長期分析２（貨幣市場） マクロ経済学（横浜国立大学・2014年度） Hiroshi Morita's Homepage

マク 経済学

2014年度後期

長期分析 貨幣市場

貨幣と ンフ ーション

 ^{貨幣 何}

 ^{貨幣数量説}

 ^{貨幣発行収入}

 ^{ンフ ョン 利子率}

 ^{名目利子率 貨幣需要}

 ^{古典派 二分法}

 ^{価格 伸縮的 長期を考え}

貨幣と 何か

 ^貨幣

 ^{引 決済 即 使用 資産 トック ＝ 現金通貨}

 ^{貨幣 機能}

 ^{価値貯蔵手段 計算単 交換手段}

 ^{貨幣 流動性} _liquidity ^{：貨幣 持 財 ビ 交換 容易さ}

 ^{欲求 二重 一致を必要 い}

 ^{貨幣 種類}

 ^換紙幣 _{fiat money ↔} ^商品貨幣 commodity money

 ^{引 ト 軽減}

マネーサプラ

 ^{ネ プ} money supply

 ^中央銀行 central bank ^{管理さ い}

 ^日本銀行 Federal Reserve Bank Fed

 ^{国債 売買 公開市場操作 ネ プ を調整 い}

 ^金融政策 monetary policy

 ^{貨幣量 測定}

 ^{貨幣 引 決済 使わ 資産 トック}

 ^{流動性 高い資産 トック 貨幣 含}

 ^現金通貨 _currency ^{＋要求払い預金} demand deposits

貨幣数量説

 ^{貨幣数量方程式}

貨幣 _× 流通速 ₌ 価格 _× 生産量

× = � × �

- ^{：貨幣 流通速} velocity of money

［例］あ 1 間 均的 物価 _{� = 5} 個 財 ビ 生 出さ _{� = 5} 一方 こ 経済 単 貨幣 発行さ

い ₌

× = × 5

= 5

 ^{貨幣 数量方程式 恒等式 あ}

 ^{貨幣 流通速 貨幣量 名目GDP} _{= ��} ^{え こ}

経済 引 成 立 貨幣 持 主 何回 変わ ば い いう回数を表 い

貨幣量と ンフ ーション

 ^{貨幣 流通速 一定 仮定}

 ^{貨幣 流通速 技術的 問 決} _ATM ^導入

= ��

 ^{貨幣量 変化 ンフ ョン}

 ^実質_{GDP = Y} ^{生産要素 生産関数 決} _{� = �}

= ��

 ^{貨幣量 物価} _� ^{比例関係 あ}

［貨幣数量式 得 理論的予測］

 ^{中央銀行 貨幣量を増加させ 物価 昇}

 ^{拡張的金融政策 ンフ ョンを引 起こ}

貨幣発行収入

 ^{ニョ ッ} seigniorage

 ^{政府 収入源：租税 国債発行 貨幣発行}

 ^{貨幣発行 得 収入を ニョ ッ 呼ぶ}

 ^{ニョ ッ ンフ 税}

 ^{政府 収入を補う 貨幣を発行}

 ^{ネ プ 増加}

 ^{ンフ ョン}

 ^{実質的 購買力}

 ^{ンフ 税}

ンフ ーションと利子率

 ^{種類 利子率：実質 名目}

- 名目利子率：銀行 支払う利子率

- 実質利子率：預金者 購買力 増加率

［数値例］

 ^{銀行預金 金利 率}_5%

 ^{1 間後 預け 元本} _5% ^{利子を け ＝名目利子率}

 ^{1 後 ンフ 物価} _% ^{昇 い}

 ^{実質的 購買力 増加} _{5% − % = %} ^{＝実質利子率}

フ ッシャー方程式

 ^{フ ッ ャ 方程式} Fisher equation

� = � − �

- _�^{：実質利子率} - _�^{：名目利子率} - _�^{： ンフ 率}

 ^{実際 現在 実質利子率を決定 時点 真 ンフ 率 わ}

い 期待 ンフ 率 重要

� = � − �

 ^{フ ッ ャ 効果}

 ^{貨幣量 増加 ば ンフ 率 昇}

 ^{ンフ 率 昇 ば 名目利子率 昇} � = � + �

 ^{ンフ 率 名目利子率 対 関係をフ ッ ャ 効果 呼ぶ}

貨幣需要関数

 ^{貨幣需要関数}

� ^{= �, �}

- ^{： ネ プ}

- _�^{：物価水準} - ^�

�^{：実質貨幣残高} - _∙ ^{：貨幣需要関数} - _�^{：名目利子率}

- _�^{：実質GDP ＝所得}

 ^{実質貨幣残高へ 需要 所得水準} _� ^{名目利子率} _� ^依存

貨幣需要関数

 ^{所得 増加 貨幣需要}

 ^{所得 増加 引を便利 多く 貨幣を需要}

 ^{貨幣保有 ト}

 ^{現金を ケット 入 い 利子 発生 い}

 ^{現金を銀行 預け 名目利子率 分 け貨幣 増え}

 ^{名目利子率 貨幣を保有 ト}

 ^{名目利子率 高 銀行へ預け う ＝貨幣需要}

� ^{= �, � ,}

�

�� < ,

�

�� >

貨幣市場 均衡

 ^{貨幣需要 貨幣供給}

�

� = _{� , �} = �, �

- ^{中央銀行 固定さ い}

 ^{貨幣需要 貨幣供給 等 く 均衡}

� = �, �

- _� ^{生産要素 生産関数 決}

 ^{フ ッ ャ 方程式を代入}

� = � + � , �

- 実質利子率 金融市場 貯蓄 投資 需給 決

 ^{期待 ンフ 率} _� ^{現在 物価水準} _� ^{影響を え}

将来 貨幣と現在 物価

 ^{あ 将来 ネ プ 増加} _> ^{予想さ 場合}

 ^{貨幣数量方程式}

= � �

 ^{物価 昇 予想さ} � > �

 ^{期待 ンフ 率(}_{� )} ^昇

 ^{現在 ネ プ 変}

� = � + � , �

 ^{名目利子率} _{� + �} ^{昇 貨幣需要 ＝右辺}

 ^{均衡を維持 物価} _� ^{昇 左辺 必要 あ}

 ^{将来 ネ プ 昇 フ ッ ャ 方程式を通 現在 物}

価水準へ影響を及ぼ

古典派 二分法

 ^実質変数 real variable ^名目変数 nominal variable

 ^{実質変数 財 ビ 量を表 い}

 ^{名目変数 貨幣を単 図 い}

［例 ］実質賃金 _{� =}

�

� ^名目賃金

 ^{均的 財 価格} _� ^{円 万円 賃金 を け}

 ^{以 物価水準 賃金 購入 財 個数}

� =

, ^円 円

= ^個 = �

［例 ］名目GDP 実質GDP

 ^{あ 間 ン 個生産さ} _{� =}

 ^{個 ン 1個 円 売} _{� =}

 ^実質_{GDP =} ^{ン 個 名目}_{GDP =} ^円 _× ^個 _{= ,} ^円

古典派 二分法

 ^{古典派 二分法}

 ^{実質変数 名目変数 理論的 分離}

 ^{貨幣 中立性}

 ^{古典派 ク 経済学 対象 長期分析 実質変数 貨幣 量}

独立 決

 ^{ネ プ を増や 物価 昇 実質GDP 変化 い}

＝実質GDP 実質変数 あ 資本量 労働量 決 い

 ^{貨幣 実質変数 影響を え いこ を 貨幣 中立性}

neutrality of money ^呼ぶ

［補足］投資関数と利子率

［復習］投資関数

� = � � , �^′ <

 ^{利子率 昇 ば 投資 減少}

 ^{投資 依存 名目利子率} _or ^{実質利子率}

 ^{企業 意思決定を考え}

 ^率_{5% 100}^{万円を借 入 1台10万円 テ ビを10台作 翌 こ}

テ ビを売 う 考え い 企業 意思決定

 ^{こ 企業 意思決定 ンフ 率 関係 く ?}

投資関数と利子率

Case ^{： ンフ テ ビ 価格 1台11万円} % ^ンフ

 ^{返済 ：105万円 売 高：110万円}

 ^{利潤：+5万円}

 ^{投資を実行}

Case ^{： ンフ テ ビ 価格 1台10.5万円} 5% ^ンフ

 ^{返済 ：105万円 売 高：105万円}

 ^{利潤：0円}

 ^{投資を行う 行わ い 無差別}

Case ^{： ンフ テ ビ 価格 1台10.3万円} % ^ンフ

 ^{返済 ：105万円 売 高：103万円}

 ^{利潤：-3円}

 ^{投資を行わ い}

 ^{ンフ 率 投資 決定 重要 役割を果 い}

 ^{投資を決定 実質利子率 あ}