第
3四半期 業種別取引総額 (10億米ドル)
A
PA
C M&A
レビュー
2014
年第
3四半期
ターゲット業種別の取引活動
APAC M&A業種別レビュー
2014年第3四半期取引総額
アジア太平洋地域において金額ベースで最も買収の標的となった業種は金融で、2014年第3四半
期における同地域全体の取引総額の25％を占めた。業種別での最大案件は、韓国電力公社の江
南にある本社ビルが現代自動車率いるコンソーシアムに売却された案件であった。
第3四半期もエネルギー業界に対する人気は旺盛で、取引総額は448億米ドルに上った。また175
億米ドルが中国石化銷售（シノペック・マーケティング）に資本注入され、年初来におけるエ
ネルギー業界で最大の案件となった。
第3四半期は、アジア太平洋地域の資本フローは継続傾向にあり、アジア太平洋地域の企業によ
る対外投資が、海外からの対内投資の金額を上回った。対外投資は前年同期比6％減の合計303
億米ドルに落ち込んだ一方、海外からの対内投資は同1％増の250億米ドルまで拡大した。
第3四半期はプライベートエクイティ会社による買収活動も増加し、取引総額は前年同期の139
億米ドルから348億米ドルに膨らんだ。プライベートエクイティ会社が最も標的とした業種もエ
ネルギーで、取引総額214億米ドルのうち、175億米ドルが中国石化銷售（シノペック・マーケ
ティング）に対する資本注入だった。
トップアドバイザー：金融
トップアドバイザー：消費財（非景気循環型）
$
$10
$20
$30
$40
$50
$60
2013
2014
素材
5%
通信
7%
消費財（非景
気循環型）
14%
消費財（景気
循環型）
10%
多角事業
1%
エネルギー
21%
金融
25%
工業
11%
テクノロジー
5%
公益事業
1%
会社名
ランク 取引総額
(10億
) 取引件数
華泰証券
1
6.5
2
東北證券
2
6.39
1
CICC
2
6.39
1
シティ
4
3.36
3
グラム・キャピタル
5
2.62
5
会社名 ランク 取引総額
(10億
) 取引件数
シティ 1 23.36 3
モルガン・スタンレー 2 20.27 2
ラザード 2 20.27 2
バンクオブアメリカ・メリルリンチ 4 17.91 2
ゴールドマン・サックス 5 17.48 2
ターゲット地域別トップ取引
北中南米
アジア太平洋
欧州・中東・アフリカ
(EMEA)
A
PA
C M&A
レビュー
2014
年第
3四半期
APAC M&A取引レビュー
ターゲット
買収側
売却側
取引額
(百万米ドル)
キンダー・モルガン・エナジー・パートナーズ
キンダー・モルガン
48,881.9
ロリラード
レイノルズ・アメリカン
26,477.1
シグマ・アルドリッチ
メルク
16,394.6
TRWオートモティブ
ゼット・エフ・フリード リヒスハーフェン
12,857.3
ティムホートンズ
バーガーキング・ワールドワイド
12,112.3
キンダー・モルガン・マネジメント
キンダー・モルガン
10,680.7
グローバル・ビレッジ・テレコム・ホールディング
テレフォニカ・ブラジル
ビベンディ
10,284.8
エルパソ・パイプライン・パートナーズ
キンダー・モルガン
10,275.6
ファミリー・ダラー・ストアーズ
ダラー・ゼネラル
9,721.5
ファミリー・ダラー
ダラー・ツリー
9,093.5
ターゲット
買収側
売却側
取引額
(百万米ドル)
中国石化銷售 (シノペック・マーケティング)
複数企業
17,459.9
韓国電力公社本部 (ガンナム)
複数企業
韓国電力公社
10,093.8
宏源証券
中国投資有限責任公司
6,388.4
エス・オイル
サウジアラビアン・オイル
大韓航空
4,602.9
中国石化石油工程技術服務
儀征化繊 [ｼﾉﾍﾟｯｸ儀征]
中国石油化学工業開発
4,180.8
桑徳国際
桑徳環境資源
2,928.6
三星エンジニアリング
三星重工業
2,783.4
中嘉網路
個人投資家
MBKパートナーズ
2,400.0
中國華融資產管理股份有限公司
複数企業
2,367.3
マレーシア石油・ガス資産
プルタミナ・プルセロ
マーフィー・オイル
2,000.0
ターゲット 買収側 売却側 取引額
(百万米ドル)
シャイアー アブビー 54,858.9
アライアンス・ブーツ ウォルグリーン 複数企業 24,397.8
コリオ クレピエール 9,874.7
複数企業 ブリティッシュ・スカイ・ブロードキャスティング・グループ 21世紀フォックス 9,701.5
先進国市場ブランド・ジェネリック医薬品メーカー マイラン アボット・ラボラトリーズ 5,355.0
カタルーニャ・モーゲージ・ポートフォリオ ブラックストーン・グループ ｶｲｼｬ・ﾃﾞｽﾀﾙｳﾞｨｽ･ﾃﾞ･ｶﾀﾙｰﾆｬ･ﾀﾗｺﾞﾅ･ｲ･ﾏﾝﾚｻ 4,890.4
ジャズテル オランジュ 4,752.8
BSH ボッシュ・ウンド・シーメンス・ハウスゲラエーテ ロバート・ボッシュ シーメンス 3,849.6
ロッタファルム ミエダ 3,482.5
スカイ・ドイチェランド ブリティッシュ・スカイ・ブロードキャスティング・グループ 3,387.3
M&A 取引状況 （買収、被買収 & 売却側）
2014年第3四半期クロスボーダー案件総額(10億ドル)
日本企業を対象とする業種別比較（
10億米ドル）
日本
M&A
レビュー
2014
年
第
3四半期
日本
M&Aレビュー
ハイライト
- 第3四半期も引き続き伸び悩み
2014年第3四半期の案件数は638件で前年同期比の13％増であったものの、取引総額は前年同期
比42%減の223億米ドルとなった。EBITDA倍率の中央値は前四半期の7.15％から6.53％まで減少
した。100％超えのプレミアムを付けた案件は前期の2件から0件に減少し、取引件数ベースで0‐
10％レンジ内に集中した。また今期は50億ドルを超える案件は無く、今期総案件数の97.18％が
500百万ドル以下の案件となった。
業種別比較
- 小売業界M&Aが加速
日本企業を対象とする今期業種別比較では、消費(非景気循環型)業界が61億米ドルとなりトップ
なった。今期の終盤、イオンによるダイエーの完全子会社化、ローソンによる成城石井の買収
など、大型小売企業を中心に買収が発表された。成城石井買収には当初、三越伊勢丹ホールデ
ィングスも買収側候補と上がっていたが、最終的に大手コンビニ企業ローソンが買収すること
となった。コンビニ業界が飽和状態となった現在、今後の業界の動向にも注目が集まる。
法務アドバイザーランキング(年初来累計取引取引総額)では、西村あさひ、シドリーオースティ
ン、ホワイト&ケースが上位3位を占めた。案件数順では、森･濱田松本、長島･大野･常松、西村
あさひがランクイン。
クロスボーダー
- 日本企業による海外進出の傾向は続く
アベノミクスの"3本の矢"の一つである大胆な金融政策により、円対ドルの為替が前年同期平均
98.89円から104.02円へ5%以上円安化が進んだ。しかしながら、円安傾向になりつつも海外企業
の日本企業への投資は前年同期比の半分以下になっている。その一方で、今期の日本企業によ
る海外企業への投資は188件、一方海外企業の日本企業への投資は36件と、5倍以上の開きが見
られた。投資金額をターゲット地域別に見ると、北米及び欧州への投資が7割以上を占めており
、これは今期の総取引金額223億米ドルの約4割を占める結果となった。本年4月に法人税率が2.
4%引き下げられ、また翌年に更なる引き下げが行われる予定であり、日本国内M&A及びクロス
ボーダー案件も増加する可能性がある。
今後の
M&A動向
- 攻めるソフトバンク
今期報じられた提案案件（協議中、売出案件含む）は取引総額で62億米ドル、案件数は17件と
なった。中でも9月22日に伝えられたソフトバンクによるメキシコ携帯電話会社、グルポ・イウ
サセルへの出資、9月27日に報じられたソフトバンクによる米映画製作会社ドリームワークスへ
の買収交渉など、ソフトバンクによる積極的な海外投資が報じられている。また、今年前半に
伝えられたLINEへの出資交渉も大詰めと報じられており、国内市場での存在感も着々と増して
いるようだ。
アドバイザーランキング
財務アドバイザー・ランキング(年初来累計取引総額)では、モルガン・スタンレー、クレディ･
スイス･グループ、センタービュー･パートナーズが上半期と変わらず上位3位を占めた。野村ホ
ールディングスが上半期から6位から4位へ浮上。案件数順では、三井住友フィナンシャルグル
ープ、みずほフィナンシャルグループ、野村ホールディングスが引き続きランクイン。
0
100
200
300
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30
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10 Q
3
20
10 Q
4
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11 Q
1
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11 Q
2
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11 Q
3
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11 Q
4
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12 Q
1
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12 Q
2
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12 Q
3
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12 Q
4
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13 Q
1
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13 Q
2
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13 Q
3
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13 Q
4
20
14 Q
1
20
14 Q
2
20
14 Q
3
取引総額（10億米ドル） 案件数
素材
通信
消費（非景気循環型）
消費（景気循環型）
多角経営
エネルギー
金融
工業
テクノロジー
0 10 20 30 40 50 60
2014
2013
買収側日本(アウトバウンド)
買収側海外(インバウンド)
Bloomberg
Top 10 日本公表案件
順位 取引金額
総額順ﾗﾝｷﾝｸﾞ
USD(百万)
公表日
日付 対象企業 買収企業 売却企業
第3四半期 上位M&A案件
ｾﾙﾏｯｸ
1 $1,728 三菱商事
09/22/2014
ワウパカ・ファンドリー・インク
2 $1,300 日立金属 KPS キャピタル・パートナーズ
08/19/2014
伊藤忠商事
3 $1,006 複数買収者
07/24/2014
イーベイツ・インク
4 $1,000 楽天 複数売却者
09/09/2014
住友スリーエム
5 $885 ３Ｍ 住友電気工業
07/16/2014
卜蜂国際集団[CPﾎﾟｸﾊﾝ]
6 $854 伊藤忠商事 ﾁｬﾛﾝ･ﾎﾟｶﾊﾟﾝ･ﾌｰｽﾞ
07/24/2014
テックロー・ソリューションズ・インク
7 $800 ＵＢＩＣ
08/28/2014
ウィンザー・クォリティー・ホールディングス・エル・ピー
8 $800 味の素 ウィンザー・ペアレント・エル・ピー
09/10/2014
パイオニアDJ株式会社
9 $551 KKR パイオニア
09/16/2014
9物件
10 $529 ＧＬＰ投資法人 ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ･ﾛｼﾞｽﾃｨｯｸ･ﾌﾟﾛﾊﾟﾃｨｰｽﾞ
08/11/2014
Top 10 日本公表案件
順位 取引金額
総額順ﾗﾝｷﾝｸﾞ
USD(百万)
公表日
日付 対象企業 買収企業 売却企業
年初来 上位M&A案件
ビームサントリー
1 $15,874 サントリーホールディングス
01/13/2014
プロテクティブ･ライフ
2 $5,531 第一生命保険
06/04/2014
北米パスタソース事業
3 $2,150 ミツカングループ本社 ﾕﾆﾘｰﾊﾞ
05/22/2014
ｾﾙﾏｯｸ
4 $1,728 三菱商事
09/22/2014
ワウパカ・ファンドリー・インク
5 $1,300 日立金属 KPS キャピタル・パートナーズ
08/19/2014
イズミヤ
6 $1,103 ｴｲﾁ･ﾂｰ･ｵｰ ﾘﾃｲﾘﾝｸﾞ
01/31/2014
90か所 ゴルフコース
7 $1,086 ビジネストラスト アコーディア・ゴルフ
03/28/2014
複数ﾀｰｹﾞｯﾄ
8 $1,021 日本ペイントホールディングス ウセラムホールディングス
02/03/2014
大陽日酸
9 $1,015 三菱ケミカルホールディングス
05/12/2014
日本ペイントホールディングス
10 $1,011 ウセラムホールディングス
02/03/2014
Bloomberg
-
2014 2013
日本公表案件
1/1/14 9/30/14
変化率
ｱﾄﾞﾊﾞｲｻﾞｰ 順位 シェア 取引金額 案件数 順位 シェア
買収､ﾀｰｹﾞｯﾄおよび売却企業
シェア
USD(百万)
M&A 財務ｱﾄﾞﾊﾞｲｻﾞｰﾘｰｸﾞﾃｰﾌﾞﾙ
29.3
モルガン･スタンレー 1 41.8 33,200 30 1 12.5
6.2
クレディ･スイス･グループ 2 20.8 16,540 8 12 14.6
0.2
センタービュー･パートナーズ 3 20.3 16,094 2 48 20.1
12.9
野村ホールディングス 4 13.6 10,812 57 4 0.7
21.3
ゴールドマン･サックス 5 13.3 10,533 11 2 (8.0)
16.0
三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ 6 12.7 10,097 96 3 (3.3)
8.6
JPﾓﾙｶﾞﾝ･ﾁｪｰｽ･ｱﾝﾄﾞ･ｶﾝﾊﾟﾆｰ 7 10.1 8,048 12 7 1.5
1.5
シティグループ 8 6.1 4,823 8 30 4.6
7.9
大和証券グループ本社 9 6.0 4,793 36 9 (1.9)
1.5
ＫＰＭＧ 10 4.6 3,641 28 32 3.1
9.0
ドイツ銀行 11 4.5 3,534 4 6 (4.5)
5.1
みずほフィナンシャルグループ 12 4.1 3,224 72 15 (1.0)
6.0
ＧＣＡサヴィアン 13 2.7 2,173 23 13 (3.3)
-フォンズファイナンス ASA 14 2.2 1,728 1 - 2.2
2.0
ﾌﾟﾗｲｽｳｫｰﾀｰﾊｳｽｸｰﾊﾟｰｽﾞ 15 1.8 1,402 12 27 (0.2)
4.8
日本政策投資銀行 16 1.5 1,209 11 16 (3.3)
0.4
エバーコア･パートナーズ 17 1.2 932 3 40 0.8
0.2
マッコーリー･グループ 18 1.1 888 2 51 0.9
-マキシム・グループ LLC 19 1.0 800 1 - 1.0
12.9
バンクオブアメリカ･メリルリンチ 20 0.9 709 3 5 (12.0)
* 合併、買収、売却、自社株公開買付、スピンオフを含む。市場での買い付けを除く。
$79,439 1,769 $86,627
* 公表件数における取引総額単位は100万米ﾄﾞﾙで表示｡
合計
Bloomberg
-
2014 2013
日本公表案件
1/1/14 9/30/14
変化率
ｱﾄﾞﾊﾞｲｻﾞｰ 順位 シェア 取引金額 案件数 順位 シェア
買収､ﾀｰｹﾞｯﾄおよび売却企業(案件数順)
シェア
USD(百万)
M&A 財務ｱﾄﾞﾊﾞｲｻﾞｰﾘｰｸﾞﾃｰﾌﾞﾙ
16.0
三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ 1 12.7 10,097 96 2 (3.3)
5.1
みずほフィナンシャルグループ 2 4.1 3,224 72 1 (1.0)
12.9
野村ホールディングス 3 13.6 10,812 57 3 0.7
1.8
デロイト トウシュ トーマツ 4 0.9 694 38 8 (0.9)
7.9
大和証券グループ本社 5 6.0 4,793 36 4 (1.9)
29.3
モルガン･スタンレー 6 41.8 33,200 30 5 12.5
1.5
ＫＰＭＧ 7 4.6 3,641 28 7 3.1
6.0
ＧＣＡサヴィアン 8 2.7 2,173 23 8 (3.3)
0.3
フロンティア･マネジメント 9 0.1 55 18 6 (0.2)
0.3
三菱ＵＦＪﾌｨﾅﾝｼｬﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ 10 0.3 254 17 10 -
8.6
JPﾓﾙｶﾞﾝ･ﾁｪｰｽ･ｱﾝﾄﾞ･ｶﾝﾊﾟﾆｰ 11 10.1 8,048 12 15 1.5
2.0
ﾌﾟﾗｲｽｳｫｰﾀｰﾊｳｽｸｰﾊﾟｰｽﾞ 11 1.8 1,402 12 10 (0.2)
21.3
ゴールドマン･サックス 13 13.3 10,533 11 12 (8.0)
4.8
日本政策投資銀行 13 1.5 1,209 11 14 (3.3)
0.0
マクサス・コーポレートアドバイザリー 15 0.0 1 10 49 -
6.2
クレディ･スイス･グループ 16 20.8 16,540 8 22 14.6
1.5
シティグループ 16 6.1 4,823 8 27 4.6
0.2
ロスチャイルド 18 0.4 290 6 16 0.2
5.1
アーンスト アンド ヤング 19 0.6 502 5 18 (4.5)
9.0
ドイツ銀行 20 4.5 3,534 4 19 (4.5)
* 合併、買収、売却、自社株公開買付、スピンオフを含む。市場での買い付けを除く。
$79,439 1,769 $86,627
* 公表件数における取引総額単位は100万米ﾄﾞﾙで表示｡
* 案件数､取引金額の順に表示｡ｼｪｱは取引額に基づく｡
合計
Bloomberg
-
2014 2013
日本公表案件
1/1/14 9/30/14
変化率
ｱﾄﾞﾊﾞｲｻﾞｰ 順位 シェア 取引金額 案件数 順位 シェア
買収､ﾀｰｹﾞｯﾄおよび売却企業(案件数順)
シェア
USD(百万)
M&A 法務ｱﾄﾞﾊﾞｲｻﾞｰﾘｰｸﾞﾃｰﾌﾞﾙ
26.5
森・濱田松本法律事務所 1 17.1 13,549 98 2 (9.4)
15.9
長島・大野・常松法律事務所 2 12.5 9,923 95 1 (3.4)
40.5
西村あさひ法律事務所 3 30.2 23,997 59 3 (10.3)
5.6
アンダーソン・毛利・友常法律事務所 4 2.7 2,140 32 4 (2.9)
3.5
フレッシュフィールズブルックハウスデリンガー 5 1.8 1,420 16 6 (1.7)
1.7
大江橋法律事務所 6 1.9 1,480 15 5 0.2
9.2
ジョーンズ･デイ 7 2.0 1,565 12 13 (7.2)
7.6
シャーマン･アンド･スターリング 8 3.4 2,671 10 10 (4.2)
0.0
金・張法律事務所 8 0.3 230 10 17 0.3
15.2
アレン･アンド･オーヴェリー 10 1.1 844 9 8 (14.1)
16.0
リンクレーターズ 11 1.8 1,457 8 12 (14.2)
1.3
モリソン・フォースター 11 1.6 1,253 8 8 0.3
8.0
レイサム･アンド･ワトキンス 11 1.6 1,235 8 17 (6.4)
2.1
アシャースト 14 2.4 1,916 7 13 0.3
1.3
ホワイト&ケース 15 21.4 16,977 6 16 20.1
1.8
ベーカー＆マッケンジー 15 7.0 5,548 6 7 5.2
1.1
ＴＭＩ総合 15 1.2 979 6 20 0.1
4.1
ハーバート・スミスフリーヒルズ 15 0.3 226 6 17 (3.8)
0.6
カークランド・アンド・エリス 19 21.2 16,807 5 64 20.6
11.4
ｽｶﾃﾞﾝ･ｱｰﾌﾞｽ･ｽﾚｰﾄ･ﾒｰｶﾞｰ･ｱﾝﾄﾞ･ﾌﾛﾑ 19 1.1 847 5 10 (10.3)
* 合併、買収、売却、自社株公開買付、スピンオフを含む。市場での買い付けを除く。
$79,439 1,769 $86,627
* 公表件数における取引総額単位は100万米ﾄﾞﾙで表示｡
* 案件数､取引金額の順に表示｡ｼｪｱは取引額に基づく｡
合計
Bloomberg
-
2014 2013
日本公表案件
1/1/14 9/30/14
変化率
ｱﾄﾞﾊﾞｲｻﾞｰ 順位 シェア 取引金額 案件数 順位 シェア
買収､ﾀｰｹﾞｯﾄおよび売却企業(金額順)
シェア
USD(百万)
M&A 法務ｱﾄﾞﾊﾞｲｻﾞｰﾘｰｸﾞﾃｰﾌﾞﾙ
40.5
西村あさひ法律事務所 1 30.2 23,997 59 1 (10.3)
1.2
シドリーオースティン 2 21.4 17,015 4 32 20.2
1.3
ホワイト&ケース 3 21.4 16,977 6 31 20.1
0.6
カークランド・アンド・エリス 4 21.2 16,807 5 44 20.6
1.1
ｸﾘｱﾘｰ･ｺﾞｯﾄﾘｰﾌﾞ･ｽﾃｨｰﾝ ｱﾝﾄﾞ ﾊﾐﾙﾄﾝ 5 20.0 15,874 1 35 18.9
26.5
森・濱田松本法律事務所 6 17.1 13,549 98 2 (9.4)
15.9
長島・大野・常松法律事務所 7 12.5 9,923 95 4 (3.4)
1.8
ベーカー＆マッケンジー 8 7.0 5,548 6 24 5.2
0.0
ウィルキー･ファー･アンド･ギャラガー 9 7.0 5,531 2 106 7.0
-ｸﾞﾘｰﾝﾊﾞｰｸﾞ･ﾄﾗｳﾘｯｸﾞ 9 7.0 5,531 2 - 7.0
1.1
デベヴォイス&プリンプトン 9 7.0 5,531 2 38 5.9
7.6
シャーマン･アンド･スターリング 12 3.4 2,671 10 13 (4.2)
-クラバス・スウェイン・アンド・ムーア 13 2.7 2,150 1 - 2.7
5.6
アンダーソン・毛利・友常法律事務所 14 2.7 2,140 32 14 (2.9)
2.1
アシャースト 15 2.4 1,916 7 23 0.3
-アドヴォキャットファーメット・シュジョット AS 16 2.2 1,728 1 - 2.2
-アドヴォキャットファーメット・バッジー・アルテンス-ハンセン&ラスマス 16 2.2 1,728 1 - 2.2
15.7
シンプソン･サッチャー･アンド･バートレット 18 2.2 1,726 4 6 (13.5)
-三宅坂総合法律事務所 19 2.1 1,660 3 - 2.1
9.2
ジョーンズ･デイ 20 2.0 1,565 12 10 (7.2)
* 合併、買収、売却、自社株公開買付、スピンオフを含む。市場での買い付けを除く。
$79,439 1,769 $86,627
* 公表件数における取引総額単位は100万米ﾄﾞﾙで表示｡
合計
