「GIPS 2010年版の“Q＆A”に関する詳細解説」 GIPSセミナー講演要旨｜日本証券アナリスト協会

公益社団法人 日本証券 ナリ ト協会

GIPS ^{ミナヸ ～ リヸ 第８回～}

2012年3 29日

桒原 洋

ロボロ ヷパフ ヸマン ヷコンサルテ ン 合同会社 代表 日本証券 ナリ ト協会投資パフ ヸマン 基準委員会委員長

Q&A ^{用 重要 情報 含 い 全体} 300 超え Q&A

出 い

現在 総点検 実施中

今回 _{2010年以降} Q&A(34) 中 ^{いく 選 内} 容 吟味 重要ポ ント 整理 行い い

上 テヸマ

1.投資一任 ^い

2.大 ャッ ュフロヸ 修正デ ヸツ法

3. ヸブ ^ト

4. ラヸ訂正

5.ポヸトフ リ ^評価

6.ベンチマヸ

7.リ ^指標

8.準拠 基本原則

9.検証

y

マルチ戦略ポヸトフ リ 投資一任 あ い コン

ポ ット 必 組 入 い

y

複数資産ポヸトフ リ い 各 メント 単一

資産コンポ ット 組 入 ポヸトフ リ 自体 コン

ポ ット 含 く 良い 誤

9 複数資産ポヸトフ リ ^適用

9 ^{投資一任 断基準 大 要素}

9 ^{セグメント 投資一任 全体 非投資一任 あ 得 ?}

9 旧AIMR-PPS ^{OK ラIPS 2010年 QトA 禁} そ 以前 準拠を開始 会社 コンポ ット 定義 投資一任 定義を確認 新 い禁 規定 該当

い 断 場合 将来 向け 投資一任 複数資産 (戦略)ポヸトフ リ をコンポ ット 組み入 け

y

修正デ ヸツ法 大 外部 ャッ ュフロヸ 前 く 後

部 的 次リタヸン 計算 場合 的 使用

y

^{ャッ ュフロヸ 日 開始時点 発生 仮定}

大 外部 ャッ ュフロヸ 前営業日 終了時点 ポヸトフ リ

再評価 依然 認

9 必 ^{日々ポヸトフ リ を評価 日単位 パフ ヸマン}

を計算 け い いう い

9 修 デ ヸツ法 ヘッ フ ンドヷマネヸ ャヸ け ^{く 一般} 運用会社 依然適用可能 利用価値 あ ?

9 基準本文(1バAバ1) ^{大 キャッ ュフロヸ発生 日 評価} 実務上 解釈を与え い

y

特定 戦略 ヸブ ト 作 場合 会社 中 全

類似 ポヸトフ リ メント 戦略 運用 固

現金バラン 持 個別 管理 全 コン

ポ ット 含 い

9 ^{戦略を ヸブ ウト 会社 断}

9 ^{ポヸトフ リ セグメントを 現金バラン を持 個 管}

理 会社 裁量

y

訂正後 提示資料 提供 限 合理的 努力

い

y

会社 当社 顧客 今後 見込 顧客 考え

い以前 見込 顧客 対 訂正後 提示資料 提供

必要 い

9 見込み顧客 定義 会社 行え

9 一度見込み顧客 ^{定 永久 見込み顧客 扱い続け け}

い いう い

9 ^{や見込み顧客 扱わ く 条件を設定}

9 い ^{う 資料を提示 記録を保持}

大切

y

米国ミュヸチュ ルフ ンド 公正価値 評価 要請 _GIPS

基準 求 い 異 概念 あ

y

_(評価 )方針 コンポ ット 中 異 ^{タ プ ポヸトフ}

リ 使用 評価頻度 方針

9 わ わ リタヸンを再計算 ^{必要 い}

9 アメリカ 規制 マヸ ットヷタイマヸ対策 ^{NAV計算時点 現} 地 ロヸ 以降 重要イベント あ た銘柄 い 適切 思わ 時価を推定す こ GIPS 要請す 公正価値 異 い

y

タムベンチマヸ 使用 複数ベンチマヸ コンビ

ネヸ ョン 使用 場合 会社 ベンチマヸ コン

ポヸネント ト びリバラン ン ヷプロ 開示

い

y

ベンチマヸ 変更 日付 内容 理由 開示 い

いう必須基準 ベンチマヸ 実質的 変更 記述

意哫 い

9 リバラン ^{歴史 イト} 時系列的記録 を表示す 必要 い

9 リバランシン ヷプロ ^{適用 イト 変更 開示} 対象 い

y

事後的 標準偏差 コンポ ット 妥当 く 適 あ

思わ い場合 _{会社 3年間 年率化} 事後的 標準偏差 加

え _{3年間 事後的 リ} 指標 提示 い

y

3年間 年率化 事後的 標準偏差 開示 いう必須基準 満

目的 次リタヸン 使用 い

9 3年間 事後的標準偏差 ^{く提示し く い}

9 追加的 提示す ^{や 事後的リ 指標 け い}

9 日次評価法 採用さ ^{い 場合} ま 部分期間 ターン 幾何 ン 月次 ターンを計算 個 月次 ターンを用い 年率化 事後的標準偏差を計算

y

会社 会社 コンポ ット 会社 総資産 会社 運用 い

実在 資産 適 反映 い 確認 い

9 GIPS基準 要請 方針 手続 設定 そ 一貫 ^{適用 顧客} 要求 あ そ い 説明 必要

9 そ そ こ 必須基準 .A. 設定 背景 Madoff事件やGIPS準拠 会社 顧客資産費消 発覚 あ

y 検証 い 会社 準拠表明文 ２ パラ ラフ 連 表 示 場合 完結

y

直近 検証レポヸト 対象範哪 い 期間 終了日 24

前以上 い場合 く 会社 う 質問 対 検証

い 期間 表明 場合 限 会社 検証 い

表明

9 ［会社名挿入］ ^{ロー 投資} フォー ン 基準 GIPS^® 準拠を 表明 GIPS基準 準拠 本報告書を作成 提示 い ［会社名挿 入］ ［期間挿入］ 期間 い 独立 検証者 検証を受け い

検証報告書 要求 応 提出可能 あ 検

証 会社 コン ット構築 関 GIPS基準 必須事項

会社全体 準拠 い う び 会社 方針 手続 GIPS基準 準拠 フォー ン を計算 提示 う設計さ い

う い 評価 あ 検証 特定 コン ット提示

資料 正確性を確 い

わ

GIPS Handbook 改訂版 近々完成 :

• 内容 2010年版GIPS基準本文 最新 ^{ダン ヷ} テヸトメント 加え 各基準条文 注釈 与え 関連Q&A 付 加え ^い

• ブ版(無料) 冊子( 料) ２ ^{フ ヸマット} 提供

• ^英語版