日本円で海外
ETFにアクセス！
2017年10月17日
ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ株式会社
取締役
マーケティング・ＥＴＦビジネス担当
ディビット A. コリンズ
なぜ日本円で海外
ETFに投資するのか？
① 日本円で海外のETFに投資するに当たって
② 東証に重複上場しているSSGAの３本のETF
③ 3銘柄を利用、国際分散マルチ·アセット·ポートフォリオ
ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズのご
紹介
ローカルな専門性を取り入れたグローバルな視点
2017年4月末現在 •全世界27拠点からサービスを提供、顧客ニーズにグローバル
な視点による対応
3ヶ所のトレーディング拠点（ボストン、ロンドン、香港）に
よる24時間稼動のトレーディング体制
グローバルに11箇所の運用拠点を展開、多種多様なアイデア
を促進
• 63か国、2,850以上の顧客数
運用拠点、マーケティング/リレーション・シップ・マネジメント拠点ステート・ストリート・グローバル・
アドバイザーズ（株）
Tokyo
Boston
ステート・ストリート・バンク・アンド
・トラスト・カンパニー（株）
機関投資家向け運用機関 世界第3位（2016年）
ETFマネージャー運用資産残高 世界第3位（2016年）
※上記すべてﾍﾟﾝｼｮﾝ＆ｲﾝﾍﾞｽﾄﾒﾝﾄ誌2016年5月30日号より＜会社概要＞
• 設立：1998年2月
• 運用資産額：11.2兆円
• 従業員数：101人
• 主な業務：
公的、私的年金、機関投資家向
け、投資信託等の資産運用
SPDR ゴールド・シェア（GLD） 世界最大の金ETF（2017年4月）
6
海外
ETF
✓ 外国ETF市場の大きさと比べて、国内ETF市場は限定的
海外全体に7,000+
ファンドがあり、
資産高が約400兆円
日本全体に220+
ファンドがあり、
資産高が約24兆円
出所: ETFGI, as of August 2017海外
ETF
✓ しかし、国内ETFの銘柄数が徐々に増加
✓ 221本のうち、44本は外国株式、12本は外国債券、4本は金
主な資産クラスに
選択肢があるが、
日本債券がない
出所: 東京証券取引所8
海外
ETF
✓ 国内ETF市場において、日銀のETF保有が目立つ
✓ しかし、日銀は日本株式のみに購入
日銀の買い入れは
海外ETFに影響を
及ばさない
日銀のETF買い入れの対象指数
TOPIX
日経225
JPX日経400
設備·人材関連
東証に重複上場しているSSGAの３本のETF
SSGAは世界ETF市場において、第３番目*に大きい運用会社です。
①
ETFの本数は250＋、北米、ヨーロッパ、アジアの主要な取引所
②
資産高は、約54兆円になり、マーケットシェアは14％。
③
資産クラスは、株式、債券、商品、不動産、スマート·ベータ、ESG等
東京証券取引所に、３本の代表的な株式、債券、商品ETFが重複上場。
10 *出所: ETFGI, as of August 2017東証に重複上場しているSSGAの３本のETF-SPDR
®
S&P 500
®
ETF (SPY US · 1557 JP) -①
東証に重複上場しているSSGAの３本のETF-SPDR
®
S&P 500
®
ETF (SPY US · 1557 JP) -②
12 2017年6月末現在
東証に重複上場しているSSGAの３本のETF-SPDR
®
S&P 500
®
ETF (SPY US · 1557 JP) -③
東証に重複上場しているSSGAの３本のETF-SPDR
®
S&P 500
®
ETF (SPY US · 1557 JP)-④
14 2017年6月末現在
東証に重複上場しているSSGAの３本のETF-SPDR
®
ゴールド・シェア (GLD US · 1326 JP)-②
16 2017年6月末現在
東証に重複上場しているSSGAの３本のETF-アジア国債・公債ETF(2821HK · 1349 JP)-①
18 2017年8月末現在
東証に重複上場しているSSGAの３本のETF-アジア国債・公債ETF(2821HK · 1349 JP)-②
東証に重複上場しているSSGAの３本のETF-アジア国債・公債ETF(2821HK · 1349 JP)-③
20 2017年8月末現在
東証に重複上場しているSSGAの３本のETF-アジア国債・公債ETF(2821HK · 1349 JP)-④
3銘柄を利用、国際分散マルチ·アセット·ポートフォリオ
国際分散マルチ·アセット·ポートフォリオ
効果的な国際分散ポートフォリオを構築するための三ヶ条
①
投資可能な資産クラスを多く組み入れる
②
相関度が異なる資産クラスを多く組み入れる
国際分散マルチ·アセット·ポートフォリオ
✓ SSGAの東証上場３本のETFを基本に、分散ポートフォリオを構築
24資産配分は一般的な比率を用いる
①
株式：60％
②
債券：30％
③
金：10％
国際分散マルチ·アセット·ポートフォリオ
✓ SSGAの東証上場３本のETFを基本に、分散ポートフォリオを構築
相関度は分散ポートフォリオに有効なパターン
0.10 0.30 1.000.00
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
金
アジア政府債券
米国大型株
米国大型株との相関
国際分散投資マルチ
·アセット·ポートフォリオ①
✓ 東京証券取引所上場の３銘柄 ＋ マルチ·アセット·ポートフォリオ
✓ マルチ·アセット·ポートフォリオにおいて、変動（リスク）を抑えることに
期待ができる
26【ポートフォリオにおける各資産のパフォーマンス比較】
2012
2013
2014
2015
2016
2017
高
金 15.03% 米国大型株 31.28% 米国大型株 25.68% 米国大型株 31.1% 金 -3.52% 米国大型株 14.57% マルチ・アセット・ ポートフォリオ 5.26% マルチ・アセット・ ポートフォリオ 25.00% マルチ・アセット・ ポートフォリオ 14.57% マルチ・アセット・ ポートフォリオ 24.30% 米国大型株 -7.61% マルチ・アセット・ ポートフォリオ 7.26% 米国大型株 4.72% アジア政府債券 17.53% アジア政府債券 1.07% アジア政府債券 16.71% マルチ・アセット・ ポートフォリオ -7.65% 金 0.53% アジア政府債券 3.08% 金 9.67% 金 -11.57% 金 6.31% アジア政府債券 -9.10% アジア政府債券 -5.12%低
出所: Bloomberg, SSGA（期間 2011年4月1日から2017年3月31日） 各資産クラスは以下の東証上場ETFデータを利用しています。 金; 1326 JP ,米国大型株: 1557 JP, アジア政府債券; 1349 JP国際分散投資マルチ
·アセット·ポートフォリオ②
✓ 海外証券取引所上場の３銘柄 ＋ マルチ·アセット·ポートフォリオ
✓ マルチ·アセット·ポートフォリオにおいて、変動（リスク）を抑えることに
期待ができる
【ポートフォリオにおける各資産のパフォーマンス比較】
2012
2013
2014
2015
2016
2017
High
金 15.92% 米国大型株 11.26% 米国大型株 19.37% 米国大型株 10.38% 金 3.50% 米国大型株 14.70% 米国大型株 6.20% マルチ・アセット・ ポートフォリオ 7.34% マルチ・アセット・ ポートフォリオ 7.47% マルチ・アセット・ ポートフォリオ 4.92% アジア政府債券 0.30% マルチ・アセット・ ポートフォリオ 7.30% マルチ・アセット・ ポートフォリオ 6.16% アジア政府債券 3.51% アジア政府債券 -7.16% アジア政府債券 -1.70% マルチ・アセット・ ポートフォリオ 0.17% 金 0.92% アジア政府債券 2.83% 金 -4.72% 金 -19.98% 金 -8.05% 米国大型株 -0.44% アジア政府債券 -5.38%Low
国際分散投資マルチ
·アセット·ポートフォリオ
✓ 円・米ドルの為替変動により、パフォーマンスに影響を与える
✓ 2011年4月から2017年3月まで、円安傾向で、対ドル37%の下落
28【ポートフォリオにおけるパフォーマンス比較】
東証上場３本
海外上場３本
マルチ·アセット·
ポートフォリオ
累積：68.74%
年間平均：11.45%
累積：33.36%
年間平均：5.56%
出所: Bloomberg, SSGA（期間 2011年4月1日から2017年3月31日）まとめ
✓ 東証上場のETF市場は、徐々に拡大
✓ 東証上場の海外ETFを使い、効果的な分散ポートフォリオは構築可能
✓ 留意点はETFの報酬体系、流動性、外国為替の変動
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、特定の金融商品の勧誘を目的とするものではないため、運用に係る手数料・報酬等の金額および計算方法等を予め示すことがで
きません。なお、投資信託の場合は投資信託毎に設定された販売手数料、信託報酬やその他費用が、投資一任契約や投資顧問契約
の場合は個別契約毎に運用報酬、信託報酬やその他費用がかかります。各金融商品に関する運用リスクや手数料等諸費用の詳細に
つきましては、契約締結前交付書面やお客様向け資料等をご覧下さい。
SSGAグループの運用戦略をもとに当社が運用を再委任することにより提供可能となる運用戦略も含まれます。
本資料の記載内容は2017年10月時点のものであり、今後予告なく変更されることがあります。
本資料について
ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ株式会社
金融商品取引業者 登録番号
関東財務局長（金商）第345号
加入協会： 一般社団法人 日本投資顧問業協会、 一般社団法人 投資信託協会、 日本証券業協会
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IBGAP-3759 Exp. Date: 02/11/2018
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