【先週レビュー】 既存レポートで≪引き続き米中問 題が最大の焦点。６月Ｇ２０に向けた トランプ大統領や習近平主席の発言 に注意。ヘッドラインに左右される展 開が続きそう。 トランプ大統領は対中強硬姿勢で 支持率が上がっている一方、中国では６月４日には天安門事件３０周年が控え、 双方、強気姿勢を崩せない時間帯。 米経済指標の下振れで利下げ観測が強まっており、ドル円の戻りは売られやす い。ドル指数は依然として年初来高値県にあるものの、国債市場で長期金利が短 期金利を下回る逆転現象が頻発する中でドル安が進行すれば、円は上昇が加速す る。２８日発表の５月米消費者信頼感指数（コンファレンス・ボード）、３１日 とみられる５月中国購買担当者景気指数（ＰＭＩ）などを受けた株価の反応に注 意。欧州議会選は反欧州連合（ＥＵ）派がどこまで議席を伸ばすかがポイント。 ≫としたが、先週は、リスク回避の高まりから円高ドル安進行。ドル円は１０９ 円台後半まで戻す場面があったが、週末には１０８円台へと下落。各国主要株式 市場は下落、米債など主要国の国債利回りは低下。 週前半は欧州議会選におけるポピュリズム勢力の台頭で、既存勢力が過半数割 れとなったことが懸念された。イタリアでは財政問題を巡り、再び伊副首相とＥ Ｕとの緊張が高まった事で、連立政権解消の可能性も浮上。 米中貿易協議は再開のメドは立たず、米中対立が長期化するとの警戒感が広が っている。５月２７日の日米首脳会談での会見で、トランプ米大統領は「中国と 合意する準備はまだない」「中国製品に対する関税を大幅に引き上げることは非 常に簡単」などと述べた。２８日には中国共産党系の新聞である環球時報の編集 長が「米国へのレアアースの輸出制限を真剣に検討している」とツイッターに投 稿するなど、米中対立の激化が懸念されている。 日本時間の３１日にトランプ米大統領は、メキシコからの不法移民流入をメキ シコが止めるまで、メキシコからの全輸入品に対して５％の関税を課すと発表。 米ＧＤＰ改定値は小幅に下方修正され、中国ＰＭＩは悪化するなど経済ファンダ メンタルズにも弱さがみられた。
ドル・円（２）
【週末のＮＹ市場】 週末のドル円は、４営業日ぶりに反 落。一時は１０８円２８銭と１月中旬 以来４ヶ月半ぶりの円高水準を付け た。米政府が３０日、メキシコに追加 関税を課すと発表。貿易摩擦の激化が 警戒され、米連邦準備理事会（FRB）が年内に複数回の利下げに動くとの予想を 発表する米金融機関が相次いだ。米長期金利の指標である１０年物国債利回りが ２．１２％と１年８ヶ月ぶりの低水準をつけ、日米金利差の縮小を見込んだ円買 いが入った。ＣＭＥがＦＦ金利先物取引から算出しているＦＥＤウォッチでは、 年内据え置きの確率が１０％まで低下している。逆に２回以上の利下げの確率を ５８％まで高めている状況。 トランプ大統領は、メキシコが米国への不法移民流入を止めるまでは、同国に 対する関税を最高２５％まで引き上げていく方針を打ち出した。 ＮＡＦＴＡに代わる米国・メキシコ・カナダ協定（ＵＳＭＣＡ）を脅かす行為 でもあり、米中合意の可能性にも影響するとの声も出ている。米中対立の長期化 に備えて企業はサプライチェーンを中国からメキシコにシフトするのではとの 期待感もあっただけにネガティブ・サプライズとなった。 この日発表の中国の企業景況感指標が弱い内容となったことや、中国政府がレ アアース輸出規制導入を示唆していることも嫌気された。 ＣＦＴＣ建玉明細（5/21 現在）によると大口投機玉は、５５,７７７枚の売り 越し。前週（５５,１９２枚の売り越し）から拡大。 週末のＮＹ株式市場は、大幅に反落。トランプ米政権がメキシコからの全輸入 品に追加関税を課すと発表。貿易摩擦激化への警戒感が高まり、幅広い銘柄が売 られた。長期金利が短期金利を下回る「逆イールド」(景気後退の予兆とされる） が一段と進んだ。 ＮＹダウ：２４,８１５ドル０４セント（前日比-３５４ドル８４セント）。 ナスダック：７,４５３.１４８ポイント（前日比-１１４．５６８ポイント）【今週見通し・戦略】 先週末に進んだ世界 的なリスク回避の地合 いを受けた円買いドル 売り圧力の流れが継続 見通し。Ｖ＝１０７． ３１円、Ｎ＝１０７．２６円などが下 値目標としてカウント可能。週足で三 角保合いを下放れると、Ｅ＝１０５． ５８円も見えてくる。 天安門事件３０周年（6/4）を通過し た後、米中貿易摩擦の激化懸念が広が る中、６月２８―２９日に大阪で開催 される２０ヶ国・地域（Ｇ２０）首脳 会議の際に予定される米中首脳会談に 対する期待値が、上がるのか下がるの かに注目したい。 米国では、利下げ観測が高まりを見 せ、日米金利差縮小が材料視されやす く、欧州では英ポンドやユーロの弱さ が続くと見られ、消去法的に円が買わ れやすい地合い。 米財務省は２８日に公表した為替報告書で、実質実効ベースの円相場について 「歴史的な安値圏」との認識を改めて示した。日米通商交渉でも「円安問題」を 米国側が交渉ツールとして使う可能性。参院選挙後（Ｗ選挙？）８月がトランプ 大統領が言及した合意目標（日米貿易協議）。 ４日に米製造業受注、５日に米ＩＳＭ非製造業景況指数、６日に欧州中央銀行 （ＥＣＢ）の理事会とドラギ総裁の会見、７日には米雇用統計が発表される予定。 ３日に米５月ＩＳＭ製造業景況指数、米５月ＡＤＰ雇用統計、米地区連銀経済 報告（ベージュブック）、６日に米４月貿易収支、米新規失業保険申請件数。
東京金（5/31 帳入値：4,518 円）（１）
【先週レビュー】 既存レポートで≪中国国際経済交流 センターの張燕生首席研究員は、交渉 行き詰まりは米国が中国に貿易収支と 構造改革、法改正の面で直ちに大改革 を要求したためだと指摘。また「これ ら３つの点で、短期間に実現できるこ とはない」とし、米国が求める執行シ ステムは中国自身の能力を超えており、要求された法改正は「技術的ハードルが 高過ぎた」とした。～中略）。２３日発表の欧米の経済指標が弱い内容となり、 ＣＭＥフェドウォッチによると、米利下げ観測が高まっている。押し目買い戦略 継続≫としたが、先週のＮＹ金（８月限）は、ドル高に上値を抑えられる場面も 見られたが、米中の対立が長期化するとの見方を背景とした株安・米長期金利低 下を受けて押し目を買われた。 トランプ大統領が華為技術（ファーウェイ）について、中国との通商合意の一 環で問題が解決される可能性があると述べ、米中の対立に対する懸念が後退する も、中国共産党系メディア、環球時報の胡錫進編集長は、中国がレアアース（希 土類）の対米輸出規制を「真剣に検討」していると明らかにすると、米中の対立 が長期化するとの見方が浮上。米地質調査所（ＵＳＧＳ）の調べによると、中国 には世界の埋蔵レアアースの３割程度があり、２０１７年時点で中国産が産出量 の８割を占める。習近平国家主席が前週、レアアース工場を視察しており、貿易 問題で対立する米国に対抗するカードに使うとの観測が広がった。 リスク回避の動きを受けて株安に振れ、米１０年債利回りは２．２１％と２０ １７年９月以来の低水準となった。 英国のメイ首相は６月７日に保守党党首を辞任すると表明。メイ氏の有力な後 任候補と目されているボリス・ジョンソン前外相はいち早く、英国は条件などで 合意がないままＥＵから離脱する用意を整えておく必要があるとの考えを表明。 欧州議会選挙では、英国でブレグジット党が最多議席を獲得。「合意なき離脱」 が懸念された。欧州全体では、ＥＵの強化を訴える勢力が３分の２の議席を堅持 したが、現在大連立を組む二大会派は過半数割れとなった一方、反ＥＵの極右お よびナショナリズム勢力が議席を大きく伸ばした。【週末のＮＹ市場】 週末のＮＹ金（８月限）は、続伸。高 寄り後、米大統領のメキシコに対する関 税発表や中国の製造業購買担当者指数 （ＰＭＩ）悪化などを受けて堅調となっ た。米個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数 が１５カ月ぶりの大幅な伸びとなり、ド ル安が一服する場面も見られたが、金の 押し目は買われた。 ＣＦＴＣ建玉明細（5/28 現在）によると大口投機玉は、８６,６８８枚の買い 越し。前週（８８,８０５枚の買い越し）から縮小。 【今週見通し・戦略】 ＮＹ金（８月限）は、株価下落に対す る「安全資産の顔」、ドル下落に対する 「通貨の顔」が再評価されてきた。 ２００日移動平均線の下値支持感が 確認され、１３００ドル水準を固めてく ると、テクニカル面からも強気感増す。 押し目買い戦略は継続したい。 天安門事件３０周年を通過後、米中双 方の歩み寄りが出るのか否かに注目。首 脳会談が開催される方向となれば、金は 一旦押し目を付ける可能性はあるもの の、下値は限定的だろう。米中貿易戦争 は、関税面で一服しても、覇権争いは長 期化する見通し。 反対に米株価がさらなる下落を見せ るなら、トランプ大統領の支持率の変化にも注意したい。大統領選挙に向けて、 「中東の地政学リスク」が高まり、原油価格が切り返してくると、金の下値支持 要因となるだろう。
東京白金（5/31 帳入値：2,781 円）
【前週レビュー】 先週レポートで≪ＮＹ白金の８００ドル 以下は底値圏。株価のスパイラル的な下落が ない限り、逆張り下限では買い・噴き値利食 い戦術で≫としたが、先週のＮＹ白金（７月 限）は、米中の対立が長期化するとの見方な どを受けて売り優勢となった。中国共産党系 メディア、環球時報の胡錫進編集長は、中国がレアアース（希土類）の対米輸出 規制を「真剣に検討」していると報じられた事が嫌気された。米地質調査所（Ｕ ＳＧＳ）の調べによると、中国には世界の埋蔵レアアースの３割程度があり、２ ０１７年時点で中国産が産出量の８割を占める。習近平国家主席が前週、レアア ース工場を視察しており、貿易問題で対立する米国に対抗するカードに使うとの 観測が広がった。またトランプ米大統領はメキシコが米国への不法移民流入を止 めるまで米国はメキシコからの輸入品に関税を課すと表明。６月１０日に５％の 関税を課し、問題が解決しなければ１０月１日に最高２５％まで引き上げるとし た。 【ＧＦＭＳ「プラチナ＆パラジウム・サーベイ２０１９」】 ＧＦＭＳは「プラチナ＆パラジウム・サーベイ２０１９」を発表。今年のプラ チナの現物需給は７．４トンの供給過剰と２０１８年の４．９トンから拡大予想。 供給面では鉱山生産が小幅に減少するが、二次供給の増加に相殺されると予想。 週末のＮＹ白金（７月限）は小幅続伸。米大統領のメキシコに対する関税発表 などを受けて軟調となったが、金堅調で下値は限られた。 ＣＦＴＣ建玉明細（5/28 現在）によると大口投機玉は、７,８９１枚の買い越 し。前週（１５,４９０枚の買い越し）から縮小。 【今週見通し・戦略】 安値売込みは避けたい値位置であるものの、株価がスパイラル的に下落し始め ると、値頃感無用の下げ相場となる可能性。新規の買いは、チャート上の底打ち を確認してから。【先週レビュー】 先週レポートで≪先週は、海外原油 安＋上海安にも関わらず、東京の期近 中心が高いのは、在庫の多くが一部筋 に偏在する上、その現物が動かないた め、新たにタイ産地から現物を持ち込 もうと思っても、入庫するスペースが 少ない為、ＴＯＣＯＭ倉庫の特殊要因 を利用したスクイーズ的なモノと言えるかもしれない。 目先のポイントは２７日（月）の当限納会。いずれ積み上がった在庫は、中国や 実需筋に売却されるか、東京市場で渡されることとなるが、市場で渡されるよう なら値崩れの可能性も≫としたが、先週の東京ＲＳＳ先限は、４月から産地で輸 出削減が実施されているうえ、エルニーニョ現象の影響から、生産が減少すると みられることなどから、上海ゴムも上昇基調を維持し、続伸となった。 東京ゴム市場の当先の逆鞘幅は拡大傾向を維持。産地対比の価格は期近３本で 既に上鞘水準と考えられるが、現物・倉庫スペースの確保が思うように進んでい ないとみられ、新規の入着は限られている。 【全国生ゴム営業倉庫在庫】 全国生ゴム営業倉庫在庫の最新データは、５月１０日現在１５，４６４トン（前 旬比２９３トン減）。 ５月上旬の入出庫は入庫４０１トン、出庫６９４トン。 【今週見通し・戦略】 東京期近２本には、タイ現物と比較して６～７円の上ザヤとなっており、価格 上昇のリード役だった期近の上値は抑えられやすい。円高進行もあり、期先も上 値は抑えられるだろう。 また、タイの輸出削減は９月２８日までである為、９月限以降の上値を重くす るだろう。 米中貿易摩擦は激化の中、世界的に株価が崩れており、これが落ち着きを見せ ないと、ゴム市場もこれまでのような独歩高とはなり難いか？
東京米国産大豆（5/31 帳入値：49,000 円）
【先週レビュー】 先週レポ－トで≪作付シフト観測が 上値を抑えているが、コーンに続いて、 大豆の作付け・進捗も遅れるか否かが 焦点≫としたが、先週のシカゴ大豆（７ 月限）は、作付けが大幅に遅れている 事が材料視された。米農務省（ＵＳＤ Ａ）作柄報告によると、５月２６日時 点の作付進捗率は２９％で前年の７ ４％、平年の６６％に大きく遅れているほか、発芽率も１１％と前年の４４％、 平年の３５％を大幅に下回っている。東京大豆は全限月、値動きがないまま５月 の取引を終了。６月は１４日が１９年６月限の納会日。 週末のシカゴ大豆（７限）は、大幅反落。トランプ大統領によるメキシコへの 制裁関税の発表をきっかけに世界経済減速懸念が強まったことで売り優勢とな った。ＣＦＴＣ建玉明細（5/28 現在）によると大口投機玉は、７６,９８３枚の 売り越し。前週（９９,９４１枚の売り越し）から縮小。 【週間純輸出制約高（５月２３日までの一週間）】 ４７万７８００トン（事前予想レンジ：３０万～８０万トン） 【週間作物進度報告（５月２６日までの週）】 作付け：２９％（前週１９％、前年７４％、平年６６％） 発芽 ：１１％（前週 ５％、前年４４％、平年３５％） 【今週の見通し・戦略】 コーンと異なり、大豆の場合、６月が作付最盛期となるため、作付の猶予期間 を残しており、今後の天候次第では高イールド実現の可能性は残っている。また、 コーンの作付が致命的に遅れているため、コーンから大豆へ作付がシフトする可 能性もある。更に、米中貿易摩擦激化に対する懸念が強まる中、米国の大豆輸出 の回復見通しが立たないことも需要面での弱材料となっている。【先週レビュー】 先週レポートで≪ＣＦＴＣ建玉明細で 大口投機玉は買い越しとなった。売り方の 踏み上げ相場。ここからは、生育遅れがど の程度となるのかが焦点≫としたが、先週 のシカゴコーン（７月限）は、大幅高とな った。米国産コーンの作付けの遅れが解消 できず、天候相場期入り後の高値更新が続 いた。ほとんどの限月が一代高値を更新する動きとなった。作付け進捗率は異例 の遅さで、作付けが終わっていない農地は、このまま作付け放棄、他の農産物へ 転作され、今年の作付け面積は３月末に発表された作付け意向面積９２７９万２ ０００エーカーより大幅に下方修正される可能性。 週末のシカゴコーン（７月限）は、大幅反落。深刻な作付遅延を手掛かりにし た買いが見られ、取引序盤には４３７．５０セントに達する動きも見られたうえ、 強気な純輸出成約高報告も買いを支援する要因になったが、トランプ大統領によ るメキシコへの制裁関税の発表を受けて世界経済減速懸念が強まるなかリスク 回避の動きが見られたこと、天候回復が弱材料視され、週末を迎えたことでポジ ション修正も進んだ。ＣＦＴＣ建玉明細（5/28 現在）によると大口投機玉は、 １０９,９９４枚の買い越し。前週（３,２４５枚の買い越し）から増加。 【週間純輸出制約高（５月２３日までの一週間）】 ９８万３３００トン（事前予想レンジ：４５万トン～８０万トン） 【コーン週間作物進度報告（５月２６日までの週）】 作付け：５８％（前週４９％、前年９０％、平年９０％） 発芽 ：３２％（前週１９％、前年６９％、平年６９％） 【今週の見通し・戦略】 週末は調整が入ったものの、独立記念日前後の受粉期にホット＆ドライ懸念が 残ってい間は、押し目は買われやすい。
東京原油／ガソリン／灯油（１）
【先週レビュー】 既存レポートでは≪米国では、メモリ アル・デーからレーバー・デーまでがド ライブシーズンとなる。ガソリン需要が 増加し、原油価格を下支えする時間帯。 ＮＹは６０－６５ドルレンジを下放れ、 チャート形状が悪化しているが、５５ド ル水準以下になるようなら、６月のＯＰ ＥＣ総会では、石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）加盟国とロシアなどの協調減産が継 続すると思われる。ただし、ホルムズ海峡が封鎖されるような事態がなければ、 下値を支えても、噴き上げ要因とはなり難い。季節傾向からは５～６月も原油市 場は買い方有利の時間帯ではあるものの、４月程は騰勢が強くない。 目先は、米中貿易協議の行方。６月Ｇ２０までに米中首脳会談の道筋が見えて こないと、株価下落に伴う需要減少観測が下げ要因となるかもしれない。ただし、 米大統領選挙前に、株価が大きく崩れるようなら、中東の地政学リスクを高める 政策をトランプ大統領が採る可能性には注意したい≫としたが、先週のＮＹ原油 （７月限）は、大幅続落。トランプ米大統領がメキシコからの輸入品全体に関税 を課すことを発表したことで、２０１８年１２月安値～４月２３日高値までの上 げ幅の６１．８％押し（５２．７０ドル）が意識される展開となっている。 強弱材料綱引き状態が続いていたが、米中貿易摩擦の激化で、中東の地政学的 リスクの増大やイラン制裁、石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）の減産厳守による供給 懸念などの強気材料が、一旦、影を潜めた格好となっている。 一方、米イラン関係のニュースでは、米国の中東地域への追加派兵は１５００ 人と、事前の報道より少ないものとなった。 また、ポンペオ米国務長官は３０日、アラブ首長国連邦（ＵＡＥ）沖合での石 油タンカー攻撃をイランの仕業と指摘、ボルトン米大統領補佐官（国家安全保障 担当）は、イラン関与の証拠を来週国連に報告すると表明。【週末のＮＹ市場】 週末のＮＹ原油（８月限）は、大幅 続落。トランプ米大統領はメキシコが 米国への不法移民流入を止めるまで 米国はメキシコからの輸入品に関税 を課すと表明。６月１０日に５％の関 税を課し、問題が解決しなければ１０ 月１日に最高２５％まで引き上げる とした。貿易摩擦の激化が世界経済を押し下げ、原油需要が減るとの見方から売 りが膨らんだ。米株相場が大きく下げたことも一因。５月の中国の製造業購買担 当者指数（ＰＭＩ）は４９．４、事前予想４９．９を下回った。 米国はメキシコから原油を輸入しており、メキシコ産原油に対する追加関税で 米国での原油価格が上昇すれば需要を下押ししたり、流通の混乱を招くとの見方 も材料視された。 米エネルギー情報局（ＥＩＡ）月報によると、３月の国内原油生産は前月比 ２４万１０００バレル（２．１％）増の日量１１９０万５０００バレルと、過去 最高水準に迫リ、石油サービス会社ベーカー・ヒューズが午後に公表した米国で の石油掘削リグ稼働数は、前週比で 4 週ぶりに増えた。供給増で需給が緩むとの 見方売りが加速した。 ＣＦＴＣ建玉明細（5/28 現在）によると、大口投機玉は原油が、４３８,９３ ８枚の買い越し。前週（４７８,３９８枚の買い越し）から縮小。ガソリンが７ ９０６４枚の買い越し。前週（８６,９７０枚の買い越し）から縮小。ヒーティ ングオイルが２０３８７枚の売り越し。前週（１２,０８３枚の売り越し）から 縮拡大。 【米国内石油掘削リグ稼働数（米石油サービス会社ベーカー・ヒューズ）】 米石油サービス会社ベーカー・ヒューズが３１日公表した統計によると、同日 までの１週間の国内石油掘削リグ稼働数は、前週比３基増の８００基。４週ぶり に増加したが、月ベースでは６カ月連続で減少した。前年同週の稼働数は８６１ 基。
東京原油／ガソリン／灯油（３）
【ＥＩＡ米週間在庫（エネルギー情報局）】 前週比 原油 ４億７６７８万バレル ４７４万バレル増加 クッシング ４９０７万バレル １２６万６０００バレル増加 ガソリン ２億２８７４万バレル ３７１万６０００バレル増加 留出油 １億２６４２万バレル ７６万８０００バレル増加 原油生産量 １２２０万バレル １０万バレル減少 【製油所稼働率】 石油元売り・精製各社の製油所で停止中のトッパー(常圧蒸留装置)は、３１日 現在、石油元売り・精製各社の製油所で停止中のトッパー(常圧蒸留装置)は５基。 停止率は２０．３％。 停止率は東日本で２２．１％、西日本で１７．２％。【東京ドバイ原油】（5/17 帳入値:45,000 円） 先週レポートで≪引き続き、海外原油市 場は強弱材料綱引きの状態で、逆張りが継 続見通し。米中貿易協議も、６月Ｇ２０ま でまだ日があることから、すぐには結果が 見えない時間帯。ＮＹ原油が６０－６５ド ルのレンジ内の間は逆張り。レンジ放れた 場合は、短期的に追随する戦術で≫とした が、先週の東京ドバイ原油は、ＮＹ原油が２００日移動平均線で上値を抑えられ 反落した事に追随した。一目均衡表の雲が上値抵抗に変化して、心理的節目４０, ０００円を試す流れ。 【ＮＹ原油見通し】 ＮＹは６０－６５ドルレンジに続いて、５ ５－６０ドルレンジも下放れ、チャート形 状が悪化しているが、５５ドル水準以下で は、６月のＯＰＥＣ総会で石油輸出国機構 （ＯＰＥＣ）加盟国とロシアなどの協調減 産が継続となる可能性。安値売込みは避け たい。 また、株価が世界的にスパイラル的に続 落し、トランプ大統領の支持率も落ちてい くようなら、大統領選挙に向けて、国内の 不満を対外案件に刷り返るため、中東の地 政学リスク（対イランへの強硬策）が高ま る可能性も残る。季節的には、夏高パター ンが確認される。 目先は、米中貿易協議の行方が焦点。６ 月Ｇ２０までに米中首脳会談の道筋が見えてこないと、株価下落に伴う需要減少 観測が下げ要因となるかもしれない。一方、天安門事件３０周年を通過後、双方 の妥協があれば株価の自律反発と共に、原油もリバウンドの可能性。
東京原油／ガソリン／灯油（５）
【バージガソリン】（5/31 帳入値：55,920 円） 石油連盟週報（１９～２５日）による と、ガソリンの週末在庫は、前週比０． ６％増の１５７万９４５０キロリット ル。週間原油処理量は、９．５％減の ２８２万７１３９キロリットル。 出荷量は、ガソリンが５．６％増の ８５万３０１９キロリットル。 先週レポートで≪雲の下限を割り込み、三役逆転。円高もあり、チャート形状 は悪化している。短期的には下値試しが予想される。Ｎ＝５２,３６０円、Ｖ＝ ５２,１７０円。季節は夏季のドライブシーズンに入るが、新甫１２月限は不需 要期限月≫としたが、先週は、海外原油がレンジ下放れから下げ加速となった事 に追随安となった。 先限つなぎ足は、５０,６２０円（5/31 安値）まで下値を切り下げた。心理的 節目５０,０００円を維持できないと、２０１８年１２月安値が意識されそうだ が、短期的な売られ過ぎ感に対する自律反発的な戻りにも注意したい。 【バージ灯油】（5/31 帳入値：62,080 円） 石油連盟週報（１９～２５日）による と、灯油の週末在庫は、前週比２．３％ 増の１３３万１４５５キロリットル。 出荷量は、灯油は１１．１％増の１１ 万０３８３キロリットル。 先週レポートで≪Ｖ＝５８,３６０ 円、Ｎ＝５８,３２０円などが下値目標。 季節は夏季に向かうが、新甫１２月限は需要期限月≫としたが、先週は、海外 原油安に追随安。雲の下限が上値抵抗に変化し、戻りは売られて、先限つなぎ足 は、５７,９５０円（5/31 安値）まで下値を切り下げた。心理的節目５５０００ 円が下値支持。先限は需要期限月に掛かる限月の為、先限つなぎ足は、ガソリン と比較すると、強気になりやすい。■チャート画像は、株式会社ミンカブ・ジ・インフォノイドのＷｉｎ-Ｓｔａｔｉｏｎ（Ｒ） によるものです。当該画像の著作権は、同社に帰属します。
東京白金 2,781 -53 (-1.9%) 3,166 45,681 3,279 2,762 東京パラジウム 4,698.0 +170.0 (+3.8%) 577 1,270 5,376.0 3,035.0 海外商品市場 前週末終値 NY金（$/onz) 1,311.1 +27.5 (+2.1%) NY白金（$/onz) 794.2 -8.7 (-1.1%) NY銀（￠/onz) 14.570 +.0 (+0.1%) ＬＭＥアルミ（3ヶ月、$/t） 1,794.5 -5.5 (-0.3%) ＣＲＢ指数 175.36 -3.27 (-1.8%) 為替・株式市場 前週末終値 ドル円 108.77 -0.75 (-0.7%) ユーロドル 1.1141 -0.005 (-0.4%) 日経平均株価 20,601.19 -516.03 (-2.4%) NYダウ 24,815.04 -770.65 (-3.0%) S＆P 500 2,752.06 -74.00 (-2.6%) NADAQ 7,453.15 -183.86 (-2.4%) DAX 7,453.15 -4,273.69 (-36.4%) ハンセン指数 26,901.09 -452.84 (-1.7%) 上海総合株価指数 2,898.70 +45.70 (+1.6%) 注）国内商品市場は先限価格、海外商品市場は期近価格、為替は東京17時現在。 週間変動幅（率） 週間変動幅（率） 4000 4100 4200 4300 4400 4500 4600 4700 4800 4900 2019/2/1 2019/3/18 2019/5/8 東京金先限（日足終値） 5MA 25MA 105 106 107 108 109 2018/12/21 2019/2/12 2019/3/27 2019/5/16 1150 1200 1250 1300 1350 1400 2019/2/13 2019/3/27 2019/5/9 ＮＹ金期近（日足終値） 5MA 25MA
海外商品市場 前週末終値 NY原油(ドル/バレル） 53.50 -5.13 (-8.7%) NYRBOB（ドル/ガロン） 1.7714 -0.1418 (-7.4%) NYヒーティングオイル（￠/ガロン） 1.8404 -0.1316 (-6.7%) IPEブレント（ドル/バレル） 1.84 -62.65 (-97.1%) ＣＲＢ指数 175.36 -3.27 (-1.8%) 原油・石油関連統計 最新週 国内ガソリン在庫 1,788,247 +68,403 (+4.0%) 国内灯油在庫 2,805,233 +91,699 (+3.4%) 国内軽油在庫 1,482,552 +27,417 (+1.9%) 国内レギュラー価格（円/ｌ） 150.00 -0.10 (-0.1%) 米国原油在庫 476,493 -282 (-0.1%) 米国ガソリン在庫 230,944 +2,204 (+1.0%) 米国ディスティレート在庫 124,800 -1,615 (-1.3%) 米製油所稼働率（％） 93.50 +0.50 (--) *在庫の単位は国内が（Kl）、米国が（1000B/D） 参照：石油連盟、石油情報センター、EIA（米エネルギー情報局） 注）国内商品市場は先限価格、海外商品市場は期近価格、為替は東京17時現在。 週間変動幅（率） 週間変動幅（率） 40000 45000 50000 55000 60000 65000 70000 2019/2/1 2019/3/18 2019/5/8 東京灯油先限（日足終値） 5MA 25MA 40000 45000 50000 55000 60000 65000 2019/2/1 2019/3/18 2019/5/8 東京ガソリン先限（日足終値） 5MA 25MA 30 35 40 2019/1/2 2019/2/19 2019/4/4 2019/5/17
東京コメ 13,510 +70 (+0.5%) 0 0 13,540 13,000 東京小豆 20,240 +2,040 (+11.2%) 78 768 20,240 0 海外商品市場 前週末終値 シカゴコーン(￠/Bu) 427.00 +22.75 (+5.6%) シカゴ大豆(￠/Bu) 877.75 +48.00 (+5.8%) シカゴ小麦(￠/Bu) 503.00 +13.50 (+2.8%) NYコーヒー（￠/ポンド） 104.60 +11.30 (+12.1%) NY砂糖（￠/ポンド） 104.60 +92.50 (+764.5%) ＣＲＢ指数 175.36 -3.27 (-1.8%) 穀物関連統計 最新週 週間輸出成約高（コーン） 906.8 +464.8 (5/16) 週間輸出成約高（大豆） 455.7 -80.2 (5/16) 週間輸出検証高（コーン） 1,098,948.0 +258,474.0 (5/23) 週間輸出検証高（大豆） 532,881.0 +34,759.0 (5/23) 作柄（コーン、良以上） 0.0 ±0 (5/5) 作柄（大豆、良以上） 0.0 ±0 (4/7) ＊輸出統計の単位は（1000Bu）、作柄は全体に占める割合（％） 参照：USDA（米農務省） 注）国内商品市場は先限価格、海外商品市場は期近価格、為替は東京17時現在。 それぞれの価格の週間変動幅は前々週終値との比較。また統計数値に関しては最新週と前週値との比較。 前週比／データ日付 週間変動幅（率） 45500 46000 46500 47000 47500 48000 48500 49000 49500 50000 50500 2019/2/1 2019/3/18 2019/5/8 東京一般大豆先限（日足終値） 5MA 25MA 21000 21500 22000 22500 23000 23500 24000 24500 25000 25500 26000 2019/2/1 2019/3/18 2019/5/8 東京コーン先限（日足終値） 5MA 25MA 0 5000 10000 2018/12/21 2019/2/12 2019/3/27 2019/5/16
仕組み、リスク等を十分にご理解、ご確認のうえ、ご検討下さいますようお願い致します。 ○当社の取引証拠金の額に対する取引金額の割合は、商品や約定値段によって異なります ので現時点では明示できませんが、通常取引では概ね20 倍～280 倍程度、損失限定取引で は概ね1～10 倍程度となります。また、お客様が最初に預託する取引証拠金の額は、各商 品により異なり、通常取引の最高額は１枚当たり 337,500 円、損失限定取引の最高額は１ 枚当たり4,518,000 円です。ただし、通常取引は、その後の相場の変動によっては追加の証 拠金が必要になる場合がありますのでご注意ください。追加に必要となる証拠金の額は、 商品や相場の変動によって異なります。 ○建玉時及び決済時の取引手数料は商品や取引形態によって異なり、片道 1 枚あたりの取 引手数料（税込）は以下の通りです。 対面取引（通常取引） 1,188 円～11,664 円 対面取引（損失限定取引） 1,965 円～16,329 円 コールセンター取引 864 円～2,160 円 オンライン取引 195 円～390 円 （上記の証拠金及び手数料は2019 年 5 月 31 日の帳入値をもって算出） 当社ディスクローズ資料は本社および日本商品先物取引協会（ホームページ）で閲覧でき ます。 お客様相談窓口 ・日産証券株式会社 ＣＸ営業管理部 TEL：0120－050－633 ・日本商品先物取引協会相談センター URL：https://www.nisshokyo.or.jp/ 日産証券株式会社（〒103-0014 東京都中央区日本橋蛎殻町 1-38-11） 関東財務局長（金商）第131 号 金融商品取引業者 商品先物取引業者 加入協会 日本証券業協会・日本商品先物取引協会・一般社団法人金融先物取引業協会
