IAISにおける
G-SIIs監督規制の検討
一般社団法人 日本損害保険協会 国際企画部 （2018年2月作成）
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経緯
• 保険監督者国際機構（International Association of Insurance Supervisors： IAIS）では、G20およびFSBの委託を受け、システム上重要なグローバルな保険 会社（Global Systemically Important Insurers：G-SIIs）の選定基準および適用 規制を策定している。 • 2012年5月から選定基準（案）に関する市中協議が、2012年10月から適用規制 （案）に関する市中協議が実施された。これらを踏まえて、2013年7月、IAISは選 定基準および適用規制を策定し、両文書がFSBに承認された。同時に、FSBが同 基準に則って選定したG-SIIsのリストを公表した。2014年以降、毎年11月にG-SIIsのリストを更新することとされたが、2017年の公表は見送られた（P.7参照）。 • 2015年11月から選定基準の改定案およびG-SIIs選定等に関わる重要な概念で ある非伝統的保険・非保険（Non-traditional Non-insurance：NTNI）活動・商品に 関する市中協議が実施された。これらを踏まえて、2016年6月、IAISは選定基準 の改定版（2016選定基準）および「保険商品特性のシステミックリスク」に係る文 書（NTNI活動・商品に関する市中協議文書を変更）を公表した（次頁以降参照）。 • 2017年11月からシステミックリスク対応における事業活動ベース手法の中間市 中協議が実施された（P.5参照）。 ※これまでの市中協議に際して損保協会が提出したコメントは以下を参照。 http://www.sonpo.or.jp/efforts/international/regulations/iais/gsiis.html
• G-SIIs評価プロセスとして、次の5つの段階（フェーズ）が提案されている。 フェーズⅠ：IAISの基準を満たす保険者（50社程度）を対象に毎年データを収集する。 フェーズⅡ：データの品質を確認したうえで、定量的な17指標（下図参照）に基づく保険者のスコアリング を実施する。その後、定量的閾値を設定し、保険者を2つのグループに区分する。 フェーズⅢ：定量的閾値を超過した保険者およびIAIS・関連当局の裁量により加えられた保険者につ いて、追加的な定量的および定性的分析により潜在的なG-SIIsを選定する。 ※再保険の補足的評価を実施し、保険者の再保険活動が金融システムに与えるリスク等も評価。 フェーズⅣ：潜在的なG-SIIsとの情報交換を行う。 フェーズⅤ：G-SIIsのリストをFSBに推薦する。
2016選定基準の概要
（参照：2016年6月IAIS公表文書） 指標ベース評価：次の各指標に設定されたウェイトに基づき計算・評価される。 ※ 基本的に、スコアは各保険者の指標ごとの数値をサンプル保険者の合計値で割り、ウェイトを乗ずることで算出される。 ただし、「再保険」「デリバティブ取引（CDS/類似したデリバティブ商品（売建）」「金融保証」については指標スコアの計算 に市場全体の規模や発展等の影響を反映させる目的で絶対参照値（absolute reference value）を分母に導入する。カテゴリー 指標 指標ウェイト(合計) 規模 総資産、総収入 2.5%（5%） グローバルな事業 母国外で発生する収入、事業を行う国数 2.5%（5%） 相互関連性 カウンターパーティー・ エクスポージャー 金融内資産、金融内負債、再保険 ※、デリバティブ 6.7%（26.8%） マクロ経済エクスポー ジャー デリバティブ取引（CDS/類似したデリバティブ商品（売建）） ※、金融保証※、変額保険商品の最低保証 7.5%(22.5%) 資産流動化 保険契約者以外に対する負債および非保険収入、短期資金調達、負債流動性 7.5%（22.5%） レベル3資産、ターンオーバー 6.7%(13.4%) 代替性 特定保険種目の保険料 5%（5%）
4 • IAISは、2013年版の選定基準における保険者のシステム上の重要性を評価する主な要素 である「NTNI活動」と「相互関連性」には概念上の重複があること、2015年のNTNIに関する 市中協議においてステークホルダーからNTの定義は混乱を招くとの見解が示されたこと等 を踏まえて、G-SIIs評価におけるNTNI商品の定義の使用を止め、より粒度が高く微妙な差 異に対応した商品特性評価を行うことを決定した。 • 本文書では、潜在的にシステム上の重要性を有する保険商品特性が説明されている（保険 者をエクスポージャー・資産流動化の波及経路を通して、重大なマクロ経済リスク（保険者の 財務状況が広範な経済と密接に相関しているエクスポージャー。信用保証を含む。）あるい は流動性リスク（契約者取付リスクへのエクスポージャー）にさらす特性を有する商品が、保 険者の潜在的なシステム上の重要性を高めるとされている）。
「保険商品特性のシステミックリスク」に係る文書の概要
（参照：2016年6月IAIS公表文書） • マクロ経済エクスポージャーに関しては、契約特性に基づくエクスポージャーの測定手法（保 険者のバランスシート全体から発生するマクロ経済リスクに対応するために、手法を今後の レビューでどのように発展させるかの検討を含む）等が示されている。 • 重大な流動性リスクについては、G-SIIs選定のためのリスク測定に係る主要事項（入手の遅 延、勘定価格に関係する経済上のペナルティ）等が説明されている。 マクロ経済エクスポージャー 評価枠組（簡略図） 潜在的なシステミックな特性を示すリスク 波及経路 システミック・イベント 重大な流動性リスク エクスポージャー 資産流動化 ドミノ効果および損失のカスケード（累積） 契約者取付および投げ売り「事業活動ベース手法」中間市中協議案の概要
（参照：2017年11月IAIS公表文書） • 現行選定基準（2013年策定・2016年改定）は事業体ベース手法（EBA）を採 用しており、個別保険者が破綻した場合に広範な金融システムへ脅威をもた らすかどうかに焦点を定めている。 • 一方、EBAでは、特定のリスクに同時にさらされる複数の保険者が集合的に 行動したり、経営難に陥ったりした場合に生じうるシステミックな影響を完全 には評価できないとの指摘があり、IAISは別途、システミックリスクに係る事 業活動ベース手法（ABA）を検討している。 • 中間市中協議案では、次の4段階でABAを検討することとされている。 ① システミックリスクをもたらす可能性がある活動の特定 ② ①で特定された活動から生じうるシステミックリスクを軽減する既存政 策措置の把握 ③ 既存政策措置の十分性評価、既存政策措置で十分に軽減されないリ スクの特定 ④ （予防的・是正的）政策措置の強化・追加 • 中間市中協議文書に決定的な提案は含まれていない。IAISでは、中間市中 協議に寄せられた意見を参考に検討を進め、2018年末に予定している次回 市中協議にて、ABA（EBAとの関係性等）、より詳細な政策措置案、G-SIIs 選定基準の改定案等を扱うとしている（全体の検討は2019年に完了し、改 定されたシステミックリスク対応枠組みは2020年に導入される予定）。6
加重監督
IAISの保険基本原則（Insurance Core Principles: ICPs）およびFSBの「システム上重要な金融 機関への監督の密度と実効性に関する勧告」に基づく措置を実施する。
措置にはシステミックリスク管理計画（Systemic Risk Management Plan: SRMP）の策定、流動 性計画・管理の強化などが含まれる。
グループワイド監督者は連結・グループワイド監督のための直接的なアプローチが確実に適用さ れるよう、持株会社に直接的な権限を有する。
実効的な破綻処理
FSB の「金融機関の実効的な破綻処理の枠組みの主要な特性」に基づき、危機管理グループ （Crisis Management Groups: CMGs）の設置、再建・破綻処理計画（Recovery and Resolution Plans: RRPs）の策定、破綻処理実行可能性評価の実施、金融機関ごとのクロスボーダーの監 督協力合意などの措置が実施される。 NTNI事業の伝統的保険事業からの分離に関する計画、ポートフォリオ移転およびランオフ・アレ ンジメントの潜在的利用、既存の契約者保護・保証制度など、保険事業の特性が考慮される。 上乗せ資本※ （Higher Loss Absorbency： HLA） 初めに、G-SIIsを対象とするHLA要件の土台となるものとして、非保険子会社を含む、グループ の全活動に適用される簡明なベーシック資本要件が策定された（2014年10月）。 HLAはBCRに上乗せして設定され、G-SIIsの国際金融システムにおけるシステム上の重要性を 反映した追加資本要件という意味を持つ。 G-SIIsには、BCRおよびHLAの所要資本の合計を下回らない額の資本の保有が要求される。 HLA要件は2015年11月に最終版がIAISで採択され、同月G20によって承認された。HLA要件の 適用開始時期は2019年1月が予定されている。
適用規制の概要
（参照：2013年7月IAIS公表文書等） • G-SIIsは下表の監督規制の対象となる。 ※HLA・BCRの詳細については、以下のページを参照。 http://www.sonpo.or.jp/efforts/international/regulations/international/capitalstandard.html7
G-SIIs選定
（参照：2016年11月、2017年11月FSB公表文書） • G-SIIs選定は毎年11月に実施される。 • 以下の2016年版リストに前年版からの変更は無かった。 Aegon N.V.（蘭） Allianz SE（独） American International Group, Inc.（米） Aviva plc（英）
Axa S.A.（仏） MetLife, Inc.（米）
Ping An Insurance (Group) Company of China, Ltd.（中） Prudential Financial, Inc.（米）
Prudential plc（英） • 2017年11月21日、FSBは以下の内容を含む声明を発表した。 2017年版リストは公表しない。2016年版リストに掲載された上記G-SIIs は引き続き適用規制の対象となる。 FSBは、IAISによる保険セクターのシステミックリスクに対する「事業活 動ベースのアプローチ」の開発を歓迎し、奨励する。 FSBは、2018年11月にその時点の上記アプローチの開発に係る進展 に基づいて、状況をレビューする。
