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金融論
unit 1 金融取引とは
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貨幣と金融取引：貨幣経済
われわれは、生きていくためにさまざまな財を消費する必要 がある。
これらの生活に必要な財をそれぞれの人が自分で生産してい る経済を、自給自足経済 (autarky, barter economyではない、 と思う) と呼ぶ。
自給自足経済では、各自が食べるもの、着るもの、履くもの などすべての財を自分で生産し、自分で消費している。 各個人が独立して暮らすことができる。
でも、効率が良くない。
各自がさまざまな財を生産するよりも、少数の財の生産に特 化したほうが、たくさんの財が生産できる。
技術も速く習得できるため。
アダム・スミスが『国富論』で分業の利益と呼んだもの。
貨幣と金融取引：貨幣経済
分業が進んだ経済において、各個人が生産している財は、そ の人の生活に必要な財の一部でしかない。
その他の必要な財を他の人から調達する必要がある。 ある人が米を生産していて、麦が欲しいとする。 麦を生産していて、米を欲している人を探す。 もし見つかれば、物々交換ができる。
このような経済を、物々交換経済 (exchange economy) と 呼ぶ。
物々交換経済では、自給自足経済よりも、分業によって財の 生産は向上するだろう。
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貨幣と金融取引：貨幣経済
しかし、物々交換経済では、欲望の二重の一致(double coincidence of wants) を必要とされる。
「麦を保有していて、米を欲している人」と「米を保有してい て、麦を欲している人」が出会わなければならない。(図 1-1) もし、「麦を保有していて、米を欲している人」と「米を保 有していて、麦以外のものを欲している人」が出会っても、 交換は成立しない。
このような場合を、欲望の一重の一致(single coincedence of wants) と呼ぶ。(図 1-2)
財の種類が多ければ、欲望の二重の一致の成立を期待するこ とは困難になる。
貨幣と金融取引：貨幣経済
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貨幣と金融取引：貨幣経済
このような物々交換にともなう財の交換の手間を省くため に、貨幣が考案された。
貨幣とは、どのような個人でも、自分の保有している財を手 放すことの対価として、喜んで受け取る特別な財である。 もし、このような意味で貨幣が経済に存在すれば、財の交換 はより円滑に行われることになる。
たとえば、「麦を保有していて、米を欲している人」は、「米 を保有している人」を探せばよい。
「米を保有している人」に会ったら、貨幣と米を交換すれば、 米を手に入れることができる。
つまり、貨幣という特別な財が存在すると、欲しい財を保有 している人を探すだけでよく、欲望の一重の一致で交換が成 立する。
貨幣が経済に存在し、財と貨幣が交換される経済を貨幣経済 (monetary economy) と呼ぶ。
貨幣と金融取引：貨幣と一般的受領性
通常の財は、その財を消費することで、人々は満足を得る。 一杯のコーヒー
コンビニのお弁当
貨幣は、このような通常の財と異なり、それ自体を消費する ことが目的となる財ではない。
貨幣は、貨幣以外の財と交換するために保有されている。 このような財を交換手段(medium of exchange) と呼ぶ。 貨幣の本質は、それが交換手段として用いられるということ である。
このことは、逆に言い換えることができて、交換手段として 用いられている財を貨幣と呼んでいることになる。
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貨幣と金融取引：貨幣と一般的受領性
では、どのような財が交換手段として用いられ、貨幣となる のだろうか。
通常の財と交換する時に、誰でも喜んで受け取ってもらえる 財であれば、どんな財でもよい。
この、誰でも喜んで受けとるという性質を、一般的受領性 (general acceptability) と呼ぶ。
一般的受領性を持っている財は、貨幣と呼んでよい。
貨幣と金融取引：貨幣と一般的受領性
貨幣を受け取る人は、受け取った貨幣を消費するのではな く、誰かに支払って別の財を消費できるから、受け取る。 したがって、その貨幣に一般的受領性があることを信じて、 貨幣を受け取ることになるが、この貨幣を受け取る行為自体 が、実は、一般的受領性を支えている。
つまり、経済に存在するすべての人が、貨幣の一般的受領性 を信じていれば、その結果として、貨幣に一般的受領性が備 わることを意味する。
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貨幣と金融取引：貨幣と一般的受領性
貨幣もはじめは、金や銀など保存に適した財が、その財の価 値を基礎に貨幣として流通しはじめたが、貨幣の本質は一般 的受領性を備えていることであり、今日みられる紙幣のよう に、その物の価値と貨幣で購入できる財の価値が大きく異な る場合でも、紙幣によって購入できる財の価値が信用されれ ば、一般的受領性を備え、貨幣として流通するようになる。
貨幣と金融取引：分業と貨幣経済
分業を行うことによって、限られた資源から多くの財を生産 できるようになる。
分業が高度化してくると、人々は生活に必要なほとんどのも のを、他の人から調達する必要が生じる。
財の数が多くなれば、欲望の二重一致が成立する可能性は小 さくなっていき、交換のためにかかる費用が分業による利益 を追い越してしまう。
しかし、経済に貨幣が存在すると、貨幣を媒体に交換が円滑 に行われ、人々は分業の利益を享受することができる。 貨幣が導入されると、よりいっそう分業が促進され、そのこ とが、また貨幣の必要性を高めることになる。
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金融取引：貨幣の貸借
貨幣経済においては、貨幣を保有していると、財を購入する ことができる。
このような貨幣の財を購入できる力を購買力(purchasing power)と呼ぶ。
貨幣を貯蔵することによって、購買力を貯蔵することがで きる。
物々交換経済において、リンゴを生産した人は、リンゴが腐 る前に他の財と交換してしまう必要があった。
しかし、貨幣経済において、リンゴを貨幣に交換した後は、 将来の財の購入のために、貨幣を貯蔵しておくことが可能に なる。
このような貯蔵された貨幣は、資産 (asset)を形成し、将来 の財の購入のために使用される。
金融取引：貨幣の貸借
この蓄積された資産は、将来、家や車などの高価な財の購入 にあてることができる。
しかし、経済には、蓄積した資産の総額より高価な財を、 今、購入したいと思う人も存在する。
たとえば、家は大変高価な財であるので、家を買えるまで資 産を蓄積するには人生の大半を費やしてしまうこともあり える。
それまで待てない人は、他の人が蓄積した資産である貨幣を 借りるという取引を行うことができる。
この貨幣の貸借が、典型的な金融取引(financial trade) で ある。
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金融取引：貨幣の貸借
貨幣の貸借について考える。
この場合には、貨幣は資金 (fund)とも呼ばれる。
したがって、貨幣の貸借取引は、資金の貸借取引と呼んで よい。
資金を借りる主体は、現在の購買力を得ることになる。それ によって、現在の財を購入することができる。
この借りた資金は、将来のある時点で返却する必要がある。 返却時には、借り手から貸し手に貨幣が移動する。(図1-4) つまり、貨幣の貸借取引は、現在の貨幣と将来の貨幣を交換 する取引であると考えることができる。
貨幣と金融取引：貨幣経済
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金融取引：金融取引と資源配分
このような取引を行う理由はどこにあるのか？
借りた貨幣を返す必要がなければ、誰でも貨幣を借りたいと 思うが、借りた場合には将来返す義務が生じるので、将来返 却できる見込みがなければ、貨幣を借りることはできない。 貨幣を貸した人は、もし貨幣を貸さなければ、その貨幣で財 を消費できたはずである。
その消費を諦めて貨幣を貸すので、それに対する対価を要求 する。
その対価は利子 (interest) と呼ばれる。
貸した元々の金額は、元本 (principal)と呼ぶ。
貨幣を借りた人は、元本と利子の両方を返却する必要がある ので、利子を支払ってでも貨幣を借りたい人が、貨幣の貸借 取引において借り手となる。
金融取引：金融取引と資源配分
このような個人として、新たに事業を起こす企業家を考える ことができる。
画期的な新商品を考えついた個人を考えてみよう。
この個人が、新商品を製造して販売する事業を起こすには、 資金が必要。
機械を購入したり、販売員を雇ったりするための資金。
この資金を自分で貯めるには時間がかかる。
もしかしたら一生かかっても貯めることはできないかもしれ ない。
その場合には、この新商品は日の目を見ないで埋もれてし まう。
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金融取引：金融取引と資源配分
この商品を売り出せば、かなりの利益が見込めるとすると、 資金を借りて、その借り入れた資金で事業を起こすことがで きる。
また、返済した後の残りの利益は、自分の所得となって、よ り多くの財を購入することができる。
つまり、金融取引が行えることによって、現在資金の足りな い企業家が事業を起こし、新しい財が経済に生まれ、その財 を多数の人々が享受できる道を開くことになる。
金融取引を行える経済と、そのような取引が行えない経済を 比べると、前者の経済の人々の満足度はより高くなると考え られる。
つまり、金融取引が経済の資源配分を効率化することになる。
