物価とインフレ・デフレ
量的緩和と物価予想に関する確率モデル
... (6) この式は、ゼロ金利制約下で投資家がインフレ予想を形成すれば、実質金利はマイナスに なり、デフレ予想を形成すればプラスになることを示す。量的緩和に関するいくつかの事 例は、投資家のインフレ・デフレ予想は、量的緩和の期間中に上下に変動することを示す。 ところが、中央銀行と政府が、量的緩和の期間中に（例えば、増税のような）景気を悪化さ ...
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デフレ期の物価動向とマネーの役割
... 最後に，本稿の実証結果は貨幣需要の均衡関係――貨幣数量説の重要な前 提――を支持しているが，同時に一方で，貨幣量と物価の 1 対 1 の関係とい う貨幣数量説の主張を支持していない．この点について付言しておきたい． これら 2 つの結果は，貨幣の流通速度を観察すれば整合的に解釈できる．古 典派の貨幣数量説の主張には，流通速度が一定で，実質所得が完全雇用水準 で与えられるという前提が置かれる．しかし，図表 5 ...
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デフレ下での年金財政と年金バランスシート
... マクロ経済スライドの機能の観点からシナリオ①、③を比較すると、川瀬他(2007)が指 摘するようにベースシナリオの①では、2016 年度以降、マクロ経済スライドのスライドが 名目下限に一部制約され、マクロ経済スライド調整の効果が限定的になる場合が発生する 一方で、2016 年以降、物価上昇率が 2%以上とするベースシナリオ③では、マクロ経済スラ ...
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インフレ・ターゲティング 採用後における
... モデルも金融政策の期待通り P を下降させているが， H や R の形状からそれが政策波及効 果によるとの結論はここでも保留せねばならない。 以上の検証から， HR モデルがインドネシアの金融政策モデルであるインフレ・ターゲテ ィングとして妥当であり，貨幣量および金利への誘導が肯定される。2005 年度中の誘導目 標移行のタイミングを考えても，以前より中央銀行が金利を補足的ではあるが政策誘導変 ...
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消費者物価指数のしくみと見方 －2015年基準消費者物価指数－
... ばなければなりません。このため、家計調査の結果（１世帯当たりの平均）を基に、 家計の消費支出の中で支出額の高い品目を、例えば、米、パン、牛乳、卵、冷蔵庫、 背広、セーター、電気代、ゴルフプレー料金というように選んでいきます。支出額 の極めて低い品目は、その値動きが他の品目で代表されると考えて選びません。 ...
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わが国の経済・物価情勢と今後の展望
... こうしたバランスの良い景気回復の背景の一つとして、幅広い分野で需要 が拡大していることが挙げられます。例えば、海外需要の動きをみると、前 回局面では、財の輸出の伸びが目立っていました（図表４）。一方、今回の局 面では、外需全体の伸びは緩やかですが、財の輸出だけでなく、インバウン ド需要や海外拠点からの特許使用料を中心とするサービス輸出も増加してい ...
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予想インフレ率の予測力
... また、予測力の違いが生じる要因として、インフレ率と予想インフレ率がどのような経 済ショック（景気や財政政策などの国内の需給ショック、企業の価格設定行動の変化など の国内の供給ショック、金融政策のショック、原油価格などの海外の供給ショックなど） を受けて変化しているのかを構造ＶＡＲ（Vector Auto Regression）モデルを用いて分析 ...
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一般社団法人日本コンピュータシステム販売店協会 大塚裕司 会長 Windows Server 2003 のマイグレーション 消費税の増税 円安による輸入物価の上昇によってインフレの傾向が進んでいます また 今夏の天候不順も物価上昇を押し上げる要因となったようです しかし IT 業界については比較的堅
... 全世界共通の人事制度・人事システム グループ1では、日本ヒューレッ ト・パッカード株式会社の有賀氏よ り同社の人事制度についてご講演い ただいた。170カ国に約28万人の社 員を擁するHPは世界共通の人事制 度・人事システムを構築することに より、人種・国籍・性別・宗教などによ る差別が一切ない組織文化を目指し ている。その底流には、HPが創業当時から掲げる独自の企 業理念、 「人間は男女を問わず、良い仕事、創造的な仕事をや ...
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基調的なインフレ率とフィリップス曲線
... つの重要なシフトパラメータが追加された。前者については、輸入 物価や食料品・エネルギー価格等、 「固定された品目バスケット」の相対価格変動 をその代理変数として利用する手法が広く採用されている。この背景には、食 料・原材料部門では、製造業部門と異なり価格が伸縮的で供給ショックが頻繁に 生じるとの「2 部門モデル」的見方（Gordon［1975］ 、Okun［1981］等）や、原油 ...
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わが国の経済・物価情勢と金融政策
... 例えば、国債市場の流動性が著しく低下すれば、ショックに対する耐性が低 下し、国債市場のボラティリティが高まるなど、市場が不安定化しやすくなり ます。特に国債価格は、様々な金融・資産価格形成に影響を及ぼすことから、 国債価格の大幅な変動が広く金融・資産価格の見直しに繋がり、それが金融・ 経済に深刻な影響を及ぼすリスクが蓄積されている可能性もあります。また、 ...
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くといったものであると思っております と明言している また 黒田総裁は 年 月 5 日の講演で いわゆる デフレ期 (988~ 年度 ) の消費者物価指数の前年比の平均がマイナス.% であったことに関連して 上方バイアス に言及し 消費者物価指数には 物価上昇率を高めに表わすといった上方バイアスがあ
... ●四半世紀ぶりの長短逆イールド このように考えると、日本において消費者の期待インフレ率を表す様々な指標が、最近、足元までの コア消費者物価の前年比の落ち込みの後を追って、どんどん下降に向かいつつあるように見えるのは、 バックワード・ルッキングないし適合的な期待形成が典型的に作用しているという傍証となろう（図3、 ...
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デフレ経済と金融政策
... マクロ経済学における最も興味深い最近の発展は，インフレーション， 景気循環などマクロの問題を，ミクロ経済理論の一般的な枠組みのなかに 再び組み入れる試みだといえるだろう．こうした研究が成功すればマクロ 経済学という言葉は死語となり，ミクロという修飾語も不必要になるに違 いない．われわれは，スミス，リカード，マーシャル，ワルラスがそうで あったように，経済理論という 1 つの言葉を語ることになるだろう．謙虚 ...
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日本経済の長期停滞とデフレに関するケインジアン的説明
... ３. GDP ギャップが大幅に拡大，継続した要因：バブル崩壊後の長期経済停滞が なぜもたらされたのか ? ケインズの有効需要の原理によれば，経済全体の総需要と総供給が等しくなるところで 生産 = 所得が決定される。完全雇用に対応する GDP（以下，完全雇用 GDP 7） ）の水準で生 産 = 所得が決定されるためには，完全雇用の下で発生する総需要が完全雇用の下で発生す ...
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わが国の経済・物価情勢と金融情勢
... たことで、フローでみた市中発行額の大半を買入れることになり、実質的な 財政ファイナンスとみなされる潜在的リスクがより高くなる懸念もあります。 日本銀行の買入れによって国債市場の安定が保たれるとの期待が過度に強ま り、金利による財政規律維持のメカニズムが損なわれるリスクについても、 これまで以上に留意する必要があると考えています。昨年末に日本国債の格 ...
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わが国の経済・物価情勢と金融政策
... 物価の先行きに大きな影響を与える要因として、予想物価上昇率が言及さ れますが、実際にこれを計測するのは困難なものであります。このところの 企業の価格設定行動、それを受けた消費者の購買行動、あるいは、２年続け ての定例給与の改定の状況から、企業や消費者の予想物価上昇率はやや長い 目でみれば、上がってきていると言えると思います。なお、予想物価上昇率 ...
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物価変動の決定要因について ― 需給ギャップと物価変動の関係の国際比較を中心に―
... 35 国別賃金体系の違いが、各国の経済パフォーマンスに格差をもたらすとの議論は、Bruno and Sachs ［1985］以外にも、いくつかの先行研究がある（OECD［1997］は、これらのリストを掲載）。中でも、 コーポラティズムに関する議論は、そもそも分類の仕方に恣意性が残ることもあり、分類や期間が異なる データセットで検証した結果、中央集権的もしくは分権化された国の方が、中間的な国に比べて経済パ ...
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わが国の経済・物価情勢と金融政策
... 4 （物価情勢） 消費者物価（除く生鮮食品）の前年比は、小幅のマイナスまで低下していま す（図表 5）。エネルギー価格下落の影響が依然として大きめのマイナス寄与を 続けているほか、家電などの耐久消費財も昨年央以降の円高進行を受けて下落 に転じています。個人消費のもたつきを背景に、企業の価格設定行動も慎重化 しているようです。今後は、 2017 年初にかけてエネルギー価格下落の影響が剥 ...
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あなたの大切なご資産 今のままで大丈夫でしょうか? インフレ率 2% を前提とすると資産は目減りするリスクがあります 日本は インフレ率 2% を目標に掲げています 物価が上がると 同じ金額で買えるモノの量が減ってしまいます つまり お金を使わなければ額面は減りませんが お金の実質的な価値は目減りす
... 当資料をご利用にあたっての注意事項等 ● 資料はピクテ投信投資顧問株式会社が作成した販売用資料であり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。取得の申込みに あたっては、 投資信託説明書（交付目論見書）等をお渡ししますので必ず内容をご確認の上、 ご自身でご判断ください。 ● 投資信託は、 値動き のある有価証券等（外貨建資産に投資する場合は、 為替変動リスクもあります。 ） に投資いたしますので、 基準価額は変動します。 ...
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わが国の経済・物価情勢と金融政策
... ２．各政策委員は、既に決定した政策を前提として、また先行きの政策運営については市場の織り込みを参考にして、上記の見通しを作成している。 ３．原油価格（ドバイ）については、１バレル55ドルを出発点に、見通し期間の終盤にかけて70ドル程度に緩やかに上昇していくと想定している。その場合の消費者物 ...
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最近の経済動向とデフレ脱却に向けた進捗
... ４．ＢＥＩ（ブレーク・イーブン・インフレ率）とは、物価連動債と固定クーポンの国債利回りから得られる、市場参加者の期 待インフレ率を示す指標のこと。それぞれの時点で残存期間が最長のもの（ＢＥＩ(旧)は旧物価連動国債、ＢＥＩ(新)は新物価 連動国債（残存10年物））を使用。 デフレ脱却に向けた改善の動き（２） ...
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