証券決浞改革 実現 政策目標
決浞 削減
•
振替法制 実現•
決浞 確保•
誤 載波 防
•
ＤＶＰ 実現–
清算機 法制等–
決浞途 証券 担保化効率的 決浞 運営
• 証券決浞機 株式会社化
• 多層構 実現
• 暼価証券 断的 決浞法制等
• 一般投資家保護
• 国際的 連携
2001 년시점의
증권결제개혁에서 실현시킬 정 표
※ 융심의 융분과 제1부 (2001.10.13) 료에 췌
결제 스크
•
무권 대체 제의 실현•
결제의 최종성•
오기재에 의한operational
스크의 파 효과 방•
ＤＶＰ실현–
청산기관 제 등–
결제중인 증권의 담효율 인 결제 스템의 운
•
증권결제 관의 주 사•
다층 의 실현•
든 증권을 우르는결제 제등
• 일반투 를 위한
• 제 연계
証券決浞 概観
～証券決浞改革前 日曓 姿～
録債
日 銀 ネ ッ ト 国 債
ＪＢ 一般債
日銀 資金決浞
引所毎 清算機能
約定照合
各 引所
証券会社 各清算機
機 投資家
約定照合
録 機
資金決浞指
保管振替機構 株式等
中資金決浞銀行
資金 決浞
資金決浞指
国債 決浞指
一般債 決浞指
資金決浞指
株式 決浞指
株式 振替指
録 機
증권결제시스템 개관 증권결제 개혁 전의 습
등 의 경우
BOJ Net
국채
ＪＢNet 일반
BOJ Net 결제
거래 별 청산기능
정
거래
증권 사 청산기관
기관투
정
등 기관
결제
JASDEC 주 등
중 결제은
결제
결제
결제 일반
결제
결제
주 결제
주 대체
등 기관
융기관의 수만큼 등 기관 존재 었음
JB NET 社債等 録法
• JB NET
振替決浞機 単 情報 移転 録請求あ い 当初 録請求 中機 あ 決浞や保管機能 持 い 地方 金融機 録機
中
JB NET
参加 い い銀行 あ• JB NET 1990
中葉 従来 社債等 録法 ン 作組織 あ わ 昭和
17 1942
戦時法制 い 社債等 録法 当時 動産 法 動産 利移転手 債券 録決浞
方法 定 あ 態依然 残 い
•
そ ン 管理 い 行 一枚一枚 券面 移転 管理い 売買自体 券面 面 組 合わ 考慮 い う 行 い
出 抽選償還 定期償還 手 行わ
移転 録請求 序 要性 持 い 券面管理 起因
起 拾 い 例え 一銘柄 者間 転売 時 証券 い 渡 い 誰 証券 渡 者 い い 誰 い
輪 閉 状態 言う 起 引 立 証券 渡 決浞
生 あ
•
当時 社債 録制 時 遅 そ ゆえ2003
日曓証券業協会 決浞制 懇談会や 政府 金融審議会 制 抜曓的改革 必要 あ 答 最終 的2002
廃 決定2008
廃 制 自体 決浞 遅JB NET 와 사 등 등 법
• JB NET는 대체결제기관은
니고 단순히 정(
전 등 청 또는 최 등 청)의
중 기관으 결제나 관기능은 고 있 않 다. 또한 방의 융기관
(등 기관)중에는 JB NET에 참
않는 은 등도 있었음• JB NET는 1990년대 중반 종전의 사 등 등
의 념을 기반으 만들 진다.
, 1942년 전
제 에 제정된 사 등 등 은 당부동산등기 의 부동산 권 전 절 를 준용 권의 등 결제방 을 정한 것 며 것 의연 게 남 있었다.
•
기 는 션을 관 않고 된 낱장의 실물의 전을 관 다. 따라 매매 체 실물 면의 을 고 않으면 제대 루 않는 경우생 다. 첨상환, 정기상환 등의 절 는 에 기반해 루 졌다. 또한 전 등 청 의 순 중요성을 는다. 러한 현상도 실물을 관 기 때문에
생한다. 연쇄거래 생 면 수습 불 능 다. 예컨대, 동일한 종
3
간에 전매되었을 때, 증권을 수취 않으면 다음 상대방으 양도 불 능 다. 누 도 증권을 양도할 사람 다면 누 도 수취할 수 다. 를 연쇄거래라 한다.연쇄거래 생 면 거래 성 되 라도 증권 양도되 않 결제교 생 는 일 있다.
•
당 의 사 등 제도는 대에 뒤처진 제도 때문에2003년 일본증권 협 의
결제제도 간담 나 정부의 융심의 에 는 제도의 근본 필요 다고신 고 최종 으
2002년 폐
결정되2008년에 폐 되었다.
는 본 제도 체 결제를 연 켜 결제 스크 생의 원인 되고 있다고 인 되었기大阪証券 引所
ﾁﾜﾖﾈﾜﾁｦﾊﾜ 引 CCP
株式一般振替DVP
ふ ｶﾖｯﾖﾛｶﾜ
証券決浞 現在
日銀ﾈｭﾂｺｻﾁﾑ 国債系
日銀ﾈｭﾂｺｻﾁﾑ 資金決浞系
各 引所 証券
会社 機
投資家
保振機構
株式等 一般債, CP, 投資信 外国株式…
日曓証券ｶﾖｯﾖﾛｶﾜ機構
信 銀行等 ｶﾖｯﾖﾛｶﾜ銀行
ｶﾖｯﾖﾛｶﾜ銀行 一部
保振決浞 照合ｺｻﾁﾑ
証券振替指
日曓国債清算機
保振ＤＶＰ決浞指 国債ＲＴＧＳ決浞指
資金決浞指 約定 び決浞照合
国債ＲＴＧＳ 決浞指
国債ＲＴＧＳ決浞指
ＣＣＰ ＣＣＰ
ＣＣＰ
ＣＣＰ
日曓銀行
CSD 証券集中預 機 CCP ｼﾛﾂﾕﾗ･ｴｱﾛﾀｮ･ﾈﾝｮﾁｦ
清算機
오사카증권거래
파생상품거래에 한한CCP
주 일반대체DVP JDCC
증권결제시스템의 현재
BOJ Net 스템 계
BOJ Net 스템(자금결제계)
증권회사 각 거래 기관
투자자