インド という国名は知っていても どのような国なのかあまり詳しくは知らない方も多いかと思います そこでまずは インドの基礎情報を見てみましょう 国 面 インドの基本情報 名 積 人口 インド (1947 年英国領より独立 ) 328 万 7,469 km2 (211 年 ) ( 世界第 7 位で日本

インド

の魅力

min

5

5

分でわかる！

情報提供資料

CHENNAI

BANGALORE

DELHI

KOLKATA

MUMBAI

コルカタ

西ベンガル州の州都。かつては英国

領インドの首都。近郊を含む都市圏

の人口は約1,486万人。旧都市名カ

ルカッタ。

デリー

インドの政治経済の中心地。都市圏

の人口約2,570万人。ムガル帝国時

代の都オールドデリーと英国統治下

の首府として造られたニューデリー

に分かれている。

チェンナイ

タミル・ナードゥ州の州都。自動車

産業が盛んなため「南アジアのデト

ロイト」と呼ばれる。都市圏の人口

は約989万人。

バンガロール

カルナ ー タカ 州 の 州 都 。人 口 約

1,009万人。標高920ｍの高原に

あるため、「インドの庭園都市」と呼

ばれる。IT産業の中心都市。

ムンバイ

インド最大の都市。港湾都市として

栄え、近郊を含む都市圏の人口は約

2,104万人。旧都市名はボンベイ。

「インド」という国名は知っていても、どのような国なのかあまり詳しくは知らない方も多いかと思います。

そこでまずは、インドの基礎情報を見てみましょう。

インドってどのような国？

世 界 が 注目するインド経 済

知っているようで知らない

インドの基本情報

インドの主な輸出品

インドの主な輸入品

国　名

_{（1947年英国領より独立）}

インド

面　積

_{（世界第7位で日本の約8.7倍）}

328万7,469㎢ （2011年）

人　口

_{（世界第2位で日本の約10.4倍）}

13億1,105万人（2015年予想値）

首　都

ニューデリー

統　治

連邦共和制（29の州、7の連邦直轄地）

言　語

連邦公用語はヒンディー語

通　貨

ルピー

宗　教

ヒンドゥー教徒（79.8％）と

_{イスラム教徒（14.2％）で90％以上（2011年）}

主な産業

農業、IT産業等

インドの

豆知識

▶

インド人は「金」が好き？

インド人は「ゴールド」が好きと言われていま

す。金輸入のため貿易赤字が膨らんでいる

とも言われています。なぜそこまで好きなの

か？ それは財産上の価値の他に、宗教的に

「純粋さ」を表すためと言われています。

▶

タージ・マハルの伝説

インドの皇帝だったシャー・ジャハーンは15歳の時、3

つ年下のムムターズ・マハルと恋に落ちました。皇帝で

ありながらシャー・ジャハーンはハーレムも第二夫人も

おかず、妻の死後も再婚せずに想いを貫いたのです。そ

して妻の墓として美しいタージ・マハルを築きました。

輸出総額：322,792（100万米ドル） 主な輸出先：米国、UAE、香港、中国、サウジアラビア、シンガポール（2014年度） 石油製品 20.2% 宝石・宝飾品 12.6% 輸送機器 7.7% 機械・器具 5.2% 織物用糸・布地 4.9% 鉄金属・非鉄金属 4.8% 医薬品・精製化学品 4.8% 有機・無機農業化学品 2.9% 綿製既製服 2.9% 鉄・鋼鉄 2.9% その他 31.1%

インドのGDP構成比率（産業別）

（出所）外務省、JETRO、国連 （ 注 1）データは 2014 年。 （ 注 2）四捨五入の関係上、合計が100％にならない場合があります。 （出所）外務省、JETRO （ 注 1）データは 2014 年。 （ 注 2）四捨五入の関係上、合計が100％にならない場合があります。 （出所）外務省、JETRO 輸入総額：461,107（100万米ドル） 主な輸入先：中国、サウジアラビア、UAE、スイス、米国、インドネシア（2014年度） 原油・石油製品 34.6% 電子機器 8.4% 金・銀 7.6% 真珠・貴石　5.1% 一般機械　4.2% 鉄金属・非鉄金属　3.1% 輸送機器　2.8% 有機化学品　2.5% 鉄・鋼鉄　2.5% 人造樹脂・プラスチック材　2.5% その他 26.7% 0 10 20 30 40 50 60 1970 1980 1990 2000 2010 （％） （年度） 第一次産業 第二次産業 第三次産業

57％

25％

18％

（ 注 ）データは1970 年度〜 2013 年度 （出所）CEIC

CHENNAI

BANGALORE

IN

IN

DIA

DELHI

KOLKATA

MUMBAI

コルカタ

西ベンガル州の州都。かつては英国

領インドの首都。近郊を含む都市圏

の人口は約1,486万人。旧都市名カ

ルカッタ。

デリー

インドの政治経済の中心地。都市圏

の人口約2,570万人。ムガル帝国時

代の都オールドデリーと英国統治下

の首府として造られたニューデリー

に分かれている。

CHENNAI

チェンナイ

タミル・ナードゥ州の州都。自動車

産業が盛んなため「南アジアのデト

ロイト」と呼ばれる。都市圏の人口

は約989万人。

BANGALORE

バンガロール

カルナ ー タカ 州 の 州 都 。人 口 約

1,009万人。標高920ｍの高原に

あるため、「インドの庭園都市」と呼

ばれる。IT産業の中心都市。

ムンバイ

インド最大の都市。港湾都市として

栄え、近郊を含む都市圏の人口は約

2,104万人。旧都市名はボンベイ。

▶

世界遺産国別登録件数ランキング

国別の世界遺産登録件数をみてみると、1位はイタリアの51件、2位は中国の

50件、3位はスペインの45件となっています。そしてインドはメキシコ（7位、34

件）やイギリス（8位、30件）、ロシア（9位、26件）を上回る6位（35件）にランクイ

ンしています。タージ・マハルやアジャンター石窟群などの文化遺産やインドサイ

が生息するカジランガ国立公園などが登録されています。

（2016年8月時点）

▶

インドの結婚式は豪華

インド人は、結婚は神の思し召しであると信じているため、結婚式

に多くのお金と時間を費やします。インドでの結婚式は最低でも

1週間程度かけて執り行われ、親戚や友人などが集まり、自宅か

ら結婚披露宴会場までパレードのように練り歩いたり、深夜まで

ダンスパーティを行うなど、結婚を盛大に祝福するそうです。

（ 注 ）人口データは 2015 年予想値。 （出所）国連

インドの魅力

シンガポール

香港

ポルトガル

中国

インドネシア

フィリピン

タイ

ベトナム

インド

台湾

マレーシア

米国

カナダ

ドイツ

フランス

英国

日本

イタリア

ロシア

トルコ

メキシコ

イラン

アルゼンチン

ナイジェリア

パキスタン

バングラデシュ

ネパール

ブラジル

安定した経済成長期

1人当たりGDP（米ドル）10,000～

加速する経済成長期

1人当たりGDP（米ドル）1,000～3,000

ゆるやかな経済成長期

1人当たりGDP（米ドル）

～1,000

農業から軽工業 重化学工業 工業全般 サービス産業 食費等、基礎的な支出の比率が高い 耐久財等への支出が増加 幅広く支出が増加 産業の中心

経済発展段階

1人

当

た

り

G

D

P

消費支出の傾向 _{高級財やサービスへの支出の比率が上昇}

高度経済成長期

1人当たりGDP（米ドル）3,000～10,000

6 5 4 3 2 1 0 （万米ドル）

経済発展段階と1人当たり名目GDP成長のイメージ

5 6 7 9 8 2014 2013 2015 2016 2017 2018 2019 2020 （％） （年） インド 中国 （予想）

実質GDP成長率予想の推移

（ 注 ）データは2013年〜2020年。 2016年以降はIMFの予想値。 （出所）IMF （ 注 1）1人当たりGDPは 2015 年。　（ 注 2）上の図はイメージであり、実際とは異なる場合があります。　（出所）IMF

内需主導で自立的な高成長が期待 される

インド経済

（ 注 ）データは国連の2020 年予想値。 （出所）国連 28歳 28歳 33歳 33歳 39歳 39歳 39歳 39歳 40歳 40歳 47歳 47歳 48歳 48歳 20 0 40 60（歳） 日本 ドイツ ロシア 中国 米国 ブラジル インド

平均年齢（中央値）

10 12 14 16 18（億人） 2010 2020 2030 2040 2050 （年） 中国 インド （予想）

人口推移予想

（ 注 ）2020 年以降は国連の予想値。 （出所）国連

2030年には中国と

インドの人口が逆転

■

インドは経済成長の加速期にあり、2015 年には中国の成長率を上回っています。

■

新興国の中でも特に強い成長が期待されています。

■

インドの人口増加は著しく、また新興国の中でもインドの平均年齢は相対的に低い水準にあります。

■

人口増加や豊富な労働力は、今後のインド経済の更なる成長のエンジンとなると考えられます。

中国を上回る高い経済成長

人口の増加と豊富な労働力

シンガポール

香港

ポルトガル

中国

インドネシア

フィリピン

タイ

ベトナム

インド

台湾

マレーシア

米国

カナダ

ドイツ

フランス

英国

日本

イタリア

ロシア

トルコ

メキシコ

イラン

アルゼンチン

ナイジェリア

パキスタン

バングラデシュ

ネパール

ブラジル

安定した経済成長期

1人当たりGDP（米ドル）10,000～

加速する経済成長期

1人当たりGDP（米ドル）1,000～3,000

ゆるやかな経済成長期

1人当たりGDP（米ドル）

～1,000

農業から軽工業 重化学工業 工業全般 サービス産業 食費等、基礎的な支出の比率が高い 耐久財等への支出が増加 幅広く支出が増加 産業の中心

経済発展段階

1人

当

た

り

G

D

P

消費支出の傾向 _{高級財やサービスへの支出の比率が上昇}

高度経済成長期

1人当たりGDP（米ドル）3,000～10,000

6 5 4 3 2 1 0 （万米ドル） （ 注 1）1人当たりGDPは 2015 年。　（ 注 2）上の図はイメージであり、実際とは異なる場合があります。　（出所）IMF

内需主導で自立的な高成長が期待 される

インド経済

（億人） 中間所得層 高所得層 0 3 6 9 15 12 9.8 9.8 9.2 9.2 9.2 8.1 8.1 8.1 7.1 7.1 _{6.8 6.8 6.8} 8.6 8.6 8.6 10.3 10.3 11.7 11.7 1.1 2.8 4.9 6.8 0.2 0.7 1.4 2.2 中国 インド 2015 2020 2025 2030 2015 2020 2025 2030（年）（年）

中間所得層以上の推移予想

（ 注 1）中間所得層とは年間世帯可処分所得が 5,000 米ドル以上 35,000 米ドル未満の所得層。 （ 注 2）高所得層とは年間世帯可処分所得が35,000 米ドル以上の所得層。 （ 注 3）2020 年以降の数値はEuromonitor Internationalの予想値。 （出所）Euromonitor International

日本の耐久消費財保有比率の推移とインドの現状

0 10 15 20 30 40 50 60 70 80 90 100 （％） （年） 60 65 70 75 80 85 90 95 00 05 10 電気冷蔵庫 カラーテレビ 乗用車 ルームエアコン カラーテレビ 67.3％ 67.3％ 電気 電気 冷蔵庫 24.9％ 24.9％ ルームエアコン ルームエアコン 13.4％ 乗用車 乗用車 6.1％ （ 注 1）データは電気冷蔵庫は1960年から2004年。カラーテレビは1966年から2015年。 乗用車、ルームエアコンは1961年から2015 年。 （注2）吹き出しの数値がインドの2015 年のデータ。 （注3）上の図はインドの現状を過去の日本の水準と比較したものであり、 インドの耐久消費財の保有比率が、今後、過去の日本と同様に 推移することを示唆するものではありません。 （出所）内閣府、Euromonitor International ■

インドは中間所得層の大幅な増加が予想されており、未だ保有比率の低い耐久消費財への需要が今後、高まる見込みです。

■

消費市場の一層の拡大が予想されることから、内需主導で経済が成長することが期待されます。

消費増加による内需拡大期待

モディ政権による成長の加速

02. 日本電産

14年8月、今後7〜8年で1,000億円強を投

じ、インド国内に5工場を設ける計画を発表

01. 独フォルクスワーゲン

14年7月、新車投入等で、今後5年をめど

に2億5千万米ドルを投じる方針を公表

※上記の銘柄を推奨するものではありません。写真はイメージです。

●

インフラ整備向け支出拡大

（2016年度2兆2,100億ルピー、前年度比＋22％）

●

灌漑整備などの農村対策

（2016年度4,791億ルピー、前年度比＋84%）

インフラ拡充

●

外国企業の積極的誘致

●

法人税率を2016年度から4 年間で

計5％引下げ（30％→25％）

投資環境の改善

モディ首相の改革

∼モディノミクス∼

■

モディノミクスとは、モディ首相が行う経済・

構造改革政策等のことです。

■

シン前首相時代の課題だった財政赤字の削減

やインフラ整備等に注力し、インドの潜在能

力を活かして、成長を加速していくと期待され

ます。

ナレンドラ・モディ

1950年生まれ。グジャラート州出身。インド人

民党所属。インド人民党の要職を歴任後、グジャ

ラート州首相に就任。高い経済成長を実現。

2014年５月、30年振りに単独過半数獲得によ

り、政権交代を実現し、インドの首相に就任。

●

2016年度の実質GDP成長率は

＋7.0％〜＋7.75％を予想

●

2017年度の財政赤字を対GDP比で3.0％へ縮小

　（2015年度3.9％、2016年度3.5％ ）

ファンダメンタルズの改善

●

全国一律の間接税体系へ

●

物品・サービス税（GST）の導入へ

効率的な税収体系

日本とインドは1952年に国交を樹立。インド国

内の強い親日感情にも支えられながら、友好関

係を維持してきました。2014年1月には安倍総

理がインドを訪問し、

「日インド戦略的グローバ

ル・パートナーシップの強化」と題する共同声明

を発出しました。

check : 日本とインドの関係

●

外国直接投資（FDI）の規制緩和。鉄道事業は、

100％、防衛・保険事業は49％まで出資可能に

●

近隣諸国との関係強化（初めての訪問国を日

本に）。日本は、官民合わせて5年間で約340

億米ドルのインドへの投資を表明

●

アーメダバッド-ムンバイ間を走るインド初の高

速鉄道建設推進で、日本と調印

政権発足後から矢継ぎ早に、

公約を実現。

（出所）インド政府、外務省、各種報道等

MAKE

IN

INDIA

モディ政権発足後の

外資企業の主な投資の動き

（ 注 ）データは 2016 年 8月。 （出所）Bloomberg、各種報道等

●

2016年8月にGST導入のための憲法改正案が上院で可決し

ました。今後のプロセスが順調に進めば、2017年4月にGST

の導入が見込まれます。

●

GSTの導入によりインドの経済成長は加速すると期待されます。

導入に向けて進展中

州を越えたビジネス展開が簡易となり、

企業の業績向上や海外からの投資増加が期待

GST

（Goods and Service Tax）　〜複雑な間接税を整理統合〜

03.ソフトバンク

14年10月、現地インターネット通販大手への

出資について合意。10年で1兆円投じる方針

04. 米アマゾン・ドット・コム

14年7月、ネット通販事業拡大のため、物流

インフラ整備等に20億米ドル投じると発表

05. 米シスコシステムズ

14年12月、今後5年間で50億米ドルを工場

等へ投資する計画を発表

経済に好影響を与えるモディノミクス法案

●

企業の生産性向上と

投資増加

●

GDP成長率を約1％引上げ

●

財政の健全化

GST導入による

メリット

株式市場への影響

債券市場への影響

■

モディノミクスでは経済成長のための様々な法案を計画しています。その中でも重要といわれる法

案が進捗しつつあります。

（出所）各種報道等 ●

複数の法令解釈の相違などによって、破産処理に平均4.3年を要していたものが、新しい破産

法により、処理期間が大幅に短縮化される見込みです。

●

アジアではフィリピンが2010年と2012年に破産処理を効率化する法律を制定したところ、

銀行貸出の伸び率が加速。インドも貸し出しの増加や貸出金利の低下が見込まれており、消

費や企業業績の改善が期待されています。

2016年5月に成立

銀行貸出の伸び率が加速し、消費や企業業績の改善に恩恵

破産法

　〜破産処理の効率化〜

企業業績向上で株式市場にプラスに寄与

破産法成立により、間接金融への依存度の高い中小企業

の業績改善に寄与することが期待されます。また、州の間の

間接税の整理統合により、州を越えたビジネス展開が可能

となる中小企業には大きな業績向上が期待されます。

財政健全化による格上げ期待等で

債券市場にプラスに寄与

法案成立により、企業業績が向上し財政の健

全化等のインドの経済ファンダメンタルズの改

善により、インド国債の格上げが期待されます。

モディ政権による成長の加速

モディノミクスの評価が向上中

（ 注 ）データは 2003 年〜 2016 年。 （出所）Bloomberg 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400（社） 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015（年）（年） 0 100 200 300 50 150 250 350 450 400 （億米ドル） 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16（年） 各年の5月末からの過去1年間累計

有望国・地域の順位（今後3年程度の見通し）

インド進出日系企業数

インドへの直接投資額（米ドルベース）

（ 注 ）データは 2008 年〜 2015 年の各年の10月1日時点。 （出所）JETRO （ 注 ）表は「わが国製造業企業の海外事業展開に関する調査報告　2015 年度 海外直接投資アンケート結果（第 27 回）」より抜粋。 得票率（％）＝当該国・地域の得票数／本設問への回答社数。 （出所）国際協力銀行 ■

インドは2014 年度の日本の製造業企業調査において、1992年の調査開始以降、はじめて有望国・

地域として第1位となり、2015年度の調査においても2年連続で第1位になりました。

自動車、化学、電機・電子をはじめ幅広い産業より回答を獲得しています。

順位

国・地域名

（ 計）

回答社数（社 ）

得票率（％）

2015年

←

2014年

2015年

_433社

2014年

_499社

2015年

2014年

1

ー

₁

_インド

₁₇₅

₂₂₉

_40.4

_45.9

2

ー

2

インドネシア

168

228

38.8

45.7

2

3

中国

168

218

38.8

43.7

4

ー

4

タイ

133

176

30.7

35.3

5

ー

5

ベトナム

119

155

27.5

31.1

6

ー

6

メキシコ

102

101

23.6

20.2

7

8

米国

72

66

16.6

13.2

8

11

フィリピン

50

50

11.5

10.0

9

7

ブラジル

48

83

11.1

16.6

10

ー

10

ミャンマー

34

55

7.9

11.0

約9％増加

増加傾向

インドが2年連続の第1位を獲得 ～日本の製造業がインドに注目～

インドの投資環境

■

インドの株式市場は、世界株式を上回るパフォーマンスをあげています。

■

モディ政権での改革がさらに推進されれば、中長期的な上昇も期待されます。

■

株価の急上昇によりPERも過去10 年の平均値（約19 倍）を上回ってきましたが、

　今後も高いEPS成長が見込まれており、株価もEPSの成長に沿った上昇が期待されます。

モディノミクスで上昇が期待される株式市場

SENSEX指数採用銘柄の業種比率

情報技術 17.7% 金融 21.5% エネルギー 15.6% 生活必需品 10.6% 一般消費財 ・サービス 11.8% ヘルスケア 7.3% 資本財・サービス 4.0% 公益事業 5.7% 電気通信サービス 2.7% 素材 3.0%

PERの推移

SENSEXの推移

（年/月） （ポイント） SENSEX 世界株式 0 100 50 150 200 250 300 06/8 08/8 10/8 12/8 14/8 16/8 （ 注 1）データは2006 年 8月末〜 2016 年 8月末。2006 年 8月末を100として指数化。 （ 注 2）SENSEXはインドの代表的な株価指数。世界株式は MSCI AC WORLD イン

デックスを使用（SENSEXは現地通貨ベース、世界株式は米ドルベース）。 （出所）Bloomberg （ 注 1）データは 2016 年 8月末時点。 （ 注 2）四捨五入の関係上、合計が100％にならない場合があります。 （出所）Bloomberg （ 注 ）データは 2006 年 8月末〜 2016 年 8月末。SENSEXのPERを使用。

（出所）Bloomberg （ 注 1）SENSEXのデータは 2006 年 8月末〜 2016 年 8月末。 EPS のデータは 2006 年12 月末〜 2018 年12 月末。 （ 注 2）EPSは年末値。2016 年以降は Bloomberg の予想値。 （出所）Bloomberg

SENSEXとEPSの推移

EPS（右軸） SENSEX（左軸） 0 350 700 1,050 1,400 1,750 2,100 2,450 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 （ポイント） （ルピー） （年） （予想） SENSEX指数とEPSの推移 PER 過去10年の平均値（約19倍） 過去10年間の予想PER推移 （倍） （年/月） 0 5 10 15 20 25 30 06/8 08/8 10/8 12/8 14/8 16/8

株式市場について

企業業績の伸びが期待される株式市場

（注1）データは 2016 年 8月末時点。 （注 2）東京証券取引所は東証1部のデータ。 （出所）Bloomberg、WFE、東京証券取引所 ＊2016 年 8月末時点の為替レート（1米ドル =103.28 円）で円換算。

check : インドの証券取引所について

取引所

ボンベイ証券取引所

ナショナル証券取引所

東京証券取引所

上場銘柄数

5,817銘柄

1,831銘柄

1,976銘柄

時価総額

171.0兆円

＊

_168.1兆円

＊

_491.6兆円

代表指数

SENSEX

NIFTY

TOPIX

※上記は参考情報として記載した指数等の過去の実績および将来の予想であり、当ファンドの将来の運用成果や今後の市場環境等を示唆あるいは保証する ものではありません。

インドの投資環境

■

モディ政権による経済成長期待や財政赤字の削減等により今後、更なる格付けの引上げが期待されます。

■

消費者物価指数の伸び率は2014年末以降、政策目標の2％〜 6％で推移しており、今後も安定的な推移が期待されます。

物価の安定により、政策金利が引下げられ、債券利回りの低下（債券価格の上昇）が見込まれます。

消費者物価指数（左軸） 卸売物価指数（左軸） インドの政策金利（右軸） （前年同月比、％） -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 12/2 12/8 13/2 13/8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/84.5 5.0 5.5 6.0 6.5 7.0 7.5 8.0 8.5 9.0 （％） （年/月） （ 注 1）データは2012年2月〜 2016 年 8月。 （ 注 2）2014 年1月以降の消費者物価指数は新ベースの消費者物価指数（基準 年と品目変更）。 （出所）Bloomberg （％） 7.2 4.3 3.5 2.7 2.1 1.3 0.01 0 2 4 6 8 インド BBB- フィリピンBBB マレーシアA 中国AA- タイA- AA+米国 日本A+

国債の利回りと格付け

（ 注 ）データは 2016 年 8月末時点。インド、フィリピン、マレーシア、中国、タイは JP モルガンGBI-EM Broadの各国利回り。米国、日本はシティ世界国債インデッ クスの各国利回りを使用。格付けは S&P自国通貨建て長期債格付けを使用。 （出所）Bloomberg、FactSet ■

直近10 年の国債、社債のパフォーマンスは、リーマンショック等により、大きく変動する局面もありましたが、

堅調に推移しています。

■

インド国債の利回りは足元では、過去10 年間の平均値（約7.9％）を下回っています。

50 100 150 200 250 （ポイント） 国債 社債 （年/月） 06/8 08/8 10/8 12/8 14/8 16/8 国債：235 社債：201

債券のパフォーマンス

（ 注 1）データは 2006 年 8月末〜 2016 年 8月末。2006 年 8月末を100として指数化。 （ 注 2）国債は JP モルガン GBI-EM Broad インド（ 現地通貨ベース）、社債は JP モルガン CEMBI Broad インド（米ドルベース）を使用。 （出所）JP モルガン

10年国債の利回り推移

10年国債の利回り 10年の平均値（約7.9％） 5 6 7 8 9 10 06/8 08/8 10/8 12/8 14/8 16/8 （％） （年/月） （ 注 ）データは 2006 年 8月末〜 2016 年 8月末。 （出所）Bloomberg

堅調な推移を見せるインド債券

魅力的な利回り水準

債券市場について

インドの国内債券市場への投資にあたっては、FII（Foreign Institutional Investors）ライセンスに基づく投資枠が必要で

す。FII制度では債券種別毎に上限が定められており、原則としてファンド毎に国債、社債への投資枠取得が必要となります。投

資枠は拡大されつつあり、今後の債券市場拡大が期待されます。

check : FII制度について

物価指数と政策金利の推移

-10 -8 -6 -4 -2 0 （％） 予想 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019（年度）

財政収支（対GDP比）

■

シン前政権時代、インドは双子の赤字（財政赤字と経常赤字）に苦しみ、

2010年後半以降は、米ドルに対してインドルピー安が続いてきました。

■

2013年にインド準備銀行総裁に就任したラジャン氏は、迅速な通貨

安対策を実施しました。そして、2016年9月に新総裁に就任したパテ

ル氏は、ラジャン氏の金融政策路線を継続する見込みです。

■

中長期的に高い潜在的成長力を有するインドは、モディ政権により

更なる成長等が見込まれ、インドルピーは足元では下落しているも

のの、今後は上昇が期待されます。

経常収支（対GDP比）

-5 -4 -3 -2 -1 0 （％） 予想 （年） 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （ 注 ）財政収支は 2016 年度以降、経常収支は 2016 年以降は IMFの予想値。 （出所）IMF

インドルピーの推移

（ 注 ）データは 2011年 8月末〜 2016 年 8月末。 （出所）Bloomberg 40 45 50 55 60 65 70 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2.2 （ルピー/米ドル） （円/ルピー） 対円（左軸） 対米ドル（右軸、逆目盛） ルピー高 ルピー安 （年/月） 11/8 12/8 13/8 14/8 15/8 16/8

円に対して堅調なインドルピー

為替市場について

※上記は過去の実績および将来の予想であり、当ファンドの将来の運用成果や今後の市場環境等 を示唆あるいは保証するものではありません。

インド株式市場の魅力

インドの代表的な企業

●

所在地：ムンバイ

●

従業員数：約68,000名

●

主要事業：金融

●

時価総額：約1.5兆ルピー（約2.3兆円）

多様な販路と専門子会社を通じて法人および個人顧客に銀行業務

と金融サービスを幅広く提供する。商業銀行、投資銀行、生損保、プ

ライベート・エクイティ、資産運用等の商品やサービスを手がける。

ICICI銀行

●

所在地：ムンバイ

●

従業員数：約73,000名

●

主要事業：自動車製造

●

時価総額：約1.5兆ルピー（約2.4兆円）

自動車事業および同社が販売する自動車の融資等を主に行う。自

動車事業部門は、自動車の開発、設計、製造、組立て、販売（融資も

含む）、および関連部品や付属品の販売を行う。その他事業部門は、

ITサービス、工作機械、工場自動化ソリューションなどを手がける。

タタ・モーターズ

●

所在地：コルカタ

●

従業員数：約26,000名

●

主要事業：食品・日用品等

●

時価総額：約3.1兆ルピー（約4.9兆円）

多角経営企業で、紙巻きタバコ、ホテル、板紙、紙・梱包材、農業ビ

ジネス、IT、アパレル、パーソナルケア、事務用品、その他日用品の

分野で多様な事業を手がける。英国のタバコ会社BATグループの

メンバー。

ITC

EPS（右軸） 株価（左軸） 0 10 20 30 40 0 100 200 300 400 （ルピー） （ルピー） 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018（年度） （予想） EPS（右軸） 株価（左軸） 0 5 10 15 20 0 100 200 300 400 （ルピー） （ルピー） （年度） 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 （予想） EPS（右軸） 株価（左軸） 0 25 50 75 100 0 200 400 600 800 （ルピー） （ルピー） （年度） 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 （予想） （ 注 1）データは 2010 年度末〜 2018 年度末。EPS の2016 年度末〜 2018 年度末は FactSet の公表するコンセンサス予想値。2016 年度株価は 2016 年 8月末時点。 ※上記は例示を目的とするものであり、当資料でご紹介するファンドにおいて、今後も当該銘柄に投資をするとは限りません。また個別銘柄を推奨するものではありません。

●

所在地：ムンバイ

●

従業員数：約11,000名

●

主要事業：金融

●

時価総額：約5,700億ルピー（約8,900億円）

総合的なバンキング・ソリューションを提供する商業銀行。食品・農

業関連、ライフサイエンス、ヘルスケア、バイオテクノロジー、通信、

メディアおよびインフラ開発業界等の顧客に注力。

イエス銀行

●

所在地：コルカタ

●

従業員数：約2,700名

●

主要事業：特殊化学製品

●

時価総額：約2,500億ルピー（約3,900億円）

塗装、エナメル、ニス、合成樹脂の製造・販売を行う会社。製品は

住宅、オフィス、工場、インテリア、外装、金属、木材、プラスチック

等に使用される。

バージャーペインツ・インディア

●

所在地：グルガオン

●

従業員数：約1,600名

●

主要事業：家電製品

●

時価総額：約1,200億ルピー（約1,800億円）

冷蔵庫、洗濯機、エアコン、電子レンジ、浄水器等を製造する会

社。米国ワールプール社の75%保有子会社で、インド国内の洗濯

機および冷蔵庫市場で確固たる地位を築いている。

ワールプール・オブ・インディア

EPS（右軸） 株価（左軸） （年度） （ルピー） （ルピー） 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 0 30 60 90 150 120 0 600 300 900 1,200 1,500 （予想） EPS（右軸） 株価（左軸） （ルピー） （ルピー） （年度） 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20180 2 4 6 8 10 0 100 200 300 400 500 （予想） EPS（右軸） 株価（左軸） （ルピー） （ルピー） （年度） 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20180 10 20 30 40 （予想） 300 0 600 900 1,200 （ 注 2）会社概要は2016年3月末時点。なお時価総額は2016年8月末データと、同時点の為替レートを使用して円換算（1ルピー =1.543円）。 （出所）Bloomberg、FactSet 上記は過去の実績および将来の予想であり、今後の投資成果等を保証するものではありません。

【投資信託商品についてのご注意（リスク、費用）】

●

投資信託に係るリスクについて

投資信託の基準価額は、投資信託に組み入れられる有価証券の値動き等（外貨建資産には為替変動もあります。）の

影響により上下します。

基準価額の下落により損失を被り、投資元本を割り込む

ことがあります。運用の結果として

投資信託に生じた

利益および損失は、すべて受益者に帰属

します。したがって、投資信託は

預貯金とは異なり、投資元

本が保証されているものではなく

、一定の投資成果を保証するものでもありません。

●

投資信託に係る費用について

ご投資いただくお客さまには以下の費用をご負担いただきます。

◆

_{直接ご負担いただく費用 ・・・申込手数料}

_{上限3.78％（税込）}

・・・換金（解約）手数料

上限1.08%（税込）

・・・信託財産留保額

上限3.50％

◆

投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用・・・信託報酬

上限 年3.834％（税込）

◆

その他費用・・・監査費用、有価証券の売買時の手数料、デリバティブ取引等に要する費用（それらにかかる消費税

等相当額を含みます。）、および外国における資産の保管等に要する費用等が信託財産から支払わ

れます。また、投資信託によっては成功報酬が定められており当該成功報酬が信託財産から支払

われます。投資信託証券を組み入れる場合には、お客さまが間接的に支払う費用として、当該投資

信託の資産から支払われる運用報酬、投資資産の取引費用等が発生します。これらの費用等に関

しましては、その時々の取引内容等により金額が決定し、運用の状況により変化するため、予めそ

の上限額、計算方法等を具体的には記載できません。

※なお、お客さまにご負担いただく上記費用等の合計額、その上限額および計算方法等は、お客さまの保有期間に応

じて異なる等の理由により予め具体的に記載することはできません。

上記に記載しているリスクや費用項目につきましては、一般的な投資信託を想定しております。費用の料率につきま

しては、三井住友アセットマネジメントが運用するすべての投資信託（基準日現在において有価証券届出書を提出

済みの未設定の投資信託を含みます。）における、それぞれの費用の最高の料率を記載しております。投資信託に係

るリスクや費用は、それぞれの投資信託により異なりますので、ご投資をされる際には、事前に投資信託説明書（交

付目論見書）や契約締結前交付書面等を必ずご覧ください。

●

投資信託は、預貯金や保険契約と異なり、預金保険・貯金保険・保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。ま

た登録金融機関でご購入の場合、投資者保護基金の支払対象とはなりません。

●

投資信託は、クローズド期間、国内外の休祭日の取扱い等により、換金等ができないことがありますのでご注意ください。

[2016年4月1日現在]

●

当資料は、情報提供を目的として、三井住友アセットマネジメントが作成したものです。特定の投資信託、生命保険、

株式、債券等の売買を推奨･勧誘するものではありません。

●

当資料に基づいて取られた投資行動の結果については、当社は責任を負いません。

●

当資料の内容は作成基準日現在のものであり、将来予告なく変更されることがあります。

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当資料に市場環境等についてのデータ・分析等が含まれる場合、それらは過去の実績および将来の予想であり、今後

の市場環境等を保証するものではありません。

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当資料は当社が信頼性が高いと判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するもので

はありません。

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_{当資料にインデックス・統計資料等が記載される場合、それらの知的所有権その他の一切の権利は、その発行者およ}

び許諾者に帰属します。

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