1
卒業
1
金融
テ
論
第6章
金融
テ
実物経
近畿大学通信教育部
短期大学部商経科
非常勤講師
飯島
高雄
6.1金融 ク 経
6.1.1
貨幣
物価
貨幣数量説
貨幣量 変動 長期的 物価水準 比例的変動を引 起
貨幣 中立性
一国経 流通 貨幣量 増大 一般物価水準 昇を招
社会 流通 貨幣総量 そ 流通速 物価水準を決定
2
貨幣量 変動 長期的 物価水準 比例的変動を引 起
、実物経 影響を え い
MV= PT
ッ ャ 交換方程式
M 貨幣量
PT サ ビ 引総
V 貨幣 流通速 P物価水準 T サ ビ 引量
MV 貨幣 支払総
必 成立 恒等式
貨幣数量説
成立 仮定
V貨幣 流通速 T 引量 一定
M貨幣量 P物価 因果関
長期的 成立
考え
6.1金融 ク 経
6.1.1
貨幣
物価
M= kPy
ャ ケン ッ 現金残高方程式
貨幣量増加⇒比例的 物価 昇
仮 k y
長期的 一定
目国民所得
k倍 貨幣需要
y 実質国民所得 Py 目国民所得 k ャ k
3
貨幣量増加⇒比例的 物価 昇
M↑⇒P↑
仮
定
k y 長期的 定
貨幣量 物価 因果関
実物経 全 市場 均衡 達成 完全雇用
新古典派経 学
実質国民所得や 引量 貨幣 関 決定 い
貨幣数量説 社会 流通 貨幣総量 そ 流通速 物価水準を決定
相互補完
新古典派経 学 、貨幣量増加 実物経 活動を短期的 活性化
可能性 あ 、長期的 均衡 市場 調 均衡 戻 考え
6.1金融 ク 経
6.1.2
貨幣
何
商品貨幣 商品 実体的 価値を 貨幣 例金、銀、穀物、家畜
信用貨幣 実体的価値 発行者 信用 流通 貨幣 例銀行券
交換手段 あ ゆ 購入、債務返 使用
貨
あ ゆ ：
4
価格 貨幣 表示 、計算 う
価値尺
価値貯蔵手段 時間 購 力 減退目減 い
幣
の
機
能
あ ゆ
一般的 容性
貨 幣 現 金
日本銀行券 日本銀行 発行 紙幣
硬貨 政府 発行
預 金
要求払預金 引 出 預金
定期性預金 引 出 時期 決 い 預金
譲渡性預金CD 他人 譲渡 可能 預金
日銀券 硬貨
法的 通用力を
え 法貨
6.1金融 ク 経
6.1.2
貨幣
何
流動性 容易 現金化 性質
現金 狭義 貨幣
流動性 高い 要求払預金
定期性預金
流動性 低い 譲渡性預金 広義 貨幣
テ あ M2+ CD 旧来
ネ サ 統計 分類 、
現行 ネ ック統計 M2
あ
5
統計 ネ ック
定期性預金
流動性 低い 譲渡性預金 広義 貨幣
ネ サ 日本経 流通 貨幣総
現金
銀行
郵便局他
a通
定期
e d
c b
a+ b+ c M1
a+ b+ c+ d+ e+ f+ g a+ b+ d+ f M2
M3
譲渡
g f
現在、日銀 M3を重視 い
6.1金融 ク 経
6.1.3
近
流通速
動
図6-1 日本 所得流通速
貨幣数量説 正 い 長期 攪乱要因 あ 、議論
長期的 国民所得 完全雇用水準 戻
流通速 長期 安定的 予測可能
6
1/ k= Py/ M
所得流通速 ： ャ k 逆数
流通速 長期 安定的 予測可能
金融資産 蓄積 低 ン 示
バ 期 流通速 ン を 回
バ 崩壊 流通速 ン を 回
2
6.2資金 ャネ 実物経 活動6.2.1
ネ
ビュ
ク
ッ
ビュ
金融 実物経 及ぼ 影響
ネ ビュ 銀行預金貨幣を重視
預金を含 ネ サ 変化
金利水準全般 変動 企業
や個人 行動 変化を え
7
ク ッ ビュ 銀行 出信用を重視
預金を含 ネ サ 変化
貨幣 需給バ ン 金利 変化 実物経 活動 影響
出 変化 実物経 活動 影響
銀行 間接金融 資金 ャ
ネ 他 異 を強調
中小企業 銀行借入 強依存 い 、ク ッ ビュ 当
大企業 銀行以外 調達手段 あ 一方、投資 金利 影響 、
ネ ビュ 当
6.2資金 ャネ 実物経 活動
6.2.2
金融全般
変動
実物経
金利 投資
金融 実物経 及ぼ 経路
借入金利 昇 投資採算性悪化 設備投資減少
乗数過程を通 総需要減少 気悪化
8
金利 消費 預金金利 昇 貯蓄選好 高 消費減少
乗数過程を通 総需要減少 気悪化
乗数過程を通 総需要減少 気悪化
逆資産効果
金利 昇債券価格 落 保有資産 減少 消費減少
乗数過程を通 総需要減少 気悪化
経 主体 支出活動 保有資産 影響を
6.2資金 ャネ 実物経 活動
6.2.3
間接金融
資金
ャネ
を通
影響
ビ テ 効果 間接金融特有
信用割当時 出 実物経 影響
銀行 出 利用可能量
高 成長期 資金需要旺盛 低金利規制
9
現在 情報 非対称性 逆選択
銀行 出 利用可能量
、企業 投資活動
大 影響
高 成長期 資金需要旺盛 低金利規制
ン ャ ク
資産価格 昇 保有資産担保価値 昇
投資活性化
資産価格 変化 、バ ン や担保価値 変化を
通 ン コ を引 、実体経 影響
銀行 出 進
債務 履行時
資金回 容易
6.2資金 ャネ 実物経 活動
6.2.4
金融市場
資金
ャネ
を通
影響
ビン q
ビン q 投資
q> 1 市場 評価 い 企業 価値 現存 資本 ック 価値
企業価値 市場評価
企業保有資産 再 得費用総 q=
10
q> 1 市場 評価 い 企業 価値 現存 資本 ック 価値
資本を 得 、そ 以 市場評価を得 投資拡大
逆資産効果 外国
金利 昇 高 貿易 支悪化
外貨建債権 建価値低
気悪化
気悪化 高
ビン q 昇 投資 増加、 落 投資 減少 気影響
6.2資金 ャネ 実物経 活動
6.2.5
金融政策
資金
ャネ
コ
ー
銀行 資金運用手段 出 証券運用
証
券
運
用
銀行
運用/調達
預金準備
日銀当 預金
預金 利息 一方 、預金準備 無利息
銀行 預金準備を法定限 抑え 出等 運用
11
預
金
ー
ル
預
金
準
備
券
用
出
法定準備率操作
預金準備 限 を引 ば、各銀行 預金準備を
法定限 崩 、 出等 運用を増や
法定準備率引 出増加
法定準備率引 出減少
銀行 預金準備を法定限 抑え 、 出等 運用
6.2資金 ャネ 実物経 活動
6.2.5
金融政策
資金
ャネ
コ
ー
出政策
証
券
運
用
銀行
運用/調達
出 使わ 金利 公定歩合
銀行 資金運用手段 出 証券運用 預金準備
12
預
金
ー
ル
日本銀行 民間銀行 出を行う、 わ 日銀当
預金預金準備 資金を供給 、各銀行 預金準
備を法定限 崩 、 出等 運用を増や
資金供給
預
金
準
備
券
用
出
日銀 出金増加
資金吸 出減少
出増加
日銀 出金減少
戦 日本 、間接金融 資金 ャネ 中心的 役割を
3
6.2資金 ャネ 実物経 活動6.2.5
金融政策
資金
ャネ
コ
ー
銀行 資金調達手段 預金 コ 市場：銀行間 資金融通
公開市場操作 ョン
証
券
運
用
銀行
運用/調達
13
預
金
ー
ル
銀行間 資金を融通 コ 市場 日本銀行 資金を供給
各銀行 保有 国債等を日本銀行 購入 、そ 代金を
預金準備 支払う 、各銀行 預金準備を法定限
崩 、 出等 運用を増や
資金供給 コ 金利低
い
資金吸 コ 金利 昇 出減少
預
金
準
備
券
用
出
出増加
売
日銀 市場 を生 政策運営 あ
6.3
金融
コ
バ
ン
コ バ ン 企業統治
投資や生産 企業活動 い う を監視 、
企業経営を規
14
経営者
株主
従業員
債権者銀行や社債保有者
コ バ ン 担い手
テ ク
利害関 者
顧客
金融 企業 え 影響 、
企業 意思決定や企業経営
規 及ぶ
6.3金融 コ バ ン
6.3.1
間接金融
資金
ャネ
バ
ン
銀行 情報生産
借 手 現在 状況、新規 ク 見通 を調
審査 出前
出 資金 計画通 利用 い を調
監視 出中
企業 対 強力 バ ン を働 い
15
出 資金 計画通 利用 い を調
監視 出中
投資 益を小 見 隠 い を調
監査
返 段階
ャッ ュ 企業自身 自由裁量 使え 現金 支
銀行 出 元利金支払い や支払い ケ ュ 確定
ャッ ュ 減少 企業経営 効率化を
ンバンク制 企業 資本関 や人的関 結び、企業経営 行 詰
時 緊急融資や人的支援 を通 救
6.3金融 コ バ ン
6.3.2
金融市場
資金
ャネ
バ
ン
株式市場
株主総会 議決 参加
株主権行使 株主代表訴訟を請求
株主 分散 、 株主 バ ン を担わ い
問
16
売却 株価 落 、企業 市場評価 低 表面化
市場売却
企業 脅威 バ ン 働 い
株式持合い
株主総会 問 化 対的 容易
債券市場
企業経営 効率化を
社債 発行条件資金調達コ 映
格付機関 評価
債 ャッ ュ 減少
情報生産、再交 可能性 銀行 出 異
6.3金融 コ バ ン
6.3.3
市場型間接金融
資金
ャネ
バ
ン
ン ケ ン
市場 評価を得 う 、企業 バ ン 積極的
多い傾向
17
専門的 情報生産を行 い
大量保有ゆえ、株主権行使 問 生 い
機関投資家 投資信託
市場 を通 バ ン 、機関投資家 比重 増加
強 、企業 そ 応え う 企業活動を行 い
運用 益を 大化 いう目的を 、銀行
