■当資料は、日興アセットマネジメントが市況等についてお伝えすることを目的として作成したものであり、特定ファンドの勧誘 資料ではありません。また、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。なお、掲載されている見解は当資料 作成時点のものであり、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。■投資信託は、値動きのある資産（外貨建 資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り込むことが あります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付 目論見書）をご覧ください。
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16年 17年 18年 （%）
翌日物 貸出金利
翌日物借入金利
後期流動性 貸出金利
1週間物レポ金利
銀行間 翌日物金利 （市場金利） 2.5
3.0
3.5
4.0
4.5 25
30 35 40 45
16年 17年 18年 対米ドル（右軸）
対円（左軸）
（リラ）
リラ高
リラ安 （円）
信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成
1/1 2018年4月23日
楽読
（ラクヨミ）
トルコの主要選挙は今年
6
月へ前倒し
～リラは足もとで持ち直しも、注意は怠れない～
トルコでは、来年11月に実施予定だった大統領選挙および総選挙が今年6月24日に前倒しされる方向となりまし た。通貨リラは、4月に入って最安値を更新したものの、選挙前倒しの発表を受けて、足元では持ち直しています。
同国では、2016年7月に起きたクーデター未遂事件の影響の反動や景気刺激策などを背景に、2017年に経済 成長率が4年ぶりに7%台に高まった後だけに、景気は今後、鈍化に向かう見通しです。また、内戦が続く隣国シリ アへの対応などを巡り、外交面でのリスクが高まっています。エルドアン大統領は、これらの状況が時間の経過と ともに自身や与党に不利に働きかねないと考え、選挙の前倒しを決断したとみられます。なお、前倒しは、大統領 が党首を務める与党AKP（公正発展党）と連携する右派政党の党首の呼びかけを機に決まりましたが、選挙日程 は呼びかけよりさらに2ヵ月も早められました。同国は、クーデター未遂事件以降、非常事態宣言下にあり、大統領 を中心に強権的な政治が行なわれ、反政府勢力などへの締め付けが厳しくなっています。さらに、選挙が急遽、大 幅な前倒しとなることなどから、野党の選挙対策が十分に整わない可能性が高まり、エルドアン氏が大統領の座を、
AKPは第1党の座を、維持するとの見方が現時点では有力です。また、2017年4月の国民投票で憲法改正が承認
され、実権大統領制への移行が決まっており、今回の前倒し選挙を経て移行が実現します。このため、強権的な 政治は続くとみられるものの、大統領や政府が議会を通さずに新法を成立させたり、権利や自由を制限・停止した りすることができる非常事態宣言が選挙を経てようやく解除されると見込まれることは、明るい材料と考えられます。
さらに、憲法改正の是非を問う国民投票の際と同様に、前倒し選挙に向けて、今後、大統領や政府が通貨リラの 安定に配慮するようになるとみられ、通貨安の阻止に向けた金融引き締めへの期待が高まっています。こうした中、
4月25日の中央銀行の金融政策委員会の行方が注目されますが、引き締めが中途半端なものにとどまれば、市
場の失望につながる可能性も排除できません。また、積極的な金融引き締めが行なわれる場合でも、大統領や政 府が、国民からの支持の取りつけなどに向け、反米などの排他的な感情を煽るような言動を今後、エスカレートさ せる場合などには、市場心理の悪化につながることも考えられるだけに、注意を怠れません。
1/1 Ｖｏｌ.
1,341
※上記は過去のものであり、将来を約束するものではありません。
トルコ・リラと物価の推移
（2016年1月初～2018年4月20日）
トルコの主要金利の推移
（2016年1月初～2018年4月20日）
憲法改正の是非 を問う国民投票 （17年4月16日）
商品内容説明資料補完書面
投資信
201108 リスクについ
投資信 投資証券 そ 投資対象 い 株券 債券 投資信 不動産 商品
等 以 裏付け資産 ※ いい 価格や評価額 連動 基準価格 変動
損失 生 そ あ 投資元本 保証 い
く 割込 あ そ 他外 建 資産 投資 場合 為 変動リ
ク等 あ
投資信 投資証券 裏付け資産 発行者 業務や 産 状況等 変化 生 場合
投資信 投資証券 価格 変動 損失 生 そ あ
投資信 等 解約 い一定 期間 ク 期間 定
い あ 留意 い
※ 裏付け資産 投資信 投資証券 預 証券 益証券発行信 益証券等 あ 場
合 そ 終的 裏付け資産 含
手数料等諸費用につい
■ 申込時 直接 担い く費用等
･申込手数料等
限3.78％ 税込
■ 換金時 直接 担い く費用等
･換金(解約)手数料
売時 手数料 売却時 手数料
該当 投資信 あ
売時 手数料 売却時 手数料
限3.00％ 税込
信 産留保額
限0.5％
※外国投資信 売買時 分配時 償還時 為 外国為 市場 動向 ふ え
当社 決定い
■ 投資信 保有期間中 間接的 担い く費用等
･信 報酬
限3.30％ 税込 程度
･そ 他 費用･手数料
監査費用 有価証券等 売買 手数料等 そ 他 ファン 運営 管理 関
費用･手数料等 担い く場合 い 費用 手数料等
前 計算 出来 い そ 総額 計算方法 載
※当該手数料等 合計額 い 保有期間等 応 異 表示
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