ブラジル：IOC参入増加でプレソルトの探鉱・開発に変化の兆し

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ブラジル：

IOC参入増加で

プレソルトの探鉱・開発に変化の兆し

2018年1月25日

調査部

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本日の内容

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1.2017年に実施された鉱区入札

第14次ライセンスラウンド第2次PSラウンド第3次PSラウンド

2.IOCのブラジル沖合

での探鉱･開発状況

ExxonMobil Statoil Shell

3.Petrobrasの

5カ年計画

4.終わりに

状況は異なるがブラジル進出に積極的なIOC ブラジルの石油生産量は引き続き増加の見通し 2018年の注目すべき動向別添カラー資料_5あり

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1.2017年に実施された鉱区入札第14次ライセンスラウンド:サインボーナスは過去最高  2017年9月27日実施、対象鉱区：9堆積盆地287鉱区  落札鉱区37鉱区（全鉱区の12.9%）  サインボーナス合計38.4億レアル(12億ドル)  政府は外資導入のため契約条件等を変更したが、それよりも2016年末にCampos 盆地大水深10鉱区を追加したことが影響  「法律で定められたプレソルトエリア」外の岩塩分布エリアに位置し、プレソルトで油田発見の可能性あり  契約形態はコンセッション契約  Petrobrasと同等の立場で入札

Campos盆地大水深10鉱区

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1.2017年に実施された鉱区入札第14次ライセンスラウンド：プレソルトにIOCが競って入札 4 第14次ライセンスラウンド対象鉱区 (Campos Basin) (出所：ANP websiteに加筆)  _{Petrobras/ExxonMobil} がサインボーナス合計 35.9億レアルで6鉱区落札  サインボーナスは C-M-346鉱区が22.4億レアルで最高、次いで C-M-411鉱区が12 億レアル  _{ExxonMobilが落札}

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1.2017年に実施された鉱区入札第2次PSラウンド：既発見油田周辺プレソルト鉱区が対象  _{2017年10月27日実施}  ユニタイゼーションを前提にプレソルトで油田が発見された鉱区に隣接する4鉱区を公開  プレソルト開発法改正：法定プレソルトエリア内の新規鉱区でオペレーターを務め権益の最低30％を保有する Petrobrasの義務を免除 ⇒Petrobrasは探鉱・開発に参加するか否かを選択可能に ⇒第2次PSラウンドではEntorno de Sapinhoa鉱区に参入  3鉱区落札 ⇒隣接する油田既発見鉱区に権益を保有する企業が含まれるコンソーシアムが落札

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1.2017年に実施された鉱区入札

第2次PSラウンド：隣接鉱区の権益保有企業が落札

6 (各種資料より作成）

Sul de Gato do Mato

①Shell* (80%) Total(20%) ②1億レアル ③11.53％、11.53％ ①落札企業 ②サインボーナス ③政府引取利益原油最低比率、落札比率 Norte de Carcará ①Statoil*(40%) ExxonMobil (40%) Petrogal (20%) ②30億レアル ③_{22.08％、67.12％}

Sul de Gato do Mato

①Shell* (80%) Total(20%) ②1億レアル ③11.53％、11.53％ Sudoeste de Tartaruga Verde Entorno de Sapinhoa ①Petrobras *(45%) Shell(30%) Repsol Sinopec (25%) ②_{22億レアル} ③10.34％、80％

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1.2017年に実施された鉱区入札

第3次PSラウンド：プレソルト探鉱鉱区を約10年ぶりに公開  2017年10月27日実施

 プレソルトの探鉱鉱区を約10年ぶりに公開 4鉱区  PetrobrasはPeroba、Alto do Cabo Frio Centralの2鉱区

について権益30％以上を取得しオペレーターとなることを事前表明  _{3鉱区落札}  Pau Brasil鉱区は入札なし ⇒近隣のBM-S-24鉱区で発見されたJupiterガス田が Co2 含有が多く、原油も重質油であるため敬遠されたか?

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1.2017年に実施された鉱区入札第3次PSラウンド：4鉱区中3鉱区落札 8 (各種資料より作成） Pau Brasil ①落札企業 ②サインボーナス ③政府引取利益原油最低比率、落札比率第2次PS ラウンド

Alto de Cabo Frio Central ①Petrobras *(50%)

BP(50%) ②5億レアル

③21.38％、75.86％ Alto de Cabo Frio Oeste

①Shell* (55%) CNOOC (20%) QPI (25%) ②3.5億レアル ③22.87％、22.87％ Pau Brasil Peroba ①Petrobras* (40%) BP (40%) CNODC (20%) ②20億レアル ③13.89％、76.96％

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2.IOCのブラジル沖合での探鉱･開発状況 ExxonMobil：プレソルト、Sergipe-Alagoasで足場固め  第14次ライセンスラウンド  _{Campos盆地南側6鉱区を} Petrobrasと、北東側2鉱区を単独で落札  Sergipe-Alagoas盆地 SEAL-M-501、SEAL-M-503 鉱区をMurphy、QGEPと落札 ⇒入札後、 QGEPよりSEAL-M-351、SEAL-M-428鉱区の権益取得  第2次PSラウンド  _{Santos盆地Norte de Carcará鉱区をStatoil、Petrogalと落札} ⇒入札後、Statoilより隣接するBM-S-8 鉱区の権益を取得 (出所：ANP website) Sergipe-Alagoas盆地鉱区図

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2.IOCのブラジル沖合での探鉱･開発状況 ExxonMobil：南米大西洋岸沖大水深を主要活動エリアに 10  1990年代末以降ブラジルに参入したが、油田発見に恵まれず、その多くの鉱区から撤退  2008～10年にSantos盆地BM-S-22鉱区(プレソルト)で3 坑掘削も商業規模の油田発見はなく撤退  中南米の生産が少なかったが、近年、南米へ積極的に進出。特に2015年以降は大西洋岸沖合大水深に多く参入、探鉱推進。ガイアナLiza油田開発等大規模事業にも着手  世界各地の探鉱・開発、石化プロジェクト共同実施で PetrobrasとMOU締結(2017年12月) ⇒Petrobrasとの関係強化でブラジルでの活動を促進

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2.IOCのブラジル沖合での探鉱･開発状況 Statoil：沖合技術をブラジル他南米沖合で活用  Campos盆地BM-C-7鉱区Peregrino油田で生産中、BM-C-33鉱区やEspirito Santo盆地で探鉱･開発実施  _{Petrobrasと協力強化でMOU締結(2016年8月）}  2020年までに生産量を220万boe/dに引き上げる計画  北海で築いた沖合の探鉱･開発技術をブラジル、コロンビア、ウルグアイ、スリナム等中南米沖合で活用 ⇒生産を確実に伸ばせる資産を獲得  第_{2次PSラウンド}  _{Norte de Carcará鉱区をExxonMobil、Petrogalと取得}  Campos盆地Roncador油田権益25%を最大29億ドルで Petrobrasより取得（2017年12月） ⇒Statoilのブラジル生産量は4万boe/dから11万boe/dに増加

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2.IOCのブラジル沖合での探鉱･開発状況 Statoil:Campos、Santos、EspiritoSantoを中心に活動 12 Roncador (出所:Statoil websiteに加筆) 別添カラー資料6あり

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2.IOCのブラジル沖合での探鉱･開発状況 Statoil：確実に生産増に繋がる鉱区を取得 Basin 鉱区、油田オペレーター Statoil 権益その他 Campos BM-C-7

Peregrino Statoil 60% 2005年にEncanaより3.5億ドルで権益50%、2008年にAnadarkoから18億ドルで権益50%を取得。2010年SINOCHEM に_{31億ドルで権益40%をファームアウト。} 2011年生産開始。

BM-C-33

Pao de Acucar Statoil 35%

第7次LRでRepsol YPFと組み権益50%取得。_{2009年Petrobrasファームイン} Roncador Petrobras 25% 1999年生産開始。生産量24万b/d。 2017年12月Petrobrasより権益25%を最大_{29億ドルで取得} Santos BM-S-8

Carcará Statoil 36.5% 2016年Petrobras より25億ドルで権益66％を、2017年QGEPより3.79億ドルで権益_{10％を取得。2017年ExxonMobil} がファームイン

Norte de Statoil 40% 第2次PSラウンドで権益取得。Carcaraと

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2.IOCのブラジル沖合での探鉱･開発状況 Shell：BG買収でプレソルト権益取得、ブラジル第2の生産者に 14  第2次、第3次PSラウンド  落札された6鉱区全てに札を入れ3鉱区落札  第14次ライセンスラウンド  RepsolとCampos盆地激戦2鉱区に札を入れ敗れる  BC-10鉱区で5万b/d程度を生産中  Libra（Mero）油田は2017年11月末長期生産テスト開始、 12月最終投資決定、2021年生産開始予定  BG買収でプレソルトで油田が発見されたBM-S-11鉱区（Lula-Iracema）、BM-S-9鉱区（Sapinhoá）の権益取得  油価安定を受け、大水深等の事業を再開投資額の20％をメキシコ湾とブラジルプレソルトに充当  さらなる生産増を図るとともに探鉱にも注力

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2.IOCのブラジル沖合での探鉱･開発状況 Shell：BG買収後もプレソルトの権益追加に積極的鉱区、油田オペレーター Shell 権益その他 BC-10

Parque das Conchas Shell 50% 1999年以降権益取得。2009年生産開始、生産量5万b/d Mero (Libra) Petrobras 20% 第1次PSラウンドで権益取得。2017年11月長期生産テスト開始。12月FID。21年生産開始予定 BM-S-11 Lula-Iracema Petrobras 25% BG買収で権益取得。2009年長期生産テスト開始。10年商業生産開始。17年11月生産量84万b/d BM-S-9 Sapinhoá Petrobras 30% BG買収で権益取得。2010年長期生産テスト開始。13年商業生産開始。17年11月生産量23.7万b/d Entorno de Sapinhoa Petrobras 30% 第2次PSラウンドで取得

BM-S-54

Gato do Mato Shell 80%

第7次ライセンスラウンドで取得。2010年Gato do Mato油田発見

Sul de Gato do Mato Shell 80% 第_{2次PSラウンドで取得。2019年掘削開始} Alto de Cabo Frio

Oeste Shell 55%

第3次PSラウンドで取得

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2.主な石油会社の動向 (参考)Total：Petrobrasとの提携強化でプレソルト資産取得 16  BC-2鉱区Xerelete油田の権益41.2%を保有(オペレーター)  第11次ライセンスラウンドで10鉱区落札、第1次プレソルトライセンスラウンドでLibra鉱区の権益20%取得  Petrobrasと提携強化でMOU締結(2016年10月) ⇒PetrobrasのプレソルトBMS-9鉱区Lapa油田の権益35 ％、BMS-11鉱区Iara油田群の権益22.5％等を22億ドルで取得（2018年1月取引完了)  第2次PSラウンド

 Shellと組みSul de Gato do Mato鉱区を落札  第_{14次ライセンスラウンド}

 BPとCampos盆地激戦2鉱区に札を入れ敗れる

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2.主な石油会社の動向 (参考)BP：Petrobrasと組みプレソルトでの経験不足を補填  第3次PSラウンド  Peroba鉱区をPetrobras、CNODCと、Alto de Cabo Frio Central鉱区をPetrobrasと落札  油価安定を受け高コスト事業再開、探鉱の推進  Petrobrasと組むことで、不足しているブラジル沖合プレソルトでの探鉱･開発の経験、知見を得るとともに、ガス輸送インフラや供給チェーンを利用することも可能に

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3.Petrobras5カ年計画「2018-2022Business and Management Plan」引き続き探鉱･生産部門を重視 18 Petrbras BMP2018-2022投資額内訳（出所：Petrobras website）総投資額745億ドル探鉱・生産部門投資額603億ドル

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3.Petrobrasの5カ年計画「2018-2022Business and Management Plan」総投資額は微増探鉱･生産部門投資額は微減 Petrobras5カ年計画投資額推移(単位：億ドル) (Petrobras website等より作成)  投資額に大きな変更がない＝Petrobrasが汚職問題や油価低迷の影響から脱却し事業の立て直しを進めつつある

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3.Petrobrasの5カ年計画「2018-2022Business and Management Plan」生産目標にも大きな変更なし 20 PetrbrasBMP2018-2022生産見通し（出所：Petrobras website）  生産目標：_{2022年末355万boe/d 国内石油、NGL288万b/d}  _{2018年12月の債務水準をEBITDAの2.5倍にする目標、資産売} 却計画(2017～18年に210億ドル)、他企業との提携強化も継続

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3.Petrobrasの5カ年計画「2018-2022Business and Management Plan」新規生産設備は前5カ年計画と同じ19基だが… Petrobras新規生産設備導入計画（出所：Petrobras websiteに加筆）前5カ年計画より1年遅れナイジェリアのプロジェクトナイジェリアのプロジェクト前5カ年計画より_1年遅れ

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3.Petrobrasの5カ年計画「2018-2022Business and Management Plan」 Lula、Mero、Buzios、Camposの探鉱･開発に注力 22  Lula油田：2006年発見。2010年生産開始。2017年は7基の生産設備から106万boe/dを生産。2018～22年の資本支出45億ドル。2018年に2基の生産設備導入  _{Mero油田（Libra油田北西部）：2017年11月26日生産開} 始。可採埋蔵量33億bbl。2018～22年の資本支出23億ドル。2021、22年に生産設備2基導入。損益分岐点35ドル/bbl以下  Buzios油田：2018～22年の資本支出114億ドル。2021年までにFPSO5基（生産能力75万b/d）導入  Campos盆地：2018～22年の資本支出189億ドル。2022 年までに生産設備4基導入。第14次ライセンスラウンドで取得した6鉱区で探鉱

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4.終わりに

状況は異なるがブラジル進出に積極的なIOC

ExxonMobil Statoil Shell

状況保有鉱区少ない生産なし Campos、Santos等で探_{鉱･開発･生産中} ブラジル生産伸び悩み (2017年11月3.5万b/d) BG買収によりプレソルト権益増加 Petrobrasに次ぐ生産量 (2017年11月31.5万b/d） 14 LR Camposプレソルト、Sergipe–Alagoas有望鉱区取得 ― _{Camposプレソルト激戦2} 鉱区に札入れ、敗れる PS

LR Norte de Carcará落札 Norte de Carcará落札 6鉱区に札入れ、3鉱区落札その他 Sergipe–Alagoas有望鉱区、Norte de Carcaráの周辺鉱区権益も取得 Roncador油田権益取得 ― 戦略南米積極進出（探鉱、大規模開発プロジェクトに沖合技術活用生産増を睨んだ権益取プレソルトの権益追加に積極的

ExxonMobil、Statoil、Shellの比較

(各種資料より作成)

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4.終わりに

ブラジルの石油生産量は引き続き増加の見通し

ブラジル企業別石油生産量  IOCの着実な生産増+Petrobrasの緩やかな石油生産増  ブラジル石油生産に占める_{Petrobrasの生産量の割合} ～2012年末 90％以上 ⇒ 2017年11月 77.7％ (ANP websiteを基に作成)

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4.終わりに

2018年の注目すべき動向

 入札予定  第15次ライセンスラウンド（3月29日、70鉱区）  第_{4次PSラウンド（6月7日、プレソルトエリア5鉱区）}  過去の入札で付与されなかったり、契約上の義務が果たされずに返還されたりした鉱区の入札 (11月、 13堆積盆地846鉱区）  制度改変の動き  既存契約の国内調達比率緩和  Transfer of Rightsエリアの取り扱い  大統領選挙_(10月)