イダンス ステ トメント： ブアウトの取扱い
採択日: 2010 9 28 日
発効日:2011 1 1 日
遡及適用:無
翻訳: 公益社団法人 日 証券 協会
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www.gipsstandards.org
資料 GIPS Executive Committee 採択し GIPS アウ 取扱い 関す イ ン ン Guidance Statement on the Treatment of Carve-Outs 全文 英語 日 語訳 あ 翻訳 日
け GIPS ン ンサ あ 公益社団法人 日 証券ア 協会 行 イ ン ン 日 語訳 原文 あ 英語版 間 矛盾 あ 英語版を す 翻訳物 著作権 公益社団法人 日 証券ア 協会 属す
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序 論
ウ 自身 個別 投資戦略 代表 部 定義さ
広い ン 運用さ 戦略 い ン 対
ッ コ 作成 使用さ 例え 欧州 太 洋地域 株式
け 株式部 や ン 型 け 株式部 ウ 考
え こ ウ 通常 資産 地域 業種セ 等 基 い 定義
さ
固 の問題
ウ 関連 固 問 い あ ウ 広範 散
高い戦略 一部 代表 い い ウ ン ウ
戦略 特化 達成さ あ う運用成果 代表性 い
場合 限 効 ッ コ ウ 使用 会社 特定 戦略 特化
運用経験 い いう印象 与え あ 実際 う
経験 い場合 同様 印象 与え 恐 あ 例え 株式
英国株 ウ ２種類 英国株 保 い い場合 散投資さ 英国株
代表 いえ い
う一 問 現金 別管理さ い い場合 生 ウ ャッ
ン 個別管理さ い い場合 ン 立 代表
い い恐 あ GIPS 基準 内 保 さ い 現金 び現金同等物
ン べ ン計算 含 こ 必須 い ウ 個別
管理さ い い限 ン 関連 現金 存在 いこ
2010 1 1 日 以前 運用実績 い ウ コン ッ 含 い 場合
適時 一貫性 あ 方法 現金 ウ 配 さ い ウ
ャッ ン 個別管理さ い け い
2010 1 1 日以降 運用実績 い ウ ャッ ン 個別
管理さ い い限 ウ コン ッ 含 い 現金配 今後
許容さ い 会社 セッ やセ 業種 規模 例え 大型株等
類型 例え 型等 ウ 構築 う 場合 各 ウ
セ メン い ャッ ン 関連 現金
ン 個別 管理 け い
ン 常 現金 含 公正 表示 いう原則 あ 現金
含 い 組 入 コン ッ 現金配 管理 暗黙 前提
会社 投資一任契約 結ぶ典型的 顧客 代表性 いえ い 現
金 伴わ い ン 提示 こ 現金 含 個別 運用状況 公正
代表 いえ い ン う
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基本原則
会社 公正 表示 完全 開示 いう GIPS 基準 基 原則 銘記 虚偽 誤解
生 う ン ン 関連 情報 提示 い
コン ッ 含 ウ 当該戦略 基 い 運用さ 実際 離さ
代表 い わ ウ セ メン 当該
戦略 特化 投資一任 実質的 同様 構築さ 十 類似 特性
い け い 例え ン 型 株式セ メン 株式セ
メン 負担 追加的 債券セ メン 負担 低い 相殺さ 可
能性 あ 個別 運用さ 株式 異 い 会
社 アウ セ ン 構築 場合 アウ 当該戦略 特化し 個
を代表す あ う を 断し け ば い
会社 ウ 構築 使用 び計算 関 方針 確立 一貫 適用 け い 2010 1 1 日 以前 運用実績 い 現金 得 ン 計算 び配 方法 会社 決定 文書化 一貫 適用 け い GIPS基準 2010 1 1 日以降 期間 い ウ 実際 ャッ
ン 個別管理さ い い限 ウ コン ッ 含
い 規定 い 2010 1 1日 以前 期間 運用実績 2010 1 1日以降 運用実績 い 許容さ 内容 明確 こ 必要 あ
会社 ウ 使用 場合 次 基 原則 満 さ け い
2010 1 1日 以前 運用実績 い ：
• ウ 個別管理 べ あ わ 当該セ メン 大
一部 個別 管理 べ あ
• ウ 同様 戦略 運用さ 単 代表
け い
• 会社 特定 戦略 基 ウ 構築 場合 当該戦略 基 い 運用さ
同様 セ メン べ ウ コン ッ 含
け い 例え ン 型 株式部 ウ 株式
コン ッ 含 場合 ン メン 定 条件 満 限
当該会社 け 同様 株式セ メン べ ウ
株式コン ッ 含 け い
• 会社 一部 ウ こ 選択 場合
他 部 ウ こ 強制さ わけ い
• ウ 含 コン ッ ン 運用報酬 控除後 提示
場合 控除前 ウ ン 運用報酬 控除 け
い 際 運用報酬 ウ 含 コン ッ 一覧表 報酬率
表 勘案 ウ さ 資産 個別 課さ
代表 水準 け い
• ウ 現金 個別 管理 べ あ セ メン 固
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現金 い場合 一貫 方法 各セ メン 現金配 行わ け い 許容さ 方法 次 含
о期首 配 方法： 各セ メン 配 べ 現金比率 期首
特定 方法 例え 1 初 時点 い ウ 配 べ
残存現金 比率 特定
о戦略的資産配 ： 目標 戦略的資産配 直接的 配 割 当 方法 例 え 目標資産配 株式40％ 債券60％ あ 場合 現金配
実際 投資 関連 決 け 株式 目標配
40％ あ 場合 期首 35％ 保 い け 現金 ン 差 5％ 構成 こ 会社 使用 方法 決定 文書化 一貫
適用 け い
2010 年 1 1 日以降の運用実績について：
• ウ 個別管理 け い わ 当該セ メン 大
一部 個別 管理 け
い
• ウ 同様 戦略 運用さ 単 代表
け い
• ウ 現金 い け い 現金配 許容さ い
現金 ン 適 管理方法 次 含 ：
о個別 ： ン い 現金や証券 実際 け 個別
方法
о複数現金口 ：各セ メン 対応 現金毎 離勘定 株式 現金勘定 債券 現 金勘定等 管理 方法
оサ ： 各セ メン 個別
管理 方法
• 会社 ウ 決定 戦略
セ メン 内 複数戦略 セ メン ャッ ン 個別管理さ
決 け い 会社 特定 戦略 基 ウ 構築 コン
ッ ウ 含 こ 希望 場合 上記条件 満 さ 限 当
該戦略 基 い 運用さ ャッ ン 個別管理さ 類似
セ メン べ 当該コン ッ 含 け い
• ャッ ン 個別管理さ い いセ メン 2010 1 1日現在
ウ 定義 合致 い コン ッ 含 こ い
• 会社 一部 ウ こ 選択 場合 当該
他 部 ウ こ 強制さ わけ い
• ウ 含 コン ッ ン 控除後 提示 場合
ウ さ 控除前 ン 運用報酬 控除 け い
際 運用報酬 ウ 含 コン ッ 一覧表 勘案
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ウ さ 資産 個別 課さ 代表 水準 べ あ
廃止したカー アウトのパ ォーマンス記録
2010 年 1 1 日 以前 運用実績 い 現金配分法を使用し アウ を構築し い 会 社 2010 年 1 1 日以降 運用実績 い アウ 現金 ョンを個 管理す 方法 を採用し いこ し当該 アウ を廃 す 場合 会社 次 条件をす 満 さ け ば
い
• 現金配分法を使用し アウ 過去 ン 記録 当該 アウ 含 い 同一 コン ッ 残さ け ば い
• 2006年1 1日以降 2011年1 1日 以前 運用実績 い コン ッ アウ を 含 会社 各年度 現在 当該コン ッ 資産 占 アウ 割合を提示し
け ば い
• 会社 現金配分法を使用し アウ 構成さ コン ッ を し 2010年1 1日以降 運用実績 い コン ッ 中 アウ 現金 ョンを個 管理す 方法を採用し い場合 当該コン ッ 終了さ こ 終了後5年間 会社 コン ッ 概略一覧表 引続 掲載し け ば い
許容さ 使用方法
2010 年 1 1 日以降 アウ ッ ュ ン 個 管理し け ば い す わち 現金配分法 2010 年 1 1 日以降 運用実績 い 許容さ いこ
こ 変更 遡及適用さ い 現存す アウ 実績を変更し い コン ッ 戦 略を代表す アウ ッ コ 当該 アウ 現金 個 管理さ い 限
他 同様 利用し い
会社 異 アウ やコン ッ を組 合わせ 仮想戦略的 コン ッ を GIPS 基準 準拠を目的 し 新 構築し い 例えば 株式 アウ 債券 アウ を組 合わ せ 仮想 ン 型コン ッ を構築し い こ 種 コン ッ 実際 ン 構成さ
い 現実 行わ 資産配分を反映し い い 仮想的 あ GIPS 基準 ュ ョン結果 さ こ う 情報 会社 根拠 記録を保 し い 場合 限 補足情報 し 提示す こ 実際 ン ン し い
開示事項
GIPS 基準 2010 年 1 1 日 以前 運用実績 い アウ コン ッ 含 い 会社 アウ 対す 現金配分方針を開示す こ を必須 し い 会社 現金配 分方法を変更し 当該変更 い 開示す う勧奨さ
さ 2006 年 1 1 日以降 2011 年 1 1 日 以前 運用実績 い コン ッ
アウ を含 会社 各年度 現在 当該コン ッ 資産 占 アウ 割合を提示 し け ば い
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発効日
イ ン ン 発効日 2011 年 1 1 日 あ 過去 ン を準拠させ 場合 会社 イ ン ン 準拠す しく 当時 効 あ イ ン
ン 旧版 準拠し い イ ン ン 旧版 GIPS基準 www.gipsstandards.org 閲覧可能 あ
