最新情報：ダイベストメントと金融セクターの動き

(1)

ダイベストメントと金融セクターの動き

2018.5.28

株式会社ニューラル

代表取締役社長夫馬賢治

(2)

2 当社紹介

案件

• 長期戦略、体制構築

• リスクマネジメント

• ESG情報開示

• 定期レポーティング

• アドバイザリーサービス（月額固定） etc.

クライアント

• 国内大手証券会社

• 国内大手運用会社

• 国内大手総合商社

• 国内大手シンクタンク

• 国内大手ウェブサービス会社

• 国内大手金融情報サービス企業

• 国内大手鉄鋼グループ

• 国内電力小売事業者

• 国内CSRコンサルティングファーム

• 外資系大手アパレル

他

(3)

(4)

4 金融機関がパリ協定誕生を後押しした

日本で

の

報道

実際

企業・金融機関

(5)

(6)

6 官民の要人がNGO主催のイベントに集結

潘基文・国連事務総長

ジョン・ケリー米国務長官

ティム・クックアップルCEO

マティアス・ウェーバー

スイス再保険グループ

最高引受責任者

ポール・ポールマン

ユニリーバCEO

ヴァージン・グループ会長

リチャード・ブランソン

(7)

Climate Week NYC 2014

_{から誕生したイニシアチブ}

各NGOが集結して環境アクション促進のイニシアチブが正式発足。

現在加盟723社。各社が具体的なコミットメントを表明。「我々は本気だ」

事業電力再エネ100%コミットメント。現在加盟131社。

2030

年までに社用車をEVに転換。EV充電ステーション整備。現加盟18社。

事業エネルギー効率2倍。現加盟15社。

科学的根拠に基づくCO2排出削減目標設定。現在承認済or申請中410社。

(8)

8 RE100

_{加盟企業には金融機関が多数}

(9)

英HSBCの気候変動対応の歩み

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

気候変動リサーチ

部門「

気候変動卓

越センター

」設立

WWF

やThe Climate

Group等

NGOへの助

成金

拠出開始

気候ビジネス会議

（CBC）設立。事

業4部門トップで気

候変動リスク対応

を協議、調整

石炭ポリシー制定。

新設石炭火力発電

への融資・アドバ

イザリー制限

先進国0.55CO

2

et/kWh

途上国0.85CO

2

et/kWh

自社事業電力の

CO2

総量削減目標

設定。自社向けの

再エネ投資を開始。

（2005年に証書購入で

カーボンニュートラル

を達成）

気候変動卓越セン

ター

設立。投資家

への気候変動リス

ク分析提供。

赤道原則

の適用を

プロジェクト付随

の商業ローン

に拡

大

サステナビリティ

リスクポリシー

改

訂。

グループリス

ク部門がサステナ

ビリティリスクも

所管

。

森林・農業ポリ

シー改訂。

森林破

壊を伴う融資・ア

ドバイザリー禁止

及び案件ごとの第

三者の監査実施決

定

（MTR型石炭採掘が

禁止対象に）

HSBC AM

、

モント

リオール・カーボ

ン・プレッジ

署名

グリーンポンド10

億米ドル投資

表明

パリ協定採択

CBC

下に、実働部

門「

持続可能なビ

ジネスユニット

」

設立。

気候変動声

明

発表

石炭採掘への融

資・アドバイザ

リー禁止

グリーンボンド・

アドバイザリー等

事業体制強化

パリ協定発効

採掘・金属ポリ

シー改訂。

新規石

炭採掘への融資・

アドバイザリー禁

止

2025年までに気候

変動分野に

1,000億

米ドル資金動員

表

明

HSBC AM、

株式

ポートフォリオの

CO2

排出量公表

RE100

加盟

石炭ポリシー改訂。

新設石炭火力発電

（ベトナム、インドネ

シア、バングラ除

く）

、北極海ガ

ス・原油採掘、オ

イルサンドへの

融

資・アドバイザ

リー全面禁止

2006

赤道原則

の適用を

アドバイザリー業

務

に拡大

（署名は

2003

年）

PRI

発足。運用子会

社HSBC AM

PRI署名

2007

(10)

10

(11)

出所：WEF “Global Risks 2017”

(12)

12 気候変動関連リスクは確率もインパクトも高い

(13)

COP21

_{パリ会議の前年2014年はどうだったか？}

(14)

14 東日本大震災のあった2011年はどうだったか？

(15)

リーマンショックのあった2008年はどうだったか？

(16)

16 2008年前後にグローバル企業はサステナビリティ部門を設置

世界大手企業のサステナビリティ部門設置年

(17)

2015

_{年から2016年に米国での石炭採掘企業の倒産が相次ぐ}

Source：WallStreetJournalをもとにニューラル追記

Apｒ. 13

Peabody

_{直接金融：投資損}

(18)

18 金融セクターの最新動向とダイベストメント

投資運用

（株式・債券）

- 年金基金

- 生命保険

- 運用会社

- 証券会社（投

資銀行）

融資

- 銀行

- 生命保険

損害保険

- 損害保険

TCFD（気候関連財務情報開示タスクフォース）も踏まえて

(19)

19 大手年金基金の最近の動き

投資運用

ノルウェー政府年金基金

2015.6

石炭関連122社株売却決定（80億ドル）

2016.4 石炭関連52社株売却決定。日本電力3社対象

ABP

2015 化石燃料15社の株式全売却。他の保有も縮小

カルパース、カルスターズ

2015.9

州議会が石炭株投資引揚げ決定

2017.7 両基金ほぼ売却完了

PFZW

2015.11 2020

年までに石炭株売却

ニューヨーク州退職年金基金

2017.12

州知事が石炭ダイベストメント提案

2018.4 CO2

排出大手10社に削減要請書簡送付

ニューヨーク市退職年金基金

2018.1

市長が石油ガス大手5社の提訴決定

2018.4

石炭ダイベストメント具体検討着手

他にも、大学基金、世界医師会、各国キリス

ト教系基金も石炭ダイベストメント決定

(20)

20 大手生命保険の最近の動き

出所：Bank around the world

投資運用

アクサ

2017.4

石炭ダイベストメント決定（6億ユーロ）

2017.12 ダイベストメント対象拡大（計24億ユーロ）

アリアンツ

2018.5

石炭ダイベストメント決定

エイゴン

2016.5

石炭採掘ダイベストメント決定

チューリッヒ保険

2017.11

石炭ダイベストメント決定

AVIVA

15社の石炭ダイベストメント実施。J-POWERも

(21)

低炭素株式インデックスが登場

インデックス開発大手の低炭素株式インデックス

MSCI

MSCI Low-Carbon Target, MSCI Low-Carbon Leaders

S&P Dow Jones

S&P Fossil Fuel Free Index Family

FTSE Russell

Green Revenue Index

STOXX

STOXX Europe Climate Impact Ex Global Compact and Controversial Weapons

投資運用

主要な信用格付会社の動き

S&P

特定業種の信用格付に気候変動リスクを組み込み

(22)

22 AODP

_{格付の国別ランキング}

出所：AODP

(23)

ポートフォリオのCO2算出・開示

投資ポートフィリオの二酸化炭素排出量を算出して、開示するイニシアチブ。2014年発足。

(24)

24 続き

Source

：PRI

(25)

機関投資家の新たなイニシアチブ

・2017年9月発足

・投資先企業に3つを要求する集団的エンゲージ

メント

①CO2削減、2℃目標へのコミット

②TCFDガイドラインに沿う情報開示

③取締役会の説明責任とガバナンス体制の強化

・世界CO2排出大手100社選定（日本10社）

・機関投資家225団体参加（26.3兆米ドル）

※

アセットマネジメントONEと三井住友信託銀行

が参加

・2018年1月発足

・機関投資家に以下を要請

①段階的石炭ダイベストメント

②Climate Actin 100+への参加要請

③TCFDガイドラインに沿う情報開示

④政策提言への関与

投資運用

(26)

26 AODP

_{のアセットオーナーの気候変動対応格付}

出所：AODP

(27)

27

(28)

28 融資

_{石炭採掘プロジェクトへの融資（2015-2017）}

Source

：Bank Track, Urgewald, RAN, etc.

2011

年制限。2018年原則禁止。

2015年制限

2017年大幅制限

2017

年全面禁止

2017

年全面禁止

2016年全面禁止

ほぼ停止

2013.7

世界銀行グループが融資禁止の基

本スタンス発表

(29)

融資

_{石炭火力プロジェクトへの融資（2015-2017）}

2011年制限。2018年原則禁止。

2015

年制限

2015

年制限

2017

年全面禁止

2017年全面禁止

2015

年先進国ではCCS無し禁止

2017年先進国ではCCS無し禁止。途上国では超々臨界はOK

2017

年先進国ではCCS無し禁止。途上国では超々臨界はOK

2018

年先進国ではCCS無し禁止。途上国では超々臨界と超臨界はOK

2018年先進国では全面禁止。途上国では高効率はOK

2015年制限

2017年制限

2018.4 日本生命が融資停止検討表明

_2018.5

_{第一生命が海外でのプロジェクト}

ファイナンス禁止を決定

2013.7 世界銀行グループが融資禁止の基

本スタンス発表

邦銀のPFリスクは経産省の日本貿易保険（NEXI）が肩代わり

(30)

30 融資先のプロジェクト

出所：”Under the rug”

(31)

Fossil Fuel Finance Report Card 2017

_の格付

(32)

32 融資

Fossil Fuel Finance Report Card 2017

の格付（続）

(33)

損害保険

アクサ

2017.4

石炭関連プロジェクトの保険引受禁止

アリアンツ

2018.5

石炭関連プロジェクトの保険引受禁止

アクサとアリアンツの保険引受禁止発表

国連持続可能な保険原則（PSI）は2018年4月、

損害保険引受に関するESGガイダンス策定を予

定と発表。2019年初旬発行予定。

チューリッヒ保険

2017.11 石炭関連プロジェクトの保険引受禁止

(34)

34 気候関連財務情報開示タスクフォースのメンバー

座長マイケル・ブルームバーグ

（Bloomberg創業者・会長、元ニューヨーク市長）

保険

会計

銀行

運用

電力

鉱業

証取

格付

化学

年金

車

製鉄

消費剤

(35)

金融安定理事会のTCFD （気候関連財務情報開示タスクフォース）

ガバナンス

戦略

リスク管理

指標と目標

気候関連のリスクと機会に係

る当該組織のガバナンスを開

示する。

気候関連のリスクと機会がも

たらす当該組織の事業、戦略、

財務計画への現在及び潜在的

な影響を開示する。

気候関連リスクについて、当

該組織がどのように識別、評

価、及び管理しているかにつ

いて開示する。

気候関連のリスクと機会を評

価及び管理する際に用いる指

標と目標について開示する。

推奨開示内容

a) 気候関連のリスクと機会

についての、当該組織

取締役

会による監視体制

を説明する。

a) 当該組織が識別した、短

期・中期・長期の気候関連の

リスクと機会を説明する。

a) 当該組織が気候関連リス

クを識別及び評価するプロセ

スを説明する。

a) 当該組織が、自らの戦略

とリスク管理プロセスに即し

て、気候関連のリスクと機会

を評価するために用いる指標

を開示する。

b) 気候関連のリスクと機会

を評価・管理する上での経営

の役割を説明する。

b) 気候関連のリスクと機会

が当該組織のビジネス、戦略

及び財務計画（ファイナン

シャルプランニング）に及ぼ

す影響を説明する。

b) 当該組織が気候関連リス

クを管理するプロセスを説明

する。

b) Scope 1、Scope 2及び、

当該組織に当てはまる場合は

Scope 3

の温室効果ガス

（GHG）排出量と関連リスク

について説明する。

c) ビジネス、戦略及び財務計

画に対する2℃シナリオなど

のさまざまな

シナリオ下の影

響を説明する（シナリオ分

析）

。

c) 当該組織が気候関連リスク

を識別・評価及び管理のプロ

セスが、当該組織の総合的リ

スク管理にどのように統合さ

れているかについて説明する。

c) 当該組織が気候関連リスク

と機会を管理するために用い

る目標、及び目標に対する実

績を開示する。

2017

_{年発表の最終報告書（ガイドライン）}

(36)

36 セクター別の補助ガイダンス

Source

：TCFD

エネルギー

運輸

材料、建物

農業、食品、木材製品

銀行

保険会社

アセットオーナー

運用会社

金融セクター

非金融セクター

2018.4.24 世界大手16銀行が銀行向け詳細ガイダンスを自主作成

(37)

2018

_{年4月時点で世界264社が賛同}

金融

非金融

MUFG

_{、SMFG、みずほFG、東京海上HD、MS&ADインシュランスグループHD、SOMPOHD、}

_バ

ンク・オブ・アメリカ、シティグループ、JPモルガン・チェース、モルガン・スタンレー、

HSBC

、バークレイズ、BNPパリバ、ソシエテ・ジェネラル、クレディ・アグリコル、クレ

ディ・スイス、UBS、ING、ABNアムロ、ラボバンク、アクサ、アリアンツ、マニュライフ、

リーガル&ゼネラル、AVIVA、チューリッヒ保険、スイス再保険、カルパース、カルスターズ、

ニューヨーク州職員年金基金、NBIM、ABP、ブラックロック、ヴァンガード、フィデリティ、

ステート・ストリート、アムンディ、シュローダー、ブルームバーグ、ムーディーズ、S&P他

住友化学、国際航業、

ロイヤル・ダッチ・シェル、エネル、トタル、スタトイル、エンジー、

Eni

_{、 BHPビリトン、ヴァーレ、ダウケミカル、デュポン、DSM、ソルベー、アクゾノーベル、}

フランス電力、エナガス、グレンコア、ペプシコ、コカ・コーラHBC、ユニリーバ、フィリッ

プス、ヴァージン・グループ、タタ・スチール、バーバリー、ダイムラー、マースク他

(38)

38 TCFD

_{最終報告書発表後の動き}

カリフォルニア州

2016.1

州保険長官が、州内

の保険会社に対し、化石燃

料株からの自主的な投資引

揚げを要請。

2018.5

保険庁、気候変動シ

ナリオテストを州内保険会

社に対し敢行

フランス

2015.8

エネルギー転換法173

条施行。上場企業、銀行、

機関投資家に気候変動リス

ク情報開示を義務化

英国

2017.6

イングランド銀行総裁、

TCFDを活用した規制強化の方針を

表明

2018.3

政府の諮問委員会がTCFD法

制化を提言

オランダ

2016

中央銀行が銀行、保険、

機関投資家に対し、化石燃

料資産への投資状況の開示

ルールを検討開始

EU

2018.3政府の諮問委員会が

TCFD

法制化を提言

スイス

中国

2018.1

英ロンドン市と共同

でTCFDパイロットプロジェ

クト発足。英中10銀行参画

2017.10

政府支援の下、79機

関投資家がTCFDに基づく気

候変動対応度査定を実施

2017.12 英イングランド銀行、ドイツ連邦銀行、フランス銀行、オラン

ダ銀行、スウェーデン金融監督機関、中国人民銀行、シンガポール金融

管理局、メキシコ銀行の中央銀行8行は、気候変動金融リスクを検討する

ための中央銀行・金融当局ネットワーク「Network for Greening the

Financial System（NGFS）」設立。

(39)

最新情報：ダイベストメントと金融セクターの動き

最新情報：

ダイベストメントと金融セクターの動き

2018.5.28

株式会社ニューラル

代表取締役社長 夫馬賢治

2

当社紹介

案件

•

長期戦略、体制構築

•

リスクマネジメント

•

ESG情報開示

•

定期レポーティング

•

アドバイザリーサービス（月額固定） etc.

クライアント

•

国内大手証券会社

•

国内大手運用会社

•

国内大手総合商社

•

国内大手シンクタンク

•

国内大手ウェブサービス会社

•

国内大手金融情報サービス企業

•

国内大手鉄鋼グループ

•

国内電力小売事業者

•

国内CSRコンサルティングファーム

•

外資系大手アパレル

他

4

金融機関がパリ協定誕生を後押しした

日本で

の

報道

実際

企業・金融機関

企業・金融機関

6

官民の要人がNGO主催のイベントに集結

潘基文・国連事務総長

ジョン・ケリー米国務長官

ティム・クック アップルCEO

マティアス・ウェーバー

スイス再保険グループ

最高引受責任者

ポール・ポールマン

ユニリーバCEO

ヴァージン・グループ会長

リチャード・ブランソン

Climate Week NYC 2014

から誕生したイニシアチブ

各NGOが集結して環境アクション促進のイニシアチブが正式発足。

現在加盟723社。各社が具体的なコミットメントを表明。「我々は本気だ」

事業電力再エネ100%コミットメント。現在加盟131社。

2030

年までに社用車をEVに転換。EV充電ステーション整備。現加盟18社。

事業エネルギー効率2倍。現加盟15社。

科学的根拠に基づくCO2排出削減目標設定。現在承認済or申請中410社。

8

RE100

加盟企業には金融機関が多数

英HSBCの気候変動対応の歩み

2010

2011

2012

2013

2014

2015

代表取締役社長夫馬賢治

ティム・クックアップルCEO

_{から誕生したイニシアチブ}

_{加盟企業には金融機関が多数}