資料 2 財政制度等審議会財政投融資分科会 説明資料 ( 株式会社国際協力銀行 ) 平成 29 年 10 月 19 日財務省理財局

財政制度等審議会 財政投融資分科会

説明資料

（株式会社国際協力銀行）

平成29年10月19日

財 務 省 理 財 局

資料２

＜目

次＞

１．機関の概要と事業環境等

２．平成

_{30年度要求の概要}

３．編成上の論点①

事業規模と

民間資金動員に係る課題

４．編成上の論点②

特別業務をめぐる課題

５．編成上の論点③

財務管理の効率性

１．機関の概要と事業環境等

２．平成

30年度要求の概要

３．編成上の論点①

事業規模と

民間資金動員に係る課題

４．編成上の論点②

特別業務をめぐる課題

５．編成上の論点③

財務管理の効率性

１-１ 機関の概要

 役職員数

585人 （平成29年度予算定員）

 資本金

1兆6,830億円

※日本政府が発行済株式の総数を保有

（産投出資：1兆5,130億円、一般会計出資：200億円）

 本店所在地

東京都千代田区大手町

1丁目4番1号

 海外駐在員事務所

16カ所

 出融資残高

14兆6,574億円（平成28年度末）

 保証残高

2兆3,850億円 （平成28年度末）

 発行体格付

A1（Moody’s）、A+（S&P）、AA+（R&I）、AAA（JCR）

（平成

29年3月31日時点）

日本 輸 出 入 銀 行 （輸 銀 ） 海外経済協力業務 1999年10月 （危機対応） 国際協力銀行 日本政策金融公庫 （国内部門） 国民生活事業(旧国民公庫) 農林水産事業(旧農林公庫) 中小企業事業(旧中小公庫) 国際協力機構 （JICA） 2008年10月 海外経 済 協 力 基 金 国際金融等業務 国際協力銀行 （ ＯＥＣＦ） 株式会社国際協力銀行 （JBIC） 2012年4月

１-２ 目的

我が国及び国際経済社会の健全な発展に寄与

株式会社国際協力銀行法（平成二十三年五月二日法律第三十九号）（抄） 第一条 株式会社国際協力銀行は、一般の金融機関が行う金融を補完することを旨としつつ、我が国に とって重要な資源の海外における開発及び取得を促進し、我が国の産業の国際競争力の維持及び向上 を図り、並びに地球温暖化の防止等の地球環境の保全を目的とする海外における事業を促進するため の金融の機能を担うとともに、国際金融秩序の混乱の防止又はその被害への対処に必要な金融を行い、 もって我が国及び国際経済社会の健全な発展に寄与することを目的とする株式会社とする。 資源の確保 国際競争力の維持・向上 金融秩序混乱への対応 ・資源の権益取得/輸入 ・資源インフラ等の事業環境整備 ・資源国との関係強化 ・海外市場・経営資源の確保 ・ネットワークの高度化・安定化 ・投資環境整備/市場育成 ・経済連携・地域協力 ・市場育成・安定化 ・金融危機への対応 ミッション遂行のため、ニーズにマッチした最適な手法を活用。 市場を創出・仲介する機能も積極的に発揮。 輸出金融 輸入金融 投資金融 事業開発等金融 出資 貸付 保証 公社債取得 証券化

ミッション

政策手法 地球環境保全 ・温室効果ガス削減 ・省エネ

１-３ 業務の原則

株式会社国際協力銀行は、一般の金融機関が行う金融を補完することを旨としつつ、我が国にとって重要な資源 の海外における開発及び取得を促進し、我が国の産業の国際競争力の維持及び向上を図り、並びに地球温暖化 の防止等の地球環境の保全を目的とする海外における事業を促進するための金融の機能を担うとともに、国際金 融秩序の混乱の防止又はその被害への対処に必要な金融を行い、もって我が国及び国際経済社会の健全な発展 に寄与することを目的とする株式会社とする。 第十一条第一号から第六号までの規定による資金の貸付け、貸付債権の譲受け、公社債等の取得、債務の保証 等又は出資は、次に掲げる場合に限り、行うことができる。 ＜一般業務勘定＞ 一 当該貸付けに係る資金の償還、当該譲受けに係る貸付債権の回収、当該取得に係る公社債等の償還、当該 債務の保証等に係る債務の履行又は当該出資に係る事業からの配当の支払を可能とする利益の発生が確実で あると認められる場合 ＜特別業務勘定＞ 二 当該貸付け、当該譲受け、当該取得、当該債務の保証等又は当該出資に係る貸付金の利率、貸付債権の利 回りその他の条件が、当該貸付けに係る貸付金、当該譲受けに係る貸付債権その他の資産が回収不能となる 危険性等を勘案した適正なものであると認められる場合 第十一条第一号から第六号までに掲げる業務に係る貸付金の利率、譲り受ける貸付債権の利回りその他の条件 は、第二十六条の二各号に掲げる業務に係るそれぞれの勘定における収入がその支出を償うに足るように、銀行 等の取引の通常の条件又は金融市場の動向を勘案して定めるものとする。

民業補完（法第１条）

償還確実性等（法第十三条第一項）

収支相償（法第十三条第二項）

１

-４ JBICの事業をめぐる環境 ①

○

特に、我が国経済と結びつき

の深いアジアにおけるインフラ

投資の需要は、

2000～2015年は

総 額

14.8 兆 ド ル で あ っ た が 、

2016 ～ 2030 年 に 23.6 兆 ド ル

（

1.6兆ドル／年）に達すること

が見込まれている。

○

アジアを中心に巨額のインフラ投資需要が見込まれており、こうした旺盛な海外の

投資需要に対応することが、我が国経済の発展に重要な課題となっている。

インフラ投資需要（

2016-2030年）

（参考：McKinsey Global Institute「Bridging Global Infrastructure Gaps June 2016」）

（兆ドル）

14.8

23.6

16.6 25.5 31.4 49.1

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

2000-15 2016-30（推計） アジア その他地域

１

-４ JBICの事業をめぐる環境 ②

○

他方、日本は海外勢と比べて劣勢であり、インフラ輸出支援等を通じた我が国企業

の国際競争力強化が重要な課題となっている。

世界の分野別売上高・主要受注企業国内訳等

イタリア 17.6 ドイツ 15.8 中国 12.6 スペイン 8.1 フランス 6.8 米国 5.4 日本 1.3 その他 51.1 （1.0%） ドイツ 115 中国 88.8 フランス 65.8 スペイン 46.7 米国 39.7 日本 21.9 イタリア 10.9 韓国 6.4 その他 309.9 米国 204.9 イタリア 138.3 韓国 91.5 フランス 77.2 日本 53.1 中国45.2 スペイン 38.3 その他 67.1 フランス 161.1 スペイン 136.1 中国 122.6 ドイツ 73.5 米国 47.5 日本 11.2 イタリア 10.7 その他 214.2

出典：ENR「Top 225 International Contractor 2011」

1090 893 830 386 124 512 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 分野 世界の上位225コントラクター分野別海外売上高（2010年度）、主要受注企業国内訳 交通（_Transport） 石油（_Petroleum） 建築（_Building） 発電（_Power） 水（_Water） その他（_Other）

交通（Transportation） 石油（Petroleum） 建築（_Building） 発電（_Power） 水（Water） その他

合計1,090億ドルの内、 上位25社合計777億ドルの内訳 上位25社合計716億ドルの内訳合計893億ドルの内、 上位50社合計705億ドルの内訳合計830億ドルの内、 合計124億ドルの内、 上位50社合計119億ドルの内訳 （2.6%） （5.9%） （1.0%） （億ドル）

１．機関の概要と事業環境等

２．平成

30年度要求の概要

３．編成上の論点①

事業規模と

民間資金動員に係る課題

４．編成上の論点②

特別業務をめぐる課題

５．編成上の論点③

財務管理の効率性

（注）特別業務勘定は、平成28年10月に創設されており、28年度以降の財投計画において計上されている。

２

平成30年度要求の概要

平成30年度要求

（参考）過去の措置状況

（単位：億円） 計画 実績 当初計画 補正後計画 実績 計画 実績 計画 実績 計画 実績 当初計画 補正後計画 実績 当初計画 補正後計画 実績 当初計画 補正後計画 実績 事業規模 15,525 10,976 22,980 23,980 25,998 23,110 24,491 22,500 22,786 18,200 21,038 18,600 30,405 22,004 2,000 2,195 - 20,600 32,600 22,004 財政投融資 15,400 8,233 6,115 6,805 6,737 12,600 12,113 8,310 6,435 7,500 6,616 12,500 16,200 14,957 500 890 525 13,000 17,090 15,482 財政融資 7,000 2,010 4,000 4,000 4,000 6,000 5,551 3,000 2,397 2,500 2,449 4,500 5,305 5,305 170 365 - 4,670 5,670 5,305 産業投資 2,000 2,000 - 690 690 - - 310 310 - - - 895 895 330 525 525 330 1,420 1,420 政府保証外債 6,400 4,223 2,115 2,115 2,047 6,600 6,562 5,000 3,728 5,000 4,167 8,000 10,000 8,757 - - - 8,000 10,000 8,757 政府保証 外貨借入金 - - - -23年度 24年度 合計 28年度 勘定名 一般業務勘定 特別業務勘定 25年度 26年度 27年度 区分 （単位：億円） 平 成 30年 度 要 求 額 平 成 29年 度 当 初 計 画 額 増 減 平 成 30年 度 要 求 額 平 成 29年 度 当 初 計 画 額 増 減 平 成 30年 度 要 求 額 平 成 29年 度 当 初 計 画 額 増 減 20,100 23,100 △3,000 3,000 3,000 - 23,100 26,100 △3,000 財政投融資 14,663 13,660 1,003 1,850 3,000 △1,150 16,513 16,660 △147 財政融資 3,000 2,095 905 600 2,315 △1,715 3,600 4,410 △810 産業投資 463 365 98 1,050 485 565 1,513 850 663 政府保証外債（5年以上） 11,000 11,000 - - - - 11,000 11,000 -政府保証外貨借入金 200 200 - 200 200 - 400 400 -自己資金等 5,437 9,440 △4,003 1,150 - 1,150 6,587 9,440 △2,853 外国為替資金借入金 8,000 12,000 △4,000 - - - 8,000 12,000 △4,000 外国為替資金借入金繰上償還金 △11,000 △9,278 △1,722 - - - △11,000 △9,278 △1,722 政府保証外債（5年未満） 8,800 6,600 2,200 - - - 8,800 6,600 2,200 財投機関債 600 600 - - - - 600 600 -その他借入金償還等 △963 △482 △481 1,150 - 1,150 187 △482 669 特 別 業 務 勘 定 合 計 事業規模 財 　 源 区 分 勘 定 名 一 般 業 務 勘 定

１．機関の概要と事業環境等

２．平成

30年度要求の概要

３．編成上の論点①

事業規模と

民間資金動員に係る課題

４．編成上の論点②

特別業務をめぐる課題

５．編成上の論点③

財務管理の効率性

16,465  8,907  13,031  11,489  11,294  10,287  8,517  10,595  10,021  18,153  26,271  13,189  10,976  25,998  24,491  22,786  21,038  22,004  26,100  23,100  0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 H11 H12 H13 H14 H15 H16 H17 H18 H19 H20 H21 H22 H23 H24 H25 H26 H27 H28 H29 H30

３

-１ 事業規模の拡大

○

JBICの事業規模は、各種イニシアティブを背景に、近年、大きく拡大しており、

リーマンショック時並みの規模となっている。

リーマンショック への対応 （億円）

JBICの事業規模の推移（実績）

（計画） （要求）

３

-２ 業務内容の変遷

○

JBICは、貿易振興のための「輸出金融」の提供を目的とする機関として発足したが、

徐々に、海外投資（海外

M&A等）に係る資金提供を行う「投資金融」の割合を拡大。

○

特に、

2000年以降で出融資等の規模は2倍以上に拡大しているが、その業務量増大

のほとんどは「投資金融」の増加によるものとなっている。

出融資業務：重点と規模の推移 （実行額ベース） 輸出 441億円(98%) 投資 10億円(2%) 1955年 （昭和30年度） 451億円 輸入 269億円(6%) 投資 419億円(9%) 輸出 3,655億円(78%) 政府ベース借款 327億円(7％) 1970年 （昭和45年度） 4,670億円 政府ベース借款 79億円(1%) 事業開発等金融 796億円(10%) 投資 1,908億円(25％) 輸入 1,036億円(13%) 輸出 3,940億円(51%) 1985年度 （昭和60年度） 7,759億円 投資 3,474億円(39%) 事業開発等金融 2,720億円(31%) 輸入 1,394億円(16%) 輸出 1,318億円(15%) 2000年 （平成12年度） 8,907億円 輸入 1,356億円(6%) 事業開発等金融 723億円(3%) 投資 19,308億円(83%) 輸出 1,488億円(6%) 出資 389億円(2%) 平成24～28年度 ５年平均 2兆3,263億円

(単位：億円)

昭和30年度 昭和45年度 昭和60年度 平成12年度

平成24～28

年度平均

輸出

₄₄₁

_3,655

_3,940

_1,318

_1,488

輸入

_-

₂₆₉

_1,036

_1,394

_1,356

投資

₁₀

₄₁₉

_1,908

_3,474

_19,308

事業開発等資金

_-

_-

₇₉₆

_2,720

₇₂₃

出資

_-

_-

_-

_-

₃₈₉

政府ベース借款

_-

₃₂₇

₇₉

_-

-合計

₄₅₁

_4,670

_7,759

_8,907

_23,263

３

-２ 業務内容の変遷（参考）

出融資業務：重点と規模の推移

（実行額ベース）

112,182  103,403 105,588  97,618  90,870  84,999  79,111  78,331  73,136  72,807  88,181  84,671  81,927  106,854  128,820  146,930  138,439  146,574  0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 H11 H12 H13 H14 H15 H16 H17 H18 H19 H20 H21 H22 H23 H24 H25 H26 H27 H28 （億円）

（参考）出融資残高

（単位：億円） H23年度 H24年度 H25年度 H26年度 H27年度 H28年度 1 ,8 5 2 1 ,6 8 8 1 ,9 2 6 2 ,5 8 6 2 ,3 5 2 2 ,2 3 3

（参考）

JBICのリスク資産の拡大①

100

123.2

140.7

182.0 169.3 175.5

50 100 150 200 Ｈ23 Ｈ24 Ｈ25 Ｈ26 Ｈ27 Ｈ28 リスクアセット

JBICのリスクアセットの推移

（平成23年度=100とした推移）

○

JBICのリスクアセットは直近５年平均で毎年約1.3兆円増となっており、急激に拡

大している。

(単位：兆円)

Ｈ23

Ｈ24

Ｈ25

Ｈ26

Ｈ27

Ｈ28

9.0

11.1

12.6

16.3

15.2

15.8

（参考）投資勘定の国庫納付金及び配当金収入の推移（実績） （注）リスクアセットは、基準日時点のエクスポージャーに対し、対 応するリスクウェイト（金融庁告示により、エクスポージャーの 格付及びリスク属性（中央政府、政府系機関、金融機関、一般 事業会社等）に応じて決定）を乗じることにより算出したもの。 （注）地方公共団体金融機構からの納付金は除く。

（参考）

JBICのリスク資産の拡大②

JBICのROAの推移

（注）ROA (Return On Assets)＝総資産利益率 当期純利益／総資産で算出したもの。

0.41

0.44

0.56

0.68

0.24

0.22

0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 0.80 H23 H24 H25 H26 H27 H28 （％）

３

-３ 民間資金動員に係る課題等 ①

○

業務の急激な拡大により、

JBICのプロジェクトファイナンス取扱額は、公的金融機

関の国際比較において、中国や世界銀行等を上回り世界最大となっている。

○

他方、民間資金動員額は大幅に減少している。

公的金融機関のプロジェクトファイナンス取扱額

出典：IJGlobal「Global Infrastructure Finance Full Year 2016」 (百万米ドル)

機関名 取扱額

1 Japan Bank for International Cooperation（JBIC） 8,082 2 China Development Bank（中国） 6,866 3 European Investment Bank（EU） 4,794 4 Export-Import Bank of Korea（韓国） 2,974 5 Export Development Canada（カナダ） 2,901

6 KfW（独） 2,153

7 IDB（米州開銀） 2,133

8 EBRD（欧州復興開発銀行） 2,112

9 IFC（世銀グループ） 1,929

10 Overseas Private Investment Corporation（米） 1,767

92,477  62,200  58,972  37,592  48,255  0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 100,000 H24 H25 H26 H27 H28 民間資金動員額

民間資金動員額の推移

（億円） （注）民間資金動員額は、JBICが参画した案件において民間から動員 された出融資額（コミットベース）である。

３

-３ 民間資金動員に係る課題等 ②

（参考） トランシェ分け融資 協調銀行分 （流動化対象） ⇒ 市場金利を適用 （継続保有部分）

民間

JBIC

あらかじめ流動化の_仕込み リスク安定後（例えば、完⼯後） に機関投資家等に譲渡 協調銀行分 機関投資家等 （継続保有部分）

民間

JBIC

案件形成・当初契約 建設→完⼯ 操業

○

民間資金の導入は重要な課題であるものの、「トランシェ分け融資」の活用等によ

るリスク資産流動化等の取り組みについては、財投要求に盛り込まれていない。

株式会社国際協力銀行法案に対する附帯決議

（平成23年4月28日、参・財政金融委員会）

「国際協力銀行が政府全額出資であることも踏まえ、長期・大型案件等に係るバラン

スシート上のリスク管理に留意するとともに、リスク資産の流動化等による一層の

バランスシートの効率化に努めること。」

３

-４ 事業規模と民間資金動員に係る課題（論点）

＜論点＞

●

我が国企業の海外展開等の重要性が高まる中にあって、JBICの事業計画の適正な規模につい

て、どのように考えるか。例えば、新規の投融資を我が国の国際競争上の重点分野等に配分す

る一方、それら以外の分野については縮減するなど、規模を適正化しつつ、戦略的な資源配分

を図ることなどについて、どう考えるか。

●

特に、近年、投融資の規模が急増している中にあって、JBICの業務目的や原則を踏まえれば、

民間資金の動員をより積極的に図り、リスク資産の圧縮を進める観点からは、

（１）30年度においては、トランシェ分け融資を活用したリスク資産の流動化による資金調達

を具体的に計画するべきではないか。

（２）また、その他民間資金動員に向けた取り組みについて検討を進めるべきではないか。

１．機関の概要と事業環境等

２．平成

30年度要求の概要

３．編成上の論点①

事業規模と

民間資金動員に係る課題

４．編成上の論点②

特別業務をめぐる課題

５．編成上の論点③

財務管理の効率性

４

-１ 特別業務勘定の創設

○

海外インフラ事業について、日本企業の海外展開をより一層後押しする観点から、

勘定毎の「収支相償原則」は維持しつつも、個別案件毎の「償還確実性」要件を免除

し、更なるリスクテイクを可能とする「特別業務勘定」を設立（株式会社国際協力銀

行法の一部を改正する法律（平成

28年法律第41号））。

発電 事業者 日本企業 出資等 現地政府等 融資 電力料金 支払い JBIC 民間銀行 電力公社 電力供給 元本返済 利払い 政府保証がない場合であっても、充分な期待収益が見込まれる案件 については、投融資の可能性を検討 現地政府 保証なし 発電 事業者 日本企業 出資等 現地政府等 融資 電力料金 支払い JBIC 民間銀行 電力公社 電力供給 元本返済 利払い 電力公社からの電力料金支払いが滞るリスクを抑制するため、政府 保証を徴求して償還確実性を確保 現地政府 保証 一般業務でのスキームの例（政府保証あり） 特別業務でのスキームの例（政府保証なし）

４

-２ 特別業務をめぐる課題 ①

○

平成

28年10月の特別業務勘定設立以降、2,025億円の産投措置等を行っている。

（設立時：

1,500億円を一般業務勘定より帰属、28年度産投措置：525億円）

○

一方で、これまで執行した案件はなく、現金預け金

2,024億円が特別業務勘定の資産

として計上されている状況。

平成28年度

（実績）

平成29年度

（計画）

平成30年度

（要求）

産投出資等措置額

（億円）

2,025

485

1,050

実績

承諾

件数

1

1

－

金額

（億円）

317

34

－

執行

件数

0

0

－

金額

（億円）

0

0

－

金額 資産の部合計 2 ,0 2 4 現金預け金 2,024 負債の部合計 1 その他負債（注） 1 純資産の部合計 2 ,0 2 3 資本金 2,025 利益剰余金等 △ 2 負債及び純資産の部合計 2 ,0 2 4 科目 特別業務勘定の産投出資等措置額及び実績 特別業務勘定の貸借対照表（平成28年度末） （単位：億円） （注）融資案件に係る金利変動リスクをヘッジするための金利スワップ 分が計上されたものであるが、当該案件は現在も未執行。

４

-２ 特別業務をめぐる課題 ②

○

特別業務勘定においては、制度創設時に想定されていたような案件形成が進捗して

いない（平成28年度2,000億円、29年度3,000億円の想定出融資規模に対して、執行実

績ゼロ） 。

〇

今後、適切なリスクコントロールの下で、我が国企業の成長に資するリスクマネー

供給を行っていくとの観点からは、例えば、以下のような課題がある。

〇 JBICは、発揮すべき組織能力として、民間資金の動員等のため、相手国政府との対話・交渉等を通じて、 政府保証を引き出すといった環境整備を行う機能（プロジェクトのBankabilityの実現力）を掲げている。こ のような機能は、民間では対応が困難で、これまでの我が国のインフラ輸出等において極めて重要な役割を 果たしてきた。 〇 他方、特別業務は、相手国の政府保証がない案件にもJBICの出融資を可能としたものであるが、このよう な案件について、事業者・民間金融機関が出融資を積極的に行う状況に至っていない。 〇 こうした観点から、今後、特別業務の案件形成を進めるにあたっては、JBICが、特別業務案件において、 どのような機能を発揮して、民間資金動員のための環境整備を進めていくのか、明確にする必要がある。 ①JBICの発揮すべき組織能力と特別業務勘定におけるリスクテイクの関係

〇 特別業務指針（財務大臣告示）に従い、特別業務基本方針が策定されている。日本政策投資銀行（DBJ）の 特定投資業務や産業革新機構（INCJ）の特定事業活動支援に係る方針・基準等と比較すると以下のとおりで あり、JBICの特別業務には積極的なリスクテイクが許容される案件の具体的基準が定められていない。

４

-２ 特別業務をめぐる課題 ③

JBIC （特別業務基本方針） DBJ （特定投資指針） INCJ （支援基準） リスクコントロール・財務 に関する基準等 案件の採択基準等 特別業務の実施方法に関する 事項、財務の適正な管理に関 する事項として規定 海外インフラ案件で償還確実性に懸念（注）があるもの 資金供給に当たっての条件、 特定投資業務に関する財務の 適正な管理等として規定 次の全ての事項を満たすとともに、適正な経営責任を果たすことが見込まれる事業者が行う もの。 ア 事業者自らが有する十分に活用されていない経営資源を有効に活用して行う事業活動 イ 経営の革新（経営の相当程度の向上を図ること）を行う事業活動 ウ 上記ア及びイを通じて、その生産性及び収益性の向上を目指して行う事業活動 安定的な業務運営の確保に必 要な事項を規定 次のいずれにも該当し、適切な経営責任を果たすことが見込まれることを支援を行う要件と する。 イ 社会的ニーズに対応したものであること ロ 成長性 （1）新たな付加価値の創出等が見込まれること （2）民間事業者等からの資金の供給が見込まれること （3）取得する株式等の処分の蓋然性が高いと見込まれること ハ 革新性 次のいずれかに該当する事業形態をはじめとして、その他の事業者の経営資源の有効活用 に資する革新性を持つ事業形態を有することにより、我が国の次世代の国富の増加につな がる産業の創出に寄与するものであること （1）先端基礎技術の結集及び活用 （2）ベンチャー企業等の経営資源の結集及び活用 （3）技術等を核とした事業の再編・統合 （4）我が国に存在する経営資源以外の経営資源の活用 ② 特別業務勘定に係る採択基準

４

-２ 特別業務をめぐる課題 ④

＜論点＞

●

産投出資については、特別業務勘定に係る過年度の財源措置分が執行されていないことなど

も踏まえ、30年度の措置の必要性について検討すべきではないか。

●

また、特別業務について、適切なリスク管理の下で機動的な案件形成を進めていく観点から、

産投の厳しい財源事情等も踏まえつつ、案件採択の基準やポートフォリオ管理に係る枠組みに

ついて検討を進めるべきではないか。

〇 特別業務は、個々の案件の償還確実性は求めず、期待リターンの適切な設定（貸付金の利率等が、当該貸付 金等が回収不能となる危険性等を勘案したものとすること）によって、勘定全体として収支相償を図るもの。 〇 こうした考え方の下で適切な運営を確保するためには、例えば、案件数の積み上げや個別案件の規模につ いて一定の制約を設けるなど、勘定のポートフォリオ管理が重要となるが、現行の特別業務基本方針等にお いては、勘定のポートフォリオ管理に係る事項は定められていない。 ③ ポートフォリオ管理の必要性

１．機関の概要と事業環境等

２．平成

30年度要求の概要

３．編成上の論点①

事業規模と

民間資金動員に係る課題

４．編成上の論点②

特別業務をめぐる課題

５．編成上の論点③

財務管理の効率性

1,216 3,320 5,298 5,970 5,541 _4,709 6,490 9,166 11,718 12,358 1,171 1,226 4,478 3,980 5,021 _4,942 5,535 4,019 5,249 7,129 2,388 4,547 9,776 9,950 10,562 9,651 12,025 13,186 16,967 19,487 0 5,000 10,000 15,000 20,000 20年度末 21年度末 22年度末 23年度末 24年度末 25年度末 26年度末 27年度末 28年度末 外貨 円貨 （11.9） （13.2） （48.4） （53.9） （35.9） （46.1） （48.0） （53.4） （46.8） （64.2）

５

-１ 余裕金の状況

単位：億円 （）書きは億ドル

○

JBICにおける余裕金は、円貨・外貨ともに大幅に増加している。

余裕金の推移

（参考） 〔28.10～29.8〕 （注）〔28.10～29.8〕の値は、当該期間の各月末の平均値である。

５

-２ 円貨余裕金の管理

＜論点＞

●

財務管理の効率性の観点から、短期借入枠を活用した余裕金の縮減を検討すべきではないか。

○

スワップ取引では、取引の相手方との間で、現金担保の差し入れを行う。

JBICのスワップ

取引規模は約

296億ドル（28年度末）、29年7月末時点で約2,000億円の現金担保を差し入れ。

○

この担保の所要額は、為替相場により変動（ドル円相場が

1円円安にシフトすると約250億

円増加）。直近

5年間のうち2年で年間為替変動幅が20円超であることを踏まえ、現行では、

20円の円安シフトに備えて、常時確保しておくべき円貨の余裕金水準を7,000億円に設定。

背景等

余裕金の水準について（円貨）

○

他方、民間金融機関との間で、11,450億円規模の短期借入枠が設定されており、為替変動

等に伴い手許の円貨が不足する場合には、この借入枠を活用して円貨の調達を行うことが可能。

なお、借入所要日数は5日間程度。

短期借入枠について

５

-３ 外貨余裕金の管理

○

JBICの外貨資金調達は、近年、政府保証外債を中心とすることとしており、その規模が拡大

している。こうした中で、

JBICにおける政府保証外債の起債が不調の場合の資金繰りへの影

響に対するバッファとして、

30億ドル程度の外貨を余裕金として常時保有することとしてい

る。

○ また、政府保証外債の発行には、起債時点において調達可能な他の資金と比較して発行コ

ストが廉価であることが条件とされているが （「財政投融資を巡る課題と今後の在り方」

（平成

26年6月17日財政制度等審議会財政投融資分科会））、当該条件を定めた当時と比べ、

政府保証外債の発行額は大幅に増加しており、上記条件を順守することにより、起債できない

場合の資金繰りへの影響が拡大していることも、多額の余裕金の背景の一つとなっている。

背景等

余裕金の水準について（外貨）

○

30億ドルの外貨余裕金を保有することに伴い、当該外貨資金の調達コストと運用金利の差

より、毎年、約20億円のコストが発生している。

外貨余裕金の保有コスト

＜論点＞

●

政府保証外債の発行リスクへの対応について検討し、外貨余裕金の効率化を図るべきではないか。

●

また、政府保証外債の発行に係る条件については、条件を定めた当時と異なり、発行規模が大

幅に増加し、起債できない場合には資金繰りへの影響が生じうる状況となっている。

JBICの政府

保証外債の発行に係る条件の在り方について検討し、余裕金保有に係るコスト低減を図るべきで

はないか。

（参考）

_{JBICの財務状況（平成28年度）}

資産の部 金額 負債の部 金額 資産 185,717 負債 160,641 現金預け金 15,262 借用金 99,087 有価証券 2,812 社債 33,016 貸出金 143,091 その他負債 4,614 その他資産 2,618 支払承諾 23,850 有形固定資産 276 退職給付引当金 68 無形固定資産 27 その他 5 支払承諾見返 23,850 純資産の部 金額 貸倒引当金 ▲2,220 純資産 25,076 資本金 16,830 利益剰余金 8,424 その他 ▲178 資産合計 185,717 負債純資産合計 185,717 ≪貸借対照表≫ （単位：億円） 科目 金額 科目 金額 経常費用 2,531 経常収益 2,947 資金調達費用 1,774 資金運用収益 2,593 役務取引等費用 19 役務取引等収益 268 その他業務費用 31 その他経常収益 86 営業経費 167 その他 539 臨時損失 - 特別利益 1 当期純利益 416 ≪損益計算書≫ （単位：億円） 貸出金 143,091億円 負債 160,641億円 純資産 25,076億円 資産 負債・純資産 （イメージ図） 当期純利益 （イメージ図） － ＋ ＝ 当期純利益 416億円 資金運用収益 役務取引等収益 その他業務費用 31億円 資金調達費用 役務取引等費用 19億円 営業費用 167億円 その他 539億円 現金預け金 15,262億円 その他 24,552億円 固定資産処分益 1億円 有価証券 2,812億円 2,593億円 268億円 経常収益 2,947億円 1,774億円 経常費用 2,531億円 特別損益 1億円 416億円 =