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日ㄥ火ㄦ
Company Research and Analysis Report FISCO Ltd. http://www.fisco.co.jp
■
企業調査レポヸ 執筆 客員 リ
藤 譲
■東証 部 場 定的 収益成長へ
会計 所及 顧問先企業 ヷ会計 ムや ㄥ統合 業 ㄦ ム 業界大手 中堅ヷ中 企業向 ム 場
ㄥ※ ㄦ 業界 新規顧客 開拓 収益性 高い ヸ 業
大 定的 収益成長 目指 い 東京証券
引所第 部 場
期 第 四半期ㄥ 期ㄦ連結累計業績 前期 投入 会 計 所向 ソ リ レヸ 需要 あ 好調 移 売 高
前 期比 増 経常利益 増 期初会社計画
回 期 会社計画 国 気減速 影響 懸念 期初計画 ㄥ売 高 増 経常利益 増ㄦ 据え置い い 保 的 印象 強 く 業績 引 続 高益 更新 見
第 次中期経営計画 終 度 期 売 高 百万 経常利益 百万 目標 い 現段階 目標値 回 可能性 高い 消費税
段階的 引 定 ヷ会計ソ い
半 前 税制改正 対応 ムへ 需要 活発化
ラ ヸ 格的 開始 定
新規顧客開拓 含 社 今後 展開 注目 う
※ ：ミ 経済研究所 基幹業 ヸ ソ 場展望 度版 商 ～
億 中規模企業 ム 出荷金額
ヷ会計 所向 ソ 販売 好調 ヸ 収入 堅調 移 増収増益 ヷ過去 高益 連続更新 中期的 成長 レン 維持 見込
ヷ 消費税引 注目度 高 株価 昇余地 高い
業 績 移
売 高 軸ㄦ 経常利益 右軸ㄦ
ㄥ単 ：百万 ㄦ
■ 業概要
創業当時 計算 ン ヸ 計算処理 ヸ 行 い 後 コンㄥ コン ュヸ ヸ 略ㄦ 端 開発ヷ販売
へ 業 転換 代 ソコン 及 伴い ヸ ソ
開発ヷ販売へ ネ モ ル 転換 現在 経営情報 ヸ 注力 ネ モ ル 時代変化 応 転換
ヷ会計 中心 経営 ムヷ経営情報 ヸ 提供 行
ヷ会計 ム 開発販売 企業 日 場 老
舗的 ポ ョン あ 現在 新 術 あ ラ ヸ へ 対 応 進 い
社 現在 ネ モ ル ヷ会計 コ ㄥ統合
業 管理ㄦ ム 開発ヷ販売 ネ ワヸ 構築 入支援 ム 入 伴う ヸ 運用ヷ保 ポヸ ヸ 提供 い 主 顧客 税理士ヷ公認会計士 所 会計 所 顧問先企業
中堅ヷ中 企業マヸ い 会計 所マヸ
ユヸ ヸ 所 約 占 い 中
堅ヷ中 企業マヸ 社 ユヸ ヸ 保 ム
間売 高ㄥ中規模企業マヸ ㄦベヸ 場 マヸ リヸ ヸ
ム 入時 収入ㄥ ヸ 販売やソ 開発ヷ販売
ユヸ ㄦ以外 ヸ ヸ ㄥソ ヷ ヸ
ヷネ ワヸ 保 ヸ ㄦ 型 収益 大 注力
ヸ 収入 期 比較 約 倍 成長 い
中堅 中小企業向 ERPシステ % ップシ ア
社 業概要 会計 所
ㄥ税理士ヷ公認会計士 所ㄦ
中堅ヷ中 企業
ㄥ会計 所 顧問先企業 中心ㄦ 提供 ム
ㄥ自社開発ㄦ
ヷ 会計 ム ヷ税 申告 ム
ヷ 会計 ム 中心 ム
ㄥ会計ヷ人 給 ヷ販売管理ㄦ
提供 ヸ
ヷ ム 入支援 ヸ ヷ各種保 ヸ
ヷ教育研修 情報 ヸ
ヷ ム ン レヸ ョン ヷ各種保 ヸ
ヷ教育研修 情報 ヸ 販売方法
ポヸ 体制
％直接販売
全国 ヶ所 営業ヷ ポヸ 点
直接販売ㄥ ㄦ 代理店販売ㄥ ㄦ
全国 ヵ所 営業ヷ ポヸ 点 ユヸ ヸ数
場 所／ 場 ％ 社
■決算動向
ㄥ ㄦ 期 第 四半期決算 い
日 発表 期 第 四半期ㄥ 期ㄦ連結累計決算 売 高 前 期比 増 百万 営業利益 増 百万
経常利益 増 百万 当期純利益 増 百万
期初 会社計画 対 回 好調 決算
売 高 増加要因 会計 所向 主力製品 及
ヸ 販売 好調 移 ヸ 収入 堅調 移
リリヸ
リ レヸ 需要 活発化 い 好調 要因 い ㄥ 常 新 製品 リリヸ ～ リ レヸ 需要 好調 移 ㄦ 売 原価
伸 目立 い 入品 あ ヸ 売 大 く
伸 あ 売 高営業利益率 前 期比 ポ
ン 昇
会計事務所向 ソフ ア販売 好調 サ ビス収入 堅調推
移 増収増益
連結業績
連結品目 売 高
ㄥ単 ：百万 ㄦ
ㄥ単 ：百万 ㄦ
品目 売 高 ヸ メ ュヸ 期 期 前
期比 計画比 ム 入契約売 高
ヸ ソコンヷ ヸ ヸ ヸ 販売
ソ ㅂㅏㅍ ム 各種ソ 販売
ユヸ 初期設定等 ム 入時 ポヸ ヸ 収入
連結合計
期 期 前
期比 計画比 売 高
売 原価 売 総利益 販管費 営業利益 経常利益 当期利益
品目 売 高 訳 ヸ 前述 会計 所 向 ソ 販売増 伴い前 期比 増 好調 移 情報 漏えい対策 キュリ 商品 好調 移 売 増 寄 ソ
会計 所向 及 中堅企業向 新製品
Ga 売 好調 移 一方 調
売 高 増 留
ヸ 収入 関 増 堅調 移 訳 会計
所向 ヸ あ ㄥ ヸ ルヷ リュヸ ヸ ㄦ 増 い 留 新規会計 所向 契約増 あ 一方 所 廃業等 契約 終了 顧客 あ 結果 い水準 留 一般 企業向 ソ 運用支援 ヸ 新規顧客開拓 契約数 増加
増 堅調 移 金額的 い 増収率 増 高
い伸 見 ソ 使用料 会計 所 顧問先企業向 ソ
a 記帳く a リヸ 好調 主 個人 業 主や中 企業 ユヸ ヸ 新規 会社 設立 際 利用 ヸ
多い 現在 社強 利用 間 ～ 社ペヸ
増加 続 い
顧客 売 訳 一般企業向 前 期比 減 調
対 会計 所向 増 好調 当第 四
半期ㄥ 期ㄦ 業績 会計 所向 売 増 牽引 見 う 一般企業向 調 中 企 業向 主 力 ム
リヸ い え販売 戦 リヸ
新製品 期 投入 定 い い え現象 起
調 背 挙
■決算動向
ヸ 収入 訳ㄥ連結ㄦ
期 期 伸 率 計画比
ヸ 収入 ㄥ ㄦ
ㄥソ 更新料ㄦ ㄥソ 使用料ㄦ
ㄥソ 運用支援 ヸ ㄦ ㄥ ヸ ヷ 保 ㄦ ㄥ ラ ㄦ
ㄥ単 ：百万 ㄦ
販売先 売 高
ㄥ単独ベヸ 契約系売 高ㄦ
■決算動向
社 数 注力 い 新規顧客向 売 動向 関 会計 所向 前 期比 増 一般企業向 増
調 成果 出 い 言え 注残ㄥ単
独ㄦベヸ 新規顧客比率 大 く 昇 い
状況 関 期 比較 利子 債 百万 減
少 利子 債比率 へ改善 ポ ン 挙
期 期 伸 率
売 高 会計 所 一般企業
ヸ ヸ
ㄥ構成比ㄦ 会計 所 一般企業
ヸ ヸ
連結 借対照表 移ㄥ連結ㄦ ㄥ単 ：百万 ㄦ
ㄥ単 ：百万 ㄦ
期 期 変動要因
流動資産
現ヷ預金 配当金支払い 借入金返済
売 債
在 庫 注増 伴う ヸ 増加
固定資産 形固定資産
無形固定資産 ソ 資産ヷ仮 定 減少
投資･ 資産 資産合計
流動 債
短期性 利子 債 利益増 返済 長期へ 借 換え
掛債 固定 債 債 券
長期借入金 短期 借 換え
債合計 純資産
利益剰余金 債･純資産計
■決算動向
ㄥ ㄦ 期業績見
期 会社側 業績見 売 高 前期比 増 百万
営業利益 増 百万 経常利益 増 百万
当期純利益 増 百万 期初 会社計画 維持 第 四半期 ㄥ 期ㄦ連結累計業績 期初計画 回 い やや保 的 見方 い 社 国 気 先行 透明感 増 い
足元 注状況 やや ロヸ ン い 期初計画 変更 コメン い 特 社 場合 売 高
期 集中 傾向 あ 大型 注 期 生 リ 考慮 う 過去 高益 連続 更新 中期的 成長 レン 持続 見
売 高 傾向 第 四半期ㄥ 期ㄦ 変わ 会計 所向 牽引 格好 加え 新規顧客 開拓強化 進
中 企業向 ムや ヸ 収入 大 目指 考え
売 原価 関 ヸ 増加 加え ラ ヸ 関
連 ム開発費用 計 見込 い 販売管理費 新規顧客開 拓 販促費 中心 増加 見込 い 場環境 変化 業 績動向 厳 く う あ 抑制 可能 あ
業績 振 リ 極 い 言え う
過去最高益を連続更新 中期的 成長 ン を維持する見込み
損益計算書 ㄥ単 ：百万 ㄦ
期 期 期 期
売 高 売 原価 売 総利益 販管費 営業利益 経常利益
税引前利益 法人税等 当期利益
伸 率ㄥ 前期比ㄦ 売 高
営業利益 経常利益 当期利益 マヸ ンㄥ ㄦ
売 総利益 販管費 営業利益 経常利益 当期利益
■決算動向
第 四半期ㄥ 期ㄦ以降 新規顧客開拓 向 販売体制 強化 ㄥ顧客満足度ㄦ向 高品質 ヸ 提供 ㄥ ン ヸ ラ ヷ ヸ ャヸㄦ 用い 画期的 新製品 開発 既存製品 更 機能強化 ラ ヸ 業へ 参入 注力
新規顧客開拓 向 専任 営業部隊 編成 時 ポヸ 要員 既存顧客へ 提案力 強化 いく 向 向 組
ヸ やネ ワヸ 保 ヸ 含 ワン ヸ 体
制 強化 進 コヸル ン ヸや経営情報 ヸ 充実 図 実現 いく 用い 新製品開発 中 企業向 次世代 ム 開発 時 既存 ム 機能強化 進 製品競 力 強 化 並 開発コ 削減 進 いく方針
ラ ヸ 場 い 会計ヷ ム キュリ
面 リ 及 全体的 遅 い 社 堅牢 ヸ
ン ヸ 保 専門企業 協業 中堅企業向 ラ ベヸ ラ 型 ヸ や経費精算 特化 ラ ヸ 開始 い
中 企業向 会計 ラ ヸ 視 入 研究ヷ開発
進 い マヸ ンや レ 端 マル
対応 ヸ 開発 時 進 いく考え 品目 売 高ㄥ連結ㄦ
ㄥ単 ：百万 ㄦ
品目 売 高 期 期 期 伸 率 期 伸 率
ム 入契約売 高 ヸ ソ ユヸ ヸ 収入
連結合計
■決算動向
■中期経営計画
ㄥ ㄦ第 次中期経営計画
社 既 発表 い 第 次中期経営計画 終 度
期 売 高 百万 経常利益 百万 掲 い 競 力 あ 新商品 投入や ヸ 品質 向 図 い 新規顧客 開拓 進 い 収益 大 進 いく方針
弊社 業計画 達成 可能性 高い い 期業
績 現段階 調 進 い 加え 消費税 引
定 い ラ 要因 働く い 過去 消費
税 入時ㄥ ㄦや引 時ㄥ ㄦ い 度
半 前 特需的 売 伸 経緯 あ 今回 消費税
引 半 前 秋以降 需要 大 可能性 あ 今
回 段階 引
定 税 面 対応 複雑化 新税制 対応
ムへ 需要 大 い 思わ 社 新規顧客開拓 ャ ン 到来 わ 今後 組 注目 う
年 消費税引き上 も同社 っ プラス 寄与
ㄥ ㄦ第 次中期経営計画
第 次中期経営計画 経営目標値 終 度 期 売 高
百万 経常利益 百万 目標 掲 い 期
期 間売 成長率 やや い成長率 収益 性 高い ヸ 収入 伸 いく 経常利益 率 成長 目指 いく考え
サ ビス収入を強化し経常利益、年率 . % 成長を目指す
実績 会社計画 第 次中計 期→ 期 第 次中計 期→ 期 期→ 期
期 期 期 均成長率 期 均成長率 均成長率
売 高
ム 入契約売 ヸ 売
経常利益 利益率
出所ㄦ会社資料 率 均成長率 G 複利 成長率 示
■中期経営計画
目標達成 現在飽和状態 会計 所向 売 大 顧問先企業 新規開拓ㄥ 社製品 えㄦ 経営リソヸ 集中 いく 効果的 思わ 現在 社 顧客 い 会 計 所 所ㄥ 場 約 ㄦあ 顧問先企業ヷ 業所
業界 均 類 約 社ㄥ法人 社 個人 業主
業所ㄦ 現在 社 中 企業向 ム 入
ユヸ ヸ数 社 レン ル版 簡易ソ ユヸ ヸ数 社強 留 既存顧客ㄥ会計 所ㄦ 先 繋 い 見込 客
開拓余地 大 い 言え
国 全体 中 企業数 約 社 個人 業主 約 業所
潜在 場 大 い 競合 社 い 場 大
容易 い 社 会計 所ユヸ ヸ 強固 ヸ ヸ 顧問先企業へ ロヸ 軸 機能性 高いソ
開発 ポヸ 品質 向 多彩 経営情報 ヸ 新 規顧客 開拓 進 いく戦略
新規顧客開拓 当 前述 ラ 対応 ヸ 入
一 起爆剤 可能性 あ 現在 開発中 ヸ 容 料金
い 明 い い 社 業界 競
力 あ ヸ コメン 動向 注目
社 過去 場環境 変化 対応 格好 ネ モ ル 転換 回 図 ㄥ ～ ：計算 ン ヸ時代→ ～ ： コン
時代→ ～： ヸ ソ 時代ㄦ 今回 ラ ヸ
開始 回目 ネ モ ル転換 契機 可能性 あ 中期経営計画 概要
■中期経営計画
ム 主 レ ヤヸㄥ 表ㄦ
会計 ヸ ソ 主 レ ヤヸㄥ右表ㄦ
ㄥ出所ㄦ各種資料 コ作成 大企業ヷ大法人 商 億 超 基準
ㄥ注ㄦ ㄥ リ ヸ ョン ヸ ロ ヸㄦ ソ ン ヸネ 等 期間 ヸ
ラン 提供企業 ラン 提供企業
ㄥ ㄦ 定奉行
G a 富士
a a リヸ
a 大将
a a 会計
a a 弥生 リヸ 弥生ㄥ非 場ㄦ
a 旧 商情報 ムㄦ 大蔵大臣 応研ㄥ非 場ㄦ
ヸ
α 大塚商会
ヸ ヸ ル 田洋行
定奉行 Ga 大 企 業 ヷ 大 法 人
中 堅 ヷ 中 企 業
企業向 ム 関 ユヸ ヸ 社製 え
ミン 業規模 大 縮 従来利用 い
ム 使い勝手 悪く 際 え ヸ 多い 言う
え 際 顧問契約先 会計 所 求 会計
所 ム 使 い 要 鍵 握
社 ソ 特長 強 ヷ税 ロ ョ ル あ 税
理士ヷ公認会計士 認 機能性 操作性 優 ム あ ョン機能 充実 い 個 開発 限 抑え
短時間 ム 稼働 挙
中 企業向 ㄥ 商 ～ 億 ㄦ向 ム 場
社 大将 前 ポ ン 昇 連続
ラン 力 あ 今後 更 場 大 期待
戦略 関 販路 大や ム開発 ヸ効果 期 待 企業 コン ル ン ヸ 提供 企業 対象
一定 条件 満 前向 検討 いく方針 社 将来 企業像 ヷ会計や税 申告処理 ヸル 提供
留 企業 や経営面 コン ル ン ヸ 含
ワン ソリュヸ ョン 提供 企業 育成 い い考え
持 う 必然的 社 業界 今 以
大 い 想
■株価 リュ ヸ ョン比較
社 株価 リュ ヸ ョン い ム ヷ会計
ム 提供 業 社 比較 行 ㄥ 表参照ㄦ 関 社 均値 倍 対 倍 レベル 評価 い
関 均値 回 評価 い
超え 資 効率 い 業界 均 回 評価 足 感 否 い
株価 日 発表 東証 部指定 契機 約 割 昇 見 い 社 業績 過去 高益 更新 新 成長 ヸ 入 い
特 期 消費税引 伴う注目度 高 含
考え 株価 昇余地 大 い 考え
年 消費税引き上 よる注目度向上 、株価 上昇
余地 高い
企業 場 決算 コヸ 株価 時価総額 想
ㄥ ㄦ ㄥ百万 ㄦ ㄥ倍ㄦ ㄥ倍ㄦ ㄥ％ㄦ ㄥ％ㄦ
日 ラ ル 東証
大塚商会 東証
ヸ 東証
東証 東証 東証 東証
ミロ 情報 ヸ 東証
ロ
東洋 ネ ン リン
ヸヷ ヸヷ ヸ 東証
ヸ
社累計 累計 均値
注 ㄦ ， 今期会社 想当期利益 営業利益 前期 株主資 総資産 除 算出 期実績 算出
注 ㄦ株価 日終値
注 ㄦ 場区 ャ 場 略
レヸマヸㄥ免責条 ㄦ
株式会社 コ 以 コ いう 株価情報 指数情報 利 用 い 東京証券 引所ヷ大阪証券 引所ヷ日 経済新聞社 諾 提 供 い ㅇＡㅐㅁＡㅎ ㅆＮㅁㅂＸ 指数値及 商標 株式会社大 阪証券 引所 知的 産 あ 一 利 社 帰属
レポヸ コ 信頼 断 情報 コ 作
成ヷ表示 容及 情報 正確性 完全性 適時性や レポヸ 記載 企業 発行 価証券 価値 保証 認
あ レポヸ 目的 い 問わ 投資者 断 責任 い 使用 う 願い致 レポヸ 使用 結果 い
コ い 責任 う あ レポヸ
あく 情報提供 目的 あ 投資 行動 勧誘 あ
レポヸ 対象 企業 依頼 基 企業 面会 当該 企業 情報提供 い レポヸ 含 仮 や結論
全 容 コ 析 レポヸ 記載 容
資料作成時点 あ 告 く変更 場合 あ
文 ヸ 等 著作 含 知的所 コ 帰属 前 コへ 書面 諾 得 く 資料 複製物 修正･加
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複製 配 ヷ譲渡 堅く禁 い
投資対象 銘柄 選択 売 価格 投資 終決定 客 様 自身 断 う 願い
以 点 了 利用く い
株式会社 コ
