BHP Billiton 3-1 BHP Billiton 資源メジャー 金属部門の動向調査 2015

BHP Billiton

3.1 BHP Billiton Ltd / BHP Billiton Plc 3.1.1 企 業 概 要 設 立_{: 2001 年} ( 前 身 の B HP は 1885 年 、 Bi ll it on は 1860 年 ) 本 社_{: ロ ン ド ン （ 英 国 ） ・ メ ル ボ ル ン} （ 豪 州 ）

上 場 先_{: ASX / LSE / NYSE / JSE}

決 算 期: 6 月 末 CEO: Andrew Mackenzie （13 年 5 月 ～） 連 結 従 業 員 数: 47,044 名 主 な 生 産 鉱 種_: ■経 営 数 値 ■ F e C u P b M n Z n N i A l C o Ti K P 石_炭 石_油 P G M A g ガ ス D I A M o U A u C r B N b 図 3 - 1 - 1 図 3 - 1 - 2 図 3 - 1 - 3 図 3 - 1 - 4 BHP Billition 収益 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 2010 年度 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年度 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 % 　売上高 前年度比成長率 U $ m illi on 図 3-1-1 BHP Billiton 資産 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 2010 年度 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年度 U $ m illi on 48 49 50 51 52 53 54 55 56 % 総資産 自己資本 自己資本比率 図 3-1-3 BHP Billiton 利益 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 2010 年度 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年度 U $ m illi on

EBIT Net Income 営業CF

図 3-1-2 BHP Billiton 負債 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 2010 年度 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年度 U $ m illi on 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 有利子負債 自己資本 DER 倍 図 3-1-4 ■ 経 営 数 値 ■ 資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 38 -3 － 1 BHP B illi to n 出所：SPEEDA（以下、注記がない場合は同様）

3.1 BHP Billiton Ltd / BHP Billiton Plc 3.1.1 企 業 概 要 設 立_{: 2001 年} ( 前 身 の B HP は 1885 年 、 Bi ll it on は 1860 年 ) 本 社_{: ロ ン ド ン （ 英 国 ） ・ メ ル ボ ル ン} （ 豪 州 ）

上 場 先_{: ASX / LSE / NYSE / JSE}

決 算 期: 6 月 末 CEO: Andrew Mackenzie （13 年 5 月 ～） 連 結 従 業 員 数: 47,044 名 主 な 生 産 鉱 種_: ■経 営 数 値 ■ F e C u P b M n Z n N i A l C o Ti K P 石_炭 石_油 P G M A g ガ ス D I A M o U A u C r B N b 図 3 - 1 - 1 図 3 - 1 - 2 図 3 - 1 - 3 図 3 - 1 - 4 BHP Billiton 内部留保 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 2010 年度 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年度 U $ m illi on 現金及び現金同等物期末残高 当期純利益 配当額 - 普通株 図 3-1-7 図 3-1-8 BHP Billiton 配当 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 2010 年度 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年度 0 100 200 300 400 500 600 % 潜在株式調整後EPS 一株当たり年間配当金 配当性向 U $ 図 3-1-6 BHP Billiton 収益性 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 2010 年度 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年度 % ROE ROA

EBIT利益率 Net Income利益率

図 3-1-5 資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 39 -3 － 1 BHP B illi to n BHP Billiton キャッシュフロー

4 3.1.2 財 務 状 況 BHP Billiton は ノ ン コ ア ア セ ッ ト を South 32 と し て 分 離 す る こ と を 決 定 し 、 2015 年 以 降 、金 属 分 野 で は 鉄 鉱 石 、銅 、石 炭 の 生 産 が 中 心 の 体 制 と な る 。そ の た め だ ろ う か 、 鉄 鉱 石 、銅 、石 炭 は 2013 年 よ り 増 産 と な っ た が 、ア ル ミ ニ ウ ム や 鉛 、亜 鉛 等 の ノ ン コ ア は 生 産 減 と な っ た 。 全 体 と し て は 2013 年 と 比 較 し て 増 産 と な っ た が 、 2014 年 後 半 以 降 の 金 属 価 格 低 迷 を 受 け 、売 上 高 、EBIT と も に 減 少 し た 。こ れ に 対 し て 、株 主 へ の 配 当 は 据 え 置 い た が 、 投 資 を 抑 制 す る こ と で 営 業 キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー の 減 り を 賄 っ た 形 だ 。年 度 の 最 後 に _South 32 と し て ノ ン コ ア ア セ ッ ト を 切 り 離 し た た め BS 上 で は 総 資 産 が 10%程 度 減 を 認 識 。 DER は や や 上 昇 し た が 、 こ れ は ノ ン コ ア ア セ ッ ト に 付 随 す る 負 債 が BHP Billiton 本 体 の 他 ア セ ッ ト に 比 べ て 少 額 だ っ た た め で あ る 。と は い え 、_{BHP Billiton の DER は 50％} 程 度 で あ る た め 正 常 な 範 囲 内 で は あ る 。 た だ し 、ROE や ROA は そ れ ぞ れ 2.7%、 1.4% と 急 激 に 下 落 し て お り 、 一 般 投 資 家 か ら の 支 持 は な か な か 得 ら れ な い と 見 ら れ 、₂₀₁₄ 年 末 か ら の 株 価 低 迷 に 投 資 家 か ら の 評 価 が 反 映 さ れ て い る と 言 え る 。 （ 参 考 ） 図 _{3-1-9 BHP Billiton 株 価 推 移} 0 5,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 25,000,000 30,000,000 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 2014 年 3 月 2014 年 4 月 2014 年 5 月 2014 年 6 月 2014 年 7 月 2014 年 8 月 2014 年 9 月 2014 年 10 月 2014 年 11 月 2014 年 12 月 2015 年 1 月 2015 年 2 月 2015 年 3 月 2015 年 4 月 2015 年 5 月 2015 年 6 月 2015 年 7 月 2015 年 8 月 2015 年 9 月 (株 ) (豪ド ル )

出来高 (BHP Billiton Ltd BHP Billiton Ltd (ASX) 0 5,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 25,000,000 30,000,000 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 201 4 年 3 月 201 4 年 4 月 201 4 年 5 月 201 4 年 6 月 201 4 年 7 月 201 4 年 8 月 201 4 年 9 月 201 4 年 1 0 月 201 4 年 1 1 月 201 4 年 1 2 月 201 5 年 1 月 201 5 年 2 月 201 5 年 3 月 201 5 年 4 月 201 5 年 5 月 201 5 年 6 月 201 5 年 7 月 201 5 年 8 月 201 5 年 9 月 (株 )

出来高 (BHP Billiton Ltd) BHP Billiton Ltd (ASX)株価

A$

4 3.1.2 財 務 状 況 BHP Billiton は ノ ン コ ア ア セ ッ ト を South 32 と し て 分 離 す る こ と を 決 定 し 、 2015 年 以 降 、金 属 分 野 で は 鉄 鉱 石 、銅 、石 炭 の 生 産 が 中 心 の 体 制 と な る 。そ の た め だ ろ う か 、 鉄 鉱 石 、銅 、石 炭 は 2013 年 よ り 増 産 と な っ た が 、ア ル ミ ニ ウ ム や 鉛 、亜 鉛 等 の ノ ン コ ア は 生 産 減 と な っ た 。 全 体 と し て は 2013 年 と 比 較 し て 増 産 と な っ た が 、 2014 年 後 半 以 降 の 金 属 価 格 低 迷 を 受 け 、売 上 高 、EBIT と も に 減 少 し た 。こ れ に 対 し て 、株 主 へ の 配 当 は 据 え 置 い た が 、 投 資 を 抑 制 す る こ と で 営 業 キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー の 減 り を 賄 っ た 形 だ 。年 度 の 最 後 に _South 32 と し て ノ ン コ ア ア セ ッ ト を 切 り 離 し た た め BS 上 で は 総 資 産 が 10%程 度 減 を 認 識 。 DER は や や 上 昇 し た が 、 こ れ は ノ ン コ ア ア セ ッ ト に 付 随 す る 負 債 が BHP Billiton 本 体 の 他 ア セ ッ ト に 比 べ て 少 額 だ っ た た め で あ る 。と は い え 、_{BHP Billiton の DER は 50％} 程 度 で あ る た め 正 常 な 範 囲 内 で は あ る 。 た だ し 、ROE や ROA は そ れ ぞ れ 2.7%、 1.4% と 急 激 に 下 落 し て お り 、 一 般 投 資 家 か ら の 支 持 は な か な か 得 ら れ な い と 見 ら れ 、₂₀₁₄ 年 末 か ら の 株 価 低 迷 に 投 資 家 か ら の 評 価 が 反 映 さ れ て い る と 言 え る 。 （ 参 考 ） 図 _{3-1-9 BHP Billiton 株 価 推 移} 0 5,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 25,000,000 30,000,000 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 2014 年 3 月 2014 年 4 月 2014 年 5 月 2014 年 6 月 2014 年 7 月 2014 年 8 月 2014 年 9 月 2014 年 10 月 2014 年 11 月 2014 年 12 月 2015 年 1 月 2015 年 2 月 2015 年 3 月 2015 年 4 月 2015 年 5 月 2015 年 6 月 2015 年 7 月 2015 年 8 月 2015 年 9 月 (株 ) (豪ド ル )

出来高 (BHP Billiton Ltd BHP Billiton Ltd (ASX)

資源メジャー・金属部門の動向調査 2015

-United Kingdom Production Unit United Kingdom Production Unit Algeria Joint Interest Ｕｎｉｔ Algeria Joint Interest Ｕｎｉｔ Pakistan Production Unit Pakistan Production Unit Australia Production Unit Australia Production Unit Australia Joint Interest Unit Australia Joint Interest Unit Australia Joint Interest Unit Australia Joint Interest Unit

New South Wales Energy Coal New South Wales Energy Coal BHP Billiton Mitsui Coal BHP Billiton Mitsui Coal BHP Billiton Mitsubishi AllianceBHP Billiton Mitsubishi Alliance Western Australia Iron Ore Western Australia Iron Ore Australia Production UnitAustralia Production Unit Nickel West Nickel West Global Headquarters Global Headquarters Olympic Dam Olympic Dam Corporate Office Corporate Office 石油・カリウム 石油・カリウム 事業所事業所 銅 銅 鉄鉱石鉄鉱石 石炭石炭 BHP Billiton BHP Billiton 図 3 － 1 － 10　BHP Billiton の鉱種別アセット所在地 資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 42 -3 － 1 BHP B illi to n

Onshore US Onshore US Gulf of Ｍｅｘｉｃｏ Production Unit Gulf of Ｍｅｘｉｃｏ Production Unit

Trinidad and Tobago Production Unit Trinidad and Tobago Production Unit Gulf of Mexico

Joint Interest UnitGulf of Mexico Joint Interest Unit

Antamina Antamina Pampa Norte Pampa Norte Escondida Escondida Samarco Samarco New Mexico Coal

New Mexico Coal

Cerrejón Cerrejón 資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 43 -3 － 1 BHP B illi to n

6 3.1.3 オ ペ レ ー シ ョ ン 別 の 生 産 量 438 ₂₉₇ 425 494 840 173 163 179 176 302 267 275 240 224 167 98 109 146 144 112 132 197 168 174 188 6 0 500 1,000 1,500 2,000

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

kt _{Copper (mine production)}

Escondida Escondida (Sx-Ew)

Pampa Norte Antamina

Olympic Dam Pinto Valley

37.2 50.8 49.5 58.0 65.0 38.2 45.5 56.4 65.6 67.5 39.5 40.5 42.7 46.7 48.3 1.5 1.2 1.0 0.9 0.2 11.7 11.5 11.3 10.9 13.2 0 50 100 150 200

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

Mt

Iron Ore

Newman Yandi JV Area C JV GW JV Jimblebar JV Samarco

256 232 ₂₁₅ 209 ₁₉₂ 2 1 1 ₁ 2 0 50 100 150 200 250 300

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

Kt

Lead (mine product) Cannington Antamina

110 67 ₆₂ 74 ₆₀ 59 60 50 63 63 0 50 100 150 200

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

Kt

Zinc (mine products) Antamina Cannington

3,104 _2,834 3,274 3,842 3,899 904 _1,212 1,219 1,239 1,309 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

kt

Alumina Worsley Alumar

710 712 567 726 704 97 97 97 96 41 262 264 265 264 267 174 173 162 139 67 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

kt _Aluminium

Hillside Bayside Mozal Alumar

図 3 - 1 - 1 1 図 3 - 1 - 1 4 図 3 - 1 - 1 3 図 3 - 1 - 1 5 図 3 - 1 - 1 6 図 3 - 1 - 1 2 37.2 50.8 49.5 58.0 65.0 38.2 45.5 56.4 65.6 67.5 39.5 40.5 42.7 46.7 48.3 3.1 15.2 11.7 1.5 1.2 1.0 0.9 0.2 11.5 11.3 10.9 13.2 0 50 100 150 200 250

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

Mt _{Iron Ore}

Newman Yandi JV Area C JV GW JV Jimblebar JV Samarco

図 3-1-11 438 ₂₉₇ 425 494 840 173 163 179 176 302 267 275 240 224 167 98 109 146 144 112 132 197 168 174 188 6 6 6 32 0 500 1,000 1,500 2,000

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

kt _{Copper (mine production)}

Escondida Escondida (Sx-Ew)

Pampa Norte Antamina

Olympic Dam Pinto Valley

図 3-1-12 256 232 ₂₁₅ 209 ₁₉₂ 2 1 1 ₁ 2 0 50 100 150 200 250 300

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

kt

Lead (mine product) Cannington Antamina

図 3-1-13 kt 110 67 ₆₂ 74 ₆₀ 59 60 50 63 63 0 50 100 150 200

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

Zinc (mine products) Antamina Cannington

図 3-1-14 3,104 _2,834 3,274 3,842 3,899 904 _1,212 1,219 1,239 1,309 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

kt

Alumina Worsley Alumar

図 3-1-15 kt 710 712 567 726 704 97 97 97 96 ₄₁ 262 264 265 264 267 174 173 162 139 67 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

Aluminium Hillside Bayside Mozal Alumar

図 3-1-16 資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 44 -3 － 1 BHP B illi to n 出所：アニュアルレポート（以下、注記がない場合は同様）

6 3.1.3 オ ペ レ ー シ ョ ン 別 の 生 産 量 438 ₂₉₇ 425 494 840 173 163 179 176 302 267 275 240 224 167 98 109 146 144 112 132 197 168 174 188 6 0 500 1,000 1,500 2,000

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

kt _{Copper (mine production)}

Escondida Escondida (Sx-Ew)

Pampa Norte Antamina

Olympic Dam Pinto Valley

37.2 50.8 49.5 58.0 65.0 38.2 45.5 56.4 65.6 67.5 39.5 40.5 42.7 46.7 48.3 1.5 1.2 1.0 0.9 0.2 11.7 11.5 11.3 10.9 13.2 0 50 100 150 200

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

Mt

Iron Ore

Newman Yandi JV Area C JV GW JV Jimblebar JV Samarco

256 232 ₂₁₅ 209 ₁₉₂ 2 1 1 ₁ 2 0 50 100 150 200 250 300

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

Kt

Lead (mine product) Cannington Antamina

110 67 ₆₂ 74 ₆₀ 59 60 50 63 63 0 50 100 150 200

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

Kt

Zinc (mine products) Antamina Cannington

3,104 _2,834 3,274 3,842 3,899 904 _1,212 1,219 1,239 1,309 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

kt

Alumina Worsley Alumar

710 712 567 726 704 97 97 97 96 41 262 264 265 264 267 174 173 162 139 67 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

kt _Aluminium

Hillside Bayside Mozal Alumar

図 3 - 1 - 1 1 図 3 - 1 - 1 4 図 3 - 1 - 1 3 図 3 - 1 - 1 5 図 3 - 1 - 1 6 図 3 - 1 - 1 2 121 107 104 111 ₉₄ 49 38 52 49 41 0 50 100 150 200

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

kt _{Nickel (mine production)}

Nickel West Cerro Matoso

図 3-1-17 24.0 19.1 19.0 26.2 32.3 6.8 7.3 7.7 7.4 8.4 5.1 4.8 5.3 6.3 3.3 0 10 20 30 40 50

Y10 Y11 Y12 Y13 Y14

Mt _{Metallurgical Coal} BMA Illawarra BHP-Mitsui

図 3-1-18 資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 45 -3 － 1 BHP B illi to n

8

3.1.4 主 な ト ピ ッ ク ス （ 14 年 会 計 年 度 ： 2014 年 7 月 1 日 ～ 2015 年 6 月 末 ）

資 源 事 業 の 集 約 と ノ ン コ ア 事 業 の 分 社 化

2014 年 8 月 15 日 、BHP Billiton は 鉄 鉱 石・銅・石 油・原 料 炭 の「 4 大 事 業 (Four pillars)」 に 集 約 、更 に 今 後 有 望 な _{5 つ 目 の 事 業 と し て カ リ ウ ム を 取 り 上 げ 、こ れ ら の コ ア 事 業} を 集 中 的 に 実 施 す る 計 画 を 発 表 し た 。_{BHP Billiton は ア ル ミ ニ ウ ム 、 ニ ッ ケ ル 、 マ ン} ガ ン 、一 般 炭 の 事 業 を「South32」と し て 分 社 化 、こ の 新 会 社 は パ ー ス に 本 拠 地 を 構 え オ ー ス ト ラ リ ア 株 式 市 場 と 南 ア フ リ カ 株 式 市 場 に そ れ ぞ れ 上 場 し た 。 こ れ ら の 事 業 の 経 済 価 値 は _{200 億 US$に 相 当 し 、そ の 多 く は BHP と の 合 併 前 に 英 Billiton が 所 有 し て} い た も の で あ る 。_{BHP Billiton は オ ー ス ト ラ リ ア 国 内 で は WA 州 の 鉄 鉱 石 事 業 と QLD} 州 の 原 料 炭 事 業 を コ ア 事 業 と し て 実 施 す る 計 画 で あ る が 、_{NSW 州 の 一 般 炭 事 業 に つ い} て は ま だ 方 針 を 明 ら か に し て い な い 。 Nickel West 事 業 の 継 続 を 発 表 2014 年 11 月 12 日 、 BHP Billiton は 売 却 を 含 め た 事 業 の 見 直 し を 進 め て い た WA 州 Nickel West に 関 し 、売 却 で は な く 事 業 継 続 に よ っ て 、事 業 価 値 の 最 大 化 を 目 指 す と い う 結 論 を 発 表 し た 。_{BHP Billiton は 2014 年 5 月 14 日 に 売 却 を 最 優 先 策 と し た 事 業 の} 見 直 し を 発 表 し て い た が 、 合 意 で き る 売 却 価 格 に 至 ら な か っ た と し て 、 引 き 続 き 自 社 で の 事 業 継 続 を 決 め た 。当 該 事 業 は ノ ン コ ア 資 産 を 集 約 す る 新 会 社（South32）の 下 で 、 生 産 性 改 善 に よ る 株 主 価 値 の 最 大 化 を 目 指 す 。 但 し 、 地 元 各 紙 は 同 事 業 の 閉 山 時 に 発 生 す る 莫 大 な 環 境 回 復 費 用 が 新 会 社 に と っ て の 大 き な 負 担 と な る と 報 じ て い る 。 Bayside ア ル ミ ニ ウ ム 製 錬 所 の 閉 鎖 BHP Billiton は 南 ア Bayside ア ル ミ ニ ウ ム 製 錬 所 を 2014 年 に 閉 鎖 。 同 製 錬 所 は 、 ア ル ミ ニ ウ ム 市 場 に お け る 供 給 過 剰 や ア ル ミ ニ ウ ム 価 格 の 低 迷 の 影 響 を 受 け て 財 政 難 に 陥 っ て い た た め 、_{2012 年 9 月 か ら 操 業 の 見 直 し 作 業 が 行 わ れ て い た 。} 背 景 に は _{ESCOM（ 南 ア 電 力 会 社 ） よ り 得 ら れ る 電 力 の 安 定 性 と 競 争 力 が 近 年 著 し く} 失 わ れ て い っ た こ と も あ る と 思 わ れ る 。

（ 注 ）_{2015 年 6 月 30 日 、同 製 錬 所 は South32（ BHP Billiton よ り 分 離 ）か ら Broad-Based} Black Economic Empowerment (B-BBEE) company に 売 却 さ れ た 。

会長（Jacques A. Nasser）からのご挨拶 以下、2015 年度 Annual Report より 株主の皆様 昨年度は商品価格が大幅に下落し、通貨および金融市場が大きく変動したものの、世界経済は成 長を持続しました。 昨年度の年次株主総会で、私は「将来、今年度（2014 年度）の出来事を振り返ったとき、政治や 経済がいかに不透明で変動しやすいものであるかを思い出すことでしょう」と申し上げましたが、 今年度はこの傾向に拍車がかかっています。世界経済のこの不透明な状態が近々解消されるとは 思えませんが、当社はその130 年以上に及ぶ歴史において、数々の困難な課題を見事に解決して まいりました。 このような状況のもと、当社は2015 年度に複数の操業で過去最高の生産量を記録しました。生 産性向上への重点的な取り組みも功を奏し、商品価格下落による不況の影響を一部相殺しました。 財務業績は市況の影響を受けたものの、操業実績の拡大継続、生産性の向上、生産量の拡大によ り、帰属利益は19 億米＄、正味営業キャッシュフローは 193 億米＄となりました。年間配当は 2％ の増配となる、一株当たり124￠としました。適格株主に分配した South32 株に対しても、今年 度のこの増配を分配比率に応じて適用します。 当社の財務状況は健全です。負債は少なく、健全なバランスシートと安定したキャッシュフロー を有しています。重点領域をさらに絞り込んだ資本配分施策を展開しながら、高い収益性を長期 的に見込めるプロジェクトへの投資を継続します。簡素化と生産性に焦点を当てた結果、2015 年 5 月に South32 を分離しました。このトランザクションにより、当社ポートフォリオを大幅に簡 素化し、大規模かつ高品質なアセットからの創出価値の拡大に重点的に取り組む体制ができあが りました。同時に株主の皆様には継続して、South32 事業への議決権を保持していただくことが できます。 たいへん悲しいことではありますが、2015 年度に 5 名の仲間が命を落としました。取締役会を代 表し、ご家族ならびにご友人に心から弔意を表します。取締役とマネジメントチームは、安全な 職場の確保に取り組んでまいります。 BHP Billiton は、事業拠点を置くコミュニティを重視するグローバルカンパニーです。納税は、 事業展開するコミュニティへの貢献の一部にすぎません。2015 年の世界各国政府への当社納税額 は73 億米$を超え、豪州では有数の高額納税者です。加えて、世界各地の地域コミュニティの教 会長 Jac Nasser 氏について：1968 年メルボルン工科大を卒業後に豪フォードにトレイニーとして入社するも 99 年には本家であるフォード・モーターの社長兼 CEO まで上り詰めたレバノン移民系の豪州人。「ジャック・ ザ・ナイフ」の異名を持つ彼は、主に厳しいコストカットなどの推進などで経営を立て直す優れた手腕を発揮し た経営者であると同時に、自社の舵切りやファイアストンのリコール問題など、強引過ぎるとも言える一面もあ る。2001 年に経営不振を理由に事実上フォード社を「更迭」されている。 資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 46 -3 － 1 BHP B illi to n

8

3.1.4 主 な ト ピ ッ ク ス （ 14 年 会 計 年 度 ： 2014 年 7 月 1 日 ～ 2015 年 6 月 末 ）

資 源 事 業 の 集 約 と ノ ン コ ア 事 業 の 分 社 化

2014 年 8 月 15 日 、BHP Billiton は 鉄 鉱 石・銅・石 油・原 料 炭 の「 4 大 事 業 (Four pillars)」 に 集 約 、更 に 今 後 有 望 な _{5 つ 目 の 事 業 と し て カ リ ウ ム を 取 り 上 げ 、こ れ ら の コ ア 事 業} を 集 中 的 に 実 施 す る 計 画 を 発 表 し た 。_{BHP Billiton は ア ル ミ ニ ウ ム 、 ニ ッ ケ ル 、 マ ン} ガ ン 、一 般 炭 の 事 業 を「South32」と し て 分 社 化 、こ の 新 会 社 は パ ー ス に 本 拠 地 を 構 え オ ー ス ト ラ リ ア 株 式 市 場 と 南 ア フ リ カ 株 式 市 場 に そ れ ぞ れ 上 場 し た 。 こ れ ら の 事 業 の 経 済 価 値 は _{200 億 US$に 相 当 し 、そ の 多 く は BHP と の 合 併 前 に 英 Billiton が 所 有 し て} い た も の で あ る 。_{BHP Billiton は オ ー ス ト ラ リ ア 国 内 で は WA 州 の 鉄 鉱 石 事 業 と QLD} 州 の 原 料 炭 事 業 を コ ア 事 業 と し て 実 施 す る 計 画 で あ る が 、_{NSW 州 の 一 般 炭 事 業 に つ い} て は ま だ 方 針 を 明 ら か に し て い な い 。 Nickel West 事 業 の 継 続 を 発 表 2014 年 11 月 12 日 、 BHP Billiton は 売 却 を 含 め た 事 業 の 見 直 し を 進 め て い た WA 州 Nickel West に 関 し 、売 却 で は な く 事 業 継 続 に よ っ て 、事 業 価 値 の 最 大 化 を 目 指 す と い う 結 論 を 発 表 し た 。_{BHP Billiton は 2014 年 5 月 14 日 に 売 却 を 最 優 先 策 と し た 事 業 の} 見 直 し を 発 表 し て い た が 、 合 意 で き る 売 却 価 格 に 至 ら な か っ た と し て 、 引 き 続 き 自 社 で の 事 業 継 続 を 決 め た 。当 該 事 業 は ノ ン コ ア 資 産 を 集 約 す る 新 会 社（South32）の 下 で 、 生 産 性 改 善 に よ る 株 主 価 値 の 最 大 化 を 目 指 す 。 但 し 、 地 元 各 紙 は 同 事 業 の 閉 山 時 に 発 生 す る 莫 大 な 環 境 回 復 費 用 が 新 会 社 に と っ て の 大 き な 負 担 と な る と 報 じ て い る 。 Bayside ア ル ミ ニ ウ ム 製 錬 所 の 閉 鎖 BHP Billiton は 南 ア Bayside ア ル ミ ニ ウ ム 製 錬 所 を 2014 年 に 閉 鎖 。 同 製 錬 所 は 、 ア ル ミ ニ ウ ム 市 場 に お け る 供 給 過 剰 や ア ル ミ ニ ウ ム 価 格 の 低 迷 の 影 響 を 受 け て 財 政 難 に 陥 っ て い た た め 、_{2012 年 9 月 か ら 操 業 の 見 直 し 作 業 が 行 わ れ て い た 。} 背 景 に は _{ESCOM（ 南 ア 電 力 会 社 ） よ り 得 ら れ る 電 力 の 安 定 性 と 競 争 力 が 近 年 著 し く} 失 わ れ て い っ た こ と も あ る と 思 わ れ る 。

（ 注 ）2015 年 6 月 30 日 、同 製 錬 所 は South32（ BHP Billiton よ り 分 離 ）か ら Broad-Based Black Economic Empowerment (B-BBEE) company に 売 却 さ れ た 。

会長（Jacques A. Nasser）からのご挨拶 以下、2015 年度 Annual Report より 株主の皆様 昨年度は商品価格が大幅に下落し、通貨および金融市場が大きく変動したものの、世界経済は成 長を持続しました。 昨年度の年次株主総会で、私は「将来、今年度（2014 年度）の出来事を振り返ったとき、政治や 経済がいかに不透明で変動しやすいものであるかを思い出すことでしょう」と申し上げましたが、 今年度はこの傾向に拍車がかかっています。世界経済のこの不透明な状態が近々解消されるとは 思えませんが、当社はその130 年以上に及ぶ歴史において、数々の困難な課題を見事に解決して まいりました。 このような状況のもと、当社は2015 年度に複数の操業で過去最高の生産量を記録しました。生 産性向上への重点的な取り組みも功を奏し、商品価格下落による不況の影響を一部相殺しました。 財務業績は市況の影響を受けたものの、操業実績の拡大継続、生産性の向上、生産量の拡大によ り、帰属利益は19 億米＄、正味営業キャッシュフローは 193 億米＄となりました。年間配当は 2％ の増配となる、一株当たり124￠としました。適格株主に分配した South32 株に対しても、今年 度のこの増配を分配比率に応じて適用します。 当社の財務状況は健全です。負債は少なく、健全なバランスシートと安定したキャッシュフロー を有しています。重点領域をさらに絞り込んだ資本配分施策を展開しながら、高い収益性を長期 的に見込めるプロジェクトへの投資を継続します。簡素化と生産性に焦点を当てた結果、2015 年 5 月に South32 を分離しました。このトランザクションにより、当社ポートフォリオを大幅に簡 素化し、大規模かつ高品質なアセットからの創出価値の拡大に重点的に取り組む体制ができあが りました。同時に株主の皆様には継続して、South32 事業への議決権を保持していただくことが できます。 たいへん悲しいことではありますが、2015 年度に 5 名の仲間が命を落としました。取締役会を代 表し、ご家族ならびにご友人に心から弔意を表します。取締役とマネジメントチームは、安全な 職場の確保に取り組んでまいります。 BHP Billiton は、事業拠点を置くコミュニティを重視するグローバルカンパニーです。納税は、 事業展開するコミュニティへの貢献の一部にすぎません。2015 年の世界各国政府への当社納税額 は73 億米$を超え、豪州では有数の高額納税者です。加えて、世界各地の地域コミュニティの教 会長 Jac Nasser 氏について：1968 年メルボルン工科大を卒業後に豪フォードにトレイニーとして入社するも 99 年には本家であるフォード・モーターの社長兼 CEO まで上り詰めたレバノン移民系の豪州人。「ジャック・ ザ・ナイフ」の異名を持つ彼は、主に厳しいコストカットなどの推進などで経営を立て直す優れた手腕を発揮し た経営者であると同時に、自社の舵切りやファイアストンのリコール問題など、強引過ぎるとも言える一面もあ る。2001 年に経営不振を理由に事実上フォード社を「更迭」されている。 資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 47 -3 － 1 BHP B illi to n

育機会拡大や医療などのプロジェクトに対し、2 億 2,500 万米＄以上の資金を投じました。 取締役会が引き続き戦略的に考察すべき問題は、気候変動です。私たちは、温室効果ガスの排出 削減を図りながら、ビジネスの強靭性を確保することが重要であると認識しています。効果的な 排出削減に向けた方針や施策を策定する必要もあります。当社は、実現可能かつ効果的な方針の 策定に尽力し、2015 年 12 月パリで採択されたグローバル合意の達成に向けた各国の取り組みを 支援してまいります。 2015年 7月の John Buchanan卿の逝去に対し、取締役会より心から哀悼の意を表するとともに、 故人の功績を讃えたいと思います。故人は2003 年から亡くなるまでの間、BHP Billiton の非常 勤取締役を務め、BHP Billiton Plc.の筆頭独立取締役でもありました。他の取締役や経営陣に思 慮深い助言を与えてくださったBuchanan 氏の長逝を、個人として切に悼むとともに、取締役と してのかけがえのない力添えを失ったことを心から残念に思います。

あわせて、ここ数年に及ぶKeith Rumble 氏と Carol Cordeiro 氏のご助力に感謝をお伝えします。 Keith Rumble 氏はこの 5 月に取締役を退任され、Carol Cordeiro 氏は今年度の年次株主総会を もって退任されます。予定していた取締役後任人事に従い、取締役会はAnita Frew 氏を 2015 年 9 月 15 日就任予定の非常勤取締役に指名しました。広範なセクターに関する戦略マネジメント、 リスクマネジメント、マーケティング、ガバナンスの豊富な経験を有する同氏は、当社取締役会 に大いにご助力下さるものと思います。あわせて、BHP Billiton Plc.の筆頭独立取締役への Sheriti Vadera 氏の就任を発表しております。 この報告書には、Andrew Mackenzie 氏が率い、すべての従業員と契約事業者が取り組んだ成果 が記されています。これら功績を通じて、当社は経済の強化と世界中の生活水準改善に貢献して います。取締役会は、BHP Billiton の明るい展望を確信しています。株主の皆様には引き続きご 支援を賜りますようお願い申し上げます。 Jac Nasser AO 会長

CEO (Andrew Mackenzie)からのご報告

以下、2015 年度 Annual Report より BHP Billiton の 2015 年度業績は、世界経済が変動し商品価格が下落する中においても、好調な 操業実績と生産性の向上に支えられ、堅調に推移しました。 しかし安全面では、2015 年度は残念な結果となりました。総要記録傷害頻度を 2％改善し、100 万労働時間当たりの傷害を4.1 件としたものの、5 名の方が業務で命を落としました。深い悲し みと共に、ご家族、ご友人ならびに職場の方々に心から哀悼の意を表します。私の最優先事項が 安全性であることに疑問の余地はなく、BHP Billiton に関わる全員にとっても同様です。BHP Billiton で指導的立場にある全員と力を合わせ、職場の安全性向上に向けた全社レベルの参加型 プログラムを実施しています。 2015 年度は、業界最高水準の操業パフォーマンスの実現に集中的に取り組みました。結果、生産 性向上で41 億米＄の成果を上げ、2 年前倒しで目標を達成しました。鉄鉱石と原料炭の年間生産 量は過去最高を記録し、それぞれ14％、13％伸長しました。石油生産量は 4％の増産、予期せぬ Olympic Dam のミル故障に見舞われた銅の生産量は前年並みとなりました。その結果、グループ 全体の生産量は銅換算で9％の増加となりました。 操業生産性の向上に伴い生み出される潤沢なキャッシュフローが、増配維持のための資金確保、 信用格付け「A」の堅調な維持、成長への投資継続を可能としています。さらに生産性の向上に 取り組み、低コストかつ安全な方法で既存操業の生産量を拡大するとともに、資本生産性を高め ることで、投資コストの削減を図ってまいります。2015 年度は資本支出および探鉱費を 110 億米 $に圧縮しましたが、2016 年度にはこれを 85 億米＄まで削減する予定です。当社はポートフォリ オ内に、独自性と収益性の高さを兼ね備えた複数の成長機会を有しています。潤沢なキャッシュ フローと統制のとれた資本管理構造により、適宜、この成長機会を捉え推進させてまいります。 2015 年 5 月の South32 の分離完了に伴い、BHP Billiton のポートフォリオはより重点領域を絞 り込んだものとなりました。類似性の高さでアセットを分類し、ポートフォリオを一層簡素化さ せたことで、当社収益の大半を創出するビジネスへの集中が高まり、生産性向上の成果と株主価 値の拡大の可能性を拡げました。South32 分離後も、BHP Billiton の戦略に変わりはありません。 持続可能性、誠実性、尊重、パフォーマンス、簡素、説明責任を旨とする当社の価値憲章は、こ CEO（最高経営責任者）Andrew Mackenzie 氏について：1956 年スコットランド生まれの同氏はセントアン ドリュース大学を卒業の地質学者。卒業後は British Geological Survey（BGS）に勤務（原子力なども担 当）の後 British Petroliam を経て競合となる Rio Tinto に一時在籍した経歴を持つ。2008 年、BHP の非鉄 部門トップに就任した。その後、業績に陰りが見え始めた 2013 年初頭、急遽前任のクロッパーズ CEO か ら最高経営責任者の職を受け継ぎ今日に至る。エネルギーから金属資源まで幅広い知見を持つととも に 5 ヶ国語を操るといわれるグローバルな経営者だ。 資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 48 -3 － 1 BHP B illi to n

CEO (Andrew Mackenzie)からのご報告 以下、2015 年度 Annual Report より BHP Billiton の 2015 年度業績は、世界経済が変動し商品価格が下落する中においても、好調な 操業実績と生産性の向上に支えられ、堅調に推移しました。 しかし安全面では、2015 年度は残念な結果となりました。総要記録傷害頻度を 2％改善し、100 万労働時間当たりの傷害を4.1 件としたものの、5 名の方が業務で命を落としました。深い悲し みと共に、ご家族、ご友人ならびに職場の方々に心から哀悼の意を表します。私の最優先事項が 安全性であることに疑問の余地はなく、BHP Billiton に関わる全員にとっても同様です。BHP Billiton で指導的立場にある全員と力を合わせ、職場の安全性向上に向けた全社レベルの参加型 プログラムを実施しています。 2015 年度は、業界最高水準の操業パフォーマンスの実現に集中的に取り組みました。結果、生産 性向上で41 億米＄の成果を上げ、2 年前倒しで目標を達成しました。鉄鉱石と原料炭の年間生産 量は過去最高を記録し、それぞれ14％、13％伸長しました。石油生産量は 4％の増産、予期せぬ Olympic Dam のミル故障に見舞われた銅の生産量は前年並みとなりました。その結果、グループ 全体の生産量は銅換算で9％の増加となりました。 操業生産性の向上に伴い生み出される潤沢なキャッシュフローが、増配維持のための資金確保、 信用格付け「A」の堅調な維持、成長への投資継続を可能としています。さらに生産性の向上に 取り組み、低コストかつ安全な方法で既存操業の生産量を拡大するとともに、資本生産性を高め ることで、投資コストの削減を図ってまいります。2015 年度は資本支出および探鉱費を 110 億米 $に圧縮しましたが、2016 年度にはこれを 85 億米＄まで削減する予定です。当社はポートフォリ オ内に、独自性と収益性の高さを兼ね備えた複数の成長機会を有しています。潤沢なキャッシュ フローと統制のとれた資本管理構造により、適宜、この成長機会を捉え推進させてまいります。 2015 年 5 月の South32 の分離完了に伴い、BHP Billiton のポートフォリオはより重点領域を絞 り込んだものとなりました。類似性の高さでアセットを分類し、ポートフォリオを一層簡素化さ せたことで、当社収益の大半を創出するビジネスへの集中が高まり、生産性向上の成果と株主価 値の拡大の可能性を拡げました。South32 分離後も、BHP Billiton の戦略に変わりはありません。 持続可能性、誠実性、尊重、パフォーマンス、簡素、説明責任を旨とする当社の価値憲章は、こ CEO（最高経営責任者）Andrew Mackenzie 氏について：1956 年スコットランド生まれの同氏はセントアン ドリュース大学を卒業の地質学者。卒業後は British Geological Survey（BGS）に勤務（原子力なども担 当）の後 British Petroliam を経て競合となる Rio Tinto に一時在籍した経歴を持つ。2008 年、BHP の非鉄 部門トップに就任した。その後、業績に陰りが見え始めた 2013 年初頭、急遽前任のクロッパーズ CEO か ら最高経営責任者の職を受け継ぎ今日に至る。エネルギーから金属資源まで幅広い知見を持つととも に 5 ヶ国語を操るといわれるグローバルな経営者だ。 資源メジャー・金属部門の動向調査 2015 49 -3 － 1 BHP B illi to n

の後も私たちの行動を規定し、私たちの指針となります。 地域社会とのパートナーシップは、当社ビジネスから切り離すことのできない要素です。事業拠 点を置くコミュニティの人々のクオリティオブライフにプラスの影響をもたらすプログラムを対 象に、2015 年度に 2 億 2,500 万米$の資金を提供しました。今年度は、拠点を提供し支援してく ださっているコミュニティと当社ビジネスとの関係強化を目的に、新たにBHP Billiton 社会投資 フレームワークを策定しました。このフレームワークでは、持続可能な発展の3 つの領域、具体 的には、ガナナンス、環境、人間の能力およびソーシャルインクルージョン（社会的包摂）の各 領域を定めています。この3 つの領域を基に、今後資金提供を実施します。 計画策定や実行に際し、中心に据えて考えるべきは気候変動の問題です。当社は、温室効果ガス の排出削減や、強靭な操業体制とサプライチェーンの構築に取り組んでおり、また他の方々と協 力しながら、効果的な方針策定を支援しています。二酸化炭素の回収貯留や蓄電池をはじめとす る、低排出技術への投資機会も検討しています。 当社は、豪州憲法にてアボリジニやトレス海峡諸島民を認める活動を積極的に支援しています。 また豪州および世界各地の先住民との強固な関係を築いています。当社は、当社が理想とする豪 州先住民との関係性の土台となる価値観に則り、豪州の設立統治文書の中で先住民を認める活動 を支援しています。

先月、Broken Hill Proprietary Company は創立 130 年を迎えました。BHP Billiton の長い歴史 は、不断のイノベーション、情熱、取り組みの賜物であり、これが豪州NSW 州西部にある人里 離れた羊牧場での1 鉱山の操業から開始した当社を、世界で操業する企業へと押し上げました。 最も優秀な人材が最良のアセットを活用して最高の商品に携わる、このような環境を確実かつ継 続して整えることで、過去から引き継いだ資産の上に当社の新たな歴史を積み重ねてまいります。 当社は引き続き、業界最高水準のパフォーマンス、高品質かつ比類ないアセット、適正な事業配 置、収益性の高いプロジェクトに集中することが、長期的な価値創出と株主へのより高い利益還 元を実現するものと確信しています。 当社のあらゆる活動の原動力は、当社が生産する商品が世界経済の成長と発展の中心を成してい る、という意識です。BHP Billiton の全従業員は、自分の勤める会社が、生活水準向上や社会進 歩に不可欠な資源供給を支える役割を担っていることに誇りを持っています。 ここに、サプライヤー、顧客、事業拠点を置くコミュニティ、株主の皆様に、心からの謝意を表 します。BHP Billiton の潜在能力を最大限に引き出すべく尽力し、高みを目指し力の限り取り組 む従業員と契約事業者には、特に感謝の意を伝えるとともに、この素晴らしい会社の一員である ことを誇りに思います。 Andrew Mackenzie CEO

Rio Tinto