2. 中南米の主要鉄鋼企業動向
2.4. Usiminas
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する鉄鋼大手によるM&Aで鉄鋼業界のグローバルな規模での再編が進む中、Usiminasとの 関係強化を通じて、これに対応しようとする新日鐵の意図がみてとれる。
その後、新日鐵は2009年1月に、Usiminasの株式の追加取得を発表した。現在Usiminas の株主であるValeが株式の5.9%を売却することを決めており、この半分以上を取得して、出 資比率を30%近くにまで高める20。
Usiminas グループは、Usiminas本体と15の子会社から構成される。主要子会社は、100％
出資のCosipaと、Usiminasが79％を出資する（残21％は新日鐵）のUnigalである。
元国営のCosipaは1993年に民営化され、1999年にUsiminasの傘下に入り、2005年には Usiminasの100％子会社となっている。Unigalは自動車用の溶融亜鉛メッキ鋼板を生産する ため、1999年、新日鐵と合弁で設立した会社である。
現在の主力生産拠点は、イパチンガ製鉄所と Cosipa のクバトン製鉄所である。両製鉄所を 合わせて、Usiminas System と呼ばれるラテンアメリカ最大の鋼板製造コンプレックスを構 成する。2007年の粗鋼生産量は、イパチンガ470万トン、クバトン420万トン、合わせて870 万トンであった（前年比１％減）。また、熱延・冷延のコイル・鋼板、および厚板を主とした Usiminas Systemの鉄鋼販売量は800万トン（前年比0.6％減）で、うち77％が国内市場向 けであった。
国内では自動車および自動車部品への販売量が 32％と圧倒的に多く、そのマーケットシェ アは 60％。厚板を使う造船への販売量は 5％で、マーケットシェアは35％。マーケットシェ アでみると、高いのは造船100％、産業機械97％、農業機械97％、大口径鋼管88％、電気機 械73％などである。
2007年のUsiminasの総売上高は138億レアルで、前年比11.4％増となった。国内市場へ
の売上を 25％伸ばしたことが数字に大きく反映されている。一方、輸出は、販売が国内へシ
フトしたことと、ドル安の影響により、27％落ち込んだ。EBITDAは50億レアル（前年比14.5％
増）、連結総売上高は32億レアル（前年比26％増）であった。
2008年１～9月の粗鋼生産量は620万トン（前年同期比3％減）、販売量は570万トン（前
年同期比5％減）。わずかながらマイナスとなった理由は、クバトン製鉄所の設備改良工事のた
め、生産ペースが落ちたことによる。
国内販売の輸出に対する割合は、国内市場での鋼板の需要が高まったことで、87％とさらに シェアを増している（前年同期77％）。2008年１～9月の販売量は570万トン（前年同期比5％
減）、EBITDAは46億レアル（前年比22％増）であった。
¾ 主要子会社・関連会社
製鉄所：Cosipa Cubatao(100%), Ternium(14.25%), Unigal (79%)
インフラ：Usiminas Mechanica（鉄骨建造物、製鉄機器製造販売）(99.97%),Usiparts(99.09%)
20 2009年1月30日、日本経済新聞
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ロジスティクス：MRS(11.13%), Porto TPPM(33.33%), Port TMPC(100%)
販売およびサービス： Fasal (20%), Rio Negro （ブラジル三菱商事との合弁、鋼材加工販売）
(64%), Usiroll (50%), Usial (98%)
¾ 主要製品21
＜鋼板＞熱延シート・コイル、冷延シート・コイル、厚中板、＜二次製品＞亜鉛メッキシート・
コイル（溶融・電気）、合金鋼、＜半製品＞スラブ
¾ 主要設備22
コークス炉（日産4,750トン)、焼結炉（日産17,700万トン）、高炉：2基（日産2,150トン）、
１基（日産8,200トン）、転炉2基（年産100万トン／360万トン）、LH2基（200万トン）、
RH脱ガス設備1基、連続鋳造4基（計470万トン）、ホットストリップミル、コールドスト リップミル、電気亜鉛メッキライン（36万トン）、溶融亜鉛メッキライン（40万トン）など。
¾ 企業業績
主要財務諸表（連結）
2008年 2007年
売上高（百万レアル） 15,707 13,825
EBITDA 6,008 5,003
EBITDA率 38.3% 36.2%
税引後利益 3,224 3,172
総資産 27,580 20,699
株主資本 15,029 12,474
負債 12,551 8,225
投資額（鉱山買収を含む） 2,100 901
販売量（千トン） 7,176 7,990
（出所）Usiminas Earnings Report 2008
21 Metal Bulletin2009
22 Metal Bulletin2009
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¾ 買収・提携・事業拡大動向
ブラジルをはじめとした南米においては、自動車生産や石油・天然ガス等のエネルギー開発 が拡大しており、高級鋼を中心に鋼材需要が伸びていくと見込まれ、これに対応すべく、2007 年8月、Usiminasは、前表のような拡張計画を発表している。これにより、2011年には粗鋼 生産が新日鐵の約半分近くに当たる年産1,400万トンへと拡大する見通しである。
イパチンガ製鉄所
厚板工場の生産能力増強
2010年央･稼働
…現状100万トン/年を、150万トン/年に 予定
（背景）エネルギー分野を中心とした需要増加への対応
クバトン製鉄所
最新鋭の熱延工場の新設
2011年4月･稼 働予定
…第一期230万トン/年（拡張時最大能力470万トン/
年）
（背景）エネルギー分野向け高級鋼への対応
Unigal
第２CGLの建設
2010年末･稼働 予定
…55万トン/年（第1CGLは48万トン/年）
（背景）ブラジル､アルゼンチンの自動車生産拡大への対 応
新規
新規鉄源製鉄所の建設（クバトン製鉄所隣接地が候 補）
…300万トン/年
（背景）高級半製品生産を目的とする
また、Usiminasは、鉄鉱石資源の獲得戦略にも積極的である。2008年2月には、Mendes Nogueira家から、J. Mendes鉄鉱山を19億ドルで買収した。同時に、SOMISA Siderurgica Oeste de Minas LtdaとGlobal Mineracao Ltda.の2社も買い取った23。
この買収により、鉄鉱石の自己調達能力を高め、他社への資源依存度を下げることが狙いで ある。Usiminasは750百万ドルを投資して、J. Mendes鉱山の生産能力の向上と、輸送イン フラの拡充を図り、2013年には、同鉱山から29百万トンの鉄鉱石を調達する計画である。J・
メンデス鉱山の買収により、Usiminas は一部の鉄鉱石を輸出に充てるとの報道もあるが24、 基本的には自己調達能力拡充のための投資であり、現在、大部分の鉄鉱石を調達しているVale との関係上、これ以上の鉱山の買収や輸出への業容拡大の可能性は考えにくい。
23 Feb 18, 2008 Thomson Financial
24 International Herald Tribune 2008/3/14
（http://www.iht.com/articles/ap/2008/03/14/business/LA-FIN-Brazil-Usiminas.php）
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