（図表１）
ECB と日本銀行の金融政策手段
欧州中央銀行（ECB） 日本銀行
資 産 買 入 れ
対象資産
① 各国政府、政府機関、EU 諸機 関がユーロ圏で発行したユー ロ建て債
・残存期間は 2 年以上 30 年以内
･原則、投資適格（BBB-格以上）
② ABS
③ カバードボンド
① 日本国債
･残存期間は最長 40 年迄
・買入れ平均残存期間は 7～10 年程度
② ETF
③ J-REIT
④ CP 等・社債等（残高維持）
買入れ額
・毎月合計 600 億ユーロ ・長期国債の保有残高を年間約 80 兆円のペースで増加。
・ETF の保有残高を年間約 3 兆円 のペースで増加。
・J-REIT の保有残高を年間約 900 億円のペースで増加。
実施期間
・2015 年 3 月開始、少なくとも 2016 年 9 月迄実施（カバードボンド は 2014 年 10 月、ABS は同 11 月 開始）。
・中長期な物価安定の目標（2％未 満かつ 2％近傍）と整合的な物価 上昇パスへの持続的な調整がみ られるまで継続。
・2013 年 4 月開始、2014 年 10 月に拡大。
・2％の物価安定目標の実現を目 指し、これを安定的に持続する ために必要な時点まで QQE を継 続。その際、経済・物価情勢に ついて上下双方向のリスク要 因を点検し必要な調整を行う。
そ の 他 の 政 策 手 段
金融機関の貸出 促進
・Targeted Longer-term Refinancing Operations (TLTROs＜2015 年 3 月以降はそ の時点の MRO 金利＞)
・貸出増加支援（0.1％）、
・成長基盤強化支援（0.1％）
主要政策金利等
・MRO 金利（0.05%）
・限界貸付金利（0.3%）
・預金ファシリティ金利（マイナ ス 0.2%）
金融市場調節方針：マネタリー ベースを年間約 80 兆円のペース で増加
・共通担保オペ金利（0.1％）
・補完当座預金金利（0.1％）
（注）括弧内は適用金利。
（出所）ECB、日本銀行
（図表２）
日本銀行の中長期の経済・物価見通しの推移
① GDP 成長率
② 物価上昇率
（注）政策委員による大勢見通しのレンジと中央値を表示。2014 年度は、消費税率引き上げの影響を除く。
（出所）日本銀行 0.0
0.5 1.0 1.5 2.0 2.5
13/10 14/4 14/10 15/4 2013年度 (％)
実績
2013/4月
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5
13/10 14/4 14/10 15/4 2014年度 (％)
2013/4月
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5
13/10 14/4 14/10 15/4 2015年度 (％)
2013/4月
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5
13/10 14/4 14/10 15/4 2016年度 (％)
2013/4月
15/1 15/1 15/1 15/1
-1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5
13/10 14/4 14/10 15/4 2013年度 (％)
2013/4月
-1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5
13/10 14/4 14/10 15/4 2014年度 (％)
2013/4月
-1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5
13/10 14/4 14/10 15/4 2015年度 (％)
2013/4月
-1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5
13/10 14/4 14/10 15/4 2016年度 (％)
2013/4月
15/1 15/1 15/1 15/1
実績
（図表３）
潜在成長率と需給ギャップ
① 潜在成長率
② 需給ギャップ
（注）直近の推計値は、潜在成長率が 2014 年 4-6 月期、需給ギャップが 2014 年 7-9 月期。
（出所）日本銀行
-10
-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8
2006年 07 08 09 10 11 12 13 14
（％）
-1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5
2006年度 07 08 09 10 11 12 13 14
ＴＦＰ 資本ストック
就業者数 労働時間
潜在成長率
（前年比、寄与度、％）
（図表４）
金融市場環境の動向
① 実質長期金利 ② 実質実効為替レート
① 民間銀行貸出 ④ 株価および IPO 件数
（注）国債利回りと債券市場参加者の予想インフレ率より推計。
（出所）アイ・エヌ情報センター、ブルームバーグ、QUICK、日本銀行
-2.0
-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0
2006年 07 08 09 10 11 12 13 14 15 10 年
（％）
60 70 80 90 100 110
2006年07 08 09 10 11 12 13 14 (2010年=100)
円 高
円 安
15
0 300 600 900 1,200 1,500 1,800
0 5 10 15 20 25 30
06 08 10 12 14
IPO
TOPIX（右目盛）
（件） （ﾎﾟｲﾝﾄ）
2006年
-4
-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5
2006年07 08 09 10 11 12 13 1415
（前年比、％）
（図表５）
物価の基調的な動向
① 各種物価指数の動向
② 物価の上昇・下落品目比率（総合除く生鮮食品）
（注） 2014/4 月以降は、消費税率引き上げの直接的な影響を除いた試算値。
（出所）総務省、日本銀行 20
30 40 50 60 70 80
2006年 0 7 0 8 0 9 1 0 1 1 1 2 1 3 1 4
上昇品目比率 下落品目比率
（％）
2010年基準 -3.0
-2.5 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5
2006年 07 08 09 10 11 12 13 14
総合（ラスパイレス連鎖指数、除く生鮮食品）
総合（除く生鮮食品）
総合（10％刈込平均値）
（前年比、％）
2010年基準
（図表６）
中長期の予想物価上昇率：市場データ・市場関係者
① ﾌﾞﾚｰｸｲｰﾌﾞﾝｲﾝﾌﾚ（BEI）率 ② インフレーション・スワップ・レート
③ 債券市場参加者（QUICK 月次調査）
（注）インフレーション・スワップは、ゼロクーポン・インフレーション・スワップにおける固定金利。消費税率の 引き上げによる影響については、QUICK 調査は 2013 年 9 月調査分から含めるように質問項目に明記。
（出所）ブルームバーグ、QUICK
-4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0
07 08 09 10 11 12 13 14 15 5年先5年物 5年物
2007年
（％）
0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6
13/10 14/1 14/4 14/7 14/10 15/1 BEI（10年）
2013/10月
（％）
0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6
07 08 09 10 11 12 13 14 15
2年先から10年後までの8年間の平均値
（前年比、％）
2007年
（図表７）
中長期の予想物価上昇率：企業・家計・エコノミスト
① 企業（短観、全規模・全産業） ② 家計（生活意識アンケート調査）
③ エコノミスト（ｺﾝｾﾝｻｽ･ﾌｫｰｷｬｽﾄ） ④ エコノミスト（ESP ﾌｫｰｷｬｽﾄ）
（注）消費税率引き上げの影響について、短観は全期間通じて、家計向け調査は 2013 年 6 月調査分から、ESP ﾌｫｰｷｬｽﾄ調査 は同 10 月調査分から除くように質問項目に明記。ｺﾝｾﾝｻｽ･ﾌｫｰｷｬｽﾄの調査対象期間は消費税率引き上げは影響しない。
（出所）ブルームバーク、Consensus Economics「ｺﾝｾﾝｻｽ・ﾌｫｰｷｬｽﾄ」、日本経済研究センター、日本銀行
2
3 4 5 6 7 8
06 08 10 12 14
5年後平均値
2006/6月
（前年比、％）
1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8
14/3 14/6 14/9 14/12 1年後
3年後 5年後
（前年比、％）
2014/3月
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0
06 07 08 09 10 11 12 13 14 6～10年後の平均
4～5年後の平均
（前年比、％）
2006年 15
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0
09 10 11 12 13 14 7～11年度後の平均
2～6年度後の平均
（前年比、％）
2009年
（図表８）
予想物価上昇率に関する各種サーベイ
主体 サーベイ名 対象期間 調査対象先数 開始時期、調査頻度
短期 中長期
家計 生活意識に関するｱﾝｹｰﾄ調査 1 年 5 年 4,000 人 2006 年 6 月１、四半期
消費動向調査 1 年 n.a. 8,400 世帯 2004 年 4 月、月次
市場関係者・
エコノミスト
QSS 債券月次調査 1、2 年 10 年 約 220 名 2004 年 7 月、月次 ESP ﾌｫｰｷｬｽﾄ調査 1、2 年 2-6 年、7-11 年 約 40 名 2004 年 5 月、月次
ｺﾝｾﾝｻｽ･ﾌｫｰｷｬｽﾄ（長期予想） 5 年までの各年 6-10 年 n.a. 1989 年 10 月～2014 年 4 月 迄は 4、10 月。2014 年 7 月 以降は 1、4、7、10 月。
企業 短観（日本銀行） 1 年 3、5 年 約 1 万社 2014 年 3 月、四半期
QUICK 短観 1 年 2 年後以降 約 400 社 2014 年 1 月、月次
（注）生活意識に関するｱﾝｹｰﾄ調査は、現行の調査方法によるデータは 2006 年 6 月以降入手可能。
（出所）各種サーベイ
（図表９）
企業の販売価格の中長期見通し（平均値）
（注）消費税率引き上げの影響は除くベースで回答するよう質問事項に明記。
（出所）日本銀行
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0
14/3 14/6 14/9 14/12
中小企業・非製造業1年後 3年後 5年後
（現在の水準と比べた変化率、％）
2014/3月 2014/3月
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0
14/3 14/6 14/9 14/12
中小企業・製造業（現在の水準と比べた変化率、％）
2014/3月 -0.4 -0.3 -0.2 -0.1 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4
14/3 14/6 14/9 14/12
大企業・製造業（現在の水準と比べた変化率、％）
2014/3月
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0
14/3 14/6 14/9 14/12
大企業・非製造業（現在の水準と比べた変化率、％）
2014/3月
（図表１０－１）
企業の販売価格の中長期見通し
──最多回答の上位 3 選択肢の分布──
（注）消費税率引き上げの影響は除くベースで回答するよう質問事項に明記。
（出所）日本銀行
21 21 20 20
58 61 61 62
9 8 8 9
12 10 11 9
0 20 40 60 80 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
全規模・全産業：1年後
（現在の水準と比べた変化率、％）
24 26 26 26
33 33 33 33
23 22 23 24
20 19 18 17
0 20 40 60 80 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
全規模・全産業：3年後
（現在の水準と比べた変化率、％）
21 22 22 22
24 23 23 23
34 33 35 36
21 22 20 19
0 20 40 60 80 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
全規模・全産業：5年後
その他 分からない 0%程度 ＋5％程度
（現在の水準と比べた変化率、％）
（図表１０－２）
企業の販売価格の 1 年後の見通し
──最多回答の上位 3 選択肢の分布──
（注）消費税率引き上げの影響は除くベースで回答するよう質問事項に明記。
（出所）日本銀行
26 25 25 23
54 57 57 59
7 6 6 6
13 12 12 12
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
中小企業・非製造業
その他 分からない 0%程度 ＋5％程度
（現在の水準と比べた変化率、％）
12 12 11 12
60 62 64 61
17 16 17 18
11 10 8 9
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
大企業・製造業
（現在の水準と比べた変化率、％）
16 16 17 16
63 65 64 65
15 15 15 16
6 4 4 3
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
大企業・非製造業
（現在の水準と比べた変化率、％）
23 23 22 22
56 58 60 60
6 6 5 6
15 13 13 12
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
中小企業・製造業
（現在の水準と比べた変化率、％）
（図表１０－３）
企業の販売価格の 3 年後の見通し
──最多回答の上位 3 選択肢の分布──
（注）消費税率引き上げの影響は除くベースで回答するよう質問事項に明記。
（出所）日本銀行
28 31 30 31
32 31 31 32
17 17 17
18
23 21 22 19
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
中小企業・非製造業
その他 分からない 0%程度 ＋5％程度
（現在の水準と比べた変化率、％）
13 16 15 14
33 33 33 32
37 35 37 39
17 16 15 15
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
大企業・製造業
（現在の水準と比べた変化率、％）
19 21 20 19
39 39 37 38
33 33 35 35
9 7 8 8
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
大企業・非製造業
（現在の水準と比べた変化率、％）
27 30 30 29
28 27 30 28
19 18 18 19
26 25 22 24
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
中小企業・製造業
（現在の水準と比べた変化率、％）
（図表１０－４）
企業の販売価格の 5 年後の見通し
──最多回答の上位 3 選択肢の分布──
（注）消費税率引き上げの影響は除くベースで回答するよう質問事項に明記。
（出所）日本銀行
24 26 25 26
23 21 22 22
29 29 29 31
24 24 24 21
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
中小企業・非製造業
その他 分からない 0%程度 ＋5％程度
（現在の水準と比べた変化率、％）
11 13 12 12
24 23 22 20
48 47 49 52
17 17 17 16
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
大企業・製造業
（現在の水準と比べた変化率、％）
18 19 19 18
30 29 27 28
43 42 45 46
9 10 9 8
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
大企業・非製造業
（現在の水準と比べた変化率、％）
22 24 23 23
19 19 21 20
30 30 30 31
29 27 26 26
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
中小企業・製造業
（現在の水準と比べた変化率、％）
（図表１１）
企業の物価全般の中長期見通し（平均値）
（注）消費税率引き上げの影響は除くベースで回答するよう質問事項に明記。
（出所）日本銀行
1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2.0
14/3 14/6 14/9 14/12
中小企業・製造業1年後 3年後 5年後
（前年比、％）
2014/3月 1.0
1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2.0
14/3 14/6 14/9 14/12
大企業・製造業2014/3月
1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2.0
14/3 14/6 14/9 14/12
大企業・非製造業（前年比、％）
2014/3月
1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2.0
14/3 14/6 14/9 14/12
中小企業・非製造業（前年比、％）
2014/3月
（前年比、％）
（図表１２－１）
企業の物価全般の中長期見通し
──最多回答の上位 4 選択肢の分布──
（注）消費税率引き上げの影響は除くベースで回答するよう質問事項に明記。
（出所）日本銀行
19 21 21 20
29 29 28 30
17 18 18 19
18 16 15 15
17 16 18 16
0 20 40 60 80 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
（前年比、％） 全規模・全産業：1年後
20 20 20 20
22 23 23 22
11 12 12 11
31 29 30 31
16 16 15 16
0 20 40 60 80 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
（前年比、％） 全規模・全産業：3年後
16 16 16 16
16 17 16 16
12 12 12 11
40 39 40 41
16 16 16 16
0 20 40 60 80 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
（前年比、％） 全規模・全産業：5年後
その他 イメージなし 0％程度 ＋１％程度 ＋2％程度
（図表１２－２）
企業の物価全般の 1 年後の見通し
──最多回答の上位 4 選択肢の分布──
（注）消費税率引き上げの影響は除くベースで回答するよう質問事項に明記。
（出所）日本銀行
16 17 15 16
31 32 33 31
18 20 20 21
30 26 26 27
5 5 6 5
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
大企業・製造業
（前年比、％）
15 16 17 17
29 32 32 31
21
21 20 22
27 25 25 24
8 6 6 6
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
大企業・非製造業
（前年比、％）
20 22 23 21
27 27 25 28
15 16 17 19
13 12 11 12
25 23 24 20
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
中小企業・非製造業
その他 イメージなし 0％程度 ＋１％程度 ＋2％程度
（前年比、％）
22 25 24 24
29 26 27 28
14 15 16 15
14 13 12 12
21 21 21 21
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
中小企業・製造業
（前年比、％）
（図表１２－３）
企業の物価全般の 3 年後の見通し
──最多回答の上位 4 選択肢の分布──
（注）消費税率引き上げの影響は除くベースで回答するよう質問事項に明記。
（出所）日本銀行
16 14 14 13
20 24 23 24
11 13 13 12
47 44 44 46
6 5 6 5
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
大企業・製造業
（前年比、％）
15 15 16 15
24 25 24 24
12 13 12 13
42 41 42 42
7 6 6 6
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
大企業・非製造業
（前年比、％）
22 23 22 22
20 21 21 21
11 11 11 11
25 24 23 24
22 21 23 22
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
中小企業・非製造業
その他 イメージなし 0％程度 ＋１％程度 ＋2％程度
（前年比、％）
22 22 21 23
21 22 23 22
9 10 11 9
28 24 25 25
20 22 20 21
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
中小企業・製造業
（前年比、％）
（図表１２－４）
企業の物価全般の 5 年後の見通し
──最多回答の上位 4 選択肢の分布──
（注）消費税率引き上げの影響は除くベースで回答するよう質問事項に明記。
（出所）日本銀行
12 12 11 9
14 15 15 16
12 13 12 11
56 54 56 58
6 6 6 6
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
大企業・製造業
（前年比、％）
13 11 11 12
16 18 18 16
14 14 12 14
51 51 52 53
6 6 7 5
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
大企業・非製造業
（前年比、％）
17 17 18 17
15 16 15 15
12 12 12 11
34 33 33 35
22 22 22 22
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
中小企業・非製造業
その他 イメージなし 0％程度 ＋１％程度 ＋2％程度
（前年比、％）
17 17 17 18
16 16 16 17
9 10 11 10
37 34 35 36
21 23 21 19
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月
中小企業・製造業
（前年比、％）
（図表１３）
家計の物価の受け止め方
① 「物価の受け止め方 D.I.」および「現在の物価に対する実感 D.I.」
(注１)物価の受け止め方 D.I.＝（「上昇が好ましい」および「下落は困ったことだ」回答者比率－「上昇は困ったことだ」お よび「下落が好ましい」回答者比率）÷（有効回答者比率－「ほとんど変わらない」回答者比率）。
(注 2)現在の物価に対する実感 D.I.＝（「かなり上がった」×1＋「少し上がった」×0.5）－（「少し下がった」×0.5＋「か なり下がった」×1）。
② 実際の物価上昇率
（出所）総務省、日本銀行
-3 -2 -1 0 1 2 3 4
2006/2Q 07/2Q 08/2Q 09/2Q 10/2Q 11/2Q 12/2Q 13/2Q 14/2Q
（前年比、％）
CPI総合
CPI総合（除く消費税率引き上げ分）
-20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80
-100 -90 -80 -70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0
06/6 07/6 08/6 09/6 10/6 11/6 12/6 13/6 14/6
（％ポイント）
（％ポイント）
物価の受け止め方D.I.（左目盛）
現在の物価に対する実感D.I.（右目盛）
2006/6月
（図表１４）
家計の物価の受け止め方、収入、雇用環境 D.I.
① 物価の受け止め方 D.I.
② 収入 D.I.
③ 雇用環境 D.I.
（出所）日本銀行
-100
-90 -80 -70 -60 -50 -40 -30
06/6 07/6 08/6 09/6 10/6 11/6 12/6 13/6 14/6
（％ポイント）
2006/6月
-60 -55 -50 -45 -40 -35 -30 -25 -20
06/6 07/6 08/6 09/6 10/6 11/6 12/6 13/6 14/6
（％ポイント）
収入D.I.（現在）
収入D.I.（1年後）
収入D.I.＝「増える（増えた）」－「減る（減った）」
2006/6月
-40 -35 -30 -25 -20 -15 -10
06/6 07/6 08/6 09/6 10/6 11/6 12/6 13/6 14/6
（％ポイント）
雇用環境D.I.＝「不安をあまり感じない」－「かなり感じる」
2006/6月
（図表１５）
家計の予想物価上昇率と収入・支出 D.I.
① １年後の予想物価上昇率
② 収入 D.I.
③ 支出 D.I.
（出所）日本銀行 -2
0 2 4 6 8 10 12 14
06/6 07/6 08/6 09/6 10/6 11/6 12/6 13/6 14/6 2006/6月
（前年比、％）
-60 -55 -50 -45 -40 -35 -30 -25 -20
06/6 07/6 08/6 09/6 10/6 11/6 12/6 13/6 14/6
（％ポイント）
収入D.I.（現在）
収入D.I.（1年後）
収入D.I.＝「増える（増えた）」－「減る（減った）」
2006/6月
-80 -60 -40 -20 0 20 40
06/6 07/6 08/6 09/6 10/6 11/6 12/6 13/6 14/6
（％ポイント）
支出D.I.（現在）
支出D.I.（今後1年間）
支出D.I.＝「増える（増えた）」－「減る（減った）」
2006/6月
（図表１６）
家計の予想物価上昇率と現在の物価感
① 家計の予想物価上昇率
② 現在の物価上昇率に対する実感
③ 実際の物価上昇率
（出所）総務省、日本銀行
-2 0 2 4 6 8 10 12 14
06/6 07/6 08/6 09/6 10/6 11/6 12/6 13/6 14/6
（前年比、％）
2006/6月
-3 -2 -1 0 1 2 3 4
2006/2Q 07/2Q 08/2Q 09/2Q 10/2Q 11/2Q 12/2Q 13/2Q 14/2Q
（前年比、％）
CPI総合
CPI総合（除く消費税率引き上げ分）
-2 0 2 4 6 8 10 12 14
06/6 07/6 08/6 09/6 10/6 11/6 12/6 13/6 14/6
（前年比、％）
5年後（平均値） 1年後（平均値）
2006/6月 2006/6月 2006/6月
（図表１７）
家計の物価の見方に対する情報源：５年後および現在
① ５年後の物価
② 現在の物価
（出所）日本銀行
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%
頻繁に購入する品目（食料品等）の価格の動向
ガソリン価格の動向
定期的な支出項目（家賃、授業料、光熱費等）の価格 の動向
商品・サービスの価格や物価に関するマスコミ報道
円安・円高等の為替の動向
自分や家族の収入の増減
株価や地価の動向
日本銀行の金融政策
2013年9月調査 2014年3月調査 2014年9月調査
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%
頻繁に購入する品目（食料品等）の価格の動向
ガソリン価格の動向
定期的な支出項目（家賃、授業料、光熱費等）の価格 の動向
商品・サービスの価格や物価に関するマスコミ報道
円安・円高等の為替の動向
自分や家族の収入の増減
株価や地価の動向
日本銀行の金融政策
2013年9月調査 2014年3月調査 2014年9月調査
（図表１８）
家計の予想物価上昇率の分布（報告バイアス修正後）
① 2012 年の予想分布 ② 2013 年の予想分布
（出所）日本銀行
