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東京為替（１）
【先週レビュー】 先週レポートで≪買い方は、三角保合 い上放れ以降、引値１００円防衛に成功 し、実需筋を引っ張り込む事にも成功し た格好。１年前の連想買いも巻き込む格 好となっており、短期的な買われ過ぎ感 に対する調整をサンクスギビングデー 前に入れて、１２月６日発表の雇用統計待ちの展開へ移行するだろう。下値支持 は１００円。雇用統計で強気の数字が出れば、出口戦略への思惑は高まり、一段 高も要想定。この場合は、５月高値が意識されるだろう。下方リスクシナリオは、 雇用統計が弱気に振れ、年末年始にかけて浮上してくる米債務上限問題の混乱が 大きくなるケース。ただし、米予算局は、２０日債務上限引き上げを最大で２０ １４年６月まで先送りできると発表している≫としたが、先週は、１０２円台半 ばへ上昇。欧州通貨主導でクロス円も上昇。好調な米経済指標に加えて、イラン 核協議が進展したことによる地政学リスクの緩和、日銀の緩和継続期待などが材 料視された。中国の防空識別圏の設定もアジア地区の地政学リスクからの円売 り・ドル買いに繋がった。 週末のドル円は、続伸。サンクスギビング（感謝祭）ホリデーの合間で市場参 加者が限られるなか、米長期金利の上昇や日本のデフレ脱却の動きなどから、１ ０２円台前半～半ばでしっかりと推移した。 ユーロ・ドルは、１０月のユーロ圏失業率は１２．１％と過去最悪となった前 月の１２．２％から低下し、１１月のユーロ圏消費者物価指数が前年同月比０． ９％上昇と事前予想（０．８％上）を上回ったことから、ＥＣＢの追加緩和観測 が後退するも、市場の反応は限定的で、米株式相場が高値から下げたことがきっ かけとなり、終盤には一時、１．３５８１ドルまで下押された。ＣＦＴＣ建玉明 細はサンクスギビングデーの休場により２日に順延。 週末のＮＹ株式市場は、６営業日ぶりに反落。利益確定の売りが優勢になった。 ＮＹダウは、１６,０８６.４１ドル（前日比-１０．９２ドル）。 ナスダック総合株価指数は、４,０５９．８９ポイント（前日比+１５．１４）。２０１３年１２月２日（月）
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週間展望（12 月 2 日～） 菊川 弘之
東京為替（２）
【今週見通し・戦略】 中国国家統計局が１日に発表した１ １月の製造業ＰＭＩは、前月と同水準の ５１．４だった。内外の堅調な需要を背 景に、１年６カ月ぶりの高水準を維持。 市場予想（５１．１）を上回った。 ＮＲＦ（全米小売業協会）の調査によると、今年のブラック・フライデーの週 末の小売売上高は５７４億ドルと昨年の５９１億ドルから減少。同調査によると、 週末の店舗・オンライン・ストアの訪問者数は１.４１億人と昨年の１.３９億人 から増加したが、一人当たり支出は平均４０７ドルと昨年の４２４ドルから減少。 ＮＲＦはホリデー・セール（11～12 月の小売売上高）については前年比+３．９％ の６０２１億ドルと昨年の同+３．３％から加速すると見込んでいる。 米国では、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）メンバーの間で量的緩和の縮小 に関して見解の相違があるものの、全般的には改善傾向に向かっていると見られ、 今週の雇用統計の内容次第では、１２月の緩和縮小開始が意識される可能性。 米政府閉鎖に伴い一時解雇された方が、雇用としてカウントされることで、（指 標の連続性に疑問の声もあるが）良い数字が期待されている。 一方、日銀に対しては、消費税増税後の景気の落ち込みに対処するため、来年 の春にも追加緩和を実施するとの見方が出ている。黒田総裁は２２日の衆議院財 務金融委員会で、「物価上昇率目標２％達成までの道は遠い」「必要なら躊躇なく 調整を行う」との方針を表明。一段と緩和的な政策が期待される日本に対して、 米国では出口戦略を模索しており、長期的なドル買い／円売りの流れが続く見通 し。 ２日に中国１１月ＨＳＢＣ製造業購買担当景気指数、米１１月ＩＳＭ製造業景 況指数、３日に米１１月ＡＤＰ雇用統計、米１１月ＩＳＭ非製造業景況指数、米 １０月新築住宅販売件数、米地区連銀経済報告（ベージュブック）、５日に米新 規失業保険申請件数、米第３四半期国内総生産（ＧＤＰ）改定値、６日に日本１ ０月景気動向指数、米１１月雇用統計、米１２月ミシガン大学消費者信頼感指数 速報値、８日に中国１１月貿易収支。--- 3
東京金（11/29 清算値：4,093 円）
【先週レビュー】 先週レポートで≪ドル建て金の上値は抑 えられそうだが、～中略）南アや世界全体の 生産コストを考慮すると、急速にドル高が進 まない限りは下値も限定的か？円建て金は 円安が海外安を相殺する格好になりそう。サ ンクスギビング前には各マーケットでポジション調整が進み、雇用統計待ちの流 れとなりそう≫としたが、先週のＮＹ金（２月限）は、ＮＹ原油安を受けて一段 安となった後、ＮＹのオプション納会絡みの買いで値を戻す場面も見られたが、 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の緩和縮小見通しを背景とした投資資金の流出に上 値を抑えられ、非常に狭いレンジでの相場となった。東京市場は、海外安を円安 が相殺して、４０００円の下値支持感が意識された。 週末のＮＹ金（２月限）は急反発。下値を試したものの下げ渋ったことや、ド ル安や原油高を好感、週末や月末を控えることから、売り方の買い戻しが優勢に なった。ただ、上昇が一服したあとは、ドルが反発、原油が上げ幅を削ったこと から手仕舞い売りが出され、上げ幅を削った。ＮＹ金は月間で５．５％下落し、 １１月の運用としては１９７８年以来の最低を記録した。 【中国】 香港統計局によると、１０月の香港から中国への金輸出は１３１．１９トンと なり、前月の１１０．９１４トンから増加。過去最高となった３月の１３６．１ ８５トンに続く数字。 【今週見通し・戦略】 米量的緩和の早期縮小観測が広がっていること、株価の史上最高値更新などが 上値を抑えているが、４カ月ぶりの安値を付けたことを受け、上海金の出来高が 増加し、安値拾いの買い意欲が高まっており、ＮＹ金の下値も限定的か。 ＮＹ金は円安ドル高が上値を抑えそうだが、円建て金は海外安を円安が相殺す る流れが継続見通し。ＮＹよりも円安により強く反応する地合いとなっており、 雇用統計を受けたドル円の動き待ちとなりそう。２０１３年１２月２日（月）
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週間展望（12 月 2 日～） 菊川 弘之
東京白金（11/29 清算値：4,533 円）
【先週レビュー】 先週レポートで≪英ＪＭの中間報告に よると、今年のプラチナの供給不足は１８． ８トン（前年１０．６トン）となり、１４ 年ぶりの高水準になると予想されており、 南アの賃金交渉の難航や電力危機に加え、 １４００ドル割れ水準では安値拾いの買 いが入りやすい。株高・ドル高の地合いが 継続する間は、押し目買い主体で戦略を考えたい≫としたが、先週のＮＹ白金（１ 月限）は、原油安や米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の緩和縮小見通しなどを受けた 金軟調につれ安となると、テクニカル要因の売りも巻き込んで一段安となった。 週末のＮＹ白金（１月限）は急反発。水曜安値（１３５１．０ドル：立会終了 後の電子取引）で下げ止まって反発した。金の上昇やドル安をはやして上値を伸 ばした。南ア・ノーザムは南ア鉱山労働者組合（ＮＵＭ）のストが４週間目に突 入し、経営危機の噂が広がったことも材料視された。ただし、ドル反発や原油・ 金の押しで手仕舞い売りが出され、上げ幅を削った。対抗勢力の南ア鉱山建設労 働組合連合（ＡＭＣＵ）は、他の鉱山会社のストに関する投票を年明けに延期し たことも手仕舞い売りを誘った。 【南ア】 南アの鉱業建設労働組合（ＡＭＣＵ）と鉱山会社の賃金交渉が続いている。ア ングロ・アメリカン・プラチナム（アンプラッツ）に関しては、１１月３０日か １２月１日にストライキを実施するかどうかの投票を行う予定。またインパラ・ プラチナム（インプラッツ）とは１２月１２日に会合が予定されており、ロンミ ンとは１２月１０日に調停機関を通じた会合が予定されている。一方、ノーザム では、全国鉱山労働者組合（ＮＵＭ）のストライキが続いており、同社は雇用削 減につながる可能性を示唆した。--- 5
東京白金（11/29 清算値：4,533 円）（２）
【宝飾用需要】 米宝飾品大手ティファニーの第３四半期決算によると、世界の売上高は前年同 期比７％増の９億１１５０万ドル。日本では伸び悩んだが、中国での売上が好調 となった。上海プラチナの出来高が２６日に８３２枚に増加し、安値拾いの買い 意欲が高まっている。 第３四半期の地域別売上のパフォーマンスでは米州が＋４％、ニューヨーク旗 艦店の既存店売上比較は＋１％でした。アジア太平洋地域は＋27%、既存店売上 比較は＋22%でした。日本のティファニーの成績は好調でした。ドル高になると 日本からの売上高はドル換算する際に減ります。この為替要因を取り除いた比較 では＋９％でした。また日本の既存店売上比較は＋５％でした。 【欧州自動車工業協会（ＡＣＥＡ）】 欧州自動車工業協会（ＡＣＥＡ）によると、１０月の欧州連合（ＥＵ２７）の 新車（商用車）登録台数は前年同月比８．１％増の１５万８９６０台。１～１０ 月は前年同期比２．７％減の１３８万９２４４台。 【プラチナＥＴＦ】 プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、２８日のロンドンで１０．７７ トン（２２日１０．６５トン）に増加、２７日のニューヨークで１６．８６トン （同１７．１７トン）に減少、２７日の南アで２６．５６トン（同２４．７０ト ン）に増加した。またパラジウムＥＴＦの現物保有高は、２８日のロンドンで１ ４．９３トン（同１４．８７トン）に増加、２７日のニューヨークで２２．０３ トン（同２２．０３トン）と横ばいとなった。 【今週見通し・戦略】 プラチナは南アの鉱山会社に対する懸念や中国勢の安値拾いの買い、英ジョン ソン・マッセイ（ＪＭ）の供給不足見通しなどを考慮すると押し目買い主体の戦 略を考慮したい。１１月の米雇用統計が好調な内容になれば、ＮＹ金下落に追随 する場面もありそうだが、東京市場は円安が海外安を相殺すると思われる。 １１月２日（土）東京セミナーでお話しした通りの展開（ＪＭ前に強気を織り 込み上昇、発表後に下落。その押し目を買いたい）となっている。同戦略維持。２０１３年１２月２日（月）
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週間展望（12 月 2 日～） 菊川 弘之
東京ゴム（11/29 清算値：270.2 円）
【先週レビュー】 先週レポートでは≪経済協力開発 機構（ＯＥＣＤ）は、２０１４年の世 界経済の成長率予想を３．６％とし、 ５月時点の４．０％から下方修正。新 興国市場の景気減速が世界的な景気 回復の足かせとなっていると指摘さ れている点は上値抑制要因。週末～週 初に雲のねじれ。引き続き、減産期に 向けた買い場探し≫としたが、先週は、２６日に５月限が新甫発会。上鞘発会。 週前半から半ばにかけて軟調に推移したが、２９日に急騰し、レンジ相場を上抜 けた。天然ゴムの主要生産国のタイの首都バンコックで２５日、インラック・シ ナワット首相の退陣を求める数万人規模の抗議デモが行われ、デモ隊の一部が財 務省の建物に突入し占拠した事や、円安進行、中国政府による１０-１２万トン 備蓄の動きなどが材料視された。 【今週の見通し・戦略】 １１月２日（土）東京セミナーで、≪ゴムの月足での陽線確率は極めて高く、 穀物市場同様、季節傾向の強いゴムの１１月末～１２月初旬の押し目は買い方針 ≫とお話ししたが、一目均衡表の雲のねじれに時間帯に急伸となった。週末は雲 で上値が抑えられる格好となったが、終値ベースで雲の上限を上抜けるか否かが テクニカル面からの焦点。 ２日にはＨＳＢＣ中国製造業ＰＭＩの確報を発表。１２月３日に１１月の米新 車販売台数が発表。好調を維持するとみられ、１０月の１２０万８０３６台に続 き１２０万台超えが予想される。中国、米国の新車販売は好調で、国内の自動車 も来年の増産を見込む会社が増えている。 ４日に１１月の米ＡＤＰ雇用統計、６日に米労働省から発表される同月の雇用 統計が注目。強気の数字になると、１７、１８日に開催される米連邦公開市場委 員会（ＦＯＭＣ）で量的緩和の縮小が決まるとの見方が強まり、円安が加速する 可能性。--- 7
東京米国産大豆（11/29 終値：55,930 円）
【先週レビュー】 先週レポートでは≪作付け期の南 米が豊作ムードに傾いていることが 上値抑制要因。好調な輸出が下値支持 要因≫としたが、先週のシカゴは、２ ２日から２７日まで４日連続で大口 成約が確認されたことに加えて、株 高・円安ドル高進行でのリスクオンの 動きもあり、堅調推移となった。 週末のシカゴ大豆（１月限）は、急反発。水曜の下落に対する反動で買いが先 行したあとも、押し目買いが戻り売りをこなして値を飛ばした。高水準の週間輸 出成約高が続いたことや中国向けの大口成約、主要移動平均突破によるテクニカ ル改善、原油急伸が支援材料。米農務省は、２０１４／１５年度積みで、中国向 けに大豆１１万トンの大口成約を発表した。米農務省が発表した１１月２１日ま での大豆週間輸出成約高は１７７万８００トンで、前週の１３７万６４００トン から増加し、事前予想（５０万～１２０万トン）を上回った。今年度累計は３６ ７９万トンで、前年同期の２７２６万トンを３５．０％上回った。 【週間純輸出成約高（１１月２１日までの３週間）】 大 豆：１７７万０８００トン（事前予想：５０万～１２０万トン） 大豆粕： ３０万７９００トン（事前予想：１０万～３２．５万トン） 大豆油： １万８８００トン（事前予想： ０ ～ １４万トン） 【今週の見通し・戦略】 ４日連続の大口成約報告のうち、中国向けは最初の２２日だけで、あとは仕向 け先不明、さらに２６日には中国からの３０万トンの大口キャンセル報告があっ たため、中国の成約一服、さらにキャンセルが続く可能性もあるとの警戒感が１ ３.５ドルを前に意識されたが、２９日以降に中国からの追加キャンセルが確認 されなければ、大きな崩れなく、米農務省需給報告や南米の天候、週末の雇用統 計待ちの展開となるか。２０１３年１２月２日（月）
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週間展望（12 月 2 日～） 菊川 弘之
東京とうもろこし（11/29 終値：25,270 円）
【先週レビュー】 先週レポートでは≪米感謝祭の 控え、週後半は低調な取引見通し。 天候相場も終了し、エタノールなど の産業用需要、輸出動向と南米の天 候相場に市場の関心は移行する≫ としたが、先週のシカゴは、米感謝 祭（サンクスギビング・デー）を控 えて閑散商状となり、同値圏での狭 い値動きとなった。 週末のシカゴコーン（３月限）は、反落。週間輸出成約高が１００万トンを上 回る高水準だったことや、大豆上昇、ドル安・原油高でプラスに浮上したが、米 国コーン生産高の上方修正予想や、南米産地に生育に適した天気が続くことから 今週の安値を更新した。大豆とのスプレッド売りも復活した。 【中国＆国際穀物委員会（ＩＧＣ）】 中国国家統計局は、今年の中国穀物生産を前年比２．１％増加の６億１９４万 トンと発表。過去１０番目の生産高。商品別の詳細は発表されていない。 国際穀物委員会（ＩＧＣ）は２８日、２０１３／１４年度世界コーン生産高見 通しを前回より２００万トン上方修正して９億５０００万トンとした。世界小麦 生産高見通しも、前回より２００万トン上方修正して６億９８００万トンとした。 【米農務省発表の週間純輸出成約高（１１月２１日までの一週間）】 コーン：１００万７０００トン（事前予想：４０万～１１０万トン） 小 麦： ５６万２２００トン（事前予想：３５万～ ６５万トン） 【今週見通し・戦略】 １２月後半のクリスマス・年末年始休暇を控え、南米産地の天候などで強気の 要因が台頭しない限りは、米国環境保護庁（ＥＰＡ）による来年のエタノール混 合義務上限を引き下げなどが上値を抑えそう。--- 9
東京原油／ガソリン／灯油（１）
【先週レビュー】 先週レポートでは≪ＮＹ原油は ９０ドル±５ドルのレンジ相場が 継続見通し。ブレント原油は、リビ アなどのブレントリンク原油の供 給懸念に加えて、東アジアの消費国 からコンスタントに成約が見られ ることも支援材料。中東産原油は、 アブダビ産マーバン原油などの軽 質原油が主導する形で、堅調な地合いとなっており、６ヶ国協議を受けてＮＹ原 油だけ大きく崩れる可能性は低いか≫としたが、先週のＮＹ原油（１月限）は、 直近の米エネルギー情報局（ＥＩＡ）の週間石油統計まで、原油在庫は１０週連 続で予想を上回る増加幅となり３億９１４１万６０００バレル、ＮＹ原油の受け 渡し場所となるオクラホマ州クッシングの原油在庫も４０６１万６０００バレ ルと、４０００万バレル台に乗せた事などを嫌気して、もみ合いレンジを２７日 に下割れして、９１．７７ドルまで下落。心理的節目９０ドルが意識される流れ となった。ブレント原油は、リビアなどのブレントリンク原油の供給懸念に加え て、韓国が成約するなど、東アジアの消費国からコンスタントに成約が見られる ことも支援材料となっており、ＮＹ原油の下鞘が継続している。 週末のＮＹ原油（１月限）は、反発。サンクスギビング・ホリデーの合間で短 縮取引となるなか、週末と月末が重なったこともあり、２７日の急落に対するポ ジション調整の展開。序盤には９３．９０ドルまで大きく上昇したものの、米エ ネルギー情報局（ＥＩＡ）統計で原油在庫は６月以来の高水準となり、受け渡し 場所となるオクラホマ州クッシング原油在庫も７月以来の水準に増加し、生産高 も増加に転じるなどファンダメンタルズの弱さが確認されており、ショートカバ ーが一巡すると、その後は上げ幅を縮小した。 ＣＦＴＣ建玉明細はサンクスギビングデーの休場により２日に順延。２０１３年１２月２日（月）
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週間展望（12 月 2 日～） 菊川 弘之
東京原油／ガソリン／灯油（２）
【東京原油】（11/29 清算値:68,070 円） 先週レポートで≪ＮＹ原油は９０ド ル±５ドルのレンジ相場が継続見通し。 ブレント原油は、リビアなどのブレン トリンク原油の供給懸念に加えて、東 アジアの消費国からコンスタントに成 約が見られることも支援材料。中東産 原油は、アブダビ産マーバン原油など の軽質原油が主導する形で、堅調な地 合いとなっており、６ヶ国協議を受けてＮＹ原油だけ大きく崩れる可能性は低い か≫としたが、先週は、ＮＹ原油は狭いレンジが下に放れたが、東京市場は、ド バイ・ブレントが高止まりしていたことに加えて、円安ドル高進行を、より強く 反映して６８,３６０円（11/29 高値）まで続伸。 ＮＹ原油は、９０ドルの心理的節目が意識されそうだが、ドバイ・ブレント原 油が高止まりしており、株価も堅調推移が続いている間は、大きくは崩れがたい か？週末には雇用統計を控えて、９０ドル～２００日移動平均線水準のレンジ内 で、雇用統計待ちの展開となりそう。 石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）は１２月４日、ウィーンの本部で総会を開催する。 原油価格は高値で安定しており、総会では日量３０００万バレル（イラクを含む １２カ国分）の生産目標は据え置かれる見通し。 核開発協議の暫定合意を受けイランに対する制裁は緩和されることになった が、欧州連合（ＥＵ）のイラン原油の輸入禁止措置は引き続き有効となり、イラ ンの原油輸出は現行の日量約１００万バレル（ｂｐｄ）に抑えられることになっ たため、原油需給への当面の影響は「限定的」との見方が強い。--- 11
東京原油／ガソリン／灯油（３）
【ソシエテ・ジェネラル見通し】 仏大手金融機関、ソシエテ・ジェネラルは、イランの核開発協議の合意などで、 ２０１４年の原油平均価格見通しを下方修正。ブレント原油は、バレル当たり１ ０８ドルと、これまでの１１０ドルから、ＮＹ原油も９９ドルと、これまでの１ ０３ドルからそれぞれ下方修正した。これにより、ブレント原油のニューヨーク 原油に対する上ザヤ予想は９ドルと、これまでの７ドルから上方修正された。 【ＪＢＣエナジー見通し】 ウィーン拠点のＪＢＣエナジーは２９日、１１月のＯＰＥＣ加盟１２カ国の原 油生産が日量２９４４万バレルに減少したとの見方を発表。１０月の原油生産高 見通しは日量２９７４万５０００バレル。サウジアラビアの１１月の原油生産高 見通しは９７０万バレルと前月見通しの９８５万バレルを下回り、リビアは２５ 万バレルと２０１１年９月以来の水準に減少したとのこと。 【英バークレーズ見通し】 英バークレイズは２９日、イランの原油生産は２０１４年末までに日量３７０ 万バレルに達する可能性があるとした。欧米主要国との交渉が続き、今月の合意 に準拠すれば、イランは最大で日量９０万バレル増産することが可能とし、中国 は２０１４年半ばまでにイラン産原油輸入を日量７０万バレルまで拡大するこ とかもしれないとの見方を示した。９月の輸入高は日量３０万バレル。 【クェート石油公社見通し】 クウェート石油公社のアナリスト、モハメド・アル・シャッティ氏は２８日、 来年第１四半期末まで、ブレンド原油価格がバレル当たり１００ドル近辺を維持 するとの見通しを示した。市場の需給均衡や、ＯＰＥＣ（石油輸出国機構）の供 給が徐々に減少することが理由。リビアとナイジェリアの供給崩壊や、イラクの 供給の不安定さを挙げ、ＯＰＥＣの原油生産は１１月から徐々に減少し、日量３ ０００万バレルを下回る可能性を示唆。また、イラクの増産とイランの原油生産 が制裁前の水準を回復するようだと、ブレント原油は９０ドルへと下落する可能 性があるとする一方で、イランの原油生産が２０１４年末前に急増する可能性な いだろうとの見方を示した。２０１３年１２月２日（月）
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週間展望（12 月 2 日～） 菊川 弘之
東京原油／ガソリン／灯油（４）
【米週間在庫】 エネルギー情報局（ＥＩＡ）が２７日発表した１１月２２日までの週間石油統 計は以下の通り。市場の事前予想は、原油在庫が前週比７５万バレル増加、ガソ リンが５０万バレル増加、留出油が１００万バレル減少。 前週比 原油 ３億９１４１万６０００バレル ２９５万３０００バレル増加 ガソリン ２億１０６０万４０００バレル １７５万１０００バレル増加 留出油 １億１０８７万５０００バレル １６６万６０００バレル減少 【製油所稼働率】 石油元売り・精製各社の製油所で停止中のトッパー(常圧蒸留装置)は２９日現 在、３基・日量２１万１０００バレル。現有能力(27 製油所 37 トッパー・日量 433 万 9,700 バレル)に対する停止率は４．９％で変わらず。 停止能力の内訳は、中京を含む東日本で 17 万 7,000 バレル、西日本では 3 万 4,000 バレル。--- 13
東京原油／ガソリン／灯油（５）
【ガソリン】（11/29 清算値：80,950 円） 石油連盟週報（１７～２３日）による と、ガソリンの週末在庫は、前週比３． ２％減の１８９万０９３０キロリット ル。週間原油処理量は同２．５％増の３ ９８万０７５５キロリットル。出荷量は、 ガソリンが同１４．１％増の１０４万０ １０１キロリットル。 先週レポートで≪イランとの６ヶ国協議合意もあり、ＮＹ原油の上値は抑えら れそうだが、今後、冬季の最大需要期を迎え、下値も限定的となりそう。国内は 円安が支援材料となり、サンクスギビング前に短期的な買われ過ぎ感に対する調 整も予想されるが、押し目は買われやすい地合いが継続か≫としたが、先週は、 ＮＹ原油の軟調も円安ドル高進行を好感して、先限つなぎ足では８１,２４０円 （11/29 高値）まで続伸。雇用統計を前に短期的な買われ過ぎ感が意識される場 面も出てきそうだが、ドル円の押し目買い基調が崩れなければ下値も限定的か？ 【灯油】（11/29 清算値：79,720 円） 石油連盟週報（１７～２３日）による と、灯油の週末在庫が、同１．６％減の ３０４万７５０９キロリットル。出荷量 は、灯油が同０．５％増の５４万２２５ ８キロリットル。 先週レポートで≪サンクスギビング前 の調整には注意したいが、その後は円安 トレンド継続見通しもあり、押し目は買われやすい地合い継続か？≫としたが、 先週は、ＮＹ原油の軟調も、ドバイ・ブレント原油が高止まりしており、円安ド ル高進行も加わり８０,３１０円（11/29 高値）まで続伸。 週末は長い上ヒゲ陰線で引けており、足もとは短期的な買われ過ぎ感に対する 調整も意識されそうなチャート形状。先限は不需要期限月であり、今後の冬の寒 さに強く反応してくるのは期近限月であり、当先の鞘に変化が出てくる。２０１３年１２月２日（月）
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週間展望（12 月 2 日～） 菊川 弘之
週間予定（
12/2～12/8）
■「チャート画像は、株式会社オーバルネクストの Win-Station によるもので す。当該画像の著作権は、同社に帰属します。」東京パラジウム 2,379.0 +45.0 (+1.9%) 803 1,421 2,515.0 1,831.0 海外商品市場 前週末終値 NY金（$/onz) 1,250.4 +6.3 (+0.5%) NY白金（$/onz) 1,368.8 -13.9 (-1.0%) NY銀（￠/onz) 20.030 +.2 (+0.9%) ＬＭＥアルミ（3ヶ月、$/t） 1,755.0 -27.0 (-1.5%) ロコ・ロンドン（PM、＄/onz） 1,253.0 +6.8 (+0.5%) ＣＲＢ指数 274.97 -0.24 (-0.1%) 為替・株式市場 前週末終値 ドル円 102.23 +1.24 (+1.2%) ユーロドル 1.3605 +0.012 (+0.9%) 日経平均株価 15,661.87 +280.15 (+1.8%) NYダウ 16,086.41 +21.64 (+0.1%) S＆P 500 1,805.81 +1.05 (+0.1%) NADAQ 4,059.89 +68.24 (+1.7%) DAX 9,405.30 +186.26 (+2.0%) ハンセン指数 23,881.29 +185.01 (+0.8%) 上海総合株価指数 2,220.50 +24.13 (+1.1%) 注）国内商品市場は先限価格、海外商品市場は期近価格、為替は東京17時現在。 週間変動幅（率） 週間変動幅（率） 東京金先限（日足終値） 3600 3700 3800 3900 4000 4100 4200 4300 4400 4500 4600 2013/8/12 2013/9/25 2013/11/8 5MA 25MA 90 92 94 2013/7/8 2013/8/20 2013/10/3 2013/11/18 ＮＹ金期近（日足終値） 1200 1250 1300 1350 1400 1450 2013/8/14 2013/9/26 2013/11/7 5MA 25MA
2013/12/02 更新 国内エネルギー、ゴム市場 前週末終値 総出来高 総取組高 年初来高値 年初来安値 東京原油 68,070 +1,880 (+2.8%) 24,354 21,994 68,360 57,320 東京ガソリン 80,950 +2,730 (+3.5%) 60,854 22,968 82,280 68,030 東京灯油 79,720 +2,020 (+2.6%) 38,379 20,389 82,030 69,000 東京ゴム 270.2 +10.2 (+3.9%) 62,130 25,384 337.8 225.0 海外商品市場 前週末終値 NY原油(ドル/バレル） 92.72 -2.12 (-2.2%) NYRBOB（ドル/ガロン） 2.6628 -0.0483 (-1.8%) NYヒーティングオイル（￠/ガロン） 3.0308 -0.0085 (-0.3%) IPEブレント（ドル/バレル） 109.69 -1.36 (-1.2%) ＣＲＢ指数 274.97 -0.24 (-0.1%) 原油・石油関連統計 最新週 国内ガソリン在庫 1,890,930 -61,559 (-3.2%) 国内灯油在庫 3,047,509 -50,568 (-1.6%) 国内軽油在庫 1,553,212 -25,023 (-1.6%) 国内レギュラー価格（円/ｌ） 161.20 -0.20 (-0.1%) 米国原油在庫 391,416 +2,953 (+0.8%) 米国ガソリン在庫 210,604 +1,751 (+0.8%) 米国ディスティレート在庫 110,875 -1,666 (-1.5%) 米製油所稼働率（％） 89.40 +0.80 (--) *在庫の単位は国内が（Kl）、米国が（1000B/D） 参照：石油連盟、石油情報センター、EIA（米エネルギー情報局） 週間変動幅（率） 週間変動幅（率） 週間変動幅（率） 東京灯油先限（日足終値） 68000 70000 72000 74000 76000 78000 80000 82000 2013/8/12 2013/9/25 2013/11/8 5MA 25MA 東京ガソリン先限（日足終値） 68000 70000 72000 74000 76000 78000 80000 82000 2013/8/12 2013/9/25 2013/11/8 5MA 25MA ＮＹ原油期近(日足終値） 80 85 90 95 100 105 110 115 2013/7/11 2013/8/22 2013/10/4 2013/11/15
東京小豆 11,050 -90 (-0.8%) 879 1,976 12,470 10,260 東京粗糖 45,200 -1,900 (-4.0%) 6 14 48,300 38,350 海外商品市場 前週末終値 シカゴコーン(￠/Bu) 415.25 -7.00 (-1.7%) シカゴ大豆(￠/Bu) 1,336.50 +17.00 (+1.3%) シカゴ小麦(￠/Bu) 655.00 +5.50 (+0.8%) NYコーヒー（￠/ポンド） 110.25 +3.15 (+2.9%) NY砂糖（￠/ポンド） 17.15 -0.25 (-1.4%) ＣＲＢ指数 274.97 -0.24 (-0.1%) 穀物関連統計 最新週 週間輸出成約高（コーン） 1007.0 +61.8 (11/21) 週間輸出成約高（大豆） 1406.0 +29.6 (11/21) 週間輸出検証高（コーン） 30,240.0 -576.0 (11/21) 週間輸出検証高（大豆） 66,934.0 -20,875.0 (11/21) 作柄（コーン） 62% +2 (10/28) 作柄（大豆、良以上） 57% +57 (10/21) ＊輸出統計の単位は（1000Bu）、作柄は全体に占める割合（％） 参照：USDA（米農務省） 注）国内商品市場は先限価格、海外商品市場は期近価格、為替は東京17時現在。 それぞれの価格の週間変動幅は前々週終値との比較。また統計数値に関しては最新週と前週値との比較。 前週比／データ日付 週間変動幅（率） 東京一般大豆先限（日足終値） 46000 48000 50000 52000 54000 56000 58000 2013/8/12 2013/9/25 2013/11/8 5MA 25MA 東京コーン先限（日足終値） 22000 22500 23000 23500 24000 24500 25000 25500 26000 26500 2013/8/12 2013/9/25 2013/11/8 5MA 25MA 38000 40000 2013/7/8 2013/8/20 2013/10/3 2013/11/18
留意事項【商品先物取引】 商品先物取引は、商品市場における相場の変動により損失が生じることのある 取引です。（通常取引は、お客様が預託する証拠金の額にくらべて取引金額が大 きいため、損失の額が預託する証拠金の額を上回ることがあります。） お取引を始めるに際しては、「契約締結前交付書面」及び「受託契約準則」等 を熟読し、取引内容や仕組み、リスク等を十分にご理解、ご確認のうえ、ご検討 くださいますようお願いいたします。 当社の証拠金の額に対する取引金額の割合は、商品や約定値段によって異なり ますので現時点では明示できませんが、通常取引では概ね 20 倍～40 倍程度、損 失限定取引では概ね 1 倍～10 倍程度となります。また、お客様が最初に預託す る証拠金の額は商品により異なり、通常取引の最高額は 1 枚当り 324,000 円、損 失限定取引の最高額は１枚当り 4,093,000 円です。ただし、通常取引は、その後 の相場の変動によっては追加の証拠金預託が必要になる場合がありますのでご 注意ください。追加に必要となる証拠金の額は、商品や相場の変動によって異な ります。 建玉時及び決済時の取引手数料は商品や取引形態によって異なり、片道1 枚当 りの取引手数料は以下の通りです。 対面取引（通常取引） 1,202 円～10,605 円 対面取引（損失限定取引） 2,940 円～14,847 円 コールセンター取引 820 円～2,100 円 （上記の証拠金及び取引手数料は平成25 年 11 月 29 日の帳入値をもって算出） 当社ディスクローズ資料は本社および日本商品先物取引協会（ホームページ） で閲覧できます。 お客様相談窓口 ・日本ユニコム株式会社 営業管理部 東京都中央区日本橋蛎殻町1-38-11 TEL：0120-050-633 ・日本商品先物取引協会相談センター 東京都中央区日本橋小網町9-4 URL：http://www.nisshokyo.or.jp/ 商品先物取引業者 日本商品先物取引協会会員 日本ユニコム株式会社
