「ヘッジ会計の展開」-FASBの検討作業を中心として-

「ヘッジ会計の展開」-FASBの検討作業を中心とし

て-著者

佐藤 清和

号

35

発行年

1997

URL

http://hdl.handle.net/10097/14833

さ

佐

∂

藤

ずn ] か エ →

融

清

学 位 の 種 類

博

士(経 済学)

学 位 記 番 号

経 博 第35号

学位授与年 月 日

平成10年3月25日

学 位授与 の要件

学位規則第4条 第1項 該当

研 究 科 ・専 攻

学 位 論 文 題 目

論 文 審 査 委 員

東北大学 大学院経済学 研究科(博 士課程後期3年 の課程)

経 営学専 攻

「ヘ ッ ジ会 計 の 展 開 」 一FASBの 検 討 作 業 を 中 心 と して 一

(主査)

教

授

杉

本

典

之

教

授

小

倉

昇

論

文

内

容

要

旨

1.博 士 論 文 の 概 要 今 日 わ が 国 に お い て も、 急 速 な市 場 の 拡 大 に よ って 衆 目 を集 め て い る派 生 金 融 商 品(以 下 、 デ リ バ テ ィ ブ と表 記 す る)で あ る が 、 現 行 の 会 計 実 務 に お い て 、 それ らの多 くはオ フ ・バ ラ ンス シー ト 処 理 さ れ て い る。 す な わ ち 、 そ れ らは契 約 当 初 の 段 階 か ら契 約 終 了(決 済)ま で の 問 、 企 業 会 計 上 ま った く認 識 さ れ て い な い の で あ る。` デ リバ テ ィ ブ は 一 種 の 未 履 行 契 約 で あ り、 か っ 取 引 コス トを 別 とす れ ば、 そ れ は決 済 時 点 まで 原 価 を 持 た な い(っ ま り取 得 の た め の 対 価 と して実 際 に受 払 され るキ ャ ッ シ ュ フ ロー 等 は発 生 しな い)。 よ って 、 そ の よ う な契 約 形 態 を 有 す る対 象 を 取 得 原 価 で 測 定 し認 識 す る こ と は で き な い、 とい うの で あ る。 この よ うな 、 い わ ゆ る オ フ ・バ ラ ン ス シ ー ト項 目 は、 多 様 化 す る資 金 調 達(オ フ ・バ ラ ン ス シ ー ト ・フ ァ イ ナ ン シ ン グ)手 段 と して 、 ま た各 種 の リス ク に た い す る管 理 手 法 と して 用 い られ 、 そ の 取 引 額 は 今 日増 大 の 一 途 を た ど って い るの で あ る。 この よ うな 状 況 の も と、 デ リバ テ ィ ブ取 引 の 先 進 国 と も い え る米 国 で は、1994年10月 に 時 点 で 、 財 務 会 計 基 準 審 議 会(以 下FASBと 略 称 す る)に よ って 、 デ リバ テ ィ ブ に 関 す る開 示 基 準(以 下 FASと 略 称 す る)が 公 表 さ れ て い る。 さ ら に ま た 国 際 会 計 基 準 委 員 会(以 下IASCと 略 称 す る)

か ら も、1996年6月 に は、 金 融 商 品 に 関 す る開 示 基 準(以 下IASと 略 称 す る)が 公 表 さ れ て お り、 同様 の検 討 作 業 あ るい は基 準 設 定 作 業 は 、 これ ま で もそ の他 各 国 の 会 計 基 準 設 定 機 関(な い し会 計 士 団 体)に よ って 取 り組 まれ て き た の で あ る。 と こ ろ が 、 こ の よ う な検 討 作 業 は、 オ フ ・バ ラ ンス シー ト項 目 に対 す る会 計 上 の 認 識 お よ び 測 定 (オ ン ・バ ラ ン ス シー ト化)の 問 題 を 先 送 り に して 、 そ の 開 示 基 準 の設 定 を先 行 さ せ た もの で あ っ た。 しか しなが ら、 会 計 上 の認 識 お よ び 測 定 と い うプ ロ セ ス を経 て い な い経 済 事 象(こ の 場 合 の デ リ バ テ ィ ブ)に 関 す る開 示 情 報 と は、果 た して会 計情報 とい え るのだ ろ うか。極論 す れ ば、情 報 開示 の み を 指 向 し た基 準 設 定 を検 討 す る の で あ れ ば 、 会 計 基 準 で な く と も、 そ の 他 の法 令 に よ る対 処 策 を想 定 す る こ と も可 能 で あ る。 あ る い は、 これ らの議 論 が 、 デ リバ テ ィ ブ に 関 す る脚 注 情 報 の充 実 を 目 指 して い る もの だ と して も、 そ もそ も デ リバ テ ィ ブが 現 行 の 企 業 会 計 制 度 の も と に あ る財 務 諸 表 本 体 に計 上 さ れ 得 るの か 否 か に つ い て 不 明 瞭 な ま ま(つ ま り財 務 諸 表 本 体 の情 報 内 容 が 不 明 確 な ま ま に)、 そ の 脚 注 情 報(補 足 情 報)の み が 増 大 す る と い うの は 、 や は り対 処 療 法 的 措 置 とみ な さ ざ る を 得 な い の で は な い だ ろ う か。 と こ ろ で 、 デ リバ テ ィ ブ等 の 金 融 商 品 に 関 す る会 計 基 準 の設 定 作 業 に お い て 、 この よ うな 開 示 基 準 と認 識 ・測 定 基 準 の 乖 離 とい う、 い わ ば変 則 的 と も い え る状 況 が 生 じた の は な ぜ だ ろ うか 。 そ の 原 因 と は、 次 の 二 っ の視 点 か ら説 明 す る こ と が で き る。 す な わ ち、 そ の一 っ は 、 デ リバ テ ィ ブ取 引 が 増 大 して い る経 済 状 況 そ の もの に 関 す る 事 実 認 識 を 視 点 とす る説 明 で あ り、 も う一 っ は、 デ リバ テ ィブ の 特 性 を視 野 に入 れ た 、一会 計 測 定 と い う視 点 か ちめ そ れ で あ る。 す な わ ち前 者 の視 点 か らは、 デ リバ テ ィ ブ取 引 の量 的 増 大 とい う経 済 状 況 を背 景 と して 、 財 務 諸 表 の利 用 者 に よ る デ リバ テ ィ ブ関 連 情 報 へ の 開 示 要 求 が 生 起 し、 この 要 求 へ の 対 応 措 置 を 迫 られ た こ と に 起 因 して 、 前 述 の 開 示 基 準 の相 次 ぐ公 表 と い う現 象 が 発 現 した の で あ る。 一 方 、後 者 の測定 面 と して は、現 行 の会計 実務 におい てオ フ ・バ ラ ンス シー ト化 され るとい うデ リバ テ ィ ブの 特 性 に 対 応 す る、 いか な る 認 識 お よ び測 定 方 法 で あ れ ば 、 現 行 の 会 計 基 準 と整 合 性 を 保 持 しっ っ 基 準 化 で き るか 、 と い う測 定 理 論 と して の検 討 の 必 要 性 に 起 因 して 、 そ の認 識 お よ び測 定 の 基 準 化 は 遅 延 して い る とい え る の で あ り、 そ の 問 題 は ま さ に 現 在 のFASBやIASCに よ っ て 中 心 的 な検 討 課 題 とな って い る の で あ る。 な か で も、 そ の認 識 お よ び測 定 問 題 に大 き な影 響 を与 え て い る デ リバ テ ィ ブの 特 性 の 一 っ が 、 ヘ ッ ジ会 計 の 問 題 な の で あ る。 本 稿 は 、 こ の よ う な 検 討 過 程 に あ る ヘ ッ ジ 会 計 に つ い て 、 主 と し て FASBに よ っ て 公 表 され た文 書 類 を 資 料 と して 用 い、 そ れ らに 検 討 を加 え る こ と に よ って 、 ヘ ッ ジ会 計 の 意 義 、 そ の 計 算 お よ び 測 定 構 造 、 さ ら に現 行 の 企 業 会 計 に与 え る影 響 な い し含 意 等 を総 合 的 に 検 討 し、 これ ま で ヘ ッ ジ会 計 に 関 す る ア プ ロ ー チ が い か な る展 開 を み せ て き た の か 、 と い う点 に つ い て 若 干 の 考 察 を 試 み る もの で あ る。

2.博 士 論 文 の 構 成 本 稿 は、 第1部 と第2部 と い う二 部 に よ って 構 成 さ れ て い る。 第1部 「ヘ ッ ジ会 計 の意 義 と現 状 」 で は、 一 般 に ヘ ッ ジ会 計 と呼 ば れ る会 計 処 理 法 を 検 討 す る に 先 立 って 、 い わ ゆ る ヘ ッ ジお よ び ヘ ッ ジ に関 連 す る項 目 の意 義 な い し概 念 を確 認 し た上 で 、 ヘ ッ ジ 会 計 の適 用 対 象 の 一 つ で あ る 先 物 契 約 を取 り上 げ、 そ の 取 引 構 造 を詳 解 し、 さ らに 先 物 契 約 を用 い た ヘ ッ ジ と そ れ を 対 象 と した ヘ ッ ジ会 計 に っ い て検 討 す る。 ま た 、 第2部 「ヘ ッ ジ会 計 制 度 化 に 関 す る検 討 課 題 」 で は、FASBに よ る ヘ ッ ジ会 計 の 基 準 化 に 向 け た検 討 作 業 の推 移 を追 跡 し、 そ の 過 程 に お い て産 出 さ れ た い くっ か の 概 念 等 を検 討 した上 で 、 ヘ ッ ジ会 計 に 関 す る最 新 の 「公 開 草 案 」 にお い て 提 示 さ れ て い る ヘ ッ ジ会 計 を検 討 す る。 っ ぎ に 、 本 稿 の 構 成 と内 容 を さ らに 説 明 す る た め に、 各 章 の 表 題 と概 要 と を以 下 に示 す 。 序 章 「ヘ ッ ジ会 計 に 対 す る 問 題 意 識 と本 稿 の 構 成 」 で は、 ヘ ッ ジ会 計 と は デ リバ テ ィ ブ の 認 識 お よ び 測 定 に 関 す る会 計 基 準 の設 定 上 、 そ の 検 討 が 避 け られ な い事 象 で あ る、 と い う認 識 の も と に 、 そ の よ う な ヘ ッ ジ会 計 に対 して 、 本 稿 で は ど の よ う な ア プ ロ ー チ を と る の か に つ い て 、 各 章 の概 要 と と もに 提 示 した 。 〈以 下 の 第1章 か ら第3章 ま で が 前 半 の第1部 に あ た る 。〉 第1章 「ヘ ッ ジ会 計 の意 義 と現 状 」 で は、 ヘ ッ ジ会 計 が 対 象 とす る ヘ ッ ジ と は、 一 体 ど の よ う な 概 念 な の か 。 ま た ヘ ッ ジ と は 、 どの よ うな 要 素 か ら構 成 さ れ る の か 。 この よ うな 原 初 的 な疑 問 を検 討 す る こ と で 、 一 般 的 に用 い られ て い る ヘ ッ ジ と い う概 念 に は一 種 の 誤 謬 が 内 包 さ れ て い る と い う 点 を 指 摘 し、 ヘ ッ ジ会 計 の 定 義 に っ い て も、 そ の こ とを 踏 ま え た 定 義 が 必 要 で あ る とい う議 論 を 提 起 した 。 第2章 「先 物 契 約 の 認 識 と測 定 」 で は、 ヘ ッ ジの 手 段 と して 用 い られ る デ リバ テ ィ ブの 一 つ で あ る先 物 契 約 に っ い て 、 そ の 取 引 メ カ ニ ズ ム を 確 認 し、 現 行 の 会 計 制 度 上 に お い て 問 題 化 して い る、 先 物 契 約 に係 る損 益 の 認 識 問 題 を 取 り ま と め た 。 そ して さ らに こ の点 こそ が 、 ヘ ッ ジ会 計 の 導 入 を 促 す典 型 的 な 問 題 点 で あ る とい う こ と を確 認 した。 す な わ ち 、 次 章 以 降 に お け る ヘ ッ ジ会 計 の検 討 の た め の 準 備 作 業 を 、 本 章 に お い て 行 った の で あ る。 第3章 「ヘ ッ ジ会 計 の方 法 と問 題 点 」 で は、 第2章 に お け る準 備 作 業 を 受 け て 、 現 行 の 会 計 基 準 (FAS)に お い て 既 に基 準 化 さ れ て い る 、 繰 延 ヘ ッ ジ会 計(原 始 的 ヘ ッ ジ会 計)と そ の 改 良 型 と し て 考 え られ た 、 時 価 ヘ ッ ジ会 計 と い う二 っ の 会 計 処 理 法 を 、 具 体 的 な 説 例 に適 用 す る こ と に よ って 、 従 来 まで の ヘ ッ ジ会 計 に 関 す る諸 論 を 整 理 検 討 した 。 〈次 の 第4章 か ら最 後 の 第7章 ま で が 第2部 を 構 成 す る 〉 第4章 「ヘ ッ ジ会 計 制 度 化 の 動 向 」 で は、 こ の原 始 的 ヘ ッ ジ会 計 に 対 して 提 起 さ れ て き た 、 い く つ か の 問 題 点 を 解 決 しよ う と して 、FASBに よ って 試 み られ た 討 議 内 容 を 概 観 す る。 そ れ は 、 い わ ば従 来 の 原 始 的 ヘ ッ ジ会 計 に内 在 す る矛 盾 点 を止 揚 す る試 み とで も い え る もの で あ り、 こ の作 業 に よ って い くつ か の 代 替 的 ヘ ッ ジ会 計 モ デ ル が 提 示 さ れ た の で 、 本 章 で は 、 そ れ ら に 関 して 比 較 検 討 を試 み た。

第5章 「公 正 価 値 会 計 の 導 入 問 題 」 で は、 デ リバ テ ィ ブ を は じめ とす る、 い わ ゆ る オ フ ・バ ラ ン ス シ ー ト項 目 を、 会 計 上 どの よ う に測 定 した らよ い か 、 っ ま りそ の 測 定 属 性 を ど こ に 求 め る の か と い う問 題 が 提 起 され る。 この 問 題 は、 ヘ ッ ジ会 計 に よ る ヘ ッ ジ効 果 の 測 定 に 関 す る問 題 と も関 連 し て 複 雑 な 様 相 を呈 して お り、 そ の よ う な状 況 の下 で 検 討 され て い る測 定 属 性 が 公 正 価 値 とい う価 値 概 念 な の で あ り、 そ れ は市 場 価 格(時 価)、 再 調 達 価 格 な い し取 替 原 価 、 あ る い は製 品 製 造 原 価 等 と い っ た 様 々 な測 定 属 性 と ど の よ うな 関 係 に あ る の か 。 そ の導 入 に よ って ど の よ うな 影 響 が 生 ず る の か 、 な ど と い っ た点 につ い て 検 討 す る。 第6章 「包 括 的 利 益 の 検 討 」 で は、FASBに お け る ヘ ッ ジ会 計 の 検 討 作 業 に お い て 登 場 す る こ と と な っ た包 括 的 利 益 と い う概 念 に っ い て 吟 味 す る。 包 括 的 利 益 に つ い て は、 歴 史 的 に もす で に相 当 の 議 論 が 展 開 され て き た に もか か わ らず 、 今 日 な お ヘ ッ ジ会 計 と の 関 連 で 検 討 され る こ と とな っ た の は な ぜ か 。 す な わ ち、 そ の 現 代 的 意 義 と は ど こに あ る の か 、 と い う問 題 に っ い て 考 察 す る 。 結 果 的 に、 少 な く と も今 日 この 包 括 的 利 益 に期 待 され て い る の は、 現 行 の 損 益 計 算 書 か ら排 除 さ れ た 諸 項 目 を 、 再 び企 業 業 績 の構 成 要 素 と して 財 務 報 告 上 に取 り込 む 機 能 で あ る と考 え られ る が 、 同 様 の議 論 が ヘ ッ ジ会 計 に も適 用 さ れ っ つ あ る こ と を 明 らか に す る。 第7章 「ヘ ッ ジ会 計 の展 開 一 問 題 と含 意 一」 は 、 本 稿 の い わ ば 「終 章 」 に 当 た るわ けで あ る が 、 そ の 骨 子 と な る の は、FASBに よ っ て 公 表 さ れ た 、 最 新 の 「公 開 草 案 」 に み られ る ヘ ッ ジ会 計 の 特 性 で あ る。 本 章 で は、 こ の 公 開 草 案 に お い て 、 ヘ ッ ジ会 計 に関 す るFASBの 検 討 作 業 が 新 た な 「展 開 」 を 見 せ て い る点 に注 目す る。 す な わ ち、 こ こで は リス ク と い う概 念 を 中 心 に据 え た ア プ ロ ー チ が と ら れ て い るの で あ る。 そ して こ こで 検 討 さ れ て い る ヘ ッ ジ会 計 も ま た 、 い わ ば リス ク 指 向性 とで も い い う る特 性 が 付 与 さ れ て お り、 そ の点 こ そ が 「ヘ ッ ジ会 計 の 展 開」 過 程 に お け る最 新 の 状 況 で あ る、 と い う こ とを 指 摘 す るの で あ る。

論 文 審 査 結 果 の 要 旨

この 論 文 は 、 日本 を含 む 各 国 の 会 計 基 準 設 定 主 体 や 国 際 会 計 基 準 委 員 会 が 緊 急 課 題 と して 進 展 さ せ て い る 「金 融 派 生 商 品 お よ び類 似 商 品 な らび に ヘ ッ ジ活 動 に 関 す る会 計 」 の 制 度 化 に注 目 し、 主 と して 、 先 行 して い る ア メ リカ合 衆 国 の 財 務 会 計 基 準 審 議 会(FASB)に よ る制 度 化 を 考 察 し、 金 融 商 品 が 急 速 に多 様 化 す る と と も に取 引 金 額 が 急 増 す る に っ れ て 、 そ れ に 関 す る開 示 基 準 の 設 定 に 留 ま らず 認 識 基 準 や 測 定 基 準 の 設 定 に も踏 み 出 さ ざ るを え な くな っ た 同 審 議 会(FASB)の 一 連 の 検 討 作 業 を か え りみ る こ とに よ って 、 ヘ ッ ジ会 計 の 新 しい展 開 過 程 を 解 明 し よ う と試 み た 論 文 で あ る。 金 融 派 生 商 品 お よ び類 似 商 品 な らび に ヘ ッ ジ活 動 は、10年 前 に は会 計 測 定 や 財 務 報 告 の 対 象 と は な って お らず 、 い わ ゆ る 「オ フ ・バ ラ ンス シ ー ト項 目」 と して 扱 わ れ て い た。 しか し な が ら、 そ れ

に関 す る情 報 欲 求 が 高 ま る にっ れ て、 会 計 基 準 設 定 主 体 は 対 応 を 迫 られ る に い た り、 さ しあ た り開 示 基 準 と して の 会 計 基 準 を設 定 して対 処 した が 、 さ らに 、 そ れ を 「オ ン ・バ ラ ンス シ ー ト項 目」 と して 扱 うべ く認 識 基 準 お よ び 測 定 基 準 を も含 ん だ 会 計 基 準 の 設 定 に 踏 み 切 ら ざ る を え な くな り、 「公 正 価 値 」 や 「包 括 的 利 益 」 と い う よ うな 新 しい会 計 概 念 を 包 摂 した新 し い ヘ ッ ジ 会 計 な ど を制 度 化 しよ う と試 み る に い た っ た。 この よ う な一 連 の 過 程 が 詳 細 に解 明 され て い る。 ア メ リカ の 財 務 会 計 基 準 審 議 会(FASB)が 進 展 さ せ て い る 「金 融 派 生 商 品 お よ び 類 似 商 品 な ら び に ヘ ッ ジ活 動 に 関 す る会 計 」 の 制 度 化 の 作 業 は、1996年6月 に公 開 草 案 を 公 表 す る段 階 に は到 達 した が 、 会 計 基 準 を 設 定 ・公 表 す る段 階 に は到 達 して い な い。 こ の た め 、 そ の制 度 化 の過 程 や ヘ ッ ジ会 計 の新 しい 展 開 過 程 に っ い て 総 括 す る こ と は 著 者 自身 の 今 後 の 研 究 課 題 と して 残 さ れ て い る。 しか しな が ら、 こ の 論 文 は、 新 しい 会 計 の 制 度 化 が 紆 余 曲 折 す る な か に あ っ て 会 計 関 係 者 の 間 で 「公 正 価 値 に よ る金 融 商 品 の 評 価 」 や 「包 括 的 利 益 計 算 書 の 制 度 化 」 と い っ た新 し い考 え が 形 成 さ れ 、 学 界 の 重 要 な研 究 課 題 に もな りっ っ あ る こ と にっ い て 、 多 くの 知 見 を 提 示 して い る。 よ って 、 博 士 論 文 審 査 の成 績 は 「合 格 」 と判 定 す る。