■当資料は、投資者の皆様に「アジア・ヘルスケア株式ファンド」へのご理解を高めていただくことを目的として、日興 2015年4月20日 日興アセットマネジメント株式会社 当ファンドの運用開始以降、アジアの株式市場は、中国・香港などを中心に総じて堅調に推移して います。こうした中、アジアのヘルスケアセクターは好調な企業の業績に加え、M&A（合併・買収）や 事業拡大の動きなどを受けた成長期待の高まりを背景に、良好なパフォーマンスとなり、当ファンドの 基準価額も上昇しました。 本レポートでは、運用開始以来3ヵ月間の当ファンドの投資環境および運用状況とアジアのヘルスケア 市場の今後の見通しについてご紹介いたします。
～設定来の運用状況と今後の見通しについて～
アジア・ヘルスケア株式ファンド
設定来の投資環境について
※ 上記グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。 ※ 基準価額は信託報酬（後述の「手数料等の概要」参照） 控除後の1万口当たりの値です。成長期待の高まりを背景に上昇基調を強めた
アジアのヘルスケアセクター
（円） ＜設定来の基準価額の推移＞ （2015年1月16日（設定日）～2015年4月15日） 9,500 10,000 10,500 11,000 11,500 15年1月16日 15年2月10日 15年3月7日 15年4月1日 基準価額11,127円
（2015年4月15日現在） 当ファンド運用開始以降、アジアのヘルスケア株式 は堅調に推移しました。 インドや中国・香港を中心に株式市場が全体的に 好調だったことに加え、ヘルスケア企業が総じて良 好な決算を発表したことが株価の押し上げにつなが りました。 個別銘柄では、自社医薬品の販売について米国で 承認を取得した大手ジェネリック医薬品（後発医薬 品）メーカーが大きく上昇したほか、欧州における大 型バイオ医薬品の特許切れに伴ない、後続品となる バイオシミラー*
の販売が開始された韓国の医薬品 関連企業にも買いが集まりました。そのほか、好調 なパフォーマンスが続いていたタイの大手医療施設 関連企業は、3月に利益確定の動きがみられたもの の、拡大かつ多様化する医療需要に対応するべく 設備投資の強化を発表したことなどが、株価の支え となりました。 為替市場については、アジアの通貨がおおむね円に対して上昇しました。*
特許期間が満了したバイオ医薬品の後続品のことで、先発バイオ 医薬品の開発メーカーとは異なるメーカーにより製造される医薬品成長期待の高まりが株価の押し上げに
中国・香港 40.6% インド 26.0% タイ 5.9% 韓国 4.6% マレーシア 4.3% インドネシア 2.1% シンガポール 1.3% 現金・その他 15.2% 医薬品 47.5% ヘルスケア・プロバイダー/ ヘルスケア・サービス 25.7% ヘルスケア機器・用品 5.8% バイオテクノロジー 3.0% ライフサイエンス・ツール/ サービス 2.8% 現金・その他 15.2% 上記は、当ファンドの主要投資対象である外国投資信託「日興AMアジア・ヘルスケア・ファンド（JPYクラス）」の 運用会社である日興アセットマネジメント アジア リミテッドからのコメントをもとに作成しています。
設定来の運用状況と今後の見通しについて
アジアのヘルスケア市場の中でも相対的に市場規模が大きい医薬品セクターは、競争環境の厳しい セクターですが、当ファンドではその中でも、同業他社との差別化が図れていると判断される医薬品 メーカーに投資を行ないました。また、近年、アジアにおける病院の民営化が進む中、高い成長性が期待 できる業種として注目している病院運営関連の企業を積極的に組み入れました。そのほか、高品質と 低コストを武器に、シェア拡大が見込まれる韓国の医療機器メーカーや有望な医薬品の開発を手掛ける バイオテクノロジー関連の銘柄に投資を行ないました。 【国別構成比】 【業種別構成比】 （2015年3月末時点）＜当ファンドのポートフォリオの概要＞
※上記はすべて当ファンドの主要投資対象である外国投資信託「日興ＡＭアジア・ヘルスケア・ファンド（ＪＰＹクラス）」における数値です。 銘 柄 国 名 業 種 比 率1 SINOPHARM GROUP CO-H 中国・香港 ヘルスケア・プロバイダー/ヘルスケア・サービス 7.9%
2 CHINA MEDICAL SYSTEM HOLDING 中国・香港 医薬品 6.9%
3 DOCTOR REDDYS LAB-ADR インド 医薬品 6.8%
4 SINO BIOPHARMACEUTICAL 中国・香港 医薬品 4.7%
5 IHH HEALTHCARE BHD マレーシア ヘルスケア・プロバイダー/ヘルスケア・サービス 4.3%
6 RANBAXY LABORATORIES LTD インド 医薬品 3.9%
7 CHINA TRADITIONAL CHINESE ME 中国・香港 医薬品 3.6%
8 BANGKOK DUSIT MED SERVI-NVDR タイ ヘルスケア・プロバイダー/ヘルスケア・サービス 3.5%
9 APOLLO HOSPITALS ENTERPRISE インド ヘルスケア・プロバイダー/ヘルスケア・サービス 3.4%
10 MOR STA CW 14/12/2015 SUN PHARMAC インド 医薬品 3.4%
【当ファンドの組入上位10銘柄】（組入銘柄数：31銘柄）
※個別の銘柄の取引を推奨するものではありません。
※上記銘柄については将来の組み入れを保証するものではありません。
■当資料は、投資者の皆様に「アジア・ヘルスケア株式ファンド」へのご理解を高めていただくことを目的として、日興 ＜業種：医薬品＞ 中国で漢方薬を含む医薬品の製造・販売に従事する 医薬品メーカー。 ＜業種：医薬品＞ 国内および海外で事業展開するインド最大級の ジェネリック医薬品メーカー。糖尿病や心臓病に加え、 神経科、精神科、消化器科向けの医薬品を主力とする。
ご 参 考：アジアヘルスケアセクターの代表的な銘柄例
※ 上記は、当ファンドの主要投資対象である外国投資信託「日興AMアジア・ヘルスケア・ファンド（JPYクラス） 」の 2015年3月末時点での組入上位10銘柄の中からご参考までに掲載したものであり、今後のファンドへの組入れを 示唆するものでも売買を推奨するものでもありません。 インド 中国・香港 タイチャイナ・トラディショナル・
チャイニーズ・メディスン
（中國中藥）
サン・ファーマシューティカル・
インダストリーズ
バンコク・ドゥシット・
メディカル・サービス
IHHヘルスケア
マレーシア ＜注目ポイント＞ 米国におけるジェネリック医薬 品の販売において、インド企業の中でも先駆けの 存在であるほか、国内同業企業を吸収合併する など、積極的に事業を拡大している。 ＜注目ポイント＞ 漢方薬企業としては 中国最大級。多くの有望な漢方薬を独占的に 製造している。 ＜業種：ヘルスケア・プロバイダー/ヘルスケア・サービス＞ タイで病院を運営し、理学療法、画像診断に加え、 循環器系、脳神経系など幅広い分野の疾患治療に 注力する。医療施設の運営を手掛ける民間企業と しては国内最大級の規模。 ＜業種：ヘルスケア・プロバイダー/ヘルスケア・サービス＞ 病院やメディカルセンターなどの運営を手掛けるマレー シアのヘルスケアサービス会社。国内だけでなく、中国や インドを含むアジアの幅広い地域に加え、中東欧や中東 地域などでもヘルスケア事業を展開する。 ＜注目ポイント＞ アジア太平洋地域の医療 センターをめざし、患者の国籍の多様性に対応 するべく、新たな病棟の建設を計画するなど、 積極的に設備投資を行なっている。 ＜注目ポイント＞ アジアと中東の富裕層を対象に 高度な医療サービスを提供。患者数の増加ととも に、収容能力を拡張させ、拡大する医療需要を取り 込んでいる。 アジアでは、急速に進む高齢化や所得水準の向上を背景に、医療需要が拡大するとともに、質の高い 医療に対するニーズが高まっており、アジアのヘルスケア市場は急速なペースで拡大しています。しかし ながら、発展の初期段階にあることから、依然として多大な成長余地を有していると考えられます。 アジア各国では、医療需要の急速な拡大に対し、医療施設や保険制度などの整備が追い付いていない 状況にあり、医療インフラの整備が喫緊の課題となっています。こうした中、政府の政策的な後押しも 相まって、病院の民営化をはじめ、ヘルスケア事業を手掛ける民間企業の活躍が著しくなっています。 民間企業の台頭は、増大する医療需要を取り込むことによって、収益の拡大が期待できるほか、投資 機会の拡大につながると考えられます。 また、世界の医薬品市場においてジェネリック医薬品の普及が進む中、インドや中国をはじめとするアジア のジェネリック医薬品メーカーは、より高機能な新薬のジェネリック医薬品の開発を進めており、製品化が 進むようであれば、収益率の改善を通じて、企業収益にプラスに貢献するものと見込まれます。 アジアのヘルスケアセクターは引き続き、多様な成長ドライバーに支えられ、アジアの中でも高い成長 率を維持すると考えられ、アジアのヘルスケア株式市場は今後も堅調な推移が期待されます。 上記は、当ファンドの主要投資対象である外国投資信託「日興AMアジア・ヘルスケア・ファンド（JPYクラス）」の 運用会社である日興アセットマネジメント アジア リミテッドからのコメントをもとに作成しています。アジアヘルスケア市場の今後の見通しについて
お 申 込 み に 際 し て の 留 意 事 項 ①
リスク情報
投資者の皆様の投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、
投資元金を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者（受益者）の皆様に
帰属します。なお、当ファンドは預貯金とは異なります。
当ファンドは、主に株式を実質的な投資対象としますので、株式の価格の下落や、株式の発行体の
財務状況や業績の悪化などの影響により、基準価額が下落し、損失を被ることがあります。また、
外貨建資産に投資する場合には、為替の変動により損失を被ることがあります。
投資対象とする投資信託証券の主なリスクは以下の通りです。
価格変動リスク
・株式の価格は、会社の成長性や収益性の企業情報および当該情報の変化に影響を受けて変動
します。また、国内および海外の経済・政治情勢などの影響を受けて変動します。ファンドにおい
ては、株式の価格変動または流動性の予想外の変動があった場合、重大な損失が生じるリスクが
あります。
・新興国の株式は、先進国の株式に比べて価格変動が大きくなる傾向があり、基準価額にも大きな
影響を与える場合があります。
・公社債は、金利変動により価格が変動するリスクがあります。一般に金利が上昇した場合には
価格は下落し、ファンドの基準価額が値下がりする要因となります。ただし、その価格変動幅は、
残存期間やクーポンレートなどの発行条件などにより債券ごとに異なります。
フ ァ ン ド の 特 色
※市況動向および資金動向などにより、上記のような運用が行なえない場合があります。 （次ページに続きます）中長期的に高い成長が見込まれる、アジア（日本を除く）の
ヘルスケア関連株式など
＊を主要投資対象とします。
＊DR（預託証券）などを含みます。医薬品メーカーに限らず、医療用機器やバイオテクノロジー、医療施設などの
幅広い分野の企業を投資対象とします。
日興アセットマネジメント アジア リミテッドが実質的な運用を行ないます。
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■当資料は、投資者の皆様に「アジア・ヘルスケア株式ファンド」へのご理解を高めていただくことを目的として、日興
お 申 込 み に 際 し て の 留 意 事 項 ②
流動性リスク
・市場規模や取引量が少ない状況においては、有価証券の取得、売却時の売買価格は取引量の
大きさに影響を受け、市場実勢から期待できる価格どおりに取引できないリスク、評価価格どおりに
売却できないリスク、あるいは、価格の高低に関わらず取引量が限られてしまうリスクがあり、その
結果、不測の損失を被るリスクがあります。
・新興国の株式は、先進国の株式に比べて市場規模や取引量が少ないため、流動性リスクが高まる
場合があります。
信用リスク
・投資した企業の経営などに直接・間接を問わず重大な危機が生じた場合には、ファンドにも重大
な損失が生じるリスクがあります。デフォルト（債務不履行）や企業倒産の懸念から、発行体の
株式などの価格は大きく下落（価格がゼロになることもあります。）し、ファンドの基準価額が
値下がりする要因となります。
・公社債および短期金融資産の発行体にデフォルト（債務不履行）が生じた場合またはそれが予想
される場合には、公社債および短期金融資産の価格が下落（価格がゼロになることもあります。）
し、ファンドの基準価額が値下がりする要因となります。また、実際にデフォルトが生じた場合、投
資した資金が回収できないリスクが高い確率で発生します。
為替変動リスク
・外貨建資産については、一般に外国為替相場が当該資産の通貨に対して円高になった場合には、
ファンドの基準価額が値下がりする要因となります。
・一般に新興国の通貨は、先進国の通貨に比べて為替変動が大きくなる場合があります。
カントリー・リスク
・投資対象国における非常事態など（金融危機、財政上の理由による国自体のデフォルト、重大な
政策変更や資産凍結を含む規制の導入、自然災害、クーデターや重大な政治体制の変更、戦争
など）を含む市況動向や資金動向などによっては、ファンドにおいて重大な損失が生じるリスクが
あり、投資方針に従った運用ができない場合があります。
・一般に新興国は、情報の開示などが先進国に比べて充分でない、あるいは正確な情報の入手が
遅延する場合があります。
・新興国においては、先進国と比較して、証券の決済・保管などにかかる制度やインフラストラク
チャーが未発達であったり、証券の売買を行なう当該国の仲介業者などの固有の事由または政府
当局による規制などにより、決済の遅延・不能などが発生する可能性もあります。これらの要因は、
ファンドの信託財産の価値に影響を与える可能性があります。
※ ファンドが投資対象とする投資信託証券は、これらの影響を受けて価格が変動しますので、
ファンド自身にもこれらのリスクがあります。
※基準価額の変動要因は、上記に限定されるものではありません。
（前ページより続きます）
リスク情報
（続き）
投資信託説明書（交付目論見書）のご請求・お申込みは 日本証券業 協会 一般社団法人 日本 投資顧問業 協会 一般社団法人 金融先物 取引業協会 一般社団法人 第二種 金融商品 取引業協会 エイチ・エス証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第35号 ○ ○ エース証券株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第6号 ○ 岡地証券株式会社 金融商品取引業者 東海財務局長（金商）第5号 ○ 株式会社証券ジャパン 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第170号 ○ 髙木証券株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第20号 ○ 東洋証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第121号 ○ 内藤証券株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第24号 ○ ○ マネックス証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第165号 ○ ○ ○ 丸八証券株式会社 金融商品取引業者 東海財務局長（金商）第20号 ○ みずほ証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第94号 ○ ○ ○ ○ 水戸証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第181号 ○ ○ 金融商品取引業者等の名称 登録番号 加入協会
その他の留意事項
お 申 込 み に 際 し て の 留 意 事 項 ③
• 当資料は、投資者の皆様に「アジア・ヘルスケア株式ファンド」へのご理解を高めていただくことを
目的として日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。
• 当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の
適用はありません。
• 投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対
象ではありません。また、銀行など登録金融機関で購入された場合、投資者保護基金の支払いの
対象とはなりません。
• 分配金は、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金額相当分、
基準価額は下がります。分配金は、計算期間中に発生した運用収益を超えて支払われる場合が
あります。投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元
本の一部払戻しに相当する場合があります。
• 投資信託の運用による損益は、すべて受益者の皆様に帰属します。当ファンドをお申込みの際に
は、投資信託説明書（交付目論見書）などを販売会社よりお渡ししますので、内容を必ずご確認の
上、お客様ご自身でご判断ください。
委 託 会 社 、 そ の 他 関 係 法 人
委託会社 ：日興アセットマネジメント株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第368号 加入協会：一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会、日本証券業協会 受託会社 ：三井住友信託銀行株式会社 （再信託受託会社：日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社） 販売会社 ：販売会社については下記にお問い合わせください。 日興アセットマネジメント株式会社 〔ホームページ〕http://www.nikkoam.com/ 〔コールセンター〕0120-25-1404（午前9時～午後5時。土、日、祝・休日は除く。） （資料作成日現在、50音順）■当資料は、投資者の皆様に「アジア・ヘルスケア株式ファンド」へのご理解を高めていただくことを目的として、日興
