Monthly Report 2017年10月18日作成
追加型投信／海外／資産複合（課税上は株式投資信託として取り扱われます） 月次開示資料
北欧ダブルインカム･ファンド－予想分配金提示型－
（1／6）
2017年9月末現在
運用実績
◆基準価額・純資産総額の推移 ◆基準価額・純資産総額 ◆分配金推移
設定日（2014/4/30）～ 2017/9/29 基準価額 決算
純資産総額
◆基準価額騰落率
期間
1ヵ月
3ヵ月
6ヵ月
1年
3年
5年
設定来
設定来
資産内容
◆資産構成
北欧高配当株マザーファンド
北欧ハイイールド債券マザーファンド
短期金融商品等
◆国別構成 ◆通貨別構成 ◆ポートフォリオ全体の利回り
※国別構成、通貨別構成、ポートフォリオ全体の利回りは、各マザーファンドの実質組入比率の加重平均で表示しています
50%
50%
第4期('15/4)
第7期('16/1)
合 計
組入資産
100.0%
-100%
第5期('15/7)
第3期('15/1)
第6期('15/10)
5.5%
2.0%
基本配分 比率
第10期('16/10)
第8期('16/4)
110円
5.7%
-0.4%
38億円
※決算は、毎年1月、4月、7
月、10月の27日です(休業日
の場合は、翌営業日）
※分配対象額が少額な場合
には、委託会社の判断で分配
を行わないことがあります
第12期('17/4)
-6.8%
47.8%
50円
25.7%
70円
100円
ファンド 50円
10.3%
比率
第11期('17/1)
52.5%
-第2期('14/10)
100円
40円
100円
8,252円
90円
第9期('16/7)
12.5%
分配金
80円
25.2%
990円
70円
ユーロ 16.3%
60円
第13期('17/7)
7.7%
-4.9%
※基準価額推移のグラフにおける基準価額（信託報酬控除後、税引前分配金再投資換算）およびファンドの騰落率は、信託報酬控除後の
基準価額に対して、税引前分配金を決算日に再投資した修正基準価額をもとに算出、表示 ※騰落率は実際の投資家利回りとは異なります
※分配金は1万口あたりの金額（税引前） ※過去の実績は、将来の運用結果を約束するものではありません
フィンランド
国名
スウェーデン 33.8% スウェーデンクローナ 34.7%
ノルウェー
通貨名
25.6% ノルウェークローネ
米ドル
比率
11.9% その他
-短期金融商品等 5.8%
デンマーク 11.4% デンマーククローネ
合計 100.0% 合計 100.0%
その他
11.5%
短期金融商品等 5.8%
-
-0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
11,000
12,000
'14/4 '14/10 '15/4 '15/10 '16/4 '16/10 '17/4
（億円）
（円）
純資産総額：右目盛
基準価額（信託報酬控除後、税引前分配金再投資換算）：左目盛
基準価額（信託報酬控除後）：左目盛
※比率はすべて純資産総額対比
※比率の合計は100%にならない場合があります
※ポートフォリオの利回りは、実際の運用
におけるポートフォリオの利回りを保証す
るものではありません（費用・税金等を考
慮しておりません）。また、ファンドの運用
成果、投資利回り等を示唆あるいは保証
するものではありません。
■当資料はファンドの運用状況をお知らせするために大和住銀投信投資顧問が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではあり
ません。■お申込みの際には、販売会社からお渡しします投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断くださ
い。■投資信託説明書（交付目論見書）は販売会社の店頭等でご用意しております。■投資信託は株式・債券のほか値動きのある証券に投資し
Monthly Report 2017年10月18日作成
追加型投信／海外／資産複合（課税上は株式投資信託として取り扱われます） 月次開示資料
北欧ダブルインカム･ファンド－予想分配金提示型－
（2／6）
2017年9月末現在
北欧高配当株マザーファンドの運用実績
◆期間別騰落率 ◆組入銘柄数
1ヵ月 ◆予想配当利回り
3ヵ月
6ヵ月
1年
3年
設定来
◆組入銘柄（上位5銘柄）
1
2
3
4
5
◆国別構成 ◆通貨別構成 ◆業種別組入比率（上位10業種）
-◆マーケットコメント
米ドル
5.1%
12.6%
3 電気通信ｻｰﾋﾞｽ
4.7%
4.9%
4.8%
比率
5.2%
- 0.0%
30銘柄
3.5%
8.1%
5.7%
20.5%
33.4%
16.2%
国名 比率 通貨名 比率 業種 比率
ノルウェー 18.2% ノルウェークローネ 18.2% 1 不動産 29.0%
スウェーデン 45.7% スウェーデンクローナ 48.9% 2 17.4%
4 保険
デンマーク 11.2% デンマーククローネ 11.2%
その他 3.2% その他 - 4.5%
フィンランド 19.7% ユーロ 19.7% 8.5%
合計 100.0% 合計 100.0% 4.0%
短期金融商品等 2.0% 短期金融商品等 2.0% 4.5%
5
6
7
8
9
10
4.7%
3.2%
3.1%
銀行
公益事業
食品･生活必需品小売
エネルギー
小売
医薬品･ﾊﾞｲｵ･ﾗｲﾌｻｲｴﾝｽ
ｿﾌﾄｳｪｱ･ｻｰﾋﾞｽ
FASTIGHETS AB BALDER - PREF
PIONEER PROPERTY GROUP ASA
国名
スウェーデン
スウェーデン
スウェーデン
スウェーデン
ノルウェー
銘柄
KLOVERN AB-PREF
スウェーデンで商業用・居住用不動産を所有、管理する不動産会社。
ノルウェーで政府支援の介護サービスを提供する不動産会社。
業種
不動産
銀行
不動産
不動産
不動産
期間 ファンド
銘柄概要
スウェーデンで商業用ビルの売買・開発・賃貸を手掛ける不動産会社。
リテール銀行業務、資産管理、金融サービスに従事するスウェーデンの銀行。
スウェーデンで工業用倉庫および物流用地を保有する不動産会社。
SWEDBANK AB - A SHARES
COREM PROPERTY GROUP AB-PREF
11.1%
※当コメントは、資料作成時点における市場環境もしくはファンドの運用方針等について、運用担当者（ファンドマネジャー他）の見方あるいは考え方等を記載
したもので当該運用方針は変更される場合があり、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。また、将来の運用成果等を約束するものでもあり
ません ※アルフレッド・バーグ社提供データより作成
※予想配当利回りは、組入銘柄の予想配当利回りを加重平均して算出をしております。手数
料・税金等を考慮しておりません。分配金水準等を保証・示唆するものではありません。
※比率はすべて純資産総額対比 ※業種は世界産業分類基準(GICS)
※比率の合計は100%にならない場合があります
9月の北欧株式市場は好調に推移しました。北欧の代表的な株式指数であるVINXベンチマーク・キャップ指数は、前
月末比で上昇しました。国別では、スウェーデンの代表的な株価指数であるOMXストックホルム30指数、フィンランドの代
表的な株価指数であるOMXヘルシンキ全株指数、デンマークの代表的な株価指数であるOMXコペンハーゲン20指数、
ノルウェーの代表的な株価指数であるオスロ・ベンチマーク指数がそれぞれ上昇しました（ユーロ・ベース）。
9月は企業の決算発表がなく、通常はマクロ経済に注目されるため、マクロ経済指標に関連して良好なニュースが続い
ていることが株式市場を押し上げた要因と考えられます。
当ファンドではSparebanken Vest、Matas、Nordeaを買い増した一方で、Statoil、Ocean Yield、Corem Propertyを全売
却または一部売却しました。
Fortum、AstraZeneca、Ocean Yieldが9月のパフォーマンスにプラスに寄与した一方で、Spar Nord Bank、Balder、Tieto
はマイナスに作用しました。
Monthly Report 2017年10月18日作成
追加型投信／海外／資産複合（課税上は株式投資信託として取り扱われます） 月次開示資料
北欧ダブルインカム･ファンド－予想分配金提示型－
（3／6）
2017年9月末現在
北欧ハイイールド債券マザーファンドの運用実績
◆期間別騰落率 ◆組入銘柄数
1ヵ月 ◆ファンド特性
3ヵ月 デュレーション
6ヵ月 最終利回り
1年
3年
設定来
◆組入銘柄（上位5銘柄）
1
2
3
4
5
◆国別構成 ◆通貨別構成
◆マーケットコメント
NAVIGATOR HOLDINGS LTD 7.75 02/10/21 マーシャル 米ドル 4.4%
VIKING REDNINGSTJENESTE FL 04/07/21 ノルウェー ノルウェークローネ 4.2%
デンマーク 米ドル 4.5%
PWT HOLDING A/S FL 05/26/19 デンマーク デンマーククローネ 4.4%
- - 米ドル 19.6%
VV HOLDING AS FL 07/10/19 ノルウェー ノルウェークローネ 4.2%
比率
ノルウェー 32.2%
比率
34銘柄
0.9%
4.1%
7.9%
23.6%
-14.0%
0.6年
5.7%
銘柄
-12.5%
国名 比率 通貨名
SCAN BIDCO AS 7.7 06/27/22
31.4%
国名
通貨名
ノルウェークローネ
4.4%
スウェーデン 22.7% スウェーデンクローナ 21.5%
フィンランド 4.0% ユーロ 13.1%
デンマーク 11.5% デンマーククローネ
その他 19.7% その他
-短期金融商品等 9.9% 短期金融商品等 9.9%
期間 ファンド
合計 100.0% 合計 100.0%
※当コメントは、資料作成時点における市場環境もしくはファンドの運用方針等について、運用担当者（ファンドマネジャー他）の見方あるいは考え方等を記載
したもので当該運用方針は変更される場合があり、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。また、将来の運用成果等を約束するものでもあり
ません ※アルフレッド・バーグ社提供データより作成
※デュレーションとは「投資元本の平均的な回収期間」を表す指標です。
「金利変動に対する債券価格の変動性」の指標としても利用され、この値が
長いほど金利の変動に対する債券価格の変動が大きくなります
※ファンドの最終利回りは実際の投資家利回りとは異なります
※比率はすべて純資産総額対比
※比率の合計は100%にならない場合があります
基準日時点の組入銘柄の大半は、格付機関
によって格付されていません。その場合、従来
はアルフレッド・バーグ社が同等の信用度を有
すると判断した格付を掲載しておりました。
今般、欧州証券市場監督局（ESMA）は、EU
格付機関規制法に準拠して登録された格付機
関以外による格付行為を承認しない旨のアナ
ウンスメントを行いました。アルフレッド・バーグ
社は、EU格付機関規制法に準拠して登録され
た格付機関ではないため、今後格付の提供が
できなくなりました。
このため、2017年1月末を基準日とする月次
レポートから、格付情報を記載いたしません。
9月の北欧ハイイールド債券市場は、低ボラティリティ（価格変動性）の環境下でスプレッドが縮小するなど、良好な展開
となりました。原油価格はIEA（国際エネルギー機関）が需要見通しを上方修正したことなどから上昇しました。米国と北
朝鮮との間の地政学リスクは続いたものの、市場のセンチメントに目立った影響は見られませんでした。ECB（欧州中央
銀行）やFRB（米連邦準備制度理事会）の発表に先立ち、市場では金融緩和縮小の開始時期について、様々な憶測が
巡りました。ECBは成長見通しを上方修正しながらも、金融政策を据え置きました。FRBはバランスシートの縮小を10月に
開始すると発表しました。スウェーデンとノルウェーの中央銀行はそれぞれ政策金利を据え置きましたが、ノルウェー中央
銀行は利上げが当初の見通しより早まる可能性を示唆しました。
9月の北欧ハイイールド債券の起債は活発でした。過去に見られたように、発行企業の顔ぶれやセクターは多岐にわた
りました。一方、債務再編の動きでは、米連邦破産法第11章に基づく手続きに入ったことで、社債価格が下落した銘柄も
ありました。流通市場では、この数週間はやや低調な取引となっていますが、原油価格の上昇で悪材料はいくらか軽減
されています。保有銘柄の中でパフォーマンスが好調だったのは、DSV Miljoe、9月に新たに組み入れたLogistri
Fastigheterでした。一方、Akademibokhandeln、Nova Austral、Viking、DSV Miljoe、Scan Bidcoを一部売却しました。
Aligera、Scan Bidco、West Atlanticのパフォーマンスは低調でした。
Monthly Report
追加型投信／海外／資産複合（課税上は株式投資信託として取り扱われます）
月次開示資料
北欧ダブルインカム･ファンド－予想分配金提示型－
（5／6）
収益分配金に関する留意事項
ファンドの費用 （詳しくは最新の投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください）
投資者が直接的に負担する費用
● 購入時手数料
購入価額に３．２４％（税抜３．０％）を上限として販売会社毎に定めた率を乗じて得た額とします。
※詳細については、お申込みの各販売会社までお問い合わせください。
● 信託財産留保額
ありません。
投資者が信託財産で間接的に負担する費用
● 運用管理費用
（信託報酬）
● その他の費用･
手数料
※上記の手数料等の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
毎日、信託財産の純資産総額に年率１．９３３２％（税抜１．７９％）を乗じて得た額とします。運用管
理費用（信託報酬）は、毎計算期末または信託終了のときに、信託財産から支払われます。
財務諸表の監査に要する費用、有価証券売買時の売買委託手数料、外国における資産の保管等
に要する費用等は信託財産から支払われます。
※監査報酬の料率等につきましては請求目論見書をご参照ください。監査報酬以外の費用等につき
ましては、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。
○分配金は、分配方針に基づいて委託会社が決定します。ただし、将来の分配金の支払いおよびその金額について
保証するものではありません。
○分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金
額相当分、基準価額は下がります。
○分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて支払われ
る場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日の基準価額と比べて下落することになります。
また、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。
○投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する
場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様
です。
購入時手数料は、販売会社による商品・投資環境の説明および情報提供、ならびに販売の事務等
の対価です。
■当資料はファンドの運用状況をお知らせするために大和住銀投信投資顧問が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではあり
ません。■お申込みの際には、販売会社からお渡しします投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断くださ
Monthly Report
追加型投信／海外／資産複合（課税上は株式投資信託として取り扱われます）
月次開示資料
北欧ダブルインカム･ファンド－予想分配金提示型－
（6／6）
お申込みメモ （詳しくは最新の投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください）
● 信託期間
平成２６年４月３０日～平成３１年４月３０日（約５年）
● 購入単位
販売会社がそれぞれ定めた単位とします。
※お申込みの販売会社までお問い合わせください。
● 購入価額
購入申込受付日の翌営業日の基準価額
● 換金単位
販売会社がそれぞれ定めた単位とします。
※お申込みの販売会社までお問い合わせください。
● 換金価額
換金申込受付日の翌営業日の基準価額
● 換金代金
換金申込受付日から起算して、原則として６営業日目からお支払いします。
● 決算日
毎年１月、４月、７月、１０月の２７日(該当日が休業日の場合は翌営業日）
● 収益分配
年４回の決算時に分配を行います。
投資信託に関する留意点
委託会社およびその他の関係法人
■委託会社（ファンドの運用の指図を行う者）
大和住銀投信投資顧問株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第353号
加入協会／一般社団法人 投資信託協会、一般社団法人 日本投資顧問業協会
■受託会社（ファンドの財産の保管および管理を行う者）
三井住友信託銀行株式会社
■販売会社
大和証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第108号
ノルウェーの銀行、スウェーデンの銀行、オスロ証券取引所またはストックホルム証券取引所の休業日と
同日の場合はお申込みできません。
● 購入・換金申込
受付不可日
○投資信託をご購入の際は、最新の投資信託説明書（交付目論見書）を必ずご覧ください。
投資信託説明書（交付目論見書）は販売会社の本支店等にご用意しております。
○投資信託は、元本保証、利回り保証のいずれもありません。
○投資した資産の価値が投資元本を割り込むリスクは、投資信託をご購入のお客さまが負うことになります。
○投資信託は預金、保険契約ではありません。また、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。
○銀行など登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。
取扱販売会社名 登録番号 日本証券業
協会 一般社団法人日本投資顧問
業協会
一般社団法人
金融先物
取引業協会
一般社団法人
第二種金融商
品取引業協会
○
○
○
○
■当資料はファンドの運用状況をお知らせするために大和住銀投信投資顧問が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではあり
ません。■お申込みの際には、販売会社からお渡しします投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断くださ
