Ｆ
ト
ー
ー
ー
ー
夫 有い第一次大戦前 における ドイツ金融構造の
地域 的性格
一― ヴュルテンベルク地域経済 を例 として一一
三 ツ 石 I 問 題の所在 産業革命が終了 して資本主義が急速 に発展する ドイツ第二帝政期の金融構造 は,何 よりもこの時期 に成立 したライヒスバ ンクとベル リン大銀行 によって特 徴づ け られる。 ライ ヒスバ ンクは,世 紀半 ばに創設 されたプロイセ ン銀行の基 礎 の うえに1876年1月 1日 営業 を開始 し,そ れ までの分散的な通貨単位 ・幣制 をマルクに統一 して紙幣発行権 を掌握 し,他 方で各地 に支店 を設置 して全国的 1 ) な振替網 を拡充 していつた。他方,ベ ル リン大銀行 は,世 紀中ごろのクレデ ィ ・モビリエ型銀行の展開 と金融市場 としてのベル リンの台頭,な らびに19世紀 末以降 におけるルールやベル リンの石炭鉄鋼業,電 気 ・化学工業の巨大企業発 展 を背景 としつつ,証 券発行 と経常的な資金供給 (交互計算業務)を 組み合わ せ て特殊 ドイツ型混合銀行 として形成 されたのである。両者はこの時期の ドイ ツ国民経済 を金融的に統合する機能 を果た しつつ,同 時に ドイツ資本主義の巨 大 な発展 を金融的に支援することになった。 この うち後者のベル リン大銀行 はこれまでの研究史において,第 一次大戦前 の ドイツ金融構造 における独 占的組織 として位置づけられて きた。ベル リン大 銀行 は とりわけ1895年以降,石 炭 ・鉄鋼業 と電気 ・化学工業 における資本の集 積 ・集 中か ら成立 した産業独 占 と関連 して,金 融面での 「中央集権的であると1)Pohl, MIanfred, Festigung und Ausdehnung des deutschen Bank、 vesens zwischen 1870 und 1914, in:Dθ切体cんθ βa句んθ竹9θsCんぢCんけθ, Bd.2, Frankfurt am MIain 1982, S.
2 4 3 - 2 5 7 . ; 居城弘 『ドイツ金融史研究 一― ドイツ型金融 システム とライヒスバ ンクーー 』
8 6 彦 根論叢 第 331号 同時に地方分権的な組織網」を形成 し,産 業金融中心の 6大 銀行体制を作 り上 げたのであ り,こ のような独占的銀行組織では, 6大 銀行が銀行集中の頂点に 位置 し,工 業に密接に関係 している地方銀行は底辺 として各大銀行の独占支配 体系に組み入れられていたと把握 されていた告 こうした把握 に対 して,最 近の研究では地方銀行のより積極的な立場が強調 されている。た とえばライン地方の有力銀行のひとつであるベルク ・マルク銀 行 (Bergisch一Markische Bank)は1870年代 か ら80年代 にかけて,第 一に交互計 算業務の育成 と拡大 を図 り,第 二 に取引範囲を拡大するために支店網の地域的 拡充 を図 り,第 三に個人銀行 を吸収することで顧客層の基盤 を強化 し,そ して 第四 に資金的基盤強化のために増資が行 って拡大 したが,顧 客層の信用需要の 増大 によって地方銀行 には資金的 「限界」が生 じ,そ の解決はベル リン大銀行 との連携,そ の証券業務 によっては じめて可能 となったとい ず告 この研究 によれば,す でに1870∼80年代の うちにベル リンに活動の拠点を置 くベル リン大銀行 と地方銀行 との間には扱 う金融業務 に差異が生 じるようになっ て きていた。つ ま リベル リン大銀行 は鉄道 に関する債権や公債,外 国証券や抵 当証券 な ど主 として証券業務 を積極的に展 開 したのに対 して,地 方銀行 は地方 産業 との間で交互計算業務 などの正則業務 に活動の重点 をお くことになってい た。 しか しその後,ベ ル リン大銀行が産業 との結 びつ きを求めて地方進出する ことにな り,「分化」 (分業)か ら銀行集中による統一化へ といた り,そ こにお いて 「ドイツ型銀行類型」である兼営銀行制が確立すると捉えられるのである。 ベルク ・マルク銀行 は1897年に ドイチェ ・バ ンクと利益共同体関係 を結び,そ れ によって国際業務,コ ンソルティウム,産 業大企業の増大する資金需要への 対応が可能 になった。 こうして居城氏 は,「地方銀行の側か らの兼営化への道」 が存在 した と把握するのである告 2 ) 大 野英二 『ドイツ金融資本成立史論』有斐閣, 1 9 5 6 年,50∼ 52頁 3 ) 居 城弘 「ライ ン ・ウェス トファー レンの地方銀行 の展 開 一一 ベルク 心 に一一一」 『法経研究』 (静岡大学)第 44巻第1号,1995年,141∼ 148頁 3 章, 所 収) 。 4 ) 同 上論文, 1 3 9 , 1 4 8 , 1 6 4 頁 。 ・マルク銀行 を中 ( 同, 前 掲書, 第
嵐 ｒ ト ー ー ー ー ー ー ー ー 第一次大戦前におけるドイツ金融構造の地域的性格 87 兼営銀行形成に際 してベルリン大銀行 と地方銀行のどちらにイエシアテイヴ があるか,研 究史的に若子の相違があるとしても,い ずれにしても両タイプの 銀行は株式所有関係 を媒介にしつつ利益共同体を結成 し,系 列化されることに よって銀行独占体制が形成 されると捉えられてお り,そ の過程 こそが銀行集中 D と把 握 され て い る。 この銀行集中について当時のベル リン大銀行 における産業金融 を明 らかに し たヤイデルス (Otto」eidelS)は次 の ように指摘 している。第一次大戦前におけ る銀行業の集中過程 は資本力,地 域的分岐,そ して営業の多面性の 3方 向にお いて現れるとされる。 この うち第二の地域的分岐について,厳 密 な本店中心制 をとっていたベルリナー ・ハ ンデルスゲゼルシャフ ト(Berliner Handelsgesellschaft) を除いて,ベ ル リン大銀行 は産業界 に根 をおろすために地方分権化の原理 を追 及 している。その方法 としては,第 一 に支店ない し預金所の創設,第 二に個人 金融業者への出資参与,第 三 に地方銀行の系列化,そ して第四に特殊 な産業会 社 (トラス ト)の 設立があげ られるが,こ の うち第一次大戦前 において典型的 6 ) に用い られた方法 は第三の地方銀行の系列化であるとす るのである。 ヤイデルスの叙述 に従 ってその理由を整理すると,次 の ように考 えられる。 当時すでに地方銀行 は,ベ ル リン大銀行 と比較 して相対的に,時 には絶対的に も多数の支店 を特定地域 に配置 して効率的に営業 していた。 ところでベル リン 大銀行が支店 を設置す る場合 には,二 つの危険が存在 していた。それは一方で, 「大銀行 の支店が本当に計画的,精 力的にその地域 に取 り組 もうとすれば,そ れによつて銀行 の本店指導か ら必然的に自由になって しまうのに,支 店独 自の 業務遂行か ら生 じる一切の危険はただちに銀行全体 にかぶさつて くるという危 険」 と,他 方で 「支店は本店の指導 にきつ く従属 し,そ のために,支 店がその 7 ) 地域 の地域的な活動領域 に深 く根 をおろす能力が失 われるとい う危険」が存在 5 ) 居 城, 前 掲書, と くに1 6 1 ∼1 7 3 頁。
6)」eidels, Otto, Das レ物γんあ枕物ぢs αθγ αθ切けscんθtt Cγttba物んθtt βttγ rttαttsけれθ竹ぅあけbθs― Ottαθγθγ』θttcんsづc妨を切物θ αθγ ttsθ物づ%αttsけγづθ,Leipzig 1905,S.6567(長 坂聡訳
Fドイツ大銀行 の産業支配』勤草書房,1984年 ,73-76頁 ).
7)」eidels,a.a.0。,S.68(邦 訳 ,77頁 )。 なお同書28頁 (邦訳40∼41頁)に は,ベ ル ク
88 彦 根論叢 第 331号 している。 こうして大銀行 は,組 織上の二律背反のために地域拡張の第一の方 法である支店設立 をあ きらめ,ま た第二の出資参与は影響力が小 さいこと,第 四の方法 は例外的な形態であることを理由 とし,こ うしてよ り地域 に根 ざした 地方銀行の株式 を所有 して影響力 を獲得する第三の系列化の方法 を選ぶのであ る。 ベル リン大銀行がこのように支店設置に慎重であったことは,こ の時期の地 域経済が全国的に統合 されてお らず,地 域経済の独 自な構造がなお強 く維持 さ D れていたことを象徴するもの として考 えられる。 このことは,そ もそ も ドイツ 資本主義 それ 自体が帝政期 において全国的な市場統合 を十分 には果た していな い ことが,金 融構造のあ り方にも反映 していると考えるべ きである。他方,金 融機関内部では,ベ ル リン大銀行や地方銀行のような信用銀行 だけでな く,他 に貯蓄金庫 と信用組合,抵 当銀行の ような多様 な業態が区別 され,資 産の点で みると信用銀行 は1913年において全体の24.2%を 占めていたにす ぎなぱ告 こうして第一次大戦前の ドイツ金融構造 を一元的な独 占構造 によって特徴づ けることには慎重 なアプローチが必要であろう。本稿 はこうした基本的視座 に 立 って,ひ とまず西南 ドイツの金融構造 を地域工業化 と地域経済形成の観点か ら明 らかに しようとするものである。それは同地域の工業化 において資金がい かに して調達 されたか とい う産業金融の問題 と地域金融市場 ・金融機関の形成 の特徴 を比較 と関係形成の点か ら問 うものである。 正 ヴ ュルテンベルクにおける産業発展 と金融業 ( 1 ) 工 業化前の産業 と金融 1 6 ・7 世紀以来, ヴ ュルテ ンベルクの広 い地域 にわたって展 開 した農村家内 8)支 店銀行制が本格的に展 開するのは,第 一次大戦後半期か らインフレ期 にかけてである。 これについては さしあたって小湊繁 「相対的安定期 における ドイツの大銀行 と産業の資本 蓄積」 (二)『社会科学研究』第22巻第2号,1970年 ,46∼ 75頁 ;Ausschutt zur Untersuch ung der Erzeugungs― und Absatzbedingungen der deutschen Wirtschaft, Dθ γ Ba角んたγθ溺うし レ移γんa物冴ι切夕をつθ句 切物α Bθttcんけθ ttθs し「物けθ?々attsscん切ssθs Jttγ Cθιαぅ Kγcαぢあ― 切ヶみ溺F吻lca?ogttθSθ物 (V.UnterausschuR), Berlin 1930, S.10-20, 参 1月く。
9)Edwards, Jeremy and Shellagh Ogilvie, Universal banks and GerIIlan industrializa― tioni a reappraisal, ini j『cοttο物づc ttrづsけ。竹グ妃θυづθ切, XLIX, 3, 1996, p.431.
Ｆ
Ｉ
Ｉ
第一次大戦前におけるドイツ金融構造の地域的性格 89 工 業 的繊維製 品生産 は, カ ル ヴ とウラハ , ラ ー フェ ンス ブル クを中心 と して問 屋 制 的 に組織 され, ドイツの なかで も先進 的 に展 開 して きたが, 1 8 世 紀末 まで にそれ らは国際 的国内的諸要 因の なかで急速 に表退 した。 これ に続 いて1 9 世紀 初頭 以 降 に同地域 で は, 近 代 的工場生産 の萌芽 的生成 を卒 み なが ら, 農 業土地 所 有 の独 自な構 造 に起 因す る農業改革 ・生産 の停滞 とこれ に関連す る内部市場 の未発達 , 政 府 の工業促 進 的経 済政策へ の転換 の遅 れな どが工業化へ の障害 と な り, 本 格 的 な産業発展 がみ られ るの は ようや く世紀後半以 降 になってか らで 1 0 ) あった。 そ うした19世紀の経済的停滞は金融構造 にも反映 してお り,例 えばシュモラー (Gustav Schmoller)は,す でに ドイツ各地域で産業発展が活発化 している1862 年 において さえ,ヴ ュルテンベルクでは 「銀行 ・手形業務 はまだ商業ほどには 広 く拡大 してはいない」 と述べ てお り,こ の業種では61年の調査で僅かに41経 営,46名 の就業者が報告 されているにす ぎな↓t告 1860年代 までのヴュルテ ンベルク金融業はほ とんど個人金融業者 によって担 われていた。工業化開始期 までは個人金融業者の時代であった。そのひとつは シュタール ・フェーデラー (Stahl&Federer)商会で,18世 紀 に設立 された当 初 は皮革取引 と運送業 に従事 し,そ れ と並 んで手形取引 も営んでいたが,1795 年 に金融業 を独立 させ ることになった。証券投資 よ りは産業金融 に向か うこと が多 く,19世 紀後半 になると銀行設立 に参加 した告 デルテ ンバ ッハ (Doertenbach)商会 は中世以来の間屋商人企業であるカルヴ 薄布取引会社 (Calwer zeughandlungs―Compagnie)の系譜 を引 き,シ ュ トゥッ トガル トの支店が成長 して独立 した。ヴュルテンベルク王室 との古 くか らの結10)拙 著 Fドイッ地域経済の史的形成』勤草書房,1997年 。
11)Schm01ler,Gustav,Die Resultate der Pro 3.Dezember 1861 aufgenommenen Ge― werbestatistik, ini Nttγttθttbθ竹9づscんθ」aんγb,cんθγ yttγ υaけθγιattαぢscんθ Ccscんあcんけq Cθοθ?宅巧pんぢe Sけaけ体けぢん切%α ttθpοθ物 ウθ, Jg.1862, 2.Ht., 1863, S。272-73.
12)Loewenstein,Arthur, Cθscんぢcんけθ αθs物 傷γttθttbθ轡ウscんθtt KTeαぢあba物ん切θsθttS物物胡 s θt t θγ B 鉾 づθん切竹θθt t β切 万 a t t αθι 切 初 r 7 3 αt t S けれ θ, T d b i n g e n 1 9 1 2 , S . 3 9 f 。 ( 福 原 好 喜 訳 「ヴュルテンベルクにおける銀行 と産業一-1850年 ∼70年一一」『金融経済』第114号,19 69年,66∼ 67頁)
90 彦 根論叢 第 331号 びつ きを利用 して,た とえば1846年にはエス リング ン機械工場 ,58年 にはエス 1 3 ) リンゲ ン綿紡織工場 とビーテイヒハ イム杭毛糸工場の創立 に参加 した。 宮廷ユ ダヤ人 カウラ(Kaulla)はもともと本店 をホーエ ンツォレル ンのヘ ヒン ゲ ンにお き,の ちシュ トゥットガル トに支店 を出 したが,こ れが銀行 につながっ た。同家 はフランクフル トのロスチ ャイル ド(Rothschild)と姻戚関係 にあ り, この関係で豊富 な資金 を利用で きた。 これは1817年ヴュルテンベルク王立ホフ バ ンク(HOfbank)として改組 され,1851年 シュ トウッ トガル ト精糖工場,1858 年のエス リンゲ ン綿紡織工場 などの企業設立 に参加 した。19世紀中頃までのヴュ 1 4 ) ルテンベルク経済発展 はこのホフバ ンク抜 きには語れない。 た しかに1848・49年の革命以降,ヴ ュルテンベルクにおいて も銀行設立の計 画が何度か提 出された。例 えばイ国人金融業者の金融的支配か ら逃れ,独 自の発
券銀行 を設立するために,商 工業中央局 (Zentralstelle ttr lndustte und Handel) の シュタイ ンバ イス (Ferdinand Steinbeis)は1852年か ら54年にかけて銀行計 画 を作成 し,そ れを総領事のザイボル ト(Seybold)が政府 に認可 申請 している。 しか しこれは認可 されなかった。その理由 として考えられることは第一 に,政 府 に近いホフバ ンクが この計画 に反対 したこと,第 二 に,政 府部内におけるプ ロイセ ン派 とオース トリア派 との間に銀行構想で対立が存在 していたことであ る。前者 はプロイセ ン銀行 を前提 として,ヴ ュルテンベルクの銀行 は純粋 な信 用銀行 を構想 し,後 者はこれに対 して発券銀行 を構想 していたゆえに,政 府 と 1 5 ) しての統一的なプランを作成で きなかったのである。 この時期の産業資金の源泉 としては貯蓄 と償却金, 商 業資本の蓄積, 外 国か らの資金流入が存在 していたが, い ずれ も決定的なものでな く, ま た銀行 も資 1 6 ) 金供給者 と して は確 立 されてなか ったのであ る。 しか し1 8 6 6 年, フ ラ ンクフル 13)Loewenstein, a,a,0。 , S.40f.(チ 障訳68頁 )
14)Klein,Ernst,Die KOniglich Wurttembergische Hofbank und ihre Bedeutung ttr die lndustrialisierung in der ersten Halfte des 19. 」ahrhundert, ini J叱ちんγb,(ラんθγ yttγ式も_ けウOtta/ιOんοttO竹みぢθ物物αSけaけOsけあた, Bd。179, 1966, S.324-343.
15)Bergner, Mathias, Das切 傷々 あθ竹みbθィク,scん θ Ba物 ん物 θsθ物.コ 物けSけθん物物働 ム 切sba物 切物α
sけ?物乃け切γθιιθγ '7あ物αθι αθs reOづοttaιθ%B9物 ん物θsθtts bぢSF%, St. Katharinen 1993, S. 2 4 - 2 9 .
Ｆ
Ｉ
Ｉ
Ｉ
卜が プロイセ ン領 になると,シ ュ トゥッ トガル トで発行 された手形がフランク第一次大戦前におけるドイッ金融構造の地域的性格 91 フル トで引 き受け られない とい う事態が生 じ,ホ フバ ンクの卓越的地位 は終わ りを告げることになった。 こうした事態は同地への金融的依存状態か らの解放 を不可避 とし,早 くも1867年には新たな銀行設立が認可 され,こ うして69年ヴュ ル テ ンベ ル ク最初 の株 式銀行 で あ る ヴュル テ ンベ ル ク ・フェ ライ ン銀行 (wurttembergische Vereinsbank)が,71年 にはヴュルテ ンベル ク独 自の発券 銀行 ノーテ ンバ ンク(Wurttembergische Notenbank)が実現することになると (2)小 営業 と資金問題 領邦政府が直接 間接 に関わる比較的大規模 な産業経営の資金需要が,以 上の ように個人銀行 とホフバ ンクによって充足 されたのに対 して,19世 紀中ごろか ら中小営業者層の間では信用不足感が高 まっていた。 このことは世紀後半から しだいに始 まるこの地域の工業化 に伴 って信用需要が高 まっていたことと,旧 来の金融機関が これに対応 しなかったことによると この要求 に応 えたのが,シ ュル ッェ=デ ー リッチュ (Wilhelm Schulze一 Delitzsch)の協 同組合であった。1855年にシュルッェが シュ トゥッ トガル トで 講演 を行 うと,運 帯責任 と団体財産形成の協 同組合原則 に基づいた 「手工業銀 行 (Handwerkerbank)」が翌56年3月3日 にシュ トゥッ トガル トに設立 されるこ とになった。 この種の銀行 はのち58年にハル,60年 にビーティヒハィムとラー フェ ンスブルクに設立 され,さ らに62年の営業条例 (Gewerbeordnung)によっ て営業の自由が導入 されると本格的に普及することになった。1863年には最大 の協 同組合銀行であるウルム営業銀行が設立 され,67年 までにヴュルテンベル16)Winkel, Harald, Kapitalquellen und lndustrialisierungsprozeS,in:Otto Borst(Hrsg.), 「cOθ づ% αづθ Ne材 , Stuttgart 1989, S.109-128.
17)Loewenstein, S。 36f.(邦 訳,64頁 );BOelcke,Willl A.,フ レZγけscん頓 sgttCん'Cんあθ』aαθ% Nもγけけθttbθtts υοtt αθ物 妃σ切形物 bづsんθ切けθ, Stuttgart 1987, S.300. 18)す で に触れた個人金融業者 とホフバ ンク以外 に問題 となる金融機関は貯蓄金庫である。 貯 蓄金庫 はヴュルテ ンベル クにおいて1920年代 か ら本格的に成立 し,当 初は対人信用 にも 与信業務 を広 げていたのであるが,19世 紀半ばまでには リスク管理のために小営業 に対す る与信 は大幅に縮小 していた。 これについては,拙 稿 「第一次大戦前の ドイッ金融構造 に お ける貯蓄金庫 の構造転換 一― 社会政策手段 か ら 「経済主体」ヘ ーー」 『彦根論叢』第3 26号,2000年 ,61∼ 81頁を参照 されたい。
9 2 彦 根 論 叢 第 3 3 1 号 1 9 ) ク領内で61の組合銀行が設立 されることになった。 1865年10月1日に営業 を開始 したエービンゲ ン営業銀行 (Gewerbebank Ebing一 en)もそ うした組合銀行 の一つであった。 この ときの組合員 は44名にす ぎない が,そ の職業別内訳 をみると,フ ァブリカン ト(Fabrikant)と商人 (Kaufmann) が各 5名 で最 も多 く,さ らに皮 なめ し工が 3名 ,印 刷工 と旋盤工,毛 皮工が各 2名 ,他 はそれ以外 の多様 な職種の手工業者が 1名 ずつである。ただ し,職 種 に続 けて 「ファブリカン ト」 を名乗 る者が さらに 3名 いる。 したがって旧来の 手工業者か ら小 ファブ リカン トにいたる工業化の時期の幅広い営業者層が ここ に参加 していた と考 えられる。営業者以外では州議会議員,市 官吏,郵 便局長 2 0 ) が各 1名 である。 この銀行の当初の経営資金 について詳細 はわか らないが,設 立 された1865年末 に経営資金 は15,268マルクであ り,組 合員数 も143名に増加 している。最初か ら交互計算業務が行 われ,貸 付金利 は5%と 手数料が 手%, 預金金利 は3%で ,66年 1月か らは組合入会金が30クロイツァー (Kreuzer)と決 め られた。エー ビンゲ ン営業銀行 は何度かの経営的な危機 を乗 り越 え,全 体 と して順調 な発展 を遂げ,1904年 には組合員数1,285名,経 営 自己資本854,926マ ルクにまで増加 して,継 続的に5.5%か ら6.5%の 配当を生み出 していた。この 営業銀行 による資金供給 は19世紀後半か ら20世紀初頭 におけるこの地域の農村 2 1 ) 立 地型産業発展 に重 要 な役 割 を呆 た した。 1 9 0 7 年にお い て ヴュルテ ンベ ル クで は 9 組 合 が1 , 0 0 0 人以上 の組合員 を擁 し てい る。それは規模 の大 きい順 にウルム, ズ ルツ, フ ロイデ ンシュタッ ト, エ ー ビング ン, ハ ル, ハ イル ブロ ン, ガ イル ドル フ, ビーベ ラ ッハ, そ してカルヴ 2 2 ) である。 これ らの立地 を見 るとシュ トゥッ トガル トが含 まれてお らず,概 して 農村都市 に信用組合が広がっていた といえる。そ もそ も信用組合 は規模が小 さ 1 9 ) K a u l l a R u d o l f , D ウ θ O t t α 句 づs a けづοt t α θs β a 句 ん切 θs θ9 o S ぢ 物 k れ を 紹 あc ん ルタ物 物 死 けθ物 めθ町 あ物 ぢんγθγ θ θsCん ウCん あιづcん θ物 」0物 け2/Sιcttι切物9, Stuttgart 1908, S。 31f. 20)Dθ 物 んscん タセル β切物 ″釣 あん物 gθ tt tん しbあ胸 切物 dθ γ Cθ ttθ γbθ ba物 ん ど bう%gθ 牝 ゴゴ.Sマ pけ θ%レbθ γ ゴ8 6 5 - ゴ9 0 5 , o . 0 . , o , 」. , S , 1 l f . 21)拙 著,第 4章を参照されたい。
22)Gemming,Alfred,Das万 働物αttθ?化θttCθ%ossθttSCん`汐SttθSこれ ぢ%ル タ物々けθttbθ轡 ,Stutt― gart 1911, S,40。
印
卜
︲
︲
︱
︲
︲
︱
︱
︱
第一次大戦前におけるドイツ金融構造の地域的性格 9 3 く,融 資先が小営業者であることによって,常 に危険を伴 っていた。 もともと 存在 していたシュ トウッ トガル トの二つの信用組合,「庶民銀行 (Volksbank)」 と 「手工業銀行」 は不用意 に営業範囲 を広 げて1882年破産 し,無 限責任 をもつ 組合員 は出資金 と預金 を失 って,小 営業 は危機 にさらされたのである。結局両 行 は,シ ユ トゥッ トガル トの諸銀行 によって救済 されて資本金80万マルクの 「シュ トゥッ トガル ト営業金庫 (Stuttgarter Gewerbekasse)」として株式会社 に改組 された。信用組合 は以後何度かの危機 を繰 り返 しなが ら,信 用銀行 との 取引が ない小営業者 ・手工業のための金融機関 として継続 したのであったが, そのための条件 は第一 に, リスク回避のために組合の法的形態 を整備 し,場 合 によっては株式会社化すること,第 二 に個別分散的な組合の間に中央金庫 を設 置 して,組 合のネ ッ トワークを形成することであつた。前者については1889年 5月 1日,シ ュル ツェ 自身の提案 に よる 「営業 ・経 済組合 に関す る帝 国法」 (Reichsgesetz betreffend die Erwerbs― und Wirtschaftsgenossenschaften) が成立 し,後 者については1898年ヴュルテンベルク協同組合中央金庫Zentralkasse wurttembergischer Genossenschaft eGttbH.がウルムに設立 されたのである。この時期 に成立 した各地の中央金庫はその後,全 国的な統一を目指すことになつ 2 3 ) た 。 ( 3 ) 繊 維工業 と産業金融 1 8 8 0 年代か ら現れて くる 「ネ ッカー中流域」工業地域の産業企業は,上 に見 た ように一方 において旧型産業が近代的な大経営 に転換するとともに,他 方で 手工業的経営か ら上昇 して きたそ これ ら産業経営 は資金問題 をいかに して解決 し,こ れに対応する金融機関はいかに形成 されたのだろうか。 これに関する資 料 は非常 に制約 されているが, こ こではひ とまず ヴュルテ ンベルクの主要産業 である繊維産業 について,企 業 9社 と銀行の関係 を事例的に明 らかにしたコル 2 5 ) マ ー ル (G.Kollmer)の 研 究 に依拠 しなが ら検討 してみたい。 23)Kaulla, a.a.0., S,34-36.; 2 4 ) 拙 著, 第 6 章を参照 されたい。
25)Kollmer, Gerd, Zur Rolle der Banken in der wurttembergischen Textilindustrie
94 彦 根論叢 第 331号
コルマールが事例 と して取 り上 げた繊 維企業 とは,マ ーケル ・キー ンリン社 (Merkel&Kienlin,所 在 地 エス リンゲ ン),バ ル フ ・ゼーネ社 (Baruch&S併 hne,ヴ ァル トゼー/ヘ ヒンゲ ン),ヴ イルヘルム ・ベ ンガー ・ゼーネ社 (Wilhelm Benger S6hne,シ ュ トゥ ッ トガル ト),パ ウル ・ハ ル トマ ン株 式 会社 (Paul Hartmann,ハ イデ ンハ イム), ト マス ・シ ョイ フェ レン社 (Thomas Scheuffel― en,ゲ ッピンゲ ン),ヴ ュルテ ンベルク ・キャリコ製造株式会社 仰Vurttembergische Cattun Manufaktur Aktiengesellschaft,ハ イデ ンハ イム),ヴ ュルテ ンベ ル ク 綿 紡 織 株 式 会 社 ( W u r t t e m b e r g i s c h e B a u m w o l l s p i n n e r e i u n d W e b e r e i A k t i e n g e s e l l s c h a 丘, エ ス リ ンゲ ン) , ウ ー イ ンゲ ン漂 白捺染仕上業株 式会社
(Bleicherei一, Farberei一 und Appreturanstalt Uhingen Aktiengesellschaft, シ ュ ト ゥ ッ トガ ル ト),コ ル プ ・シ ュ ー レ株 式 会 社 (Kolb&Schule, Aktiengesellscha北,キ ル ヒハ イム)の 9社 であ る。 これ らの事例 は工場 の立 地 と企業家 の出 自,製 品の種類 ,そ して企業形態 (資本会社 と個 人会社 )の 点で 多様 で あ る。 これ らの企 業 の投 資 活動 と資金調達 (内部金 融 ・外 部金 融)の 関 係 を調べ るため に,資 本構成 と利益動 向,外 部資金 の構成 と投資動 向が分析 さ れ る こ とにな る。 コルマ ー ル は,内 部金融 (Innenfinanzierung)の場 合 を 自己 資 金 (Selbstfinanzierung)と償 却留保 (Finanzierung durch Abschreibung)の方 法 に,ま た外部金融 (Auneninanzieurng)の場合 を自己調達 (Eige面nanzierung, 出資 ,関 与 ない し合併 ,株 式増 資)と外 部調達 (Fremdnnanzierung,短 期 ・中 期 ・長期信 用 )の 方法 に区別 した うえで,各 企業 の各項 目について検討 してい 2 6 ) くことになる。 コルマールによれば,ま ず上記企業の投資活動は1870年代 までは政治的社会 的事件 とはほ とん ど無関係 に,時 期 と規模 において不規則 に行われていたが, 同年代末 に大 きな転換が生 じ,以 後帝政期末 までほとん ど継続的に多額の投資 が続 くことになった。 この ような投資動向に影響 を与 えた もっとも重要な要因 として,利 潤動向があげ られている。それは,利 潤が減少 した り,ま た損失が ＼geschichte, 47.」g., 1988, S.399-456. 26)Kollmer,a.a.0。,S.401-403.
一騨 Ｐ卜 ︲︲ ︲︲ ︲︲ ︱︱ ︲ ︱︱ ︱ 第一次大戦前におけるドイツ金融構造の地域的性格 95 出た りするときに,こ うした状況から脱するために投資が活発になるというの である。そ してその利潤についても,い わば特定繊維部門ないし特定企業が繊 維産業全体の景気をリー ドすることになって,対 象 9社 において,利 潤額に違 2 7 ) いはあって も変動傾 向はほとんど一致 しているとい う。 次 に自己資本の動向であるが, マ ーケル ・キー ンリン社, バ ルフ ・ゼーネ社, ヴィルヘルム ・ベ ンガー ・ゼーネ社 の ような個人会社では利潤の増加 に合 わせ て 自己資本 を増加 させてお り,そ の際当然 なが ら外部資金はほとんど導入 され てない。他方でヴュルテンベルク ・キャリコ製造株式会社,ヴ ュルテンベルク 綿紡織株式会社,ウ ーインゲ ン漂 白捺染仕上げ業株式会社,コ ルプ ・シュー レ 株式会社の ような資本会社では, 前 2 社 がそれぞれ 2 回 と 1 回 増資 しているだ けで,後 2社 の 自己資本 は不変である。この理由 として,コ ルマールは,資 本 会社 は利潤の うちで きるだけ多 くを配当にまわす こと, 資 本市場での調達は1 9 世紀ではコス ト増 につながること,そ して株価 の現状 を維持するために増資 な 2 8 ) どの不安定要因をあえて作 ろうとしない ことをあげている。 次 に短期 ・中長期 をあわせ た外部資金の動向が考察 される。 これについて 9 社 の動向は一様 でないが, しか し個人会社 も資本会社 も1890年ごろか ら負債残 高 を次第 に増加 させ,特 にそれは1910年か らさらに増加する。一般的に中長期 の外部資金 は設備投資のために調達 され,ま た短期資金 は交互計算 ・引受手形 信用 のかたちで生産 ・流通過程途上 に利用 される。対象企業では設備投資が拡 大す る時期 に長期外部資金 も増加 しているが,さ らに中長期信用が生産 。流通 過程のために利用 された り,ま た反対 に短期信用が設備投資初期 に増加 してい る。設備投資向け外部資金調達方法 には,個 人会社では新たな資産家 を共同経 営者 に迎 えた り,銀 行信用 を受けた りする可能性があったが,こ れ らは実際に はほ とんど行 われず に,た いてい親戚 ・知人か ら融資 して もらう方法が一般的 であった。資本会社では,信 用全体 における中長期信用の割合 をみると,た と えばシ ョイフェレン社ではゼロであった り,ま た他の企業で も5%,25%,32 A . a . 0 . , S . 4 0 3 - 4 0 6 . A . a . 0 . , S . 4 0 7 - 4 1 0 .
■
Ｆ
96 彦 根論叢 第 331号 %で あった。 こうして投資資金は非常 に多 くの部分が,利 潤 または減価償却の ための留保の方法,資 本会社の場合 は補足的に株式増資の方法か らなる自己調 達 によっていた。残 りの外部資金の出所 は銀行以外 の領域 に由来す る。個人会 社ではお もに親戚 ・知人であ り,資 本会社では社債が多いが,そ の場合で も銀 2 9 ) 行 は単 なる仲介役 にす ぎず,銀 行信用 は 5社 全体で11.3%に とどまっている。 コルマールは以上の分析か ら産業 と銀行 との間の信用関係 について,長 期貸 付業務や交互計算信用が限定的にのみ展 開 したにす ぎず,と くに19世紀末 まで 3 0 ) について銀行 は僅 かに資本市場への伸介役 を果た したにす ぎない と結論する。 皿 地 方銀行の営業基盤―― フェライン銀行 を中心に一― 銀行業の発展 は産業発展 との関係 において展開 した と考 えるならば,こ れま で産業の賃金需要の展開をみて きたに対 して,今 度はそれに対応する銀行の展 開それ 自体が問題 となる。そ こで ここではヴュルテ ンベルク銀行業 における集 中過程の主役であるフェライン銀行 について,そ の産業金融 に関わる営業活動 を明 らかに してお きたい。 ヴュルテ ンベ ル ク ・フェライ ン銀行 は1869年2月 8日 , ミュラー (Gustav Muller)の指導の もとに設立総会が開かれ,500万 グルデ ン.の資本金は 5回 に わたって100万グルデ ンずつ募集 され,同 年 3月 6日 営業開始 を公示 した。開 業か ら最初の10ヶ月で早 くも431の口座がヴュルテンベルクの企業 と個人によっ て開設 され,ま たこの間シュ トウッ トガル トの個人銀行ベ ネデ ィク ト(Gebr. Benedict)の清算 に伴 って大半の顧客 を引 き継 ぐと,フ ェライン銀行 は商工業 3 1 ) のための銀行 として本格的に業務 を開始 した。 まず第 1表 はフェライン銀行の粗利益 の構成 を同行設立時か ら1910年までの 時期 について 5年 ごとに示 した ものである。 ここか ら同行が設立直後か ら粗利 29)A.a.O.,S.411418. 30)A.a.0.,S.418-420.31)Dケ θ ,7物究けσttbθクリ体cんσ 予物竹づ物sba句ん ぢ物 Sけ切ありaγ渉ゴ869 Fttθ, Stuttgart(o。」.), S. 12.;Pohl, MIanfred,』 attθtt N転句けθttbθ?ヮ体cんθ βa物ん。θscんづcttθ, Stuttgart 1992, S.80.
脚
ト
ー
ー
ー
ー
ー
ー
ー
第一次大戦前における ドイツ金融構造の地域的性格 97 益 を大幅 に伸 ば し, 1 8 8 0 年 代 と9 0 年代 の一 時的停滞の後,世 紀転換後 には再 び 利益 を伸 ば していることがわかる。 この粗利益 の うちで最 も大 きな割合 を占め ているのは利子 (この場合 は交互計算業務 における利 さや)収 入であ り,そ れ は当初の 3割 前後の水準か ら,1873年 の設立恐慌後の 5割 以上の例外的水準 を 別 とすれば,お よそ第一次大戦までに4割 前後へ と増加傾向にあるといえる。 他方,証 券収入は設立直後お よび1880年の高水準 と恐慌直後の低水準 との間を 乱高下 しなが ら,世 紀転換後は しだいに 1割 前後へ と収束 している。その他, 手形収入 は 1割 前後か ら2割 前後へ と全体 として増加傾向にあ り,ま た手数料 収入 はだいたい 2割 前後で安定 している。以上か ら,フ ェライン銀行が設立後 か ら第一次大戦 までに,営 業活動の重点 を証券業務か ら交互計算業務 と正則業 務 に移行 させ ている と言 える。 第 1表 第 一次大戦前 におけるフェライン銀行の利益構成 出典 :Loewenstein,Gθ s挽ぢ仇けθ ttθs Nttγけけ 浄 勉あけba物ん切θsθtts,S.224 実際, 証 券市場の中心は帝政期のうちにフランクフル トからベルリンヘ移動 した。かつてヨーロッパに君臨していた 「ロスチャイル ド・コンソルティウム」 は株式銀行によって解体され, 1 8 6 6 年からはベルリンのデイスコントゲゼルシャ フ トとブライヒレーダー( B l e i c h r b d e r ) によってリー ドされた 「プロイセン ・ 年 粗利益 ( 千マルク) 構 成 (%) 手 形 手数料 利 子 証 券 クー ポ ンコ ンソル テ ィウム 抵 当 1869 12.5 25,2 1870 1875 1,571 23.0 55。1 1880 1,745 1885 1,678 2,462 2,318 2,493 1905 2,767 4,3789 8 彦 根論叢 第 331号 コンソルティウム」が台頭 したのである。 さらに1875年か らは ドイチェ ・バ ン クが これに参加 し,以 後第一次大戦 まで両行が コンソルティウムの主導権 をめ ぐる確執 を続 けることになるのであるが,1895年か らはベル リン大銀行が ドイ ツ全体 に関わるベル リン市場 を支配 していた。1860年に最初 は綿花取引所 とし て設立 されたシュ トゥッ トガル ト取引所 は,翌 年証券取引 も開始 したのである が,帝 政期 を通 じてお もにヴュルテ ンベルク公社債 を扱 う専門市場 として特化 してお り,そ の証券取扱額 は1910/13年においてベル リン取引所のそれのわず 3 2 ) か1.5%に す ぎなかった。 ヴュルテ ンベルク ・フェライン銀行が関わつた証券業務 (設立 ・増資 ・社債 発行)は 1895年か ら1913年までの19年間で44件ある。業種 としては繊維工業 と 機械 ・金属加工業 (エス リンゲ ン機械工場,ダ イムラー ・モーター会社,ヴ ュ ルテ ンベルク金属製品工場 など)が 各 8件 で最 も多 く,次 いで鉄道建設 と金融 業が 6件 ,さ らに建設 (5件 )・ 化学 (すべ てBASFで 4件 ),食 料 (3件 ) な どが続 くことになる。 これ とは別 にヴュルテンベルク公債 は同期間に16回発 行 され,ま たシュ トゥッ トガル ト市債が 6回 ,フ ロイデ ンシュタッ トとロイ ト 3 3 ) リゲン,エ スリンゲンの市債が各 1回発行 されている。これらの意義を即断は できないが,左 記第 1表 と考え合わせると必ず しも重要とはいえない し,民 間 3 4 ) 証券だけを見 るなら,さ らにその意義 は下がるだろう。 これに対 して交互計算業務 は意義 を増 していた。この信用はさまざまな形態 で利用 された。第一 に現金での引 き出 し。第二 にライヒスバ ンクを通 じた振替 で,こ れは賃金支払 に利用 された。第三は輸入等 に際 して外国銀行 に対 して負っ た債務 の支払 に関す る帳簿取引。そ して第四の形態 は引受手形 (Akzept)と呼 ばれる銀行向け手形振 出で,こ れは世紀転換期頃か ら急速 に普及 して きた もの である。いずれに して も,こ の信用 は商品流通 に関わる決済,賃 金支払,そ し
32)Pohl, a.a.0,, S,154.;G6mmel,Rainer, Entstehung und Entwicklung der Effekten―
bbrse im 19.」 ahrhundert bis 1914, ini Hans Pohl(Hrsg.), Dθ 切けscん θ 』0俗 θ%9θ SCん あ― cんけθ, Frankfurt am ttlain 1992, S.189f.
33)Die Wurttembergische Vereinsbank, a.a.0., S.66-69.
3 4 ) レ ーヴェ ンシュ タイ ンはそ もそ もヴュルテ ンベル クでは株式会社が少 な く, こ れに関連 して社債 の発行 も少 ない と述べている。L o w e n s t e i n , a , a , 0 . , S . 1 9 7 f .
第一次大戦前におけるドイッ金融構造の地域的性格 99 て配当支払のために,さ らに設備投資用の資金 として幅広 く利用 されたのであ る。ただ し,必 ず しも産業の側が常 に銀行か ら信用 を受けるのではな く, しば しば産業が信用供与者 となって, したがって相互補完的に作用 したのであった告 IV 地 域銀行業の集中過程 とベル リン大銀行 フェライン銀行 は1869年の設立当初か ら集中運動の中心 に位置 した。71年に はロイ トリンゲ ン個人銀行 を吸収 してこれを支店 とし,ま たウルムとラーフェ ンスブルクの会社出資参与 を引 き受けた。設立恐慌が始 まり,最 初の競争相手 シュ トゥッ トガル ト銀行 (Stuttgarter Bank)が1873年に支払不能 に陥るとこれ を買収 し,こ うして設立後10年のうちに同行は20以上の個人会社 を吸収するか, 出資参与で引 き受 けて顧客 を拡大 したのであった4 この ようなフェライン銀行の拡大過程のなかで とくに重要なのは,1881年 に 個 人金融業か ら株式銀行 に改組 したヴュルテ ンベルク ・ア ンシュタル ト銀行
(Wurttembergische Bankanstalt vOrm.Pnaum&co.)と の利益共同体協定 (Interessengemeinscha■)である。同行 は1855年に設立 されたプフラウム個人 銀行 (Elias Pflaum)を前身 として,早 くも1866年にはグルムシュタッ ト銀行か ら出資参与 を受けていたが,設 立恐慌 を経て再度資本強化のためのパー トナー を探 していたのである。そ して1881年に資本金 600万 マルクの株式会社に改組 す るととも,こ の ときフェライン銀行が株式の 4割 を,ま たグルムシュタッ ト 銀行 も継続 して 2割 の株式 を引 き受けたのであ り,こ れ と同時に上記の協定 も 成立 したのである。 この協定は独立 した指導部 を持つ二つの銀行が 3対 1の 分 配計画 に したがって利益 と損失 を分 け合 うものであ り,19世 紀末以降 ドイツ銀 行史 において本格化する利益共同体協定の晴矢 をなす ものである告 20世紀 に入 るとフェライン銀行 は1880・90年代の不拡張政策を転換 して,積 35)Loewenstein, a.a,0., S.199-202.
36)Loewenstein, a.a.0., S。 182f.;POhl, a.a.0., S.109.
37)Loewenstein, a.a.0., S.183f.;Riesser, 」 acob, Dづ θ αθ物なcん∽ C?(ァ ba物んθ物 物物α
ぢん 任 7【 bl嫉 ンθ物 けγα けぢ0物 づ竹 み Zttsa物 竹 レθ物 ん aη 9 9物 づけ α θγ ゴ 物 け初 づcん ι切 物 θ びθγ Cθ sの 物 け切 ぢγな cん
切
戸 1 0 0 彦 根論叢 第 331号 極 的 に他行 を吸収す る政策 を とる こ とになる。1906年にはヴュルテ ンベ ル ク王 立 ホ フバ ンク,1909年 にはデルテ ンバ ッハ銀行 をグルー プに加 えた こ とをは じ め,1906年 か ら1924年に最終 的 に ドイツ銀行 に吸収 され るこ とになるまで に, 4カ 年 を除いて毎年個 人銀行 を計28行吸収 してい くこ とになった告 第 2表 ヴ ュルテ ンベ ル クの信用銀行 (1909年) (百万 マル ク) 費 目 フェライン銀行 アンシュタル ト 銀行 ランデス銀行 シュ ター ル ・ フェーデ ラー 株 式 資 本 6。25 準 備 金 交互計算貸付 45。3 13.80 15.70 益 交互計算預金 52.2 18。2 14.00 11,60 資 産 105.5 24.10 38.80 販 士冗 2403 1467
出典 :Mathias Berger,Das Nもγttθttbttυぢscんθ Ba物乃切θsθ%,1993,S.36. 第一次大戦前 にフェライ ン銀行 に対抗 していたのは,中 小の個人銀行 を別 と す れば ヴュルテ ンベ ル ク ・ランデス銀行 (Wurttembergische Landesbank)と シュタール ・フェーデラーだけであった。これ ら4行 (3グ ループ)は 顧客獲 得 をめ く｀って激 しい競争 を展 開 した。その方法は第一に手数料 と利子率引下げ であ り,第 二 に個人銀行 などに参加 した り支店 を設置 して新たな顧客 を獲得す るのである。前者の方法はランデス銀行が,ま た第二の方法はシュタール ・フェー デラーが主 にとった方法であ り,同 行 はフェライン銀行 と同様 にヴュルテンベ ル ク地域全体 に合併や参与 によって支店網 を築いていた。1909年における各行 の営業規模 は第 2表 に示 される通 りである。それによれば,フ ェライン銀行は 資本金 と準備の規模,さ らにそれに照応 して交互計算業務,資 産で も圧倒的な 地位 を築いているのがわかる。次 に位置するのは同行 と利益共同体協定 を結ん でいるアンシュタル ト銀行であ り,ラ ンデス銀行 とシュタール ・フェーデラー はかな り小規模であるか ら,同 表か らフェライン銀行 グループが ヴュルテ ンベ
辞
︱
︱
︱
第一次大戦前におけるドイツ金融構造の地域的性格 101 ルクにおいていかに大 きな割合 を占めているかがわかる。 この ような集中傾向への要因は, ドイツの他の地域 と同様 に,ま ず第一に設 立恐慌 に代表 される景気変動 (後退)に よる資本力の弱い銀行の洵汰があげ ら れる。 しか し そ れ以上 に重要なこととして,第 二 に工業化の進展 に伴 う産業 企業の側か ら増大する資本需要の要求 に対 して,資 本力の弱体 な銀行では応 え きれない とい うことである。ヴュルテ ンベルクでは1880年代 には明確 に工業化 へ のス ター トを切 ることになるのであるが,銀 行 と工業の関係 はヴュルテンベ ルクにおいて もまず交互計算業務 を基礎 としている。ここにおいて中小銀行の 資本基盤では工業化の信用業務 に対応 で きないのである。 さらに第三 に ドイツ における証券取引の中心地であるベル リン取引所への参加の問題がある。そ も そ も地方銀行 はここに参加で きなかったのであるが,ベ ル リン大銀行 との利益 共同体 を結成す ることによつては じめて参加で きるようになった。 こうして地 域内部での大銀行優位,ベ ル リン大銀行 と地方銀行 との間での前者の優位 とい 3 9 ) う構造が出来上が ったのである。 この ような大銀行優位 の条件 は外 国業務 においてはさらに明確 になる。ヴュ ルテ ンベルクの工業製品は多 くの割合で域外 を販路 としてお り,こ れに関わる 引受手形 と為替手形の業務 を円滑 に行 うには大 きな資本力 と高い信用力が不可 欠であ り,そ の点で何 と言 つて も大銀行が競争力 を持 っているのである。その 典型的な例 は1888年における トル コ ・アナ トリア鉄道である。 フェライン銀行 取締役 の カウラはマ ウザー (Mauser)社の武器 トル コ輸 出業務 に関わつて トル コ政府 と接触 を持 ち,そ こで彼 は,ア ナ トリア鉄道建設 を ドイッの金融グルー プに委任 したい旨持 ちかけられたのである。 この事業は しか しフェライン銀行 には大 きす ぎたために,同 行頭取 シユタイナー (Kllian Steiner)と親交 のある ドイチェ ・バ ンクのジーメ ンス (Siemens)に話 を持 ちかけ, ドイチェ ・バ ンク は トルコ政府 との交渉の末,結 局 これは両銀行 とフランクフル トの ドイツ ・フェ 4 0 ) ラ イ ン銀 行 に よ っ て 進 め られ る こ と に な っ た の で あ る 。 39)Pohl, 酌I., a.a.0., S.105.40)Gall, Lother, Die Deutsche Bank von ihrer Grundung bis zum Ersten Weltkrieg l 870-1914, ini Ders. et. al., 」DあθD鈎 けscんθβ筋 ゴど郷―F995, Mmnchen 1995, S,72-74.
102 彦 根論叢 第 331号
したが って ヴュル テ ンベ ル ク内部 での集 中過程 は,同 時 に ドイツ内部 でのそ れ と並行 していた といい うる。 ランデス銀行 は, もともと個人銀行 デルテ ンバ ッ ハ が ゼルゲル ・パ リジ ウス ・ドイ ツ組合銀行 (Deutsche Genossenscha■sbank von Soergel Parrisius&Co.),フ ラ ンクフル トの個 人銀行 と協力 して1899年
に設立 した比較的新 しい銀行 であった。 この関係 で1904年組合銀行が ドレスナー 銀行 に よつて吸収 され る と,同 時 に同行 は ドレス ナー銀行 の影響下 に入 り,の ち1910年同行 の全資産が ドレスナー銀行 に譲渡 されてその支店 とな り,こ れ に 4 1 ) よってヴュルテンベルクで最初のベル リン大銀行の支店が誕生 した。 デ ィス コン ト ・ゲゼルシャフ トは,1906年 シュタール ・フェーデラーが株式 会社 に改組する際 に出資 し,ヴ ュルテ ンベルクに地歩 を得ていた。 またフェラ イン銀行はもともと1871年の ドイチェ ・バ ンク創立に参加 してお り,こ れによっ て最初か ら両行の間に対等 な提携関係が存在 したが,こ れはベルリン大銀行 と 地方銀行 の関係 の持 ち方 としては異質であった。フェライン銀行 は確かに ドイ チ ェ ・バ ンクグループの公式の構成員で,証 券発行 に際 してはコンソルティウ
出典 :Manfred Pohl,βaαθ物陶 句けθttbθ町ガscんθ βa物均θscんづCんけθ,Stuttgart 1992,S。143f. か ら作成。 第 3表 ヴ ュルテ ンベル クにおける株式銀行 の分布 (1914年) 株式銀行名 本店所在地 支店数 支店所在地 質金取扱所努 同所在地 ヴュルテンベルク ・フェ ライン銀行 シュ トゥッ ト ガル ト ウルム, テ ュー ビ ンゲ ン, ロ イ トリンゲ ン, ゲ ッピンゲ ン, ハイルブ ロ ン シュ トゥッ ト ガル ト ヴュル テ ンベ ル ク ・ア ンシュ タル ト銀行 シュ トゥッ ト ガル ト 0 シュ タール ・フェーデ ラー銀行 シュ トゥッ ト ガル ト 3 矛ュービンゲ ン, ロ イ トリン ダン, ハ イルブロン 1 シュ トゥッ ト ガル ト エス リンゲ ン株式銀行エ ス リンゲ ン 0 ハイルブロン営業金庫ハ イルブ ロ ン 0 0 ドレス ナ ー銀行 ベ ル リン シュ トゥッ トガル ト, ウ ルム, ハイルブ ロ ン シュ トゥッ ト ガル ト
第一次大戦前における ドイツ金融構造の地域的性格 103 ム に参加 したのであ るが,両 銀行 は株式 を相互 に保有 した り,監 査役 を派遣 し 4 2 ) た りすることはな く,む しろ対等 な位置で関係 を保持 していた。 以上の ような帝政期 における集中過程 の結果,ヴ ユルテンベルクにおける第 一次大戦直前の株式銀行分布は第 3表 のようであった。ここからもわかるよう に,フ ェライン銀行 は支配的な地位 を占めてお り,こ れにデイスコン トゲゼル シャフ ト系のシュタール ・フェーデラーが対抗 している。エス リンゲ ン株式銀 行 はこの時点で後者の支店 となっているか ら,対 抗 関係 はよ り激 しい もの とい える。ア ンシュタル ト銀行 はフェライン銀行 と共同体契約 を しているか ら,す で に地方銀行 は 2行 に集中 しているといえる。 また,す でに ドレスナー銀行が ヴュルテ ンベルク内部 に 3支 店 を設置 していることは注意すべ き点である。 こうしてヴュルテンベルク域内で集中過程 は進行 したが,こ のことは統一的 な ドイツ金融市場が同時に形成 されたことを意味 しなかった。その理由の第一 は,上 述の ようにベル リン大銀行が支店 を設置することは20世紀初頭 までなお 一般的でなかったことである。第二にはアンシュタル ト銀行の行動があげられ る。同銀行 はフェライン銀行 との利益共同体協定の後,交 互計算業務 と発行業 務 の二面 にわたつて順調 に発展 を続 けるのであるが,そ の場合,一 方で グルム シュタット銀行 グループの一員 として,他 方で ドイチェ ・バ ンクグループのフェ ライ ン銀行 を域内パー トナー として使い分 けなが ら存続するのである。また, これまで見て きたように,ヴ ュルテンベルクの銀行 はベル リン大銀行 に象徴 さ れる 「特殊 ドイツ型混合銀行」の縮小 された形態 と位置づけることはで きない。 そ うした意味で,第 一次大戦前のヴュルテンベルク地域金融構造はなお自立的 性格 を保持 していた と言い うるだろう。 V 第 一次大戦前における金融構造の地域的性格一―結びにかえて一― コルマールが ヴュルテンベルクの繊維企業 を例 に して検証 した産業 と銀行 と の 関係 に関す る消極 的 な評価 は,同 時代 の レー ヴェ ンシュ タイ ン(Arthur Loewenstein)の研 究 において もみ られた。す なわち,ヴ ュルテ ンベルクの後
104 彦 根論叢 第 331号 発的な工業発展 とあま り資本 と必要 としない中小規模 の企業優位,大 規模株式 会社 の欠如が この地域の銀行制度 と産業金融 を特徴づけると述べ られていると まさにヴュルテ ンベルク地域経済の構造的特質は金融面 において も貫かれてい る といえよう。 このことは,ヤ イデルスが指摘 した 「地域原理」が第一次大戦前のベル リン 大銀行 の営業政策 においてなぜ考慮 されざるを得 なかったかを説明するもので ある。 もっ ともヴュルテ ンベルクを説明するだけで, ドイツのすべての地域 に 「地域原理」が貫徹 していたを述べ ることは早計であろう。最初 に示 したよう に,居 城氏 によればライン地域の地方銀行 は産業 との密接 な関係 を強化するな かでベル リン大銀行 に接近 してい くことになるか らである。この ようなライン ヴェス トファー レンの地方銀行業の性格 は明 らかにヴュルテンベルクのそれ と 異 なっている。 したが って地方銀行の性格の共通性 をここか ら導 き出す ことは で きない。 しか し他面で,ラ インヴェス トファー レンの銀行が この地方の産業 発展 と密接 に関連 しなが ら展 開 したことは,ヴ ュルテンベルクにおける銀行 と 産業 との関係 と同様 なのである。つ ま リラインにおいて もヴュルテンベルクに おいて も地方銀行が地域経済の発展過程 に強 く関連 しなが ら業務 を展開 したの である。そこにヤイデルスが指摘 した,ベ ルリン大銀行 にとっての 「地域原理」 が存在 しうる現実的根拠があった といえるであろ守告 この ような金融構造の地域的性格 は第一次大戦直前の時期 には変化の兆 しを 示 していた。それは前節で指摘 したように,ベ ル リン大銀行 による地方銀行支 配の手段が従来の系列化か ら新 たに合併 による支店化へ と移行 しつつあったか らである。 こうした傾向はヴュルテ ンベルクにおいてだけでな くドイツ全国に おいて確認 されることであ り,そ の転換の要因は1907年恐慌後の金融関係諸立 法 とライヒスバ ンクの銀行統制政策 にあるといえると この一連の金融政策の転 43)Loewenstein, a.a.0。 , S.204f, 44)こ こに述べたのは,な お仮説 にす ぎない。居城氏 も指摘するように,地 方銀行の性格は, さらに他 の地域経済 と地方銀行の関係 を問 う作業の積み重ねのなかで明確 になって くるだ ろ う。 45)藤 瀬浩司 「第一次大戦前夜 の ライ ヒスバ ンクと銀行統制」 同、吉 岡昭彦編 F国際金本位 制 と中央銀行 政策』名古屋大学出版会、1987年,171∼ 213頁。
買 ド ー ー ー ー ー ー ー ー ー ー ー ー ー ー ー ー 第一次大戦前におけるドイツ金融構造の地域的性格 105 換 に よって第一次大戦直前 の銀行業 は,一 方でベル リン大銀行 を頂点 とした コー ポ ラテ イヴな体制 を形成 しつつあ ったのであ るが,他 方で金融構造 の地域 的階 層 的性 格 が解消 の方 向へ 向か うこ とにな り,そ れは第一次大戦 とイ ンフ レのの ちの銀行 業 に対 して大 きな転換 を迫 る こ とになったのであ った。 これ らの問題 領 域 につ い て は稿 を改 めて検討す る こ とと したい。 [附記] 本稿は,平 成10∼12年度日本学術振興会科学研究費補助金 (基盤研究(c)(2))による成果 の一部である。
