・非農業部門雇用者数：前月比＋25.0万人 （市場予想：+20.0万人程度） ・失業率：3.7％ （市場予想：3.7％） ・平均時給：前年比+3.1％ （市場予想：+3.1％） 11月2日発表された10月米雇用統計では、非農業部門雇用者数は前月比＋25.0万人で市場予想の＋20.0万人程 度を上回りました。失業率は3.7％で市場予想と一致しました。注目された10月の平均時給の上昇率は前年比+3.1％ を記録しました。10月中の平均時給の上昇率は3％の大台に達したことから、12月に追加利上げが実施されることは、 ほぼ確実となり、ドル・円は、112円78銭から113円32銭まで上昇し、113円20銭で取引を終えました。米国株式は下落。 ダウ工業株30種平均は109.91ドル安の25270.83で取引を終了しました。 ＜今回の予想（11月雇用統計）＞ （日本時間12月7日午後10時30分発表予定） ・非農業部門雇用者数：前月比+20.5万人程度 ・失業率：3.7％ ・平均時給：前年比+3.2％ 11月の雇用統計では、非農業部門雇用者数は前月比＋20.5万人程度、失業率は10月と同じ3.7％と予想されてい ます。市場が注目する平均時給の上昇率は10月実績をやや上回る前年比＋3.2％と予想されています。労働市場に おける需給ひっ迫を反映して平均時給の上昇率が3％を超える業種はやや増加するとみられています。 ＜市場反応＞11月雇用統計の結果を受けて外為市場はどう反応するのか？ 《平均時給の伸びが市場予想を上回った場合、ドル急上昇の可能性》 11月の平均時給の伸びが市場予想を上回った場合、利上げ継続観測が再浮上し、リスク選好的な米ドル買いが活 発となる可能性があります。雇用統計の内訳が市場予想とおおむね一致した場合、雇用拡大を意識してリスク回避 的なドル売りが広がる可能性は低いと予想されます。 《平均時給の伸び率が予想を下回った場合、株高・ドル安の相場展開も》 11月の平均時給の伸び率が予想を下回った場合、インフレ加速の思惑は大幅に後退し、リスク回避的なドル売りが 強まる可能性があります。ただし、コスト増加や金利上昇の懸念は和らぐことで米国株式が上昇した場合、株高を意 識してリスク回避的なドル売り・円買いはやや抑制される可能性は残されています。 《留意点：米金利見通しの不透明感強まる》 11月29日に公表された米連邦公開市場委員会（FOMC）会合の議事要旨（11月7－8日開催分）によると、ほぼ全て のFOMCメンバーが「フェデラルファンド（FF）金利誘導目標レンジのもう一段の引き上げがかなり早い時期に妥当にな る可能性が高い」との見解を表明していました。市場関係者のほぼ全員が12月18－19日開催のFOMCの会合で0.25 ポイントの追加利上げが決定されると想定していますが、一部の間では「来年以降の政策金利見通しは不透明であり、 予断を許さない状況が続く」との声が聞かれています。
【N 先週のメキシコ ペソ相場 今週の見通し -取引レンジ 円 - 円 想定レンジ 円 - 円 2週間の推移 1年の推移 先週の概況 今週の見通し ◆ 買い要因 ◆ 売り要因 ・新貿易協定「USMCA）」の署名 ・財政収支の大幅な改善は期待できないとの見方 ・国内政治の安定化 ・原油安 ・主要国の株価安定 ・世界経済の成長鈍化懸念 利回りは横ばいも強含み。週初には株式市場が下 落、銀行手数料撤廃懸念などで銀行株が下げを主 導。また、トランプ米大統領が、必要ならメキシコとの 国境を恒久的に閉鎖とも伝わりペソが下落、株安、通 貨安、債券安の流れが強まった。 利回りは横ばいか。米中首脳会談を受けて、世界 的な貿易戦争に対する警戒感はやや後退の方向 となる可能性もある。利回り低下要因となるが、一 方で、先週は19年の国内総生産成長率見通し引き 下げなど、景気減速懸念は低下抑制要因に。財政 懸念、移民問題など不透明感は強い状況。 本資料のご利用については、必ず巻末の重要事項（ディスクレーマー）をお読みください。 2018/12/3 12月3日 12月7日 5.50 5.62 5.45 5.75 対円レートは強含み。米国、カナダ、メキシコの3カ国 による新貿易協定「USMCA」への署名が期待された ことや、10月の失業率低下を意識して通貨ペソはや や強い動きを見せた。メキシコ中央銀行による追加利 上げ観測は後退したが、輸出増加への期待は残され ており、リスク選好的なペソ買いも観測された。 対円レートは下げ渋りか。新貿易協定「USMCA」は 11月30日に署名された。解決すべき課題はいくつ かあるものの、米国向け輸出増加への思惑は残さ れており、通貨ペソは米ドルに対して下げ渋る可能 性がある。10月の失業率がやや低下したことも、引 き続きペソ買い材料として意識される可能性が高 い。 為替相場 債券相場動向（メキシコ5年債） 株式会社フィスコ
円
今週の買い要因・売り要因 5.50 5.52 5.54 5.56 5.58 5.60 5.62 2018/11/16 2018/11/23 2018/11/30 （円） 5.25 5.40 5.55 5.70 5.85 6.00 2017/11/30 2018/5/31 2018/11/30 （円）取引レンジ 円
-
円 想定レンジ 円-
円 2週間の推移 1年の推移先週の概況
今週の見通し
◆ 買い要因 ◆ 売り要因 ・米国金利の先高観後退 ・主要国の株安 ・南ア中銀は物価安定に注力、通貨安抑制の方針堅持 ・欧州向け輸出の伸び悩み ・原油安 ・インフレ率高止まり、増税による景気悪化の可能性 8.35 8.10 8.13 8.33 もみ合い。企業信頼感、消費者信頼感などの経済指 標が悪化、ランドの売り要因につながったものの、一 方で、米連邦準備制度理事会議長発言を受けた米 国金利引き上げの打ち止め感、米中貿易協議の進 展期待などは下支えの材料とされた。 もみ合いを予想。米中首脳会談における貿易協議が 決裂しなければ、ランドには一段の買い安心感が生 まれる。米利上げ加速化ペース鈍化を織り込んだド ル売り新興国通過買いの流れも続きそうだ。一方、経 済や財政問題への不透明感が強いことで、ランドに は戻り売り圧力も強まろう。 利回りは横ばい。企業信頼感、消費者信頼感などの 経済指標が悪化して、週前半は利回りが上昇したも のの、その後は、米連邦準備制度理事会議長発言を 受けた米国金利引き上げの打ち止め感、米中貿易協 議の進展期待などで利回りは低下した。 利回りは横ばいか。米中首脳会談において貿易協議 が決裂しなければ、ランド買い、利回り低下の流れが 先行しよう。ただ、経済や財政問題への不透明感が 強いことで、ランド債のニーズが大きく膨らむ状況でも ない。格下げ懸念も依然払しょくできず。債券相場動向（南アフリカ10年債）
今週の買い要因・売り要因
7.15 7.50 7.85 8.20 8.55 8.90 9.25 2017/11/30 2018/5/31 2018/11/30 （円） 7.96 8.02 8.08 8.14 8.20 8.26 8.32 2018/11/16 2018/11/23 2018/11/30 （円）【N 先週のトルコリラ相場 今週の見通し -取引レンジ 円 - 円 想定レンジ 円 - 円 2週間の推移 1年の推移 先週の概況 今週の見通し ◆ 買い要因 ◆ 売り要因 ・原油安 ・経常収支の大幅な改善は期待薄 ・対米関係の改善期待 ・高インフレは経済成長を阻害するとの見方 ・経常収支の改善期待 ・ユーロ圏経済の成長鈍化懸念 利回りは弱含み。為替相場の安定や原油価格の 下落によって短期的なインフレ率鈍化の可能性は 高まった。また、米国金利の先高観は後退しつつあ ることや、世界経済の成長鈍化の思惑が広がって いることも、引き続き債券利回りの上昇を抑える要 因となった。 利回りは下げ渋りか。短期的には原油価格の動向 を意識した取引が主体となりそうだ。主要産油国に よる生産調整への期待は残されており、原油価格は 大幅に反発する可能性がある。この動きは当面のイ ンフレ見通しにも影響を与えることから、トルコ国債 の利回り水準は目先的に下げ渋る展開が予想され る。 本資料のご利用については、必ず巻末の重要事項（ディスクレーマー）をお読みください。 21.27 22.05 21.40 22.40 対円レートは堅調推移。トルコ開発銀行は銀行の バランスシートを改善するため、資産担保証券を投 資家に販売する準備を進めていると報じられたこと が材料視されたようだ。金融システム改善につなが る要因となることから、資金流入増大の思惑が浮 上し、リラは対円でも強い動きを見せる展開となっ た。 対円レートは下げ渋りか。米利上げペースは減速す るとの見方が広がっており、リスク回避に絡んだリラ 売り・米ドル買いはさらに縮小する可能性がある。ま た、原油安も好材料となる。原油安が継続した場 合、トルコの貿易収支は改善する可能性があるた め、リラの対円レートは底堅い動きが続くとみられ る。 2018/12/3 12月3日 12月7日 為替相場 株式会社フィスコ
円
今週の買い要因・売り要因 債券市場動向（トルコ５年債） 20.70 20.90 21.10 21.30 21.50 21.70 21.90 2018/11/16 2018/11/23 2018/11/30 （円） 15.50 18.00 20.50 23.00 25.50 28.00 30.50 2017/11/30 2018/5/31 2018/11/30 （円）・第5回北米自由貿易協定、協議妥結への期待 ・インフレ抑制でメキシコ中銀は適切に対応の見方 内容に関する一切の権利は、㈱フィスコに帰属いたします。本取引所は、本レポートの正確性、 完全性、適時性等を保証するものではありません。また、本取引所は、本レポートを用いて行う 一切の行為及び本レポートに基づいて被った損害について、何ら責任を負うものではありませ ん。 株式会社東京金融取引所 株式会社フィスコ（以下[フィスコ]という）は株価情報および指数情報の利用について東京証券取引所・大阪取引 所・日本経済新聞社の承諾のもと提供しています。“JASDAQ INDEX” の指数値及び商標は、株式会社東京証券取引所 の知的財産であり一切の権利は同社に帰属します。 掲載される情報はフィスコが信頼できると判断した情報源をもとにフィスコが作成・表示したものですが、その内容 及び情報の正確性、完全性、適時性について、フィスコは保証を行っておらず、また、いかなる責任を持つものでは ありません。 本資料に記載された内容は、資料作成時点において作成されたものであり、予告なく変更する場合があります。 本文およびデータ等の著作権を含む知的所有権はフィスコに帰属し、事前にフィスコへの書面による承諾を得ること なく本資料およびその複製物に修正・加工することは堅く禁じられています。また、本資料およびその複製物を送 信、複製および配布・譲渡することは堅く禁じられています。 フィスコが提供する投資情報は、あくまで情報提供を目的としたものであり、投資その他の行動を勧誘するものでは ありません。 本資料に掲載される株式、投資信託、債券、為替および商品等金融商品は、企業の活動内容、経済政策や世界情勢な どの影響により、その価値を増大または減少する事もあり、価値を失う場合があります。 本資料は、本資料により投資された資金がその価値を維持または増大する事を保証するものではなく、本資料に基づ いて投資を行った結果、お客様に何らかの損害が発生した場合でも、フィスコは、理由のいかんを問わず、責任を負 いません。 フィスコおよび関連会社とその取締役、役員、従業員は、本資料に掲載されている金融商品について保有している場 合があります。 投資対象および銘柄の選択、売買価格などの投資にかかる最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようにお願いい たします。 以上の点をご了承の上、ご利用ください。 株式会社フィスコ
