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3 財務風險管理（續）
3.1 財務風險因素（續）
(a) 市場風險（續）
(i) 外匯風險（續）
分析乃使用美元匯率之假定變動而釐定，當中經參考可得銀行預測，且所有其他變數維持不變。對 損益之潛在影響包括來自換算並非以各集團公司功能貨幣計值之已確認資產或負債，以及於結算 日未平倉衍生工具公允值變動（如附註34所載）之影響。衍生工具之公允值按於結算日後實際外匯 匯率變動所引致之實際公允值變動推算。管理層認為該等衍生工具之條款包含相對外匯匯率之假 設變動之非線性關係，因此衍生工具公允值變動所造成之推算影響可能與實際結果不同。
二零一七年 二零一六年
千美元
外匯匯率之 假定變動
對損益之正面
╱（負面）影響
外匯匯率之 假定變動
對損益之正面
╱（負面）影響
（千美元） （千美元）
人民幣 2% (3,835) –2% (2,398)
歐元 5% (431) 4% 7,944
巴西里奧 5% 3,828 –20% (20,333)
俄羅斯盧布 5% 365 -15% (14,190)
阿根廷披索 -10% (770) -15% 1,230
(ii) 價格風險
本集團於分類為可供出售或按公允值透過損益列賬的股本證券之投資面對價格風險。本集團就買 賣及長期策略目的維持該等股本證券投資。
本集團之股本證券投資屬公開買賣，並於台灣證券交易所及布宜諾斯艾利斯證券交易所上市。公 允值乃參考巿場報價釐定。至於本集團不公開買賣之投資，管理層行使其判斷選擇各種方法釐定 其公允值，並主要根據報告日期之當時巿況以作出假設（附註3.3）。
管理層認為，由於在布宜諾斯艾利斯證券交易所上市的股本證券已於年內獲悉數出售，故本集團 於二零一七年十二月三十一日面臨的價格風險微乎其微。
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3 財務風險管理（續）
3.1 財務風險因素（續）
(a) 市場風險（續）
(iii) 利率風險
本集團並無重大計息資產，惟銀行現金、銀行存款及就若干客戶關注責任而存放於託管賬戶的現 金除外，其賺取低利息。本集團所面臨的利率變動風險主要歸因於其借款及貸款。按浮動利率發出 的借款令本集團面臨現金流量利率風險，其由按浮動利率持有的現金所部分抵銷。本集團借款的 詳情已於附註29披露。
於二零一七年十二月三十一日，倘借款及貸款之利率波動70個基點（二零一六年：50個基點），而 所 有 其 他 變 數 維 持 不 變，本 年 度 本 集 團 之 稅 後 虧 損 將 受3,444,000美 元（二 零 一 六 年：稅 後 利 潤 1,886,000美元）的影響，主要因為以浮動利率計息的借款及貸款之利息開支波動所致。
(b) 信貸風險
信貸風險來自衍生金融工具以及存放於銀行及金融機構之現金存款，以及客戶及債務人的信貸風險，包 括未償還應收賬款及其他應收款。信貸風險按集體基準管理。管理層備有政策，按持續基準監察該等信 貸風險。本集團亦使用應收賬款保理融資以管理其應收賬款的信貸風險。於二零一七年十二月三十一日，
應收賬款約300,793,000美元（二零一六年：289,365,000美元）受限於無追索權保理安排。因此，根據無 追 索 權 保 理 安 排，有 應 收 四 間（二 零 一 六 年：四 間）金 融 機 構 款 項24,038,000美 元（二 零 一 六 年：
22,256,000美元），並計入「按金、預付款及其他應收款」；於二零一七年及二零一六年並無應收賬款受限
於追索權保理安排。
於二零一七年及二零一六年十二月三十一日，大部分現金及銀行現金、衍生金融工具及存放於銀行及金 融機構之存款，於具有投資級別信貸評級的金融機構存置或買賣。
本集團已備有政策確保向具有合適信貸歷史之顧客進行銷售，而本集團定期對其顧客進行信貸評估。有 關賬齡分析及應收賬款及其他應收款相關信貸風險，請參閱附註23。按本集團過往經驗，收回應收賬款 及其他應收款之金額在記錄撥備之範疇內。
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綜 合 財 務 報 表 附 註
綜 合 財 務 報 表 附 註
3 財務風險管理（續）
3.1 財務風險因素（續）
(b) 信貸風險（續）
下表載列按全球基準總計之五大主要客戶於報告日期之總應收賬款結餘。
二零一七年 千美元
交易對手方
客戶 B 206,651
客戶 A 199,414
客戶 C 147,661
客戶 D 97,759
客戶 F 75,020
726,505 二零一六年 千美元
交易對手方
客戶 A 227,803
客戶 B 182,223
客戶 C 150,872
客戶 D 82,583
客戶 E 45,046
688,527
(c) 流動資金風險
審慎流動資金風險管理意味維持充足之現金，透過充足額度之銀行信貸取得備用資金。本集團旨在透過 長期維持可用信貸額度以確保資金靈活性。
現金流量預測乃於本集團的經營實體進行，並由集團司庫合計。集團司庫監控本集團流動資金需求之滾 動預測，確保其擁有充足現金以滿足經營需要，並維持其尚未提取但已承諾之銀行信貸（附註29）隨時有 充足餘額，使本集團絕無違反借款限額或其銀行信貸的契諾（如適用）。
經營實體持有超過營運資金管理所需結餘的現金盈餘，均撥入集團司庫。集團司庫主要透過將現金盈餘 投資於定期存款，選擇期限合適或流動性充足的工具，以提供上述預測所釐定的充足餘額。於報告日期，
本 集 團 持 有 預 計 可 產 生 現 金 流 入 之 現 金 及 現 金 等 價 物450,393,000美 元（二 零 一 六 年：601,280,000美
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3 財務風險管理（續）
3.1 財務風險因素（續）
(c) 流動資金風險（續）
下表載列本集團非衍生財務負債及淨結算衍生財務負債根據於結算日距合約到期日之餘下期間按有關到 期組別之分析。倘衍生財務負債之合約到期日對瞭解現金流量之時間性為必須，衍生財務負債亦會包括 在分析之內。下表披露之金額為合約未貼現現金流量。
一年內 一年至兩年 兩年至五年 超過五年 總計
千美元 千美元 千美元 千美元 千美元
於二零一七年十二月三十一日
借款及貸款 97,068 123,135 361,637 — 581,840 借款及貸款之利息付款 13,124 11,725 5,583 — 30,432
應付賬款 2,024,052 — — — 2,024,052
其他應付款及應計款 713,104 60,245 55,745 31,068 860,162
衍生金融工具 21,360 — — — 21,360
於二零一六年十二月三十一日
借款及貸款 163,695 292,462 79,081 — 535,238 借款及貸款之利息付款 10,928 5,184 1,725 — 17,837
應付賬款 2,164,232 — — — 2,164,232
其他應付款及應計款 660,109 13,762 23,024 27,460 724,355
衍生金融工具 28,701 — — — 28,701
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綜 合 財 務 報 表 附 註
綜 合 財 務 報 表 附 註
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3.1 財務風險因素（續）
(c) 流動資金風險（續）
下表載列本集團之衍生金融工具根據於結算日距合約到期日之餘下期間將按將結算總額結算有關到期組 別之分析。下表所披露的金額為合約未貼現現金流量。由於貼現之影響不大，因此於十二個月內到期之 餘額與其賬面結餘相同。
一年內 一年至兩年 兩年至五年 總計
千美元 千美元 千美元 千美元
於二零一七年十二月三十一日 外匯遠期合約
— 流入 2,108,377 204,290 — 2,312,667
— 流出 2,103,384 202,551 — 2,305,935
於二零一六年十二月三十一日 外匯遠期合約
— 流入 4,968,793 1,771,988 — 6,740,781
— 流出 4,946,822 1,759,191 — 6,706,013
3.2 資本風險管理
本集團管理資金之目標為
• 保障本集團持續經營之能力，使其能為股東提供回報，並為其他相關人士提供利益，及
• 保持適當資本架構以減少資本成本。
為 維 持 或 調 整 資 本 架 構，本 集 團 可 調 節 派 付 予 股 東 之 股 息 數 額、退 回 資 本 予 股 東、發 行 新 股 或 出 售 資 產 以 減 債。除遵守若干財務契諾以維持本集團之銀行信貸以及借款及貸款外，本集團毋須遵守任何外界施加之資本 要求。於二零一七年十二月三十一日，本集團遵守借款及貸款附帶之財務契約。
本集團根據資產負債比率監察資本。該比率乃以總負債除以總資產計算得出。總負債乃以總借款及貸款（包括 綜合資產負債表所列之「流動及非流動借款及貸款」）及貼現安排下的應付款計算。管理層認為資產負債比率不 超過百分之五十屬合理。
有陰影位置 ， 要 埋 係用
3 財務風險管理（續）
3.2 資本風險管理（續）
於二零一七年及二零一六年十二月三十一日的資產負債比率如下：
二零一七年 二零一六年
千美元 千美元
總借款及貸款（附註29） 581,840 535,238
貼現安排下的應付款（附註32） 264,031 303,517
總負債 845,871 838,755
總資產 5,564,397 5,787,819
資產負債比率 15.2% 14.5%
3.3 公允值估計
下表載列按計量公允值所用估值方法輸入數據等級分析以公允值列賬的金融工具。有關輸入數據按以下三個 公允值等級分類：
• 自同一資產或負債於活躍市場中所報價格（未調整）得出（第一級）。
• 除計入第一級之報價外，自資產或負債可直接（即價格）或間接（自價格衍生）可觀察輸入數據得出（第二 級）。
• 並非根據可觀察市場數據（無法觀察輸入數據）之資產或負債之輸入數據得出（第三級）。
下表呈報本集團於二零一七年及二零一六年十二月三十一日以公允值計量的財務資產及負債。就以公允值計 量的投資物業的披露，請參閱附註17。
二零一七年
第一級 第二級 第三級 總計
千美元 千美元 千美元 千美元
資產
可供出售財務資產 1,409 — 1,759 3,168
按公允值透過損益列賬的財務資產 — — 21,517 21,517
衍生金融工具 — 35,359 — 35,359
1,409 35,359 23,276 60,044
負債
衍生金融工具 — (48,007) — (48,007)
其他應付款 — 應付或有代價 — — (5,994) (5,994)
有陰影位置 ， 要 埋 係用
綜 合 財 務 報 表 附 註
綜 合 財 務 報 表 附 註
3 財務風險管理（續）
3.3 公允值估計（續）
二零一六年
第一級 第二級 第三級 總計
千美元 千美元 千美元 千美元
資產
可供出售財務資產 1,009 — 3,737 4,746
按公允值透過損益列賬的財務資產 10,557 — 20,144 30,701
衍生金融工具 — 271,868 — 271,868
11,566 271,868 23,881 307,315
負債
衍生金融工具 — (219,745) — (219,745)
其他應付款 — 應付或有代價 — — (2,889) (2,889)
— (219,745) (2,889) (222,634)
(a) 第一級之金融工具
在活躍市場買賣的金融工具的公允值根據結算日的市場報價列賬。當報價可實時和定期從交易所、交易 商、經紀、業內人士、定價服務者或監管代理獲得，而該等報價代表按公平交易基準進行的實際和常規 市場交易時，該市場被視為活躍。本集團持有的財務資產的市場報價為當時的競購報價。此等工具列入 第一級。包括於第一級之工具主要包括分類為可供出售財務資產的上市股本證券及按公允值透過損益列 賬的財務資產。
(b) 第二級之金融工具
沒有在活躍市場買賣的金融工具（例如場外衍生工具）的公允值利用估值方法釐定。此等估值方法盡量利 用可觀察市場數據（如有），盡量少依賴實體的特定估計。如計算一項工具的公允值所需的所有重大輸入 數據為可觀察數據，則該工具列入第二級。
倘一項或以上的重要輸入數據並非基於可觀察市場資料，該工具將列入第三級。
估算金融工具採用的特定估值方法包括：
• 類似工具的市場報價或交易商報價。
• 貨幣息率掉期的公允值根據可觀察的收益曲線於結算日的遠期匯率及估計未來現金流量的現值計 算。