当ファンドは、約款において運用報告書（全体版） 受益者の皆様へ 　毎々格別のお引立てにあずかり厚く御礼 申し上げます。 　さて、「中国株厳選ファンド３ヵ月決算 型」は、2016年７月19日に第33期決算を行 いましたので、第32期から第33期の運用状 況をご報告申し上げます。 　当ファンドは「中国株厳選マザーファン ド」を通じて、香港、上海および深センの 各証券取引所の上場銘柄、事業・投資活動 がグレーターチャイナ地域（中国、香港、 台湾）で行われている企業であればその他 （ニューヨーク、ナスダック、ロンドン、 台北、シンガポール等）の各市場に上場し ている銘柄に投資し、信託財産の中長期的 な成長を目指して運用を行います。当作成 対象期間につきましてもそれに沿った運用 を行いました。 　今後ともより一層のご愛顧を賜りますよ うお願い申し上げます。

交付運用報告書

中国株厳選ファンド３ヵ月決算型

愛称：百花繚乱３ヵ月決算型

商品分類（追加型投信／海外／株式） 第17作成期 第32期（決算日　2016年４月18日） 第33期（決算日　2016年７月19日） 作成対象期間：2016年１月19日～2016年７月19日 第33期末（2016年７月19日） 基準価額 5,979円 純資産総額 237百万円 第32期～第33期 騰落率 △4.1％ 分配金合計 ０円 （注）騰落率は収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものと みなして計算したものです。

基準価額等の推移

運 用 経 過

第32期首：6,235円 第33期末：5,979円（既払分配金０円） 騰 落 率：△4.1％（分配金再投資ベース） （注）分配金再投資基準価額は、作成期首（2016年１月18日）の値 が基準価額と同一となるように指数化しています。 （注）分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に 再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の 実質的なパフォーマンスを示すものです。 （注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用の コースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税 条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものでは ありません。 4,000 6,000 7,000 8,000 (円) (百万円) 作成期首 (前作成期末)2016/２ ３ ４ ５ ６ 作成期末 0 600 400 5,000 200 800 純資産総額（右軸） 基準価額（左軸） 分配金再投資基準価額（左軸） 基準価額の主な変動要因 　当ファンドは「中国株厳選マザーファンド」 を通じて、主に香港市場に上場している株式に 投資したため、為替市場で香港ドルが対円で大 幅に下落したことが、基準価額下落の要因とな りました。 ■ 組入ファンドの当作成期中の騰落率 組入ファンド 騰落率 中国株厳選マザーファンド △3.2％

１万口当たりの費用明細 項目 第32期～第33期 項目の概要 2016/１/19～2016/７/19 金額 比率 平均基準価額 6,078円 作成期間の平均基準価額です。 (a) 信託報酬 61円 0.999％ (a)信託報酬＝作成期間の平均基準価額×信託報酬率 委託した資金の運用の対価 （投信会社） (　 38) (0.621) （販売会社） (　 20) (0.324) 購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内での ファンドの管理等の対価 （受託会社） (　　3) (0.054) 運用財産の保管および管理、投信会社からの指図の実行等の対価 (b) 売買委託手数料 9 0.156 (b)売買委託手数料＝作成期間の売買委託手数料／作成期間の平均受益権口数 売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料 （株式） (　　9) (0.156) (c) 有価証券取引税 9 0.142 (c)有価証券取引税＝作成期間の有価証券取引税／作成期間の平均受益権口数 有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金 （株式） (　　9) (0.142) (d) その他費用 9 0.142 (d)その他費用＝作成期間のその他費用／作成期間の平均受益権口数 （保管費用） (　　8) (0.138) 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管 および資金の送金・資産の移転等に要する費用 （監査費用） (　　0) (0.004) 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用 （その他） (　　0) (0.000) その他は、金銭信託に係る手数料 合計 88 1.439 （注）作成期間の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出し た結果です。 なお、売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用（監査費用を除く）は、当ファンドが組入れている親投資信託が支払った金 額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。 （注）平均基準価額の円未満は切捨て、それ以外の各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。 （注）「比率」欄は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を作成期間の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項 目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

最近５年間の基準価額等の推移 （注）分配金再投資基準価額は、作成期首（2011年７月19日）の値が基準価額と同一となるように指数化しています。 （注）分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパ フォーマンスを示すものです。 （注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりま すので、お客様の損益の状況を示すものではありません。 2011年７月19日 期初 2012年７月17日決算日 2013年７月17日決算日 2014年７月17日決算日 2015年７月17日決算日 2016年７月19日決算日 基準価額（分配落） （円） 6,909 5,423 8,122 9,464 8,987 5,979 期間分配金合計（税込み） （円） － 0 0 0 3,600 0 分配金再投資基準価額の騰落率 （％） － △ 21.5 49.8 16.5 29.3 △ 33.5 純資産総額 （百万円） 569 374 387 316 526 237 （注）当ファンドは、主として香港、上海および深センの各証券取引所の上場銘柄のうち中小型株を中心に投資を行います。同様のユニバー スから構成される適切な指数が存在しないため、ベンチマークおよび参考指数は設定しておりません。 4,000 8,000 6,000 10,000 14,000 12,000 16,000(円) （2011年７月19日から2016年７月19日まで）(百万円) 2011/７/19 2012/７/17 2013/７/17 2014/７/17 2015/７/17 2016/７/19 0 200 400 600 800 1,200 1,000 純資産総額（右軸） 基準価額（左軸） 分配金再投資基準価額（左軸）

投資環境 ■ 株式市場動向 　当作成期、香港株式市場は上昇しました。作成期初から２月中旬にかけて中国景気の先行き不安、 原油価格の大幅な下落等から下落基調の展開となりました。その後は、中国政府の景気対策により 中国景気に対する過度な懸念が後退したこと、米国の早期利上げ懸念が後退したこと、原油価格が 反発したこと等を背景に上昇基調の展開となりました。 ■ 為替動向 　香港ドル、アメリカドルは、対円で軟調な展開となりました。作成期中の対円為替レートは、香 港ドルが8.9％の下落、アメリカドルが9.5％の下落となりました。 当該投資信託のポートフォリオ ■ 当ファンド 　作成期を通じて「中国株厳選マザーファンド」に99％程度を投資しました。株式の実質組入比率 は63～83％程度で推移させました。 ■ 中国株厳選マザーファンド 　銘柄選択にあたっては、ボトムアップアプローチでのファンダメンタル分析を用い、中長期的に 高い成長が期待でき、相対的に割安と考えられる株式に投資を行ったほか、リスク低減や利益確定 等のため、機動的な売買を行いました。作成期末時点での組入上位の業種は各種金融、エネルギー、 ソフトウェア・サービス、運輸、銀行等となりました。個別銘柄では金の探査、採掘、生産を行う ザオジン・マイニング、モバイルインターネット関連サービスを提供するテンセント・ホールディ ングス等がプラスに寄与しました。一方、総合物流サービス会社のシンセン・インターナショナ ル・ホールディングス、スポーツ用を中心としたアパレル製品やシューズの製造、販売を手掛ける アンタ・スポーツ・プロダクツ等がマイナスに寄与しました。 当該投資信託のベンチマークとの差異 　当ファンドはベンチマークおよび参考指数がないため、本項目は記載しておりません。

分配金 　１万口当たりの分配金（税込み）は基準価額水準等を勘案し、第32期、第33期ともに見送らせて いただきました。収益分配に充てなかった利益は、信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づい て運用いたします。 （単位：円・％、１万口当たり・税引前） 項目 第32期 第33期 2016年１月19日 ～2016年４月18日 ～2016年７月19日2016年４月19日 当期分配金 0 0 （対基準価額比率） － － 当期の収益 － － 当期の収益以外 － － 翌期繰越分配対象額 1,598 1,647 （注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。 （注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。 ■ 当ファンド 　引続き、「中国株厳選マザーファンド」を主要投資対象とし、同マザーファンドを高位に組入れ る運用を行います。 ■ 中国株厳選マザーファンド 　主として中華圏の中小型株を中心に中国経済の成長の恩恵を享受することが期待でき、中長期的 に高い成長が見込める銘柄の保有を継続します。銘柄選択にあたっては、中長期的な観点から今後 高い成長が期待できる企業が発行する株式および相対的に割安な株式への投資を重視し、選別強化 を図る方針です。当面は税制のサポートがある自動車関連や利用者増加の恩恵を受けるモバイルイ ンターネット関連等の銘柄に注目しています。 　運用にあたっては、国泰君安アセット（アジア）に運用の指図に関する権限の一部を委託します。

今 後 の 運 用 方 針

　平成28年４月15日適用で、投資信託に関する法令等の改正に伴い、約款変更を行いました。 商 品 分 類 追加型投信／海外／株式 信 託 期 間 信託期間は原則無期限です。 運 用 方 針 中国株厳選マザーファンドを主要投資対象とし、信託財産の中長期的な 成長を目指して運用を行います。 実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジは行いません。 国泰君安アセット（アジア）にマザーファンドの運用の指図に関する権 限の一部を委託します。 主 要 運 用 対 象 ベ ビ ー フ ァ ン ド 中国株厳選マザーファンドを主要投資対象とし ます。株式等に直接投資することがあります。 マ ザ ー フ ァ ン ド 主たる投資対象は、香港、上海および深センの 各証券取引所の上場銘柄とします。なお、事 業・投資活動がグレーターチャイナ地域（中 国、香港、台湾）で行われている企業であれ ば、その他（ニューヨーク、ナスダック、ロン ドン、台北、シンガポール等）の各市場に上場 している銘柄にも投資を行います。 組 入 制 限 ベ ビ ー フ ァ ン ド 株式への実質投資割合には制限を設けません。 外貨建資産への実質投資割合には制限を設けま せん。 マ ザ ー フ ァ ン ド 株式への投資割合には制限を設けません。 外貨建資産への投資割合には制限を設けませ ん。 分 配 方 針 分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定しま す。ただし、必ず分配を行うものではありません。

お 知 ら せ

当 該 投 資 信 託 の 概 要

【 参 考 情 報 】 ■ 代表的な資産クラスとの騰落率の比較 （単位：％） 当ファンド 日本株 先進国株 新興国株 日本国債 先進国債 新興国債 平均値 9.0 15.5 18.4 5.4 2.7 10.0 5.2 最大値 68.8 65.0 65.7 47.4 9.3 34.9 43.7 最小値 △45.1 △22.0 △17.5 △27.4 0.4 △11.2 △17.4 （注）上記は、2011年７月から2016年６月の５年間の各月末における直近１年間騰落率の平均・最大・最小を、当ファンドおよび他の 代表的な資産クラスについて表示したものです。 （注）当ファンドおよび代表的な資産クラスを定量的に比較できるように作成したものであり、全ての資産クラスが当ファンドの投資 対象とは限りません。 （注）騰落率は直近月末から60ヵ月遡って算出した結果であり、決算日に対応した数値とは異なります。 （注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。 ○各資産クラスの指数 日本株・・・・東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）（配当込み） 先進国株・・・ＭＳＣＩコクサイ・インデックス（配当込み、円ベース） 新興国株・・・ＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース） 日本国債・・・ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ国債 先進国債・・・シティ世界国債インデックス（除く日本、円ベース） 新興国債・・・ＪＰモルガンＧＢＩ－ＥＭグローバル・ディバーシファイド（円ベース） （注）海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円ベースの指数を採用しております。 ※詳細は最終ページの「指数に関して」をご参照ください。 -40 -20 20 60 -60 0 40 80 (％) （2011年７月から2016年６月まで） 当ファンド 日本株 先進国株 新興国株 日本国債 先進国債 新興国債 最小値 最大値 平均値

当該ファンドの組入資産の内容 ■ 組入（上位）ファンド（銘柄） 銘柄名 第33期末 2016年７月19日 比率 中国株厳選マザーファンド 98.9％ その他 1.1 （注）組入（上位）ファンド（銘柄）および各配分の比率は純資産総額に対する評価額の割合です。 （注）国別配分は発行国を表示しております。 ※詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）でご覧いただけます。 純資産等 項目 第32期末 第33期末 2016年４月18日 2016年７月19日 純資産総額 255,417,075円 237,244,045円 受益権総口数 406,061,875口 396,776,941口 １万口当たり基準価額 6,290円 5,979円

当 該 投 資 信 託 の デ ー タ

親投資信託証券 98.9％ その他 1.1％ ■ 資産別配分 日本 100.0％ ■ 国別配分 日本円 100.0％ ■ 通貨別配分

■ 上位10銘柄 （組入銘柄数：44銘柄）

銘柄名 業種 通貨 国 比率

TENCENT HOLDINGS LTD ソフトウェア・サービス 香港・ドル ケイマン諸島 6.2％

KUNLUN ENERGY CO LTD エネルギー 香港・ドル バミューダ 5.7

CHINA CONSTRUCTION BANK-H 銀行 香港・ドル 中国 5.5

CHINA PETROLEUM & CHEMICAL-H エネルギー 香港・ドル 中国 3.9

HAITONG SECURITIES CO LTD-H 各種金融 香港・ドル 中国 3.9

SHENZHEN INTL HOLDINGS 運輸 香港・ドル バミューダ 3.8

SHANGHAI PHARMACEUTICALS-H ヘルスケア機器・サービス 香港・ドル 中国 3.6

PING AN INSURANCE GROUP CO-H 保険 香港・ドル 中国 3.1

ZHEJIANG EXPRESSWAY CO-H 運輸 香港・ドル 中国 3.0

ZHAOJIN MINING INDUSTRY - H 素材 香港・ドル 中国 3.0

（注）組入銘柄および各配分のデータは直近の決算日現在のものです。 （注）組入銘柄および各配分の比率は純資産総額に対する評価額の割合です。 外国株式 84.9％ その他 15.1％ ■ 資産別配分 アメリカ・ドル 0.0％ 香港・ドル 98.0％ 日本円 2.0％ ■ 通貨別配分 中国 46.2％ ケイマン諸島 16.1％ バミューダ 14.7％ 香港 6.4％ シンガポール 1.5％ その他 15.1％ ■ 国別配分 ■ 基準価額の推移 ■ １万口当たりの費用明細 項目 当期 2015/７/18～2016/７/19 金額 比率 平均基準価額 19,430円 (a) 売買委託手数料 65円 0.336％ （株式） (　　65) (0.336) (b) 有価証券取引税 60 0.307 （株式） (　　60) (0.307) (c) その他費用 68 0.351 （保管費用） (　　68) (0.349) （その他１） (　　 0) (0.002) （その他２） (　　 0) (0.000) 合計 193 0.994 14,000 16,000 18,000 20,000 24,000 26,000 22,000 28,000 (円) 2015/８ ９ 10 11 12 2016/１ ２ ３ ４ ５ ６ 期末 期首 (前期末) 組入上位ファンドの概要 中国株厳選マザーファンド （2015年７月18日から2016年７月19日まで）

○「代表的な資産クラスとの騰落率の比較」に用いた指数について 東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）（配当込み） 東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）とは、東証第一部上場全銘柄の時価総額を基準時の時価総額で除して 算出したわが国の株式市場全体の値動きを表す代表的な株価指数です。ＴＯＰＩＸに関する一切の 知的財産権その他一切の権利は株式会社東京証券取引所に帰属します。 ＭＳＣＩコクサイ・インデックス（配当込み、円ベース） ＭＳＣＩコクサイ・インデックスはＭＳＣＩが開発した株価指数で、日本を除く世界の先進国の株 式市場の動きを捉える指数です。同指数に関する著作権、知的財産権その他の一切の権利はＭＳＣＩ に帰属します。 ＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース） ＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックスは、ＭＳＣＩが開発した新興国の株式市場の動 きを捉える株価指数です。同指数に関する著作権、知的財産権その他の一切の権利はＭＳＣＩに帰 属します。 ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ国債 ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ国債は、野村證券株式会社が公表している指数で、日本で発行されている公 募利付国債の市場全体を表す投資収益指数です。その知的財産権は野村證券株式会社に帰属します。 なお、野村證券株式会社は、対象インデックスを用いて行われるＴ＆Ｄアセットマネジメント株式 会社の事業活動・サービスに関し一切責任を負いません。 シティ世界国債インデックス（除く日本、円ベース） シティ世界国債インデックス（除く日本、円ベース）は、シティグループ・インデックスＬＬＣが 開発した、日本を除く世界主要国の国債の総合利回りを各市場の時価総額で加重平均した債券イン デックスです。同指数に関する著作権、知的財産権その他の一切の権利はシティグループ・イン デックスＬＬＣに帰属します。 ＪＰモルガンＧＢＩ－ＥＭグローバル・ディバーシファイド（円ベース） ＪＰモルガンＧＢＩ－ＥＭグローバル・ディバーシファイドは、ＪＰモルガン社が算出し公表して

指 数 に 関 し て