.7 (12.1)
1.a (17.2)
2.1 (21.2)
0.5 (5.0)
2.0 (202)
00.2 (02.o) 0.9 (9.1)
4.6 (46.5)
1.3 (14.4)
△0.4 (04.4)
X.9 (21.1)
11
(o.o>
0.3 (3.3)
5.9 (65.6)
し た 昭 和49年 の 生 産 財 の 指 数 は157.1,昭 和53年=100と し た 昭 和54年 の 生 産 財 の 指 数 は109 .2, 昭 和54年=100と し た 昭 和55年 の 生 産 財 の 指 数 は120.9)結 果 で あ っ た.こ れ ら の 異 常 な 期 間 を 除 け ば,生 産 財 の 乖 離 へ の 影 響 度 は 平 均 し て ほ ぼ33%±15%程 度 の 範 囲 に 納 ま っ て い る.今 回 の65.6%は こ の 範 囲 を 大 き く上 回 つ て い る.す な わ ち,卸 売 物 価 指 数 の う ち の 消 費 財 の 値 下 が り に 比 べ て,生 産 財 が 大 幅 に 値 下 が り し た こ と に よ っ て,卸 売 物 価 全 体 が 他 の 分 析 期 間 に 比 べ
September1989水 野 裕 正:消 費 者 物 価 と卸 売 物 価 の乖 離 分 析,昭 和6d‑61年g5 て 大 き く下 が っ た こ と が わ か る.
生 産 財 の 大 幅 な 値 下 が りは 生 産 者(企 業 者,製 造 業 者)に と っ て は 極 め て 有 利 な は ず で あ り, 当 然 こ の 利 益 は 消 費 財 の 値 下 が りを 通 し て 消 費 者 に 還 元 さ れ な け れ ば な ら な い も の で あ る.図
3か ら,卸 売 物 価 を 構 成 す る 消 費 財 の 指 数 と 生 産 財 の 指 数 の 差 は 際 だ っ て 大 き な も の で る こ と が わ か る.こ れ は 「マ ク ロ 的 に み て,円 高,原 油 安 の メ リ ッ トが 企 業 部 門 に 滞 留 し て い る と の 証 左 は 特 に 製 造 業 に つ い て は 見 あ た ら ず 」 と の 日 銀 の 見 解 を 否 定 す る 結 果 と な っ て い る,
次 に,サ ー ビ ス 品 目 の1.3ポ イ ン ト(14.4%)は,昭 和54‑55年(△0.7,7.3%)に 次 ぐ小 さ な 値 で あ る.過 去 の 実 績 値 は 石 油 危 機 と い う異 常 な 期 間 を 除 け ば,サ ー ビ ス 品 目 の 乖 離 へ の 影 響 度 は ほ ぼ19.5士15%程 度 の 範 囲 に 納 ま っ て い る.今 回 の14.4%は こ の 範 囲 内 の 値 で は,最
も 低 い 値 に 属 す る も の で あ る,し か し,サ ー ビ ス 品 目 の 当 期 聞 に お け る 相 対 的 上 昇 率 は 他 期 間 の そ れ と 比 較 し て,異 常 に 小 さ い と い う程 で は な い と 判 断 さ れ る.
ま た,今 回 の 分 析 結 果 か ら は,指 数 作 成 時 点 で,一 方 の 指 数 の み に 含 ま れ て い る 品 目群(サ ー ビ ス 品 目 は 消 費 者 物 価 指 数 の み に,生 産 財 は 卸 売 物 価 指 数 の み に 含 ま れ て い る)に よ っ て, 消 費 老 物 価 指 数 と卸 売 物 価 指 数 の 乖 離 の80.o/(65.6+14.4)が 説 明 さ れ た.過 去 の 期 間 で
は,こ れ ら2つ の 要 因 を 合 計 し た 平 均 的 影 響 度 は,ほ ぼ52.5±20%で あ る.
一 般 に
,消 費 者 物 価 指 数 と 卸 売 物 価 指 数 の 乖 離 の 原 因 と し て,し ば し ば,各hの 指 数 作 成 に 際 し て 「採 用 さ れ る 品 目 の 違 い 」 が そ の 理 由 と し て 取 り上 げ ら れ て い る が,平 均 的 に は,こ の 意 見 は 全 く正 当 な も の で あ る と判 断 で き る.し か し,昭 和55‑57年 の 期 間 の 分 析 結 果 が 示 し て い る よ う に,70%近 くが,生 産 財 と サ ー ビ ス 品 目以 外 の 理 由(と りわ け ウ エ イ トの 相 違,29.3
0)で 乖 離 が 生 じ て い る 場 合 も あ る 点 を 指 摘 し て お き た い.
② 流 通 費 用 流 通 費 用 に つ い て は,石 油 危 機 の 期 間 を 除 け ぽ,各 期 間 の 乖 離 へ の 影 響 度 は ほ ぼ14.6%±7%の 範 囲 内 に,納 ま っ て い る.従 っ て,流 通 費 用21.1%は,上 限 界 の 値 に ほ ぼ 等 し い 値(上 限 界=21.6%÷21.1%)に な っ て い る.こ の 値 は,特 に 異 常 と 言 う程 で も 無 い と 思 わ れ る が,石 油 危 機 の 期 間 を 除 け ば,昭 和40年 以 降 で,最 も 大 き な 値 で あ る.
こ の 分 析 結 果 の 値21.1%を 正 常 で あ る と す れ ば,「 共 通 品 目 に 関 し て は,特 に 流 通 費 用 が 特 段 に 拡 大 し た と言 う事 実 は な い 」 と判 断 す る こ と に な る.こ の こ と は,こ の 期 間 に つ い て 一 般 に 言 わ れ て い る,「 円 高 メ リ ッ トが 流 通 過 程 に 吸 収 さ れ て し ま っ て,家 計 の 段 階 に ま で 波 及 し て い な い 」 と 言 う推 測 を 支 持 で き な い こ と に な り,日 銀 の 「む し ろ 川 下 の 家 計 段 階 ま で 比 較 的 円 滑 に 波 及 し て い る と の 評 価 が 可 能 と な る 」 と 言 う見 解 を 支 持 す る こ と に な る.
こ こ で,別 の 角 度 か ら,す な わ ち,今 期 の 寄 与 率21.1%の 面 の み で な く,共 通 品 目 の 消 費 者 物 価 指 数 と 共 通 品 目 の 卸 売 物 価 指 数(消 費 者 物 価 指 数 の ウ エ イ トで 計 算 し た 値)と の 差1.9ポ
イ ソ トの 値 に 焦 点 を あ て て 考 え て み る.今,こ の1.9ポ イ ソ トに 焦 点 を 合 わ せ て み る と,昭 和 40‑60年(昭 和47‑49年,昭 和53‑55年 を 除 く)の16年 間 の 流 通 費 用 拡 大 の1年 当 り の 平 均
ポ イ ン トは0.63ポ イ ン ト,そ の 標 準 偏 差 は0.17ポ イ ソ トで あ る.今 期 の1.9ポ イ ソ トは0.63ポ イ ン トに 比 べ て,如 何 に も 大 き な 値 で あ る.1。9と0.63と の 差 は,0.17の 約7.5倍 で あ る.流 通
g6季 刊 創 価 経 済 論 集Vu1.XIX,No.2
機 能 が,完 全 競 争 に 近 い 状 態 の 市 場 で 作 動 し て い る と 仮 定 す る な ら ぽ,今 期 の 流 通 費 用 の ポ イ ソ トは 大 き め に 見 積 っ て も0 .63+0.17×2=0.97ポ イ ソ ト位 で あ る と考}ら れ る.従 っ て,昭 和60‑61年 の1年 間 の 流 通 費 用 の 拡 大 は,こ の 観 点 か ら は 正 常 な も の で は な い,す な わ ち,他 の 期 間 と は 異 な っ て 大 き な 値 に な っ た と判 断 す る こ と が で き る .も し,他 の 期 間 と 同 じ様 に 流 通 機 能 が 作 動 し て い た な ら ば,消 費 者 物 価 指i数 の 値 は,現 実 の100.9よ り低 い100 .5程 度 に な っ て い た も の と 思 わ れ る.こ の こ と を 認 め る な ら ば,我 々 の 日常 生 活 に 最 も 関 係 の 深 い 消 費 者 物 価 指 数 と卸 売 物 価 指 数 の 共 通 品 目 に お い て,小 売 価 格 は 十 分 に 下 が ら な か っ た と 言 え る.す な わ ち,こ の 観 点 か ら は,「 円 高 ・原 油 安 の メ リ ッ トが … … む し ろ 川 下 の 家 計 段 階 ま で 比 較 的 円 滑 に 波 及 し て い る 」 と 言 う 日 銀 の 評 価 に は 無 条 件 に は 賛 成 で き な い.
③ 非 共 通 財 貨 昭 和60‑6!年 の1年 間 に 発 生 し た 乖 離9.0ポ イ ン トの う ち,消 費 者 物 価 指 数 の 非 共 通 財 貨 に よ る 部 分 は マ イ ナ ス0.4ポ イ ソ ト(△4.4%)を 占 め て い る.こ の 要 因 で の マ
イ ナ ス は,石 油 危 機 の 期 間 を 除 い た 他 期 間 で は 見 ら れ な い 現 象 で あ る(た だ し,昭 和40‑45年 の 期 間 で は △02ポ イ ソ ト,年 率 に し て,△0 .04ポ イ ソ ト程 度 で あ る が,マ イ ナ ス の 期 間 が あ る.表5参 照).非 共 通 財 貨 の 指 数 は 消 費 者 物 価 指 数 の ウ エ イ トの14 .06%を 占 め,こ の1年 間 に2。3%値 下 が り し て,98.7と な っ て い る.こ れ は,非 共 通 財 貨 の ウ エ イ トの 約36 .6%を 占 め る 電 気 ・水 道 代 の4.9%の 値 下 が り,特 に 電 気 代,都 市 ガ ス 代 の 値 下 が りが 影 響 し て い る .そ の 他 の 品 目 で は,パ ン タ ロ ン の8.6%,指 輪 の5 .9%,か ぶ(野 菜)の5.8%等 の 値 下 が り が 目 だ っ て い る(付 表2参 照).
④ 非 共 通 消 費 財 昭 和60‑61年 の1年 間 に 発 生 し た 乖 離9.0ポ イ ン トの う ち,0.3ポ イ ン ト (3.3%)は 卸 売 物 価 を 構 成 し て い る 非 共 通 消 費 財 の 卸 売 物 価 指 数(96.3)が 共 通 消 費 財 の そ れ (98.1)よ り も 低 か っ た こ と に よ っ て 説 明 さ れ る.こ の 値0.3ポ イ ン トは 石 油 危 機 の 前 の 期 間, 昭 和45‑47年(0.1ポ イ ン ト,0.9%),昭 和52‑53年(0.0ポ イ ン ト,0.0%)に 次 ぐ低 い 値 に
表6CPIの 大 分 類 別 ウエ イ ト効 果 の 比 較(共 通 品 目)
大 分 類
料居道品物療信育楽費
(用履ガ事び医通娯
∴縣険通養雑
食住光家被保交教教諸
昭 和60年=100.0, 昭 和61年 指 数
鰹 イト罷 イト脇 エイ棄
97.8 98.5 67.0 99.1
・.
99.7 94.7 100.3 100.5 102.7
98,7 99.1 70.3 .・
99.5 99.6 95.7 100.s
・・
102.5
△0.9 1・
03.3 0.4 0.3 0.1 01.O
o.0 2.3 0.2
昭 和55年=100.o, 昭 和57年 指 数
鰹 イ ト腱 イト揚ニイh
105.S 101.3 110.8 1015 105.1
99.3 108.7 107.s 103.7 103.$
103.5 ':・
124.8 poi.z 104.3 97.9 ].06.7 107.3 101.7 104.2
2.3 2.7 014.0 00.2
1 1.4 2.O o.0 2.0
△0.4
昭 和57年=100.0, 昭 和60年 指 数
CPIWPIウ エ イ ト
ウ エ イ ト ウ エ イ ト効 果
98.1198.1‑0.QI105.3103.6f
103.1 99.7 91.0 99.7 103.6 '.1 96.1 103.0 100.O roe.s
104.1 99.7 :・1 99,4 102.5 95.1 97.1 1p3.p 95.2 107.2
01.0 11 2.0 0.3 1.1 0.9 01.
11 .・
01.4
合 計 1.7101.6101.9100.3
註)ウ エ イ ト効 果=共 通 品 目 のWPI(CPIウ エ イ ト)一 共 通 品 目 のWPI(WPIウ エ イ ト)
SePternber1989水 野 裕 正:消 費 者 物 価 と卸 売 物 価 の乖 離 分 析,昭 和60‑61年g7 な っ て い る.
⑤ ウ エ イ ト効 果 昭 和60‑61年 の1年 間 で は,全 乖 離9.0ポ イ ソ トの う ち,消 費 者 物 価 指 数 と 卸 売 物 価 指 数 の ウ エ イ トの 違 い に よ っ て 説 明 で き る 部 分 は ゼ ロ で あ っ た.も ち ろ ん,個h の 共 通 品 目 に つ け ら れ て い る 両 者 の ウ ニ イ トに は か な りの 違 い が あ る が(両 指 数 と も ウ エ イ ト の 合 計 を1,000.0と し て,消 費 者 物 価 指 数 の ウ エ イ ト;卸 売 物 価 指 数 の ウ エ イ トで 示 す と,食 パ
ソ→122,0;73,2,浴 槽 →61.0;6.5,オ ー バ ー コ ー ト→156.5;8.0,ス テ レ オ →18.6;151.8 等 な ど,付 表1参 照),そ れ ぞ れ 相 殺 し 合 っ て,こ こ で の 計 算 で は ゼ ロ に な っ た.こ の 結 果 は,
こ の 種 の 分 析 の 開 始 以 降 初 め て の 経 験 で あ る(表5参 照).共 通 品 目全 体 で は ゼ ロ の ウ エ イ
表7共 通 品 目の ウエ イ ト ・上 昇 率 別 の 分 布
分 類
食 料
住 ・光 ・家 具
被 服 及 履 物
保 険 医 療
交 通 通 信
企業規模 別
大 企 業 性 中小企業 性
CPIの ウ エ イ ト>
WPIの ウ エ イ ト
WPIIWPI 計
≫ooX100
0001 ρ0かU Qリハ01
WPIIWPI 計
>100<100
鑑 雛 硲 く「
∠﹁ρ0 00ハ0 り自9召‑⊥﹁⊥ 合 十二=ロ
WPIIWPIIWPI /1001<IOOI=100
計
7置ハ01 499ゴ■闇⊥ 9臼ハ02 9U449り
計 ・3・2i251…4242326128i77 大 企 業 性
中小企業 性
1ーム 24 りOFO 9自り臼 0﹂41 9自ρ01 り000 n∠OO1 り自OQ1 7̀﹂49自‑
十曇ロ 26841・41・8 612・ ・5 41
大 企 業 性 中小企業 性
■⊥QO
十二︼百 9
大 企 業 性 中 小企業 性
00 4戸0 FOOO1 ﹁⊥0 ﹁⊥9臼 9臼9] 9臼00
918 134・ ・
00 00 10 9臼0 り00 ‑Aり FO7■ ーム︻0 0◎02
1216 28
9臼0 001ゐ ρ0¶⊥
十まロ oloO ・123 ・12[4 7
大 企 業 性 中 小企業 性
9召0 0() 9臼0
計
教 養 娯 楽
大 企 業 性 中小企業 性
2{・12
9自噌⊥ 00 り自‑占 00 ﹁⊥0 ¶⊥0 り召AU ﹁⊥0 り0ハU ρ00
・1・1・ 21 3 6
03 ΩuA) n600 9臼4 80 ﹂41 ﹂4FO1
計 3 ・33i81・ ・ 68 5 19
諸 雑 費
大 企 業 性 中小企業 性
9臼‑占 9臼0 ﹂41⊥ 00 40 40 9β﹁⊥ ハbO PO‑⊥ 009召1
計 312i5・14i436 6 15
合 計
大 企 見 性 中 小企業 性
‑⊥‑¶⊥り白 4FD‑⊥‑ FOρ09臼QU 0011 49臼り01 9盈604り白 Qゾ9臼
‑人QU 87̀4り臼 070﹁0可⊥
117 76
十三一口 32i296・ ・gl461655・7567 193
注)付 表1よ り作 成
