新 自由主義改革下 の 日本 の金融改革

新 自由主義改革下 の 日本 の金融改革

野 崎 哲 哉

《目 次 》 I.は じめに

Ⅱ.日 本 における新 自由主義改革の特徴 とその展開 1.日 本 における新 自由主義改革の特徴 2.日 本 における新 自由主義改革の展開

Ⅲ.金 融分野 における新 自由主義改革 1.日 本への市場主義の導入

2.株 式資本主義 と「貯蓄か ら投 資へ」〜現代 日本 におけるマネー ダーム

3.金 融分野 における新 自由主義改革 とその問題点

Ⅳ.金 融規制緩和 お よび民営化 の問題点

1.資 本主義 における規制 と日本 における規制緩和 の進展 2.金 融分野 における規制

3.日 本 における民営化 の問題 点 4.日 本の金融改革の現状 と問題点 V.お わ りに

I.は じめ に

新 自由主義改革が浸透 し始めた今 日の日本社会は,か つてない格差社 会 となりつつある。一部の大企業は過去最高益 を記録 し続け,一 握 りの 富裕層が金融資産を拡大 し続けている。それに対 して,圧 倒的多数の中

(87)

新 自由主義改革下の 日本の金融改革

野 崎 哲 哉

《日 次≫

I.はじめに

Ⅱ.日本における新 自由主義改革の特徴 とその展開 1. 日本における新 自由主義改革の特徴 2.日本における新 自由主義改革の展開

Ⅲ.金融分野における新 自由主義改革 1. 日本‑の市場主義の導入

2.

3.

Ⅳ.金融親制壌和および民営化の問題点

1.資本主義における規制 と日本における規制緩和の進展

2,

3.

4.

Ⅴ.おわ りに

Ⅰ.

新 自由主義改革が浸透 し始めた今 日の 日本社会は,かつてない格差社 会 とな りつつある｡ 一部の大企業は過去最高益 を記録 し続け,一握 りの 富裕層が金融資産を拡大 し続けている｡ それに対 して,圧倒的多数の中

( 8 7)

小企業 は低迷 を続け,国民 ･労働者の大多数 には看過で きない貧困が広 がっている｡

この新 自由主義改革は,米国とそれに追随する日本の財界 (独 占資本) が求めた ものであ り,市場 メカニズムを信奉 し,競争遂行のための大幅 な規制の緩和 ･撤廃や,公的部門の縮小 ･民営化 を進めるものである̀1'｡

今, この改革は,グローバ リゼーションとして世界的にも矛盾 を拡大 し 続けているが,国内で も格差拡大にとどまらず,ルールなき状況下での

｢不正 ･偽装｣の事件 を頻発 させ,社会全体 を極めて不安定 にしている｡

ところで, この新 自由主義改革は,支配的イデオロギー として,社会 の各方面‑浸透 しつつあるが,中で もその中心的な位置づけを持つのが 金融分野である｡新 自由主義改革は ｢市場｣ を重視 し, リスクを商品化 し,あ らゆるものの ｢金融化｣を推 し進めている(2)｡新 自由主義の本質 は,資本 による労働者 ･国民への支配 と搾取の強化であ り,その改革は, あ らゆるものを市場の尺度 ‑貨幣によって測 ることを求め,市場主義の 徹底 を求める｡ したがって, こうした市場主義に適合的な金融システム の構築 こそが求め られるのであ り,現代の金融改革はこうした観点か ら 把握 されなければな らない｡

1 9 9 0

,2 1

M&A

しか し, こうした市場主義に基づ く金融改革は,富の偏在 と一層の市 場の不安定化 をもた らしている

｡0 6

,0 7

降,世界 を震掘 させている米国サブプライムロー ン問題 に見 られるよう に, リスク自体 を管理できず,市場の不安定化 を増幅 させている｡つ ま り,新 自由主義改革 に基づ く金融のあ り方 自体の問題点が,今,顕在化 しつつあるのである｡

そこで,本稿では, 日本 における新 自由主義改革の特徴お よびその導 入の経緯 を明 らかにし,新 自由主義改革下の 日本の金融改革 を批判的に 検討することを課題 とする^｡

以下, Ⅱでは, まず新 自由主義 とは何かについて述べた上で, 日本に おける新 自由主義改革の特徴 とその導入の経緯 について考察する｡Ⅲで は,現代 日本のマネーゲームを念頭に置 きなが ら,金融分野における新 自由主義改革の現状 と問題点について考察する｡ Ⅳでは, 日本 における 金融規制礎和お よび民営化の進展 とその問題点を考察 し, Ⅴでは本稿の

まとめを述べ結びとする｡

Ⅱ.

1.

(1)新 自由主義 とは何か

そ もそ も新 自由主義は,世界的には

7 0

また,多国籍化 した独 占資本は自らの蓄積制限を乗 り越 えるための ｢自 由｣を確保す るために

,I MF

(8 9)

的に新 自由主義に基づ く経済改革を拡大 し,今 日のグローバ リゼーショ ンを推進 していった｡

新 自由主義はこうした世界市場全体 に広がる現代のイデオロギーであ り,先進資本主義国だけでな く,開発途上国にもその改革は浸透 してい る｡ また経済改革にとどまらず,政治や社会 などその国家のあ らゆる部 面に作用することによって,国民統合 を推 し進めようとする｡ 新 自由主 義は,｢個人的自由｣は市場の商取引の自由により保証 されると考 えるた め,多 くのリベ ラルな国民 も ｢幻想｣を抱かされ,先進諸国の ｢自由｣

を求める様々な政治的 ･社会的運動 にもその影響力 を浸透 させて きた̀3)｡ しか しなが ら,新 自由主義改革は資本 による労働者 ･国民への支配 と搾 取の強化 を推 し進めるところにその本質があ り,格差社会の現出に見 ら れるように,多 くの労働者 ･国民 との矛盾 を深めざるを得ない｡実際, 新 自由主義改革による現実的弊害は世界各地で現れてお り,その問題性 も明 らかにな りつつある｡ただ し,新 自由主義改革の矛盾の発現 は国に よって異なってお り,その国の新 自由主義改革が どのような特徴 を持ち 行 なわれてきたか,そ して現実的にそのイデオロギーが どの程度の国民 統合 を成 し得ているかによって も異なっている^｡

(2) 日本の新 自由主義改革の特徴

日本の新 自由主義改革は

,2 1

きたが,00年以降,米国ブッシュ政権下で対 日圧力が強化 され,それに 呼応 した小泉政権下で 日本の新 自由主義改革が本格的に進め られること

となった｡

日本の新 自由主義改革の第

1

るという側面がある｡ そ もそ も日本の資本および国家は,対米従属 とい う規定性 を帯 びている｡世界的に新 自由主義改革が進展する

7 0

9 0

2

という側面である｡

しか しなが ら

,9 0

1

2

日本の場合,戦後復興期以来の国家主義的な政治経済の運営 システムが 根深 く定着 し,新 自由主義改革の浸透 を妨げてきた と言える｡

現在, 日本における新 自由主義改革は,イデオロギー的には,国民へ の市場主義の浸透 を図 りなが ら進め られている｡ 市場 における評価 を最 重視 し,｢貯蓄か ら投資‑｣のスローガンに見 られるように,市場での金 融資産運用 を国民全てに求める,あ らゆるものの ｢金融化｣が図 られて いる｡ さらに,具体的な新 自由主義改革のための柱 として,規制緩和 と

(9 1)

民営化が進め られている｡ 規制緩和 は,現段階では ｢規制改革｣ と呼ば れているが,この内実は

｢ De r e gul a t i o n

2.

1

〔 1 9 8 0

英国のサ ッチ ャーリズム,米国の レーガノミックスの登場 は

,7 0

8 0

とである^｡

(2)第

2

〔 8 0

〜9 0

8 0

( 8 9‑9 0

た(8'｡ 日本資本主義 もバブル経済 とその崩壊 の時期 にあた り,米国の対 日要求の変化 に翻弄 されつつ も,新 自由主義 を支配的イデオロギー とし て受容する方向を模索 していた時期 と言える｡ 詳 しくは後述するが,93 年の平岩 リポー トでは本格的な規制緩和推進が謳われ,その後の規制緩 和推進体制の礎 を築 くこととなった｡

(3)第

3

〔 9 0

クリン トン政権 による対 日圧力の強 まりの一方で, 日本の政財界 も新 自由主義改革推進の機運を高めつつあったのであるが⁽⁹⁾,バ ブル後遺症 の長期化 によって国内経済 自体が疲弊 し,規制緩和 に取 り組みつつ も徹 しきれない状況が続いた時期であった｡大銀行 をはじめ とする日本の独 占資本 自体が不良債権処理に苦 しみ,経済危機 ･金融不安か ら脱 しきれ ず,地方の中小企業や労働者 ･国民が規制緩和 イデオロギーに幻惑 され つつ も,生活不安が増大する状況が続いた｡新 自由主義改革を政治的課 題 とした橋本

6

(4)第4段 階

〔 2 0 0 0

9 0

0 0

内では,市場主義的な改革に ｢賛意｣を示す世論形成が進展 し,構造改 革の名の下に具体的な改革が進め られていった^'11'｡ただ し,一方では, 新 自由主義改革の矛盾の発現 としての格差の拡大 を実感 させる事態 も蘇 在化 してい くこととなった｡

Ⅲ.金融分野 にお ける新 自由主義改革

1.

新 自由主義改革は,市場 メカニズムを信奉 し,競争 こそが経済の効率 を南め,社会 を活性化するという考えに基づ き進め られる｡ そのために 必要 とされるのが,国民への市場主義の浸透である｡

例 えば,経済同友会の ｢市場主義宣言

｣( 9 7

｢経済社会の運営 を可能な限 り市場 に委ねることが基本 とされるべ き｣

とされている｡ この部分 を強調 し,実施するものが市場主義, または市 場原理主義である^｡ この考 え方は,｢市場の失敗｣といった市場 メカニズ ムの限界 をも考慮 に入れず,市場の評価や判断を過度に重視 し,そ こに 全幅の信頼 を寄せ るところにその特徴がある｡

ここでの市場の評価 とは,市場の尺度 (貨幣)に基づ き, どれだけ効 率的に貨幣を手に入れることがで きたか という点に求め られることとな り,極めて拝金主義的な傾向を礼賛することとなる^｡ また,本来市場 に おいて評価 されるべ きではないもの も,市場の判断に委ねるようになる｡

っまり,あ らゆるものを貨幣価値で計ることを求めること (‑あ らゆる ものの ｢金融化

｣ )

な分野であっても切 り捨て られることとなる｡ ちなみに,先の ｢市場主 義宣言｣では,｢市場だけで国民が直面するすべての問題が解決で きるわ

けではない｣とした上で,｢市場 に委ねるべ き問題 と市場では解決で きな い問題 を峻別 し,個人,･企業,政府の役割 を再確認する必要がある

｣

2.

マネーゲームとは,実体経済の動向 とは無関係 に,より多 くの金融収 益 を得 ようとす る極めて投機的な投資行動のことを指 し,その金融収益 の源泉 を問わない ところにその本質的特徴がある｡ マネーゲーム自体 は これまで も何度 も問題 とされ,約

2 0

(1) ライブ ドア事件

ライブ ドアは,新 自由主義改革による証券分野の相次 ぐ規制緩和の流 れにの り,株式分乳 株式交換,投資事業組合などを活用 しなが ら,会 社 を急成長 させ ていった

｡0 5

2

(95)

当時は ｢現代の錬金術｣ として もてはやされたものの,その実態は不 正,虚構 の成長であった｡その手法は,株式分割を行い,株価 をつ り上 げ,株式交換 を通 じて企業買収 を繰 り返す とい うものであ り,その際に 投資事業組合 を用いるなど,極めて隠蔽的所業 を駆使 した ものであった

0 0 6

1

堀江元代表は ｢金で買 えないものはない｣ といった言動 を繰 り返 し,

0 5

ライブ ドアは,東証マザーズに上場 していたが,事件以後,新興市場 全体が低迷 し

,I T

, 1

2 2

くが被害者 となったのである

̀ 1

(2)村上 ファン ド事件

ライブ ドア事件か らわずか数 カ月後の

0 6

6

として注 目を浴びていた村上ファン ド代表が,インサイダー取引容疑で 逮捕 された｡ ライブ ドアがニ ッポン放送株取得 を目指 している時期 に, 内部者情報 を用いて巨額の資金 を得たことがその逮捕容疑 とされた'15)｡

そ もそ も村上ファン ドの錬金術 は, まず,割安な上場企業の株式 を取 得 し,値上 り後,市場で売却するか,企業側 に高値で買い取 らせるとい

うものであった｡表向 きはあ くまで も株主 としての権利 を強調 し,株主 還元 を強 く迫 りつつ,株価 をつ り上げるのであるが,その実態は ｢金儲 け｣を礼賛する悪質な投機家であった｡ ファン ドとしての資金は,一部 の富裕 な投資家か ら集め, ライブ ドアの場合 と同 じく投資事業組合等を 活用 して資金 を運用するのであるが,明星食品や阪神電鉄の株式取得時 には,法の網の目を潜 り抜 け,密かに株式 を買い集め,経営参加 を画策 するなど,その行動 は極めて問題あるものであった｡

村上 ファン ド事件 を契機 として,国内では様々な企業防衛策が構築 さ れ始めた｡敵対的買収を防 ぐために,上場廃止 を選択する企業 も現れる など,今 日の企業経営に多大な影響 を与えた'16)｡ さらに,深刻 な問題 と してあげ られるのが, 日本の国民, とりわけ若い世代のマネーに関する 意識 に大 きな影響 を与 えたことである｡詳 しくは本稿の最後でも述べる が,マネーゲームを礼賛する意識の高まりという看過で きない事態 を引 き起 こした｡ちなみに, ライブ ドア事件 ･村上 ファン ド事件は氷山の一 角であ り,規制緩和の下で,巧みな証券犯罪 を起 こし得 る環境が広が り つつあることも問題 といえよう｡

( 3)

M&A

日本 におけるM&A(企業の合併 ･買収)は

21

1

M&A

M&A

そ もそ もM&A自体は,それほど新 しい ものではない｡ これまで も資 本主義経済の発展の中でも何度 もM&Aブームが起 こり,企業の再編成 が進め られて きた̀17)｡ しか しなが ら,今次の

M&A

9 0

(97)

3, 0 00 2, 5 00 2, 00 0 1, 5 00 1, 000 5 0 0 0

図表 1 日本 にお ける M&Aの推移

田 Ⅰ N ‑ O U T

深

さ

#1%

こ S / ‑ .

〔出所〕 レコフ調べ

〔注〕I

N‑ I N

M&A I N‑ OUT

M&A ouT‑ I N

M&A

中には敵対的

TOB

こうした中で

,0 7

5

M&A

M&A促進策に

される｡

一方, 日本の株式市場 は,中国やインド,米国等の株式市場下落の影 響 を受け,世界同時株安 となる事態を何度 も招 くなど,市場 自体が極め て不安定 となっている｡ さらに,前述のライブ ドア事件以後 は,東証マ ザーズや大証ヘ ラクレスな どの新興市場 も低迷 を続 ける中,新規公開

( I PO)

しつつあ り,新 自由主義改革の影響が着実 に現れつつある と言 えよう｡

(4)個人マネーをめ ぐる動向

今,｢貯蓄か ら投資‑｣によって 日本の個人金融資産 も動 き始めている｡

個人金融資産残高 は

1 555

3 989

( 0 7

6

2)

超低金利政策が継続 される中,国内外 の金融機 関が様 々な商品 を開発 し,個人金融資産の獲得 に しの ぎを削 っている｡ 安全資産である預貯金 か らリスク資産である株式や投資信託‑ と個人マネーが シフ トし始 めて いる｡ 株式の個人投 資家 は

06

5

2

3 928

70

以上の ように,現代 日本 のマ ネーゲームは,世界的な新 自由主義改革

図表2 個人金融資産の推移

(単位 :兆円,%)

2 0 0 2

2 0 0 5

2 0 0 7

7 6 5. 4 5 5

7 7 9. 6 5 4. 2 7 7 8. 4 5 0. 0

41. 8 3. 0 3 9

2. 7 4 2. 8 2. 8

3 0

2. 2 41. 0 2. 8. 7 7, 6 5. 0

8 5

6. 2 1 3 0

9. 1 1 9 0. 0 1 2. 2

3 7 8. 6 2 7

3 8 4. 2 2 6. 7 4 0 3. 2 2 5. 9

7 8, 8 5. 7 6 4. 6 4. 5 6 3

4 4. 1

1 3 8 0. 4 1 0 0. 0 1 4 3 9. 2 1 0 0. 0 1 5 5 5

1 0 0. 0

〔資料〕 日本銀行 『資金循環統計』

〔注

〕2 0 0 7

6

(9 9)

の中で,市場化の進展 とともに拡大 してきた｡ リスクを商品化 し,あ ら ゆるものの ｢金融化｣を図 りなが ら,実体経済 とは無関係 に収益極大化 を目指 してきたのである｡ ただし

,07

う ｡

3 .

金融分野における新 自由主義改革は

,8 0

こうした金融分野の新 自由主義改革を理論的に支 えたのがファイナン ス理論である^｡ また現実的にその尖兵の如 く暗躍 しているのがヘ ッジ ファン ドであ り,現在,最 も問題 とされるべ き金融手法が証券化 と呼ば れるものである｡ そこで続いて, これ らの点について考察 しよう｡

( 1 )

90年代以降,急速にその影響力 を拡大 して きたのがファイナンス理論 である｡ この理論は,貨幣の時間的価値 に着 目し,現在 と将来の貨幣価 値 を比較 し,その間にあるリスクを考慮 しつつ,いかに効率的に利益 を 得 るか,に最大の関心 をおいている｡ 投資 とは,現在の支出と将来の収 入 との交換取引 と捉 えるのであるが, この理論はまずその前提 に問題が ある(20)0

第

1

第

2

こうした 2つの問題点に加 えて, この考え方の最大の誤 りと言えるの が,金融収益の源泉 を考慮 していない点である｡ ｢リスクに見合 った リ ター ン｣ といった場合の リター ンの源泉 を考慮 に入れていない点が問題 である｡ 現実の金融取引に基づ く収益 は,実体経済によって生み出され た富の配分 にこそその源泉が求め られるべ きであ り,いわゆるゼロサム ゲームの ように,新たな富を創造せず,誰かの損失が利益の源泉である 場合 は,その取引はマネーゲーム以外の何物で もない｡

以上のように,市場 に全幅の信頼 をよせ, リスクも不十分 しか掌握せ ず, リターン自体はその源泉を問わないことを前提 に組み立てられるこ

(101 )

の理論 こそが,現代 のマネーゲームの元凶である｡ こうした問題点 を考 慮 もせず, リスクとリター ンの組み合 わせ を計算 し,投資手法の開発や 金融商品設計 を行 っているのが金融工学であ り,その さらなる批判的検 討が必要である^｡

(2)ヘ ッジファン ド批判

9 0

,9 7

そ もそ もヘ ッジファン ドは,少数の投資家か ら資金 を集め,株式や通 貨,各種 デ リバ テ ィブ (金融派生商品)な どへの投資 を行 う｡ その際, レバ レッジをきか し,手持 ち資金 をはるかに超 えた額の取引 を行 うこと によって市場 を撹乱 し,利益獲得 を目指す とい う投機的な運用手法 を駆 使するところにその特徴がある

｡9 8

LTCM

こうした状況 をふ まえて,ヘ ッジファン ドに何 らかの規制 を課すべ き とい う議論が何度 も持 ち上が るものの,多 くのヘ ッジファン ドを生み出 している米国や英国な どが反対 し,その行動 を規制で きていないのが現 状である̀21)｡

そ もそ もこのヘ ッジファン ドは,前述のファイナンス理論 に従い,檀 めてハイリスク ･ハ イリター ンの投資行動 をとっている^｡ 大手米銀 な ど 世界の独 占的銀行資本 にとっては,尖兵的存在 と位置づけ られ,様 々な 金融商品におけるハ イリスク商品への投資 を担 うとともに,市場の乱高 下 を演出するとい うところにその存在意味がある｡つ ま り,ヘ ッジフア

ンドは,現代のマネーゲームの特徴である投機性 にこそその本質がある｡

今,多 くのヘ ッジファン ドは,機関投資家のように多 くの企業年金や個 人か ら資金 を集め,各種金融市場に投資を行 っているが,その本質が投 機であるがゆえに,極めて不安定な経営 を余儀な くされているもの もあ り,例 えば,サブプライムロー ン問題で大 きな損失 を出 し,破綻 したヘ ッ ジファン ドも出ている｡ ヘ ッジファン ドは法的規制が及ばず,実態 も不 透明であることか ら,早急 に何 らかの公的対応が求め られている^｡

(3)証券化の問題点

金融仲介サービス 自体 を分解 し,様々なリスクを商品化 してい く金融 技術が

,7 0

今,サブプライムロー ン問題で話題 となったのは,前者の狭義の証券 化である｡ すなわち,低所得者向け住宅ローン債権 を証券の形 にして, リスクに応 じた リター ンが得 られる金融商品 として広 く投資家 に販売 し たのであるが,その問題点は,証券化 したことによって,損失規模 など 実態が見 えに くくなったことである｡ ここでの リスクとは,証券化 した 資産が生み出すお金 の流れが滞 っていないか どうか とい うことである が,現実には米国住宅市場がバブル的状況であ り,その価格が右肩上が りであったために,そのリスク自体が正確 に計測できていた とは言い難 く,結局, リスク分散ではな く, リスクが拡散 し, どこにどのようなリ スクが存在 しているかがかわ らくなったのが実態である｡ 市場では誰が リスクを負 っているのかがわか らず,その他の金融商品市場 にも影響 は (103)

波及 し,金融機関の場合 は短期資金調達 にも支障をきたすなど,かつて ない金融危機 に発展する可能性 を広げることとなった｡

07

1

また,投機マネー自体は証券化商品か ら逃げ出 し,今度は商品市場へシ フ トし資源価格高騰 を引 き起 こしている｡原油先物相場が過去最高値 を 更新 し続けるなど,新たな金融手法の広が りによって進め られてきた金 融分野の新 自由主義改革が,今後,実体経済への悪影響 を広げてい くこ

とが懸念 される

Ⅳ.

1

資本主義は,そ もそもレッセ ･フェール (自由放任)ではな く,ルー ル ･規制 を必要不可欠の もの として発展 して きた

｡1 9

2 0

｡2 0

,2 0

資本主義における公的規制 とは,一般 には,市場 に内在する問題 (広

義の ｢市場の失敗｣)を是正 ･補正する目的で,政府が経済主体の行動に 関与 ･干渉する行為 とされる(24)｡その規制の方法や対象 は多種多様なも の となってお り,法律だけでな く許認可等 を含 む行政の政策全てを含む もの と解 される｡ ここでは公的規制に関する詳細 な議論には立ち入 らな いが,本来,資本 にとって蓄積条件 としての役割を果た してきたのが公 的規制であ り,今,その規制 自体が資本の蓄積制限に転化 し,新たな競 争条件 を創 出 しようとする動 きこそが規制緩和 ･｢規制改革｣の動 きであ ると理解 される｡

(2) 日本における規制緩和の進展

資本の要請 を反映 した日本での規制媛和 の動 きは,すでに高度経済成 長期か ら個別資本お よび業界利害 を反映 して進め られている｡ また

8 0

年代 には臨調路線の下で, さらには米国の対 日圧力の強まりの下で,例 えば 日米円 ドル委員会が設置 され 日本の金融開放が進め られたように, 着実 に規制横和が進め られて きた｡ こうした動 きは

,8 0

9 0

年代初頭 にかけて日米構造協議などでも具体化 されていった｡

しか しなが ら,新 自由主義改革の一環 として抜本的な規制緩和政策へ 進んでいったのが

,9 3

｡9 3

6

(8月) を打ち出し,経団連 も ｢規制媛和等に関する緊急要望｣ (9月) を出すなど,具体的な規制緩和計画が出されていたo こうした中で,首 相の私的諮問機関である経済改革研究会が年末に提出 した リポー ト (辛 岩 リポー ト)において,｢規制緩和の基準｣が大 きく変更されることとなっ た｡すなわち,公的規制の大 きな区分 としての経済的規制お よび社会的 規制 において,前者の経済的規制は原則廃止,後者の社会的規制は必要 最小限に縮小するとされたのである^｡ 総務省 によれば両規制の定義は吹 の通 りである｡

(105)

まず,経済的規制 とは,｢電気 ･ガス等の公益事業のように,市場の自 由な働 きにゆだねておいたのでは財 ･サービスの適切 な供給や望 ましい 価格水準が確保 されないおそれがある場合 に,政府が,個 々の産業への 参加者の資格や数,設備投資の種類や量,生産数量や価格等 を規制する ことによって,消費者の利益 と産業の健全 な発展 を図ろうとするもの｣

である｡次に,社会的規制 とは,｢経済的,社会的な活動 に伴 う社会的な 副作用 を最小限にとどめるとともに,国民の生命や財産 を守 り,国民の 福祉の増進 に寄与 しようとするもの｣である｡ こうした規制の定義にも 示 されているように,平岩 リポー トの打ち出 した方向 とい うのは,市場 の限界や失敗 による副作用 を認識 した上で設けられていた公的規制を演 和 ･撤廃するものであ り,今 日の立場か ら見れば,こうした規制の緩和 ･ 撤廃が

,21

さらに,総務省の98年版 『規制緩和 自書』では,副題が ｢事前規制型 行政か ら事後チェック型行政への転換 を目指 して｣ とされてお り,規制 緩和推進の一方で,問題が生 じた ときには事後規制で対応 してい く体制 が固め られた｡ こうして規制緩和 による問題発生 を未然 に防 ぐことので きない体制 となったのである｡ ちなみに,99年か らは ｢規制改革｣とし て進め られている日本の規制改革推進体制は,米国か らの要求 を恒常的 に受け入れるとともに, 日本の財界か らの要求をも受け入れる形で構築 されてお り,様々な分野で進め られている̀25)｡その当初 は,主に経済的 規制に関連する分野の規制が対象 とされ,続いて社会的規制に関連する 分野にも議論が広がって きている｡

2.

そ もそ も金融 とい う分野は,極めて公共性が高い分野である｡ そのた

めに,国内で も銀行法や金融商品取引法 (旧証券取引法),保険業法など の業法が存在 し,様 々な規制がかけられてきた｡そこでここでは,まず 銀行,証券 における規制の根拠 とその目的を確認 し,その現状 について 簡単に見てお こう｡

まず銀行 は,銀行法第1条にもその文言が盛 り込 まれているように, 極めて高い公共性 を有 している̀26)｡ただ し,一方で現実の銀行 は,利益 を追求 し,その多 くが株式会社 の形態をとる私的な存在で もある｡こう した二面性 をもつ銀行の存在は,その業務 と機能か らその規制の根拠 を 把握する必要がある｡ そ もそ も銀行は,その本業 としての預金 ･貸出 ･ 為替の三大業務 を併せ行 うことによって,信用創造 ･金融伸介 ･決済の

3

次に証券 についてであるが,株式会社が支配的な形態であるのが資本 主義経済体制であ り,健全なる証券市場が形成 されていることがその大 前提 となっている｡ したがって,証券取引に関わる経済主体 を厳 しく規 制するもの として,さらに幅広 く投資金融商品をも規制するもの として, 06年に旧証券取引法か ら発展 した金融商品取引法 (07年 9月施行)があ

る(27)｡第

1

十全 な発揮 による金融商品等の公正な価格形成等 を図 り｣,｢国民経済の 健全 な発展及び投資者の保護に資することを目的｣ とされている｡ ただ し,証券については,これまでの多 くの証券事件の存在が示 しているよ うに,フェアな投資環境 を形成することは極めて困難である｡ そ して今, 新 自由主義改革によって,あ らゆるものの ｢金融化｣が進め られること

によって,その舞台が市場 となってお り,その新たなルール作 りが求め られなが ら,規制がなされていない状況が広範囲で生み出されている｡

このように,銀行,証券分野の規制は今,その本来の 目的か らかけ離 れ,新 自由主義改革の流れの中で,大 きく変化 して きている｡ そこで次 に, 日本における金融 自由化の流れについて概観することにしよう｡

(2) 日本における金融規制緩和 ‑金融 自由化の展開

日本の金融 自由化は,高度成長が終若 し,低成長経済へ移行 した

7 0

8 3

れた米国か らの金融開国要求は, 日本の金融 自由化 を加速度的に推 し進 めてい くことになった｡

日本 における金融改革の第1の要因は,米国か らの対 日圧力であ り, 第

2

,8 0

ンにつ なが ってい った｡ なお,国内の金融 自由化 は

,9 0

ど,多 くの 自由化措置が進展 してい くこととなった｡

(3) 日本版 ビッグバ ン

日本版 ビ ッグバ ンの流 れは,図表

3

図表

3

1 9 9 6 l l

1 9 9 7 1 2

( 9 8. 3

1 9 9 8 2

4

6

10 改正外為法施行,改正 日銀法施行

‑トビッグバ ン .スター ト

金融システム改革法成立

( 9 8. 1 2

‑0 0. 7

1 9 9 9 8

‑メガバ ンク化のスター ト 住友 .さくら合併発表

2 0 0 0

7

2 0 0 1 4

2 0 0 2 9

金融再生プログラム

〔出所〕公表資料等か ら筆者作成

(109)

れまでの金融 自由化 とは異 なる抜本的な改革を目指す とされた｡ しか し なが ら

,9 0

日本版 ビッグバ ン構想 は

,Fr e e

,Fa i r

,Gl o ba l

3

,0 1

具体的には,外為法改正や金融システム改革法 など,部分的な法改正 を伴 う改革は実施で きた ものの,根本的な金融システム改革には程遠い 改革 となった｡その理由は,金融システム不安が長期化 したためである が,そ もそ もの金融 システム改革に対するコンセ ンサスが形成 されてい ない とい う問題 も存在 していた｡ この点については,02年9月の金融審 議会答 申｢中期的に展望 した我が国金融システムの将来 ビジ ョン

｣(

｢将来 ビジ ョン

｣ )

(4)金融改革プログラム

9 0

,0 4