Monthly Report 2019年3月15日作成
追加型投信／海外／資産複合（課税上は株式投資信託として取り扱われます） 月次開示資料
北欧ダブルインカム･ファンド－予想分配金提示型－
（1／7）
2019年2月末現在
運用実績
◆基準価額・純資産総額の推移 ◆基準価額・純資産総額 ◆分配金推移
設定日（2014/4/30）～ 2019/2/28 基準価額 決算
純資産総額
◆基準価額騰落率
期間
1ヵ月
3ヵ月
6ヵ月
1年
3年
5年
設定来
設定来
資産内容
◆資産構成
北欧高配当株マザーファンド
北欧ハイイールド債券マザーファンド
短期金融商品等
◆国別構成 ◆通貨別構成 ◆ポートフォリオ全体の利回り
※国別構成、通貨別構成、ポートフォリオ全体の利回りは、各マザーファンドの実質組入比率の加重平均で表示しています
50%
50%
第10期('16/10)
第13期('17/7)
合 計
組入資産
100.0%
-100%
第11期('17/1)
第9期('16/7)
第12期('17/4)
-2.0%
1.2%
基本配分 比率
第16期('18/4)
第14期('17/10)
40円
7.2%
-0.2%
22億円
※決算は、毎年1月、4月、7
月、10月の27日です(休業日
の場合は、翌営業日）
※分配対象額が少額な場合
には、委託会社の判断で分配
を行わないことがあります
第18期('18/10)
-12.9%
49.6%
110円
-1.7%
60円
50円
ファンド 90円
9.9%
比率
第17期('18/7)
50.6%
-第8期('16/4)
70円
110円
60円
7,344円
50円
第15期('18/1)
-2.3%
分配金
100円
28.8%
1,370円
60円
ユーロ 10.1%
60円
第19期('19/1)
6.1%
16.7%
※基準価額推移のグラフにおける基準価額（信託報酬控除後、税引前分配金再投資換算）およびファンドの騰落率は、信託報酬控除後の
基準価額に対して、税引前分配金を決算日に再投資した修正基準価額をもとに算出、表示 ※騰落率は実際の投資家利回りとは異なります
※分配金は1万口あたりの金額（税引前） ※過去の実績は、将来の運用結果を約束するものではありません
フィンランド
国名
スウェーデン 34.3% スウェーデンクローナ 38.2%
ノルウェー
通貨名
32.0% ノルウェークローネ
米ドル
比率
7.3% その他
-短期金融商品等 7.0%
デンマーク 9.3% デンマーククローネ
合計 100.0% 合計 100.0%
その他
10.0%
短期金融商品等 7.0%
-
-0
50
100
150
200
250
300
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
11,000
'14/4 '15/4 '16/4 '17/4 '18/4
（億円）
（円）
純資産総額：右目盛
基準価額（信託報酬控除後、税引前分配金再投資換算）：左目盛
基準価額（信託報酬控除後）：左目盛
※比率はすべて純資産総額対比
※比率の合計は100%にならない場合があります
※ポートフォリオの利回りは、実際の運用
におけるポートフォリオの利回りを保証す
るものではありません（費用・税金等を考
慮しておりません）。また、ファンドの運用
成果、投資利回り等を示唆あるいは保証
するものではありません。
■当資料はファンドの運用状況をお知らせするために大和住銀投信投資顧問が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではあり
ません。■お申込みの際には、販売会社からお渡しします投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断くださ
い。■投資信託説明書（交付目論見書）は販売会社の店頭等でご用意しております。■投資信託は株式・債券のほか値動きのある証券に投資し
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追加型投信／海外／資産複合（課税上は株式投資信託として取り扱われます） 月次開示資料
北欧ダブルインカム･ファンド－予想分配金提示型－
（2／7）
2019年2月末現在
北欧高配当株マザーファンドの運用実績
◆期間別騰落率 ◆組入銘柄数
1ヵ月 ◆予想配当利回り
3ヵ月
6ヵ月
1年
3年
設定来
◆組入銘柄（上位5銘柄）
1
2
3
4
5
◆国別構成 ◆通貨別構成 ◆業種別組入比率（上位10業種）
-◆マーケットコメント
米ドル
5.5%
10.6%
3 小売
5.2%
5.5%
5.2%
比率
5.7%
- 0.0%
32銘柄
1.8%
-0.8%
6.5%
-3.3%
-0.7%
29.6%
国名 比率 通貨名 比率 業種 比率
ノルウェー 29.3% ノルウェークローネ 29.3% 1 不動産 26.0%
スウェーデン 44.0% スウェーデンクローナ 49.1% 2 21.4%
4 資本財
デンマーク 6.8% デンマーククローネ 6.8%
その他 0.0% その他 - 5.5%
フィンランド 17.9% ユーロ 12.7% 7.4%
合計 100.0% 合計 100.0% 4.3%
短期金融商品等 2.1% 短期金融商品等 2.1% 5.4%
5
6
7
8
9
10
5.7%
3.0%
2.6%
銀行
耐久消費財･ｱﾊﾟﾚﾙ
エネルギー
電気通信ｻｰﾋﾞｽ
保険
公益事業
各種金融
KLOVERN AB-PREF
NORDEA BANK ABP
国名
ノルウェー
スウェーデン
ノルウェー
スウェーデン
フィンランド
銘柄
PIONEER PROPERTY GROUP ASA
スウェーデンで商業用ビルの売買・開発・賃貸を手掛ける不動産会社。
銀行業務、金融業務、関連顧問サービスに従事し、北欧地域で事業を展開する銀行。
業種
不動産
不動産
エネルギー
不動産
銀行
期間 ファンド
銘柄概要
ノルウェーで政府支援の介護サービスを提供する不動産会社。
スウェーデンで工業用倉庫および物流用地を保有する不動産会社。
石油サービスの船舶や産業輸送用船舶に投資する船舶投資会社。
COREM PROPERTY GROUP AB-PREF
OCEAN YIELD ASA
5.7%
※当コメントは、資料作成時点における市場環境もしくはファンドの運用方針等について、運用担当者（ファンドマネジャー他）の見方あるいは考え方等を記載
したもので当該運用方針は変更される場合があり、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。また、将来の運用成果等を約束するものでもあり
ません ※アルフレッド・バーグ社提供データより作成
※予想配当利回りは、組入銘柄の予想配当利回りを加重平均して算出をしております。手数
料・税金等を考慮しておりません。分配金水準等を保証・示唆するものではありません。
※比率はすべて純資産総額対比 ※業種は世界産業分類基準(GICS)
※比率の合計は100%にならない場合があります
北欧の代表的な株式指数であるVINXベンチマーク・キャップ指数は、前月比で上昇しました。国別では、ス
ウェーデンの代表的な株価指数であるOMXストックホルム30指数は上昇、フィンランドの代表的な株価指数で
あるOMXヘルシンキ全株指数は上昇、デンマークの代表的な株価指数であるOMXコペンハーゲン20指数は
上昇、ノルウェーの代表的な株価指数であるオスロ・ベンチマーク指数は上昇となりました（ユーロ・ベース）。
北欧株式市場は1月に続いて上昇しました。決算発表シーズンが主な相場材料となりましたが、概ね懸念さ
れていたほど悪くはありませんでした。当ファンドにおいては、配当方針を引き下げたNCC ABのほか、株価
上昇によって配当利回りの低下したTOPDANMARK A/Sなどを売却しました。一方、CRAMO OYJを購入しま
した。
COREM PROPERTY GROUP AB-PREF、SAMPO OYJ、KLOVERN ABなどがパフォーマンスにプラスに寄
与しました。一方、SWEDBANK AB、MATAS A/Sなどはマイナスに作用しました。
Monthly Report 2019年3月15日作成
追加型投信／海外／資産複合（課税上は株式投資信託として取り扱われます） 月次開示資料
北欧ダブルインカム･ファンド－予想分配金提示型－
（3／7）
2019年2月末現在
北欧ハイイールド債券マザーファンドの運用実績
◆期間別騰落率 ◆組入銘柄数
1ヵ月 ◆ファンド特性
3ヵ月 デュレーション
6ヵ月 最終利回り
1年
3年
設定来
◆組入銘柄（上位5銘柄）
1
2
3
4
5
◆国別構成 ◆通貨別構成
◆マーケットコメント
BULK INDUSTRIER AS FL 05/26/21 ノルウェー ノルウェークローネ 4.5%
HI BIDCO AS FL 01/30/23 ノルウェー ノルウェークローネ 4.5%
デンマーク デンマーククローネ 5.4%
BOA SBL AS 0 12/31/20 ノルウェー ノルウェークローネ 5.1%
- - 米ドル 19.5%
MARGINALEN BANK FL PERPETUAL スウェーデン スウェーデンクローナ 4.3%
比率
ノルウェー 34.5%
比率
28銘柄
0.9%
-2.2%
0.7%
1.2%
18.7%
0.5年
7.8%
銘柄
-15.0%
国名 比率 通貨名
PWT HOLDING A/S FL 10/18/22
28.1%
国名
通貨名
ノルウェークローネ
5.4%
スウェーデン 24.7% スウェーデンクローナ 27.4%
フィンランド 2.2% ユーロ 7.5%
デンマーク 11.8% デンマーククローネ
その他 14.5% その他
-短期金融商品等 12.2% 短期金融商品等 12.2%
期間 ファンド
合計 100.0% 合計 100.0%
※当コメントは、資料作成時点における市場環境もしくはファンドの運用方針等について、運用担当者（ファンドマネジャー他）の見方あるいは考え方等を記載
したもので当該運用方針は変更される場合があり、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。また、将来の運用成果等を約束するものでもあり
ません ※アルフレッド・バーグ社提供データより作成
※デュレーションとは「投資元本の平均的な回収期間」を表す指標です。
「金利変動に対する債券価格の変動性」の指標としても利用され、この値が
長いほど金利の変動に対する債券価格の変動が大きくなります
※ファンドの最終利回りは実際の投資家利回りとは異なります
※比率はすべて純資産総額対比
※比率の合計は100%にならない場合があります
当マザーファンドが基準日時点で組み
入れている債券の大半は、格付機関に
よって格付されておりません。
そのため、当マザーファンドに組み入れ
ている債券にかかる格付情報を掲載して
おりません。
2月は多くの地域やセクターにおいて株価上昇やスプレッド縮小が見られ、1月に続いて堅調な相場環境と
なりました。また、欧米の長期金利水準がほぼ1月並みとなり、原油価格は上昇しました。2019年のハイイール
ド債券市場はスプレッドが大きく拡大した水準からのスタートとなっており、また、金利も低水準が続くと見られ
ることからハイイールド債券市場については前向きな見通しを持っています。
原油価格はサウジアラビアが一段と減産する方針を示したことや、ベネズエラにおける政情不安などを受け
て、上昇しました。一方、ノルウェークローネは弱含みました。北欧ハイイールド債券市場のスプレッドは縮小
し、市場ボラティリティ（価格変動性）も低下しました。
FRB（米連邦準備制度理事会）は政策スタンスをよりハト派的なものに転換しています。BOE（イングランド銀
行：中央銀行）は政策金利を据え置きました。
起債市場は緩やかながらも徐々に活気を取り戻してきているようです。ただし、流通市場の方が比較的活発
でした。
当ファンドにおいては、TRANSCOM HOLDING ABやGAMING INNOVATION GROUPの社債を一部売却
したほか、ROPOHOLD OY、DANSKE BANK A/S、PANDION ENERGY ASを売却しました。一方、DDM
DEBT ABを新規に購入しました。
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追加型投信／海外／資産複合（課税上は株式投資信託として取り扱われます）
月次開示資料
北欧ダブルインカム･ファンド－予想分配金提示型－
（5／7）
収益分配金に関する留意事項
ファンドの費用 （詳しくは最新の投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください）
投資者が直接的に負担する費用
● 購入時手数料
購入価額に３．２４％（税抜３．０％）を上限として販売会社毎に定めた率を乗じて得た額とします。
※詳細については、お申込みの各販売会社までお問い合わせください。
● 信託財産留保額
ありません。
投資者が信託財産で間接的に負担する費用
● 運用管理費用
（信託報酬）
● その他の費用･
手数料
※上記の手数料等の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
毎日、信託財産の純資産総額に年率１．９３３２％（税抜１．７９％）を乗じて得た額とします。運用管
理費用（信託報酬）は、毎計算期末または信託終了のときに、信託財産から支払われます。
財務諸表の監査に要する費用、有価証券売買時の売買委託手数料、外国における資産の保管等
に要する費用等は信託財産から支払われます。
※監査報酬の料率等につきましては請求目論見書をご参照ください。監査報酬以外の費用等につき
ましては、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。
○分配金は、分配方針に基づいて委託会社が決定します。ただし、将来の分配金の支払いおよびその金額について
保証するものではありません。
○分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金
額相当分、基準価額は下がります。
○分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて支払われ
る場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日の基準価額と比べて下落することになります。
また、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。
○投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する
場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様
です。
購入時手数料は、販売会社による商品・投資環境の説明および情報提供、ならびに販売の事務等
の対価です。
■当資料はファンドの運用状況をお知らせするために大和住銀投信投資顧問が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではあり
ません。■お申込みの際には、販売会社からお渡しします投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断くださ
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追加型投信／海外／資産複合（課税上は株式投資信託として取り扱われます）
月次開示資料
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（6／7）
お申込みメモ （詳しくは最新の投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください）
● 信託期間
２０１４年４月３０日～２０１９年５月７日（約５年）
● 購入単位
販売会社がそれぞれ定めた単位とします。
※お申込みの販売会社までお問い合わせください。
● 購入価額
購入申込受付日の翌営業日の基準価額
● 換金単位
販売会社がそれぞれ定めた単位とします。
※お申込みの販売会社までお問い合わせください。
● 換金価額
換金申込受付日の翌営業日の基準価額
● 換金代金
換金申込受付日から起算して、原則として６営業日目からお支払いします。
● 決算日
毎年１月、４月、７月、１０月の２７日(該当日が休業日の場合は翌営業日）
● 収益分配
年４回の決算時に分配を行います。
投資信託に関する留意点
ノルウェーの銀行、スウェーデンの銀行、オスロ証券取引所またはストックホルム証券取引所の休業日と
同日の場合はお申込みできません。
● 購入・換金申込
受付不可日
○投資信託をご購入の際は、最新の投資信託説明書（交付目論見書）を必ずご覧ください。
投資信託説明書（交付目論見書）は販売会社の本支店等にご用意しております。
○投資信託は、元本保証、利回り保証のいずれもありません。
○投資した資産の価値が投資元本を割り込むリスクは、投資信託をご購入のお客さまが負うことになります。
○投資信託は預金、保険契約ではありません。また、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。
○銀行など登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。
■当資料はファンドの運用状況をお知らせするために大和住銀投信投資顧問が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではあり
ません。■お申込みの際には、販売会社からお渡しします投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断くださ
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北欧ダブルインカム･ファンド－予想分配金提示型－
（7／7）
委託会社およびその他の関係法人
■委託会社（ファンドの運用の指図を行う者）
大和住銀投信投資顧問株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第353号
加入協会／一般社団法人 投資信託協会、一般社団法人 日本投資顧問業協会
■受託会社（ファンドの財産の保管および管理を行う者）
三井住友信託銀行株式会社
■販売会社
大和証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第108号
○
○
○
○
取扱販売会社名 登録番号 日本証券業
協会 一般社団法人日本投資顧問
業協会
一般社団法人
金融先物
取引業協会
一般社団法人
第二種金融商
品取引業協会
■当資料はファンドの運用状況をお知らせするために大和住銀投信投資顧問が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではあり
ません。■お申込みの際には、販売会社からお渡しします投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断くださ
※大和住銀投信投資顧問株式会社は、２０１９年４月１日に三井住友アセットマネジメント株式会社と合併し、
三井住友DSアセットマネジメント株式会社になります。
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第３９９号
加入協会／一般社団法人 投資信託協会、一般社団法人 日本投資顧問業協会、
一般社団法人 第二種金融商品取引業協会
