不確実性下における投資理論を中心として
行動ファイナンスの新展開：不確実性下における投資理論を中心として
... うような心理を表したものとしてプロスペクト理論がある。過去の利益水準を 取り戻そうとリスクの高い投資を行うこともこの理論により説明される。次に、 良いことが続けて起こるとまた良いことが起きると錯覚する心理を表すものと して代表性バイアスが挙げられる。これは地価が上昇し続けると土地神話が形 ...
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行動ファイナンスの新展開：不確実性下における投資理論を中心として
... 表 2 理論研究の潮流 （1）プロスペクト理論と CAPM：投機的な行動を選択する理由 Jin and Zhou [2008, 2010] など。プロスペクト理論の基準点により投資家の貪欲さを表 現している。 （2）プロスペクト理論と CAPM：経済合理的でない金融商品が売れる理由 Barberis and Huang [2008]。確率ウエイト関数に注目。宝くじのよう[r] ...
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論文 新市場創造プロセスにおける不確実性と意思決定 日本マーケティング学会 MJ148 03
... 業家個人に固有の手持ちの資源をもとに，それ を用いて「何ができるか」が模索される。 第二に，起業家がそれを実行に移す際には， どれくらいの利益が見込めるか（期待利益の最 大化）ではなく，仮にうまく行かなかったとし ても損失が許容できるか（損失の最小化），に 基づいてコミットメントを行う傾向がある（「許 容可能な損失（afordable loss）」の原則）。コー ...
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マイナス金利下におけるＲＭＢＳ投資の可能性
... このように、ＲＭＢＳに不利と言われているネガティブコンベキシティーの影響は、必ず現れるも のではないため、リスクを過剰に見積もることなく、投資判断することが必要になる。 8――おわりに ＲＭＢＳには複雑なキャッシュ・フローとリスクを伴うため、慎重に投資判断しなければならない ...
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「東西冷戦」から「不確実性の時代」へ
... カ 流資本主義を支持する経済学教科書を意味 した 。 当時の日本の経済学界においては「マル経対 近経」の基本的対立があった。東大や京大を頂点 とする旧帝大系においては、マル経が圧倒的に優 勢であった。しかも東大においては、ユニークな 「宇野理論」が華々しい活躍を見せていた。これに 対して、近経はマル経に比して「少数派」であり、 ...
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HOKUGA: 不確実性効果に関する予備的検討
... Yang et al.（2013）は，選択肢に付けられた ラベルによってフレーミング効果が生じると 主張する。フレームする際にリスクを連想さ せるラベルと用いた場合と，リスクを連想さ せないラベルを用いた場合とでは，異なる評 価が下されるのである。フレーミングとは， 論理的に等質な選択肢を異なった意味づけを し て 提 示 す る こ と で あ る。Tversky ...
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Title ストック オプションの公正価値評価に関するサーベイ ( 不確実性下における意思決定問題 ) Author(s) 木村, 俊一 ; 杉本, 匡 Citation 数理解析研究所講究録 (2011), 1734: Issue Date URL
... 利行使される。 $\alpha=0$ のときは $Hull$ &White モデルと境界は一致するが、 $Hull$ &White モデルが離散時 間モデルであるのに対して、 Cvitanic et al. モデルは離職率 $\lambda$ がポワソン過程にしたがって生じると仮定し た有限満期の連続時間モデルである。対象勤務期間中と対象勤務期間後の離職率を、 それぞれ $\lambda,$ ...
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中国「一帯一路」戦略下における貿易・投資の現状について : 対ASEAN経済を中心に
... 以上、ASEAN８カ国各々の輸出入における中国 のウェイトを確認した。上記の通り、カンボジアの 輸出先を除けば、2000年代以降、各国の輸出入相手 先として、軒並み中国が第一位に登場するに至って いる。その結果、中国経済の変動は今やASEAN経 済に多大な影響を与えることになっている。もっと も、このことはASEAN経済における日本や韓国・ ...
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RIETI - 為替レート予想の不確実性と輸出
... 製造拠点（工場）の立地選択は、足下の為替レート水準だけでなく、将来の見通しに も大きく依存する。輸出や直接投資には固定費が伴うからである。つまり、円安が輸出 や国内生産の増加につながるかどうかには、為替レートの先行きの動向に関する予想と その不確実性が影響する。例えば、今後平均的には 10 円程度の円安が進むと予想して いても、それがほぼ間違いなく生じるのか、横ばいで推移する確率と ...
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RIETI - 政府の政策に関する不確実性と経済活動
... いて米政府は深刻に受け止めている。日本の政局の不安定 性が増すことによって，政策運営能力の低下をもたらし，そ の結果，貿易不均衡など経済摩擦を中心とした日米間の懸 案の解決を大幅に遅らせることになりかねないと見ている からだ。」読売新聞 1989 年 7 月 24 ...
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ケインズの蓋然性論とナイトの不確実性論
... 債価格の下限はゼロと決まっている。正直なところ、 ケインズの 大英帝国への信頼はまだまだ厚かった わけである 。 それに対して、ヨーロッパの政治経済情勢は不 安定で、先が全く見通せない。ひょっとすれば、戦 争勃発の可能性すらあるかもしれない。だから、こ れは確率的な数値計算ができない不可能性事象 である 。ましてや、 20 年後の 1950 年における銅価 格や利子率、さらには ...
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第一章 エネルギーを巡る情勢変化 可能性と不確実性 その中での国家戦略 1
... 設備量 足下の再エネ・蓄電池・水素コスト条件の下、東京大学による公開論文等を基にシミュレーションを実施し、概数を設定 ※年間需要すべてを再エネのみで満たす場合、環境省のポテンシャル調査（再生可能エネルギーに関するゾーニング基礎情報整備報告書）水準に匹敵する再エネ導入が必要であり、地理的制約等を加味 ...
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権威主義体制における官僚制の役割と発展 : 李承晩体制と朴正煕体制の比較を中心として(下)
... を強調し、経済開発政策が行われた頃は、「能率性、及び効率性」を見せていた。これは、彼の政 権運営（官僚制、政策決定など）が李承晩体制に比較して非常に効率的であったことを示す一方、 また中央集権化を制度化していたと理解することができるである。 ...
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RIETI - 生産予測の不確実性：製造企業のミクロデータによる分析
... 森川正之（RIETI） （要旨） 本稿は、製造企業による生産量の事前の予測値と事後的な実績値に関する月次のミクロ データを使用し、生産予測の不確実性に関する観察事実を提示するものである。高頻度か つ定量的な生産予測の情報を用いた企業レベルの不確実性の分析は、おそらく世界で初め ...
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戦時下におけるキリスト教学校教育の動態—統制に対する対応の多様性を中心に—（榑松 かほる）
... 言追加の事例と傾向について考察した。 Ⅱ、Ⅲ、Ⅳは個別学校史の事例を対象とし て、統制への対応を考究した研究である。 「Ⅱ．戦時体制下におけるキリスト教系高等 女学校の妥協と抵抗―立教高等女学校を事 例として―」（高瀬幸恵）は、戦時下の立教 高等女学校を取り上げ、同校がどのような統 ...
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教育問題の基礎にあるものについての考察（Ⅷ） : 不確実性の社会における高齢者（Ⅰ）
... ただ不確実性の時代に突入しつつある現在，こ のような経済至上主義的イデオロギーに一つの 陰りが見え始めているのである。世界各国にお いてはそのような資本主義・自由主義的経済政 策を続けていくためのさまざまの工夫がなされ ている。近代社会は経済的発展を基礎にして発 達を遂げてきたために，経済的発展を維持して ...
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インフレの不確実性とインフレ率水準の関係
... わが国では、デフレ懸念の払拭が展望できるような情勢にはなお至らない中で、 社会にとって望ましいインフレ率（＝中央銀行が目標とすべきインフレ率）とは 何％程度なのかについて、関心が高まっている。金利のゼロ制約や賃金の下方硬 直性の存在を考慮すると、ゼロインフレよりは、ある程度プラスのインフレの方 が望ましく、さらに、そうした制約等を完全に回避しようと思えば、数％以上の ...
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リアル・オプションの基本原理と経済学への応用について ―不確実性下の意思決定モデル―
... ここで、1年目に1オンス当たり g 万円である金価格はランダムに変化する。具体 的には、1年後に確率 y で u.g の水準に上昇し、確率 1 − y で d.g の水準に下落する（た だし 0 < y < 1 、 0 < d < 1 < u ）。以下では、 g 、 y 、 u 、 d をそれぞれ g = 1 、 y = 0 . 7 5 、 u = 1 . 2 、 d = 0 . 9 ...
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RIETI - 政策の不確実性と消費・貯蓄行動
... 分析結果によれば、個人にとって社会保障制度の先行き不確実性が非常に高く、その生活 に対する影響度も大きい。また、社会保障制度や税制の先行きに関する不確実性は、予備的 動機に基づく貯蓄志向を強めており、そうした影響は低所得層ほど顕著である。 ...
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RIETI - 業況見通しの不確実性と設備投資
... 業況の先行き不確実性が高いほど設備投資に対して消極的になる傾向があるかどうか を、データに基づいて検証することが目的である。第２節で説明した通り、製造業・大 企業、製造業・中堅企業、製造業・中小企業、非製造業・大企業、非製造業・中堅企業、 非製造業・中小企業の 6 つのカテゴリーをプールしたセル単位の 10 年間のパネルデー タを使用し、6 ...
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