民事再生法と会社更生法は、それぞれ法的な手続によって企業を再建していくことを目 的に作られた法律である。民事再生法は、2000年4月に施行された比較的新しい法律で ある。会社更生法は、企業再建において求められる手続の迅速性と、より更生手続が利用 されやすいように、2003年4月に改正された。ここではこの二つの法律について、その 内容と特徴、またその手続の中でいかにして企業が再建されていくのかということについ て、述べていくことにする。
Ⅰ．私的整理との比較
私的整理も法的整理も、過剰債務の解消の手法という点では同様である。
両者の大きな違いは、私的整理があくまで当事者間の合意に基づくものであることから、
各債務者との間の個別の合意が必要である。これに対し法的整理は、多数決の結果をこれ に反対する少数債権者に対しても強制することができる点にある。その反面、法的手続に おいては、債権者平等原則と手続保障（法定の手続に従う義務）が強く要請されることに なる。
過剰債務を解消する手段として私的整理と法的整理のどちらを選択するかは、①債務超 過の程度が著しく、多数の金融機関等の債権者から極めて多額の債権放棄等を受けなけれ ば再建が難しい場合、②手形の決済等、一般商取引債権者への弁済も困難となった場合、
③メインバンク等の主力金融機関の全面的支援が得られない場合等には、私的整理による 再建は難しいため、法的整理による再建を目指すことになる。
Ⅱ．法的整理活用のメリット・デメリット
法的整理を活用することの最大のメリットは、債務超過を解消するだけの十分な債務削 減が可能となり、抜本的なバランスシートの健全化が図られるということだ。
デメリットとしては、「法的手続」＝「倒産」手続に入ったというイメージ悪化が先行し、
顧客・取引先離れが起こり、結果として一時的に事業価値が劣化・毀損する。また、大口 債権者である金融機関だけでなく、一般商取引債権者の債権についても弁済禁止の保全処 分・開始決定の効果により一旦棚上げとなった上に、削減（カット）されてしまうために、
事業に与える影響も大きいとされる。法的整理によってバランスシートの改善は図られる が、以上のような理由により短期的には必然的にキャッシュ・フローが悪化すると考えら れる。
Ⅲ．民事再生手続の概要
民事再生手続（以下、再生手続）とは、再生計画により、無担保一般債権の大幅なカッ トを行うことによって、過剰債務を解消し、財務内容の改善の図って債務者企業（＝再生 債務者という）を再建する手法である。
この手続の大きな特徴としては、裁判所や裁判所の選任する監督委員の監督の下で、再 生手続の当事者である債務者自身の手によって再建を進める手続であるという点だ。また、
再生手続は、申立から認可決定までの期間が、事件の規模に関わらず半年程度にまで短縮 されており5、これが再生手続の利用を促進する一つの大きな理由となっている。
再生手続の利用促進のもう一つの理由として、申立のハードルの低さが挙げられる。再 生手続きにおいては、特に著しい問題が無い限り、原則として全件申立を受理した後、直 ちに弁済禁止等の保全処分を発令する扱いとなっており、手続の進行を当事者に委ねて、
裁判所は必要最低限の監督機能を果たすという運用がなされている。
また、再生手続では、管財人の選任は必要的ではなく、実務的にも管財人が選任される ことはまれであるため、債務者自身の地位に変動が生じないという特徴を有する。このこ とから、米国の倒産手続チャプターイレブンにならって、DIP（Debtor In Possession）
型手続と呼ばれる。
Ⅳ．再生手続の基本構造
再生手続におけるバランスシートの改善方法を以下に述べていくが、ここでは再生手続 においてとりわけ特徴的な負債の部の改善について述べることにする。
負債の部は、法的視点から大きく三つに分類することができる。すなわち、①抵当権等 の担保によって保全されている「担保付債権」、②担保のついていない「無担保一般債権」、
③税金や社会保険料等、法律上他の債権に優先して支払うべきものとされている「一般優 先債権」である。
この他、再生手続開始決定後に発生した債務や、再生手続進行に関して発生した、いわ ゆるDIPファイナンスによる債務は「共益債権」とされる。
再生計画においては、これらの債務の区分のうち、②の「無担保一般債権」の削減を行 うことが可能となる。
5:再生手続のスピードが速いのは、更生手続が担保権者、優先債権者、株主といった多くの利害関係者を手 続の中に取り込むのと異なり、再生手続においては原則として無担保一般債権のみを手続に取り込むに過 ぎないためである。無担保一般債権については再生計画により多数決で権利変更できるという点で法的整 理といえるが、担保権者については手続外で個別の交渉により処理するという点で私的整理の側面も有し ている。この点おいて再生手続はいわば法的整理と私的整理の混合型の手続であるといえる。
（１）無担保一般債権の削減と議決権
再生債務者に対し、再生手続開始前の原因に基づいて生じた無担保の債権等については、
全て「再生債権」となり、原則として、再生計画によらなければ弁済をすることができな くなる。再生債権は、再生計画において権利の変更（債権カット・分割弁済）がなされ、
これに従った弁済がなされることとなる。
再生手続においては、債権者集会にて再生計画案を可決するか否かを決める際の議決権 は、債権届出をした無担保一般債権者（＝再生債務者）に与えられる。これは、再生手続 においては、無担保一般債権（＝再生債権）が権利の変更（債権カット）の対象とされる ことから、無担保一般債権者による賛成多数によって権利の変更を承認する必要があるた めである。つまりここでは、優先債権者や共益債権者、再生手続によらず権利行使できる 担保権者には、議決権は与えられない。
（２）一般優先債権と共益債権
再生債務者の従業員の給料債権・退職金債権、税金等は「一般優先債権」となり、権利 の変更はなされず、原則として再生手続外で随時弁済がなされることとなる。
また、再生手続において、申立後、開始決定後と、手続進行に関して発生した債務など は「共益債権」とされ、これについても再生手続によらずに随時弁済されることとなる。
（３）担保権（＝別除権）の処理
再生債務者の財産の上に存する特別の先取特権、質権、抵当権、商事留置権等の担保権 は「別除権」とされ、再生手続によらずに行使することができるものとされている。した がって、再生計画によって別除権者の権利の変更（債権カット・分割弁済）を行うことは できないことはもとより、別除権者は、再生手続の申立・開始決定の前後を問わず、担保 権を自由に実行することができる。
ただし、別除権を有する債権者は、担保の目的物によって弁済を受けることのできない 額（＝不足額）については、再生手続において再生債務者として権利行使することとされ、
不足額は再生債権とされることから、再生計画により権利の変更を受けることとなる。
Ⅴ．会社更生手続の概要
会社更生手続（以下、更生手続）も再生手続同様、更生計画により、負債の大幅なカッ トを行うことによって過剰債務を解消し、財務内容の改善を図って債務者企業（ただし、
株式会社に限られる）を再建する手法である。
更生手続においては、資産、負債、資本の全てを抜本的に再構成することが予定されて いる。すなわち、資産の部にいては資産の圧縮を行い、負債の部においては再生手続と異 なり、無担保一般債権のみならず、担保付債権者・優先債権者についても権利の変更の対 象としている。また、更生計画によって、減増資や組織変更等抜本的な改革・M&Aの導 入が予定されており、多数の利害関係人を取り込んだ形で手続が進行することになる。株 式会社のみに適用があるとされているのも、株式会社形態で営まれる企業の規模が大きい ことを前提としているためである。
また、更生手続は多数の利害関係人の権利を変更することとなるため、従前の運用にお いては、真に再建を果たしうる企業のみが利用すべき手続とされ、手続開始前の申立に際 し厳格な窓口規制がなされてきたほか、手続開始決定がなされる際、また手続中も裁判所 による厳しい監督なされてきた。
しかし、平成15年4月より施行された改正会社更生法は、従来の厳格・重厚な更生手 続に、より迅速性・合理性を持たせることによって、更生手続を現代の経済社会に適合し た機能的なものに改め、企業の再建手法を強化することを目的としたものとなった。これ によって、再建手法として選択する企業の側にとっても債権者にとっても、利用しやすい 手続となった。
更生手続においては、申立後は実務上保全管理人が、開始決定後は更生管財人が必ず選 任されて会社の経営権、財産処分・管理権が移行し、株主総会・取締役会の機能は停止す る。そして更生計画において新経営者が定められ、株主総会に諮ることなく新経営者が選 任されて、旧経営陣はその地位を失うこととなる。
Ⅵ．更生手続の基本構造
（１）資産の部の改善
会社の資産については、管財人が、更生手続開始後遅滞なく、会社に属する一切の財産 について、手続開始の時における価額を時価にて評定する。
（２）負債の部の改善
法的視点による「担保付債権」「無担保一般債権」「優先債権」「共益債権」の分類は、再 生手続と同様である。
再生手続においては、このうち「無担保一般債権」のみが権利の変更（債権カット）の 対象とされるに過ぎないが、更生手続においては、無担保一般債権が更生債権として権利 の変更の対象となるばかりでなく、担保付債権（＝更生担保権）・優先債権（＝優先的更生