交付運用報告書
ホームページアドレス https://www.daiwasbi.co.jp/ お問い合わせ先 受付窓口：（電話番号）0120-286104 受付時間：午前９時から午後５時まで（土、日、祝日除く。） ※ お客様のお取引内容につきましては、ご購入された販売会 大和住銀投信投資顧問株式会社は、関係当局の認可等 を得ることを前提に、2019年４月１日に三井住友ア セットマネジメント株式会社と合併し、三井住友ＤＳ アセットマネジメント株式会社となる予定です。 第66期末（2018年12月25日） 基準価額 8,760円 純資産総額 1,471百万円 第61期～第66期 騰落率 △14.6％ 分配金合計 240円 ＊騰落率は収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものと みなして計算したものです。 受益者の皆様へ 毎々、格別のお引き立てにあずかり厚くお礼申し 上げます。 さて「北米高配当株ファンド（毎月決算型）」は、 このたび、第61期から第66期の決算を行いました。 当ファンドは、北米高配当株マザーファンドへの 投資を通じて、北米の金融商品取引所に上場してい る株式等を実質的な投資対象とし、安定した配当収 益の確保とともに信託財産の中長期的な成長を目指 して運用を行いました。 ここに、当作成対象期間の運用経過等をご報告申 し上げます。 今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し 上げます。 ◆運用報告書（全体版）は、受益者のご請求により交付 されます。交付をご請求される方は、販売会社までお 問い合わせください。 ◆当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全 体版）に記載すべき事項を電磁的方法によりご提供す る旨を定めております。運用報告書（全体版）につい ては、以下の手順で閲覧およびダウンロードすること ができます。 ＜閲覧方法＞ 下記ホームページアドレスにアクセス⇒「ファンド情 報」を選択⇒「ファンド検索」を選択⇒「ファンド名 で検索」にファンド名を入力※⇒該当のファンドを選択 ⇒「運用実績・レポート」を選択⇒「運用報告書（全 体版）」を選択 ※償還の場合は、「償還ファンド一覧」を選択北米高配当株ファンド
（毎月決算型）
追加型投信／海外／株式 第61期2018年７月23日決算 第62期2018年８月23日決算 第63期2018年９月25日決算 第64期2018年10月23日決算 第65期2018年11月26日決算 第66期2018年12月25日決算 作成対象期間（2018年６月26日～2018年12月25日）＊当ファンドにはベンチマークはありません。 ＊分配金再投資基準価額は、作成期首の基準価額を基準に算出しております。 ＊分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示す ものです。 ＊分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、 各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。 第61期首：10,505円 第66期末： 8,760円（作成対象期間における期中分配金合計額 240円） 騰落率 ：△14.6％（分配金再投資ベース） 【基準価額の主な変動要因】 当ファンドは、北米高配当株マザーファンドへの投資を通じて、北米の金融商品取引所に上場している株 式等に投資を行いました。 （上昇要因） 不動産セクター、中でもREIT（不動産投資信託）のメディカル・プロパティーズ・トラストが上昇したこ とが要因となりました。また、ボラティリティ（価格変動性）が高まる中、投資家がディフェンシブ（景気 変動に影響を受けにくい）銘柄に注目したことで、公益事業セクターが上昇したことも要因となりました。 電力・天然ガスサービス会社のエクセル・エナジーやエネルギー持ち株会社のWECエナジー・グループが同 セクターの上昇を牽引しました。 米ドルが対円で上昇したことも要因となりました。 （下落要因） 米国西海岸の商業銀行であるイースト・ウェスト・バンコープが下落するなど、金融セクターが冴えない 展開となったことが要因となりました。また、原油価格の急落を背景に、エネルギー会社のオクシデンタ ル・ペトロリアムをはじめとするエネルギーセクターが下落したことも要因となりました。さらに、情報技 術セクターのうち、半導体製造業者のマイクロチップ・テクノロジーが下落したことも要因となりました。
運用経過
【基準価額等の推移】 （円） （億円） 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 100 80 60 40 20 0 第60期末 2018.6.25 第61期末 2018.7.23 第62期末 2018.8.23 第63期末 2018.9.25 第64期末 2018.10.23 第65期末 2018.11.26 第66期末 2018.12.25 純資産総額（右目盛） 基準価額（左目盛） 分配金再投資基準価額（左目盛）【１万口当りの費用明細】 項 目 第61期～第66期 項目の概要 2018年６月26日～2018年12月25日 金額 比率 信託報酬 94円 0.888％ 信託報酬＝作成期中の平均基準価額×信託報酬率 作成期中の平均基準価額は10,636円です。 （投信会社） （49） （0.460） ファンドの運用等の対価 （販売会社） （43） （0.406） 購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理等の対価 （受託会社） （2） （0.022） 運用財産の管理、委託会社からの指図の実行の対価 売買委託手数料 3 0.024 売買委託手数料＝作成期中の売買委託手数料÷作成期中の平均受益権口数 （株式） （2） （0.018） 有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料 （投資証券） （1） （0.006） 有価証券取引税 0 0.001 有価証券取引税＝作成期中の有価証券取引税÷作成期中の平均受益権口数 （株式） （0） （0.001） 有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金 （投資証券） （0） （0.000） その他費用 3 0.028 その他費用＝作成期中のその他費用÷作成期中の平均受益権口数 （保管費用） （2） （0.021） 海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用 （監査費用） （1） （0.006） 監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用 （その他） （0） （0.001） 信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用等 合計 100 0.941 ＊「比率」欄は１万口当りのそれぞれの費用金額を作成期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。 ＊作成期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む。）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。 なお、売買委託手数料、有価証券取引税及びその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託受益証券が支払った金額のうち、このファンドに 対応するものを含みます。 ＊各項目ごとに円未満は四捨五入しています。
【最近５年間の基準価額等の推移】 ＊当ファンドにはベンチマークはありません。 ＊分配金再投資基準価額は、2013年12月24日の基準価額を基準に算出しております。 ＊分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示す ものです。 ＊分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、 各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。 2013年12月24日 2014年12月24日 2015年12月24日 2016年12月26日 2017年12月25日 2018年12月25日 期初 決算日 決算日 決算日 決算日 決算日 基準価額 （円） 10,772 12,447 10,384 11,302 11,266 8,760 期間分配金合計（税込み） （円） － 940 1,400 480 1,160 740 分配金再投資基準価額騰落率 （％） － 25.7 △5.9 14.2 10.5 △16.6 S&P500種株価指数（配当込み、円換算）騰落率（％） － 34.5 1.5 8.4 17.0 △13.1 純資産総額 （百万円） 6,234 6,058 5,413 2,863 2,058 1,471 ＊S&P500種株価指数（配当込み、円換算）は当ファンドの参考指数です。参考指数は投資対象資産の市場動向を説明する代表的な指数として記載しています。 ●参考指数に関して ＊S&P500種株価指数（配当込み、円換算）とは、S&P500種株価指数（配当込み、米ドルベース）を委託者が円換算したものです。 ＊海外の指数は、基準価額への反映を考慮して、現地前営業日の終値を採用しています。 （円） （2013年12月24日～2018年12月25日）（億円） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 300 250 200 150 100 50 0 2018.12 2013.12 2014.12 2015.12 2016.12 2017.12 純資産総額（右目盛） 基準価額（左目盛） 分配金再投資基準価額（左目盛）
【投資環境】 2018年後半の北米株式市場は下落しました。9月にS&P500種株価指数が過去最高値を更新した後に急落 し、12月にも大幅に下落しました。10月には、恐怖指数と呼ばれている、ボラティリティ指数のVIX指数が 急騰し、高い水準のまま当作成期を終えました。ボラティリティ上昇の背景は、中国経済の減速、貿易戦争 への懸念、米国における住宅および自動車販売の減速、FRB（米連邦準備制度理事会）の利上げ見通しの解 釈の変化などでした。 引き続き好調となった米企業業績に加え、健全な雇用統計やインフレ率を背景にFRBは2018年後半に2度の 利上げを実施しました。FRBが経済指標に基づく意思決定を続ける中、トランプ米大統領のFRB議長に対する 不満の露骨な発言により、FRBの独立性が保たれることに対する不安が市場に広がりました。 高いボラティリティが続く中、トランプ政権は、G20（20ヵ国・地域）首脳会議の前に中国への報復関税 を決定しましたが、会談後には関税引き上げの猶予が公表されたことで一時的に緊張は緩和されました。中 国が米国製の自動車部品への追加関税の一時停止を決定したことで懸念は後退したものの、中国経済の減速 による世界経済への影響は、依然として不透明です。 【ポートフォリオ】 ■北米高配当株ファンド（毎月分配型） 主要投資対象である北米高配当株マザーファンドを作成期を通じて高位に組み入れ、作成期末の実質的な 株式組入比率は92.6％、投資信託証券組入比率は3.2％としました。 ■北米高配当株マザーファンド 当作成期の騰落率は、△13.8％となりました。 相対的に配当利回りが高く、今後もキャッシュフロー、利益および配当の成長が見込まれる銘柄を中心に 構成しています。 引き続き、高配当銘柄の多いエネルギー、金融のほか、情報技術の配分を高めに維持しました。 【ベンチマークとの差異】 当ファンドは運用の目標となるベンチマークを設けておりません。以下のグラフは、当ファンドの基準価 額と参考指数の騰落率の対比です。 ＊基準価額の騰落率は、分配金込みで計算しております。 （％） 基準価額と参考指数の騰落率対比 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 第61期 （2018.6.26～ 2018.7.23） 第62期 （2018.7.24～ 2018.8.23） 第63期 （2018.8.24～ 2018.9.25） 第64期 （2018.9.26～ 2018.10.23） 第65期 （2018.10.24～ 2018.11.26） 第66期 （2018.11.27～ 2018.12.25） S&P500種株価指数(配当込み、円換算) 基準価額
【分配金】 収益分配金は、分配可能額、基準価額水準等を勘案し、第61期～第66期の各期において40円とさせて頂き ました。（１万口当り税込み） なお、留保益につきましては、運用の基本方針に基づき運用を行います。 ■北米高配当株ファンド（毎月分配型） 引き続き、運用の基本方針に従い、マザーファンドへの投資を通じて、北米の金融商品取引所に上場して いる株式等を実質的な投資対象とし、安定した配当収益の確保とともに信託財産の中長期的な成長を目指し て運用を行います。 ■北米高配当株マザーファンド 北米株式市場は、足元でボラティリティが高まっていますが、引き続きファンダメンタルズ（基礎的条 件）がプラス材料になると考えます。マクロ環境に関しても、米国を中心に今後も堅調を維持するものとみ られます。米国のみならず、世界的に金利は上昇しましたが、国債利回りは依然として歴史的に低い水準と なっており、インカム収入を模索する投資家からの需要が継続することで、北米高配当株は引き続き魅力的 な投資対象であると考えます。金融危機後の株式市場上昇の要因の一つに、低金利とコスト管理による利益 率の改善がありました。企業は、売上高の伸び率は低かったものの、コスト抑制によって利益を拡大してき ました。金利水準が正常化してきている中において、今後、金利コストと賃金は上昇し、企業業績を左右す るのは売上の伸びとなることが見込まれ、個別企業ベースでの収益成長の見極めが重要となってきます。当 ファンドでは引き続き、質の高い銘柄に投資を行うことで、競争力の高いリターンを維持する方針です。
今後の運用方針
■分配原資の内訳 （１万口当り・税引前） 項目 第61期 第62期 第63期 第64期 第65期 第66期 2018年６月26日 ～2018年７月23日 2018年７月24日～2018年８月23日 2018年８月24日～2018年９月25日 2018年９月26日～2018年10月23日 2018年10月24日～2018年11月26日 2018年11月27日～2018年12月25日 当期分配金 （円） 40 40 40 40 40 40 （対基準価額比率） （％） 0.37 0.37 0.36 0.38 0.39 0.45 当期の収益 （円） 17 40 40 2 21 7 当期の収益以外 （円） 23 － － 37 18 32 翌期繰越分配対象額 （円） 1,425 1,482 1,634 1,597 1,578 1,546 ※円未満を切り捨てしているため、「当期分配金」は「当期の収益」と「当期の収益以外」の合計額と一致しない場合があります。 ※当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。当該投資信託の概要
商品分類 追加型投信／海外／株式 信託期間 2013年６月28日～2023年６月23日（約10年） 運用方針 マザーファンドへの投資を通じて、北米の金融商品取引所に上場している株式等 を実質的な投資対象とし、安定した配当収益の確保とともに信託財産の中長期的 な成長を目指して運用を行います。 主要投資対象 当ファンド 北米高配当株マザーファンド受益証券 北米高配当株マザー ファンド 米国の株式等 当ファンドの運用方法 ・運用はファミリーファンド方式で行います。 ・主に米国・カナダの金融商品取引所に上場している株式等に投資を行います。 ・銘柄の選定に当たっては、主に配当利回りの水準に着目しつつ、企業のファン ダメンタルズ分析により利益の成長性、配当の持続性、財務の健全性およびバ リュエーション等を考慮して行います。 ・株式（優先株式を含みます。）に加え、ＭＬＰ、ＲＥＩＴ等にも投資を行う場 合があります。 ・実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。 分配方針 毎月23日（休業日の場合は、翌営業日）の決算日に、収益分配金額は経費控除後 の利子・配当収益および売買益（評価損益も含みます。）等の中から、基準価額 水準、市況動向等を勘案して、委託者が決定します。ただし、分配対象額が少額 の場合等には分配を行わないことがあります。 ＊分配金自動再投資型の場合、分配金は税金を差し引いた後自動的に無手数料で 再投資されます。お知らせ
◆ＭＬＰの税金について ＭＬＰの分配金は、37.0％を上限として源泉徴収されます（なお、源泉徴収された金額の一部が還付され る場合があります。）。また、ＭＬＰ投資においては、上記に加えてその他の税が課される場合があります。 これらの税金の支払い等によりファンドの基準価額が影響を受けることがあります。 ※現地の税制が変更された場合等は、税率等が変更となる場合があります。 ※上記は、2018年７月末現在、委託会社が確認できる情報に基づいたものであり、ＭＬＰに適用される税制 等の変更に伴い変更される場合があります。 ◆信用リスク集中回避のための投資制限に関する所要の約款変更を行いました。（2018年９月26日付）【当ファンドと他の代表的な資産クラスとの騰落率の比較】 当ファンド：2014年６月～2018年11月 代表的な資産クラス：2013年12月～2018年11月 ●上記期間の各月末における直近１年間の騰落率の平均値・最大値・最小値を、当ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて表 示したものです。 ＊当ファンドと代表的な資産クラスのデータの期間が異なりますので、ご留意ください。 ＊全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。 ＊当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。 ＊騰落率は直近前月末から60ヵ月遡った算出結果であり、当ファンドの決算日に対応した数値とは異なります。 ＜各資産クラスの指数について＞ 資産クラス 指数名 権利者 日本株 TOPIX（配当込み） 株式会社東京証券取引所 先進国株 MSCIコクサイ・インデックス（配当込み、円ベース） MSCIInc. 新興国株 MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース） MSCIInc. 日本国債 NOMURA-BPI国債 野村證券株式会社 先進国債 FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース） FTSEFixedIncomeLLC 新興国債 JPモルガンGBI-EMグローバル・ダイバーシファイド（円ベース） J.P.MorganSecuritiesLLC （注）上記指数に関する著作権等の知的財産権およびその他一切の権利は、各権利者に帰属します。各権利者は、当ファンドの運用に関して一切の責任を 負いません。 （％） 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 当ファンド 日本株 54.4％ -22.0％ 13.4％ 先進国株 54.8％ -17.5％ 14.5％ 新興国株 37.2％ -27.4％ 9.1％ 日本国債 9.3％ -4.0％ 2.0％ 先進国債 22.7％ -12.3％ 4.3％ 新興国債 19.3％ -17.4％ 1.8％ 平均値 最大値 最小値 28.1％ -14.3％ 9.8％
当該投資信託のデータ
≪当該投資信託の組入資産の内容≫ 【組入ファンド】 第66期末（2018年12月25日） 組入比率 北米高配当株マザーファンド 100.7％ ＊組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。 【資産別配分】 （2018年12月25日現在） 【国別配分】 （2018年12月25日現在） 【通貨別配分】 （2018年12月25日現在） ＊純資産総額に対する評価額の割合 ＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合 ＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合 【純資産等】 項目 第61期末 第62期末 第63期末 第64期末 第65期末 第66期末 2018年７月23日 2018年８月23日 2018年９月25日 2018年10月23日 2018年11月26日 2018年12月25日 純資産総額 1,860,296,003円 1,852,129,096円 1,894,005,885円 1,750,880,842円 1,696,605,994円 1,471,503,133円 受益権総口数 1,750,129,323口 1,703,079,695口 1,717,460,213口 1,683,232,380口 1,664,414,745口 1,679,740,179口 １万口当り基準価額 10,629円 10,875円 11,028円 10,402円 10,193円 8,760円 ＊当作成期間中における追加設定元本額は190,178,436円、同解約元本額は290,425,205円です。 （％） 100.7％ 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 親投資信託証券 日本 100.0％ 日本円 100.0％【資産別配分】 （2018年12月25日現在） 【国別配分】 （2018年12月25日現在） ＊純資産総額に対する評価額の割合 ＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合 【通貨別配分】 （2018年12月25日現在） ＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合 ≪組入ファンドの概要≫ ■北米高配当株マザーファンド 【基準価額の推移】 【組入上位銘柄】 （2018年12月25日現在） 銘柄名 国名 業種名 比率 1 MERCK&CO.INC. アメリカ 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス 2.8％ 2 JPMORGANCHASE&CO アメリカ 銀行 2.7％ 3 PFIZERINC アメリカ 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス 2.6％ 4 MICROSOFTCORP アメリカ ソフトウェア・サービス 2.4％ 5 STERISPLC イギリス ヘルスケア機器・サービス 2.3％ 6 APPLEINC アメリカ テクノロジー・ハードウェアおよび機器 2.3％ 7 JOHNSON&JOHNSON アメリカ 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス 2.3％ 8 B&GFOODSINC アメリカ 食品・飲料・タバコ 2.2％ 9 BCEINC カナダ 電気通信サービス 2.2％ 10 CHUBBLTD スイス 保険 2.1％ （組入銘柄数 66銘柄） ＊比率は純資産総額に対する評価額の割合です。 ＊全銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載されています。 ※基準価額の推移、１万口当りの費用明細は組入ファンドの直近の計算期間のものです。 ※資産別配分、国別配分、通貨別配分、組入上位銘柄は組入ファンドの直近の計算期間末日のものです。 【１万口当りの費用明細】 （2018年６月26日～2018年12月25日） 項目 金額 売買委託手数料 4円 （株式） （3） （投資証券） （1） 有価証券取引税 0 （株式） （0） （投資証券） （0） その他費用 4 （保管費用） （4） （その他） （0） 合計 8 ＊費用項目については、２ページの項目の概要をご参照ください。 ＊期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む。）は、追加・解 約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。 ＊各項目ごとに円未満は四捨五入しています。 （円） 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2018.6.25 2018.8.25 2018.10.25 2018.12.25 その他 4.9％ その他4.1％ ＲＥＩＴ 3.2％ カナダ 5.3％ イギリス 4.0％ アイルランド 3.1％ 外国株式 （優先株式含む） 91.9％ アメリカ 83.6％ アメリカドル100.0％
