大学院 マクロ経済分析 Masumi Kawade Site 109gma

9 _{金融政策と物価}

9.0 _{今回のアウトライン}

A. インフレ率と産出量の関係を理解する

B. MP曲線とフィリップス曲線の関係を理解する

9.1 短期と長期の変動の区分

A. _{長期トレンド ¯}^Yt_{と短期変動 ˜}^Yt_{が現在の産出量 Y}t_を構成

現在の産出量 Y^t=長期トレンド ¯^Yt+短期変動 ˜^{Yt (9.1)}

B. 短期変動は比率を用いて、以下の関数で定義 Y˜_t= ^Yt−Y¯t

Y¯_t ^(9.2)

1. 潜在 GDP と実績値、短期変動 (^テキスト ^p.34)

C. インフレ率と景気変動との関係 (^テキスト ^p.40)

1. フィリップス曲線

イ ンフ レ率 の変 化

2. オークンの法則

循 環 的 失 業

短期変動

9.2 フィリップス曲線

A. インフレ率を 2 つに区分：期待インフレ率と需要状況

π_{t= π}^e_{t + ¯}v ˜Y_{t (9.3)}

1. 過去の実績値による適合的期待形成 π^et = πt₋₁による期待形成を仮定すると

π_{t= πt}^e_{+ ¯}v ˜Y_{t (9.4)}

B. 価格ショック ¯o を組み込むと π_{t= πt}

−1^{+ ¯v ˜Yt+ ¯o (9.5)}

C. 原油価格の急激な上昇による効果

イ ンフ レ率 の変 化

短期変動

D. コストプッシュインフレとディマンドプルインフレ

9.3 MP _曲線

A. 金融政策は貨幣供給量を通じて名目利子率を操作

名 目 利 子 率

B. フィッシャー方程式に基づいた関係式を見る

i_{t= Rt+ πt (9.6)}

C. インフレ率は各時点では所与と考える (硬直的なインフレーションの仮定) と、 金融政策は実質利子率を決定しているのと同じ

R_{t = it−}π_{t (9.7)}

D. シンプルな金融政策は実質利子率を直接決定

MP : R^t= ¯^r (9.8)

実 質 利 子 率

短期変動

E. インフレ率を考慮した金融政策は実質利子率を直接決定

MP : R^t= ¯^r+ ¯^m(π^t− ¯^π) (9.9) 1. フィリップス曲線を考慮して

π_{t= πt}

−1^{+ ¯v ˜Yt+ ¯o (9.10)}

実 質 利 子 率

短期変動

F. テイラールールによる金融政策

MP : Rt= ¯^r+ ¯^m(πt_{− ¯}^π) + ¯^{n ˜Y}t (9.11) 1. フィリップス曲線を考慮して

π_{t= πt}

−1^{+ ¯v ˜Yt+ ¯o (9.12)}

実 質 利 子 率

9.4 次の課題について検討しなさい

A. 日本の消費者物価の変化率と完全失業率を直近 10 年程度のデータを用いてグ ラフ化しなさい

B. シンプルな金融政策において、予想外のインフレーション ¯o > 0 が起き、名目 利子率を MP 曲線に合わせて変更したらどうなるかを考えなさい

C. シンプルな金融政策において、予想外のインフレーション ¯o > 0 が起き、名目 利子率を変更しなかったらどうなるかを考えなさい

D. インフレ率を考慮した金融政策において、予想外のインフレーション ¯o > 0 が 起き、名目利子率を MP 曲線に合わせて変更したらどうなるかを考えなさい