第四節 金融政策
金融政策と日本銀行
金融政策には
マクロ安定化金融政策 マネタリー・ポリシー 信用秩序維持政策 プルーデンス・ポリシー マネタリー・ポリシー
貨幣供給量や利子率の調整によって経済全体の 総需要をコントロールする。
マネタリー・ポリシー
最終的な目的
物価の安定、完全雇用と適度な経済成 長、国際収支の均衡など。
政策手段
１．貸出政策
貸出政策
公定歩合の変更によりコスト効果とア ナウンスメント効果を通じて経済に影響 を与える
公定歩合：日銀が民間金融機関に貸 し出しを行う際の金利。
公開市場操作
日銀が国債や手形を売買し、金融機関に 資金を供給して金利を調節
買いオペ、売りオペ
貯金準備操作
金融政策の二段階アプローチ
金融政策の操作性を高めるための運営目標 の設定は、金融政策の二段階アプローチ と呼ばれる。
運営目標は
政策手段 操作 操作 公定歩合 公開市場 • •
•
貯金準備 率操作
操作目標 ス ーベー ート タリ ルレ コー マネ • •
•
日銀当座 預金
中間目標 ック 、貸出金利 ースト 長期金利 マネ • •
•
貸出増加 額
最終目標 、経済成長 物価安定 完全雇用 • •
•
ゼロ金利政策
コールレートを操作目標として金融政策を運営 する限り、究極的な金融緩和策であった。
また、信用秩序維持政策としての効果もあった
量的金融政策の効果
金利効果、期待効果、資産の組み換え
不良債権問題と貸渋り
不良債権
株価・地価などの資産価格が下落により 不動産などからの融資が得られなくなっ たことが原因である
貸渋り：銀行貸し出しの低迷
追い貸し：融資先の企業の経営悪化が表面 化しないよう追加融資、金融支援を行う こと。
不良債権問題を拡大、長期化させること になった
↓
大手金融機関の相次ぐ経営破たんにより金
直接
金融の拡大
間接金融：
貸し手は銀行に貯金という形で資金を預け る
銀行が借り手に貸し出す。
直接金融：
借り手が株式や債券を発行
貸し手が購入することで直接的に資金 の移動が行われる。
