フランス
フランスのラグジュアリー品売上
高の2014～16年度のCAGRは全地域中で最高の10.3%、前年比成 長率は2番目に高い5.8%となった。フランス企業全体の2016年度に おける純利益率も全地域中で最も高く、11.1%と報告されている。こ れは2015年度とほぼ同水準である。フランスの最大手ラグジュアリー 企業であるLVMH、Kering、L'Oréal Luxe、Hermèsの4社は、いず れもラグジュアリー品売上高が50億米ドルを超えている。上位100社 に入ったフランス企業全体の売上高のうち90%近くはこの4社による もので、残りの5社の寄与率は10%をわずかに上回る程度である。そ のため、フランスのラグジュアリー企業の平均規模は2位以下を大きく 引き離してトップの58億米ドルで、2016年度の上位100社全体のラ グジュアリー品売上高に占めるシェアも最大（24.3%）となっている。
Fastest 20にランクインしたフランス企業は、SMCP、Hermès、Kering、 L'Oréal Luxeの4社で、いずれも2014～16年度のCAGRは2桁で あった。Sandro、Maje、Claudie Pierlotブランドを所有するSMCP は、上位100社中5番目に高い2014～16年度のCAGR（24.3%）を報 告している。成長を牽引したのは、全ブランドの全地域市場における 成長、Majeのヒット製品である「M」バッグの成功、新店舗の拡大、
80%近くの成長を達成し同社の2016年度世界全体売上高の約 10%を占めるまでになったeコマースである。SMCPは2016年に Shandong Ruyiに買収されたが、現在も独立した企業として運営さ れている。同社はフランスで2016年度において2桁の売上高成長率を 記録した唯一の企業であり、最も目覚ましい成長を2年連続で遂げ た。SMCP以外は、アクセシブルラグジュアリー企業のLongchampを 除き、どの企業も1桁の成長率を報告している。Longchampは2015 年度に13.2%の成長率を達成したにもかかわらず、今年度は売上高 を2.3%減らした。Jeanne Lanvinは4年連続で売上高が減少し、上位 100社から脱落している。同社のブランドは、2016年3月にAlber Elbazがアーティスティックディレクターを退任して以来、危機的状況 にあると見なされている。後任のBouchra Jarrarは2017年7月に解 雇された。
Hermèsは、フランス企業の中で総じて最も優秀な成績を収めたと言 えるだろう。2014～16年度のCAGRは12.4%、純利益率は上位100 社中で2番目に高い21.2%となった。同社は2016年度、売上高を日 本で20%以上、その他の全地域で5～6%伸ばしている。なかでも同 社の「得意分野」である革製品と馬具類は、最も力強い成長を達成した
（14.5%）。世界をリードするラグジュアリー企業LVMHの純利益率は、
上位100社中10番目に高い11.6%で、前年度からわずかに改善して いる。
2016年度の純利益を公表したフランス企業4社全体の純利益率は、
前年度と同じ11.2%で、上位100社の平均を2.4ポイント上回った。4 社全体の総資産利益率（ROA）は6.9%で、上位100社の平均と同水 準である。
ドイツ
この分析で対象とする他の地域の企業
群と比較すると、ドイツ企業は2番目に規模が小さく、ラグジュアリー 品の年平均売上高は8億7,300万米ドルであった。上位100社入りし たドイツ企業は5社で、2015年度よりも1社減となっている。スキー・
スポーツウェア専門のBognerは、3年連続で売上高を減らして上位 100社から脱落した。ジュエリー企業のWempeを除く全企業がファッ ション企業である。
ドイツの業績のうち圧倒的に大きな割合を占めるのが、当分析グルー プで唯一の公開企業であるHugo Bossで、ドイツ企業全体の売上高 の3分の2以上を占めた。Hugo Bossは2016年度、4.1%の売上高減 を報告している（為替変動の影響を除いた場合は2%減）。米国の百貨 店の不調が原因で、同社は「値引きを主な原動力とするブランドイメー ジに悪影響を及ぼす卸売パートナーとの決別」に至った。また、中国 における価格がヨーロッパ・北米・南米の価格により近い水準まで調 整された結果、中国における2016年度第4四半期の既存店売上高は 20%増加した。同社の業績回復戦略は、上位高級ブランドBOSSと、
BOSSよりも約30%低価格のエントリーレベル（若年層向け）ブランド HUGOという、2つの中核ブランドに焦点を絞ったものとなっている。
BOSS Orange、BOSS Greenの2ブランドについては、中核ブランド BOSSへの統合が進められている。世界全体での価格統一、卸売流通 の再編、ウェブサイトのリニューアルや新たなモバイルアプリによるオ ンラインへの注力強化も、同社の業績回復戦略の主な柱である。
最も優秀な成績を収めたのは靴下・ストッキング専門企業のFalkeで、
2%の売上高成長を遂げた。Marc Cainは前年比で売上高を維持した が、MARC O'POLOは売上高を1.3%減らしている。Wempeの売上 高は、中国における売上高の激減と、より全般的な経済の減速が原因 で、12.1%急落した。
高級ファッション企業のMarc Cainは当分析グループ中で最も高い純 利益率（8.6%）を報告し、Falkeも前年度よりも高い利益率（6%）を報 告している。Hugo Bossの2016年度における純利益率は4.2ポイン ト減の7.2%となった。WempeとMARC O'POLOは2016年度の利 益を開示していない。ドイツ企業全体で見ると、売上高成長率は上位 100社中で3番目に低いマイナス4.3%となっている。
イタリア
イタリアは今年度も、上位100社
にランクインしたラグジュアリー企業の数でトップとなり、24社を輩出 している。2016年度のラグジュアリー品売上高成長率は1%で、為替 変動に後押しされた前年度から5.7ポイント減となった。イタリア企業 全体の業績は、上位3社であるLuxottica、Prada、Giorgio Armani の実績に大きく左右されている。これら3社は2016年度、上位100社 入りしたイタリア企業全体のラグジュアリー品売上高の半分近くを占 めた。
同族経営が中心となっているイタリアのラグジュアリー企業は、上位 100社の平均よりも規模が小さく、平均売上高は14億米ドルで、上位 10社に入ったイタリア企業はLuxottica Groupだけであった。Luxottica はフランスのレンズ企業Essilorとの間で500億ユーロ規模の合併を 予定しているが、本社がミラノに残るか、パリに移動するかはいまだ不 明である。Luxotticaのグローバル眼鏡事業の2016年度における成 長率は2.8%で、為替変動に後押しされた2015年度から12.7ポイント 低下した。為替変動の影響を除いた成長率は3.9%で、前年度からわ ずか0.4%減に留まっている。Luxotticaは小売分野で6%の成長を遂 げた。これは、同社がイタリアの眼鏡小売チェーンSalmoiraghi &
Viganòの買収と、その他の小売業者との提携によって店舗数を約
1,000件増やし、世界的ネットワークを拡大した結果である。Pradaと Giorgio Armaniは前年比売上高を大きく減らした（それぞれ10.3%
と5.3%の減少）。Pradaの業績回復計画には、製品ポートフォリオの 刷新、小売ネットワークの改革、eコマースとデジタルマーケティングへ の投資拡大などが盛り込まれている。Giorgio Armaniは2009年以 来初めて売上高が減少したことを受けて、店舗ネットワークを合理化 するとともに、7つあったブランドを減らし、中核的な最上級ブランドの Giorgio Armani、中級ブランドであるEmporio Armani、若者をター ゲットにしたアクセシブルブランドのA/X Armani Exchangeだけを残 す計画を打ち出した。
イタリアのデザイン力と、その伝統、遺産、品質に対する名声により、
「Made in Italy」の刻印は世界中でラグジュアリー品の強力なブラン ディングツールとなっている。ラグジュアリーブランドとしてのイタリア の名声はファッション界において圧倒的であり、上位100社にランクイ ンするイタリア企業の3分の2以上が衣料・靴カテゴリーに属するとい う事実がこれを裏付けている。さらに、上位100社のうちバッグ・アク セサリーの商品カテゴリーに属する企業の過半数がイタリア企業で あった。この状況を後押ししているのは、同族経営によるブランド価値 の手厚い保護である。24社のうち20社は創業者一族が株式の過半数 の保有者または経営者であり、一族の名前がブランド名となっている ことが多い。
イタリアの小規模な企業は、大規模な企業よりも平均的に業績が良 く、2016年度の上位100社の最上位に入った企業も存在する。イタリ ア企業は今年度も6社がFastest 20にランク入りし、そのうち3社は 昨年度に続いての再登場となった。Valentinoの売上高は2013～16 年度の3年間で倍以上に増加し、2016年度は11.7%の成長を遂げ、
初めて10億ユーロの大台を突破している。デザイナーのPierpaolo Piccioliは、超最高級ブランドであるValentinoのブランド力を守った 功労者とされているが、2017年の開発の焦点は、日本、eコマース、
デジタル化推進へと移された。Furlaは、Fastest 20にランクインした 唯一のバッグ・アクセサリー企業であり、同社の2016年度における売 上高成長率は、上位100社全体で4番目に高い24.5%となっている。
Furlaのアクセシブルな高級バッグ・アクセサリーは、同社最大の市場 である日本のほか、ヨーロッパやトラベルリテール市場でも力強く成 長した。
Monclerは、上位100社において全ての基準で好成績を収めたわず か5社のうちの1社であり、売上高成長率（18.2%）と純利益率
（18.9%）の両方で2桁を達成した。同社はまた2016年度、ブランド力 を原動力としたオーガニックな成長と、単一ブランドのみを扱う小売 店ネットワークの継続的な開発により、初めて10億ユーロ以上の売上 高を計上している。Finosは上位100社への再ランクインを果たした。
これは、大規模な構造改革（Tru Trussardiラインの廃止を含む）、増 資、不採算店舗の合理化の結果、Trussardiブランドが2016年度に
36.6%の売上高成長率を達成し、特にロシアにおいて優れた業績を
上げたことによるものである。Dolce & GabbanaとBrunello Cucinelliも2016年度売上高は、それぞれ14.3%と10.1%の2桁成長 を報告している。
2016年度は9社が1桁の売上高成長を報告したが、同じく9社が売上 高を減らした。後者には、世界有数の一流ラグジュアリーファッション ブランドであるPrada、Armani、OTB（Diesel）、Zegna、TOD'Sも含 まれている。2017年にデロイトがイタリア、米国、英国および中国のミ レニアル世代の消費者を対象に実施した調査『ミレニアル世代ラグ ジュアリー消費者調査：何がミレニアル世代の消費を拡大させるのか
（Bling it on: What makes a millennial spend more?）』11によれ ば、ミレニアル世代のラグジュアリー消費者は、上の世代に比べてブラ ンドに対するロイヤルティがかなり低く、伝統や憧れの対象であると いった特性をそれほど重視しない。彼らが求めるのは、品質と独自性 である。ミレニアル世代による消費の特徴は、オンラインの台頭であ る。これは、売上高はもちろんのこと、情報やアドバイスについても言 える。先に挙げた大手ブランドの低迷には、景気や創造性などのさま ざまな要因が影響しているが、ラグジュアリー消費者の変化への対応 が後手に回っていることも関係しているはずである。
イタリア企業の最終利益はわずかに改善し、純利益率は2015年度の 7%から2016年度には7.1%となった。イタリアのラグジュアリー企業 のうち、2桁の純利益率を達成したのは、Moncler、Ferragamo、 Euroitalia、Liu.Jo、Giorgio Armaniの5社である。純損失を計上した のは7社で、前年度より2社多かった。
イタリア企業の総資産利益率（ROA）は5.8%で、上位100社全体の平 均を下回った。
スペイン
スペインは、同族経営のラグ
ジュアリー企業4社が上位100社にランクインしている。この分析で対 象とする他の地域の企業群と比較すると、スペイン企業は規模が最も 小さく、ラグジュアリー品の年平均売上高は7億4,100万米ドルであっ た。スペイン企業の2016年度における売上高成長率は全地域中で最 も高い6.2%で、上位100社全体の平均を5.2ポイント上回っている。
Puigはスペインのラグジュアリー企業のなかで突出して規模が大きく、
このグループ全体の売上高の67%を占めている。2016年度は売上高 の8.8%増を計上し、為替変動の影響を除いた売上高は前年比5%の 増加となった。成長を後押しした要因は、資生堂が保有していたJean Paul Gaultierの香水におけるライセンスが2015年末に終了したの を受けて、同ブランドを統合したことと、Carolina Herreraが手掛け て大ヒットしたGood Girlなどの新製品を発表したことである。Puig は買収戦略を続行し、2016年にEB Florals（ニッチ香水企業）と
Granado（ブラジルにおける高品質自然派化粧品の草分け的メー
カー）の株式取得により少数株主に、2017年にはギリシャのブランド APIVITAの過半数株式の取得により大株主となった。アクセシブルラ グジュアリージュエリー企業のTousも2016年度は好調な業績を収 め、売上高を11.3%伸ばしたが、ファッション企業のTextil Loniaと時 計メーカーFestina Lotusはいずれも売上高を減らし、それぞれマイ ナス0.5%、マイナス8.8%の成長率となった。
スペイン企業は2016年度、全企業で黒字となっている。最も高い純利 益率を報告したのはTextil Loniaで、1.5ポイント増の11.2%だった。
Tousも純利益率を8.7%まで改善している。スペイン企業全体の平均 利益を下げたFestina Lotusは、辛うじて黒字を出すに留まった。