15d0386 【野村ホールディングス】据置：AA／安定的，A+（劣後） 【野村證券】据置：AA／安定的，A+（劣後） 【Nomura Bank International】据置：AA／安定的，AA（保証） 【Nomura Europe Finance】据置：AA（保証）

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15- D- 0386

201 5 年

8 月

2 0 日

野村ホ

ー

ル

デ

ィ

ン

グ

ス

株式会社

（

証券コ

ー

ド

：

8604）

【据置】

長期発行体格付

ＡＡ−

格付の見通し

安定的

債券格付

ＡＡ−

債券格付（期限付劣後債）

Ａ＋

債券格付（損失吸収条項付劣後債）

Ａ＋

野村證券株式会社

（

証券コ

ー

ド

：

−）

【据置】

長期発行体格付

ＡＡ−

格付の見通し

安定的

債券格付

ＡＡ−

債券格付（期限付劣後債）

Ａ＋

Nomura Bank International plc

（

証券コ

ー

ド

：

−）

【据置】

長期発行体格付

ＡＡ−

格付の見通し

安定的

ＭＴＮプログラム格付

（保証付き債券）

ＡＡ−

（保証なし債券）

ＡＡ−

Nomura E urope F inanc e N.V .

（

証券コ

ー

ド

：

−）

【据置】

ＭＴＮプログラム格付

ＡＡ−

■

格付事由

(1)

野村グループは国内最大手の証券会社グループ。格付は①国内における強固な顧客基盤や営業力、商品供

給力を背景に収益機会の捕捉に優れていること、②国内における事業基盤、グループ全体の事業展開力等

から国内トップのポジションを維持していること、③株主資本は相応の厚みを有し、財務基盤が良好であ

ること―を反映している。顧客資産の拡大に向けた取り組みが進展しているほか、黒字化が課題である海

外ビジネスにおいても損益は改善に向かっている。事業環境が堅調に推移する中、収益力や資本水準はお

おむね維持されていることから、格付は据え置きとした。

(2)

事業環境についてみると、国内株式市場においては、売買代金は 14/ 3 期ほどではなかったものの 15/ 3 期

も堅調に推移し、株価は上昇傾向が続いた。欧米の株価についても総じて上昇基調で推移した。こうした

中、当社の

15/ 3 期の連結業績は、税前利益が前期比

4.1％減少の

3, 467 億円、当期純利益は

5. 2％増加の

2, 247

億円と、堅調な決算となった。営業部門は好調だった前期に比べると減益となったが、顧客資産残

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(3)

比較的高水準の利益計上を背景に内部留保の蓄積が進んでおり、15

年

3

月末の連結株主資本は

2. 7

兆円

と厚みを有している。連結普通株式等

T ier1

比率は前年同月末に比べて若干低下したものの、12.9％と問

題のない水準にある。今後も規制動向を踏まえて資産規模は大きく増やさず、リスクをコントロールして

いく方針である。低流動性資産についても選別的に圧縮が進んでおり、多額の損失を計上するリスクは大

きくないと判断される。資金調達面では、無担保調達資金の約 8 割が長期負債であり、調達チャネルや償

還年限は分散が図られている。1

年間にわたり新たな無担保調達が行えない場合でも、事業継続が可能な

流動性ポートフォリオが確保されている。

(4)

持株会社単体についてみると、資産利用料など劣後性のない収入で販管費、金融費用をカバーする収益構

造となっている。ダブルレバレッジ比率も問題のない水準にある。こうした点に加え、グループ各社との

一体性の強さも勘案し、持株会社と中核子会社である野村證券とを同格付としている。

（担当）大山

肇・阪口

健吾

■

格付対象

発行体：野村ホールディングス株式会社

【据置】

対象 格付 見通し

長期発行体格付 AA- 安定的

対象 発行額 発行日 償還期日 利率 格付

第 6 回無担保社債 400 億円 2007 年 3 月 23 日 2017 年 3 月 23 日 1. 86% AA- 第 8 回無担保社債 340 億円 2007 年 8 月 14 日 2017 年 8 月 14 日 2. 12% AA- 第 10 回無担保社債 300 億円 2007 年 11 月 27 日 2017 年 11 月 27 日 1. 91% AA- 第 18 回無担保社債 250 億円 2009 年 11 月 27 日 2019 年 11 月 27 日 2. 10% AA- 第 21 回無担保社債 300 億円 2010 年 3 月 17 日 2020 年 3 月 17 日 1. 86% AA- 第 23 回無担保社債 470 億円 2010 年 6 月 24 日 2020 年 6 月 24 日 1. 808% AA- 第 24 回無担保社債 220 億円 2010 年 6 月 24 日 2025 年 6 月 24 日 2. 329% AA- 第 25 回無担保社債 200 億円 2010 年 9 月 24 日 2015 年 9 月 24 日 0. 722% AA- 第 26 回無担保社債 160 億円 2010 年 9 月 24 日 2020 年 9 月 24 日 1. 547% AA- 第 27 回無担保社債 140 億円 2010 年 9 月 24 日 2025 年 9 月 24 日 2. 107% AA- 第 30 回無担保社債 205 億円 2012 年 4 月 18 日 2017 年 4 月 18 日 1. 053% AA- 第 32 回無担保社債 155 億円 2012 年 6 月 22 日 2017 年 6 月 22 日 1. 00% AA- 第 33 回無担保社債 246 億円 2012 年 9 月 27 日 2015 年 9 月 29 日 0. 81% AA- 第 34 回無担保社債 127 億円 2012 年 9 月 27 日 2017 年 9 月 29 日 1. 04% AA- 第 35 回無担保社債 100 億円 2012 年 9 月 21 日 2015 年 9 月 18 日 0. 81% AA- 第 36 回無担保社債 100 億円 2012 年 9 月 21 日 2017 年 9 月 21 日 1. 04% AA- 第 37 回無担保社債 630 億円 2012 年 12 月 21 日 2015 年 12 月 21 日 0. 80% AA- 第 38 回無担保社債 665 億円 2013 年 2 月 26 日 2016 年 2 月 26 日 0. 605% AA- 第 39 回無担保社債 690 億円 2013 年 2 月 26 日 2018 年 2 月 26 日 0. 853% AA- 第 40 回無担保社債 445 億円 2013 年 2 月 26 日 2020 年 2 月 26 日 1. 249% AA- 第 41 回無担保社債 200 億円 2013 年 6 月 20 日 2018 年 6 月 20 日 0. 783% AA- 第 42 回無担保社債 170 億円 2013 年 6 月 20 日 2020 年 6 月 19 日 1. 214% AA- 第 43 回無担保社債 414 億円 2014 年 2 月 25 日 2019 年 2 月 25 日 0. 454% AA- 第 44 回無担保社債 285 億円 2014 年 2 月 25 日 2021 年 2 月 25 日 0. 723% AA- 第 45 回無担保社債 51 億円 2014 年 2 月 25 日 2021 年 2 月 25 日 （注 1） AA- 第 46 回無担保社債 433 億円 2014 年 12 月 25 日 2019 年 12 月 25 日 0. 346% AA- 第 47 回無担保社債 67 億円 2014 年 12 月 25 日 2021 年 12 月 24 日 0. 472% AA- 第 48 回無担保社債 150 億円 2015 年 6 月 10 日 2018 年 6 月 8 日 0. 245% AA- 第 49 回無担保社債 400 億円 2015 年 6 月 10 日 2020 年 6 月 10 日 0. 437% AA- 第 2 回無担保社債（劣後特約付） 395 億円 2010 年 11 月 26 日 2025 年 11 月 26 日 2. 649% A+ 第 3 回期限前償還条項付無担保社債

（劣後特約付）

577 億円 2010 年 11 月 26 日 2025 年 11 月 26 日 2. 749% A+ 第 4 回期限前償還条項付無担保変動

利付社債（劣後特約付）

60 億円 2010 年 11 月 26 日 2025 年 11 月 26 日 （注 2） A+ 第 5 回期限前償還条項付無担保社債

（劣後特約付）

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対象 発行額 発行日 償還期日 利率 格付

第 1 回期限前償還条項付無担保社債 ( 劣後特約及び条件付債務免除特約 付)

1, 543 億円 2011 年 12 月 26 日 2021 年 12 月 24 日 （注 3） A+

第 2 回期限前償還条項付無担保社債 ( 劣後特約及び条件付債務免除特約 付)

157 億円 2011 年 12 月 26 日 2021 年 12 月 24 日 （注 4） A+

（注 1） 3 ヶ月ユーロ円ライボーに 0.26％を加えた率。 （注 2） 6 ヶ月ユーロ円ライボーに 1.00％を加えた率。

（注 3） 2016 年 12 月 26 日まで 2.24％。その翌日以降は 5 年物円スワップのオファード・レートに 1.70％を加算し、 小数点以下第 3 位を切り上げた率。

（注 4） 2016 年 12 月 26 日まで 2.24％。その翌日以降は 5 年物円スワップのオファード・レートに 1.70％を加算し、 小数点以下第 3 位を切り上げた率。

発行体：野村證券株式会社

【据置】

対象 格付 見通し

長期発行体格付 AA- 安定的

対象 発行額 発行日 償還期日 利率 格付

第 5 回無担保社債 342 億円 2000 年 11 月 8 日 2015 年 11 月 18 日 （注） AA- 第 3 回無担保社債（劣後特約付） 492 億円 2008 年 3 月 26 日 2018 年 3 月 26 日 2. 28% A+

（注） 20 年物スワップレートから 1. 2％を差し引いた率。但し計算結果が 0 を下回る場合には 0％とする。

発行体：Nomura Bank International plc

【据置】

対象 格付 見通し

長期発行体格付 AA- 安定的

プログラム名 Eur o Not e Pr ogr amme

発行限度額 35 億米ドル相当額

プログラム設定日 2009 年 7 月 31 日

ステイタス 直接・無条件・無担保・非劣後の債務で、他の無担保・非劣後債務と同順位

信用補完等 野村ホールディングス株式会社の保証付き（ただし、保証なしでの発行も可能）

特約条項 ネガティブ・プレッジ条項、クロス・デフォルト条項

格 付 保証付き債券 AA- 、保証なし債券 AA-

発行体：Nomura E urope F inanc e N.V .

【据置】

プログラム名 Eur o Not e Pr ogr amme

発行限度額 250 億米ドル相当額

プログラム設定日 2009 年 7 月 31 日

ステイタス 直接・無条件・無担保・非劣後の債務で、他の無担保・非劣後債務と同順位

信用補完等

野村ホールディングス株式会社 1 社、または野村ホールディングス株式会社と野村證券 株式会社 2 社の保証付き

特約条項 ネガティブ・プレッジ条項、クロス・デフォルト条項

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格付提供方針に基づく

その他開示事項

1. 信用格付を付与した年月日：2015 年 8 月 18 日

2. 信用格付の付与について代表して責任を有する者：野上 正峰

主任格付アナリスト：大山 肇

3. 評価の前提・等級基準：

評価の前提および等級基準は、J C R のホームページ（http:/ / www. jcr. co. jp）の「格付方針等」に「信用格付の種類

と記号の定義」（2014 年 1 月 6 日）として掲載している。

4. 信用格付の付与にかかる方法の概要：

本 件 信 用 格 付の 付 与 にか か る方 法 の 概 要 は、 J C R の ホ ー ムペ ー ジ （ http:/ / www. jcr. co. jp） の 「 格 付 方針 等 」 に 、

「コーポレート等の信用格付方法」（2014 年 11 月 7 日）、「証券」（2014 年 5 月 8 日）、「持株会社の格付方法」（2015

年 1 月 26 日）、「親子関係にある子会社の格付け」（2007 年 12 月 14 日）、「金融機関等が発行する資本商品の格付方

法」（2015 年 2 月 5 日）として掲載している。

5. 格付関係者：

（発行体・債務者等） 野村ホールディングス株式会社

野村證券株式会社

Nomura Bank International plc

Nomura E urope F inance N. V .

6. 本件信用格付の前提・意義・限界：

本件信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すものである。

なお、本件損失吸収条項付劣後債につき、約定により許容される元利金支払義務の免除が生じた場合、当該免除

は「債務不履行」に当たらないが、J C R では債務不履行の場合と同じ「D」記号を付与することとしている。

本件信用格付は、債務履行の確実性の程度に関しての J C R の現時点での総合的な意見の表明であり、当該確実性

の程度を完全に表示しているものではない。また、本件信用格付は、デフォルト率や損失の程度を予想するもので

はない。本件信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性リスクなど、債務履行の確実性の程度以外

の事項は含まれない。

本件信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制などを含む業界環境などの変化に伴い見直され、変動する。ま

た、本件信用格付の付与にあたり利用した情報は、J C R が格付対象の発行体および正確で信頼すべき情報源から入

手したものであるが、当該情報には、人為的、機械的またはその他の理由により誤りが存在する可能性がある。

7. 本件信用格付に利用した主要な情報の概要および提供者：

・ 格付関係者が提供した監査済財務諸表

・ 格付関係者が提供した業績、経営方針などに関する資料および説明

8. 利用した主要な情報の品質を確保するために講じられた措置の概要：

J C R は、信用格付の審査の基礎をなす情報の品質確保についての方針を定めている。本件信用格付においては、

独立監査人による監査、発行体もしくは中立的な機関による対外公表、または担当格付アナリストによる検証など、

当該方針が求める要件を満たした情報を、審査の基礎をなす情報として利用した。

9. J C R に対して直近 1 年以内に講じられた監督上の措置：なし

■留意事項

本文書に記載された情報は、J C Rが、発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものです。ただし、当該情報には、人為的、機械的、また

はその他の事由による誤りが存在する可能性があります。したがって、J C Rは、明示的であると黙示的であるとを問わず、当該情報の正確性、結果、

的確性、適時性、完全性、市場性、特定の目的への適合性について、一切表明保証するものではなく、また、J C Rは、当該情報の誤り、遺漏、また

は当該情報を使用した結果について、一切責任を負いません。J C R は、いかなる状況においても、当該情報のあらゆる使用から生じうる、機会損失、

金銭的損失を含むあらゆる種類の、特別損害、間接損害、付随的損害、派生的損害について、契約責任、不法行為責任、無過失責任その他責任原因

のいかんを問わず、また、当該損害が予見可能であると予見不可能であるとを問わず、一切責任を負いません。また、J C Rの格付は意見の表明であ

って、事実の表明ではなく、信用リスクの判断や個別の債券、コマーシャルペーパー等の購入、売却、保有の意思決定に関して何らの推奨をするも

のでもありません。J C Rの格付は、情報の変更、情報の不足その他の事由により変更、中断、または撤回されることがあります。格付は原則として

発行体より手数料をいただいて行っております。J C Rの格付データを含め、本文書に係る一切の権利は、J C Rが保有しています。J C Rの格付データ

を含め、本文書の一部または全部を問わず、J C R に無断で複製、翻案、改変等をすることは禁じられています。

■用語解説

MT Nプログラム格付：プログラム格付はプログラムに対する信用格付です。個別のノートの信用力はプログラム格付と同等と判断されるケースも

ありますが、クレジット・リンク・ノートやエクスチェンジャブル・ノートなど、元利支払いが第三者の信用状況に依存するノートなどではプログ

ラム格付と異なると判断されることもあります。J C R では、発行体から依頼がある場合などを除き、通常、プログラムに基づき発行される個別のノ

ートに対する信用格付は行っていません。

■NR S R O 登録状況

J C R は、米国証券取引委員会の定める NRSRO（Nationally Recognized Statistical Rating O rganization）の 5 つの信用格付クラスのうち、以下の 4 クラ スに登録しています。(1)金融機関、ブローカー・ディーラー、(2)保険会社、(3)一般事業法人、(4)政府・地方自治体。

■ 本件に関するお問い合わせ先