VMWare、野村総合研究所、NICT、NII
野村資本市場研究所｜英国FSAの新たな流動性規制（PDF）
... FSA の流動性基準の強化の中では、個別流動性十分性基準（ILAS）という枠組みが定め られている。その枠組みは、①FSA の流動性基準を満たしているかに関して金融機関が自 己評価を行う個別流動性十分性評価（Individual Liquidity Adequacy Assessment; ILAA）、② 金融機関の ILAA や流動性システムの構築および管理、流動性リ[r] ...
12
野村資本市場研究所｜英国における投信手数料を巡る動向（PDF）
... 図表 4 投資家から見た手数料の内訳（プラットフォームを利用するアドバイザーの場合） （注） 便宜上、手数料規制を受けても投資家のコストは変化しないとする。 （出所）野村資本市場研究所作成 投資家が運用会社へ 支払う手数料（AMC） 投資家がプラットフォーム 会社へ直接支払う手数料 投資家が運用会社へ 支払う手数料（AMC） 投資家がプラットフォーム 会社へ直接[r] ...
11
野村資本市場研究所｜米国の電子証券取引ネットワーク（ECN） (PDF)
... 場合、取引量の多い ECN へ注文を回送することで効率的に注文を処理することができる。 とりわけ、個人投資家の注文を大量に集めるオンライン・ブローカーは、この点を重視し ている。一方、マーケット・メーカーにとっては、ECN はマーケット・メーカーの最良気 配よりも有利な指値注文を公開することで売買スプレッドの縮小を招くという意味では迷 惑な存在であるとともに、自らのポジ[r] ...
13
野村資本市場研究所｜変貌する米国の株式店頭市場 (PDF)
... NASD が監督する店頭取引は、 1971 年の 「全米証券業協会自動気配表示システム（National Association of Securities Dealers Automated Quotations: NASDAQ）」の稼働によって画期を迎 える。店頭取引に関する情報を集約するシステムが導入されたことで、世界で初めての立 会場を有しない組織的な株式取引[r] ...
8
野村資本市場研究所｜最良執行義務とは何か (PDF)
... Christie, William G. and Schultz, Paul H., “Why Do NASDAQ Market Makers Avoid Odd-Eighth Quotes?”, The Journal of Finance, December 1994, vol.. 1/8 ドルでなく 1/4 となっている実態を明らかにした。そして、この背景として[r] ...
10
野村資本市場研究所｜進展するアジア地域ファンド・パスポート構想（PDF）
... 。具体的には、ASEAN によるファンド・パスポ ート構想である。 2013 年 10 月、 ASEAN 資本市場フォーラム （ASEAN Capital Markets Forum） において、シンガポール、マレーシア、タイの 3 か国が、ASEAN 集団投資スキーム・フ レームワーク（ASEAN CIS Framework）に合意した。ASEAN 集団投資スキーム・[r] ...
6
野村資本市場研究所｜米国の教育資金向け税制優遇 （PDF）
... 加入者 給付 個人口座 拠出 州によっては 所得控除 連邦、ほとんど の州で非課税 運用 ファンドA ファンドB ファンドC 連邦は子供の税 率で課税、多く の州で非課税 加入者 給付 個人口座 個人口座 拠出 州によっては 所得控除 州によっては 所得控除 連邦、ほとんど の州で非課税 連邦、ほとんど の州で非課税 運用 ファンドA ファンドB ファンドC ファンドA[r] ...
7
野村資本市場研究所｜勃興するインドネシアのリテール金融ビジネス（PDF）
... ¾ BCA 資産規模ではマンディリ銀行、BRI に次いで第 3 位だが、トップ 5 行の中では不良 債権比率が 0.6%と最も低く、時価総額が約 1.6 兆円と最大の民間銀行が BCA（Bank Central Asia）である。2011 年 2 月には、インドネシア・テレコムを抜きジャカルタ 証券取引所の全上場銘柄の時価総額ランキングで 2 位となった。BCA はかつて、イ ンドネシアの巨大な華僑財閥である山林集団（Salim ...
20
野村資本市場研究所｜英米で進むソフトダラー規制 (PDF)
... ５．コミッション・シェアリング ソフトダラー規制を巡る議論で、一つの争 点となったのは「コミッション・シェアリン グ」の扱いであった。コミッション・シェア リングとは、顧客資産から支払われる売買執 行コミッションの一部を、運用会社が指定す るサードパーティーの業者に配分し、運用会 社が当該業者からリサーチ等の執行以外の 財・サービスを受ける取り決めを指す。サー ドパー[r] ...
12
野村資本市場研究所｜ソフト・ダラーの管理体制のあり方 (PDF)
... （出所）SEC "Inspection Report on the Soft Dollar Practices of Broker-Dealers, Investment Advisers and Mutual Funds" (September 22,1998), Appendix E より野村総合研究所作成 （２）ソフト・ダラー利用手続き ...
22
野村資本市場研究所｜米国バイアウト・ファンドの興隆と変貌(PDF)
... 1 Blackstone Capital PartnersⅤ LP Blackstone Group 2006 156 2 TPG PartnersⅤ LP Texas Pacific Group 2006 142 3 Permira Europe Ⅳ Permira 2006 140 4 Apollo Investment Fund Ⅵ LP Apollo Advis[r] ...
15
野村資本市場研究所｜中国の創業版市場について（PDF）
... 図表 2 上場基準の比較 メインボード（株式新規公開発行・上場管理弁法） 創業板（株式新規公開発行・創業板上場管理暫定弁法） 発行体の資格 発行体の資格 ・ 設立後、営業期間が3年以上の株式有限会社。有限責任会社が帳簿純資産価 値を株式に換算して株式有限会社になった場合、連続営業の期間は有限責任会 社の設立日から計算できる（第9条） ・設立後、営業期間が3年以上の株[r] ...
13
野村資本市場研究所｜注目を集めるﾊﾞｲｱｳﾄ･ﾌｧﾝﾄﾞの上場（PDF)
... KKR Private Equity Investments AP Alternative Assets 母体となる PE ファーム KKR アポロ・マネジメント 国籍 チャンネル諸島ガーンジー島 チャンネル諸島ガーンジー島 形態 リミテッド・パートナーシップ リミテッド・パートナーシップ 上場先 ユーロネクスト・アムステルダム ユーロネクスト・[r] ...
11
野村資本市場研究所｜米国におけるﾌﾟﾗｲﾍﾞｰﾄ・ｴｸｲﾃｨ・ﾌｧﾝﾄﾞの構造 (PDF)
... （５）パートナーシップ課税の株式会社（S 法人 4 ） 株式会社（C 法人）のうち一定の要件を満たすものは、申請を行うことによって S 法人 となり、パートナーシップ課税の適用を受けることができる。構成員（株主）全員の有限 責任性が最大の魅力であるが、①構成員（株主）の要件に制約が多いこと（米国人及び米 国に永住権を有する自然人等に限られ、法人等が構成員となることがで[r] ...
7
野村資本市場研究所｜官のマネーフロー改革の進展（PDF)
... 図表 1 郵政改革・政策金融改革の経緯と展望 1996年 （11月7日） 第二次橋本内閣発足 （11月27日） 行政改革会議初会合 1997年 （12月3日） 1998年 （6月9日） 中央省庁等改革基本法公布（行政改革会議の報告の趣旨に則った中央省庁等改革推進を規定） 2000年 （12月1日） 行政改革大綱、閣議決定（10項目の事業見直し基準等を示す） 2001[r] ...
13
野村資本市場研究所｜注目が高まるETFｓ（上場投資信） (PDF)
... iShares MSCI Netherlands Index Funds バークレイズ・グローバル・インベスターズ iShares MSCI Singapore Index Funds バークレイズ・グローバル・インベスターズ iShares MSCI South Korea Index Funds バークレイズ・グローバル・インベスターズ iShares MSCI Spain Index Funds ...
17
野村資本市場研究所｜証券市場監督体制のあるべき姿 （PDF）
... 表 1 日米の証券監督機関による法執行活動の比較 (出所) SEC、監視委員会資料より野村総合研究所作成。 公平のためにあえて言えば、監視委員会は、不正取引の監視に消極的なわけでは決して なく、株価の急騰などの不自然な動きがあったり、投資家の判断に著しい影響を及ぼすと 思われる情報の公開によって株価が大きく変動したりした場合に行う取引審査を毎年かな ...
12
野村資本市場研究所｜株式市場の活性化を目指す韓国（PDF）
... FSC は、金融投資サービス業及び資本市場法（the Financial Investment Services and Capital Markets Act、FSCMA）を改正し、KRX が持株会社を設立することが出来るようにする方 針である。現在韓国政府が 100%保有する株式会社である KRX が運営する、KOSPI 市場、 KOSDAQ 市場、デリバティブ[r] ...
13
野村資本市場研究所｜わが国の新しいPTS（私的取引ｼｽﾃﾑ）規制 （PDF）
... した措置であろう。 （２）取引量に関する数量基準の導入 PTS は、取引所や証券業協会が運営する有価証券市場とは異なり、注文のマッチングと いう市場的機能を担いながらも、市場監視や取引参加者に対する監督などの自主規制が行 われないという特徴がある。しかし、PTS 上での取引が活発化し、取引参加者の数が増加 したり取引規模が非常に大きくなったりすれば、取引所市場並みに公[r] ...
10
野村資本市場研究所｜欧州における清算・決済機関を巡る動き（PDF）
... れることが妥当だとし、欧州委員会に賛同す る姿勢を明らかにした。その上で、2006 年 10 月末までに、必要なロードマップについ て業界の合意を取り付けるとした。 この点に関しては、コンファレンスにおけ る FESE のハート氏の発言が注目される。 ハート氏は、①インターオペラビリティの実 現について、清算・決済業界の最も複雑な部 分を凝縮した問題であり、行動規範の[r] ...
8