げｎ 景気 物価 金融 政策 為替 株式 14年１月の大規模ストライキ発生後、対ドルで下落、その 後の５月の下院選挙で与党ANC（アフリカ民族会議）の勝 利を受けて持ち直しに転じましたが、米国の利上げ観測 を受け再び秋以降は下落基調に転じました。 また、プラチナをはじめとする鉱物資源市況が低迷してい ることも、ランド相場の重石となっています。 （6月末） （5月末） 1カ月 （3月末） 3カ月 （18年12月末） 昨年末来 対円 (1ルピー＝1.563円) (1.554円) (1.603円) (1.571円) 対ドル (1ドル＝68.96ルピー) (69.58ルピー） (69.37ルピー) (69.57ルピー) （6月末） （5月末） 1カ月 （3月末） 3カ月 （18年12月末） 昨年末来 ｾﾝｾｯｸｽ株価指数 （39,394.64） (39,714.20) (38,672.91) (36,068.33)
+5.8
% [内需に弱さ] 6月のPMI（総合）は前月比－0.9の50.8。 景気減速受け、サービス業が49.6と13ヵ 月ぶりの50割れ。製造業は同－0.6ながら 52.1と、このところ底堅い。-152.8
6月貿易収支 億ドル [輸出入共にマイナス] 約3年ぶりに輸出入共に前年同月比マイ ナス。輸出は－9.7％、輸入は－9.1％。輸 入は原油価格下落に加え、製品輸入も弱 く、国内の景気減速の影響が見られる。5.75
% [3会合連続利下げ] 6月7日に0.25％引き下げ発表。3会合連 続の利下げ。安定したインフレの下、さえ ない外需による景気減速を受け、利下げ による内需の活性化を目指す。+3.18
% 6月インフレ率 [目立った動きなく安定] 野菜など一部食品価格の上昇で総合は 小幅な上昇。コアは前年同月比＋4.69％ と前月比ほぼ横ばい。品目で大きな動き は特に見られず、低位での推移が続く。 Q1GDP成長率 [内外の金融緩和を好感] 足元の景気は振るわないものの、金融緩和と健全財政スタン スを好感。また、米利下げが近付いたとの認識から、新興国全 般の為替相場持ち直しの一環で底堅い展開が期待される。 [割安感後退で上昇一服か] 特段の景気対策がないことで、期待外れで足元伸び悩み。し かし、野放図な財政拡大に走らなかったことは好感。最近の堅 調相場で予想PERが20倍前後に上昇し、目先上昇一服か。 国際 収支 〈騰落率〉 〈騰落率〉 前年同期比 実質 GDP（ ）
前年同月比 ％ 2019年7月 中銀：ｲﾝﾄﾞ準備銀行(RBI) 出所：各図共Bloombergのデータより、アムンディ・ジャパンが作成 PMI：購買担当者景気指数 ｺｱ：食料､燃料･照明を除く(弊社試算) 0 2 4 6 8 10 2014 2015 2016 2017 2018 2019 (%) （年） 実質GDP成長率、政策金利、インフレ率 実質GDP成長率(右軸) レポ金利(左軸) CPI(左軸) (消費者物価指数) -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 2014 2015 2016 2017 2018 2019 (億ドル) （年） 経常収支 第二次所得収支 第一次所得収支 サービス収支 貿易収支 経常収支 30 40 50 60 70 80 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （ルピー） （円） （年） 為替 対円(左軸) 対ドル(逆目盛､右軸) ※2014.1.1～2019.7.17、日次 ﾙﾋﾟｰ高 ﾙﾋﾟｰ安 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （ポイント） （年） 株価指数 S&P･BSEｾﾝｾｯｸｽ指数 ※2014.1.1～2019.7.17、日次 3.3 ％ 2.3 ％ ｲﾝﾌﾚ目標：＋4±2％ 9.2 ％ 市場動向・見通しインド
0.6 ％ 1.9 ％ PER；株価収益率＝株価÷1株当たり利益(EPS)（単位：倍）、ここでは向こう12ヵ月ベース 2.5 ％ 0.5 ％ Unch 0.6 ％ 0.9 ％ 0.9 ％ 0.8 ％（6月末） （5月末） 1カ月 （3月末） 3カ月 (18年12月末） 昨年末来 ｼﾞｬｶﾙﾀ総合指数 (6,358.63) (6,209.12) (6,468.76) (6,194.50) 景気 物価 金融 政策 為替 株式 最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 14年１月の大規模ストライキ発生後、対ドルで下落、その 後の５月の下院選挙で与党ANC（アフリカ民族会議）の勝 利を受けて持ち直しに転じましたが、米国の利上げ観測 を受け再び秋以降は下落基調に転じました。 また、プラチナをはじめとする鉱物資源市況が低迷してい ることも、ランド相場の重石となっています。 （6月末） 1カ月 （5月末） 3カ月 （3月末） 昨年末来 （18年12月末） 対円 (1000ﾙﾋﾟｱ＝7.64円) (7.57円) （7.78円) (7.61円) 対ドル (1ドル＝14,120ﾙﾋﾟｱ) (14,298ﾙﾋﾟｱ） (14,248ﾙﾋﾟｱ) (14,417ﾙﾋﾟｱ)
+5.07
% [安定成長継続] 6月の製造業PMIは前月比－1.0の50.6。 大幅ではないものの50超えは5ヵ月連続。 安定した成長が続いていることがうかがわ れる。消費マインドが依然として良好。+2.0
6月貿易収支 億ドル [中国減速影響か] 輸出は前年同月比－9.0％で8ヵ月連続 マイナス。中国の景気減速が影響と見ら れる。輸入は同＋2.8％で6ヵ月ぶりプラ スも製品、機械類の輸入が弱い。6.0
% [緩和姿勢に傾斜] 6月20日の理事会では政策金利を据え 置く一方、預金準備率を0.5％引き下げ （7月1日実施）。利下げの可能性は4-6月 期の経常収支次第。中銀は改善を予想。+3.28
% 6月インフレ率 [総じて安定続く] 生鮮食品が加速した一方、燃料が減速し、 総合は前月とほぼ同水準。コアは前年同 月比＋3.25％、前月比＋0.13と小幅上 昇したものの、大きな動きなく総じて安定。 Q1GDP成長率 [金融緩和期待] 預金準備率引き下げで利下げ期待が高まり、ルピア安要因。た だし、対外収支の改善に伴う利下げならば、先行きの景気押し 上げ期待がプラスに働き、底堅く推移しよう。 [米中交渉不透明も金融緩和で底堅い] 米中貿易交渉再開はひとまず好感。しかし、先行き不透明感は 依然強く、相場の戻りはひとまず一服。一方、国内での金融緩 和とその後の景気刺激への効果への期待で基本的に底堅い。 国際 収支 % 前年同月比 実質 GDP（ ）
前年同期比 〈騰落率〉 PMI：購買担当者景気指数 出所：各図共Bloombergのデータより、アムンディ・ジャパンが作成 ｺｱ：規制価格及びﾎﾞﾗﾀｲﾙ品目除く 0 2 4 6 8 10 2014 2015 2016 2017 2018 2019 (%) （年） 実質GDP成長率、政策金利、インフレ率 実質GDP成長率 BIﾚｰﾄ(左軸) CPI ←旧 新→ 旧：1年物中銀貸出金利 新：1週間物レポ金利 (消費者物価指数) -150 -100 -50 0 50 100 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （億ドル） （年） 経常収支 第二次所得収支 第一次所得収支 サービス収支 貿易収支 経常収支 9 10 11 12 13 14 15 16 7.0 7.5 8.0 8.5 9.0 9.5 10.0 10.5 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （1000ﾙﾋﾟｱ） （円/1000ルピア） （年） 為替 対円(左軸) 対ドル(逆目盛､右軸) ※2014.1.1～2019.7.17、日次 ﾙﾋﾟｱ高 ﾙﾋﾟｱ安 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 5,500 6,000 6,500 7,000 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （ポイント） 株価指数 ジャカルタ総合指数 （年） ※2014.1.2～2019.7.17、日次 ｲﾝﾌﾚ目標：＋3.5±1％ 3.3 ％ 2.3 ％ 中銀：ｲﾝﾄﾞﾈｼｱ銀行(BI) 〈騰落率〉 市場動向・見通し 2019年7月インドネシア
2.6 ％ EPS（一株当たり利益）＝株価指数÷予想PER（向こう12ヵ月ベース） 2.1 ％ 1.7 ％ 1.8 ％ PER；株価収益率＝株価÷1株当たり利益(EPS)（単位：倍）、ここでは向こう12ヵ月ベース 0.9 ％ 0.4 ％ 0.9 ％ 1.3 ％ 2.4 ％景気 物価 金融 政策 為替 株式 14年１月の大規模ストライキ発生後、対ドルで下落、その 後の５月の下院選挙で与党ANC（アフリカ民族会議）の勝 利を受けて持ち直しに転じましたが、米国の利上げ観測 を受け再び秋以降は下落基調に転じました。 また、プラチナをはじめとする鉱物資源市況が低迷してい ることも、ランド相場の重石となっています。 （6月末） （5月末） 1カ月 （3月末） 3カ月 （18年12月末） 昨年末来 対円 (1ポンド＝136.95円) (136.81円) (144.50円) (139.95円) 対ドル (1ポンド＝1.270ドル) (1.263ドル） (1.304ドル) (1.276ドル) （6月末） （5月末） 1カ月 （3月末） 3カ月 （18年12月末） 昨年末来 FTSE100指数 （7,425.63） (7,161.71) (7,279.19) (6,728.13)
+1.8
% [合意なき離脱を警戒] 景況感の冷え込みが続いている。6月の 製造業PMIは前月比－1.8の48.0。企業 の投資手控えも影響し、建設業が同－5.5 の43.1と厳しい。総合は3年ぶりに50割れ。-23.2
5月貿易収支 億ポンド [赤字幅、3ヵ月で3分の1] 赤字幅が3ヵ月連続縮小。輸出は製品の 回復で前月比＋2.4％。輸入も製品が底 堅く前月比－0.2％と下げ止まり。ポンド安 効果と底堅い内需が影響し始めたか？0.75
% [短期景気見通し下方修正] 6月19-20日のMPCでは政策金利据え置 き。4-6月期成長見通しを前期比＋0.2％ から横ばいに引き下げ。EU離脱後の不透 明感による企業投資の落ち込みを懸念。+2.0
% 5月インフレ率 [目標近辺で推移] 目標近辺の推移続く。コアは前年同月比 ＋1.8％と小動き。通信、宿泊・外食など一 部サービス部門が減速も酒・たばこ、衣料 品、家庭用品が若干加速で相殺。 Q1GDP成長率 国際 収支 〈騰落率〉 前年同期比 実質 GDP（ ）
前年同月比 [EU離脱警戒が先行だが･･･] 合意なき離脱のリスクが高まり軟調。足元は下げ止まりも、EU 離脱後の不透明感が先行する展開が当面続こう。一方、ポンド 安は英景気を押し上げる面もあり、過度な下落は予想しにくい。 [不安残るもポンド安がプラスに] 欧米金融当局の緩和姿勢で景気底割れリスクが後退したほ か、ポンド安で企業業績予想が上方修正気味。EU離脱後の 不安で積極的な買いこそないものの、意外に腰の強い展開へ。 中銀：ｲﾝｸﾞﾗﾝﾄﾞ銀行(BOE) MPC：金融政策委員会 出所：各図共Bloombergのデータより、アムンディ・ジャパンが作成 ｺｱ：食品･ｴﾈﾙｷﾞｰ除く -1 0 1 2 3 4 2014 2015 2016 2017 2018 2019 (%) （年） 実質GDP成長率、政策金利、インフレ率 実質GDP成長率 市場介入金利 CPI (消費者物価指数) -800 -600 -400 -200 0 200 400 2014 2015 2016 2017 2018 2019 (億ポンド) （年） 経常収支 第二次所得収支 第一次所得収支 サービス収支 貿易収支 経常収支 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 80 100 120 140 160 180 200 220 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （ドル/ポンド） （円/ポンド） （年） 為替 対円(左軸) 対ドル(逆目盛､右軸) ※2014.1.1～2019.7.17、日次 ポンド高 ポンド安 5,000 5,500 6,000 6,500 7,000 7,500 8,000 8,500 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （ポイント） （年） 株価指数 FTSE100指数 ※2014.1.2～2019.7.17、日次 PMI：購買担当者景気指数 ｲﾝﾌﾚ目標：＋2％ 3.3 ％ 〈騰落率〉 市場動向・見通し 2019年7月英国
PER；株価収益率＝株価÷1株当たり利益(EPS)（単位：倍）、ここでは向こう12ヵ月ベース EPS（一株当たり利益）＝株価指数÷予想PER（向こう12ヵ月ベース） 2.0 ％ 2.6 ％ 10.4 ％ 5.2 ％ 2.1 ％ 0.5 ％ CBI：英国産業連盟 7.4 ％ 0.1 ％ 0.5 ％ 3.7 ％news 景気 物価 金融 政策 為替 株式 最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 14年１月の大規模ストライキ発生後、対ドルで下落、その 後の５月の下院選挙で与党ANC（アフリカ民族会議）の勝 利を受けて持ち直しに転じましたが、米国の利上げ観測 を受け再び秋以降は下落基調に転じました。 また、プラチナをはじめとする鉱物資源市況が低迷してい ることも、ランド相場の重石となっています。 （6月末） （5月末） 1カ月 （3月末） 3カ月 （18年12月末） 昨年末来 対円 (1ランド＝7.66円) (7.43円) (7.65円) (7.63円) 対ドル (1ドル＝14.09ランド) (14.59ランド） (14.50ランド) (14.35ランド) （6月末） （5月末） 1カ月 （3月末） 3カ月 （18年12月末） 昨年末来 TOP40株価指数 （52,198.94） (49,587.47) (50,273.93) (46,726.59)
+0.04
% [景気はまだら模様] 6月製造業PMIは前月比＋0.4の49.7。ほ ぼゼロ成長のラインを上下。製造業生産が 緩やかに回復し、小売売上高も底打ちの兆 候にあるが鉱業部門弱く、依然まだら模様。+17.4
5月貿易収支 億ランド [輸出入共に堅調] 輸出入共におおむね堅調。輸出が前年同月 比＋8.9％、輸入は同＋11.4％。輸出は鉱業 製品と自動車、輸入は機械、土石製品が けん引。地域別にはアジアが好調。6.75
%+4.5
% 5月インフレ率 [目標近辺で安定] 安定している。総合は食料の上昇を原油安 によるエネルギーの伸び鈍化が相殺した形。 コアは前年同月比＋4.1％と4月から横ばい。 品目別にはまちまちの動き。 Q1GDP成長率 国際 収支 〈騰落率〉 〈騰落率〉 前年同期比 実質 GDP（ ）
前年同月比 [米国の強硬姿勢の後退がプラス] 与党の議論から中銀の独立性に不安が生じていたが、結局総 裁は再任が決まり、当該リスクは後退。米国の対中、対メキシ コ強硬策が軟化し、新興国通貨へ資金回帰の一環で上昇。 [割安感後退で上昇一服] 6月下旬以降、予想PERが15倍に近付くなど、割安感が後退 したこともあり、上げ一服となっている。一方、企業業績見通し は国内景気厳しくも下げ止まってきており、下値不安は小さい。 [年内に利下げの可能性] 5月23日、中銀は政策金利据え置き。しか しインフレ、経済成長率双方を下方修正し、 緩和バイアスが強まる。景気下振れが続く ならば利下げの公算大。 出所：各図共Bloombergのデータより、アムンディ・ジャパンが作成 PMI：購買担当者景気指数 ｺｱ：食品･ｴﾈﾙｷﾞｰ除く -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2014 2015 2016 2017 2018 2019 (%) (%) （年） 実質GDP成長率、政策金利、インフレ率 実質GDP成長率(右軸) レポレート(左軸) CPI(前年同月比､左軸)(消費者物価指数) -3000 -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （億ランド） （年） 経常収支 経常移転 収支 所得収支 サービス収支 貿易収支 経常収支 6 8 10 12 14 16 18 6 7 8 9 10 11 12 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （ランド） （円） （年） 為替 対円(左軸) 対ドル(右軸､逆目盛) ※2014.1.1～2019.7.17、日次 ﾗﾝﾄﾞ高 ﾗﾝﾄﾞ安 30,000 35,000 40,000 45,000 50,000 55,000 60,000 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （ポイント） （年） 株価指数 FTSE/JSE ｱﾌﾘｶ ﾄｯﾌﾟ40指数 (TOP40) ※2014.1.2～2019.7.17、日次 3.3 ％ 2.3 ％ ｲﾝﾌﾚ目標：＋3～6％ 中銀：南ｱﾌﾘｶ準備銀行(SARB) 市場動向・見通し 2019年7月南アフリカ
PER；株価収益率＝株価÷1株当たり利益(EPS)（単位：倍）、ここでは向こう12ヵ月ベース EPS（一株当たり利益）＝株価指数÷予想PER（向こう12ヵ月ベース） 11.7 ％ 3.1 ％ 0.2 ％ 0.4 ％ 3.4 ％ 2.8 ％ 1.8 ％ 3.8 ％ 5.3 ％（6月末） 1カ月 （5月末） 3カ月 （3月末） 昨年末来 (18年12月末） 上海総合指数 (2,978.878) (2,898.696) (3,090.758) (2,493.896) 香港ハンセン指数 (28,542.62) (26,901.09) (29,051.36) (25,845.70) x 景気 物価 金融 政策 為替 株式 （6月末） （5月末） 1カ月 （3月末） 3カ月 （18年12月末） 昨年末来 対円 (1元＝15.73円) (15.61円) （16.49円) (15.98円) 対ドル (1ドル＝6.868元) (6.937元) (6.723元) (6.870元)
+6.2
%+510
6月貿易収支 億ドル [輸入減少で黒字拡大] 6月は輸出入共に前年同月比マイナス。輸 出は対米の大幅減少をASEAN向けの増 加がカバー。輸入は前年同月比－7.3％と 大幅減少が続き、貿易黒字は高水準続く。4.35
%+2.7
% 6月インフレ率 Q2GDP成長率 [対米交渉に神経質] 対米貿易交渉が再開されやや落ち着くが、金融当局の市場金 利低め誘導で元安圧力残る。ただし、元安に対する米国からの 批判にも警戒。今後、対米交渉の行方次第で波乱の展開も。 [景気先行き不安が先行] 企業業績予想は下方修正方向が続き、上昇余地に乏しい。米 中貿易摩擦再燃からくるカントリーリスク警戒も相変わらず。事 実上の金融緩和強化はプラスも景気先行き不安が強い。 国際 収支 〈騰落率〉 前年同月比 % ％ 実質 GDP（ ）
前年同期比 [事実上の金融緩和進む] 6月17日、中国人民銀行の易鋼総裁は金 融政策に膨大な調整余地あると発言。これ を受けて市場金利が低め誘導されている。 翌日物金利は10年ぶりの1％割れ。 [内需が不冴え] 6月の財新PMIは製造業が前月比－0.8の 49.4と4ヵ月ぶり50割れ。輸出、消費伸び 悩みで新規受注もふるわず。一方、小売が 底堅いなど、景気減速はあくまで緩やか。 [景気減速でインフレ圧力小] 豚肉、生鮮果物が大幅上昇の一方、住居 費、燃料、通信機器などの鈍化が相殺。コ アは前年同月比＋1.6％と約3年ぶりの低 水準。景気減速反映しインフレ圧力小さい。 ｺｱ：食品･ｴﾈﾙｷﾞｰ除く （オフショア市場） 出所：各図共Bloombergのデータより、アムンディ・ジャパンが作成 6.0 6.2 6.4 6.6 6.8 7.0 7.2 7.4 7.6 0 1 2 3 4 5 6 7 8 2014 2015 2016 2017 2018 2019 (%) (%) （年） 実質ＧＤＰ成長率、政策金利、インフレ率 実質GDP成長率(前年同期比､右軸) 政策金利(左軸) CPI(前年同月比､左軸) (消費者物価指数) -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （億ドル） （年） 経常収支 第二次所得収支 第一次所得収支 財貨・サービス 経常収支 5.8 6.0 6.2 6.4 6.6 6.8 7.0 7.2 7.4 8 10 12 14 16 18 20 22 24 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （元） （円） （年） 為替 対円（左軸） 対ドル（右軸､逆目盛） NDF（右軸､逆目盛） 元高 元安 ※2014.1.1～2019.7.17、日次 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （ポイント） （ポイント） （年） 株価指数 香港ハンセン指数（左軸） 上海総合指数 （右軸） ※2014.1.2～2019.7.17、日次 3.3 ％ 2.3 ％ PMI：購買担当者景気指数 ｲﾝﾌﾚ目標：＋3％ 中銀：中国人民銀行(PBOC) 市場動向・見通し 〈騰落率〉 2019年7月中国
19.4 ％ 2.2 ％ 10.4 ％ 4.6 ％ 1.5 ％ 3.6 ％ 1.8 ％ 0.8 ％ 1.0 ％ 0.03 ％ 2.8 ％ 6.1 ％ 財新：中国ﾒﾃﾞｨｱの名称投資信託に係る費用について 投資信託では、一般的に次の手数料・費用をご負担いただきます。その料率は投資信託によって異なります。さらに、下記以外の手数料・費用をご負担いただく場 合、一部の手数料・費用をご負担いただかない場合もあります。詳細は、投資信託説明書（交付目論見書）・契約締結前交付書面をご覧ください。または、販売会 社へお問い合わせください（カッコ内には、アムンディ・ジャパン株式会社が設定・運用する公募投資信託のうち、最も高い料率を記載しています。）。 投資信託の購入時：購入時手数料〔最高料率３．７８％（税込）〕 投資信託の換金時：信託財産留保額〔最高料率０．３％〕 投資信託の保有時：運用管理費用（信託報酬）〔実質最高料率２．２３１２％（税込）〕、監査費用 運用管理費用（信託報酬）、監査費用は、信託財産の中から日々控除され、間接的に投資者の負担となります。その他に有価証券売買時の売買委託手数料、外 貨建資産の保管費用、信託財産における租税費用等を間接的にご負担いただきます。また、他の投資信託へ投資する投資信託の場合には、当該投資信託にお いて上記の手数料・費用が掛かることがあります。 ※上記の費用の合計額については保有期間等に応じて異なりますので、表示することはできません。 本資料は、特定のお客様の特定の投資目的および財務状況または要望を考慮して作成されたものでありません。 本資料に記載した弊社の見通し、予測、意見等（以下、見通し等）は、本資料作成日現在のものであり、今後予告なしに変更されることがあります。また、見通し等や 過去の運用実績を含むいかなる内容も、将来の投資収益等を示唆または保証するものではありません。 本資料は、信頼できると考えられる情報に基づき作成しておりますが、情報の正確性、完全性について保証するものではありません。 本資料に記載されている内容は、全て本資料作成日以前のものであり、今後予告なしに変更される可能性があります。 弊社は、本資料に含まれる情報から生じるいかなる責務（直接的、間接的を問わず）を負うものではありません。 弊社の許可なく、本資料を複製または再配布することはできません。 リスクについて •金融商品等の投資にあたっては、市場動向等、また投資信託等へ投資する場合にはその裏づけとなっている金融商品等の価格が変動することによって損失が 生じるおそれがあります。 •金融商品等の発行者または保証会社等の業務や財産の状況に変化が生じた場合や、裏付け資産の発行者または保証会社の業務や財産の状況に変化が生じ た場合、金融商品等の価格が変動することによって損失が生じるおそれがあります。 •デリバティブ取引においては、預託した証拠金を担保として、証拠金を上回る多額の取引を行うことがありますので、相場の変動の要因等により生じた損失の額 が証拠金の額を上回る（元本超過損が生じる）ことがあります。 投資した資産価値の減少を含むリスクは、投資信託を購入のお客様が負うことになります。 投資信託は預金、保険ではなく、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、登録金融機関を通じて購入いただいた投資信託は、 投資者保護基金の保護の対象とはなりません。 お申込みの際は、投資信託説明書（交付目論見書）・目論見書補完書面等をお渡ししますので、必ず内容をご確認のうえご自身でご判断ください。 販売会社店頭に投資信託説明書（交付目論見書）をご用意してあります。 投資信託のお取引に関しては、クーリング・オフの適用はありません。 アムンディ・ジャパン株式会社 金融商品取引業者：関東財務局長（金商）第350号 加入協会：一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会、日本証券業協会、 一般社団法人 第二種金融商品取引業協会 ＜R1907071＞
